流動資產(chǎn)投資與管理-2.ppt

第十二章 流動資產(chǎn)投資與管理,第一節(jié) 流動資產(chǎn)的特點和管理要求 一、流動資產(chǎn)的涵義和分類 1、涵義:指一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。 2、分類,二、流動資產(chǎn)的特點 1、回收時間短 2、變現(xiàn)能力強(qiáng) 3、數(shù)量波動大 4、占用形態(tài)經(jīng)常變動 5、發(fā)生次數(shù)比較頻繁 三、流動資產(chǎn)管理要求 1、降低流動資產(chǎn)儲存成本 2、保持企業(yè)有足夠的償債能力 3、提供優(yōu)惠的信用條件，樹立好良好的企業(yè)形象,第二節(jié) 貨幣資金管理 一、現(xiàn)金持有的動機(jī)和成本 （一）現(xiàn)金的涵義及特點 1、涵義：指可以立即用來購買物品支付各種費用或用來償還債務(wù)的交換媒介。 2、特點： （1）是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn) （2）是收益性較低的資產(chǎn),（二）現(xiàn)金持有動機(jī) 1、交易動機(jī)：又叫支付動機(jī)，指出于滿足企業(yè)日常交易的目的而持有的現(xiàn)金。 一般說來，滿足交易活動持有現(xiàn)金的數(shù)量主要取決于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。 2、預(yù)防動機(jī)：指出于應(yīng)付意外事件的目的而持有現(xiàn)金。 預(yù)防性現(xiàn)金持有量的多少主要取決于以下三個因素： （1）企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度 （2）企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的意愿程度 （3）企業(yè)發(fā)生不測事件時的籌資能力 3、投機(jī)動機(jī)：指出于投機(jī)獲利的目的而持有現(xiàn)金,3、投機(jī)動機(jī)：指出于投機(jī)獲利的目的而持有現(xiàn)金 投機(jī)性現(xiàn)金持有量主要取決于企業(yè)對待投機(jī)的態(tài)度以及企業(yè)在市場上的投資機(jī)會大小。 需要指出的是各種動機(jī)所需的現(xiàn)金是可以相互調(diào)劑使用的，所以企業(yè)的現(xiàn)金持有量并非等于三種動機(jī)所需現(xiàn)金的單間相加。,三）現(xiàn)金的成本 現(xiàn)金的成本是指企業(yè)為了持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的費用或者現(xiàn)金發(fā)生短缺時所付出的代價。主要由以下四部分構(gòu)成： 1、現(xiàn)金的持有成本：又叫現(xiàn)金的機(jī)會成本，是指企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益。 2、現(xiàn)金的管理成本：指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。 3、現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本：這里指企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券或?qū)⒂袃r證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所發(fā)生的交易費用。,4、現(xiàn)金的短缺成本 指企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，而不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失，叫現(xiàn)金短缺成本。 包括： （1）喪失購買機(jī)會（甚至因缺乏不能及時購買原材料，而使生產(chǎn)中斷造成停工損失）； （2）造成信用損失； （3）喪失現(xiàn)金折扣。 二、現(xiàn)金管理的目的 企業(yè)現(xiàn)金管理的目的就是在保證生產(chǎn)經(jīng)營活動所需現(xiàn)金的同時，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資以獲取一定的投資收益。,三、現(xiàn)金管理的內(nèi)容和方法 企業(yè)現(xiàn)金管理的內(nèi)容和方法主要包括三個方面： （一）編制現(xiàn)金預(yù)算 （二）確定最佳現(xiàn)金持有量,1、存貨模式 又叫鮑莫模式，是1952年由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉鮑莫首先提出的。 （1）前提條件： 企業(yè)的現(xiàn)金收入每隔一段時間發(fā)生一次，并且可預(yù)測； 企業(yè)的現(xiàn)金支出均勻發(fā)生，并且可預(yù)測； 企業(yè)不能發(fā)生現(xiàn)金短缺陷； 通過出售有價證券石料補(bǔ)充現(xiàn)金。,(2）最佳現(xiàn)金持有量的涵義：指現(xiàn)金的持有成本與轉(zhuǎn)換成本之和為最低時的持有量 （3）最佳現(xiàn)金持有量的計算 設(shè)：TC現(xiàn)金的總成本，b為現(xiàn)金與有價證券原轉(zhuǎn)換成本（固定成本），D-一定時期的現(xiàn)金需求總量，Q-最佳現(xiàn)金持有量，i-有價證券利率。 例：某企業(yè)預(yù)計全年需要現(xiàn)金5,000元，現(xiàn)金與有價證券原轉(zhuǎn)換成本為每次10元，有價證券原年利息率為10%，求最佳現(xiàn)金持有量。,2、隨機(jī)模式 如果企業(yè)的貨幣支出是隨機(jī)的，貨幣資金需要事先無法柔和，則可采用隨機(jī)模式來確定最佳現(xiàn)金持有量。 （三）現(xiàn)金的日常管理 現(xiàn)金日常管理的主要目的是盡快收回現(xiàn)金，延遲支付現(xiàn)金，提高現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度。包括現(xiàn)金收入管理和現(xiàn)金支出管理。 1、現(xiàn)金收入管理,2、現(xiàn)金支出管理 （1）運用現(xiàn)金浮游量 從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項劃出企業(yè)帳戶中間需要一段時間，現(xiàn)金在這段時間的占用量叫現(xiàn)金浮游量。 注意現(xiàn)金浮游量的使用應(yīng)控制使用的時間，否則會發(fā)生銀行存款的透支。 （2）力爭使現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步 這樣有利于減少現(xiàn)金余額。 （3）推遲應(yīng)付賬款的支付 如改進(jìn)工資支付模式。,第三節(jié) 短期投資管理 一、短期投資的特點 1、投資的安全性 2、投資的可轉(zhuǎn)讓性 3、投資的期限性 4、投資的收益性,第四節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款式 （一）應(yīng)收賬款的功能 1、促進(jìn)銷售的功能 2、減少存貨的功能,（二）應(yīng)收賬款的成本 1、應(yīng)收賬款的機(jī)會成本：指企業(yè)的資金因占用在應(yīng)收賬款上而喪失的其它投資收益，如投資于有價證券的利息率等。 2、應(yīng)收賬款的管理成本：指企業(yè)對應(yīng)賬款進(jìn)行管理所發(fā)生的費用，主要包括： （1）對客戶的資信調(diào)查費用； （2）收集各種信息的費用； （3）應(yīng)收賬款賬簿記錄費用； （4）催收賬款發(fā)生的費用； （5）其它費用。 3、應(yīng)收賬款的壞賬成本。,（三）應(yīng)收賬款的管理目標(biāo) 二、信用政策的確定 信用政策是指企業(yè)在采用銷售方式時，為對應(yīng)收賬款進(jìn)行規(guī)劃和控制所確定的基本原則和規(guī)范。主要包括： （一）信用標(biāo)準(zhǔn) 1、涵義：指企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用時，客戶所必須具備的最低財務(wù)能力。 例：南方電子公司原來的信用標(biāo)準(zhǔn)是只對預(yù)計壞賬損失率在10%以下的客戶提供商業(yè)信用，其銷售利潤率為20%，同期有價證券利率為年利率15%，該公司可擬修改原來的信用標(biāo)準(zhǔn)?，F(xiàn)有兩種方案可供選擇。有關(guān)資料如下：,（二）信用期限 1、涵義：指企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，即企業(yè)給予顧客的最長付款時間。 2、確定方法 （三）現(xiàn)金折扣 1、涵義：指企業(yè)在顧客提前付款時給予的商品價格上的扣減。 2、確立方法 三、收賬政策 企業(yè)的收賬政策是指當(dāng)企業(yè)的信用條件被違反時，企業(yè)應(yīng)取的收賬策略。,四、企業(yè)的信用調(diào)查與信用評估 （一）企業(yè)信用調(diào)查：指企業(yè)對客戶的信用品質(zhì)、償債能力、財務(wù)狀況、擔(dān)保情況、z經(jīng)營情況等信用狀況進(jìn)行插查、搜集客戶的信用記錄。 主要方法有： 1、直接調(diào)查法：指企業(yè)的信用調(diào)查人員與客戶直接接觸，通過當(dāng)面采訪、詢問觀察、記錄等方式獲取客戶的信用資料。這種方法的優(yōu)點在于及時性，但準(zhǔn)確性往往不夠，客戶的缺點和不足容易被掩蓋。 2、間接調(diào)查,指以客戶或者其它單位保存的有關(guān)客戶的各種原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過加工整理，獲得客戶信用資料的方法。 采用間接法的信用資料主要包括： （1）客戶的財務(wù)報表 （2）來自信用評估機(jī)構(gòu)的資料 （3）銀行與供應(yīng)商 （4）其它，如消費者協(xié)會等。,最常用的評估方法有： 1、5C評估法 包括品質(zhì)（character）、能力（capacity）、資本（capital）、擔(dān)保品（collateral）、情況（condition）。 2、信用評分法 （1）涵義：指對客戶的一系列財務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，計算出客戶的綜合信用分?jǐn)?shù)，并據(jù)此進(jìn)行信用評估的方法。,式中：y客戶信用評分 ai第i種財務(wù)比率或信用指標(biāo)的權(quán)數(shù) X2第i種財務(wù)比率或信用指數(shù)的評分 （2）舉例 某企業(yè)有關(guān)財務(wù)比率和信用品質(zhì)的資料，如下表所示：,第五節(jié) 存貨管理,一、存貨的涵義及存貨管理的要求 （一）涵義：指企業(yè)為了銷售或耗用而儲存的商品和貨物。 （二）管理要求 1、保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行 2、滿足市場銷售需要 3、降低存貨成本 4、設(shè)置必要的保險儲備,二、存貨成本 （一）采購成本：主要指買價和運雜費 （二）訂貨成本：指企業(yè)為組織訂購存貨而發(fā)生各種費用支出。如為訂貨而發(fā)生的差族費、郵資、通訊費、專項采購機(jī)構(gòu)的經(jīng)費等。 （三）儲存成本：指企業(yè)為儲存存貨而發(fā)生的各種支出。 （四）缺貨成本：指由于存貨儲備不足而給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失。,三、存貨控制方法 存貨控制主要是確定進(jìn)貨時間和進(jìn)貨數(shù)量。 （一）經(jīng)濟(jì)批量控制法 1、前提： （1）企業(yè)在一定時期的存貨總量可以準(zhǔn)確地預(yù)測 （2）存貨的耗用是均勻的 （3）不允許出現(xiàn)缺貨情況 （4）存貨價格穩(wěn)定，不出現(xiàn)數(shù)量折扣 （5）能夠集中入庫，而不是陸續(xù)入庫,2、經(jīng)濟(jì)批量的涵義：指一定時期內(nèi)訂貨成本與儲存成本之和為最低時的采購批量。 3、經(jīng)濟(jì)批量的計算 例1：某公司全年需甲零件1200件，每訂購一次的訂貨的成本為400元，每件年儲存成本為6元。問：（1）每次最佳訂貨量為多少？（2）全年訂貨次數(shù)；（3）存貨總成本.,例2：例1中每件價格為10元，但如果一次訂購超過600件，可給予2%的批量折扣，問應(yīng)以多大批量訂貨？ 解：（1）按經(jīng)濟(jì)批量來公司，不取得數(shù)量折扣 總成本=（元） （2）不按經(jīng)濟(jì)批量采購，取得數(shù)量折扣 總成本=（元） 按600件采購,（二）訂貨點控制法 1、訂貨點的涵義：指訂購下一批存貨時，本批存貨的數(shù)量。 2、訂貨提前期：指訂貨至到貨