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酒中自有黃金屋2012年09月04日 來源：接力 作者：徐淑萍過去幾年中，代表高級葡萄酒的LIV-ex100佳釀指數(shù)漲幅接近3倍，大幅度超越了同期股票、黃金等市場的表現(xiàn)，葡萄酒投資開始沸騰冒泡，成為人們抗通脹的一種投資手段。但是，在這個投資領(lǐng)域是醉生夢死還是酒生財氣，投資者還是有跡可循的。談投資，談生活品質(zhì)，也許大家都免不了要聊葡萄酒。說到葡萄酒，公元前6000年，在外高加索的人們就開始葡萄種植及葡萄酒的釀制。雖然在古羅馬，人們已經(jīng)開始做葡萄酒生意，但直到17世紀，英國才出現(xiàn)國際性的葡萄酒市場。而葡萄酒投資市場的出現(xiàn)不過是近20年的事情。據(jù)英國嘉士德統(tǒng)計的30年投資項目回報率顯示：鉆石1.49倍，黃金1.68倍，瓷器16.67倍，名畫16倍，名酒37.69倍。事實上，在1980年法國拉菲1982葡萄酒的期酒當時只要30英磅，而現(xiàn)在國內(nèi)則是5多萬元一瓶，相當于升值了110倍。從某種意義上說，葡萄酒領(lǐng)域已經(jīng)成為繼股票、房產(chǎn)和藝術(shù)品之后的第四大投資金地。2008年全球金融危機的時刻，拉菲表現(xiàn)出極為驚人的抵御危機的能力。其價格飆漲只是有過一個短暫的停頓，而后繼續(xù)一飛沖天。相較于國外成熟的葡萄酒投資市場，中國市場顯得混亂很多。據(jù)一個經(jīng)營紅酒的外籍人士講述，此前他和太太初次參加中國的糖酒會時，被人詢問是否需要拉菲，精裝260元，平裝190元。聽到這樣的報價，該外籍人士驚訝萬分，最終才鬧明白原來是假冒的。事實上，中國投資者在投資紅酒時，需要警惕的不僅僅是混亂的價格市場和真假酒之惑，至少還不能踏入投資葡萄酒的誤區(qū)。被顛覆的神話首先，我們可以確定的是并不是所有世界著名的葡萄酒都值得投資。無法質(zhì)疑的是波爾多確實是出產(chǎn)最多值得投資的葡萄酒的區(qū)域。而那些值得投資的酒我們稱其為Crus Class，即“列級酒莊”，它來自于1855年一次著名的葡萄酒展覽會上的評級。它最初的分類原則是根據(jù)價格高低，但也跟酒的質(zhì)量和投資潛力有關(guān)。比如，這個分類里“一級酒莊”葡萄酒最搶手，它們是：Chateaux Lafite （拉菲）、Latour （拉圖）、Margaux （瑪歌）、Mouton-Rothschild （木桶）和 Haut-Brion（奧比昂）。其中排名第一的是拉菲，2005年的拉菲按最低的出廠價也要58500元一箱（12瓶）。不過在今天的投資市場，有些神話開始顛覆。2011年下半年以來，受歐洲經(jīng)濟前景不樂觀等因素影響，一級莊不再搶手，買家轉(zhuǎn)向名氣相對低、性價比高的酒莊。表現(xiàn)最佳的一級莊拉圖，銷售額下降4%。上海紅酒行情系統(tǒng)也顯示，截至今年5月8日，2008年份拉菲的外高橋(600648,股吧)保稅價已從1.55萬元高位跌至7230元，降幅達53.4%；2004年份的瑪歌則從4900元落至2850元。拉菲價格暴跌50%。與之相反的，是“超二級酒莊”的紅酒開始崛起，比如Palmer (龐馬)、Montrose (玫瑰莊園)、Cos dEstournel (愛士圖爾)、Ducru-Beaucaillou (寶嘉龍)等。人們也開始慢慢接受非波爾多區(qū)域的紅酒。據(jù)專門為高端人群提供紅酒服務(wù)的亨酒俱樂部董事長徐海峰介紹，西班牙的名酒Rento在進入中國市場不到2個月，已漲了數(shù)倍。此外，一句古老的葡萄酒投資格言“只買最佳年份釀制的最佳品質(zhì)的葡萄酒”也被市場顛覆。亞洲買家在品牌驅(qū)動下，大舉購買價位較低、“非最佳”年份的葡萄酒。中國買家實際上是把品牌看得比質(zhì)量還重，所以葡萄酒的表現(xiàn)與它們的質(zhì)量之間形成了一種反向的關(guān)系。對此，徐海峰的一番話倒是很好說明了問題：“在還不成熟的中國紅酒投資市場，投資名莊酒，確實能極大地降低投資風險。但是對于有想法的投資者，他們投資的一些非主流的紅酒可能會帶來更大的升值空間?！彼裕谶^去的一年，這種有想法的投資者開始付諸實施。中國從西班牙進口紅酒的增長率達到90%以上，而法國紅酒在中國的進口增速已明顯放緩。中國市場盲目的“波爾多”崇拜在逐漸消失。巴菲特說過，在別人恐慌的時候，你應(yīng)該變得貪婪。這或許對于當下的紅酒投資與消費具有一定的借鑒意義。還有一個葡萄酒的投資誤區(qū)就是“葡萄酒隨時間而不斷提升”。葡萄酒只能隨年月提升質(zhì)量至某個階段，但此后會逐漸變質(zhì)，流失結(jié)構(gòu)、芳香，有時更會變成不堪入口。鑒于此，投資紅酒的一個重要原則是需購買整箱或是大容量的單瓶，這有利于葡萄酒的轉(zhuǎn)手銷售和存放。葡萄酒收藏必須在嚴格的恒溫恒濕的環(huán)境下收藏，否則可能會變成“死酒”。不少人專門挖了地窖安了空調(diào)以此存酒，可惜的是保證了溫度的同時卻忘記了保濕。在買入現(xiàn)酒的時候，投資者必須確保了解葡萄酒過去儲藏的條件，確保它們沒有被不恰當?shù)谋４孢^。同時，還要確保所購買的酒的保險以及認購證上都是購買者的名字。抽文：中國買家實際上是把品牌看得比質(zhì)量還重，所以葡萄酒的表現(xiàn)與它們的質(zhì)量之間形成反向的關(guān)系。無法回避的期酒投資紅酒無法避免的就是期酒。期酒也許是在紅酒投資領(lǐng)域最直接拿到合理價格的一種投資方式。投資者可以拿到葡萄酒上市前的價格，那時候的酒還沒有裝瓶。所以，簡單說來買期酒就是投資未來的酒。在講到期酒的游戲規(guī)則時，它誕生時候的故事或許能給投資者一些啟發(fā)。二戰(zhàn)之后，波爾多區(qū)域的城堡被毀，同時法郎持續(xù)貶值，直到上世紀60年代才好轉(zhuǎn)。當時，波爾多有一批好酒（比如1959和1961年的酒），于是莊主們就想用它們來換錢，重建酒業(yè)?？墒?，波爾多紅酒出產(chǎn)之后，至少需要儲存兩年時間才能達到好的口感，這樣一來，紅酒雖好卻變不了現(xiàn)。酒商們急中生智，想出了一個讓酒商和顧客雙贏的辦法。他們提前賣出一些酒的份額，促使熱錢流入腰包。而顧客立刻讓評酒大師們出馬，讓他們提前預(yù)測出這些酒的價錢，使得紅酒在裝瓶前就得以保證價格。細心的讀者不難發(fā)現(xiàn)，在這樣的操作過程中評酒大師是關(guān)鍵。當然這不代表他們不會犯錯，或是出現(xiàn)意見相佐的時候。例如美國品酒師喜歡加州風格的高酒精的酒種。而歐洲人正相反，他們喜歡度數(shù)低而且味道收斂的酒種。所以，紅酒投資者尤其需要關(guān)注每年4月品酒的結(jié)果。每到春天，品酒師、代理商及零售商都會到酒莊試飲初酒的橡木桶樣本，以品酒師這次試飲為基礎(chǔ)，代理商及零售商為酒品定期貨價。投資者在將來的日子里，等到一些酒正式裝瓶再次被品嘗時，必須去了解它們中哪些保持了聲譽，價值重估的結(jié)果是什么。當然，期酒買到手之后就可以轉(zhuǎn)手，不用等到拿現(xiàn)貨。如果賣出時價格喜人，那么就可以實現(xiàn)“以酒養(yǎng)酒”，這種做法如今十分流行。和收藏投資現(xiàn)酒相比，期酒的購買范圍有很大的局限性。買期酒最好購買知名酒莊的酒，否則會因為酒不夠有名氣很難出手。從過去的歷史看，回報率最高的葡萄酒是波爾多地區(qū)最好的30家酒莊。其中最知名的是五大酒莊，拉菲、拉圖、瑪歌、木桶、奧比昂，它們最被投資者認同。但是正如業(yè)內(nèi)人士所說，這些酒莊的產(chǎn)量有限，拿到這些酒莊的期酒并不是容易的事。事實上，除了名莊酒，做期酒還有一個成功率極高的法則，也就是業(yè)內(nèi)人常說的“投資看帕克評分，喝酒找行業(yè)老饕”。對帕克評分的忽略，是許多國內(nèi)投資者慣有的毛病。不過，帕克品酒之后并不會馬上給出評分，而要到3至5個月之后，最晚的時候甚至10月份才給分。這中間給了投資者一個猜測和博弈的過程。此外，投資紅酒還需謹防過度炒作。比如2009年是公認的“超級年份”，但現(xiàn)在對這個年份的波爾多名莊酒的收藏、炒作已經(jīng)開始，價格上漲比較快，因此在選擇年份上需要非常慎重。抽文：美國品酒師喜歡加州風格的高酒精的酒種。而歐洲人正相反，他們喜歡度數(shù)低而且味道收斂的酒種。所以，紅酒投資者尤其需要關(guān)注每年4月品酒的結(jié)果。莊主好聽不好當如果投資者更有錢些，他們不僅可以投資期酒，還可以投資整個酒莊。坦白地說，投資酒莊是一個燒錢的事，把一個現(xiàn)成的好產(chǎn)區(qū)的酒莊買下來價格自然不菲。此后，還需有人為種下去的葡萄松土、除草、整枝剪葉、應(yīng)付老天爺丟來的各種挑戰(zhàn)，采收季節(jié)更需額外人手幫忙。之后你得有厲害的釀酒師幫你釀酒。為了釀出好酒，你還得購買好的橡木桶不久前，西班牙、意大利和希臘三國因違反了歐盟關(guān)于釀酒葡萄種植的相關(guān)法規(guī)，被歐盟委員會分別處以1.313億歐元， 9890萬歐元和2130萬歐元的巨額罰款。這些都只是人為的因素。某年，法國的天氣不好，雨水太多，嚴重影響葡萄的生長。五大名莊之一的一個酒莊為葡萄搭上了遮雨棚。雖然后來葡萄藤所結(jié)的果實不錯，但是該酒莊因為遮雨棚的事件被法國的釀酒協(xié)會罰得幾乎破產(chǎn)。這種結(jié)果由天定的投資方法，確實讓許多人都望而卻步。對此，本身投資酒莊的徐海峰給出自己的意見：“在投資一個酒莊之前，你要對這個酒莊此前產(chǎn)出的紅酒的品相要了解。同時，你必須熟悉葡萄園里葡萄藤的藤玲，葡萄的品種，當?shù)氐臍夂?。這其中包含了雨水，溫度，日照，土壤等等。此外，還得了解文化等方面的差異。”和國內(nèi)不少葡萄酒生產(chǎn)商一年四季都在釀酒的情況不同的是，國外的葡萄酒是限定某個酒廠生產(chǎn)某些酒，某塊地專為某款酒種植葡萄，因此他們都是在葡萄收成后的一段時間內(nèi)釀酒。這也造成了一個年產(chǎn)量8萬瓶的酒廠只需8至10名員工。此后，你得考慮紅酒的銷售。在葡萄酒圈子，關(guān)系很重要。許多酒莊只負責釀酒，并不負責銷售，比如拉菲。他們生產(chǎn)出來的酒有大酒商負責銷售。對于名莊，常常是大酒商巴結(jié)著酒莊，但是對于不太知名的酒莊又不愿意親自賣酒的，莊主就需要注意維系和大酒商之間的關(guān)系。畢竟燒錢的目的也是為了賺錢。從生產(chǎn)到銷售這么一路順下來，除了你真的很愛而且有資本有能力，否則經(jīng)營酒莊真的不是一個輕松的活。抽文：在投資一個酒莊之前，你要對這個酒莊此前產(chǎn)出的紅酒的品相要了解。同時，你必須熟悉葡萄園里葡萄藤的藤玲，葡萄的品種，當?shù)氐臍夂?