第一章 金融風(fēng)險(xiǎn)管理.ppt

1、金融風(fēng)險(xiǎn)管理劉位璐telq：984840375金融風(fēng)險(xiǎn)管理成績構(gòu)成：100分平時(shí)成績（40分）+期末卷面（60分）=100分平時(shí)成績：考勤（20分）；作業(yè)（10分）；其他（10分）第一章 金融風(fēng)險(xiǎn)及管理概述2007-2012環(huán)球金融危機(jī)：2007年8月9日浮現(xiàn)：初級房屋信貸危機(jī)爆發(fā)、投資者對按揭證券失去信息，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，多國央行向金融市場注入巨資也無法阻止危機(jī)的爆發(fā)。到2008年9月，金融危機(jī)開始失控，多家大型金融機(jī)構(gòu)倒閉或被政府監(jiān)管。第一章 金融風(fēng)險(xiǎn)及管理概述2008年3月，貝爾斯登被摩根大通以2.4億美元低價(jià)收購；7月，美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部宣布救助房利美和房地美（兩

2、大房貸融資機(jī)構(gòu)），美國國會(huì)批準(zhǔn)3000億美元住房援助議案，授權(quán)財(cái)政部無限度提高兩房貸款信貸額度。9月，美國政府宣布接管“兩房”雷曼兄弟宣布破產(chǎn)保護(hù)。第一章 金融風(fēng)險(xiǎn)及管理概述美國銀行宣布以440億美元收購美林美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)高盛和摩根士丹利轉(zhuǎn)為銀行控股公司的請求，華爾街投行退出歷史舞臺(tái)。華盛頓互惠銀行被美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司查封，接管，成為美國有史以來倒閉的規(guī)模最大的銀行。10月，美國“大蕭條”以來最大規(guī)模的7000億美元金融援助計(jì)劃獲批，美國政府當(dāng)月底將1250億美元注資本國9大銀行。第一章 金融風(fēng)險(xiǎn)及管理概述1、現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上來說是一種風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)。2、金融系統(tǒng)的健康、穩(wěn)定運(yùn)行將對一國的地方經(jīng)濟(jì)

3、發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。3、自布雷頓森立體系崩潰后，國際金融體系動(dòng)蕩不安。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述一、金融風(fēng)險(xiǎn)的定義（一）損害可能說與損害不確定說1、起源可追索到1895年美國學(xué)者海尼斯經(jīng)濟(jì)要素的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)和其他學(xué)術(shù)領(lǐng)域中，并無任何技術(shù)上的內(nèi)容，它意味著損害的可能性。某種行為能否產(chǎn)生有害的后果應(yīng)以其不確定性界定。當(dāng)某種行為具有不確定性時(shí)，其行為就反映了風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)擔(dān)。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述法國學(xué)者萊曼-1928年出版的普通經(jīng)營經(jīng)濟(jì)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)是“損害發(fā)生的可能性”損害可能說：從企業(yè)經(jīng)營角度出發(fā)，探討風(fēng)險(xiǎn)與損害之間的內(nèi)在聯(lián)系，強(qiáng)調(diào)損害發(fā)生的可能性。損害不確定說：從風(fēng)險(xiǎn)規(guī)律與保險(xiǎn)角度出發(fā)，從概率上對風(fēng)

4、險(xiǎn)加以定義。如”風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在的不確定性“。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述2、風(fēng)險(xiǎn)主觀說強(qiáng)調(diào)“損失”與“不確定”的關(guān)系?！安淮_定”是主觀的、個(gè)人的和心理上的一種觀念。該學(xué)說對風(fēng)險(xiǎn)的定義純屬個(gè)人對客觀事物的主觀估計(jì)，而不能以客觀尺度予以衡量。認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是與損失相關(guān)的不確定性”。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述3、風(fēng)險(xiǎn)客觀說以風(fēng)險(xiǎn)客觀存在為基礎(chǔ)，以對風(fēng)險(xiǎn)事故的觀察為基礎(chǔ)，以數(shù)學(xué)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)的觀點(diǎn)加以定義，從而使風(fēng)險(xiǎn)可以用客觀的尺度來測定大小，認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是可測試的客觀概率的大小”。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述4、預(yù)期與實(shí)際結(jié)果變動(dòng)說定義：風(fēng)險(xiǎn)是指在一定的條件下，一定時(shí)期內(nèi)可能產(chǎn)生結(jié)果的變動(dòng)?？赡墚a(chǎn)生的糾結(jié)過越多，變動(dòng)越大，風(fēng)險(xiǎn)

5、就越大。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述5、風(fēng)險(xiǎn)因素結(jié)合說表明了風(fēng)險(xiǎn)和人們的利益是相關(guān)聯(lián)的，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是損失或收益的可能性，而不是僅僅與損失相結(jié)合。比如，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)人和風(fēng)險(xiǎn)因素的結(jié)合體。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述金融風(fēng)險(xiǎn)：是指經(jīng)濟(jì)主體在從事資金融通過程中遭受到損失性風(fēng)險(xiǎn)，即任何有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體損失的風(fēng)險(xiǎn)。廣義：包括居民家庭、非金融機(jī)構(gòu)從事金融活動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，也包括國家部門等主體從事金融活動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。狹義：一般指金融機(jī)構(gòu)從事金融活動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述二、金融風(fēng)險(xiǎn)的成因（一）貨幣資金運(yùn)動(dòng)與商品運(yùn)動(dòng)相脫節(jié)（二）信用貨幣和虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮盛行（三）全球經(jīng)濟(jì)的一體化第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述三、金融風(fēng)險(xiǎn)的特

6、點(diǎn)（一）客觀性（二）可控性（三）擴(kuò)散性（四）潛在性（五）加速性（六）收益與風(fēng)險(xiǎn)的雙重性第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述四、金融風(fēng)險(xiǎn)演變的幾大趨勢（一）從單體風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)程度不斷提高（二）從顯性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)殡[性風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性不斷加強(qiáng)（三）從行為性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槲幕燥L(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜程度不斷增強(qiáng)。第一節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)概述五、金融風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)的影響對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的破壞力（一）微觀上（二）宏觀上從歷史上看，每次國際金融危機(jī)都與世界經(jīng)濟(jì)格局變化有內(nèi)在聯(lián)系。第二節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)的分類一、信用風(fēng)險(xiǎn)二、市場風(fēng)險(xiǎn)三、操作風(fēng)險(xiǎn)（執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)、操作失誤、模型風(fēng)險(xiǎn)等）四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)五、法律風(fēng)險(xiǎn)六、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)七、國家風(fēng)險(xiǎn)第三

7、節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述一、定義盈利性組織和非營利性組織衡量和控制風(fēng)險(xiǎn)及回報(bào)之間的得失。包括：對金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量和控制。第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)生早期的金融理論認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是完全沒有必要的。但現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)和金融市場并未完美。因此，通過風(fēng)險(xiǎn)管理可以提升公司價(jià)值。第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述現(xiàn)實(shí)世界的不完美性：1、現(xiàn)實(shí)市場存在各種稅收2、現(xiàn)實(shí)市場存在交易成本3、現(xiàn)實(shí)市場金融參與者不可能獲得完全信息因此有必要對金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述金融風(fēng)險(xiǎn)管理的產(chǎn)生與發(fā)展背景：1、世界經(jīng)濟(jì)與金融市場的環(huán)境和規(guī)則發(fā)生了巨大變化，金融市場大幅波動(dòng)頻繁出現(xiàn)，催生了對金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論

8、和工具的需求2、金融理論的迅速發(fā)展對金融風(fēng)險(xiǎn)管理奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。3、計(jì)算機(jī)軟硬件的迅猛發(fā)展為風(fēng)險(xiǎn)管理提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持。第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述20世紀(jì)70年代以后，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)（建立了一套基于信息不對稱和不確定性的經(jīng)濟(jì)分析框架）占據(jù)了經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流研究地位。20世紀(jì)60年代以后，金融學(xué)作為獨(dú)立學(xué)科的地位得以確定，期間產(chǎn)生了大量的金融理論與模型。第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程（一）識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)（二）度量金融風(fēng)險(xiǎn)（三）選擇金融風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)（四）控制金融風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述四、金融風(fēng)險(xiǎn)管理所面臨的挑戰(zhàn)世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些理論無法解釋的現(xiàn)象新金融學(xué)出現(xiàn)。第三節(jié) 金融風(fēng)險(xiǎn)管理概