電大2013公司財務(wù)小抄計算題全

1、計算題：1.某公司于年初向銀行借款20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%。計算每年還款額為多少？8解：用普通年金的計算公式計算：p=a(p/a,i，n)200000=a(p/a,6%，3)a200000/2.673=74822（元）1某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，票面金額為12 000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為6%，貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？解：（1）票據(jù)到期值pi ppit12 00012 0004%（60360

2、）12 000+8012 080（元）（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額f（1it）12 08016%（48/360） 11983.36（元）2某企業(yè)8年后進(jìn)行技術(shù)改造，需要資金200萬元，當(dāng)銀行存款利率為4%時，企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為多少？解：pf（1+ i）-n 200（1+4%）-8 200 0.7307 146.14（萬元）企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為：146.14萬元。2某公司計劃在5年后購買y型生產(chǎn)設(shè)備120000元，現(xiàn)存入銀行100000元，銀行存款利率5%，復(fù)利計息。問5年后該公司能否用該筆存款購買y型設(shè)備？2. 解：fp（1+i）n100000（1+5%）51000001.276

3、127600（元）3假定你每年年末在存入銀行2 000元，共存20年，年利率為5%。在第20年末你可獲得多少資金？解：此題是計算普通年金的終值，可用普通年金終值的計算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計算。f=a(f/a,20,5%) 2 00033.066=66 132（元）4假定在題3中，你是每年年初存入銀行2 000元，其它條件不變，20年末你可獲得多少資金？解：此題是計算先付年金的終值，可用先付年金終值的計算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計算。fa（f/a，i，n+1）1 5 000（f/a，8%，20+1）1 查“年金終值系數(shù)表”得： （f/a，8%，20+1）35.719f5 000（

4、35.7191）=69 438（元）6某人準(zhǔn)備存入銀行一筆錢，以便在以后的10年中每年年末得到3000元，設(shè)銀行存款利率4%，計算該人目前應(yīng)存入多少錢？6解：該人目前應(yīng)存入的資金為：30001-（14%）-104%=30008.1109=24332.7（元）5某企業(yè)計劃購買大型設(shè)備，該設(shè)備如果一次性付款，則需在購買時付款80萬元；若從購買時分3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率8%的情況下，哪種付款方式對企業(yè)更有利？解：三年先付年金的現(xiàn)值為： 300 0001（18%）-28%+1 300 000（1.7833+1） 834 990（元） 購買時付款800 000對企業(yè)更有利。6某公司于年

5、初向銀行借款20萬元，計劃年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%。計算每年還款額為多少？解：用普通年金的計算公式計算：p=a(p/a, i，n)200 000= a(p/a, 6%，3)a200 000/2.673=74 822（元）7在你出生時，你的父母在你的每一個生日為你存款2 000元，作為你的大學(xué)教育費用。該項存款年利率為6%。在你考上大學(xué)（正好是你20歲生日）時，你去銀行打算取出全部存款，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在你4歲、12歲時生日時沒有存款。問你一共可以取出多少存款？假如該項存款沒有間斷，你可以取出多少存款？解：一共可以取出的存款為：2000（f/a，6%，20）（1+6%）1

6、6 +（16%）8200036.7862.5401.59465304（元）假設(shè)沒有間斷可以取款數(shù)為：2000（f/a，6%，20）200036.786 73572 （元） 8某企業(yè)現(xiàn)有一項不動產(chǎn)購入價為10萬元，8年后售出可獲得20萬元。問該項不動產(chǎn)收益率是多少？解：不動產(chǎn)收益率為：（20/10）1/81.090519%2某投資組合由三種股票組成，各自的權(quán)重分別為30、30和40，三種股票相應(yīng)的系數(shù)分別為1.0、1.5和2.5，請計算該投資組合的系數(shù)。解：投資組合的系數(shù)為：301.0+301.5+402.5 1.753某公司持有a、b、c三種股票組成的投資組合，權(quán)重分別為40、40和20，三種

7、股票的系數(shù)分別為1.5、0.6和0.5。市場平均報酬率為10，無風(fēng)險報酬率為4。請計算該投資組合的風(fēng)險報酬率。 解：（1）計算資產(chǎn)組合的系數(shù) 401.5+400.6+200.5 0.94（2）計算風(fēng)險投資組合的風(fēng)險報酬率e(0.94（10-4） 5.641某投資組合由40的股票a和60的股票b組成，兩種股票各自的報酬率如表311所示如下：表311 兩種股票投資報酬率數(shù)據(jù)年份股票a的報酬率（r1）（）股票b的報酬率（r2）（）19971510199810-51999052000-5102001515請計算兩種股票報酬率之間的相關(guān)系數(shù)，并計算該投資組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差。解：（1）計算股票a和股票b

8、的期望報酬率股票a的期望報酬率：股票b的期望報酬率：（2）計算股票a和股票b的標(biāo)準(zhǔn)離差cov(ra,rb)-0.001（3）計算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差：股票a的標(biāo)準(zhǔn)離差：7.07股票b的標(biāo)準(zhǔn)離差： 6.78（4）計算股票a和股票b的相關(guān)系數(shù)： -0.209 1設(shè)有a、b兩個投資項目，其現(xiàn)金流量如下表所示。（單位：元）期間方案a現(xiàn)金流量方案b現(xiàn)金流量012345-150 00035 00052 00065 00070 00070 000150 000 45 000 48 000 60 000 65 000 70 000該企業(yè)的資金成本為12%。計算：（1）項目投資回收期（2）平均投資報酬率（3）凈現(xiàn)

9、值（4）內(nèi)部報酬率（5）現(xiàn)值指數(shù)解：（1）兩方案的投資回收期：方案a22.97（年）方案b22.95（年）（2）平均投資報酬率：方案a方案b（3）計算凈現(xiàn)值： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表 金額單位：元期間 方案a現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 方案b現(xiàn)金流量 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值012345150 000 1.000 150 000 35 000 0.893 31 25552 000 0.797 41 44465 000 0.712 46 28070 000 0.636 44 52070 000 0.567 39 690150 000 1.000 150 00045 000 0.893 40 18548 000 0

10、.797 38 25660 000 0.712 42 72065 000 0.636 36 69070 000 0.567 npa 53 189 npa 52 191（4）計算內(nèi)部報酬率： 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（i20%） 金額單位：元時間現(xiàn)值系數(shù) 方案a現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案b現(xiàn)金流量 現(xiàn)值01 23451.0000.8330.6940.5790.4820.402 150 000 150 000 35 000 29 155 52 000 36 088 65 000 37 635 70 000 33 740 70 000 28 140 150 000 150 000 45 000 37 485 48

11、 000 33 312 60 000 34 740 65 000 31 330 70 000 28140 npv 14 758 15 007 現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（i25%） 金額單位：元時間現(xiàn)值系數(shù) 方案a現(xiàn)金流量 現(xiàn)值 方案b現(xiàn)金流量 現(xiàn)值01 23451.0000.8000.6400.5120.4100.320150 000 150 000 35 000 28 000 52 000 33 280 65 000 37 280 70 000 28 700 70 000 22 400 150 000 150 000 45 000 36 000 48 000 30 720 60 000 34 720

12、 65 000 26 650 70 000 22 400 npv 4 340 3 510方案a2523.86方案b2524.05（5）計算凈現(xiàn)值指數(shù)：方案a1.355方案b1.34821、設(shè)a公司向銀行借了一筆長期貸款，年利率為8%，a公司的所得稅率為34%，問a公司這筆長期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息，則a公司的借款成本又是多少？ 答案： k1=ri（1-t）=8%（1-34%）= 5.28% 若 按季度進(jìn)行結(jié)算，則應(yīng)該算出年實際利率，再求資本成本。 k1=ri（1-t）=（1+i/m）m-1（1-t） =（1+8%/4）4-1（1-34%） =5.43%2. 設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要

13、一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價120 000元，該設(shè)備使用壽命為10年，預(yù)計殘值率5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20 000元的租賃費用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率40%。要求：作出購買還是租賃的決策。解：購買設(shè)備：設(shè)備殘值價值120 00056 000元年折舊額（元）因計提折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值：11 40040（p/a,10%,10）11 400406.144628 019.38（元）設(shè)備殘值價值現(xiàn)值：6 000（p/f,10%,10）=6 0000.38552313（元）合計：89 667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費支出：20 000（p/a,10%

14、,10）=20 0006.1446122 892（元）因支付租賃費稅負(fù)減少現(xiàn)值：20 00040（p/a,10%,10）20 000406.144649 156.8（元）合計：73 735.2（元）因租賃設(shè)備支出73 735.2元小于購買設(shè)備支出89 667.62元，所以應(yīng)采取租賃設(shè)備的方式。3、設(shè)某公司在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價120000元，該設(shè)備使用壽命為8年，預(yù)計殘值率為5%；公司若采用租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付22000元的租賃費用，租賃期為8年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率33%。要求做出購買還是租賃的決策。購買設(shè)備（1）、設(shè)備殘值價值：1200005%=6

15、000元 其現(xiàn)值：6000p/f10%,8=2799元（2）、年折舊額：（120000-6000）/8=14250元（3）、因計提折舊稅負(fù)減少的現(xiàn)值：1425033%（p/a，10%，8）=25087.37元租賃設(shè)備（1）、租金現(xiàn)值 ：22000p/a，10%，8=117367.8元（2）、因支付租金稅負(fù)減少的現(xiàn)值：2200033%p/a10%，8=38731.37元決策購買設(shè)備的現(xiàn)值合計：買入價殘值的現(xiàn)值因計提折舊稅負(fù)減少的現(xiàn)值=120000 2799 25087.3792113.63元租賃設(shè)備的現(xiàn)值合計：租金的現(xiàn)值因支付租金稅負(fù)減少的現(xiàn)值=117367.8 38731.37=78636.4

16、3元應(yīng)采取租賃方案2、某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元，發(fā)行費率為2%，所得稅率為33%，試計算該債券的資本成本。 答案： k2= ri（1-t）/（1-f）=7%（1-33%）/（1-2%） =4.79%3、某股份有限公司擬發(fā)行面值為1000元，年利率為8%，期限為2年的債券。試計算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格： 市場利率為 （i）10% （ii）8% （iii） 6% 答案：（i）當(dāng)市場利率為10%時， =965.29 元（ii）當(dāng)市場利率為8%時， =1000 元 （iii）當(dāng)市場利率為6%時， =1036.64 元 從以上計算我們可以得出以下重要結(jié)論:當(dāng)市場利率

17、高于票面利率時，債券的市場價值低于面值，稱為折價發(fā)行；當(dāng)市場利率等于票面利率時，債券的市場價值等于面值，應(yīng)按面值發(fā)行；當(dāng)市場利率低于票面利率時，債券的市場價值高于面值，稱為溢價發(fā)行。4、公司計劃發(fā)行1500萬元優(yōu)先股，每股股價100元，固定股利11元，發(fā)行費用率4%，問該優(yōu)先股成本是多少？ kp =優(yōu)先股股利dp/優(yōu)先股發(fā)行凈價格p0 =11/100（1-4%）=11.46%5、某公司發(fā)行普通股共計800萬股，預(yù)計第一年股利率14%，以后每年增長1%，籌資費用率3%，求該股票的資本成本是多少？ ke = d1/p0 + g =80014%/800（1-3%）+1% =15.43% 6、某公司去

18、年的股利d0是每股1.20美元，并以每年5%的速度增長。公司股票的值為1.2，若無風(fēng)險收益率為8%，風(fēng)險補(bǔ)償為6%，其股票的市場價格為多少？ 答案： ki = rf +（rm- rf）i = 8% +6%=14% p0 = d0（1 + g）/（ke- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 7、某公司擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案如下表:籌資方式甲方案 乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款807%1107.5%公司債券1208.5%408%普通股30014%35014%合計500500試確定哪一種方案較優(yōu)? 現(xiàn)擬追加籌資200萬元，有a、b、c三種方案

19、可供選擇。該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上，三個方案有關(guān)資料如下表：籌資方式a方案b方案c方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款257%758%507.5%公司債券759%258%508.25%優(yōu)先股7512%2512%5012%普通股2514%7514%5014%合計200200200試選擇最優(yōu)籌資方式并確定追加籌資后資本結(jié)構(gòu)。答案：甲方案的加權(quán)平均資本成本為：ka1 = wdkd + weke + wbkb= 80/5007%+120/5008.5%+300/50014%=11.56% 乙方案的加權(quán)平均資本成本為： ka2 = wdkd + weke + wbkb=110/50

20、07.5%+40/5008%+350/50014%=12.09% 甲方案成本低于乙方案，故甲方案優(yōu)于乙方案。追加投資后，即為求邊際資本成本。a方案的邊際資本成本為：k1 = wdkd + wpkp + weke + wbkb =25/2007% +75/2009% +75/20012% +25/20014% =10.5%b方案的邊際資本成本為：k2=75/2008% +25/2008% +25/20012% +75/20014%=10.75%c方案的邊際資本成本為：k3=50/2007.5% +50/2008.25% +50/20012% +50/20014%=10.44%c方案的邊際資本成本

21、最低，故選擇c方案。追加籌資后資本結(jié)構(gòu)為甲方案與c方案的綜合。8、某公司固定成本126萬元，單位變動成本率0.7，公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元，利率8%；另有150000元發(fā)行在外的普通股，公司所得稅率為50%，試計算在銷售額為900萬元時，公司的經(jīng)營杠桿度、財務(wù)杠桿度和綜合杠桿度，并說明它們的意義。 答案： dcl=doldfl=1.8751.2=2.25 意義：在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿度越小，經(jīng)風(fēng)險也越?。蝗绻矩?fù)債比率越高，則財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險越大，投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的相互關(guān)系，能夠估算出銷

22、售額變動時對每股收益造成的影響。10、某公司今年年初有一投資項目，需資金4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；普通股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。試計算加權(quán)平均資本成本。若該投資項目的投資收益預(yù)計為640萬元，問該籌資方案是否可行？ 答案： kw = 600/400012% + 800/400011% +1700/400016% + 900/400015.5% = 14.29% 投資收益預(yù)期回報率 = 640/4000 = 16% ra =14.29% 故該籌資方案可行。1、某公司每年購買原材料30

23、0萬元，賣方提供的信用條款為“2/10，n/30”，公司總是在折扣期內(nèi)付款，設(shè)一年有360天，問商業(yè)信用的成本是多少？若公司將其付款期延長到40天，放棄現(xiàn)金折扣的成本又為多少？ 答案： 商業(yè)信用的成本 = 2% /（1-2%） 360/（30-10）= 36.73% 放棄現(xiàn)金折扣的成本 = 2% /（1-2%） 360/（40-10）= 24.49%9、某公司目前資本結(jié)構(gòu)由普通股(1，000萬股，計20，000萬美元)和債務(wù)(15，000萬美元，利率8%)組成.現(xiàn)公司擬擴(kuò)充資本，有兩種方案可供選擇:a方案采用權(quán)益融資，擬發(fā)行250萬新股，每股售價15美元;b方案用債券融資，以10%的利率發(fā)行3

24、750萬美元的長期債券.設(shè)所得稅率為40%，問當(dāng)ebit在什么情況下采用a方案?什么情況下采用b方案?答案： 用ebit - eps方法進(jìn)行分析時，首先要計算不同籌資方案的臨界點，即求出當(dāng)eps相等時的ebit?？梢杂脭?shù)學(xué)方法求得：由eps1= (1-t)(ebiti1)/n1eps2 = (1-t)(ebiti2)/n2 令 eps1= eps2 再求出ebit由 (1-t)(ebiti1)/n1 = (1-t)(ebiti2)/n2（1-40%)(ebit-1200)/1250 =（1-40%)(ebit-1200-375)/1000 eps b方案 a方案 0.9 0 1200 1575

25、 3075 ebit求得 ebit=3075萬美元當(dāng)ebit3075萬美元時，應(yīng)采用b方案;2、某公司預(yù)計年耗用a材料6000千克，單位采購成本為15元，單位儲存成本9元，平均每次進(jìn)貨費用為30元，假設(shè)該材料不會缺貨，試計算：a材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本；經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金；年度最佳進(jìn)貨批次。答案： 根據(jù)題意可知：s=6000千克，p=15元，k=9元，e=30元a材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量：由公式得，=200（千克）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本（tc）=1800（元）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金（w）=q*p/2=20015/2=1500（元）年度最佳進(jìn)貨批次（n）=s/q*=600

26、0/200=30（次）上述計算表明，當(dāng)進(jìn)貨批量為200千克時，進(jìn)貨費用與儲存成本總額最低。12、凱月公司全年需消耗某種存貨2000噸，每噸存貨的購進(jìn)價格為40元，每次訂貨的固定成本為100元，單位儲存成本為存貨價值的25%。計算該公司的經(jīng)濟(jì)訂貨量、訂貨次數(shù)、存貨總成本和經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金。解： 經(jīng)濟(jì)訂貨量為： 訂貨次數(shù)為： 存貨總成本為：經(jīng)濟(jì)訂貨批量的平均占用資金為：3、某公司向某企業(yè)銷售一批價值為5000元的材料，開出的信用條件是“3/10，n/60”， 市場利率為12%。試問企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少支付多少貨款？若企業(yè)放棄這一信用條件是否劃算？答案：企業(yè)若享受這一現(xiàn)金折扣，可少

27、支付貨款50003% = 150 元 放棄現(xiàn)金折扣的成本 = 3%/（1- 3%）360 /（60 10）= 22.27% 12%故若企業(yè)放棄這一信用條件不劃算。4、某企業(yè)預(yù)計每周現(xiàn)金收入為90萬元，每周現(xiàn)金支出為100萬元，每次將有價證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的費用為250元，有價證券的利率為14%，求最佳現(xiàn)金余額和每年交易次數(shù)。如果該企業(yè)規(guī)模增加一倍，則最佳現(xiàn)金余額又是多少？ 答案： 一年中現(xiàn)金需求總額 t=（10090）52=520萬元 則： 每年交易次數(shù)=t/c* =5200000136227=38.17(次)如果企業(yè)規(guī)模增加一倍，即t1=10400000元，則可見當(dāng)現(xiàn)金需求總量增一倍，而最佳現(xiàn)金

28、余額只增加約40%，說明現(xiàn)金余額的儲備具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，大企業(yè)在這一點上優(yōu)于小企業(yè)。1、張華參加保險,每年投保金額為2400元,投保年限為25年,則在投保收益率為8%的條件下,(1)如果每年年末支付保險金25年后可以得到多少現(xiàn)金? (1)如果每年年初支付保險金25年后可以得到多少現(xiàn)金? 解:f=a(f/a,8%,25)=240073.106=175454.40(元)f=a(f/a,8%,25)(1+8%)=240073.106=1.08=189489.60(元)3. 某人30歲時，就開始每年定額向銀行存款，年利率為8%， 目的是：從60歲（退休）起至80歲止，每年能從銀行提取5000元養(yǎng)老金。問

29、：從31歲時起，他每年應(yīng)定額存款多少元，才能保證60歲至80歲，每年提取5000元？解：從61歲起到80歲止20年每年從銀行提取5000元養(yǎng)老金的現(xiàn)值是： 從30歲至60歲止30年每年存入銀行的存款的數(shù)額是：2、某人31歲時，就開始每年定額向銀行存款，年利率為8%， 目的是：從60歲（退休）起至80歲止，每年能從銀行提取500元現(xiàn)金。問：從31歲時起，他每年應(yīng)定額存款多少元，才能保證60歲至80歲，每年提取500元？（錯誤）答案：從61歲起到80歲止20年每年從銀行提取5000元養(yǎng)老金的現(xiàn)值是： 從30歲至60歲止30年每年存入銀行的存款的數(shù)額是：2、投資者準(zhǔn)備購買一套別墅，有三個付款方案可供

30、選擇：（1）甲方案：從現(xiàn)在起每年年初付款15萬元，連續(xù)支付6年，共計90萬元。（2）乙方案：從第4年起，每年年初付款17萬元，連續(xù)支付6年，共計102萬元。（3）丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款16萬元，連續(xù)支付6年，共計96萬元。假定該公司要求的投資報酬率為10%，通過計算說明應(yīng)選擇哪個方案。解：甲方案：總現(xiàn)值=15（p/a，10%，6-1）+1=15（p/a，10%，6）（1+10%）=154.3551.1 71.86(萬元) 乙方案：總現(xiàn)值=17(p/a,10%,6) (p/f,10%,2)=174.3550.826=61.15 (萬元) 丙方案：總現(xiàn)值=16(p/a,10%,6)=164.

31、355= 69.68(萬元) 通過計算可知,該公司應(yīng)選擇乙方案。4、目前，張先生正在準(zhǔn)備他的退休財務(wù)計劃。假設(shè)他計劃再工作15年，在今后的10年中，他每年可儲蓄5000元（第一筆存款一年后的今天存入）。在10年期滿時，他計劃花40000元購買一輛汽車。假設(shè)年利率為10。計算從第11年到15年期間，他必須每年儲蓄多少錢才能使他的總退休金在退休時達(dá)到200000元。答案：（1）每年5000元的儲蓄到第10年末的價值(2) 每年儲蓄多少錢才能使他的總退休金在退休時達(dá)到200000元。5、某公司擬租入大型設(shè)備一套，每年支付租金8萬元，租期5年。5年后可以以1萬元取得設(shè)備所有權(quán)。該公司還考慮了購買方案，

32、此設(shè)備目前價格為37萬元，銀行貸款利率為7，采取直線折舊法，5年提完折舊，5年后殘值是2萬元。公司所得稅率是33，問該公司應(yīng)采取什么方案?解：租賃設(shè)備的現(xiàn)值：p=a(1-33%)p/a7%,5+1p/f7%,5=8000067%4.1002+10.713=219771.43購買設(shè)備的現(xiàn)值：每年折舊抵稅額：（375）332.443700002.44p/a7%,5-20000p/f7%,5(1-33%)=3700009.849554.2=360435.96元租賃設(shè)備的現(xiàn)值大大低于購買設(shè)備的現(xiàn)值,所以應(yīng)該選擇租賃的方案。6、康達(dá)公司擬更新現(xiàn)有設(shè)備，有關(guān)資料如下：舊設(shè)備原購置成本為40萬元，已使用5年

33、，估計還可使用5年，已提折舊20萬元，使用期滿無殘值。如果現(xiàn)在銷售，可得現(xiàn)金15萬元。使用舊設(shè)備每年可獲收入50萬元，每年的付現(xiàn)成本為30萬元。新設(shè)備的購置成本為60萬元，估計可使用5年，期滿殘值為5萬元。使用新設(shè)備每年可獲收入80萬元，每年的付現(xiàn)成本為40萬元。假設(shè)該公司的資本成本為10，所得稅率為40，新、舊設(shè)備均采用直線法計提折舊。要求：該公司是否更新設(shè)備的決策(投資決策指標(biāo)采用凈現(xiàn)值)。（1）計算兩個方案營業(yè)現(xiàn)金流金流量（50304）（140）（20/5）=13.6（804011）（140）（55/5）=28.4（2）計算兩個方案的凈現(xiàn)值npv=13.6p/a10%,5 - 0= 13

34、.63.791 - 0=51.5576(萬元)npv=28.4p/a10%,5 +5 p/f10%,5- 45=28.43.79150.621 45 = 65.7694(萬元)（3）因為更新設(shè)備的凈現(xiàn)值大，應(yīng)進(jìn)行更新。6、某公司去年的股利（d0）是每股1.20美元，并以每年5%的速度增長。公司股票的值為1.2，若無風(fēng)險收益率為8%，風(fēng)險補(bǔ)償為6%，其股票的市場價格為多少？答案： ki = rf +（rm- rf）i = 8% +6%=14% p0 = d0（1 + g）/（ke- g）= 1.2(1+5%)/(14% -5%)= 14 元 9、華天公司今年年初有一投資項目，該投資項目的投資收益

35、預(yù)計為640萬元，決策層計劃籌集資金4000萬元，籌資來源如下：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；普通股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。計算加權(quán)平均資本成本。該籌資方案是否可行？ r=wdrd+wd+w+w =800/400011%+600/400012%+1700/400016%+900/400015.5% =14.29%投資額為4000萬元時，此方案的成本額為400014.29%=571.6（萬元）因為該項目的投資收入預(yù)計640萬元大于成本額571.6萬元，所以該項目可行。8. 某企業(yè)計算籌集資金100萬元，所得稅稅率40，有關(guān)資料如下：向銀行借款15萬，借款年利率6，手續(xù)費1。按溢價發(fā)行債券，債券面值16萬元，溢價發(fā)行價格為20萬元，票面利率8%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為2。發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預(yù)計年股利率為10，籌資費率為3。發(fā)行普通股30萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為5。預(yù)計第一年每股股利1.5元，以后每年近7遞增。其余所需資金通過留存收益取得。要求：（