債券型基金投資策略PPT課件

1、授課：XXX1 債券型基金投資策略債券型基金投資策略 授課：XXX2 債券基金概述 債券基金的定義 債券基金的分類(lèi) 債券基金的特點(diǎn) 債券基金在投資組合中的作用 授課：XXX3 定義 定義 是指專門(mén)投資于債券的基金,它通過(guò)集中眾多投資者的資金，對(duì) 債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi) 別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。債券基 金也可以有一小部分資金投資于股票市場(chǎng)，另外，投資于可轉(zhuǎn)債和打 新股也是債券基金獲得收益的重要渠道。 授課：XXX4 債券基金與債券的不同 (一)債券基金的收益不如債券的利息固定 (二)債券基金沒(méi)有確定的到期日 (三)債券基金的收

2、益率比買(mǎi)入并持有到期的單個(gè)債券的收益率更難以預(yù)測(cè) 單一債券的收益率可以根據(jù)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格、現(xiàn)金流以及到期收回的本金計(jì)算債券的投資 收益率，但債券基金由一組不同的債券組成，收益率較難計(jì)算與預(yù)測(cè)。 (四)投資風(fēng)險(xiǎn)不同 債券基金所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)通常也會(huì)保持在一定的水平。單一債券的信用風(fēng)險(xiǎn)比較 集中，而債券基金通過(guò)分散投資則可以有效避免單一債券可能面臨的較高信用風(fēng)險(xiǎn)。 授課：XXX5 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) 1.1.風(fēng)險(xiǎn)較低風(fēng)險(xiǎn)較低債券基金通過(guò)集中投資者的資金對(duì)不同的債券進(jìn)行組合投資，能有效降低單個(gè)投資者直 接投資于某種債券可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 2. 2.專家理財(cái)專家理財(cái)隨著債券種類(lèi)日益多樣化，一般投資者要進(jìn)行債

3、券投資不但要仔細(xì)研究發(fā)債實(shí)體，還要 判斷利率走勢(shì)等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，往往力不從心，而投資于債券基金則可以分享專家經(jīng)營(yíng)的成果。 3. 3.流動(dòng)性強(qiáng)流動(dòng)性強(qiáng)投資者如果投資于非流通債券。只有到期才能兌現(xiàn)，而通過(guò)債券基金間接投資于債券， 則可以獲取很高的流動(dòng)性，隨時(shí)可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回。 缺點(diǎn)缺點(diǎn) 1.只有在較長(zhǎng)時(shí)間持有的情況下，才能獲得相對(duì)滿意的收益。 2.在股市高漲的時(shí)候，收益也還是穩(wěn)定在平均水平上，相對(duì)股票基金而言收益較低，在 債券市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)的時(shí)候，甚至有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。 授課：XXX6 債券型基金的收益來(lái)源 普通債券收益普通債券收益 傳統(tǒng)意義上的債券型基金以債券為主要投資標(biāo)的，一般債券比例高

4、于70。由于債券價(jià)格波動(dòng)幅 度遠(yuǎn)比股票小，風(fēng)險(xiǎn)較低，且多數(shù)的海外債券基金都有定期且穩(wěn)定的配息，適合保守穩(wěn)健的投資人 。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。債券基金的信用取決于其所投資債券的信用等級(jí)。 可轉(zhuǎn)債收益可轉(zhuǎn)債收益 可轉(zhuǎn)債因?yàn)榭梢赞D(zhuǎn)換成股票，價(jià)格變化和對(duì)應(yīng)正股有一定關(guān)系，但它受債性保護(hù)，下跌風(fēng)險(xiǎn)是有 限的，上漲沒(méi)有限制，這類(lèi)資產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)配比比較好，是一類(lèi)很有優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)。 打新股收益打新股收益 現(xiàn)在一部分債券型基金用相當(dāng)一部分的資金進(jìn)行“打新股”，并且在新股上市后還可以繼續(xù)持有 股票一定期限。債券型基金中有一部分其實(shí)已經(jīng)“變質(zhì)”，與其說(shuō)是債券基金，不如說(shuō)是打新股基 金。 授課：XXX7

5、債券型基金的影響因素債券型基金的影響因素 影響因素 影響債券基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的兩大因素，一是利率風(fēng)險(xiǎn)，即所投資 的債券對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度（又稱久期），二是信用風(fēng)險(xiǎn)?！揪闷?取決于債券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的現(xiàn)金流，到期 收益率。久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感?！?授課：XXX8 2015年債券型基金的市場(chǎng)表現(xiàn) 授課：XXX9 分級(jí)債基的定義 隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，基金產(chǎn)品的產(chǎn)品線也越來(lái) 越完善。目前，國(guó)內(nèi)債券型基金，已經(jīng)可以根據(jù)其投資范 圍的限定作進(jìn)一步細(xì)分。 按照只投資債券、可以投資新股申購(gòu)和可以投資二級(jí)市場(chǎng) 股票，可將債券基金分為純債基金、一級(jí)債基和二級(jí)債

6、基 ，這些細(xì)分的債基，稱作分級(jí)債基。 授課：XXX10 分級(jí)債基的特性 授課：XXX11 純債券基金 定義：純債基金是指投資對(duì)象僅限于債券，不參與股票投 資的債券基金 投資標(biāo)的：不參與股票投資，只投資固定收益類(lèi)金融工具 資產(chǎn)配置：高收益?zhèn)M合 產(chǎn)品特點(diǎn)：純債 風(fēng)險(xiǎn)特征：低風(fēng)險(xiǎn) 授課：XXX12 純債券基金舉例 南方通利C （000564） 本基金主要投資于國(guó)內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國(guó)債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、中 期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級(jí)債券、政府機(jī)構(gòu)債、地方政府債、資產(chǎn)支持證券、中小企業(yè)私 募債券、可分離交易可轉(zhuǎn)債中的債券部分、債券回購(gòu)、銀行存款（包括協(xié)議存款、定

7、期存款及其他銀行存 款）、貨幣市場(chǎng)工具、國(guó)債期貨以及經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具，但需符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的 相關(guān)規(guī)定。本基金投資于債券資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)的80%。本基金不直接從二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入股票、權(quán)證、 可轉(zhuǎn)債等，也不參與一級(jí)市場(chǎng)的新股、可轉(zhuǎn)債申購(gòu)或增發(fā)新股。 授課：XXX13 純債券基金舉例 南方通利C持倉(cāng)明細(xì) 授課：XXX14 一級(jí)債券基金 定義： 一級(jí)債券基金是指可參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)，可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所 形成的股票，股票派發(fā)或可分離交易可轉(zhuǎn)債、分離交易的權(quán)證等資產(chǎn) 的債券基金； 投資標(biāo)的：除固定收益類(lèi)金融工具以外，參與一級(jí)市場(chǎng)新股投資 資產(chǎn)配置：高收益?zhèn)M合 打新股 產(chǎn)品特點(diǎn)

8、：純債 + 新股 風(fēng)險(xiǎn)特征：中低風(fēng)險(xiǎn) 授課：XXX15 一級(jí)債基舉例 易方達(dá)穩(wěn)健收益（易方達(dá)穩(wěn)健收益（110007） 本基金可投資于國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、企業(yè)債、短期融資債、公司 債、可轉(zhuǎn)換債券（含分離型可轉(zhuǎn)換債券）、資產(chǎn)支持證券、債券回購(gòu)、銀行存款等固 定收益類(lèi)品種和股票、權(quán)證等權(quán)益類(lèi)品種。 授課：XXX16 一級(jí)債基舉例 易方達(dá)穩(wěn)健收益持倉(cāng)明細(xì) 股票持倉(cāng)明細(xì)股票持倉(cāng)明細(xì) 授課：XXX17 二級(jí)債券基金 定義： 二級(jí)債基金是指可適當(dāng)參與投資二級(jí)市場(chǎng)股票以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投 資的權(quán)證等其它金融工具，也可參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)的債券基金 投資標(biāo)的： 除固定收益類(lèi)金融工具以外，適當(dāng)

9、參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)，也參與一級(jí)市 場(chǎng)新股投資 資產(chǎn)配置：高收益?zhèn)M合 打新股 精選添收益 產(chǎn)品特點(diǎn)：純債 + 新股 + 精選個(gè)股 授課：XXX18 二級(jí)債基舉例 易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)（易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)（110018）信用利差投資信用利差投資 債券等固定收益品種不低于基金資產(chǎn)的80%，股票等權(quán)益類(lèi)品種不高 于基金資產(chǎn)的20% 授課：XXX19 二級(jí)債基舉例 易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)持倉(cāng)明細(xì)易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)持倉(cāng)明細(xì) 股票持倉(cāng)明細(xì)股票持倉(cāng)明細(xì) 授課：XXX20 純債、一級(jí)、二級(jí)的區(qū)別 從上面可以比較容易地看出，三種債券基金最大的不同在于從上面可以比較容易地看出，三種債券基金最大的不同在于投資范圍投資范圍的不同的不同

10、，純債基金可投資的金融產(chǎn)品較受限制，只能投資固定收益類(lèi)的金融產(chǎn)品，純債基金可投資的金融產(chǎn)品較受限制，只能投資固定收益類(lèi)的金融產(chǎn)品， 而一級(jí)債基可在此基礎(chǔ)上參與一級(jí)市場(chǎng)新股投資，二級(jí)債基又在一級(jí)債基基而一級(jí)債基可在此基礎(chǔ)上參與一級(jí)市場(chǎng)新股投資，二級(jí)債基又在一級(jí)債基基 礎(chǔ)上擴(kuò)大了投資范圍，可以適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)。三者中，二級(jí)債基礎(chǔ)上擴(kuò)大了投資范圍，可以適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)。三者中，二級(jí)債基 的風(fēng)險(xiǎn)最高，但預(yù)期收益也最高的風(fēng)險(xiǎn)最高，但預(yù)期收益也最高; ;純債基金收益較難有很大突破，但勝在收益純債基金收益較難有很大突破，但勝在收益 穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。 了解了三種債券基金各自的特

11、點(diǎn)，就不難發(fā)現(xiàn)，純債基金和一級(jí)債基更適合了解了三種債券基金各自的特點(diǎn)，就不難發(fā)現(xiàn)，純債基金和一級(jí)債基更適合 追求穩(wěn)定收益的保守型投資人，二級(jí)債基則為追求低風(fēng)險(xiǎn)的投資人提供了一追求穩(wěn)定收益的保守型投資人，二級(jí)債基則為追求低風(fēng)險(xiǎn)的投資人提供了一 個(gè)更為進(jìn)取的選擇。由于其配置的特性，二級(jí)債基在震蕩市場(chǎng)中能攻守兼?zhèn)鋫€(gè)更為進(jìn)取的選擇。由于其配置的特性，二級(jí)債基在震蕩市場(chǎng)中能攻守兼?zhèn)?，在立足債市收益的基礎(chǔ)上，抓住波段股市機(jī)遇獲取超額收益的機(jī)率將有所，在立足債市收益的基礎(chǔ)上，抓住波段股市機(jī)遇獲取超額收益的機(jī)率將有所 提升。提升。 授課：XXX21 分級(jí)債基的選擇 風(fēng)險(xiǎn)特征：低風(fēng)險(xiǎn) 三種債券基金最大的不同在

12、于投資范圍的不同，純債基金可投資的金融產(chǎn)品較受限制 ，只能投資固定收益類(lèi)的金融產(chǎn)品，而一級(jí)債基可在此基礎(chǔ)上參與一級(jí)市場(chǎng)新股投資 ，二級(jí)債基又在一級(jí)債基基礎(chǔ)上擴(kuò)大了投資范圍，可以適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)。 三者中，二級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)最高，但預(yù)期收益也最高；純債基金收益較難有很大突破， 但勝在收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。 純債基金和一級(jí)債基更適合追求穩(wěn)定收益的保守型投資人 二級(jí)債基則為追求低風(fēng)險(xiǎn)的投資人提供了一個(gè)更為進(jìn)取的選擇。 由于其配置的特性，二級(jí)債基在震蕩市場(chǎng)中能攻守兼?zhèn)洌诹⒆銈惺找娴幕A(chǔ)上， 抓住波段股市機(jī)遇獲取超額收益的幾率將有所提升。 授課：XXX22 選擇債券基金的理由 由于緊縮政策，201

13、3年債市比較低迷，直到2014年2月份才出現(xiàn)一波反彈。 2014年是債券基金的豐收年，債券基金幾乎全線獲取正收益，同時(shí)平均收益 也首次超越股票型基金。2015年債券型基金74%的品種取得正收益，但也有 50多只債券基金全年收益為負(fù)，尤其是可轉(zhuǎn)債基金在股票部分的拖累下呈現(xiàn) 較大的虧損。但總體來(lái)說(shuō)，2015年債券基金的整體表現(xiàn)依然較為優(yōu)秀。 2016對(duì)債券投資仍是一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的年份，主要還是從三個(gè)方面，一個(gè)是宏 觀經(jīng)濟(jì)，一個(gè)是貨幣政策，一個(gè)是財(cái)政政策。 授課：XXX23 債券基金購(gòu)買(mǎi) 債券型基金申購(gòu)費(fèi)率 0%-1% 債券型基金贖回時(shí)間 T+4 債券型基金申購(gòu)門(mén)檻 1000元 授課：XXX24 債券

14、分A、B、C三類(lèi) 經(jīng)常關(guān)注債券型基金的投資者可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，為什么同一只債券型基金會(huì)出現(xiàn)A、B、C 三類(lèi)，比如華夏債券和大成 債券分A、B、C三類(lèi)，而工銀強(qiáng)債、招商安泰、博時(shí)穩(wěn)定 和鵬華普天分A、B兩類(lèi)，同屬一只基金不同的兩類(lèi)或者三類(lèi)又有什么區(qū)別呢？ 對(duì)于投資債券型基金的投資者來(lái)說(shuō)，這里也有一個(gè)竅門(mén)。無(wú)論是分為三類(lèi)還是兩類(lèi)的 基金投資策略和持倉(cāng)情況基本沒(méi)有區(qū)別，只是區(qū)別在費(fèi)用上。一般而言，如果是ABC 三類(lèi)的基金，A類(lèi) 一般是代表前端收費(fèi)，B類(lèi)代表后端收費(fèi)，而C類(lèi)是沒(méi)有申購(gòu)費(fèi)，只 有銷(xiāo)售費(fèi)用。如果是A、B兩類(lèi)的債券基金，一般A類(lèi)為有申購(gòu)費(fèi)，包括前端和后端， 相當(dāng)于三 類(lèi)中的A和B的合并，而B(niǎo)類(lèi)債券

15、沒(méi)有任何申購(gòu)費(fèi)，只有銷(xiāo)售費(fèi)用，相當(dāng)于三 類(lèi)中的C類(lèi)。然而有的債券型基金也不遵循這一慣例，比如有的B類(lèi)是收申購(gòu)費(fèi)，A類(lèi) 是收銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，有的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)也不盡相同。 授課：XXX25 債券分A、B、C三類(lèi) 那么A、B、C三類(lèi)同一基金又該如何選擇呢？ 以華夏債券為例，假如投資金額為100萬(wàn)，那么華夏債券A/B分別為前后端收費(fèi)，C類(lèi) 不收申購(gòu)費(fèi)但是按 0.3%/年按日計(jì)提銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，但是按投資C類(lèi)算下來(lái)3年的費(fèi)用為 0.9%還是低于前端申購(gòu)費(fèi)1%，但是高于后端收費(fèi)的0.7%，所以投資者根據(jù)自己持有 的期限來(lái)選擇不同類(lèi)的基金，來(lái)獲得費(fèi)率上的差別，讓自己更省錢(qián)。投資期限在1-2年 就可以選擇投資華夏債券C

16、類(lèi)；投資3年以上可以選擇B類(lèi)，而且如果滿 5年了那么您的 后端申購(gòu)費(fèi)就為0。對(duì)于華夏債券A來(lái)說(shuō)，持有3年以上費(fèi)率就低于C類(lèi)，但是高于B類(lèi) ，那么什么時(shí)候會(huì)選擇A類(lèi)呢？既然C類(lèi)每日有個(gè)銷(xiāo)售服務(wù) 費(fèi)用要計(jì)提，那么一般而言 C類(lèi)在1年內(nèi)的表現(xiàn)往往會(huì)回落后于A類(lèi)。 授課：XXX26 債券型基金在投資組合中的作用 組合投資中組合投資中 不可或缺的不可或缺的 重要組成部重要組成部 分分 授課：XXX27 我的債券型基金 基金名稱基金名稱 基金基金 代碼代碼 一季度一季度二季度二季度三季度三季度四季度四季度 2015年年 收益收益 南方通利南方通利C0005642.96%3.14%5.11%3.96%15.

17、71% 南方豐元南方豐元C0003561.33%2.00%3.98%3.42%11.53% 南方多利增強(qiáng)債南方多利增強(qiáng)債C2021021.80%3.55%1.93%3.80%10.66% 易方達(dá)穩(wěn)健收益易方達(dá)穩(wěn)健收益A1100073.55%8.04%2.88%4.78%18.23% 易方達(dá)增強(qiáng)債易方達(dá)增強(qiáng)債B1100184.13%6.69%0.06%5.13%16.09% 易方達(dá)安心債易方達(dá)安心債B1100284.78%13.56%-4.53%13.64%18.10% 授課：XXX28 債券基金的適當(dāng)性客戶 低風(fēng)險(xiǎn)低費(fèi)率 注重當(dāng)前收益 收益比較穩(wěn)定 目標(biāo)客戶目標(biāo)客戶 追求穩(wěn)定收益的追求穩(wěn)定收益

18、的 投資者投資者享受享受 慢生活穩(wěn)投資慢生活穩(wěn)投資 EG： 退休人員 新開(kāi)戶的客戶 大客戶資產(chǎn)配置 授課：XXX29 營(yíng)銷(xiāo)債券基金的常用話術(shù) 1. 基金與股票相比漲幅很慢，大盤(pán)下跌時(shí)又會(huì)跟著下跌，以前買(mǎi)的基金都還 套在里面。 答：對(duì)比大盤(pán)跌幅，讓客戶看到基金的跌幅肯定比大盤(pán)小，特別是一些債券 型的基金在大盤(pán)大幅下挫的時(shí)候，跌幅還是很有限的?，F(xiàn)在行情還沒(méi)有上來(lái) 可能有些基金暫時(shí)還套著，但是一旦行情啟動(dòng)基金的增速都要比個(gè)人來(lái)的快 ，個(gè)人很容易就踏空了，基金由于其操作資產(chǎn)配置凈值上升都很快的。 授課：XXX30 營(yíng)銷(xiāo)債券基金的常用話術(shù) 2. 基金收益沒(méi)有保證，對(duì)基金沒(méi)有信心，寧愿買(mǎi)新股，破發(fā)的幾率小

19、。 答：第一新股中簽率低，很難中到；第二新股破發(fā)現(xiàn)象越來(lái)越多，也不是只 賺不賠的了?？蛻羧绻秋L(fēng)險(xiǎn)厭惡型的，可以選擇一些債券類(lèi)保本類(lèi)的基金 ，放在那里也不用每天很緊張得進(jìn)行操作，只要關(guān)心下凈值，覺(jué)得收益不錯(cuò) 了可以贖回，到行情好的時(shí)候換股票型基金。 授課：XXX31 營(yíng)銷(xiāo)債券基金的常用話術(shù) 3. 不習(xí)慣把錢(qián)給別人去虧，寧愿自己買(mǎi)股票虧。都相信自己不相信別 人。 答：這種投資方式似乎激進(jìn)了點(diǎn)，我們應(yīng)該學(xué)會(huì)的投資理念是合理的 資產(chǎn)配置，進(jìn)行一定的投資組合?？梢砸徊糠仲Y金自己操作，直接投 資股票，另外一部分買(mǎi)各種類(lèi)型的基金，把資產(chǎn)交給專業(yè)的人士來(lái)做 。所有的雞蛋不能放在一個(gè)籃子里，這樣才能真正降低風(fēng)險(xiǎn)。投資都 是為了賺錢(qián)的