第十三章混合籌資與租賃

1、第十三章混合籌資與租賃一、單項(xiàng)選擇題 1、ABC公司年初租賃了一項(xiàng)大型設(shè)備，租賃期為10年，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期第5年的稅后租賃費(fèi)現(xiàn)金流量為100萬元，有擔(dān)保債券的稅前利率為8%，項(xiàng)目的稅前必要報(bào)酬率為10%，企業(yè)的所得稅稅率為25%，則對租賃費(fèi)現(xiàn)金流量100萬元折現(xiàn)所用的折現(xiàn)率為（）。A、8% B、10% C、6% D、7.5% 2、下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的是（）。A、直接租賃是指出租方直接向承租人提供租賃資產(chǎn)的租賃形式 B、杠桿租賃下，出租人只支付引入所需購買資產(chǎn)貨款的一部分，通常為30%50% C、售后租回是指承租人先將資產(chǎn)賣給出租人，再將該資產(chǎn)租回 D、租賃期是指租賃開始日至

2、終止日的時(shí)間 3、甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30%，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價(jià)款。這種租賃方式是（）。A、經(jīng)營租賃 B、售后回租租賃 C、杠桿租賃 D、直接租賃 4、下列關(guān)于租賃的稅務(wù)處理的說法中，不正確的是（）。A、以融資租賃方式租人固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租人固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除 B、以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，應(yīng)按照租賃期均勻扣除 C、融資租賃的租賃費(fèi)不能作為費(fèi)用扣除 D、稅法上只承認(rèn)融資租賃是真正租賃 5、企業(yè)對某項(xiàng)資

3、產(chǎn)的租賃屬于稅法上的融資租賃。如果已知租賃資產(chǎn)的購置成本為1000萬元，稅后有擔(dān)保負(fù)債的資本成本為10%，第一年支付租金260萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，則第一年的租金抵稅金額為（）。A、25萬元 B、75萬元 C、6.5萬元 D、0 6、下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的說法中，不正確的是（）。A、不支付股利會導(dǎo)致公司破產(chǎn) B、與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益 C、優(yōu)先股股利不可以稅前扣除 D、優(yōu)先股的股利會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本 7、下列關(guān)于優(yōu)先股的說法中，不正確的是（）。A、優(yōu)先股每股票面金額為100元 B、優(yōu)先股的股利支付受法律約束 C、優(yōu)先股股利不可以稅前扣除

4、D、支付優(yōu)先股股利會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本 8、下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的是（）。A、當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的求償權(quán)高于債權(quán)人 B、優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券小 C、優(yōu)先股的股利可以稅前扣除 D、同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比債權(quán)人高 9、某公司擬發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證的債券籌集資金，已知目前等風(fēng)險(xiǎn)公司債券的市場利率為8%，該公司稅后普通股成本為12%，所得稅稅率為25%。要使得本次發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案可行，則其稅前籌資成本的范圍為（）。A、大于8%，小于12% B、大于8%，小于16% C、大于6%，小于16% D、大于6%，小于12% 10、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證

5、籌資的表述中，正確的是（）。A、認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，一般比發(fā)行時(shí)的股價(jià)低20%至30% B、認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大 C、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實(shí)力的大公司 D、發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率 11、下列不屬于認(rèn)股權(quán)證的稀釋作用的是（）。A、所有權(quán)百分比稀釋 B、市價(jià)稀釋 C、每股凈資產(chǎn)稀釋 D、每股收益稀釋 12、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證的說法中，不正確的是（）。A、可轉(zhuǎn)換債券的持有者，同時(shí)擁有1份債券和1份股票的看漲期權(quán) B、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認(rèn)股權(quán)證行權(quán)都會帶來新的資本 C、對于可轉(zhuǎn)換債券的持有人而言，為了執(zhí)行看漲期權(quán)必須放棄債券 D、可轉(zhuǎn)換債券的持有人和

6、認(rèn)股權(quán)證的持有人均具有選擇權(quán) 13、下列各項(xiàng)中，不屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款目的的是（）。A、促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份 B、能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失 C、保護(hù)發(fā)行公司的利益 D、保護(hù)債券投資人的利益 14、方興公司于5年前發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，期限為10年，該債券面值為1000元，票面利率為6%，市場上相應(yīng)的公司債券利率為10%，假設(shè)該債券的轉(zhuǎn)換比率為20，當(dāng)前對應(yīng)的每股股價(jià)為42.3元，則該可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)前的底線價(jià)值為（）元。A、788 B、877 C、846 D、848.35 15、根據(jù)承租人的目的，租賃可以分為經(jīng)營租賃和融

7、資租賃。下列關(guān)于經(jīng)營租賃和融資租賃的說法中，不正確的是（）。A、典型的經(jīng)營租賃是指短期的、可撤銷的、不完全補(bǔ)償?shù)拿赓U B、經(jīng)營租賃最主要的外部特征是可撤銷 C、典型的融資租賃是長期的、不可撤銷的、完全補(bǔ)償?shù)膬糇赓U D、融資租賃的目的是取得擁有長期資產(chǎn)所需要的資本 二、多項(xiàng)選擇題 1、下列屬于租賃存在的主要原因的有（）。A、租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅 B、通過租賃可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本 C、通過租賃合同減少不確定性 D、通過租賃降低交易成本 2、我國的兩個(gè)上市公司A公司（承租方）和B公司簽訂了一份租賃協(xié)議。租賃資產(chǎn)的購置成本為1260萬元，稅法折舊年限為7年。該項(xiàng)租賃條件

8、是：租金現(xiàn)值為1100萬元；租期5年，租賃期內(nèi)不得退租；租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。關(guān)于該租賃的性質(zhì)，下列說法正確的有（）。A、該租賃的租賃費(fèi)不可以抵稅 B、該租賃屬于經(jīng)營租賃 C、該租賃的租賃費(fèi)可以抵稅 D、該項(xiàng)租賃屬融資租賃 3、下列有關(guān)租賃的表述中，不正確的有（）。A、由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱為毛租賃 B、合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃 C、按照我國會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分（75%或以上）的租賃，被視為融資租賃 D、按照我國會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，租賃開始日最低付款額的現(xiàn)值小于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值90%的租賃，按融資租賃處理 4、

9、下列關(guān)于租賃的表述中，不正確的有（）。A、在杠桿租賃中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借入人 B、根據(jù)全部租賃費(fèi)是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為不完全補(bǔ)償租賃和完全補(bǔ)償租賃 C、在售后租回中，出租人具有雙重身份，既是資產(chǎn)的出租者，又是款項(xiàng)的借入人 D、根據(jù)全部租賃費(fèi)是否超過資產(chǎn)的成本，租賃可分為毛租賃和凈租賃 5、甲公司是一個(gè)制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺設(shè)備，預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年。該設(shè)備可以通過自行購置取得，也可以租賃取得。甲公司如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本2000萬元。兩年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1100萬元。甲公司和租賃公司的所得稅稅率均為25%，稅后借款（有擔(dān)

10、保）利率為8%。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為5年，殘值率為購置成本的5%。已知（PA，8%，2）1.7833，（PF，8%，2）0.8573。則下列說法中正確的有（）。A、兩年折舊抵稅現(xiàn)值為169.41萬元 B、兩年折舊抵稅現(xiàn)值為160.56萬元 C、兩年后資產(chǎn)殘值稅后流入現(xiàn)值為904.822萬元 D、兩年后資產(chǎn)殘值稅后流入現(xiàn)值為973.04萬元 6、按照我國的會計(jì)準(zhǔn)則對于租賃分類的規(guī)定，下列說法正確的有（）。A、如果承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，并且所訂立的購買價(jià)格將低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，則可以判斷為融資租賃 B、如果某項(xiàng)租賃的租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的80%，則可以認(rèn)定為融

11、資租賃 C、如果某項(xiàng)租賃在租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值等于租賃開始日資產(chǎn)公允價(jià)值的95%，則可以認(rèn)定為融資租賃 D、如果某項(xiàng)租賃的資產(chǎn)性質(zhì)特殊，不做重新改制，只有承租人才能使用，則可以認(rèn)定為融資租賃 7、以下關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述，不正確的有（）。A、優(yōu)先股發(fā)行后可以申請上市交易或轉(zhuǎn)讓，但設(shè)限售期 B、同一公司的優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比債權(quán)人高 C、優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比普通股大 D、在公司財(cái)務(wù)困難的時(shí)候，債務(wù)利息會被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次 8、下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)的說法中，正確的有（）。A、靈活性較差 B、靈活性較大 C、附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費(fèi)用高于債務(wù)融資 D、附帶認(rèn)股權(quán)證債券

12、的承銷費(fèi)用低于債務(wù)融資 9、以下關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資說法中，不正確的有（）。A、可以用BS模型為認(rèn)股權(quán)證定價(jià) B、認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大 C、認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率 D、認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票來自二級市場 10、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的下列各項(xiàng)規(guī)定中，其目的在于保護(hù)債券投資人利益的有（）。A、設(shè)置不可贖回期 B、設(shè)置回售條款 C、設(shè)置強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款 D、設(shè)置轉(zhuǎn)換價(jià)格 11、可轉(zhuǎn)換債券籌資具有較大的靈活性，籌資企業(yè)在發(fā)行之前，可以進(jìn)行方案的評估，并能對籌資方案進(jìn)行修改，主要的修改途徑有（）。A、提高每年支付的利息 B、延長贖回保護(hù)期間 C、提高轉(zhuǎn)換比例 D、同時(shí)修改票面利率、交換比例和贖回保護(hù)期

13、年限 12、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）。A、籌資成本低于純債券 B、票面利率低于普通債券 C、有利于穩(wěn)定股票價(jià)格 D、當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)過低時(shí)，能避免直接發(fā)行新股的損失 13、下列關(guān)于租賃的說法中，不正確的有（）。A、從出租人的角度看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別 B、根據(jù)承租人的目的，租賃分為經(jīng)營租賃和融資租賃，融資租賃最主要的外部特征是租賃期長 C、節(jié)稅是短期租賃存在的主要原因，降低交易成本是長期租賃存在的主要原因 D、租賃凈現(xiàn)值租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值借款購買的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值 14、下列關(guān)于經(jīng)營租賃和融資租賃的表述中，正確的有（）。A、典型的經(jīng)營租賃是指短期的、不完全補(bǔ)償?shù)摹⒖沙蜂N的毛租賃 B、典型的經(jīng)營租賃是指短期的、不完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃 C、典型的融資租賃是指長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃 D、典型的融資租賃是指長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、可撤銷的凈租賃 三、計(jì)算分析題 1、A公司打算添置一條生產(chǎn)線，使用壽命為10年，由于對相關(guān)的稅法規(guī)定不熟悉，現(xiàn)在正在為兩個(gè)方案討論不休：方案一：自行購置，預(yù)計(jì)購置成本為200萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為15年，法定殘值率為購置成本的10%，按照直線法計(jì)提折舊。預(yù)計(jì)該資產(chǎn)10年后的變現(xiàn)價(jià)值為70萬元。