投資學(xué)解答計算題.doc

簡答題：（簡答題僅作為復(fù)習(xí)參考，不作為考試題型）1. 一個證券的期望收益如何確定?一個投資組合的收益如何確定?2. 判斷“一個投資組合的風(fēng)險等于單個證券風(fēng)險之和”這一句話的正誤。3. 哪些因素決定投資組合的風(fēng)險？4. 我們在建立一個投資組合的時候，為什么需要一個高風(fēng)險（標(biāo)準(zhǔn)差）的股票加入？5. 相關(guān)系數(shù)和協(xié)方差的關(guān)系如何？6. 很多年以來，許多投資者都知道“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”，馬克維茨的分析如何印證這個古老的說法？7. 一個有500種證券的投資組合如何計算其期望收益率？8. 使用馬克維茨的全協(xié)方差模型，一個含有10個證券的投資組合一共需要多少個不同的協(xié)方差？9. 判斷“隨著投資組合中證券數(shù)量的增加，單個證券自身風(fēng)險的重要性會降低”這一句話的正誤。10. 有股票A和股票B，兩只股票的期望收益率都是15%，標(biāo)準(zhǔn)差都是22%，但是兩只股票與其它股票，比如股票C的協(xié)方差不相等。請問在市場均衡的條件下，股票A和股票B的價格是否相等，為什么？股票A和股票C的1:1的組合AC，股票B和股票C的1:1的組合BC，這兩個組合的價格是否相等，為什么？11. 有股票A和股票B，若不允許無風(fēng)險收益率借入或者貸出，當(dāng)兩只股票的相關(guān)系數(shù)為1時，風(fēng)險最小的配置結(jié)構(gòu)是怎樣的？為什么？12. 有股票A和股票B，若允許無風(fēng)險收益率借入或者貸出，當(dāng)兩只股票的相關(guān)系數(shù)為-1時，其風(fēng)險最小可以為多少？為什么？13. 無差異效用曲線反映什么經(jīng)濟學(xué)含義，具有怎樣的幾何特征？14. 在單指數(shù)模型中，評估200個證券需要計算多少個數(shù)據(jù)，才能得到證券的收益和風(fēng)險？15. 單一指數(shù)模型將證券的收益分為兩個部分，它們分別是什么？16. 在單一指數(shù)模型中，任意兩個證券的協(xié)方差是如何計算出來的？17. 在單一指數(shù)模型中，證券的風(fēng)險被分為兩個部分，它們分別是什么？18. 資本市場線與證券市場線在外觀上有什么區(qū)別？19. 什么是市場投資組合M？M的證券選擇和證券配置結(jié)構(gòu)具有怎樣的特征？市場投資組合M最優(yōu)，優(yōu)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？20. 假設(shè)現(xiàn)實投資中只有股票、黃金、房地產(chǎn)、收藏品等四種風(fēng)險資產(chǎn)，其市場價值分別為6萬億美元、3萬億美元、10萬億美元和1萬億美元，某投資人相信市場能夠提供最有效的投資，問，該投資人應(yīng)該如何分配其500萬元的投資資金？21. 資本市場線的斜率是什么？它代表什么經(jīng)濟含義？22. 為什么資本市場線上的組合都是最優(yōu)的，也是有效的？23. 如何測量一種證券對市場投資組合風(fēng)險的貢獻(xiàn)？24. 如何用證券市場線判斷一只證券被高估或者低估？25. 當(dāng)投資者意識到某證券被低估時，其價格和收益將如何變動？26. 簡述阿爾法值的含義及如何利用阿爾法值判斷證券的取舍。27. 什么是“同一價格定律”？28. 畫出一個證券市場線的圖，標(biāo)出軸和截距：（1）假如無風(fēng)險收益率向上移動，畫出新的證券市場線；（2）假如無風(fēng)險收益率不變，而投資者對股票市場更加悲觀，畫出新的證券市場線。29. 解釋“分離定理”。30. 什么是“套利”？套利的存在如何引導(dǎo)證券的價格趨向均衡和“同一”？31. 已知投資組合A的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)貝塔值為1.0，投資組合B的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)貝塔值也為1.0，但是組合A的非系統(tǒng)風(fēng)險更高，組合B的非系統(tǒng)性風(fēng)險更低，請問在CAPM下，組合A的預(yù)期收益率是否高于組合B，為什么？32. 資本資產(chǎn)定價理論認(rèn)為，投資組合收益是系統(tǒng)風(fēng)險的收益率，對嗎？33. “一個零貝塔的證券預(yù)期收益率為零”，這句話是否正確？為什么？34. 根據(jù)證券市場線，以下表述是否正確？A. 證券市場線的斜率說明投資者為每單位收益所能承擔(dān)的風(fēng)險。B. 當(dāng)投資者對風(fēng)險的態(tài)度改變時，證券市場線會平行移動。C. 某個具體投資的風(fēng)險特征（如商業(yè)風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險）變化時，投資者會沿著證券市場線移動。D. 證券市場線截距的變化反映了市場條件的變化，如放松或緊縮貨幣政策，或預(yù)期通貨膨脹率的改變。計算題：1. 投資者準(zhǔn)備投資股票X和股票Y ，根據(jù)歷史股價信息及宏觀經(jīng)濟形勢分析，投資者預(yù)測股票X和股票Y在下一年的預(yù)期收益率及收益率的發(fā)生概率分布如下表所示。計算股票X和股票Y預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差及股票X和股票Y的協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)。計算股票X和股票Y的比重為4:5的新組合的收益和風(fēng)險值。（該題已布置）熊市一般市場牛市概率0.3 0.50.2股票X(0.4)-30%15%40%股票Y(0.6)-15%10%25%2.某段時間三種投資產(chǎn)品收益率的波動區(qū)間如下表所示，試計算兩只股票的貝塔系數(shù)。市場組合M收益率激進型股票基金收益率防御型股票基金收益率初態(tài)5%-2%6%末態(tài)25%38%12%3.假設(shè)無風(fēng)險利率為3%，市場平均收益率為11.6%，A/B/C/D四只股票的基本情況如下表所示，請問四只股票哪些被高估，哪些被低估？股票當(dāng)前價格（元）預(yù)期一年后價格（元）預(yù)期股利（元）貝塔系數(shù)A21240.650.80B1920.041.240.70C54600.211.10D2222.2860.00-0.204.某股票現(xiàn)在的售價是50元，年末將支付每股6元的股利，假設(shè)無風(fēng)險收益率為5%，市場預(yù)期收益率為9%，該股票的貝塔值為1.2，則預(yù)期在年末該股票的售價應(yīng)該為多少？5.市場組合的收益率為16%，無風(fēng)險收益率為5%，如果某只股票被公平定價，則其收益率預(yù)期為18%，即均衡處定價，問該股票的貝塔值是多少？6.假設(shè)股票E在均衡處定價，下一年預(yù)期收益率為14%，貝塔值為1.1，無風(fēng)險收益率為6%，請問證券市場線的斜率是多少？市場M預(yù)期收益率是多少？7.已知市