K201603《投資學(xué)(?？?》復(fù)習(xí)題答案

1、廈門大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育2015-2016學(xué)年第二學(xué)期投資學(xué)（?？疲┱n程復(fù)習(xí)題答案1、 判斷題1. 系數(shù)反映個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，若系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)為零。 F2. 根據(jù)CAPM模型，均衡時(shí)所有的證券都在證券市場(chǎng)線上。T3. 市場(chǎng)分散化加強(qiáng)時(shí)資產(chǎn)組合的方差會(huì)接近0。F4. 當(dāng)債券的到期期限相同時(shí)，債券的久期和息票率呈正向變動(dòng)關(guān)系。 F5. 系數(shù)反映個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，若系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)為零。 F6. 根據(jù)CAPM模型，均衡時(shí)所有的證券都在證券市場(chǎng)線上。T7. 市場(chǎng)分散化加強(qiáng)時(shí)資產(chǎn)組合的方差會(huì)接近0。F8. 當(dāng)債券的到期期限相同時(shí)，債券的久期和息票率呈正向變動(dòng)關(guān)系。 F9. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度

2、低的投資者其無差異曲線更平緩。T10. 資本市場(chǎng)線是可以達(dá)到最好的市場(chǎng)配置線通過無風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合兩個(gè)點(diǎn)。F11. 當(dāng)債券的到期期限相同時(shí)，債券的久期和息票率呈正向變動(dòng)關(guān)系。 F12. 無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。T 2、 單選題1.投資管理的過程的主要參與者有（D）。A. 投資者（出資者） ；B. 專業(yè)的投資管理人員（投資經(jīng)理） ；C. 投資顧問和評(píng)估者 ； D. 以上均是2.你以90美元購買一股Y公司股票，一年之后，收到了3美元紅利，以92美元賣出股票，你的持有期收益是（A）。A. 5.56% ； B. 2.22% ；C. 3.33% ；D. 1.11% ；E

3、. 40%3.下面各個(gè)選項(xiàng)中，不是貨幣市場(chǎng)工具的是（D）。A. 短期國(guó)庫券 ； B. 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 ；C. 商業(yè)票據(jù) ； D. 長(zhǎng)期國(guó)債 ；E. 歐洲美元4.下面對(duì)資產(chǎn)組合分散化的說法哪些是正確的？（C）A. 適當(dāng)?shù)姆稚⒒梢詼p少或消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 ； B. 分散化減少資產(chǎn)組合的期望收益，因?yàn)樗鼫p少了資產(chǎn)組合的總體風(fēng)險(xiǎn)。 ； C. 當(dāng)把越來越多的證券加入到資產(chǎn)組合當(dāng)中時(shí)，總體風(fēng)險(xiǎn)一般會(huì)以遞減的速率下降。 ； D. 除非資產(chǎn)組合包含了至少30只以上的個(gè)股，否則分散化降低風(fēng)險(xiǎn)的好處不會(huì)充分地發(fā)揮出來。5.測(cè)度分散化資產(chǎn)組合中某一證券的風(fēng)險(xiǎn)用的是（D）。A. 特有風(fēng)險(xiǎn) ； B. 收益的標(biāo)準(zhǔn)差 ；

4、C. 再投資風(fēng)險(xiǎn) ；D. 貝塔值6.按照CAPM模型，假定市場(chǎng)預(yù)期收益率=15%，無風(fēng)險(xiǎn)利率=8%，XYZ證券的預(yù)期收益率=17%，XYZ的貝塔值=1.25，以下哪種說法正確？（C）A. X Y Z被高估 ； X Y Z是公平定價(jià) ；B. X Y Z的阿爾法值為-0.25% ；C. X Y Z的阿爾法值為0.25%7.根據(jù)CAPM模型，貝塔值為1.0，阿爾法值為0的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率為：（D）A. 在RM和Rf之間 ； B. 無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf ； C. (RM-Rf) ； D. 市場(chǎng)預(yù)期收益率RM8.貝塔與標(biāo)準(zhǔn)差作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，其不同之處在于貝塔測(cè)度的：（B）A. 僅是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)

5、度的是總風(fēng)險(xiǎn)。 ；B. 僅是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度的是總風(fēng)險(xiǎn)。 ； C. 是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 ； D. 是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。9.下面幾種投資中，最安全的是（C）。A. 商業(yè)票據(jù) ； B. 公司債券 ； C. 短期國(guó)庫券 ；D. 長(zhǎng)期國(guó)庫券 ； E. 美國(guó)政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券10.下述（A）為可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成股票的股數(shù)?A. 轉(zhuǎn)換比率 ； B. 流動(dòng)利率 ； C. 價(jià)格收益比 ； D. 轉(zhuǎn)換溢價(jià) ； E. 可轉(zhuǎn)換底價(jià)11.從財(cái)務(wù)角度如何定義投資？（B）A.投資就是人們對(duì)當(dāng)期消費(fèi)的延遲行為。 ；B.投資就是現(xiàn)金流的規(guī)劃。 ； C.投資就是

6、投機(jī)。 ； D.投資就是賭博。12.下列哪項(xiàng)不是機(jī)構(gòu)投資者？（E）A. 投資基金（Investment Funds） ；B. 養(yǎng)老基金(Pesion Funds) ；C. 捐贈(zèng)基金(Endowment Funds) ；D. 保險(xiǎn)公司 ； E. 個(gè)人13.股票的HPR(持有期回報(bào)率)等于（B）。A. 持有期資本利得加上通脹率 ； B. 持有期資本利得加上紅利 ； C. 當(dāng)期收益加上紅利 ； D. 紅利加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ；E. 股價(jià)變化14.關(guān)于公司債券，下面說法是正確的是（D）。A 公司的提前贖回債券允許債券持有者按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股A ； B 公司信用債券是經(jīng)擔(dān)保的債券 ； C 公司證

7、券契約是經(jīng)擔(dān)保的債券 ；D 公司可轉(zhuǎn)換債券允許債券持有者按一定比例將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股 ； E 公司債券持有者在公司有選舉權(quán)15.假設(shè)證券市場(chǎng)處于CAPM模型所描述的均衡狀態(tài)。證券A的期望收益率為6%，其中系數(shù)為0.5，市場(chǎng)組合的期望收益率為9%，則無風(fēng)險(xiǎn)利率為（C）。A. 1.5% ；B. 2% ； C. 3% ；D. 4.5%16.如果有效市場(chǎng)假定成立，下列哪一種說法是正確的？（B）A. 未來事件能夠被準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)。 ； B. 價(jià)格能夠反映所有可得到的信息。 ；C. 證券價(jià)格由于不可辨別的原因而變化。 ；D. 價(jià)格不起伏。17.如果投資者現(xiàn)在購買債券并持至到期日，衡量他平均收益率的指標(biāo)是（

8、D）。A. 當(dāng)前收益率 ； B. 紅利 ； C. 價(jià)格收益比 ；D. 轉(zhuǎn)換溢價(jià) ； E. 可轉(zhuǎn)換底價(jià)18.根據(jù)固定增長(zhǎng)的紅利貼現(xiàn)模型，公司資本化率的降低將導(dǎo)致股票內(nèi)在價(jià)值：（B）A 降低 ； B 升高 ； C 不變 ； D 或升或降，取決于其他的因素19.某投資人有100萬元用來申購開放式基金，假定申購的費(fèi)率為2（前端收費(fèi)，采用凈額費(fèi)率即外扣法計(jì)算申購費(fèi)），申購當(dāng)日單位基金凈值為1.5元。那么申購價(jià)價(jià)格（A）。A 1.53元 ； B 1.8元 ；C 2.5元 ； D 4元20.下列哪種是證券投資基金對(duì)于投資者的作用？（E）A. 保存和管理記錄 ；B. 分散化和可分性 ； C. 專業(yè)管理 ； 2

9、1.一種對(duì)投資者在資產(chǎn)投資方面的限制是（A）。A.投資限制 ； B.投資目標(biāo) ； C.投資政策 ； D.上述各項(xiàng)均正確 ；E. 上述各項(xiàng)均不正確22.下列哪項(xiàng)是投資者要面對(duì)的問題？（E）A. 現(xiàn)在消費(fèi)，還是將來消費(fèi)？ ；B. 實(shí)物投資，還是證券投資？ ； C. 投資人的權(quán)益有保障嗎？ ； D. 如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益？ ； E. 以上均是23.投資管理的第一步是（A）。A. 確定投資目標(biāo) ；B. 制定投資政策 ；C. 選擇投資組合策略 ；D. 選擇證券評(píng)估 ；E. 投資績(jī)效24.假如要成立一個(gè)專項(xiàng)獎(jiǎng)學(xué)金，每年獎(jiǎng)勵(lì)10000元，年利率為5%，則現(xiàn)在需要（C）運(yùn)作資金。A. A.100萬元 ； B. 1

10、0萬元 ； C. 20萬元 ；D. 50萬元 ； E. 上述各項(xiàng)均不準(zhǔn)確25.艾麗絲是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者，戴維的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度小于艾麗絲的，因此（D）。A. 對(duì)于相同風(fēng)險(xiǎn)，戴維比艾麗絲要求更高的回報(bào)率 ； B. 對(duì)于相同的收益率，艾麗絲比戴維忍受更高的風(fēng)險(xiǎn) ；C. 對(duì)于相同的風(fēng)險(xiǎn)，艾麗絲比戴維要求較低的收益率 ；D. 對(duì)于相同的收益率，戴維比艾麗絲忍受更高的風(fēng)險(xiǎn) ； E. 不能確定26.公司的優(yōu)先股經(jīng)常以低于其債券的收益率出售,這是因?yàn)椋―）。A. 優(yōu)先股通常有更高的代理等級(jí) ； B. 優(yōu)先股持有人對(duì)公司的收入有優(yōu)先要求權(quán) ； C. 優(yōu)先股持有人在公司清算時(shí)對(duì)公司的資產(chǎn)有優(yōu)先要求權(quán) ； D.

11、擁有股票的公司可以將其所得紅利收入免征所得稅27.下面論述是正確的是（A）。A 中期國(guó)債期限可達(dá)10年 ； B 長(zhǎng)期國(guó)債期限可達(dá)10年 ；C 中期國(guó)債期限可達(dá)10-30年 ；D 中期國(guó)債可隨時(shí)支取 ； E 短期國(guó)庫券期限可達(dá)10年28.資本配置線由直線變成曲線，是什么原因造成的？（B）A. 風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率上升 ； B. 借款利率高于貸款利率 ； C. 投資者風(fēng)險(xiǎn)承受力下降 ；D. 無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例上升29.期望收益率貝塔的關(guān)系（A）。A. 是CAPM模型最常用的一種表示方法 ； B. 指某只股票的收益率與市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的協(xié)方差測(cè)度的是這只股票對(duì)市場(chǎng)資產(chǎn)組合方差的貢獻(xiàn)，也就是貝塔值 ；C. 假設(shè)

12、投資者持有的是充分分散化的資產(chǎn)組合 ； D. 以上各項(xiàng)均正確30.貝塔的定義最接近于：（A）A. 相關(guān)系數(shù) ； B. 均方差分析 ； C. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ；D. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型3、 簡(jiǎn)答題1.簡(jiǎn)述債券的特點(diǎn)答：1)償還性，期限一到，債務(wù)人必須向債權(quán)人償還本金2）流通性。到期前在證券市場(chǎng)上可以轉(zhuǎn)讓3）安全性。投資風(fēng)險(xiǎn)較低4）低收益性：債券的收益率一般高于同期銀行存款利率，但低于股票的平均收益水平。2.金融衍生工具與基礎(chǔ)工具不同的特點(diǎn)1) 交易以交易合約為基礎(chǔ)2) 收益來自于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)3) 品種十分復(fù)雜4) 高杠桿性3.金融期貨合約與金融遠(yuǎn)期合約的不同1) 期貨合約均是在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)

13、行交易的2) 期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約3) 簽到期貨合約需要成本的，交易雙方在簽訂合約時(shí)必須交納一定的始保證金4) 期貨合約每天進(jìn)行結(jié)算，保證金賬戶每天根據(jù)期貨價(jià)格的升跌進(jìn)行調(diào)整4.簡(jiǎn)述有效集和可行集的區(qū)別答：可行集就是有N種證券構(gòu)成的所有組合的集合，它包含了現(xiàn)實(shí)生活中所有可能的集合，任何一個(gè)組合都位于可行集的內(nèi)部或邊界上。如圖 可行集包含所有可能的資產(chǎn)組合，但是投資者沒有必要也不可能對(duì)所有的組合都進(jìn)行分析。對(duì)理性投資者而言，他們總是厭惡風(fēng)險(xiǎn)而追求收益最大化，他們只會(huì)選擇同樣收益率下最小風(fēng)險(xiǎn)的組合，或者選擇同樣風(fēng)險(xiǎn)下具有最大收益的組合?？尚屑心軌蛲瑫r(shí)滿足這兩個(gè)條件的資產(chǎn)組合集合稱為有效集。有效

14、集是可行集的一個(gè)子集。有效集曲線是一條向上傾斜且向上凸的曲線，曲線不可能有凹陷。5.什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值及具有時(shí)間價(jià)值的原因答：利息通常被稱為貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得得等量貨幣具有更高的價(jià)值。具有時(shí)間價(jià)值的原因：（1）貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值（2）貨幣的購買力會(huì)因通貨膨脹的影響而改變，人們當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。 6.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)條件答：（1）存在大量的投資者，投資者是價(jià)格的接受者，單個(gè)投資者的交易行為不會(huì)對(duì)證券價(jià)格造成影響。 （2）所有投資者都在同一證券持有期內(nèi)計(jì)劃自己的投資行為。 （3）投資者的投資范圍僅限于公開金融市場(chǎng)上交易的資產(chǎn)。 （4）投資者都是理性的，是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，他們追求投資資產(chǎn)組合標(biāo)準(zhǔn)差的最小化，也就是風(fēng)險(xiǎn)的最小化。，他們期望財(cái)富的效用達(dá)到最大化。 （5）資本市場(chǎng)是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時(shí)獲得信息。（6）一致性預(yù)期。即所有投資者的預(yù)期相同，所有投資者都能獲得相同的信息，并且他們都按資產(chǎn)組合理論進(jìn)行投資決策。四、計(jì)算題（20分，每題10分）1.建立資產(chǎn)組合時(shí)3、面值