東莞理工學(xué)院城市學(xué)院證券(龍書記版)

1、IPO：如果一個(gè)公司首次公開(kāi)發(fā)行股票，往往被稱做IPO，指公司第一次將它的股份（通常為普通股）出售給公眾。一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)之間的關(guān)系：一級(jí)市場(chǎng)所提供的證券及其發(fā)行的種類、數(shù)量與方式?jīng)Q定著二級(jí)市場(chǎng)上流通證券的規(guī)模、結(jié)構(gòu)與速度，而二級(jí)市場(chǎng)作為證券買賣的場(chǎng)所，對(duì)一級(jí)市場(chǎng)起著積極的推動(dòng)作用。組織完善、經(jīng)營(yíng)有方、服務(wù)良好的二級(jí)市場(chǎng)將一級(jí)市場(chǎng)所發(fā)行的證券快速有效地分配與轉(zhuǎn)讓，使其流通到其他更需要、更適當(dāng)?shù)耐顿Y人手中，并為證券的變現(xiàn)提供顯示的可能。二級(jí)市場(chǎng)上的證券供求狀況與價(jià)格水平等將有力地影響著一級(jí)市場(chǎng)上的證券發(fā)行。沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)，證券發(fā)行不可能順利進(jìn)行，一級(jí)市場(chǎng)也很難以為續(xù)，擴(kuò)大發(fā)行則更不可能。結(jié)合實(shí)際

2、，如IPO重啟與暫停的原因：（百度）IPO暫停一般意味著管理層對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)，即管理層認(rèn)為IPO造成了股市下跌，所以停發(fā)是對(duì)市場(chǎng)的愛(ài)護(hù)，希望股市不要再繼續(xù)下跌。IPO重啟則意味著管理層認(rèn)為股市環(huán)境允許，可以發(fā)行新股，或者股指有點(diǎn)虛高，通過(guò)IPO發(fā)行來(lái)調(diào)節(jié)，希望股市不要漲的太高或太快。資本市場(chǎng)：是指買賣中長(zhǎng)期信用工具、實(shí)現(xiàn)較長(zhǎng)時(shí)期資金融通的場(chǎng)所。貨幣市場(chǎng)：是指買賣短期信用工具、實(shí)現(xiàn)短期資金融通的金融市場(chǎng)。主板市場(chǎng)：也稱為一板市場(chǎng)，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所二板市場(chǎng)：是中小成長(zhǎng)性新興公司的證券發(fā)行和流通的市場(chǎng)。（現(xiàn)實(shí)中如深圳、納斯達(dá)克）國(guó)內(nèi)主要的證券交易場(chǎng)

3、所：滬深證券交易所承擔(dān)著發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)的重任上海證券交易所側(cè)重于大型企業(yè)，主要是我國(guó)大盤藍(lán)籌股發(fā)行和流通市場(chǎng)。深圳證券交易所側(cè)重于中小企業(yè)，要建立包括主板、創(chuàng)業(yè)板、和OTC市場(chǎng)的多層次證券市場(chǎng)。國(guó)債回購(gòu)：買斷式回購(gòu)是指?jìng)钟腥耍ㄕ刭?gòu)方或融資方）將債券賣給債券購(gòu)買方（逆回購(gòu)方或融券方）的同時(shí)，與買方約定在未來(lái)某一日期，由賣方再以約定價(jià)格從買方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。 質(zhì)押式是指?jìng)钟腥耍ㄕ刭?gòu)方或融資方）將債券質(zhì)押給資金融出方的同時(shí)，與買方約定在未來(lái)的某一日期，以約定的價(jià)格從資金融出方買回該債券。二者區(qū)別：出質(zhì)時(shí)債券處理方式不同，前者的債券所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)換，而后者的債券所有權(quán)則不發(fā)

4、生轉(zhuǎn)換。 買斷式回購(gòu)的融債方在約定回購(gòu)日之前可以處置手中的債券，而質(zhì)押式回購(gòu)融券方則不能處置這些債券。 QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）：，是指允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資人，在一定規(guī)定和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)證券市場(chǎng)，其資本利得、股息等等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開(kāi)放模式。QDII(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）:是指在人民幣資本項(xiàng)下不可兌換、資本市場(chǎng)未開(kāi)放條件下，在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)，有控制地，允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資境外資本市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)的一項(xiàng)制度安排。機(jī)構(gòu)投資人：相對(duì)于中小投資人而言是擁有資金、信息人力等優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)，

5、包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、證券公司、證券投資基金和QFII等。其中證券投資基金是目前證券市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu)投資人。普通股：普通股票是公司中股份比例最大、最基本、最常見(jiàn)的一種股票，其持有人享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。（普通股票的股息完全隨公司盈利的高低而變化，普通股股東在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配順序上列在有關(guān)各方的最后，故其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也最高）優(yōu)先股：優(yōu)先股票是一種特殊的股票，是一種在某些方面比普通股股東擁有優(yōu)先權(quán)的股票。這些優(yōu)先權(quán)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，在公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上比普通股股東享有優(yōu)先權(quán)，也就是排在普通股之前得到清償；第二，大多優(yōu)先股票的股息率是固定的，這樣，無(wú)論公司是否

6、盈利，優(yōu)先股股東可以旱澇保收。限售股（有限售條件股份）：是指股份持有人依照法律、法規(guī)規(guī)定或按承諾轉(zhuǎn)讓限制的股份。流通股：是指在證券交易所取得上市資格、允許掛牌交易的股票。P27:利用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型計(jì)算股票、債券的內(nèi)在價(jià)值，作出是否值得投資的判斷通過(guò)市盈率高低判斷投資風(fēng)險(xiǎn)程度：市盈率=每股股價(jià)/每股收益 股票的內(nèi)在價(jià)值=參考市盈率*每股收益如果能分別估計(jì)出股票的市盈率和每股收益，那么就能間接地由市盈率公式估計(jì)出股票的內(nèi)在價(jià)值或者理論價(jià)格。然后利用這個(gè)內(nèi)在價(jià)值與其當(dāng)前的市價(jià)進(jìn)行比較。如果前者高于后者，則該股票具有一定的投資價(jià)值；如果后者高于前者，則該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)較大。P36：大致了解ST特別處理

7、氛圍警示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的特別處理（又稱為“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”）和其他特別處理。受到退市風(fēng)險(xiǎn)警示的處理的股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣，以區(qū)別于其他股票，該股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%、受到其他特別處理的股票簡(jiǎn)稱前冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他股票，該股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5%。恢復(fù)上市首日股票價(jià)格的日漲跌幅不受退市風(fēng)險(xiǎn)警示。P37：計(jì)算除權(quán)除息價(jià)及其含義（如實(shí)際漲跌幅度）除權(quán)價(jià) 除息價(jià)的計(jì)算:除權(quán)價(jià)格的計(jì)算，分三種情況： 1.送股時(shí)：除權(quán)價(jià)格=(除權(quán)日前一天收盤價(jià))( 1+送股率)。 2.有償配股時(shí)；除權(quán)價(jià)格=( 除權(quán)日前一天收盤價(jià)+配股價(jià)配股率)（1+配股率）。 3.送股與有償配股相結(jié)合時(shí)：

8、除權(quán)價(jià)=除權(quán)日前一天收盤價(jià)=配股價(jià)配股率（1+送股率+配股率） 除息價(jià)計(jì)算：1、除息價(jià)股息登記日的收盤價(jià)每股所分紅利現(xiàn)金額2、紅股后的除權(quán)價(jià)股權(quán)登記日的收盤價(jià)(1每股送紅股數(shù)）3、配股后的除權(quán)價(jià)（股權(quán)登記日的收盤價(jià)配股價(jià)每股配股數(shù)）（每股配股數(shù)）如除權(quán)和除息同時(shí)進(jìn)行，計(jì)算公式為：當(dāng)日除權(quán)除息報(bào)價(jià)=（前一日收盤價(jià)-股息金額+配股價(jià)配股率）（1+配股率+送股率）P38:股價(jià)指數(shù)的含義：股票價(jià)格指數(shù)是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的，表明股票整體行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字。 滬深300指數(shù)：現(xiàn)貨價(jià) 期貨價(jià)P46：經(jīng)濟(jì)周期有哪些階段適合投資股市經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段，則股市一般十分紅火；在衰退和蕭條階段

9、，股市也往往體現(xiàn)為下降的過(guò)程；在復(fù)蘇階段，股市的價(jià)格和人氣也會(huì)逐漸上升。P48：通脹與股市之間的關(guān)系（1） 通貨膨脹的程度和階段不同，對(duì)股市的影響不一。在良性通貨膨脹階段，適度的通貨膨脹對(duì)股市具有較強(qiáng)的助漲作用。 1)在通貨膨脹初期，由于溫和的通貨膨脹刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，從而推動(dòng)了股市不斷上漲。 2）由于通貨膨脹使流通中的貨幣增多，因此必然有一部分貨幣會(huì)流入股市，引起股市資金增加，需求擴(kuò)大，從而推動(dòng)了股市上漲。 3）由于通貨膨脹使全社會(huì)物價(jià)普遍上漲造成的，在物價(jià)全面上漲的情況下，上市公司的資產(chǎn)也會(huì)相應(yīng)增值，而上市公司資產(chǎn)的增值必然會(huì)引起公司股票的價(jià)格上漲。惡性通貨膨脹，會(huì)對(duì)股市

10、有較強(qiáng)的抑制作用。1） 高通貨膨脹使企業(yè)成本上升，利潤(rùn)下降，企業(yè)融資困難，可周轉(zhuǎn)資金減少，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)減少或難以維持，支撐股價(jià)的基礎(chǔ)被削弱，上市公司業(yè)績(jī)下降，股價(jià)下跌。2） 高通貨膨脹會(huì)使股市資金量減少。緊縮性政策導(dǎo)致銀根緊縮，社會(huì)資金量減少；貨幣貶值導(dǎo)致人們將資金轉(zhuǎn)向不動(dòng)產(chǎn)，黃金等非貨幣性保值資產(chǎn)，從而導(dǎo)致股票的拋售和股市資金量減少。3） 在通貨膨脹下滑初期，由于通貨膨脹仍處于較高的位置，起對(duì)股市的負(fù)面影響依然存在。同時(shí)，管理層擔(dān)心通貨膨脹出現(xiàn)反彈，因此繼續(xù)實(shí)施從緊的政策治理通貨膨脹，也會(huì)引起股市繼續(xù)下跌。（2）通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，而且還可能產(chǎn)生社會(huì)影響，影響到投資人的心理和預(yù)期，從而

11、對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。P50：經(jīng)濟(jì)政策類型對(duì)股市影響（大方向）1財(cái)政政策與證券投資；財(cái)政政策主要發(fā)揮“相機(jī)抉擇”的作用。就是根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，進(jìn)行逆向調(diào)節(jié)，即過(guò)熱則“制冷”，過(guò)冷則“加熱”，或者進(jìn)行“糾偏”。2貨幣政策與證券投資；通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡；通過(guò)調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹，保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定；調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例；引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。3收入政策與證券投資；收入政策最終要通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)。貨幣機(jī)制通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量、貨幣流通量。貨幣信貸方向和數(shù)量、利息率等來(lái)貫徹收入政策。因而收入總量調(diào)控通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策的

12、傳導(dǎo)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。P53-55：利率對(duì)股市的影響 降準(zhǔn)降息對(duì)股市的影響1、一般來(lái)說(shuō)，利率下降時(shí)，股票的價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票的價(jià)格就會(huì)下跌2、影響上市公司的進(jìn)出口和收益水平通過(guò)影響證券市場(chǎng)的決策行為影響資本流動(dòng)，最終會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)造成影響通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)等領(lǐng)域的操作影響證券市場(chǎng)3、即當(dāng)上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，股票價(jià)格下降；當(dāng)下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，股票價(jià)格上升。匯率對(duì)股市的影響總體 行業(yè)：當(dāng)外幣升值是，將是進(jìn)口商品變得更貴，從而使以進(jìn)口原材料為主的出口商品生產(chǎn)者的生產(chǎn)成本上升，削弱其在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，而對(duì)以國(guó)內(nèi)原材料為主的出口商品生產(chǎn)者較為有利。當(dāng)外幣貶值時(shí)，將使進(jìn)口商品變

13、得便宜，從而使進(jìn)口原材料為主的出口商品生產(chǎn)者的的生產(chǎn)成本下降，出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力也增強(qiáng)，而同時(shí)以國(guó)內(nèi)原材料為主的出口商品生產(chǎn)者則得不到由于匯率變動(dòng)帶來(lái)的好處。非貿(mào)易項(xiàng)目由于受到匯率變動(dòng)的影響而發(fā)生的資本流向變化等，也將對(duì)出口商品生產(chǎn)部門的資金供求等產(chǎn)生相應(yīng)的影響。P61-62：增長(zhǎng)型、周期型、防御型行業(yè)的類型增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期與振幅無(wú)關(guān)。這些行業(yè)收入增長(zhǎng)的速率與經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)不同步，它們主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也

14、相應(yīng)衰落。例如，消費(fèi)品業(yè)，耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)。防御型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響。對(duì)這類行業(yè)投資便屬于收入投資，而非資本利得投資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，防御型行業(yè)或許會(huì)有實(shí)際增長(zhǎng)。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防御型行業(yè)。P72:流動(dòng)比率、速動(dòng)比率判斷股票流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=扣除存貨的流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債P84:K線的概念：K先分析是將每天股票的開(kāi)盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、和收盤價(jià)的變動(dòng)情況記錄下來(lái)，然后按第一定的方法繪成圖表，投資人根據(jù)圖表形狀就能看出股市的變遷與變化的形態(tài)、股市的前后關(guān)系等，從而決定是否進(jìn)行股票投資。P91:移動(dòng)均線的含義、死叉的

15、圖形與含義移動(dòng)均線是以道瓊斯的平均成本概念為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計(jì)學(xué)中移動(dòng)平均的原理，將一段時(shí)期內(nèi)的股票價(jià)格平均值連成曲線，用來(lái)顯示股價(jià)的歷史波動(dòng)情況，進(jìn)而反映股價(jià)指數(shù)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的技術(shù)分析方法。黃金交叉就是指上升中的短期移動(dòng)平均線由下而上穿過(guò)上升的長(zhǎng)期移動(dòng)平均線的交叉，這個(gè)時(shí)候壓力線被向上突破，表示股價(jià)將繼續(xù)上漲，行情看好。死亡交叉是指下降中的短期移動(dòng)平均線由上而下穿過(guò)下降的長(zhǎng)期移動(dòng)平均線，這個(gè)時(shí)候支撐線被向下突破，表示股價(jià)將繼續(xù)下落，行情看跌。P95:壓力線與支撐線支撐線：支撐線起阻止價(jià)格繼續(xù)下跌作用。當(dāng)價(jià)格下降到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格會(huì)停止下跌，甚至有可能回升，這是由于多方在此買進(jìn)造成的。這個(gè)

16、起阻止價(jià)格繼續(xù)下跌或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)下跌的價(jià)位就是支撐線所在的位置。壓力線：壓力線起阻止價(jià)格繼續(xù)上升的作用。當(dāng)價(jià)格上漲到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，價(jià)格會(huì)停止上漲，甚至回落，這是由于空方在此價(jià)位拋出造成的。這個(gè)起阻止或暫時(shí)阻止價(jià)格繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。P96:雙重頂與雙重底的形成與含義P98：頭肩頂與頭肩底P110：債券面值、票面利率及其關(guān)系債券的面值是指?jìng)钠泵鎯r(jià)值，是發(fā)行人對(duì)債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是發(fā)行人向債券持有人按期支付利息的計(jì)算依據(jù)。債券的票面利率是指?jìng)⑴c債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。P114：國(guó)債、公司債的票面

17、利率孰高孰低P117:次級(jí)債=等級(jí)較低？商業(yè)銀行次級(jí)債券是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后、先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券，屬于商業(yè)銀行附屬資本。由于次級(jí)債券可計(jì)入銀行附屬資本，并且相對(duì)于發(fā)行股票補(bǔ)充資本的方式來(lái)說(shuō)，發(fā)行次級(jí)債程序相對(duì)簡(jiǎn)單、周期短，是一種快捷、可持續(xù)的補(bǔ)充資本金的方式。特別對(duì)于那些剛剛發(fā)行新股或未滿足發(fā)行新股條件的商業(yè)銀行而言，如果亟需擴(kuò)大資本金來(lái)捕捉新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，通常會(huì)傾向與先發(fā)行次級(jí)債。如果投資者判斷整個(gè)商業(yè)環(huán)境走好，企業(yè)及個(gè)人貸款需求旺盛，銀行能夠順利發(fā)行數(shù)額可觀的次級(jí)債擴(kuò)大資金規(guī)模是偏利好新聞。不過(guò)，次級(jí)債的風(fēng)險(xiǎn)和利率成本一般都會(huì)高于銀行發(fā)行的

18、其它債券。 次級(jí)債券是什么？是不是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高呢？次級(jí)債券，是指商業(yè)銀行發(fā)行的，本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。各種證券的求償權(quán)優(yōu)先順序?yàn)椋阂话銈鶆?wù) 次級(jí)債務(wù) 優(yōu)先股 普通股，求償權(quán)優(yōu)先級(jí)越高的證券，風(fēng)險(xiǎn)越低，期望收益也越低。P121：可轉(zhuǎn)債含義可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。這種債券附加轉(zhuǎn)換選擇權(quán)，在轉(zhuǎn)換前是公司債券形式，轉(zhuǎn)換后相當(dāng)于增發(fā)了股票。P124:外國(guó)債券、歐洲債券歐洲債券：是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行或者國(guó)際組織在一國(guó)金融市場(chǎng)上，以第三國(guó)貨幣發(fā)行的債券。外國(guó)

19、債券：是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行或者國(guó)際組織在一國(guó)金融市場(chǎng)上，以所有國(guó)貨幣發(fā)行的債券。P130:市場(chǎng)利率對(duì)債券市場(chǎng)的影響在市場(chǎng)總體利率水平上升時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)上升，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值降低反之，在市場(chǎng)總體利率水平下降時(shí)，債券的收益率水平也應(yīng)下降，從而使債券的內(nèi)在價(jià)值增加。并且，市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)與債券的期限相關(guān)，債券的期限越長(zhǎng)，其價(jià)格的利率敏感度也就越大。P141：封閉式基金、開(kāi)放式基金申購(gòu)、贖回份額數(shù) 資產(chǎn) 價(jià)格ETF、LOF 份額凈值 市價(jià)及其關(guān)系LOF基金：漢語(yǔ)稱為上市型開(kāi)放式基金。也就是上市型開(kāi)放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可

20、以在交易所買賣該基金。ETF基金：交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金 ，是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開(kāi)放式基金。差異：LOF和ETF的差異點(diǎn)一、適用的基金類型不同ETF主要是基于某一指數(shù)的被動(dòng)性投資基金產(chǎn)品,而LOF雖然也采取了開(kāi)放式基金在交易所上市的方式,但它不僅可以用于被動(dòng)投資的基金產(chǎn)品,也可以用于經(jīng)濟(jì)投資的基金。二、申購(gòu)和贖回的標(biāo)的不同在申購(gòu)和贖回時(shí),ETF與投資者交換的是基金份額和一攬子股票,而LOF則是基金份額與投資者交換現(xiàn)金。三、參與的門檻不同按照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和華夏基金上證50ETF的設(shè)計(jì)方案,其申購(gòu)贖回的基本單位是100萬(wàn)份基金單位,起點(diǎn)較高,適合機(jī)構(gòu)

21、客戶和有實(shí)力的個(gè)人投資者；而LOF產(chǎn)品的申購(gòu)和贖回與其他開(kāi)放式基金一樣,申購(gòu)起點(diǎn)為1000基金單位,更適合中小投資者參與。四、套利操作方式和成本不同ETF在套利交易過(guò)程中必須通過(guò)一攬子股票的買賣,同時(shí)涉及到基金和股票兩個(gè)市場(chǎng),而對(duì)LOF進(jìn)行套利交易只涉及基金的交易。指數(shù)投資法：所謂指數(shù)投資，就是以復(fù)制指數(shù)構(gòu)成股票組合作為資產(chǎn)配置方式，以追求組合收益率與指數(shù)收益率之間的跟蹤誤差最小化為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。其特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)在于投資風(fēng)險(xiǎn)分散化、投資成本低廉、追求長(zhǎng)期收益和投資組合透明化對(duì)沖基金：采用對(duì)沖交易手段的基金成為對(duì)沖基金，也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后

22、以營(yíng)利為目的的金融基金。傘型基金：傘式基金是指在一個(gè)母基金之下再設(shè)立若干個(gè)子基金，各子基金獨(dú)立進(jìn)行投資決策的基金運(yùn)作模式。其主要特點(diǎn)是在基金內(nèi)部可以為投資者提供多種選擇，投資者可根據(jù)自己的需要轉(zhuǎn)換基金類型（不用支付轉(zhuǎn)換費(fèi)用），在不增加成本的情況下為投資者提供一定的選擇余地。七期貨 ：期貨與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實(shí)實(shí)在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大眾產(chǎn)品如棉花、大豆、石油等及金融資產(chǎn)如股票、債券等為標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化可交易合約。因此，這個(gè)標(biāo)的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品），也可以是金融工具。期價(jià)：期權(quán)價(jià)格，即權(quán)利金，指的是期權(quán)買賣雙方在達(dá)成期權(quán)交易時(shí)，由買方向賣方支付的購(gòu)買該項(xiàng)期權(quán)的金額?，F(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)格是指商品在現(xiàn)貨交易中的成交價(jià)格。遠(yuǎn)期合約與期貨合約的關(guān)系：期貨合約在某種意義上是遠(yuǎn)期合約的標(biāo)準(zhǔn)化，但它又超越了遠(yuǎn)期合約。期貨合約本身是一種商品，而遠(yuǎn)期合約不是；期貨合約可以到期不履行約交割，而遠(yuǎn)期合約必須交割（書上）期貨合約與遠(yuǎn)期合約都是在交易時(shí)約定在將來(lái)某一時(shí)間按約定的條件買賣一定數(shù)量的某種標(biāo)的物的合約。前者是指合約雙方同意在未來(lái)日期按照固定價(jià)格交換金融資產(chǎn)的合約，承諾以當(dāng)前約定的條件在未來(lái)進(jìn)行交易的合約，而后者則是指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)