中小企業(yè)融資難的成因與對策分析.doc

引言中小企業(yè)融資難的成因與對策分析1 引言1.1 研究目的和意義改革開放以來，尤其是近幾年來，中小企業(yè)的成長非常迅速。依照我國有關政府部門的資料統(tǒng)計，截至2007年10月底，我國經工商行政部門注冊的中小企業(yè)已超過430萬家，中小企業(yè)提供了全國75以上的就業(yè)崗位，中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的55.6。這些數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)已成為目前我國經濟持續(xù)增長和社會穩(wěn)定進步最具活力的經濟元素。然而，我國中小企業(yè)的壽命卻越來越短。有關調查表明：美國企業(yè)的平均壽命大約是40年，我國中小企業(yè)的平均壽命只有5.7年，而且這幾年來的平均壽命更短，只有2.4年，甚至最近還有人說是1.7年。這中間牽涉到的因素很多，而中小企業(yè)發(fā)展的最大障礙就是融資難，尤其是貸款難。據(jù)有關部門統(tǒng)計1，對gdp貢獻率不到40的國有企業(yè)獲得全部銀行貸款的70以上，而對gdp貢獻高達60的中小企業(yè)，在全部銀行信貸資產中的使用比率不到30，這種金融資源分配的極大不對稱性，在很大程度上制約了中小企業(yè)的發(fā)展。2009年，為應對國際金融危機的沖擊，國家出臺4萬億的經濟刺激計劃惠及諸多行業(yè)領域。然而，民營中小企業(yè)成了4萬億盛宴“旁觀者”。而2010年，市場預測信貸投放大概在78萬億之間2，跟2009年比有明顯減弱，中小企業(yè)融資的難題仍然是亟待解決的難題之一。1.2 國內外研究現(xiàn)狀中小企業(yè)作為市場經濟體系中最活躍和最具創(chuàng)新精神的經濟主體，在國民經濟中發(fā)揮著十分積極的作用，扮演著相當重要的角色。而中小企業(yè)融資難，往往成為中小企業(yè)發(fā)展成長的瓶頸，即便是在金融資源豐富的發(fā)達國家，中小企業(yè)融資難的情況依然存在。中小企業(yè)融資難的問題已成為一個世界性的問題，國內外很多學者在中小企業(yè)融資問題上做了大量的理論研究。其主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1.2.1 企業(yè)融資結構的契約理論企業(yè)的融資結構，亦稱資本結構，是指企業(yè)各項資金來源的組合狀況，即資產負債表右邊各部分的構成。美國經濟學家大衛(wèi)戴蘭1德于1952年提出，企業(yè)的資本結構是按照下列三種方法建立的，即凈收入法、凈營運收入法和傳統(tǒng)法，這是早期的資本結構理論。現(xiàn)代企業(yè)融資理論是由franco modigliani和merton miller于1958年創(chuàng)立的，即著名的mm理論。后來的學者對mm理論的假設條件不斷發(fā)展完善，引進了諸如激勵理論、信息傳遞理論以及控制權理論等。張維迎3認為，一個企業(yè)的融資結構至少受三方面因素的制約：一是該企業(yè)所在經濟的制度環(huán)境；二是該企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)特征；三是該企業(yè)自身的特點。1.2.2 金融制度方面的理論融資制度對于經濟發(fā)展具有十分重要的意義，原因在于這種制度安排通過發(fā)揮金融資源的動員能力與配置效率的功能，直接作用于經濟發(fā)展過程，從而成為促進或制約一國經濟發(fā)展的重要因素。金融深化論的觀點：金融機制會促進被抑制的經濟擺脫徘徊不前的局面，加速經濟的增長。但如果金融本身被抑制或扭曲的話，它就會阻礙和破壞經濟發(fā)展。金融抑制即指一國的金融體制不健全，金融市場機制未發(fā)揮作用，經濟中存在過多的金融管制措施，而受壓制的金融反過來又阻礙經濟的發(fā)展。1.2.3 銀企信貸博弈分析主要運用博弈論，通過對銀行與企業(yè)在信貸過程中的博弈分析，來說明降低銀企交易成本的重要性。徐洪水認為，企業(yè)與銀行發(fā)生信貸關系通常不是一次性的，實際上是一種動態(tài)博弈的過程。分析結果時，在有良好的政治信貸支持系統(tǒng)(擔保抵押體系)或高效的司法制度下，能有效降低銀企交易成本，獲得銀企雙贏；反之，行規(guī)的交易費用和抵消的司法制度將增加銀企交易成本，加劇中小企業(yè)金融缺口4。1.3研究思路與內容安排本文首先介紹了中小企業(yè)的界定，中小企業(yè)的現(xiàn)狀，在此基礎上對中小企業(yè)融資難的原因進行分析，然后最后結合中國的具體國情，尋找中國中小企業(yè)融資的有效措施。具體內容安排如下：第一部分，主要闡明本文的研究背景，研究方法。第 21 頁 （共 22 頁）中小企業(yè)融資的理論分析第二部分，主要對中小企業(yè)做簡單概述，闡明中小企業(yè)的界定及中小企業(yè)融資的相關概念。第三部分，首先介紹了中國中小企業(yè)的特點和作用，然后具體分析我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀。第四部分，主要分析目前中國中小企業(yè)的融資融資難的原因。原因主要從中小企業(yè)自身和企業(yè)外部兩大方面分析。第五部分，結合中國的實際情況，從政府、銀行和中小企業(yè)自身三個方面對解決中小企業(yè)融資問題具體建議。第六部分，針對前面五部分的研究作出結論。2 中小企業(yè)融資的理論分析2.1中小企業(yè)的界定中小企業(yè)的定義及標準是由各國對發(fā)展中小企業(yè)不同目的而決定的，各國對中小企業(yè)的定義不同，就是在同一國家內部，不同行業(yè)、地區(qū)及不同的發(fā)展階段中，對中小企業(yè)所下的定義也不盡相同。一般來說，中小企業(yè)是一個規(guī)模的概念，它是指相對于大企業(yè)，資產規(guī)模，人員規(guī)模與經營規(guī)模都比較小的經濟單位。2.1.1 中小企業(yè)分類標準 關于中小企業(yè)的分類，目前世界各國采用的有定量和定性兩種標準： 定量標準 衡量企業(yè)的規(guī)模，國際上通行的有三個參照系標準，即企業(yè)雇用人數(shù)、企業(yè)資產和企業(yè)的營業(yè)額。企業(yè)雇用人數(shù) 相對于其他數(shù)量標準，該標準統(tǒng)計方法操作簡單，結果明晰直觀，便于比較，為大多數(shù)國家所采用。從各國實踐來看，中小企業(yè)雇用人數(shù)的標準也是不盡統(tǒng)一的，它因不同國家、不同產業(yè)而不同。 企業(yè)資產量 以資產或資本額作為劃分中小企業(yè)標準為很多金融部門所用，但采用該標準的國家遠遠少于用人數(shù)標準的國家，因為企業(yè)資產量的計算和統(tǒng)計比較困難，一些家族式中小企業(yè)的企業(yè)資產與家庭財產難以區(qū)別，一些企業(yè)因為種種原因隱瞞真實的資產量，對企業(yè)的有形資產和無形資產進行評估也比較困難。 企業(yè)營業(yè)額 企業(yè)營業(yè)額大多為財政部門所用，在市場穩(wěn)定，會計、統(tǒng)計、稅收制度比較健全的發(fā)達國家，該標準操作起來相對容易，而在發(fā)展中國家則比較困難。上述標準的采用，在各國不盡相同，有些采用單一標準，有些采用復合標準，單一標準和復合標準的具體規(guī)定又有不同。 定性標準 定性標準也稱為質量界定標準或地位界定標準，即從企業(yè)的性質上提出中小企業(yè)界定標準。采用這一標準的多為歐美國家，如美國、英國、德國、加拿大等。亞洲的以色列和印度尼西亞也采用定性標準。美國1953年頒布的小企業(yè)法規(guī)定：凡是獨立所有和經營，并且在某一事業(yè)領域不占支配地位的企業(yè)均為小企業(yè)。英國在1971年公布的波爾頓委員會報告中指出，小企業(yè)在市場上占有較小份額；小企業(yè)是由企業(yè)主或一部分業(yè)主親自管理的，而不是通過正式的管理機構來管理的；小企業(yè)是獨立的。而非大企業(yè)的一個組成部分5。印度尼西亞規(guī)定，如果企業(yè)全部是手工生產，既使企業(yè)雇用人數(shù)超過一定標準。也不能稱之為大企業(yè)。分析發(fā)現(xiàn)，定性標準的核心只有三個：獨立所有、自主經營和較小的市場份額。2.1.2 我國中小企業(yè)的界定 在我國，中小企業(yè)的構成更加復雜，包括國有企業(yè)、城鄉(xiāng)集體企業(yè)、街道企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，私營企業(yè)，個體企業(yè)以及各種經濟形態(tài)的合資(合作)企業(yè)等。建國以來，我國對中小企業(yè)的界定先后經過了幾次調整。2003年，根據(jù)中華人民共和國中小企業(yè)促進法定義，原國家經貿委、國家發(fā)展計劃委員會、財政部、國家統(tǒng)計局研究制訂了中小企業(yè)標準暫行規(guī)定，對我國中小企業(yè)做了迸一步的清晰界定。該規(guī)定以法人企業(yè)或單位作為對企業(yè)規(guī)模的劃分對象，以從業(yè)人員數(shù)，銷售額和資產總額作為劃分依據(jù)，適用于對工業(yè)(采礦業(yè)、制造業(yè)，電力、燃氣及水的生產和供應業(yè))、建筑業(yè)、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)的規(guī)模劃分，該劃分標準采用了國際上流行的定性標準和定量標準相結合，既考慮了不同行業(yè)的特點，又兼顧了本身的簡潔性，因此，科學的定義了中小企業(yè)，使我國對企業(yè)規(guī)模的劃分有了一個統(tǒng)一的、明確的概念和標準，不僅有助于國家加強對中小企業(yè)的管理和宏觀指導，也有利于各部門準確掌握企業(yè)情況6。2.2 中小企業(yè)融資2.2.1企業(yè)融資的概念 融資即資金的融通，有廣義和狹義之分。廣義的融資7是指資金在持有者之問的流動，以余補缺的一種經濟行為，這是資金雙向互動的過程，包括資金的融入與融出。從宏觀上看，企業(yè)融資過程實質上是資源配置過程。所謂資源配置是指通過對各種要素投入進行有機的組合來最大限度減少宏觀經濟浪費和實現(xiàn)社會福利最大化。由于經濟中個別收益率與平均收益率之間差別的存在，資源的優(yōu)化配置過程就是通過資源投入方向上的不斷變化，引導資源流向個別收益率比較高的行業(yè)或部門，以保持微觀經濟的競爭優(yōu)勢和宏觀經濟效率的最大化?？梢哉f，收益率的差別既是力量不平衡的標志，也是資源優(yōu)化配置的前導。如果賦予企業(yè)以追求收益的內在機制和必要條件，那么資源必將首先流向收益率較高的行業(yè)或部門。企業(yè)融資過程實質上也是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來的資源配置過程，即企業(yè)能否取得資金，同時以何種形式、何種渠道取得資金。將有限的資源配置于產出效率高或最有助于經濟發(fā)展的企業(yè)或部門，不僅可以提高社會資源配置的效率，同時也將刺激效率低的部門提高效率，否則，它們就會因為資金斷絕而被淘汰。這樣，通過資金的運動，個別企業(yè)在實現(xiàn)自身利益最大化的過程中，來實現(xiàn)整個社會資源的優(yōu)化配置和經濟效率的提高。狹義的融資主要指資金的融入，具體指企業(yè)從自身生產經營狀況及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經營策略與發(fā)展需要，經過科學的預測和決策，采用一定的方式，通過一定的渠道，利用內部積累或向企業(yè)的投資人及債權人籌集資金，保證企業(yè)生產經營的一種經濟活動。本文主要研究中小企業(yè)資金的融入，即狹義上的融資。2.2.2 中小企業(yè)融資方式 按照融資過程中資金來源的不同方向，可以將中小企業(yè)融資方式分為內源融資和外源融資。 所謂內源融資，就是企業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和再生產過程中的剩余價值資本化，即財務上的自有資本及權益，包括初始投資形成的股本，折舊基金以及留存收益等。它具有自立性、低成本性、低風險性等優(yōu)點，缺點是融資速度慢、潛力有限。從世界范圍來看，中小企業(yè)主要是靠自身積累發(fā)展壯大的，內源融資是中小企業(yè)融資的首選方式。在美國的企業(yè)的資金來源來看，內源融資一般都在50-60,高的時候達到808，但我國大部分中小企業(yè)由于自身存在的經營粗放及其它歷史原因，造成收益能力低下，自身積累能力低，積極發(fā)展外源融資是中小企業(yè)快速發(fā)展的必然選擇。 所謂外源融資是企業(yè)通過一定方式向企業(yè)之外的其它經濟主體籌集資金，包括發(fā)行股票和企業(yè)債券、銀行貸款等。與內源融資相比，外源融資具有：高效性，有償性、高風險性以及流動性的特點。但是，外源融資比重高，將直接增加資產負債比重，從而使企業(yè)經營風險增加，也不利于再生產的連續(xù)性，因而形成合理的內源融資與外源融資比重是中小企業(yè)發(fā)展的重要問題。外源性融資主要可以分為直接融資和間接融資兩種融資方式。 按照融資過程資金運動的不同渠道，可以把企業(yè)的融資方式分為直接融資和間接融資9。直接融資是企業(yè)作為資金需求者借助一定金融工具(如債券、股票)向資金供應者直接融通資金的一種融資方式。間接融資是指企業(yè)通過金融中介機構向資金供給者融通資金的方式。兩者的區(qū)別主要是看金融中介機構在資金融通過程中扮演的角色；是否發(fā)行金融憑證。在直接融資中，通常也有中介機構的介入。但中介機構的作用僅僅是溝通并收取傭金，它本身不是一個資金供給主體或需求主體，不發(fā)行金融憑證；而間接融資中，中介機構本身就是一個資金供給主體或需求主體，需要發(fā)行金融憑證，并將資金從最終供給者手中引導到最終需求者手中。 理性的講，在沒有政策障礙的前提下。中小企業(yè)是采取直接融資方式，還是間接融資方式，應由企業(yè)根據(jù)生產經營規(guī)模特點，所涉足的行業(yè)，企業(yè)發(fā)展前景而定。3 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀3.1 我國中小企業(yè)的特點和作用3.1.1 我國中小企業(yè)的特點從整體上說，和大型企業(yè)相比，中小企業(yè)有以下幾個方面的特點10：我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀企業(yè)所有權與經營權的高度統(tǒng)一。中小企業(yè)生產規(guī)模小，組織結構簡單，家族式管理模式普遍，企業(yè)所有者同時又是經營管理者，企業(yè)行為目標與所有者目標基本重合，這種形式有利于對生產經營活動實行直接控制，降低產品成本，提高競爭力，但不適于企業(yè)規(guī)模擴大后的經營管理的需要，限制了規(guī)模較大企業(yè)的生存和發(fā)展。 企業(yè)具有規(guī)模小、投資轉產易、勞動密集型的經營特點。企業(yè)規(guī)模小，層次少，易于形成高效率的經營管理決策。企業(yè)投資少，轉產容易，解決中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析吸收新技術快，管理靈活，在產品轉換，資金轉移方面具有很大彈性，比起大企業(yè)更能適應市場變化。我國中小企業(yè)多為勞動密集型企業(yè)，對勞動力的技能及素質要求不高，用工制度比較靈活，因此能吸收較多的社會剩余勞動力，減輕就業(yè)壓力，這是大企業(yè)無法替代的。3.1.2 我國中小企業(yè)的作用 我國中小企業(yè)在國民經濟和社會成長中發(fā)揮著越來越重要、不可替代的作用。 首先，我國中小企業(yè)在改革開放中迅猛發(fā)展，市場經濟主體中，中小企業(yè)數(shù)量占絕對多數(shù)。中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的99以上，資產總量、工業(yè)總產值、年度產品銷售稅金及附加值、職工就業(yè)數(shù)分別接近或超過全國總量的一半11。 其次，中小企業(yè)與地方經濟發(fā)展相一致，成為我國經濟發(fā)展新的增長點中小企業(yè)結合當?shù)亟洕l(fā)展、資源與市場，加上地方政府的扶持，在地方經濟增長的速度明顯超過大型企業(yè)。 再次，中小企業(yè)適應市場能力強，根據(jù)人們的需要提供多種產品和個性化服務，成為推動經濟發(fā)展的最活躍的基礎力量。 另外，中小企業(yè)是穩(wěn)定民心、創(chuàng)造就業(yè)的機器，它吸納了大量的城鄉(xiāng)勞動力，并成為下崗職工實現(xiàn)再就業(yè)的重要場所，解決的就業(yè)占城鎮(zhèn)凈增就業(yè)人口的四分之三，緩解了就業(yè)壓力。 還有，中小企業(yè)是地方財政的主要來源，任何地方如果中小企業(yè)發(fā)達，其經濟就活躍，地方財政收入也隨之增加。 最后，中小企業(yè)是促進對外貿易，出口刨匯的重要力量。中小企業(yè)以其龐大的數(shù)量、廣泛的分布、鮮明的特色產品、精湛的地方工藝成為我國出口創(chuàng)匯的主力軍12特別是近幾年，隨著我國高新技術的發(fā)展。中小企業(yè)使用新技術，不斷開發(fā)新產品，滿足國際市場需求，出口產品數(shù)量逐年上升，目前，我國出口的許多大宗商品，如服裝、玩具、工藝品等，大都是由中小企業(yè)生產。3.2 中國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀我國中小企業(yè)自有資本金少，資本積累能力弱，并且，隨著全球金融危機的蔓延，中小企業(yè)成為受沖擊最大的群體13。在其面臨的所有困難中，融資難尤為凸顯。目前我國有關多層次的資本市場體系發(fā)育滯后，絕大多數(shù)中小企業(yè)無法通過股票和債券市場吸納社會資金，風險投資資金及境外投資基金進入中小企業(yè)的數(shù)量更少。我國中小企業(yè)不論規(guī)模大小、經營年限長短，中小企業(yè)都以自我融資為主，自我融資比重高達90以上。另外，我國民營中小企業(yè)銀行貸款占全部金融機構的貸款額不足7。目前，我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀不容樂觀。中小企業(yè)的貸款以抵押貸款和擔保貸款為主，很少有信用貸款。1998年以來，各金融機構處于防范風險和控制新增不良資產的需要，普遍推行了抵押、擔保制度，減少了純粹的信用貸款。城鄉(xiāng)民營中小企業(yè)融資問題研究課題組的一項調查表明，中小企業(yè)很難獲得信用貸款。抵押和擔保使銀行信貸資金的安全有了保障，但是額外增加了企業(yè)的融資成本。2004年中部的湖南省瀏陽市，工、農、中、建四家國有銀行及農村信用社抵押貸款、擔保貸款和信用貸款占全部貸款的比重分別為63、36、114。 銀行貸款滿足率低。國有商業(yè)銀行自身經營弊端與利益的考慮是中小企業(yè)融資難的主要原因。銀企之間沒有建立完善的伙伴關系，缺乏對中小企業(yè)貸款的金融手段，對企業(yè)信用評級難，貸款審批手續(xù)繁瑣，缺乏創(chuàng)新精神。央行調查顯示，到2008年9月末，被調查企業(yè)申請貸款4.7萬筆15，貸款滿足率筆數(shù)為71.3，金額為68.5。銀行未批準貸款理由依次為：企業(yè)經營方面存在問題(欠息、逾期貸款、逃廢債、挪用貸款)占23.6；企業(yè)無抵押或擔保占23.5；銀行無貸款權或無資金占19。分地區(qū)看：東部企業(yè)貸款占比大，經營狀況較好，貸款滿足率高，中西部企業(yè)貸款占比小，經營狀況差，貸款滿足率低。分所有制看：國有獨資及控股企業(yè)申請貸款占比最大，外商獨資企業(yè)和其他企業(yè)貸款滿足率最高達81.6以上，私營企業(yè)滿足率最低為60.4。中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析 中小企業(yè)融資主要以內部融資為主。內部融資即在公司內進行融資，主要有留存收益、內部集資、公司員工購買公司股份等。內部融資在中小企業(yè)資本結構中占較大比重，中小企業(yè)的主要資金來源是業(yè)主的自有資金和留存收益。這主要是因為中小企業(yè)一般建立的時間短，缺乏外源融資所需要的信用記錄和合格的財務報表，因而，難以得到外部投資者和銀行的信任，只能主要依靠業(yè)主的出資和企業(yè)內部的積累來進行融資，尤其是企業(yè)創(chuàng)立初期，有限的外源融資只能依靠親戚朋友的借貸等非正式融資渠道。據(jù)有關調查，中小企業(yè)在近幾年內通過國有銀行和信用體系取得融資的比例始終沒有高于資金總量的20，而且隨著近幾年國家對金融機構控制加強，這個比例還在下降，而企業(yè)通過自我積累和主要業(yè)主的進一步投資獲得的資金則始終高于60。 中小企業(yè)融資以短期流動資金為主，單位融資成本較高。單個中小企業(yè)資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復雜性、增加了融資的成本和代價。中小企業(yè)以多樣化和小批量著稱，資金需求也具有批量小、頻率高的特點。這使融資的單位成本大大提高，在不考慮其他因素的情況下，中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比大規(guī)模的資金融資利率平均高出2-4百分點。中小企業(yè)信用擔保機構發(fā)展迅速，但是存在很大風險。自1998年以來16，我國開始建立中小企業(yè)信用擔保機構試點，在2002年到2003年期間信用機構發(fā)展迅速，出現(xiàn)資金來源多元化，擔保機構性質和組織形式多樣化、擔保品種多樣化和擔保機構功能化的特點。但是，擔保機構發(fā)展不均衡：東部地區(qū)中小企業(yè)得到金融機構支持力度大，擔保機構的發(fā)展較慢；西部地區(qū)中小企業(yè)得到金融機構的支持有限，擔保機構的發(fā)展速度較快。目前中國的新型擔保機構形式較多，如非盈利性的政府性擔保機構、以盈利為目的的商業(yè)性擔保機質機構、兩者業(yè)務混合經營的擔保機構擔保的品種與單純的企業(yè)提供貸款擔保的機構、集投資與擔保功能于一機構的功能一身的投資擔保公司、同時為企業(yè)和個人提供信用的擔保公司等。因為擔保行業(yè)在我國還屬于新型行業(yè)，特別是中小企業(yè)信用擔保行業(yè)的經營對象又是信用風險較高的中小企業(yè)，加之我國金融法律制度環(huán)境及市場體系的不完善，導致我國中小企業(yè)信用擔保行業(yè)具有較高的風險。4 我國中小企業(yè)融資難的成因分析4.1 中小企業(yè)自身的原因4.1.1 自身信用狀況不佳，并且缺乏信用意識信用貸款17是區(qū)別與其它形式的貸款，原因在于它已貸款者的信用為前提，而非以物或其它形式的票據(jù)為抵押。由于中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)內部財務人員的綜合素質不高，不能做出合格的財務報表，并且中小企業(yè)一般建立的時間短，缺乏外源融資所需要的信用記錄，難以得到外部投資者和銀行金融機構的信任。還有一個原因就是中小企業(yè)對信用的管理重視不夠。中小企業(yè)賒銷占一定比例，應收賬款的回收天數(shù)也較長，但在對業(yè)信用管理上很大一部分沒有專人負責。這種情況一方面會加劇壞賬的產生，另一方面會導致企業(yè)對賒銷產生恐懼心理，從而影響企業(yè)銷售額的增長。另外，中小企業(yè)大多沒有符合自己特點的信用政策，對于立即付款、延遲付款和超期付款沒有具體的鼓勵和懲罰措施。這樣對促進銷售、利潤水平的提高、現(xiàn)金的收回速度和回收率都會產生不利的影響。4.1.2 缺乏可供辦理抵押的有效資產，擔保能力低約束著中小企業(yè)融資目前，我國除少數(shù)實力雄厚的中小企業(yè)以外，相當一部分中小企業(yè)缺少土地使用權、門面房、商業(yè)用房等銀行普遍愿意接受抵押的財產。而在金融市場上，資金的需求者能否順利地籌集到資金，取決于他所提供的條件和價格能否被資金提供者接受。 在我國，中小企業(yè)主要以集體、私營等形式存在，資金規(guī)模小，資信擔保能力都很低，這一方面決定了中小企業(yè)無法在資本市場上進行直接融資；另一方面也說明銀行等金融機構要向中小企業(yè)提供金融支持就必須承擔更大的風險，這種風險在我國目前的利率政策下又無法通過提高利率得到補償。因此，中小企業(yè)融資難就是一個必然的結果。4.1.3 中小企業(yè)財務管理水平低 財務管理是企業(yè)管理的一部分，是有關企業(yè)資金的籌集、投放和分配的管工作。我們在這里主要考慮資金籌集工作，資金籌集以財務預測為前提。企業(yè)需要預先知道我國中小企業(yè)融資難的成因分析自己的財務需求，提前安排融資計劃，否則就可能發(fā)生資金周轉問題。然而很多中小企業(yè)僅進行了簡單的財務核算工作，沒有對企業(yè)進行科學的財務預測18。4.2 中小企業(yè)融資渠道狹窄 目前中國缺少適應各類企業(yè)融資需要的多層次資本市場體系；私人權益資本市場連接資本供給方和需求方的渠道尚未溝通；長期票據(jù)市場發(fā)育程度很低。在這種情況下，中小企業(yè)利用資本市場籌資的機制尚不具備。一方面，受所有制和市場規(guī)模和制度環(huán)境的影響，即便是十分成功的私營大企業(yè)，要想利用證券市場發(fā)行債券、股票融資也極為困難；另一方面，現(xiàn)已出臺的二級市場因受各方面條件限制，不可能成為中小企業(yè)的主要融資渠道。可以說中小企業(yè)的直接融資渠道基本上沒有開通，中小企業(yè)無法利用現(xiàn)有的正式資本市場融通資金。4.3 社會信用環(huán)境不佳4.3.1 市場經濟是建立在信用基礎上的信用經濟 商品交換是以社會分工為基礎的勞動產品交換，其基本原則為等價交換，交換雙方都以信用作為守約條件，構成互相信任的經濟關系。假如有一方不守信用，等價交換關系就會遭到破壞。然而，由于我國信用體系的發(fā)育程度低，信用秩序相當混亂，信用缺失現(xiàn)象嚴重，失信導致合同失效現(xiàn)象也頻繁出現(xiàn)。據(jù)工商部門不完全統(tǒng)計19，目前，我國全年簽訂合同40億份，標的資產140萬億元，平均合同履行只占50。每年因逃廢債務造成經濟損失達到1800億元20，因假冒偽劣造成的經濟損失至少在2000億元，因三角債和現(xiàn)金交易增加的財產費用約2000億元，大大提高了交易成本。據(jù)工商銀行統(tǒng)計，存在逃廢債行為的非國有改制企業(yè)比例高達53；逃廢債企業(yè)性質分別為：國有企業(yè)占30，集體企業(yè)占30，個體、私營企業(yè)占39，其它企業(yè)占121。由此可見，信用缺失已成為全社會普遍存在的一個重要問題，也已經成為阻礙我國中小企業(yè)融資的一個重要原因。4.3.2 信用標準與信用評價制度滯后信用評價是由專門機構根據(jù)規(guī)范的指標體系和科學的評估方法，以客觀公正為立場，22對各類市場的參與者(企業(yè)、金融機構和社會組織)及各類金融工具的發(fā)行主體履行各類經濟承諾的能力及可信任程度進行綜合評價，并以一定的符號表示其信用等級的活動，它是建立在定量基礎上的定性判斷。信用評價對市場經濟的規(guī)范運行極為重要，因為它解決了信息不對稱的問題。在融資中，投資人或金融機構對于籌資人的情況，尤其是運作項目的收益、公司的盈虧情況以及經營方式、經營思想及資產的情況如果不了解，在投資時就會因為考慮資金的安全性而謹慎從事，另一方面，也會導致融資者的籌資成本大大增加23。這種信息不對稱對于資金市場的一個負面影響首先是使資金的運用效率大為降低，不利于經濟的發(fā)展24；從另一個角度講，由于信用評價體系與信用評價制度的缺失，會出現(xiàn)所謂的“劣幣驅逐良幣”25的現(xiàn)象。即信用品質優(yōu)良的企業(yè)在資金市場上的融資反而少于信用品質不佳的企業(yè)，道德風險與逆向選擇不能禁止，從而促使整個資本市場的信用環(huán)境大為降低。所以，從根本意義上講，信用體系與信用制度的缺失是信用環(huán)境惡化的一個制度上的原因。4.4 我國商業(yè)銀行的原因4.4.1 國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款存在偏見 目前，我國已經初步形成了以國有商業(yè)銀行為主體，政策性金融機構、股份制商業(yè)銀行、其它非銀行金融機構并存的金融體系，但中小企業(yè)融資服務組織體系還很不健全，中小企業(yè)一旦出現(xiàn)債務問題，往往被認為是國有資產的流失，銀行領導要承擔更大的責任。所以，盡管在客觀上四大國有銀行仍然是中小企業(yè)外部資金的主要來源，但其無論是經營戰(zhàn)略、管理能力，還是機構設置、操作方式等都傾向于大型企業(yè)。正是由于國有銀行的先天性因素，導致其客觀上自身運行效率不高，主觀上歧視中小企業(yè)尤其是私營企業(yè)，造成了它對中小企業(yè)金融服務效率的低下，成為中小企業(yè)融資難的一大根源。4.4.2 信息不對稱導致的信息成本是銀行不提供中小企業(yè)貸款的一個因素信息不對稱，即交易的一方對另一方了解不充分，從而影響其準確決策，是金融市場的一個普遍現(xiàn)象。由于投資者對信譽好的大企業(yè)不大會有逆向選擇，他們愿意購買其股票或債券；而中小企業(yè)由于信息不透明，投資者獲得信息很難，成本也高，在發(fā)行股票或債券時，投資者就要求很高的風險溢價，所以中小企業(yè)在發(fā)行股票或債券解決中小企業(yè)融資難的對策和建議時就必須付出高昂的發(fā)行成本26。更糟糕的是由于逆向選擇的存在，中小企業(yè)的股票和債券發(fā)行往往不盡人意。而且，許多大企業(yè)的信息可以在市場上低成本獲得，如上市公司的審計報告，還有企業(yè)的信用評價等級等。但是對于中小企業(yè)而言，由于其對資本和債務的需求規(guī)模較小，審查和監(jiān)管的平均成本和邊際成本較高27，所以從貸款成本考慮，銀行不愿意向中小企業(yè)貸款是可以理解的。4.5 國家宏觀政策的影響 2007年我國宏觀經濟和金融形勢表現(xiàn)為銀行體系流動性偏多、貨幣信貸擴張壓力較大、價格漲幅上升。2008年，我國一改十年來所實行的穩(wěn)健的貨幣政策，實行解決中小企業(yè)融資難的對策和建議了從緊的貨幣政策。這一政策的改變，雖是中國經濟所面臨的通貨膨脹壓力下的必然選擇，但其卻給中小企業(yè)的融資帶來了新的挑戰(zhàn)。 首先，貸款規(guī)?？刂圃斐摄y行可以提供的資金相對減少28。商業(yè)銀行為了防范風險，減少不良資產率，在貸款投向上傾向于大型企業(yè)特別是大型國有企業(yè)、上市公司傾斜，從而擠掉中小企業(yè)的貸款份額。另一方面，在相對偏緊的信貸資金條件下，銀行間信貸競爭的程度有所弱化，處于總體“貸款難的環(huán)境中的銀行沒有必要積極開發(fā)中小企業(yè)貸款領域。更何況中小企業(yè)起步基礎差，企業(yè)規(guī)模相對較小，組織結構變化快，特別是財務制度、財務管理相對不規(guī)范、不穩(wěn)定，倒閉比例較高。 其次，法定存款準備金率高產生的影響。由于法定存款準備金率的上調，銀行上繳央行的準備金數(shù)額增加，則在沒有新增存款或新增存款不足的情況下，商業(yè)銀行會因為準備金的壓力而減少貸款數(shù)額。5 解決中小企業(yè)融資難的對策和建議 改善我國中小企業(yè)融資難狀況的思路和建議，總的來說需要從政府、銀行以及中小企業(yè)自身三個方面入手。具體而言，當前見效最快的方法是完善中小企信用擔保體系，設立中小企業(yè)政策性銀行；短期目標是重塑銀企關系。拓展融資渠道，分散銀行體系的系統(tǒng)風險；當然，最根本的方法則是增強中小企業(yè)自身的自我積累能力。5.1 從中小企業(yè)自身角度來考察 中小企業(yè)自身缺陷是產生融資困境的根本原因。對于中小企業(yè)來說，外部融資環(huán)境是它們難以控制的，中小企業(yè)必須努力提高自身的整體素質，增強其內在的融資能力。從長遠來看，即使外部融資環(huán)境得到了改善，中小企業(yè)自身素質的提高，也是提高企業(yè)融資能力，解決融資難的根本方法。5.1.1 建立健全各種管理制度，提高中小企業(yè)自身素質和信譽 誠實守信的企業(yè)形象和良好的社會信譽，是中小企業(yè)進行外源融資的前提條件和基礎。誠實守信是企業(yè)成功和持續(xù)發(fā)展的準則29，中小企業(yè)必須從自身做起，改善經營機制，建立健全規(guī)范的生產經營制度和管理制度，打破傳統(tǒng)的家族式經營管理模式，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；建立健全各項財務管理制度，盡快形成規(guī)范的財務管理體系，確保會計資料真實完整；加強企業(yè)信用文化建設，培育企業(yè)家的信用意識，提倡和宣揚信用觀念，積極樹立企業(yè)的良好社會形象，為企業(yè)融資創(chuàng)造好的環(huán)境。5.1.2 提高企業(yè)自身市場競爭力，增強銀行對中小企業(yè)的融資 首先，中小企業(yè)自身要加大結構調整力度，努力向科技型、資源綜合利用型、農副產品加工型、出口創(chuàng)匯型、社區(qū)服務型和信息服務型中小企業(yè)發(fā)展。 其次，要增加科技投入，加快技術改革和新產品開發(fā)，大力發(fā)展科技含量高、技術先進、市場競爭力強的名優(yōu)產品，加快產品的換代速度，提高經營效益和市場競爭力，進一步增強銀行對中小企業(yè)信貸投入的信心。 最后，要增強“誠信為本”的觀念，規(guī)則辦事，堅持誠信經營、履約守信，按借款合同規(guī)定及時償還貸款本息，提高企業(yè)的資信度，靠良好的信譽贏得銀行的信任和支持，進一步增強銀行對中小企業(yè)的融資信任。5.1.3 重視培養(yǎng)無形資產中小企業(yè)擴大有形資產比較困難，可以嘗試培養(yǎng)增加無形資產。無形資產具有最顯著的特點，即擁有超乎尋常的獲利能力，有時它所帶來的收益是不可限量的。中小企業(yè)可以做以下嘗試，如：進行發(fā)明創(chuàng)造獲得專利權；研究計算機軟件獲得開發(fā)權；經營特殊行業(yè)獲得專利權。值得強調的是中小企業(yè)一定要重視商譽的培養(yǎng)。商譽是無形資產中較為同時的一類，因為它的取得未必需要成本，而獲得的收益卻可能十分巨大。如果中小企業(yè)重視并積極發(fā)展商譽，將對其融資產生身份深遠的意義。5.1.4健全財務制度，提高企業(yè)資信度財務管理是企業(yè)經營管理中最重要的內容之一，中小企業(yè)只有建立起規(guī)范的財務制度，提供準確的、及時的財務報告，才能為提高企業(yè)的融資能力創(chuàng)造必要的條件，拓寬企業(yè)的融資渠道。規(guī)模較小的企業(yè)，由于業(yè)務量少，為之所用的不少會計人員業(yè)務水平不高，會計信息失真，嚴重影響了中小企業(yè)信譽。通過中介機構，實行代理記賬，不失為一種有效的辦法。一是可降低會計核算成本，減輕企業(yè)負擔，提高會計工作質量，達到規(guī)范會計核算的目的；二是可以為政府的會計管理部門、稅務部門減輕對企業(yè)實行會計監(jiān)督的負擔，達到規(guī)范中小企業(yè)會計核算目的；三是提高企業(yè)會計信息真實度和透明度，為銀企雙方降低融資成本。5.2 從銀行機構角度來考察5.2.1 銀行金融機構要轉變觀念銀行金融機構要轉變觀念，正確對待中小企業(yè)的合理融資需求。充分認識支持中小企業(yè)發(fā)展，既是支持地方經濟發(fā)展的需求，也是銀行公司資產質量、分散信貸風險、尋找新的效益增長點的客觀要求。 合理調整服務定位，強化信貸營銷意識，完善營銷服務體系，大力拓展中小企業(yè)信貸營銷業(yè)務，努力在有效服務、支持中小企業(yè)發(fā)展中提高自身效益，實現(xiàn)銀企“雙贏”。5.2.2 建立高效、科學的中小企業(yè)信貸管理體制 制定完善的、切合實際的中小企業(yè)信用評級制度，使信用評級科學合理地反映中小企業(yè)的資信狀況和償債能力，為貸款發(fā)放提供便于操作的可靠依據(jù)。根據(jù)企業(yè)信用等級，合理確定授信額度。對中小企業(yè)授信等級和授信額度要依據(jù)其經營效益和信用等級等方面的變化，實行動態(tài)管理；對優(yōu)質中小企業(yè)在有效期和額度范圍內可以循環(huán)使用，對信用等級優(yōu)良的中小企業(yè)要積極給予信用貸款支持。 建立高效的貸款審批制度。順應中小企業(yè)的特點，減少對客戶的管理層次，在有效控制風險的前提下，靈活授信，要逐步建立貸款辦理時限制度，簡化審批程序，提高信貸審批效率。 改進貸款授權授信管理制度，適當下放授權授信權限。近幾年，隨著商業(yè)銀行改革進程的加快和風險管理體制改革的推進，商業(yè)銀行過于強調“一級法人制”和“貸款終身責任人制度”，使得基層銀行原有的部分信貸審批權全部上收，或者是基層銀行信貸管理人為了免遭“貸款終身責任人制度”懲罰不愿意發(fā)放貸款，這不利于解決中小企業(yè)融資難的問題，也不利于銀行業(yè)務的發(fā)展。為此，要合理修改現(xiàn)有授權授信管理制度和貸款責任追究制度，加大基層行和信貸員的貸款權限。允許基層行在核定的貸款額度內自主審查發(fā)放貸款。5.2.3大力進行中小企業(yè)貸款產品和機制創(chuàng)新 銀行必須根據(jù)中小企業(yè)客戶實際需求和選擇，量體裁衣，因地制宜，積極進行金融產品服務的開發(fā)與創(chuàng)新，滿足不同地區(qū)、不同行業(yè)、各個層次中小企業(yè)金融服務的需要。設計標準化的產品，優(yōu)化信貸流程，簡化審批程序，實施專門的信貸技術，擴大貸款覆蓋面，縮短審批時間，降低管理成本，提高各種效率。對凡是有利于中小企業(yè)貸款創(chuàng)新方式，都應給予大力支持和鼓勵。鼓勵銀行在貸款條件、貸款方式、利率定價、擔保機制、風險管理以及貸款考核機制等方面進行制度創(chuàng)新，采取自主靈活措施，最大程度地滿足中小企業(yè)貸款需求。5.3 從中小企業(yè)信用擔保體系的角度考察 建立中小企業(yè)信用擔保體系是世界上很多國家普遍采取的辦法。我國的中小企業(yè)信用擔保機構就是為支持中小企業(yè)發(fā)展、解決中小企業(yè)融資難的宏觀大背景下迅速發(fā)展起來的。目前建立中小企業(yè)信用擔保體系的總體設想是：有計劃、有步驟地建立以政策性擔保為主體，互相性擔保為輔助性擔保積極參與的能夠有效控制、分散和化解風險的多元化信用擔保。5.3.1 發(fā)展和完善中小企業(yè)信用體系一個健康發(fā)展的信用擔保體系應該是建立在企業(yè)信用制度上的。就中國當前的實際情況來說:首先，必須依靠政府的力量盡快地建立起以中小企業(yè)、企業(yè)經營者、相關政府機構、中介機構和金融機構為主體，以信用登記、信用采集、信用評估和信用發(fā)布為主要內容的中小企業(yè)信用制度。 其次，政府應鼓勵民間建立和發(fā)展社會信用調查評估等中介機構，允許這些機構在以獨立法人身份承擔民事責任的基礎上對有關用戶有償提供中小企業(yè)信用成果。另外，中小企業(yè)本身要重視信用意識的培養(yǎng)，應具有將信用作為無形資產來經營的理念。最后，除了建立和發(fā)展中小企業(yè)的信用體系外，政府還有必要維護和管理信用秩序，即打擊虛假信用，嚴懲騙取信用等欺詐行為，對信用信息失真的企業(yè)和中介機構一定要根據(jù)相應法律加以懲治。5.3.2 完善中小企業(yè)信用擔保機構 變觀念。明確中小企業(yè)信用擔保公司的戰(zhàn)略定位?，F(xiàn)行的擔保機構是作為政府實現(xiàn)其產業(yè)政策目標，啟動地方經濟，并由地方財政拿出一定比例資本金而成立起來的，政策性應當是公司經營的主導方面，盈利不應成為其主要目的30。 擔保機構要與銀行建立良好的合作關系。人民銀行應引導商業(yè)銀行與擔保公司積極配合，使兩者之間盡快建立起一種休戚相關的合作關系，進一步改善中小企業(yè)的融資環(huán)境。 深入中小企業(yè)，主動培養(yǎng)關系型擔保。只有深入了解申請得不到企業(yè)及其所處的行業(yè)，才能對其進行有效的評級。只有這樣，信用擔保機構才能真正解決信息不對稱問題。5.3.3 建立健全與擔保業(yè)相關的法律體系 健全擔保法律體系有助于擔保機構的規(guī)范化運作。從資金的注入、擔保程序的制定到基金的運用、代償都能依托相關的法律法規(guī)和管理辦法來運作，可以有效地擔保機構的運行風險，提高擔保機構的工作效率。另一方面，我國各地區(qū)經濟狀況差異很大，各地政府可以根據(jù)本地區(qū)中小企業(yè)的特點和擔保操作中的問題，充分考慮對中小企業(yè)的扶持原則，制定相應的地方法規(guī)、政策，使擔保業(yè)務的操作有更完整的法律依據(jù)。5.4 從政府的角度考察5.4.1 制定支持中小企業(yè)的扶持政策要使中小企業(yè)獲得穩(wěn)定的發(fā)展，一個重要的條件就是要有相關的財稅優(yōu)惠政策。根據(jù)中小企業(yè)的實際情況，在不影響公平競爭的條件下，政府可以考慮對其實行較為優(yōu)惠的稅率。對于新創(chuàng)立的中小企業(yè)可以予以一定期限的稅收減免，對于成長性較好的高科技中小企業(yè)可適當延長減免所得稅年限。對中小企業(yè)技術創(chuàng)新進行財政補貼、貸款援助和政府采購。政府可以對中小企業(yè)技術創(chuàng)新進行財政補貼，通過設立政府專項基金，制定中小企業(yè)技術創(chuàng)新與開發(fā)計劃，對符合條件的中小企業(yè)技術創(chuàng)新給予專項補貼。政府也可以幫助中小企業(yè)技術創(chuàng)新獲得擔保貸款、貼息貸款、政府優(yōu)惠貸款等。同時，應盡快制定有利于我國高新技術產業(yè)發(fā)展，特別是促進中小企業(yè)技術創(chuàng)新的政府采購政策，明確規(guī)定政府各部門應優(yōu)先采購本國高技術產品，增加中小企業(yè)在政府采購合同中的份額，支持中小企業(yè)獲得大型采購合同的分包合同，使政府采購成為推動我國中小企業(yè)技術創(chuàng)新、推動我國高科技產業(yè)發(fā)展的“助推器”。5.4.2 充分發(fā)揮中小企業(yè)管理機構的作用 和國外相比，我國目前對中小企業(yè)的扶持工作仍處于探索中。對于如何加強和完善政府對中小企業(yè)的宏觀管理和服務還需要進一步研究，借鑒國際經驗結合我國國情制定有力的政策措施。例如，應在全國范圍內設立中小企業(yè)管理機構的分支機構，負責為中小企業(yè)的發(fā)展提供具體幫助和指導31。其可做的工作包括： 為中小企業(yè)提供技術、信息以及管理方面的咨詢與培訓，組織各種形式的企業(yè)家之間的交流活動，幫助企業(yè)家及管理人員提高自身素質及管理水平； 牽頭組建擔保機構，緩解中小企業(yè)貸款擔保難的狀況； 探索和研究多種融資渠道，幫助中小企業(yè)解決融資問題；創(chuàng)建具有中國特色的風險投資機制，解決科技型中小企業(yè)的風險投資問題；健全資本市場，疏通中小企業(yè)直接融資渠道； 組織各種技術與商品交易會，為中小企業(yè)提供更多的市場空間； 促進中小企業(yè)產品的出口，與金融機構合作為中小企業(yè)提供必要的出口信貸。6 結束語中小企業(yè)在解決就業(yè)、促進國民經濟增長、深化市場體制改革、平衡城鄉(xiāng)經濟發(fā)展、穩(wěn)定經濟形勢、促迸技術創(chuàng)新等方面起著不可替代的作用。發(fā)達國家和地區(qū)其市場比較完善，外部金融環(huán)境比較有利，它們解決中小企業(yè)融資難的問題，主要是利用好其自身的外部市場環(huán)境，即積極發(fā)揮政府和社會中介的作用，有效利用豐富的民間資本等。結束語我國中小企業(yè)融資融資政策環(huán)境不佳、民間融資活動處于非法狀態(tài)、資本市場不發(fā)達、三角債問題嚴重等已經成為困擾中小企業(yè)發(fā)展的突出問題。 從我國中小企業(yè)融資困難的關鍵因素當中26，可以看出，中小企業(yè)外源性融資難的原因主要有兩個方面：首先，中小企業(yè)自身的缺陷太多。中小企業(yè)所處產業(yè)的水平結束語比較低級，大多以勞動密集型為主；中小企業(yè)規(guī)模普遍較小大多是資產在百萬元以下的企業(yè)；中小企業(yè)資產存量有限，難以提供與貸款相對應的抵押；中小企業(yè)信用意識淡薄。其次，從企業(yè)外部因素來看，制約中小企業(yè)融資的障礙有：政府的政策與服務支持不到位；直接融資渠道不暢；32國有商業(yè)銀行對中小企業(yè)基本上是“惜貸”，“慎貸”，專門性的貸款機構太少；能夠提供風險投資金的風險投資主體缺乏；對中小企業(yè)融資起重要作用的擔保機構也非常有限。結束語因此，在我國，在中小企業(yè)提高自身素質的同時，引入民間資本、發(fā)展中小金融機構，拓寬多種融資渠道，對于改善中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀都是最為關鍵的要素，而這需要在政府的政策轉變及其導向的基礎上，通過法規(guī)和監(jiān)管體系的完善與變革逐步實現(xiàn)。目前，我國的這一進程還處于起步時期，可謂任重而道遠。參考文獻1宋小萍對中小企業(yè)融資難問題的探究評論推薦j財會研究,2010,(3):61-622楊潔金融危機下外向型中小企業(yè)融資困境及對策評論推薦j財經界,2010:99-1003丁辰, 張宏梅, 趙華, 王逸帆解決中小企業(yè)融資難問題路徑選擇評論推薦j現(xiàn)代商貿工業(yè),2010:136-1384楊思群中小企業(yè)融資與銀行m上海：上海財經大學出版社，2007:69-825郭復初經濟體制改革中的財務問題m四川：西南財經大學出版社，2003:42-576王鐵軍中國中小企業(yè)融資28種模式m北京：中國金融出版社，2004:30-357楊娟中小企業(yè)融資結構：理論與中國經驗m北京：中國經濟出版社，2008:9-118王鐵軍, 胡