2018證券投資顧問考點匯總.doc

證券投資顧問考點匯總1、2011年1月，證券分析師與投資顧問正式分為兩類； 2、中國證券業(yè)協(xié)會對證券公司、投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告行為實行自律管理，并制定職業(yè)規(guī)范和行為準(zhǔn)則 3、客戶回訪留痕不少于3年，1個月內(nèi)回訪，客戶數(shù)的10%，專門人員獨立實施 4、證券投資顧問業(yè)務(wù)檔案的保存期限自協(xié)議終止之日起不得少于5年 5、投資咨詢行業(yè)職業(yè)道德的十六字原則：獨立誠信、謹(jǐn)慎客觀、勤勉盡職、公正公平 6、證券投資顧問不得同時注冊為注冊分析師 7、證券投資顧問應(yīng)當(dāng)了解客戶情況，在評估客戶風(fēng)險承受能力和服務(wù)需求的基礎(chǔ)上，向客戶提供適當(dāng)?shù)耐顿Y建議服務(wù) 8、按照公平、合理、自愿的原則，與客戶協(xié)商并書面約定收取服務(wù)費用，可以差別傭金 9、表示軟件工具、終端設(shè)備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應(yīng)當(dāng)說明其方法和局限 10、證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣、協(xié)議簽訂、服務(wù)提供、客戶回訪、投訴處理等環(huán)節(jié)實行留痕管理，書面或電子文件留痕 11、馬科維茨投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論 12、維持期階段：尋求多元投資組合 13、理財活動側(cè)重于償還房貸、籌集教育基金的是穩(wěn)定期，投資工具是自用房產(chǎn)投資、股票、基金 14、維持期最重要的理財活動是收入增加、籌退休金；穩(wěn)定期的，償還房貸，籌教育基金；高原期55-60，負(fù)擔(dān)減輕、準(zhǔn)備退休；退休期60，享受生活，規(guī)劃遺產(chǎn) 15、貨幣時間價值/資金時間價值：一定數(shù)量的貨幣在兩個時點之間的價值差異，影響因素包括：時間，收益率或通貨膨脹率，單利與復(fù)利 16、單期中終值的計算公式為：FV=PV*（1+r）,多期中終值的計算公式為：FV=PV*（1+r）的t次方，所以終值跟計息方法，現(xiàn)值的大小和利率相關(guān)，而與市場價格無關(guān) 17、永續(xù)年金是指在無限期限內(nèi)，時間間隔相同、不間斷、金額相等、方向相同的一系列現(xiàn)金流；比如優(yōu)先股，它有固定的股利而無到期日，其股利可視為永續(xù)年金；未規(guī)定償還期限的債券，其利息也可視為永續(xù)年金。 18、年金是在某個特定的時間段內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等的、方向相同的現(xiàn)金流；根據(jù)時間點不同，可以分為期初年金（eg生活費支出、教育費支出、房租支出）和期末年金（房貸支出）； 19、單利現(xiàn)值計算公式為Vo=Vn/(1+i*n)，復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為：PV=FV/(1+r)t 20、不同復(fù)利期間投資的年化收益率成為有效年利率EAR，名義年利率與有效年利率EAR之間的換算即為:EAR=（1+r/m）m-1,其中，r是指名義年利率，EAR是指有效年利率，m是指一年內(nèi)復(fù)利次數(shù) 21、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=1/復(fù)利終值系數(shù) 22、44-68提關(guān)于復(fù)利的計算 23、證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和風(fēng)險之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述，期望收益為縱坐標(biāo)，系數(shù)為橫坐標(biāo) 24、系數(shù)衡量的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險，值越大，證券的系統(tǒng)風(fēng)險越大；當(dāng)證券與市場能夠負(fù)相關(guān)時，系數(shù)為負(fù)數(shù) 25、在均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上，所有有效組合剛好構(gòu)成連接無風(fēng)險資產(chǎn)F與市場組合M的射線FM，這條射線被稱為資本市場線 26、市場組合與無風(fēng)險資產(chǎn)的組合構(gòu)成資本市場 27、反映證券組合期望收益水平的總風(fēng)險水平之間的均衡關(guān)系的方程式是資本市場線;套利定價方程式反映證券組合期望收益水平和多個因素風(fēng)險水平之間均衡關(guān)系的方程 28、預(yù)期收益率=無風(fēng)險利率+某證券的值*（市場風(fēng)險溢價=（市場期望收益率-無風(fēng)險收益率） 29、市場組合方差是市場中每一證券（或組合）協(xié)方差的加權(quán)平均值，加權(quán)值是單一證券（或組合）的投資比例； 30、從經(jīng)濟學(xué)的角度講，套利是指人們利用同意資產(chǎn)在不同市場間定價不一致，通過資金的轉(zhuǎn)移而實現(xiàn)無風(fēng)險收益的行為，即投資者利用同一證券的不同價格來賺取無風(fēng)險利潤的行為； 31、詹森指數(shù)是1969年由詹森提出的，它以證券市場線為基準(zhǔn)，指數(shù)值實際上就是證券組合的實際平均收益率與由證券市場線所給出的該證券組合的期望收益率之間的差 32、套利定價理論（APT），由羅斯于20世紀(jì)70年代中期建立，是描述資產(chǎn)合理定價但又有別于CAPM的均衡模型 33、套利定價理論旨在解決如果所有證券的收益都受到某個共同因素的影響，那么在均衡市場狀態(tài)下導(dǎo)致各種證券具有不同收益的原因； 34、逃離定價模型中的假設(shè)條件比資本資產(chǎn)定價模型中的假設(shè)條件少 35、特定投資者的無差別曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合就是該投資者的最優(yōu)證券組合，不同投資者的無差異曲線簇可獲得各自的最優(yōu)證券組合 36、證券組合可行域的有效邊界是指可行域的下邊界 37、投資組合X,Y相關(guān)系數(shù)，當(dāng)XY=1時，X和Y完全正相關(guān)；當(dāng)XY=-1時，X和Y完全負(fù)相關(guān)；當(dāng)XY=0時，X和Y完全不相關(guān)； 38、無差異曲線向上彎曲的成都大小反應(yīng)投資者成熟風(fēng)險的能力強弱，曲線越陡，投資者對風(fēng)險增加要求的收益補償越高，投資者對風(fēng)險的厭惡程度越強烈；曲線越平坦，投資者的風(fēng)險厭惡程度越弱。投資者的最優(yōu)證券組合為無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合；A的無差異曲線越平坦，與有效邊界的切點對應(yīng)的收益率更高，風(fēng)險水平更高 39、現(xiàn)代組合投資理論認(rèn)為，有效邊界與投資者的無差異曲線的切點所代表的組合式該投資者的最優(yōu)證券組合 40、指數(shù)化投資策略視為被他投資策略的代表 41、常見的長期投資策略包括買入持有策略，固定比例策略，投資組合保險策略；證券投資策略按照策略適用期限的不同，分為展露欸寫那個投資策略和戰(zhàn)術(shù)性投資策略 42、1970年，美芝加哥大學(xué)尤金.法瑪提出“有效市場理論”，認(rèn)為在一個充滿信息交流和信息競爭的社會里，一個特定的信息在股票市場上能夠迅速被投資者知曉；1965年發(fā)表的一篇文章 43、有效市場假說是被動型證券投資策略的理論依據(jù)，如果所有證券價格均充分反映了可獲得的信息，則買入并持有證券，被動接受市場變化而不進(jìn)行調(diào)整，更有可能獲取市場收益，并避免了過多的交易成本和誤判市場走勢造成的損失 44、半強式有效市場假設(shè)認(rèn)為，當(dāng)前的股票價格已經(jīng)充分反映了與公司前景有關(guān)的全部公開信息，公開信息除包括歷史價格信息外，還包括公司的公開信息，競爭對手的公開信息，經(jīng)濟以及行業(yè)的公開信息等，因此通過分析公開信息如財務(wù)報表等是不可能取得超額收益的，那么在公開信息基礎(chǔ)上所作的技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析也無法獲得超額報酬，但對內(nèi)幕信息的價值，此假設(shè)持肯定態(tài)度 45、當(dāng)技術(shù)分析無效時，市場至少符合弱式有效市場假設(shè)，也就是說如果市場是弱式有效的，那么投資分析中的技術(shù)分析將不再有效 46、強式有效市場假設(shè)，無效市場假設(shè) 47、學(xué)術(shù)界一般依據(jù)證券市場價格對三類不同類型信息的反映程度，將證券市場區(qū)分為三種類型，即弱式有效市場，半強式有效市場及強式有效市場。 48、對任何內(nèi)幕消息的價值都持否定態(tài)度的是強式有效市場 49、異?，F(xiàn)象可以存在于有效市場的任何形式之中，但更多的上海它們出現(xiàn)在半強式市場之中 50、個人生命周期按年齡層分可分為6個階段，依次是探索期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期和退休期 51、貨幣之所以具有時間價值，主要是因為以下三點：1、現(xiàn)在持有的貨幣可以用作投資，從而獲得投資回報；2、貨幣的購買力會受到通貨膨脹的影響而降低；3、未來的投資收入預(yù)期具有不確定性 52、1-54多選題 53、房地產(chǎn)升值是非財務(wù)信息，但是客戶風(fēng)險厭惡系數(shù)才是分析財務(wù)狀況的重要非財務(wù)信息 54、客戶信息可以分為定性和定量信息，客戶財務(wù)方面的信息基本屬于定量信息；定性信息是指非財務(wù)信息，即客戶基本信息和個人興趣愛好、職業(yè)生涯發(fā)展和預(yù)期目標(biāo)，金錢觀，風(fēng)險偏好等 55、在開展業(yè)務(wù)時，開戶是了解客戶、收集信息的最好時機 56、在個人資產(chǎn)負(fù)債表中，流動資產(chǎn)主要有現(xiàn)金、存款和貨幣市場基金等，股票和債券屬于投資資產(chǎn)；資產(chǎn)負(fù)債表是反映某個時點上客戶的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等財務(wù)狀況信息的報表，反映的是客戶的靜態(tài)財務(wù)特征，能夠反映客戶償債能力 57、現(xiàn)金流量表用來說明在過去一段時期內(nèi)，個人的現(xiàn)金收入和支出情況，現(xiàn)金流量表只記錄涉及實際現(xiàn)金流入和流出的交易；那些額外收入，如紅利和利息收入、人壽保險現(xiàn)金價值的累積以及股權(quán)投資的資本利得也應(yīng)列入現(xiàn)金流量表 58、按照不同的財富觀，有人將客戶分為儲藏者，積累者，修道士，揮霍者和逃避者五類； 59、按照客戶對風(fēng)險的態(tài)度把客戶劃分為風(fēng)險厭惡型、風(fēng)險偏好型、風(fēng)險中立型 60、客戶風(fēng)險特征：1、風(fēng)險偏好，反映的是客戶主觀上對風(fēng)險的態(tài)度，也是一種不確定性在客戶心理上產(chǎn)生的影響；2、風(fēng)險認(rèn)知度，反映的是客戶主觀上對風(fēng)險的基本度量，是影響人們對風(fēng)險態(tài)度的心理因素；3、實際風(fēng)險承受能力，反映的是風(fēng)險客觀上對客戶的影響程度，是同樣的風(fēng)險對不同的人的影響是不一樣的。 61、理財長短：1、短期目標(biāo)，如休閑、購置新車、存款等；2、中期目標(biāo)，如子女的教育儲蓄、按揭買房等；3、長期目標(biāo)，如退休、遺產(chǎn)等 62、了解客戶、收集信息的渠道和方法有如下幾方面：1、開戶資料；2、調(diào)查問卷；3、面談溝通；4、電話溝通 63、分期貸款購買住房，總資產(chǎn)增加，負(fù)債也增加，凈資產(chǎn)沒有改變 64、按風(fēng)險承受能力分為：保守型，謹(jǐn)慎型，穩(wěn)健型，積極型，激進(jìn)型 65、一般將客戶的風(fēng)險偏好分為非常進(jìn)取型，溫和進(jìn)取型，中庸進(jìn)取型，溫和保守型和非常保守型 66、基本分析法的優(yōu)點主要是能夠從經(jīng)濟和金融層面揭示證券價格決定的基本因素及這些因素對價格的影響方式和影響程度。缺點主要是對基本面數(shù)據(jù)的真實、完整性具有較強依賴，短期價格走勢的預(yù)測能力較弱 67、行業(yè)和區(qū)域分析是介于宏觀經(jīng)濟分析與公司分析之間的中間層次的分析。行業(yè)分析主要分析行業(yè)所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及行業(yè)的業(yè)績對證券價格的影響；區(qū)域分析主要分析區(qū)域經(jīng)濟因素對證券價格的影響 68、公司分析中最重要的是公司財務(wù)分析 69、財政政策手段主要包括國家預(yù)算，稅收，國債，財政補貼，財政管理體制，轉(zhuǎn)移支付制度等70、市場準(zhǔn)入政策、融資融券政策、金融監(jiān)管政策甚至貨幣政策與財政政策子啊內(nèi)的一系列政策，將對證券市場的需求產(chǎn)生影響 71、操作目標(biāo)又稱近期目標(biāo)，介于貨幣政策工具和中介目標(biāo)之間 72、凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)理論中，其傳導(dǎo)機制的核心是利率 73、行業(yè)的發(fā)展與國民經(jīng)濟總體的周期變得之間有一定的聯(lián)系，按照兩者聯(lián)系的密切程度劃分，可以將行業(yè)分為增長型行業(yè)，周期型行業(yè)，防守型行業(yè)（其經(jīng)營狀況在經(jīng)濟周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定） 74、邁克爾.波特認(rèn)為，一個行業(yè)激烈競爭的局面源于其內(nèi)存的競爭結(jié)構(gòu)，一個行業(yè)內(nèi)存在著五種基本競爭力量，即入侵者，替代產(chǎn)品，供方，需方，以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者 75、產(chǎn)出增長率在成長期較高，在成熟期以后降低，經(jīng)驗數(shù)據(jù)一般以15%為界。到了衰退階段，行業(yè)處于低俗運營狀態(tài)，有時甚至處于負(fù)增長狀態(tài) 76、在現(xiàn)實經(jīng)濟中，最為少見的市場類型是完全競爭 77、壟斷競爭型市場中有大量企業(yè)，但沒有一個企業(yè)能夠有效影響其他企業(yè)的行為，該市場結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競爭現(xiàn)象的是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的替代性 78、第三類受限股是上市公司非公開發(fā)行產(chǎn)生的受限股，針對非公開發(fā)行受限股，發(fā)行對象屬于下列情形之一的，認(rèn)購的股票自股票發(fā)行之日結(jié)束起36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：1、上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人；2、通過本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者；3、董事會擬引入的境外戰(zhàn)略投資者，發(fā)行對象屬于以上規(guī)定以外的投資者認(rèn)購的股份自發(fā)行結(jié)束之日12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓79、行業(yè)集中度CR4越大，說明這一行業(yè)的集中度越高，市場越趨于壟斷；反之，集中度越低，市場越趨向于競爭 80、增長型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅并不緊密相關(guān)，而且其收入增長的塑料并不會總是隨著經(jīng)濟周期的變動而出現(xiàn)同步變動，因為他們主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品退出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長狀態(tài)，因此股票價格也不會隨著經(jīng)濟周期的變化而變化 81、對經(jīng)濟周期性波動來說，增長型行業(yè)提供了一種財富套期保值手段 82、行業(yè)的生命周期可分為，幼稚階段，成長階段，成熟階段，衰退階段 83、在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險、低收益的幼稚期邁入高風(fēng)險、高收益的成長期 84、行業(yè)的成長實際上就是行業(yè)的擴大再生產(chǎn)，成長能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴張、趨于的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變更能力 85、產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標(biāo)志 86、經(jīng)濟特色是指區(qū)位內(nèi)經(jīng)濟與區(qū)位外經(jīng)濟的聯(lián)系和不行、龍頭作用及其發(fā)展活力與潛力的比較優(yōu)勢，它包括區(qū)位的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境、條件與水平、經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀等有別于其他區(qū)位的特色 87、股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司法人治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ) 88、由資本的集中程度決定的規(guī)模效益是決定產(chǎn)品生產(chǎn)成本的基本因素 89、優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層是保證公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范化、高效化的人才基礎(chǔ)； 90、財務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力 91、反映變現(xiàn)能力的財務(wù)比率主要有流動比率和速動比率； 92、EVA是從基本面分析得出的企業(yè)在特定一段時間創(chuàng)造的價值；而MVA是公司為股東造或毀壞了多少財富在資本市場上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計資本投入之間的差額 93、流動比率是流動負(fù)債的比值，其計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 94、財務(wù)報表分析的原則主要有兩個，一個是堅持全面原則，而是堅持考慮個性原則95、資產(chǎn)負(fù)債表，左方是資產(chǎn)各項目，右方是負(fù)債和所有者權(quán)益 96、在企業(yè)綜合評價方法中，成長能力、盈利能力與償債能力之間比重的分匹配大致按照5：3：2 97、對上市公司進(jìn)行流動性分析，有利于發(fā)現(xiàn)其是不是存在償債風(fēng)險 98、股利支付利率=每股股利/每股凈收益，市凈率=股票市價/每股凈資產(chǎn)，市盈率=股票市價/每股收益，股票獲利率=每股股利/股票市價 99、在反映短期償債能力的指標(biāo)中，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債；速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債；酸性測試比例=（現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+短期投資）/流動負(fù)債=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債；所以當(dāng)流動比率和速動比率都大于1時，速動比率所顯示的流動性較好；酸性測試比例和速動比率顯示內(nèi)容類似，當(dāng)酸性測試比例為2，速動比率為1時，前者所顯示的短期償債能力要強 100、現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額=4000000/（4000000+10000000）0.29 101、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 102、財務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的分析能力 103、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)(P545) 104、有形凈資產(chǎn)是股東權(quán)益減去無形資產(chǎn)經(jīng)之后凈值，即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值 105、從資產(chǎn)負(fù)債表的項目排列順序可以看出：資產(chǎn)類項目和負(fù)債類項目均按流動性從強到弱排列 106、現(xiàn)金流量表可以體現(xiàn)出企業(yè)的償還負(fù)債，支付股利，對外投資的能力 107、通常認(rèn)為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低，但因為行業(yè)不同，速動比率會有很大差別，沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動比率。例如，采用大量現(xiàn)金銷售 的商店，幾乎沒有應(yīng)收賬款，大大低于1的速動比率是很正常的 108、長期償債能力是指公司償付到期長期債務(wù)的能力，通常以反映債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系的負(fù)債比率來衡量。負(fù)債的比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，有形資產(chǎn)凈值債務(wù)，已獲利息倍數(shù)，長期債務(wù)與營運資金比率 109、用以衡量公司償付借款利息能力的指標(biāo)是已獲利息倍數(shù)；流動比率反映短期償債能力；速動比率反映資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款的流動速度 110、已獲利息倍數(shù)=稅前利潤/利息費用，其中稅前利潤是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的費用 111、融資租賃資產(chǎn)作為公司的固定資產(chǎn)入賬管理，租賃費用作為長期負(fù)債處理 112、通常使用的反映公司盈利能力的指標(biāo)主要有營業(yè)凈利率，營業(yè)毛利率，資產(chǎn)凈利率，凈資產(chǎn)收益率 113、凈資產(chǎn)收益率高，反映了公司資產(chǎn)質(zhì)量高。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，具有很強的綜合性 114、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率側(cè)重于反映報告期中公司各種權(quán)益要素的綜合收益水平 115、股利支付率=每股股利/每股收益*100%,因此股利支付率與每股收益成負(fù)相關(guān)，與每股股利成正相關(guān) 116、每股凈資產(chǎn)指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益 117、現(xiàn)金股利保障備注=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利，該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強 118、評價企業(yè)收益質(zhì)量的財務(wù)指標(biāo)是營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營所得現(xiàn)金 119、從理論上說，計算EVA時使用的公司股權(quán)資本真實成本的實質(zhì)是機會成本 120、一家公司提高EAV值的方式主要有4種，削減成本，從事有利可圖的投資，對某些業(yè)務(wù)，當(dāng)資金成本的節(jié)約可以超過NOPAT的減少時，就要撤出資本，調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資金成本最小化 121、MVA是市場對公司未來獲取經(jīng)濟增加值能力的預(yù)期反映，從理論上講，在越有效的證券市場中，企業(yè)的內(nèi)在價值和市場價值越吻合 122、證券估值方法主要包括：絕對估值，相對估值，資產(chǎn)估值，其他估值方法，包括無套利定價和風(fēng)險中性定價 123、經(jīng)濟增加值與利息折舊攤銷前收入比指標(biāo)，簡稱EV/EBIDA，適用于資本密集、準(zhǔn)壟斷或具有巨額商譽的收購型公司，不適用于固定資產(chǎn)更新變化較快的公司 124、無論K線的組合多復(fù)雜，考慮問題的方式是相同的，都是由最后一根K線相對于前面K線的位置來判斷多空雙方的實力大小，可見，越是靠后的K線越重要 125、股價完成旗形形態(tài)時，標(biāo)志著旗形完成，而旗形是著名的持續(xù)整理形態(tài)之一，所以不構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài) 126、就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯狀遞減 127、雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)一旦得到確認(rèn)，同樣具有測算功能，即從突破點算起，股價將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離 128、在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多，中間少。 129、喇叭形源于投資者的非理性，因而在投資意愿不強、氣氛低沉的市道中，不可能形成該形態(tài)，喇叭形形態(tài)的標(biāo)志是有三個高點和兩個低點 130、整理形態(tài)：三角形，矩形，旗形和楔形 131、軌道線又稱通道線或者管道線，是基于趨勢線的一種方法，在得到趨勢線后，通過第一個峰和谷可以做出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線，趨勢線比較重要 132、西方投資機構(gòu)非?？粗?00天移動平均線，并以此作為長期投資的依據(jù)，若行情價格在200天均線以下，屬空頭市場；反之，則為多頭市場 133、在移動平均線MA的應(yīng)用上，最常見的是葛蘭威爾的“移動平均線八大買賣法則”，移動平均線的特征是，追蹤趨勢，滯后性，穩(wěn)定性，助漲助跌性，支撐線和壓力線的特征 134、趨勢型指標(biāo)是MA移動平均線和MACD指數(shù)平滑異同平均線 135、一般而言，當(dāng)參數(shù)為9的相對強弱指標(biāo)RSI95時，應(yīng)該賣出；20-80買入，參數(shù)是天數(shù)，一般是5,9,14日等， 136、支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度是由于投資者心理因素的原因 137、股價停留的時間越長、伴隨的成交量越大、離現(xiàn)在越近，則這個支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大，反之就越小 138、短期RSI長期RSI，應(yīng)屬多頭市場；短期RSI長期RSI，屬于空頭市場 139、漢密爾頓對道氏理論進(jìn)行系統(tǒng)闡述，技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是道氏理論 140、一般說來，可以將技術(shù)分析方法如下常用的無淚：指標(biāo)類，切線類，行太累，K線類，波浪類，有的有相當(dāng)堅實的理論基礎(chǔ)，有的則沒有 141、財務(wù)費用預(yù)測包括新增長期貸款和新增短期貸款 142、經(jīng)營戰(zhàn)略具有全局性、長遠(yuǎn)性和綱領(lǐng)性，它從宏觀上規(guī)定了公司的成長方式，成長速度及其實現(xiàn)方式 143、負(fù)債比率主要包括：資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率，已獲利息倍數(shù)，長期債務(wù)與營運資金比率等。凈資產(chǎn)收益率是盈利能力分析的指標(biāo)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營運能力分析的指標(biāo) 144、收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的關(guān)系。從現(xiàn)金流量表的角度來看，收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系，其主要財務(wù)比率是營運指數(shù)，營運指數(shù)小于1，說明收益質(zhì)量不夠好145、第四章多選111-156 146、保險規(guī)劃具有風(fēng)險轉(zhuǎn)移和合理避稅的功能，保險規(guī)劃的主要步驟為：確定保險標(biāo)的、選定保險產(chǎn)品、確定保險金額、明確保險期限 147、個人稅收規(guī)劃應(yīng)遵循的原則主要有合法性原則，規(guī)劃性原則，綜合性原則，目的性原則 148、稅收規(guī)劃中，需要了解客戶的基本情況有：婚姻狀況，子女及其他贍養(yǎng)人員，對風(fēng)險的態(tài)度，要求增加短期多的還是長期資本增值，投資要求，財務(wù)情況，投資意向，納稅歷史情況 149、人生事件規(guī)劃包括教育規(guī)劃和退休規(guī)劃 150、股票投資風(fēng)格指數(shù)就是對股票投資風(fēng)格進(jìn)行業(yè)績評價的指數(shù)，引入了風(fēng)格指數(shù)的概念作為評價投資管理人業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn) 151、道氏理論認(rèn)為市場波動具有三種趨勢：主要趨勢，次要趨勢，短暫趨勢，三種趨勢的劃分為其后出現(xiàn)的波浪理論打下了基礎(chǔ) 152、根據(jù)移動平均法，如果某只股票價格超過平均價的某一百分比時，應(yīng)該買入股票，在股票價格低于平均價的一定百分比時賣出該股票 153、技術(shù)分析（歷史交易數(shù)據(jù)，股價和成交量）是以否定弱式有效市場為前提的，而基本面分析（宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟數(shù)據(jù)）是以否定半強式有效市場為前提的 154、采取指數(shù)型策略的投資管理人并不試圖用一本分析 方式來區(qū)分價值被高估或低估的股票，也不試圖預(yù)測股票市場的未來變化，而是力圖模擬市場構(gòu)造投資組合，以取得與市場組合相一致的風(fēng)險收益結(jié)果 155、消極投資策略分為簡單性消極投資策略和指數(shù)型消極投資策略 156、股票市值法是一種最基本的股票分析方法，根據(jù)股票市值的大小，將股票分為小盤股票，中盤股票，大盤股票，其中，可以看出基金對大盤股，中盤股，小盤股的投資風(fēng)險暴露情況 157、加強指數(shù)法的核心思想是將指數(shù)化投資管理與積極型股票投資策略相結(jié)合，顯著區(qū)別是風(fēng)險控制程度不同。 158、收益率曲線是描述到期收益率和到期期限之間關(guān)系的曲線，反映了市場的利率期限結(jié)構(gòu)對于收益率曲線不同形狀的解釋產(chǎn)生了不同的期限結(jié)構(gòu)理論，主要包括預(yù)期理論，市場分割理論與有限置產(chǎn)理論 159、收益率曲線一般具有以下特點：短期收益率一般比長期收益率更富有變化性；收益率曲線一般向上傾斜；當(dāng)利率整體水平較高時，收益率曲線會呈現(xiàn)向下傾斜（甚至是倒轉(zhuǎn)）的形狀 160、常用的收益率曲線策略包括子彈式策略，兩極策略，梯式策略；子彈式策略是使投資組合債券的到期期限集中于收益率曲線的一點，兩極策略則將組合中債券的到期期限幾種于兩極 161、久期和凸度對債券價格波動的風(fēng)險管理具有重要意義，債券基金經(jīng)理可以通過合理運用這兩種工具實現(xiàn)資產(chǎn)組合現(xiàn)金流匹配和資產(chǎn)負(fù)債有效管理。如果債券基金經(jīng)理能夠較好地確定持有期，那么就能夠找到所有的久期等于持有期的債券，并選擇凸性最高的債券，這類策略稱為免疫策略 162、回歸分析具體步驟：模型設(shè)定，參數(shù)估計，模型檢驗，模型應(yīng)用 163、按股票價格行為所表現(xiàn)出來的行業(yè)特征，可以將其分為增長類、周期類、穩(wěn)定類、能源類等類型；按照公司成長性可以將股票分為增長類股票和非增長類（收益率）股票 164、積極債券組合管理策略包括：水平分析，債券互換，應(yīng)急免疫，騎乘收益率曲線；消極債券投資策略包括指數(shù)化投資策略，久期免疫策略，現(xiàn)金流匹配策略，階梯形組合策略，啞鈴型組合策略 165、消極的債券管理者通常把市場價格看作均很交易價格，因此，他們并不試圖尋找低估的品種，而只關(guān)注與債券組合的風(fēng)險控制 166、免疫策略，包括滿足單一負(fù)債要求的投資組合免疫策略，多重負(fù)債下的組合免疫策略和多重負(fù)債下的現(xiàn)金流匹配策略 167、在實際操作中，也可不通過交割來完成期現(xiàn)套利，只要價差變化對套利者有利，可通過將期貨合約和現(xiàn)貨部位分別了結(jié)的方式來結(jié)束期現(xiàn)套利操作 168、跨商品套利是指利用兩種或兩種以上相關(guān)聯(lián)商品的期貨合約的價格差異進(jìn)行討論交易。比如相關(guān)商品間的套利，原料和原料下游品種之間的套利 169、當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的物價格下跌時，可考慮采用熊市價差策略。熊市價差策略可通過購買一個確定執(zhí)行價格的看漲期權(quán)和出售另一個相同標(biāo)的、到期日相同的較低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)得到；也可以通過購買較高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)并出售較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán) 170、憑證式債券即憑證式國債，是政府債券的一種，其發(fā)行主體是政府。公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券，1年期限以上 171、根據(jù)不同的發(fā)行目的，政府債券有不同的發(fā)行期限，從幾個月到幾十年 172、政府債券的信用等級是最高的，通常被稱為“金邊債券” 173、政府債券最初是政府彌補赤字的手段 174、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標(biāo)的的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品是結(jié)構(gòu)化金融衍生工具的典型代表 175、股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具是指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)工具的金融衍生工具，主要寶庫股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)以及上述合約的混合交易合約 176、金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方那個在場外市場上的交易，主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約 177、組建證券投資組合時，個別證券選擇是指預(yù)測個別證券的價格走勢及其波動情況，確定具體的投資品種 178、市場時機選擇者資產(chǎn)組合的貝塔值不固定，一個成功的市場選擇者，能夠在市場處于漲勢時提高其組合的貝塔值，而在市場下跌時降低其組合的貝塔值 179、政府短期國債一般是為滿足國庫暫時的入不敷出之需，中期國債是1-10年 180、國家開發(fā)銀行在銀行間債券市場相機推出投資人選擇債券、發(fā)行人普通選擇權(quán)債券、長期次級債券、本息分離債券、可回售債券與可贖回債券、可掉期債券等新品種 181、金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu) 182、股票的三個基本要素：發(fā)行主體、股份、持有人 183、股票與它所代表的財產(chǎn)權(quán)有不可分割的關(guān)系，二者合為一體，行使股票所代表的財產(chǎn)權(quán)，必須以持有股票為條件 184、金融衍生工具從自身交易的方法和特點可以分為金融遠(yuǎn)期合約，金融期貨，金融期權(quán)，金融互換和結(jié)構(gòu)化金融衍生工具 185、金融期貨：貨幣期貨，利率期貨，股票指數(shù)期貨，股票期貨 186、2009年6月，中國證券業(yè)協(xié)會公布新修訂的證券公司代辦股份公司轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點辦法（暫行）從投資者適當(dāng)性、公司掛牌條件、轉(zhuǎn)讓結(jié)算制度、信息披露制度、股份限售制度等五方面做出了新的安排。 187、在構(gòu)建證券投資組合時，投資者需要注意個別證券選擇、投資時機選擇和多元化三個問題 188、專家系統(tǒng)：不同的信貸人員由于其經(jīng)驗、習(xí)慣和偏好的差異，可能出現(xiàn)不同的風(fēng)險評估結(jié)果和授信決策或建議，專家系統(tǒng)的這一局限性對于大型商業(yè)銀行而言尤為突出189、信用評分模型：可觀察到的借款人特征變量計算出一個數(shù)值（得分）來代表債務(wù)人的信用風(fēng)險，并將借款人歸類于不同的風(fēng)險等級，信用評分模型的關(guān)鍵在于特征變量的選擇和各自權(quán)重的確定 190、信用評分模型有：線性概率模型，LOGIT模型，PROBIT模型和線性辨別模型 191、違約率模型：死亡率模型 192、市場風(fēng)險限額指標(biāo)主要包括：頭寸限額，風(fēng)險價值限額，止損限額，敏感度限額，期限限額，幣種限額和發(fā)行人限額等 193、風(fēng)險價值VAR模型，置信水平越高，意味著最大損失在持有期內(nèi)超過VaR值的肯呢個下越小，反之則可能性越大 194、倫敦同業(yè)拆借利率(London InterBank Offered Rate,簡寫LIBOR) 195、根據(jù)投資組合原理，投資組合的整體VAR值要小于其所包含的每個單體AVR之和 196、久期缺口=資產(chǎn)加權(quán)平均久期-（總負(fù)債/總資產(chǎn)）*平均加權(quán)久期，久期已成為市場普遍接受的風(fēng)險控制指標(biāo)，久期只與市場利率相關(guān)，久期缺口的絕對值越小，金融機構(gòu)對利率的變化就越不敏感，金融機構(gòu)的利率風(fēng)險暴露量也就越小，因此，最終面臨的利率風(fēng)險也越低 197、久期分析是指對各時段的缺口賦予相應(yīng)的敏感性權(quán)重，得到加權(quán)缺口，然后對所有時段的加權(quán)缺口進(jìn)行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小于1%）利率變動可能會對銀行經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響，所以，久期分析能夠?qū)首儎拥拈L期影響進(jìn)行評估 198、通常金融工具的到期日或距下一次重新頂級愛日的時間越長，并且到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會度銀行的 經(jīng)濟價值產(chǎn)生較大的影響，反之，則相反 199、VAR風(fēng)險價值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對資產(chǎn)價值造成的最大損失 200、VAR值是對未來損失風(fēng)險的事前預(yù)測，VAR值的局限性包括無法預(yù)測尾部極端損失情況，單邊市場走勢極端情況，市場非流動性因素 201、目前普遍采用三種莫新技術(shù)來計算VAR值：方差-協(xié)方差法，歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法，三種計算VAR值的模型技術(shù)軍的大啊哦巴塞爾委員會和各國監(jiān)管機構(gòu)的認(rèn)可 202、方差-協(xié)方差法的正態(tài)假設(shè)受到質(zhì)疑，許多金融資產(chǎn)的收益率分布并不符合正態(tài)分布，時間序列的分布通常存在“肥尾”現(xiàn)象，這樣，基于正太近似的模型往往會低估實際的風(fēng)險值，主要缺點：不能預(yù)測突發(fā)事件風(fēng)險，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，成立假設(shè)是歷史未來一致性，只反映了風(fēng)險因子對整個組合的一階線性影響，無法準(zhǔn)確計量非線性金融工具（如期權(quán)）的風(fēng)險，歷史模擬法可計量非線性金融工具的風(fēng)險 203、蒙特卡洛模擬法是一種結(jié)構(gòu)化模擬，考慮到了波動性隨時間變化的情形，模型風(fēng)險較高，且較難實施，需要非常龐大的資源支持 204、敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個市場風(fēng)險要素（利率、匯率、股票價格和商品價格）微小變化可能會對金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟價值產(chǎn)生的影響；缺口分析和久期分析采用的都是利率敏感性分析方法 205、交易限額是指對總