電大財務報表分析網(wǎng)上形成性考核作業(yè)答案 小抄版

1、2016年電大財務報表分析網(wǎng)上形成性考核作業(yè)答案任務1償債能力分析一、償債能力分析1、 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債2、 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債3、 現(xiàn)金比率=可立即動用的資金/流動負債4、 現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債歷年數(shù)據(jù)2013.12.312012.12.312011.12.31流動比率（%）107.50107.94111.78現(xiàn)金流量比率（%）13.4423.355.22速動比率（%）93.9086.0784.51現(xiàn)金比率（%）41.2337.0525.012、 長期償債能力1、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額2、股東權益比率=股東權益

2、總額/資產(chǎn)總額3、償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流量年份2013.12.312012.12.312011.12.31資產(chǎn)負債率（%）73.4774.4078.43股東權益比率（%）26.5325.6421.57償債保障比率（%）757.41434.501991.40三、利率保障倍數(shù)利率保障倍數(shù)=（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用年份2013.12.312012.12.312011.12.31利率保障倍數(shù)-92.89-17.99-12.98 償債能力分析：珠海格力電器股份有限公司的流動比率低，說明其缺乏短期償債能力?，F(xiàn)金比率逐年增高，資產(chǎn)負債率逐年降低，說明其財務上趨于穩(wěn)健。但公

3、司利率保障倍數(shù)很小，其支付利息的能力很弱。任務2營運能力分析營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力的營運能力：1、短期資產(chǎn)營運能力（1）存貨周轉(zhuǎn)率。存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導致成本過度，作為格力的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。由于格力業(yè)務規(guī)模擴大，存貨規(guī)模增長速度小于其銷售增長的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年上升。若該指標過小，則發(fā)生跌價損失的風險較大，但格力的銷售規(guī)模也保持了較快的增長，在業(yè)務量擴大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅

4、上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍，但仍應提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項目，加快項目的開發(fā)速度，提高資金利用效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應，保持適度的增長速度。年份201120122013存貨周轉(zhuǎn)率4.695.467.28（2）應收賬款周轉(zhuǎn)率。3年來，格力的應收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升（見表），原因是主營業(yè)務的大幅度上升，較嚴格的信用政策和收賬政策的有效實施。年份201120122013應收賬款周轉(zhuǎn)率113.61153.62156.842、長期資產(chǎn)營運能力 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇下降是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務量的大幅下降所致, 說明格力沒有采取

5、高度的固定資產(chǎn)利用率和管理效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低, 該指標( 見下表) 近年的下降趨勢主要是由于毛利率, 應收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小, 格力要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率, 必須改善管理。年份201120122013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.371.251.17 總的來說, 格力的資產(chǎn)營運能力很強, 幾項指標都非常優(yōu)秀, 堪稱行業(yè)典范。唯一不足就是長期資產(chǎn)營運能力稍有下降，應加強對總資產(chǎn)管理的更加合理化，彌補不足，保持行業(yè)優(yōu)勢！任務3格力電器（獲利能力分析） 2012年格力電器1-6月份的營業(yè)收入為479億元，相比2011年同比增長19.45% ，營業(yè)成本為370億元，相

6、比2011年增長9.46% ；2013年格力電器16月份的營業(yè)收入為530億元，相比2012年同比增長10.64% ，營業(yè)成本為383億元，相比2012年同比增長3.5% 。說明格力電器的營業(yè)狀況良好，具有較強的盈利能力。格力電器2012指標評價指標分析營業(yè)收入（億元）479營業(yè)收入增長率19.45%營業(yè)成本（億元）370營業(yè)成本增長率9.46%2013營業(yè)收入（億元）430營業(yè)收入增長率6.17%營業(yè)成本（億元）323營業(yè)成本增長率5.95% 盈利能力通常用營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資本金利潤率，利潤率越高，說明盈利能力越好。具體如表所示：格力電器20112013年各年中期盈利能力分析表201

7、1年2012年2013年營業(yè)利潤率3.86%6.81%8.91%銷售凈利率5.51%5.99%7.59%從表中可以看出，格力電器20112013年的營業(yè)利潤率和銷售凈利率的變動趨勢基本一致，總體是呈上升趨勢，說明了格力電器的盈利能力較強。結(jié)合當今實際情況，就是越來越多的家庭都需要電器，只要格力的定價準確，其市場需求依然會保持增長，營業(yè)利潤率還會上升。由于銷售盈利指標都是以營業(yè)指標為基礎的盈利指標分析，沒有考慮投入和產(chǎn)出的對比關系，還應從資產(chǎn)的應用效率和資本的投入報酬進一步分析，以公平的評價企業(yè)的盈利能力。而資產(chǎn)報酬率反映股東和債權人共同投入資金的盈利能力。通過查閱格力電器的財務報表發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)

8、報酬率2011年2013年中期數(shù)據(jù)分別為3.35%，3.39%和3.68%，呈上升趨勢，說明了股東和債權人共同投入資金的盈利能力增強，資產(chǎn)的利用效率也在提高。但格力電器的資金利用效率比較低，所以急需加強。以下將以2011年中期為基期，以2013年中期為報告期，對格力電器的發(fā)展能力指標計算分析，具體如表所示：20112013年各年中期發(fā)展能力分析表2011年2012年2013年相差凈利潤2226228071.322902096670.904045142984.581818914913.26利潤增長率-30.36%81.70%51.34%銷售額40061636049.3147923438391.9

9、852894582454.6012834046405.29銷售增長率-19.62%32.04%12.41%主營業(yè)務利潤5940393977.8210723622372.8714277403822.348337009844.52增長率-80.52%140.34%59.82%營業(yè)利潤1544765743.083263526873.814711539302.493166773559.41營業(yè)利潤增長率-111.26%205.00%93.74% 從表中可以看出，格力電器公司2012年和2013年中期的銷售增長率 、凈利潤增長率、主營業(yè)務利潤增長率都有所提高，說明企業(yè)的獲利能力和成長性好，并且盈利的總效

10、果提高，產(chǎn)品市場前景看好。任務4格力 財務報表綜合分析一、 格力電器基本情況介紹：該公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司,1989 年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準設立,1994 年經(jīng)珠海市體改委批準更名為珠海格力電器股份有限公司,1996 年11 月18 日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321 號文批準于深圳證券交易所上市，公司領取4400001008614 號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至2003 年12 月31 日公司的注冊資本和實收股本均為人民幣53694 萬元。該公司屬電子行業(yè),主要的經(jīng)營業(yè)務包括:本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關技術的出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材

11、料、機械設備、儀器儀表、零配件等商品及相關技術的進口；經(jīng)營本企業(yè)的進料加工和“三來一補”業(yè)務（按99外經(jīng)貿(mào)政審函字第1167 號文經(jīng)營）。制造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、電風扇、清潔衛(wèi)生器具、音響設備、擴音系統(tǒng)配套設備，模具、塑料制品。格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務網(wǎng)絡，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關的統(tǒng)計，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，格力電器在風高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀

12、止:格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7.2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續(xù)6年都被入選“中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進行分析評估以后，將格力電器公司評為“中國最具投資價值的12家上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業(yè)唯一獲此項殊榮的企業(yè)，被譽為“中國家電最佳上市公司”;2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國財富(中文版)“中國上市公司百強”，連續(xù)5年都進入了國家稅務總局評選的“中國上市公司納稅

13、百強”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二、杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟利益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權益乘數(shù)三、杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務指標關系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利

14、率*權益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益權益乘數(shù)總資產(chǎn)凈利率1/（1-資產(chǎn)負債率）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)凈利率資產(chǎn)總額（平均）/股東權益總額（平均）凈利率/營業(yè)收入營業(yè)收入/資產(chǎn)平均總額年份 項目201120122013權益乘數(shù)4.4930889723.8582229283.720615801總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.7641079370.9126073931.090061281資產(chǎn)凈利率0.6711432010.9433574771.385499322股東權益報酬率0.1149550040.1550915670.651375233銷售凈利率0.0

15、334832920.0440470560.160607382 由股東權益報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權益乘數(shù)和上圖表可以看出，格力的股東權益報酬率在2012到2013年上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降及權益乘數(shù)下降綜合作用的結(jié)果?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降權益乘數(shù)下降了，說明其資本 結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，負責比率下降了一些，權益乘數(shù)越小，說明企業(yè)償還債務的能力越強，財務風險程度越低。而股東權利報酬率的增加主要是由于銷售凈利率每年的上升，銷售凈利率在之前已有分析，這里就不在贅述，顯然，格力在開拓市場增加銷售收入，成本費用控制，降低耗費方面做得很好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，同時格