中小企業(yè)融資論文.doc

浙江工商大學成人教育學院畢業(yè)論文專業(yè)： 請 輸 入 專 業(yè) 班級： 請 輸 入 班 級 學生姓名： 請 輸 入 姓 名 指導教師：完成時間： 2020年3月6日 請輸入論文標題 - 9 -淺析中小企業(yè)融資困難問題姓名： 班級：摘要：中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，發(fā)展中小企業(yè)對于完善我國市場經(jīng)濟體制，實現(xiàn)整個社會的現(xiàn)代化，為國有大中型企業(yè)改革創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，發(fā)揮著不可替代的作用。目前，中小企業(yè)已成為我國社會經(jīng)濟體系的重要組成部分，是培育新的經(jīng)濟增長點、吸納眾多勞動力就業(yè)的主要載體。已成為拉動國民經(jīng)濟的新的增長點，是推動我國經(jīng)濟景氣上行的主要動力之一。但就其整體發(fā)展狀況而言，中小企業(yè)又是社會經(jīng)濟中的弱勢群體，在其日益發(fā)展壯大過程中，受許多因素制約，使其面臨著許多困難，受制于我國當前獨特的體制、機制和政策等，中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多企業(yè)自身難以克服的經(jīng)濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。其中，其中尤為突出的是融資難的問題，資金緊張、融資問題更是首當其沖，成為人們高度關注的一個問題。關鍵字：中小企業(yè) 金融 融資困難 信用擔保一、中小企業(yè)融資特點： 中小企業(yè)由于資產(chǎn)規(guī)模小、財務信息不透明、經(jīng)營上的不確定性大、承受外部經(jīng)濟沖擊的能力弱等制約因素，加上自身經(jīng)濟靈活性的要求，其融資與大企業(yè)相比存在很大特殊性。中小企業(yè)特別是小企業(yè)在融資渠道的選擇上，比大企業(yè)更多的依賴內(nèi)源融資。在融資方式的選擇上，中小企業(yè)更加依賴債務融資，在債務融資中又主要依賴來自銀行等金融中介機構(gòu)的貸款。中小企業(yè)的債務融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻率高和更加依賴流動性強的短期貸款的特征。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)更加依賴企業(yè)之間的商業(yè)信用、設備租賃等來自非金融機構(gòu)的融資渠道以及民間的各種非正規(guī)融資渠道。 二、我國中小企業(yè)的融資渠道現(xiàn)狀（一）融資需求旺盛 目前，我國工業(yè)總值的60、利稅的40、就業(yè)機會的75、出口的60，都是由占我國企業(yè)總數(shù)90的中小企業(yè)創(chuàng)造的。這些中小企業(yè)目前正面臨激烈的競爭，如果不謀求發(fā)展，提高質(zhì)量，改善服務，企業(yè)就很有可能在激烈的市場競爭中被淘汰。所以，這些企業(yè)要發(fā)展，必然會有巨大的融資需求。在我國，融資需求旺盛的中小企業(yè)有兩種類型：第一，勞動密集型的中小企業(yè)是最具有活力的企業(yè)組織形態(tài)，這類企業(yè)數(shù)量眾多，它們以低成本、低風險、快速地進行技術模仿和引進為特征，產(chǎn)品由于市場穩(wěn)定、技術成熟，其技術和市場風險很小，主要的風險是企業(yè)經(jīng)營風險；第二，知識、智力密集的創(chuàng)新型中小企業(yè)，它們數(shù)量相對較小，除了經(jīng)營風險之外，由于投資回收期較長等因素，這類企業(yè)的技術、市場風險也相對較高，其融資需求十分迫切。 （二）融資中的信息不對稱張維迎教授在“首屆投資銀行與中國民營經(jīng)濟發(fā)展高級研討會”上指出，我國中小企業(yè)融資的信息不對稱主要有以下三個方面：一是中小企業(yè)“投資項目預期和實際有關的成本收益狀況”銀行無法得到可靠的信息。中小企業(yè)作為借款者，當然要對即將上馬的項目進行規(guī)劃、評估、論證和測算。因此，項目的潛在回報中小企業(yè)大致知道而投資者并不知道；二是中小企業(yè)“融資后的選擇行為信息不對稱”。借錢后賺了錢是自己的，虧了本是別人的，這時中小企業(yè)更容易傾向于投資風險大的項目。三是中小企業(yè)的“實際盈利能力不對稱”。正是由于以上三個方面的信息不對稱才限制了中小企業(yè)在資本市場上的融資活動，企業(yè)融資問題就等價于企業(yè)與投資者之間存在的信息不對稱問題。 （三）融資體系中的信用構(gòu)建缺失由于我國中小企業(yè)融資體系中的信用構(gòu)建缺失和企業(yè)發(fā)展的外部競爭環(huán)境惡化，使得初步建立起來的信用擔保、創(chuàng)業(yè)投資體系和中小企業(yè)板在近幾年的運行效果與當初的設計初衷存在相當背離。據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2010年底，擔保公司運營的實踐表明，公司貸款擔保的的風險一般在第三年以后開始出現(xiàn)。我國中小企業(yè)信用擔保體系從2000年開始建立，大部分公司的歷史在3-4年，目前已經(jīng)到了風險的高發(fā)期，根據(jù)我們對一些擔保公司的調(diào)查，許多擔保公司的代償率在第三年超過15%，由于經(jīng)營和財務上的困難，擔保公司不得不涉足多種業(yè)務，如進入股市投資，或更多集中在非中小企業(yè)融資領域，部分擔保公司的擔保基金被大股東移用等等。中小企業(yè)信用擔保公司運營方向與設計初衷出現(xiàn)了較大的偏離。（四）外部融資都是在尋求非正式債權和非正式股票市場融資 從實際運營看，我國中小企業(yè)融資體系建立的時間較短，要有效地實現(xiàn)對中小企業(yè)的融資支持還需要相當長的一段時間。因此，我們有必要對參照西方中小企業(yè)融資體系搭建的中國中小企業(yè)融資平臺建立和初步運營3-5年后的實際效果，并對我國中小企業(yè)融資體系和融資政策進行再思考，為解決我國中小企業(yè)融資問題找到更加有效和現(xiàn)實的途徑。國人應當清醒地認識到，由于目前我國的許多中小企業(yè)是通過所謂的”國退民進”轉(zhuǎn)改制，即通過“官造民營企業(yè)家”運動演變而來的，這幫“官造的民營企業(yè)家”既無真本事又無信譽，所以，造成社會大眾對這類企業(yè)不信任是十分正常的現(xiàn)象。此外，我國現(xiàn)有情況是，大部分私營中小企業(yè)外部融資都是在尋求非正式債權和非正式股票市場融資。事實表明中國現(xiàn)有的非正式市場融資程序相對便捷，民間借貸利率大致相當于銀行利率加上中間費用，民間的股權市場效率也很高，成本比上市低得多。此外，民間市場有自己的信譽制度、自己的中間業(yè)務，甚至還有自己的處罰制度安排。因此，多層次資本市場建立的一個前提條件就是上市成本和交易成本一定要低于民間市場。三、我國中小企業(yè)融資困難的原因分析（一）中小企業(yè)自身原因 1.中小企業(yè)運作不規(guī)范，經(jīng)營風險較大 我國中小企業(yè)多屬民營或私營企業(yè)，其經(jīng)營權和所有權一般都集中在企業(yè)主手里，經(jīng)營運作缺乏長期發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)壽命不長。這樣企業(yè)就具有較大的經(jīng)營風險，而金融機構(gòu)出于風險考慮，也不愿對其輕易放貸。2.財務制度不健全，信用度低 許多中小企業(yè)的財務管理制度不健全，加上其管理層缺乏必要的財務管理素養(yǎng)，導致企業(yè)財務管理水平不規(guī)范，提供的財務信息不準確，缺乏外部認可的財務報表。這種不規(guī)范由此產(chǎn)生的信息不透明和信息失真，使金融機構(gòu)對企業(yè)的風險承受能力無法真實辨認，對貸款的監(jiān)督也無法順利進行，從而嚴重影響金融機構(gòu)的信貸決策抑制了金融機構(gòu)的放貸積極性。 （二）社會金融環(huán)境因素 1.缺乏專門為中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)和政策 目前我國金融體制中處于主導地位的仍是國有金融機構(gòu)，其主要服務對象是國有大中型企業(yè)，而專門為中小企業(yè)服務的中小金融機構(gòu)極為匱乏。同時，制度化的扶持中小企業(yè)發(fā)展的金融政策體系尚未真正建立起來，政府在制定金融政策時出于提高資源配置效率和資金趨利性方面考慮，會把有限的資金投入到效益好、安全性高的企業(yè)，在資金和政策方面對中小企業(yè)支持力度不足。 2.直接融資門檻高，多層次的資本市場尚未形成 我國資本市場雖已初具規(guī)模，但發(fā)展還不成熟，資本市場進入壁壘較高，國家對股票和債券發(fā)行的許多硬性規(guī)定使中小企業(yè)很難通過資本市場實現(xiàn)融資目的，專門為中小型企業(yè)服務的中小企業(yè)板還不完善。另外，多層次的資本市場尚未形成，使得資本市場幾乎只有交易所一個層次，無法發(fā)揮市場資源配置的功能。 3.金融機構(gòu)和中小企業(yè)之間信息不對稱 信息不對稱導致的后果主要表現(xiàn)為“逆向選擇”與“道德風險”，即中小企業(yè)獲得信貸資金后，可能會改變原來的承諾，從事偏離銀行利益的活動，使投資者面臨的風險和不確定性增大，投資者就會謹慎考慮其投資項目。在給中小企業(yè)放貸前， 金融機構(gòu)會非常謹慎地對待其融資要求，采取種種限制和防范措施，盡可能降低逆向選擇風險，此外還要加大監(jiān)管力度防范道德風險。潛在的“逆向選擇”與“道德風險”會使金融機構(gòu)產(chǎn)生“惜貸”或“懼貸”心理。 4.中小企業(yè)獲得擔保和抵押貸款比較困難 金融機構(gòu)在為中小企業(yè)提供貸款時普遍采用抵押和擔保等方式，而中小企業(yè)普遍資金匱乏、資產(chǎn)流動性較差，加上資信和管理水平較低，使其擔保條件達不到金融機構(gòu)的標準，很難保證金融機構(gòu)的信貸資金安全，所以很少有擔保機構(gòu)愿為其提供擔保。 （三）從金融業(yè)的特殊性來看 1.金融業(yè)實行的謹慎原則，不利于風險性較高的中小企業(yè)的融資。 金融業(yè)是特殊產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營的是資金這樣一種特殊的產(chǎn)品。由于資金或貨幣在經(jīng)濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經(jīng)濟影響的全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴格的經(jīng)營規(guī)則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經(jīng)濟及社會帶來的不利后果。事實上，這也是廣大從事金融服務業(yè)的人員和機構(gòu)自身的要求。謹慎原則對國民經(jīng)濟的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機會。 2.金融企業(yè)融資手續(xù)繁瑣，耗時耗精力，影響了中小企業(yè)的融資積極性。 如前所述，中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續(xù)，這就難以滿足中小企業(yè)融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續(xù)，無數(shù)有意融資的中小企業(yè)望而卻步。 3.金融企業(yè)“嫌貧愛富”，喜歡“批發(fā)”，不喜歡“零售”，使中小企業(yè)融資處于不利地位。大企業(yè)信譽好、融資量大，深得金融機構(gòu)的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完；相反，中小企業(yè)缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。 四、剖析我國中小企業(yè)融資困難采取的對策和措施（一）從中小企業(yè)自身的角度看，應該不斷完善中小企業(yè)制度，健全治理結(jié)構(gòu) 1建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度和不斷進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度：沒有規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，中小企業(yè)就很難找到高水平的管理者。而沒有高水平的管理者，企業(yè)的資金籌集渠道也就很難暢通。只有建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度，中小企業(yè)的產(chǎn)權交易、資產(chǎn)重組等需要新增資金的渠道才能暢通，才能在資本市場是進行融資活動。不斷進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整：在激烈的市場競爭中，要想得到廣泛的資金支持，中小企業(yè)必須不斷地優(yōu)化自己的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強自己的市場競爭力。國家在資金支持方面的重點，是那些產(chǎn)品科技含量高，市場潛力大的中小企業(yè)。中小企業(yè)應當注意產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)化問題，找準自己的位置，注意專業(yè)化分工，必要是可以向中西部地區(qū)、向不發(fā)達地區(qū)、向國外轉(zhuǎn)移。2提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，樹立良好形象，強化信用觀念 首先，中小企業(yè)必須樹立自身良好形象，規(guī)范自身的金融行為，同時及時將企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、財務狀況信息反饋給銀行，實現(xiàn)信息的暢通，建立一種相互信賴的合作關系。強化信用觀念，構(gòu)筑互利合作的銀企關系中小企業(yè)必須強化信用意識，保全銀行債權，盡量按時還本付息，有困難時與銀行協(xié)商解決，建立良好的銀企關系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。其次，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)，健全企業(yè)財務管理制度，這一點尤為重要。公司治理結(jié)構(gòu)在一定程度上影響企業(yè)的融資能力，中小企業(yè)需進一步規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。另外還要健全企業(yè)財務管理制度，特別是資金管理。健全的企業(yè)財務管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。 中小企業(yè)要贏得銀行的信任和支持，就必須提供準確、真實、有效的會計報表，如實反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，確保自身的各項經(jīng)濟活動和財務收支的真實性和合法性。再次，加大技術投入，提高管理水平，規(guī)范公司結(jié)構(gòu)。現(xiàn)在商業(yè)銀行紛紛將扶持高科技中小企業(yè)作為工作的重點，要想獲得貸款支持，就必須進行技術改造，增加產(chǎn)品的技術含量。3.充分挖掘內(nèi)部融資潛力 中小企業(yè)要想徹底擺脫融資困境，單靠利用外部資源是不夠的，還必須挖掘內(nèi)部潛力。由于外部融資成本比較高，企業(yè)可以通過內(nèi)部資金即留存收益進行融資，也可以通過內(nèi)部人員集資，以達到融資目的。 （二）銀行以及各金融機構(gòu)應從各個方面采取有利于中小企業(yè)融資的措施1.完善企業(yè)資信評級制度。企業(yè)資信評級是資信評級機構(gòu)對企業(yè)的資金實力、償債能力、履約意愿等各方面狀況做出評定和預測，從而確定企業(yè)資信等級的過程?？陀^、公正的資信評級結(jié)果可以為商業(yè)銀行貸款決策提供可靠依據(jù)，減少信貸市場中的信息不對稱現(xiàn)象。2.金融機構(gòu)建立數(shù)據(jù)庫，采用信息識別技術。金融機構(gòu)需要建立自己的數(shù)據(jù)庫，采用信息識別技術，完善信用記錄以供同行查詢，這樣可以使同行在選擇貸款客戶時更加果斷，更加充滿信心。3.與企業(yè)客戶保持長期聯(lián)系與合作與企業(yè)客戶保持長期聯(lián)系，銀行可以通過同企業(yè)客戶建立長期聯(lián)系來獲取借款企業(yè)的信息。通過對借款企業(yè)賬戶的調(diào)查，了解借款企業(yè)資金流動狀況，從而識別信用風險?？梢姡c客戶的長期聯(lián)系，減少了收集信息的成本，并使識別信用風險更容易。（三）政府應采取的必要措施1加強中小企業(yè)金融支持的法律法規(guī)建設，完善法律和市場環(huán)境 我國現(xiàn)有針對中小企業(yè)的法律條文缺乏統(tǒng)一的立法標準和行為規(guī)范，在金融信貸方面更是缺乏專門針對中小企業(yè)的扶持保護法規(guī)，這些都不利于中小企業(yè)的發(fā)展，所以，應加快指定有關部門組織制定有關中小企業(yè)貸款的法律或規(guī)定，使中小企業(yè)管理走上法律化軌道。首先，要劃分中小企業(yè)的分類標準，明確中小企業(yè)的界定方法。其次，要明確各類金融機構(gòu)在中小企業(yè)信貸制度中的作用和功能，制定中小企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵措施。最后，要落實政府支持中小企業(yè)貸款的財政資金渠道、執(zhí)行機構(gòu)及管理辦法。世界上許多國家和地區(qū)都注意在法律法規(guī)方面對中小企業(yè)進行金融支持，而且成立專門的政府管理機構(gòu)，為中小企業(yè)提供融資方面的服務。我國在中小企業(yè)方面的立法明顯滯后，有關中小企業(yè)金融方面的專門法律法規(guī)基本上還沒有制定。因此，盡快制定和完善中小企業(yè)和中小企業(yè)銀行法律法規(guī)，是當務之急。只有這樣，中小企業(yè)的經(jīng)營和融資才有法律依據(jù)和保障。2進一步健全中小企業(yè)信用擔保體系建立和健全中小企業(yè)信用擔保體系可以提升中小企業(yè)的信用度，同時在一定的程度上保障中小企業(yè)穩(wěn)定、可靠、持久的資金投入。信用擔保體系可通過以下方式一是政府的信用擔保，由政府牽頭組建專為具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)提供擔保；二是設立擔?；鸷徒C構(gòu)，他們是中小企業(yè)融資服務體系的重要組成部分，擔保基金可以較少的資金保證帶動更多的銀行貸款，有了擔保基金和擔保機構(gòu)的支持，銀行就可以降低風險，中小企業(yè)就可更容易獲得貸款；三是互助擔保基金，由于中小企業(yè)自身力量有限，建立互助擔?；鹗且环N較理想的選擇， 可采取政府出資發(fā)起，中小企業(yè)自愿認購的方式建立。3建立專門的中小企業(yè)金融機構(gòu)，鼓勵中小企業(yè)間建立互助金融組織。 隨著我國金融機構(gòu)專業(yè)化程度的不斷加深，專門服務于中小企業(yè)的金融機構(gòu)必將應運而生。實踐證明，金融機構(gòu)是偏愛實力雄厚的大型企業(yè)的，特別是大型的金融機構(gòu)更是主要為大型企業(yè)提供服務，即使它們設有中小企業(yè)金融服務機構(gòu)也往往是一種擺設，并不起什么作用。專門化的中小企業(yè)金融機構(gòu)則不同，它們的金融實力與中小企業(yè)相當，或有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業(yè)的融資活動，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務的經(jīng)驗，提高中小企業(yè)融資的質(zhì)量，促進金融業(yè)和中小企業(yè)的共同健康發(fā)展?？山M建政策性和商業(yè)性的中小企業(yè)銀行，專門扶持中小企業(yè)的發(fā)展。政策性中小企業(yè)銀行將主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期貸款的需求，對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。 4建立健全中小企業(yè)金融支持社會輔助體系。 建立健全中小企業(yè)金融支持社會輔助體系。主要是建立健全中小企業(yè)社會化服務體系。如中小企業(yè)資信評估結(jié)構(gòu)、中小企業(yè)投資融資信息服務結(jié)構(gòu)、中小企業(yè)會計師事務所、中小企業(yè)律師事務所、中小企業(yè)聯(lián)合會等。對有發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g型中小企業(yè)，也可以用商業(yè)孵化器及風險融資方式進行支持。（四）進一步拓寬直接融資渠道 1放寬政策限制，允許和保護合法民間借貸政府需要放寬對民間借貸、民間融資的限制，制訂相關法律明確對民間借貸中債權人的保護和債務人的法律約束和懲罰機制，允許、保護合法的非正規(guī)融資渠道的存在和發(fā)展。從融資理論上看，以親友鏈、社區(qū)鏈為特征的關系型貸款和關系借貸能夠更好地適應和滿足中小企業(yè)在信息不對稱條件下的融資模式，從而更好地促進中小企業(yè)的發(fā)展。而其中廣泛使用的互相保證和個人財產(chǎn)完全抵押，也是一種解決信用缺失和信息不對稱的重要形式，雖然較為原始，但是很有效。 2加快多層次資本市場建設，尋求證券市場上市融資證券市場是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的一重要途徑。加快多層次資本市場建設，尋求證券市場上市融資證券市場是企業(yè)獲得發(fā)展所需資金的一重要途徑。然而，對于絕大多數(shù)的中小企業(yè)來說，傳統(tǒng)的證券市場門檻實在太高。我國的資本市場雖有十多年的歷史，但目前還是結(jié)構(gòu)單一，流動性差，信息披露制度不健全，市場資源基本上被國有大企業(yè)所壟斷。加快資本市場的建設，改革主板市場，放開創(chuàng)業(yè)市場，完善多層次的資本市場是大勢所趨。建設多層次的資本市場有助于更好地滿足投融資主體多樣化的需求，特別是有利于從根本上解決中小企業(yè)發(fā)展和融資難的問題。這樣，我國的中小企業(yè)就可以在資本市場尋求上市融資來擴大企業(yè)的資金，解決融資難的問題。隨著我國二板市場的正式啟動，必將有越來越多的中小企業(yè)從證券市場獲得大量的資金支持。（五）對中小企業(yè)推行優(yōu)惠的稅收政策和財政補貼政策。 1必要的稅收優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠是最直接的資金援助方式，有利于中小企業(yè)資金的積累和成長。發(fā)達國家企業(yè)稅收一般占企業(yè)增加值的40-50。在實行累進稅制的情況下，中小企業(yè)的稅負相對輕一些，但也占增加值的30左右，負擔仍較重。為進一步減輕稅負，各國采取了一系列的措施，主要有：降低稅率、稅收減免、提高稅收起征點和提高固定資產(chǎn)折舊率等。通過各種稅收優(yōu)惠可使中小企