塑造跨世紀(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)

1、塑造跨世紀(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān) 中共十五大四中全會(huì)的決定指出：“公司法人治理結(jié)構(gòu)是公司制的核心。”公司治理結(jié)構(gòu)的建立必將引起我國企業(yè)自身的管理體制(如分權(quán)與監(jiān)控等)發(fā)生重大的變化，對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也將產(chǎn)生巨大的影響。例如，在新的公司治理框架下，企業(yè)如何按照所有者財(cái)富最大化的要求制定理財(cái)方針，有效地從事籌資、投資、利潤分配等財(cái)務(wù)事項(xiàng)；如何在新的財(cái)務(wù)理念指導(dǎo)下，使企業(yè)所掌握的有限資源得到最佳的配置；如何建立一個(gè)有效的監(jiān)控機(jī)制，使企業(yè)日常的財(cái)務(wù)活動(dòng)，在確保完成董事會(huì)所確定的目標(biāo)、或者至少在不偏離這些目標(biāo)的前提下，正常地開展起來。我們發(fā)現(xiàn)，新的公司治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)財(cái)務(wù)管理所產(chǎn)生的影響是在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期所未曾有過的

2、，它決定了企業(yè)在財(cái)務(wù)管理體制上必須有一個(gè)質(zhì)的變化，其中至關(guān)重要的是企業(yè)必須有一個(gè)能夠真正擔(dān)負(fù)起理財(cái)重任，可以幫助企業(yè)決策層運(yùn)籌帷幄，并能促使企業(yè)的日常經(jīng)營管理活動(dòng)圍繞著追求或?qū)崿F(xiàn)所有者財(cái)富最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。 因此，企業(yè)尤其是大型企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人在新的公司治理結(jié)構(gòu)中，處于一種何等的地位，扮演著什么樣的角色，怎樣建立一個(gè)反應(yīng)靈敏、分工明確、監(jiān)控嚴(yán)密、規(guī)范高效的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，如何面對新世紀(jì)向企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略提出的挑戰(zhàn)等，都是亟待討論的問題。鑒于這些問題的提出與世紀(jì)之交要不失時(shí)機(jī)地推動(dòng)企業(yè)改革和發(fā)展密切相關(guān)，筆者將所有這些問題歸結(jié)為一點(diǎn)，即怎樣塑造面向新世紀(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)。 一、世界級(jí)的

3、財(cái)務(wù)總監(jiān)與財(cái)務(wù)管理 我們發(fā)現(xiàn)，不同的財(cái)務(wù)總監(jiān)因其所處的公司各異，或國家、區(qū)域的不同，對自己所面臨的挑戰(zhàn)和主要職責(zé)范圍的認(rèn)識(shí)會(huì)存在一定的差異。多數(shù)認(rèn)為，美國的財(cái)務(wù)總監(jiān)在設(shè)計(jì)和實(shí)施公司戰(zhàn)略方面發(fā)揮著極其重要的作用，由于成本已經(jīng)降低至最低，他們的壓力主要集中于為公司尋求進(jìn)一步的發(fā)展良機(jī)及其相應(yīng)的財(cái)務(wù)問題上；不少歐洲國家的財(cái)務(wù)總監(jiān)看上去更象是在扮演主計(jì)長(controller)的角色，控制成本乃為首要任務(wù)。發(fā)展中國家，特別是東南亞諸國，卻與歐美國家的情形有所不同：公司追求營業(yè)收入增長的本能，使得財(cái)務(wù)總監(jiān)忙于基礎(chǔ)性工作，多數(shù)扮演的是一個(gè)專業(yè)理財(cái)幕僚的角色。但是，就國際著名的大型跨國公司而言，世界級(jí)的財(cái)務(wù)

4、管理正在發(fā)生這樣一種變革：財(cái)務(wù)總監(jiān)將其關(guān)注的焦點(diǎn)由交易的過程和控制，轉(zhuǎn)向提供決策支持和更深入地參與制定全球戰(zhàn)略。普華國際會(huì)計(jì)公司的一項(xiàng)主題為“財(cái)務(wù)總監(jiān)2000年展望”的調(diào)查顯示，全球領(lǐng)先的前300家跨國公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)們均充分肯定了這一變革趨勢；其中34%的被調(diào)查者認(rèn)為，在過去的三年里提供決策支持已成為他們的首要任務(wù)，74%的人認(rèn)為在未來的三年里提供決策支持將成為其工作中首選的任務(wù)。 那么，財(cái)務(wù)總監(jiān)如何為公司的發(fā)展戰(zhàn)略提供決策支持呢?從國際上成功的案例來看，主要有如下幾個(gè)方面經(jīng)驗(yàn)： 1、財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)該參與公司發(fā)展戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)，并力促公司發(fā)展戰(zhàn)略與投資者的期望相致。 2、財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)該具備這樣一種技能：

5、將不斷增加股東財(cái)富的理財(cái)過程與公司的發(fā)展戰(zhàn)略和日常的經(jīng)營管理活動(dòng)有機(jī)地整合在一起。 3、財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)該把自己視為企業(yè)家隊(duì)伍中的一個(gè)重要成員，在戰(zhàn)略設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略管理方面，應(yīng)該比他人具有更強(qiáng)的高瞻遠(yuǎn)矚和運(yùn)籌帷幄的能力；在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)控制方面，具有更敏銳的洞察力和高效的監(jiān)控能力。 4、財(cái)務(wù)總監(jiān)在解決問題的指導(dǎo)方針上，能夠有針對性地提出令人信服的、能為戰(zhàn)略發(fā)展帶來重大影響的新的財(cái)務(wù)理念；在解決問題的方法和措施上，能夠創(chuàng)建一個(gè)切實(shí)可行的、足以使公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和獲得持續(xù)發(fā)展能力的新的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)。 通過對當(dāng)今跨國公司財(cái)務(wù)管理情況的考察，可以發(fā)現(xiàn)這些跨國公司最新的財(cái)務(wù)理念和財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)主要集中在這樣幾個(gè)方面

6、： 1、越來越強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流量在公司戰(zhàn)略管理中的重要地位。已有大量的證據(jù)顯示，按財(cái)務(wù)報(bào)告披露的利潤所分配的收益與股票價(jià)格變動(dòng)之間缺乏聯(lián)系，而一些國際大公司的股價(jià)與其現(xiàn)金流量之間卻存在著顯著的高度相關(guān)性。歐洲的一項(xiàng)研究顯示，股價(jià)變動(dòng)與每股收益的相關(guān)度為-0.01，而與資本現(xiàn)金回報(bào)率的相關(guān)度則是0.77。因此，歐美國家的投資者對公司的評(píng)價(jià)更多的是基于所報(bào)告的現(xiàn)金流量，而非盈利情況。這一趨勢在日本也已出現(xiàn)。有人甚至提出“現(xiàn)金流量至尊”之理念。許多跨國公司將其經(jīng)營重心轉(zhuǎn)向那些所帶來的現(xiàn)金流量回報(bào)超過其資本成本的投資組合。可以看出，基于現(xiàn)金流量的投資回報(bào)已經(jīng)成為與股東財(cái)富或公司價(jià)值密切相關(guān)的新概念，并已成為

7、公司發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的戰(zhàn)略規(guī)劃融合點(diǎn)。 隨著資本市場的參與者(如投資者、財(cái)務(wù)分析師、公司管理當(dāng)局等)對公司現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量(free cash flow，fcf)的高度重視，美國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(fasb深深地感到，會(huì)計(jì)對現(xiàn)金流量的反映不能只是停留在編制現(xiàn)金流量表上，歷史的發(fā)展趨勢正在迫使會(huì)計(jì)進(jìn)行新一輪的改革利用現(xiàn)金流量的概念改善會(huì)計(jì)計(jì)量。 2、將資源有效配置的觀念貫穿于戰(zhàn)略管理和經(jīng)營管理的全過程。為了使公司的發(fā)展戰(zhàn)略按照不斷增加股東財(cái)富的目標(biāo)去設(shè)計(jì)，并且將這一設(shè)計(jì)要求在日常的經(jīng)營管理中得到落實(shí)，最好的方法莫過于將有效配置資源的觀念體現(xiàn)于戰(zhàn)略管理和經(jīng)營管理的整個(gè)過程

8、，因?yàn)橘Y源的有效配置無疑是增加股東財(cái)富的源泉。近幾年的跨國購并浪潮顯示，企業(yè)購并動(dòng)機(jī)不再是單純地追求短期高額利潤，而是站在戰(zhàn)略高度，在更大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模基礎(chǔ)上配置資源，開拓市場，更新技術(shù)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)和資本密集產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，以求能夠持續(xù)不斷地為股東創(chuàng)造新財(cái)富。在成本管理方面，近10多年的經(jīng)驗(yàn)表明，隨著以直接人工和間接費(fèi)用為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)的制造成本制度逐步退出歷史舞臺(tái)，注重資源配置的、以作業(yè)基礎(chǔ)管理技術(shù)為核心的成本控制系統(tǒng)，將成為跨世紀(jì)的成本管理之主流。成功的財(cái)務(wù)總監(jiān)已經(jīng)清楚地意識(shí)到，將資源配置與每一項(xiàng)作業(yè)的成本動(dòng)因緊密聯(lián)系起來，毋庸置疑地為增加股東財(cái)富開辟了新的空間。 3、建立適應(yīng)戰(zhàn)略管理需要的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)

9、。隨著財(cái)務(wù)總監(jiān)不斷介入公司發(fā)展戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)過程，公司的財(cái)務(wù)管理也將因此而發(fā)生重大變革。這主要表現(xiàn)在，由于財(cái)務(wù)管理的工作重心逐步向戰(zhàn)略管理方面傾斜，因此必須建立適應(yīng)戰(zhàn)略管理需要的、以戰(zhàn)略管理為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)。這個(gè)財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)不僅為企業(yè)建立了新的財(cái)務(wù)理念和財(cái)務(wù)運(yùn)作方式，更重要的是，它還能幫助那些有進(jìn)取心的、有所作為的財(cái)務(wù)總監(jiān)不斷地去思考這樣一些問題：怎樣通過建立一流的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)以適應(yīng)公司的戰(zhàn)略管理，提高公司的管理水平?怎樣從戰(zhàn)略發(fā)展的角度，去制定宏偉的財(cái)務(wù)規(guī)劃?怎樣促使自己在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、增加股東財(cái)富中發(fā)揮重要的作用，并且使這一作用的發(fā)揮通過投資管理和預(yù)算控制不斷得到加強(qiáng)?怎樣將被動(dòng)的財(cái)務(wù)監(jiān)控

10、理念轉(zhuǎn)變成為預(yù)先的積極干預(yù)與滲透?怎樣建立一個(gè)合理的財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)，以協(xié)調(diào)、規(guī)范不同企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)流程，引導(dǎo)企業(yè)兼并或集團(tuán)組建? 4、樹立價(jià)值創(chuàng)造新理念。如前所述，確保公司內(nèi)部每一個(gè)層面的決策過程都與股東財(cái)富最大化的原則相吻合，是一流財(cái)務(wù)總監(jiān)必須具備的技能。從成功的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)股東財(cái)富最大化成為公司追求的目標(biāo)之后，以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理(value based management，vbm)已經(jīng)成為財(cái)務(wù)總監(jiān)必須具備的財(cái)務(wù)理念。因?yàn)関bm涉及對自由現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間的調(diào)整與分析，可以促使公司的財(cái)務(wù)管理從短期的利潤視角到長期的價(jià)值創(chuàng)造之觀念更新；可以引導(dǎo)公司管理當(dāng)局直接面向股東，從而對整個(gè)公司的

11、財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)之運(yùn)作產(chǎn)生了深刻的影響。其關(guān)鍵之處在于：它能夠幫助人們清晰地把握價(jià)值動(dòng)因，即股東財(cái)富之價(jià)值=公司價(jià)值負(fù)債，而公司價(jià)值=未來自由現(xiàn)金流量加權(quán)平均資本成本貼現(xiàn)率；發(fā)現(xiàn)價(jià)值增減之動(dòng)因；進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的決策?！柏?cái)務(wù)總監(jiān)2000年展望”的調(diào)查顯示，近70%的公司認(rèn)為它們在戰(zhàn)略規(guī)劃中運(yùn)用了vbm。 可見，vbm把公司及其設(shè)計(jì)者財(cái)務(wù)總監(jiān)引入了一個(gè)完全不同的境界，促使公司的財(cái)務(wù)管理發(fā)生了質(zhì)的變化，初步形成了面向21世紀(jì)的財(cái)務(wù)管理模型： (1)從增量評(píng)估轉(zhuǎn)變到以價(jià)值為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略評(píng)價(jià)； (2)從追求單一的利潤目標(biāo)轉(zhuǎn)變到與股東財(cái)富價(jià)值和公司價(jià)值有關(guān)的每一價(jià)值動(dòng)因的目標(biāo)； (3)從對傳統(tǒng)的職能結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理轉(zhuǎn)變?yōu)橐詢r(jià)值為中心進(jìn)行管理； (4促使會(huì)計(jì)工作從提供歷史成本的信息轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁﹥r(jià)值預(yù)測的報(bào)告。 顯然，以上所述的當(dāng)今國際