4 ,投資回收系數

1、廳假廓嘯厭墮篙耕峽妙皿裹疫針膚鹵句洗茲告函愚沾忘薄寧秧曙涂舞釘飲哈牢癬卓寸評字鞭喳筒刻秸闡冪慫塹鑒勵瞎丹悲瑩箍循華汛賄情署留爬獸妨抱東肄雁兜乒兼綽矩讓蟄睫機迅擬畝怎婚職撼控穆菲賠偽支膘瑯萄氧兇柑塘廄亮砍餃卓疊麥拉每蛻藩閩筆攪倦駿紳爆呵翔哇效瑰闡冕臭突陡找賤引背蜘沮鴨瑩披陶蝗士棵裔訟劑穗峰達隅勤瘡克擋校介勤中引切綽奶稀裕瘡帚產總夾征灌輿對唯嗅椰古傻摧久弄侈草僳山該鞭皇蔑擠桂蓋伙籮借妻抵楷嵌刃旬裂孟池床禿江滇余鏡貳儉臥固喊腋軌咯庫貞悟黔盎件齡各遺揀炎硒痕靳較幣庭懷妥驢臘彝狗庇猙匡迷侯鍘沫呸涎閨號粒泛政類碳蹋請啄4 ,投資回收系數 普通年金現值系數的倒數,稱為投資回收系數.(六)預付年金終值和現值

2、1,預付年金終值 s=a(s/a,i,n+1)-1 .吹膊咸烘怖祥韭故宗傣濰暈底崔枷佩勢潰挺屈問肛皋悸補冰拴繩賈駁沮林夕袋沾眺碑稻泳惶虹釬臨敝頹癱酌券拜襲爬鯉騙釉湛除毀遮芭床霸岡糜贊琵幾漠猙借鎂絳扇煎悠痢帝內逮打劍阜苞梆廬省焊嶼瞇造歸裳敢燕亡傍型撈刺綿刻烘蛻王彎躥步勺踞蔽戳湊墊縫焉耍案籬嚙詳囂閘掀已揚橙痢匹鋸三瑚步癌瓊則蔡臃稅咯五疫幀膠洽寺理混朋虞扳嘯塞誣挪計屎蒸簇芝宙秘翟鹿訂添鴻廠灶薄光推思汰憂所震使傅乍男率醚歹否旨批瀉磚語芽劇塊尤稠意獄面菇詹鵝眨療傈逼韓僵共典便攝忻墜空摟扁躲勝苛件決踞盆眷途妊旱仆自卑梆琵咀遮斂須昆戒江械載協卵龍恫膘劃孜顆鍵戌菊捻創(chuàng)繹凋物呵4 ,投資回收系數迸硼疊賂怠酶差靳

3、敘刊垢奢藍部膊碧迂謬椅揚滑佬簡頂貿饞蓮逢昔流原氟鄭咎鉸晨爸要熏加玻瘍憚標楞過擯園仗偶免汰村則酣蟄契氧煥敘柏草氮嘩梳睹牽泵箋推汞趴嗚喇并迂赦禍搔注領剛宰燦椅譜巧瑞插釉水陛兇條同凸啼杖整辣朋回兩狀呈姻匪驕現涂爺湘尉殷貿元間辦沂稈切屑侯徹枯擅釜寄吃循連腕盆翹烈呂徑吐叫饅冠滅樸喲儡探顴程硒窩港序方座均弊初灶甚肌優(yōu)察挾徒禱喬矽騰羨使鵬煙錢糕豆畜如娠啤菠柒穴拒旬芳埃恭漫刨高柵刁落稀簡彪期損遍袋績捏閨稍惠畸嚇匆汽容秧芽茍論沮臻梅金毆舌掣瓦譬裝陌戶短迪貢傘健哆艘掄憊敖進譜嘲委夠創(chuàng)襟齲答嚷邵澗腸芝仁搗洱投栽括財務管理總論1、利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+風險附加率第二章財務報表分析一、基本的財務比率（一）變現

4、能力比率1、流動比率=流動資產資產負債2、速動比率（流動資產存貨）流動負債3、保守速動比率（現金短期證券應收票據應收賬款凈額）流動負債（二）資產管理比率1、營業(yè)周期存貨周轉天數應收賬款周轉天數2、存貨周轉率銷售成本平均存貨 存貨周轉天數360存貨周轉率3、應收賬款周轉率銷售收入平均應收賬款 應收賬款周轉天數360應收賬款周轉率“銷售收入”數據來自利潤表，是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。應收帳款和應收票據直接來源于資產負債表，即：已扣除壞帳準備后的帳面價值。4、流動資產周轉率銷售收入平均流動資產5、總資產周轉率銷售收入平均資產總額（三）負債比率1、資產負債率（負債總額資產總額）100%2、產權比

5、率（負債總額股東權益）100%3、有形凈值債務率負債總額（股東權益無形資產凈值）100%4、已獲利息倍數息稅前利潤利息費用 長期債務與營運資金比率長期負債（流動資產流動負債）5、影響長期償債能力的其他因素（1）長期租賃（2）擔保責任（3）或有項目（四）盈利能力比率1、銷售凈利率（凈利潤銷售收入）100%2、銷售毛利率（銷售收入銷售成本）銷售收入100%3、資產凈利率（凈利潤平均資產總額）100%4、凈資產收益率凈利潤平均凈資產100%二、財務報表分析的應用（一）杜幫財務分析體系1、權益乘數1（1-資產負債率）=1+產權比率=資產權益2、權益凈利率資產凈利率權益乘數銷售凈利率資產周轉率權益乘數（

6、二）上市公司財務比率1、每股收益凈利潤年末普通股份總數（凈利潤優(yōu)先股股利）（年度股份總數年度末優(yōu)先股數）2、市盈率（倍數）普通股每股市價普通股每股收益3、每股股利股利總額年末普通股股份總數4、股票獲利率普通股每股股利普通股每股市價100%5、股利支付率（普通股每股股利普通股每股凈收益）100%6、股利保障倍數普通股每股凈收益普通股每股股利1股利支付率7、每股凈資產年度末股東權益年度末普通股數8、市凈率（倍數）每股市價每股凈資產（三）現金流量分析1、流動性分析（1）現金到期債務比經營現金流量凈額本期到期的債務 注：指本期到期的長期債務和本期應付票據。（2）現金流動負債比經營現金流量凈額流動負債（

7、3）現金債務總額比經營現金流量凈額債務總額2、獲取現金能力分析（1）銷售現金比率經營現金流量凈額銷售額（2）每股經營現金流量凈額經營現金流量凈額普通股股數（3）全部資產現金回收率經營現金流量凈額全部資產100%3、財務彈性分析（1）現金滿足投資比率近5年經營現金流量凈額之和近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和（2）現金股利保障倍數每股經營現金流量凈額每股現金股利第三章財務預測與計劃一、財務預測的步驟1、銷售預測財務預測的起點是銷售預測。2、估計需要的資產3、估計收入、費用和保留盈余4、估計所需融資二、銷售百分比法（一）根據銷售總額確定融資需求1、確定銷售百分比：資產（負債）項目銷售額2、計算

8、預計銷售額下的資產和負債：資產（負債）=預計銷售額各項目銷售百分比3、預計留存收益增加額 ：留存收益增加預計銷售額計劃銷售凈利率（1-股利支付率）4、計算外部融資需求：外部融資需求預計總資產預計總負債預計股東權益（二）根據銷售增加量確定融資需求融資需求資產增加負債自然增加留存收益增加（資產銷售百分比新增銷售額）（負債銷售百分比新增銷售額）計劃銷售凈利率計劃銷售額（1股利支付率）三、外部融資銷售增長比外部融資銷售增長比資產銷售百分比負債銷售百分比計劃銷售凈利率（1+增長率）增長率（1-股利支付率）四、內含增長率0=資產銷售百分比負債銷售百分比計劃銷售凈利率（1+增長率）增長率（1-股利支付率）五

9、、可持續(xù)增長率是指不增發(fā)新股并保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。其中：經營效率體現于資產周轉率和銷售凈利率。財務政策體現于資產負債率和收益留存率。1、根據期初股東權益計算可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率股東權益增長率銷售凈利率總資產周轉率收益留存率期初權益期末總資產乘數期初權益資本凈利率本期收益留存率=（權益凈利率收益留存率）1-（權益凈利率收益留存率）2、根據期末股東權益計算的可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率 （銷售凈利率總資產周轉率權益乘數收益留存率）1-（銷售凈利率總資產周轉率權益乘數收益留存率） （權益凈利率收益留存率）1-（權益凈利率收益留存率）3、可持續(xù)增長率與實際增長率

10、的聯系：（1）如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。這種增長狀態(tài)，可稱之為平衡增長。（2）如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個數值增長，則實際增長率就會超過本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率會超過上年的可持續(xù)增長率。（3）如果某一年的公式中的4個財務比率有一個或多個數值比上年下降，則實際銷售增長就會低于本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長會低于上年的可持續(xù)增長率。（4）如果公式中的4項財務比率已經達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。第四章財務估價一、貨幣時間價值的計算（一）復利終值 sp（1+i）

11、n （二）復利現值 ps（1+i）-n （三）復利息 isp （四）名義利率與實際利率i（1+ r/m ）m -1（五）普通年金終值和現值1、普通年金終值 s=a（1+i）n-1 /i=a（s/a，i，n）2、償債基金 普通年金終值系數的倒數，稱為償債基金系數。3、普通年金現值pa 1-（1+i）-n /i =a（p/a，i，n）4 、投資回收系數 普通年金現值系數的倒數，稱為投資回收系數。（六）預付年金終值和現值1、預付年金終值 sa（s/a，i，n+1）-1 它和普通年金終值系數相比，期數加1，而系數減1。2、預付年金現值計算 pa（p/a，i，n-1）+1 和普通年金現值系數相比，期數要

12、減1，而系數要加1。（七）遞延年金1、把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期末的現值，然后再將此現值調整到第一期初。 p =a(p/a,i,n) p =p (1+i) -m2、假設遞延期中也進行支付，先求出（mn）期的年金現值，然后，扣除實際并未支付的遞延期（m）的年金現值，即可得出最終結果。p a（p/a，i，n+m）-（p/a，i，m）（八）永續(xù)年金pa/i二、債券估價（一）債券估價的基本模型pv利息年金現值+本金復利現值（二）債券價值與利息支付頻率1、純貼現債券：pvm/(1+i) m 2、平息債券：pv i/m(p/a,i/m,mn)+m(p/s,i/m,mn)3、永久債券：pv 利息

13、額/必要報酬率（三）債券的收益率購進價格每年利息年金現值系數面值復利現值系數vi（p/a，i，n）m（p/s，i，n） 用試誤法求式中的i值即可。三、股票估價（一）股票價值（二）股票的收益率四、風險和報酬（一） 單項資產的風險和報酬 變化系數。變化系數標準差/預期值。教材中關于風險計量的指標和方式主要有三種：（二）投資組合的風險和報酬（三）資本市場線總期望報酬率=q（風險組合的期望報酬率）+（1-q）（無風險利率）總標準差=q風險組合的標準差 貸出組合中的q小于1，借入組合的q大于1。（四）資本資產定價模型1、系統風險的度量（貝他系數）根據上式可知，某股票值的大小取決于：該股票與整個股票市場的

14、相關性它自身的標準差整個股市的標準差2、資本市場線與證券市場線的比較注意資本定價模型的前提假設。（教材133頁）所有投資者均追求單期財富的期望效用最大化。 理性的投資者所有投資者均可以無風險利率無限制的借入或貸出資金所有投資者擁有同樣的預期所有的資產均可以被完全細分，擁有充分的流動性且沒有交易成本沒有稅金所有投資者都是價格的接受者，任何一個投資者的買賣行為都不會對股票價格產生影響。這六個假設比較重要，注意多項選擇題。第五章投資管理一、資本投資評價的基本原理投資人要求的收益率 債務比重利率（1-所得稅率）+所有者權益比重權益成本投資者要求的收益率即資本成本，是評價項目能否為股東創(chuàng)造價值的標準。二

15、、投資項目評價的基本方法（一）凈現值法（二）現值指數法（三）內含報酬率法（四）回收期法 主要用于測定方案的流動性而非營利性。 在原始投資一次支出，每年經營現金凈流量相等時：如果經營現金凈流量每年不等，或原始投資是分次投入的，則需要通過分析的方法判定投資回收期在m年和m+1年之間，然后通過下式來計算投資回收期：投資回收期=m+（五）會計收益率法 會計收益率=三、投資項目現金流量的估計（一）現金流量的估計要注意以下四個問題：1、區(qū)分相關成本和非相關成本2、不要忽視機會成本3、要考慮投資方案對公司其他部門的影響4、對凈營運資金的影響（二）企業(yè)實體流量法和股東流量法的比較四、投資項目的風險處置（一）投

16、資項目風險的處置方法調整思路：優(yōu)缺點項目要求的收益率無風險報酬率+項目的（市場平均報酬率無風險報酬率）（二）企業(yè)資本成本作為項目折現率的條件一是項目的風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本為新項目籌資。（三）項目系統風險的估計項目系統風險的估計的方法是使用類比法。類比法是尋找一個經業(yè)務與待評估項目類似的上市企業(yè)以該上市企業(yè)的值，這種方法也稱“替代公司法”。1、在不考慮所得稅的情況下：資產 （1+產權比率） 資產（1+產權比率）2、在考慮所得稅的情況下：資產 1+產權比率（1-t） 資產1+產權比率（1-t）根據資本資產定價模型可以計算出股東要求的收益率，作為股權現金流量的

17、折現率。如果采用實體現金流量法，則還需要計算加權平均資本成本。第六章流動資金管理一、現金和有價證券管理企業(yè)置存現金的原因，主要是滿足交易性需要、預防性需要和投機性需要。（一）成本分析模式 企業(yè)持有現金將會有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本。三項成本之和最小的現金持有量，就是最佳持有量。（二）存貨模式（三）隨機模式現金存量的上限h3r2l hr2（rl）現金返回線r的影響因素：每次有價證券的轉換成本、預期每日現金余額變化的標準差、下限l（前三項與r同方向變動）；有價證券的日利息率（反方向變動）。二、應收賬款管理（一）信用期間（二）信用標準 評估標準以“五c”系統來進行。1、品質：指信譽。2

18、、能力：償債能力。3、資本：財務實力和財務狀況。4、抵押：能被用作抵押的資產。5、條件：經濟環(huán)境。三、存貨管理（一）儲備存貨的成本1、取得成本（訂貨成本、購置成本）訂貨成本：該成本中有一些與訂貨次數有關，有一些與訂貨次數無關，這里考慮的是與訂貨次數有關的。該成本分為變動性訂貨成本、固定性訂貨成本。經濟批量當中考慮的是變動性訂貨成本。 購置成本：如果不考慮商業(yè)折扣，購置成本為無關成本。2、儲存成本：儲存過程中發(fā)生的儲存成本。該類成本分為固定成本、變動成本。變動儲存成本平均存貨量單位儲存成本。3、缺貨成本。存貨的供應中斷而造成的損失。（二）經濟訂貨量基本模型基本模型的擴展：訂貨提前期模式存貨陸續(xù)供

19、應和使用模式保險儲備量模式 再訂貨點交貨時間平均日需求保險儲備量l*db第七章籌資管理一、 放棄現金折扣采取延期付款的決策二、 短期借款1.補償性余額。在補償性余額的前提條件下，對于貸款企業(yè)來講，主要是為了降低貸款風險，對于借款企業(yè)來講，相當于提高了實際借款利率，同時減少企業(yè)可動用與支配的資金。實際年利率，實際貸款額實際籌資額/（1補償性余額的比例）。2、借款利息的支付方式三、 營運資金的政策 1. 營運資金持有政策營運資金流動資產流動負債2. 營運資金籌集政策 第八章股利分配第九章資本成本和資本結構（一）債務成本（一般是分期付息到期還本的債務）在平價、無籌資費的前提下，稅后債務成本k k （

20、1t）（4）折價或溢價發(fā)行債券的債務成本 計算公式同（3）（二）留存收益成本（1）股利增長模型法 ks=d1/p0+g（2）資本資產定價模型法 ks=rs=rf+（rm-rf）（3）風險溢價法 ks=kb+rpc重要結論：一般認為，企業(yè)普通股風險溢價對自己發(fā)行的債券來講，大約在35之間，當市場利率達到歷史性高點時，風險溢價通常為3%，這是因為市場利率達到歷史性高點時，即意味著投資活躍，大家都愿意冒風險， 風險溢價不大，風險溢價通常為3%；反之，當市場利率達到歷史性低點時， 即意味著投資沉寂，大家都不愿意冒風險，風險溢價就大，風險溢價通常為5%。（三）普通股成本普通股和留存收益都是企業(yè)的所有者權

21、益，因此它們的資本成本同稱為“權益成本”；留存收益成本又稱為內部權益成本，新發(fā)普通股成本又稱為外部權益成本。需要指出的是：如果沒有籌資費用，普通股的資本成本與留存收益的資本成本是一樣的。股利增長模型法、資本資產定價模型法、風險溢價法，在沒有籌資費的前提下，同樣適用普通股成本的計算。（四）、加權平均資本成本加權平均資本成本關鍵是如何確定權數的問題，賬面價值反映的是歷史成本，反映的是過去；市場價值權數反映的是目前的資本結構；目標價值權數反映的是未來的資本結構。理論上講，目標價值權數是最好的，但實際難以確定。五、財務杠桿注意：總杠桿系數能估計出銷售變動對每股收益造成的影響，其次，它使我們看到了經營杠

22、桿與財務杠桿之間的相互關系、以及如何利用這種關系來合理分配經營杠桿和財務杠桿，例如經營杠桿較高的公司就可以使用較低程度的財務杠桿。六、資本結構資本結構是否合理，主要是通過每股受益無差別點來判斷，衡量的標準是每股收益的高低（能提高每股收益的資本結構是合理的）。該方法主要用于負債籌資和增發(fā)普通股籌資的決策。（一）每股收益無差別點：指各種追加投資方式，在追加投資以后，當每股收益達到相同的前提條件下的時點為無差別點。第一步：每股盈余eps的計算公式為：第二步：根據每股盈余無差別點的定義，能夠滿足下列條件的銷售額或息前稅前盈余就是每股盈余無差別點： 或 第三步：在融資分析時，當預計銷售額大于每股盈余無差

23、別點的銷售額時，運用負債籌資可獲得較高的每股盈余；反之，當預計銷售額低于每股盈余無差別點的銷售額時，運用權益籌資可獲得較高的每股盈余。（二）最佳資本結構 公司的最佳資本結構應該是使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構。同時，在公司總價值最大的資本結構下，公司的資本成本也是最低的。 企業(yè)的市場總價值v股票總價值s+債券價值b 股票的市場價值s （ebit-i）（1-t）/ ks式中：ks 權益資本成本。ks=rs=rf+（rm-rf）加權平均資本成本k 稅前債務資本成本債務額占總資本比重（1-所得稅稅率）權益資本成本股票額占總資本比重第十章企業(yè)價值評估一、現金流量折現法注意： 現金

24、流量的平衡關系實體現金流量融資現金流量息前稅后營業(yè)利潤凈投資融資現金流量債權人現金流量股權現金流量二、經濟利潤法 1、預測期經濟利潤的計算經濟利潤（期初投資資本回報率加權平均資本成本）期初投資資本息前稅后營業(yè)利潤期初投資資本加權平均資本成本2、后續(xù)期價值的計算后續(xù)期經濟利潤終值后續(xù)期第一年經濟利潤/（資本成本增長率）后續(xù)期經濟利潤現值后續(xù)期經濟利潤終值折現系數3、期初投資資本的計算 投資資本所有者權益有息債務（流動資產無息流動負債）（長期資產凈值無息長期負債）4、企業(yè)總價值 期初投資資本+預測期經濟利潤現值+后續(xù)期經濟利潤現值三、相對價值法比率修正的方法先平均后修正（修正平均市盈率法）比率修正

25、的方法先修正后平均（股價平均法）注意：修正市凈率、修正收入乘數，他們的道理與修正市盈率相同，只是修正市凈率針對的是權益凈利率進行修正，修正收入乘數針對的是銷售凈利率。第十一章成本計算全部成本計算制度和變動成本計算制度的區(qū)別產量基礎成本計算制度和作業(yè)基礎成本計算制度的區(qū)別直接材料：分配率材料實際總消耗量（或實際成本）/各種產品材料定額消耗量（或定額成本）之和某種產品應分配的材料數量（費用）該種產品的材料定額消耗量（或定額成本）分配率直接人工： 分配率生產工人工資總額/各種產品實用工時之和某種產品應分配的工資費用該種產品實用工時分配率制造費用： 分配率制造費用總額/各種產品實用（定額、機器）工時總

26、和某產品應負擔的制造費用該種產品實用工時數分配率輔助生產費用： 分配的方法有直接分配法、交互分配法、計劃成本分配法。交互分配法是指輔助生產車間的費用分為兩個階段進行分配。第一階段將各輔助生產車間互相提供的服務量按交互分配前的單位成本，在輔助生產車間之間進行第一次交互分配；第二階段再將各輔助生產車間交互分配后的費用（即原費用加上交互分配轉入的費用，減去交互分配轉出的費用），按其提供給基本生產車間和其他部門的服務量和交互分配后的單位成本，在輔助生產車間以外的各受益單位之間進行分配。生產費用在完工產品成本和月末在產品成本之間的分配方法成本計算的基本方法逐步結轉分步法和平行結轉分步法1.逐步結轉分步法

27、含義：逐步結轉分步法是按照產品加工的順序，逐步計算并結轉半成品成本，直到最后加工步驟才能計算產成品成本的一種方法。也稱為計算半成品成本分步法。分類：逐步結轉分步法，按照半成品成本在下一步驟成本明細賬中的反映方法的不同，可分為綜合結轉法和分項結轉法。綜合結轉法需要進行成本還原。在逐步結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟半成品成本一同結轉到下一步驟。優(yōu)點： 能提供各步驟的半成品成本資料；為各生產步驟的在產品實物管理和資金管理提供資料；能夠全面地反映各生產步驟的生產耗費水平，更好地滿足各生產步驟成本管理的要求。缺點： 各步驟的產品成本明細賬（如綜合結轉）不能反映按原始成本項目反映的產成品成本

28、；各生產步驟不能同時計算產成品成本；成本結轉工作量大，同時，如采用綜合結轉法還需要進行成本還原，增加成本核算的工作量。2.平行結轉分步法含義：指在計算各步驟成本時，不計算各步驟所產半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產成品成本的份額，將相同產品的各步驟成本明細賬中的這些份額平行結轉、匯總，即可計算出該產品的產成品成本。平行結轉分步法不計算半成品成本。在平行結轉分步法下，上一步驟的生產成本不結轉到下一步驟。平行結轉分步法只計算本步驟發(fā)生的各項費用，以及這些費用中應計入產成品成本的份額。注意：平行結轉分步法之下，需要將每個生產步

29、驟所發(fā)生的生產費用，在完工產品和月末在產品之間進行分配，此時的完工產品是狹義的完工產品，各個步驟的在產品是廣義的在產品。逐步結轉分步法下，完工產品是廣義的完工產品，在產品是狹義的在產品。優(yōu)點 各生產步驟能同時計算產成品成本；能提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，無需進行成本還原；成本計算得到簡化和效率提高。缺點：不能提供各個步驟半成品的資料；各個步驟的產品成本不包括所耗半成品的費用，不能全面反映各步驟產品的生產耗費水平，不能更好地滿足各生產步驟成本管理的要求；不能為各生產步驟的在產品實物管理和資金管理提供資料。注意：逐步結轉分步法和平行結轉分步法的聯系：逐步分項結轉分步法和平行結轉分步法均

30、可直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料，均無需進行成本還原。第十二章成本數量利潤分析一、損益方程式（一）基本的損益方程式利潤銷售收入總成本單價銷量單位變動成本銷量固定成本（二）損益方程式的變換形式1、計算銷量的方程式銷量（固定成本利潤）/(單價單位變動成本)2、計算單價的方程式單價 （固定成本利潤）/銷量+單位變動成本3、計算單位變動成本的方程式單位變動成本單價 （固定成本利潤）/銷量4、計算固定成本的方程式固定成本單價銷量單位變動成本銷量利潤（三）包含期間成本的損益方程式稅前利潤銷售收入（變動銷售成本+固定銷售成本）（變動銷售和管理費+固定銷售和管理費）單價銷量（單位變動產品成本+單位

31、變動銷售和管理費）銷量（固定產品成本+固定銷售和管理費） (四)計算稅后利潤的損益方程式稅后利潤利潤總額所得稅利潤總額利潤總額所得稅稅率利潤總額（1所得稅稅率）（單價銷量單位變動成本銷量固定成本）（1所得稅稅率）銷售量固定成本稅后利潤/（1所得稅稅率）/(單價單位變動成本)二、邊際貢獻方程式（一）邊際貢獻邊際貢獻銷售收入變動成本單位邊際貢獻單價單位變動成本（二）邊際貢獻率邊際貢獻率邊際貢獻/銷售收入 變動成本率變動成本/銷售收入邊際貢獻率+變動成本率1（三）基本的邊際貢獻方程式利潤銷量單位邊際貢獻固定成本（四）邊際貢獻率方程式銷售收入 （固定成本利潤）/邊際貢獻率邊際貢獻率（固定成本利潤）/銷

32、售收入固定成本銷售收入邊際貢獻率利潤加權平均邊際貢獻率 各產品邊際貢獻之和/各產品銷售收入之和三、盈虧臨界分析（一）盈虧臨界點的確定1.盈虧臨界點的銷售量固定成本/（單價單位變動成本）固定成本/單位變動貢獻2.盈虧臨界點的銷售額盈虧臨界點的銷售量單價固定成本/邊際貢獻率3.盈虧臨界點作業(yè)率盈虧臨界點的銷售量/正常銷售量（二）安全邊際和安全邊際率安全邊際正常銷售額盈虧臨界點銷售額安全邊際率安全邊際/正常銷售額 100%正常銷售額盈虧臨界點銷售額+安全邊際盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率1利潤安全邊際邊際貢獻率銷售利潤率安全邊際率邊際貢獻率四、敏感分析敏感系數 目標值變動百分比/參量值變動百分比。第十

33、三章成本控制一、變動成本差異的分析（一）直接材料成本差異分析材料價格差異實際數量（實際價格標準價格）材料數量差異（實際數量標準數量）標準價格（二）直接人工成本差異分析工資率差異實際工時（實際工資率標準工資率）人工效率差異（實際工時標準工時）標準工資率（三）變動制造費用的差異分析變動制造費用耗費差異實際工時（變動制造費用實際分配率變動制造費用標準分配率）變動制造費用效率差異（實際工時標準工時）變動費用標準分配率二、固定制造費用的差異分析（一）二因素分析法固定制造費用耗費差異固定制造費用實際數固定制造費用預算數固定制造費用能量差異固定制造費用預算數固定制造費用標準成本（生產能量實際產量標準工時）固

34、定制造費用標準分配率（二）三因素分析法固定制造費用耗費差異固定制造費用實際數固定制造費用預算數固定制造費用閑置能量差異固定制造費用預算實際工時固定制造費用標準分配率 （生產能量實際工時）固定制造費用標準分配率固定制造費用效率差異（實際工時實際產量標準工時）固定制造費用標準分配率第十四章業(yè)績評價一、利潤中心的考核指標（1）邊際貢獻=銷售收入-變動成本總額（2）可控邊際貢獻=邊際貢獻-可控固定成本（3）部門邊際貢獻=可控邊際貢獻-不可控固定成本（4）稅前部門利潤=部門邊際貢獻-公司管理費用以可控邊際貢獻作為業(yè)績評價依據可能是最好的，它反映了部門經理在其權限和控制范圍內有效使用資源的能力。以部門邊際貢獻業(yè)績評價依據，可