我國上市公司利潤操縱問題研究

1、遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院 2017 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計）1論文題目：我國上市公司利潤操縱問題研究我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例以綠大地生物科技股份有限公司為例摘摘 要要財務(wù)報告是投資者了解一個企業(yè)的經(jīng)營狀況并作出投資與否的重要信息，但是很多上市公司的利潤操縱的行為普遍存在，這就需要投資者和其他使用信息的人具有能夠識別利潤操縱的能力，能夠在財務(wù)報告中得到真實的企業(yè)的信息。利潤操縱是指在一定環(huán)境下，包括管理者，政府監(jiān)督部門，股東，注冊會計師在內(nèi)的一個多利益主體相互博弈的結(jié)果。上市公司在經(jīng)營過程中為了新股發(fā)行，配股增發(fā)，擴大融資等目的，運用各種手段對利潤披露進行人為的調(diào)節(jié)

2、，漂亮的會計報表后面隱藏著糟糕的業(yè)績，嚴重損失及方法手段，并就此提出來一些應(yīng)對措施。企業(yè)通過利潤操縱而引起的會計信息不真實的現(xiàn)象屢見不鮮，證券市場體制現(xiàn)在還不夠完善，而且有愈演愈烈的趨勢，由此出現(xiàn)了較多的利潤操縱的現(xiàn)象。由于社會的發(fā)展正處在一個轉(zhuǎn)型隨著市場的經(jīng)濟不斷的發(fā)展，和經(jīng)濟有關(guān)的相關(guān)法律法規(guī)都還不夠完善，這就造成了我國的許多企業(yè)利用這一財務(wù)上的漏洞來操縱利潤，不僅僅是給投資人帶來了損失，給國家也帶來了很大的經(jīng)濟損失，更嚴重的是它導(dǎo)致了資本運作市場爆發(fā)的信任危機，嚴重的影響了資本市場的健康有序的發(fā)展。本文是在前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合云南綠大地的案例來分析利潤操縱的原因主要有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者為追求政

3、績而操縱利潤、企業(yè)為了少交或多交所得稅而操縱利潤、避免連續(xù)三年虧損被迫退市以及企業(yè)為了獲得良好的外在形象等。在這些原因的引導(dǎo)下，企業(yè)就會利用各種手段進行利潤操縱。針對利潤操縱這些現(xiàn)象，我們也相應(yīng)針對法律法規(guī)、懲罰力度、公司信用評級機制和各方面的監(jiān)督提出一些防范策略，以避免同樣的問題一而再地發(fā)生，對公司本身、對社會和正常的經(jīng)濟秩序造成破壞。 遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院 2017 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計）2關(guān)鍵詞：上市公司；利潤操縱；防范策略AbstractFinancial report is investors understand the operating conditions of an ent

4、erprise and important information to make investment or not annoying, but a lot of profit manipulation behavior are widespread in the listed companies, which requires investors and other people in the use of information to identify the ability of profit manipulation, can get real enterprise in finan

5、cial reporting information.Profit manipulation refers to the result of a multi-stakeholder game in a certain environment, including managers, government supervisors, shareholders, and certified public accountants. Listed companies in the course of business in order to IPO, placement, expansion of fi

6、nancing and other purposes, the use of various means of profit disclosure of artificial adjustment, beautiful accounting statements behind the hidden bad performance, serious losses and methods, and to mention Come out some countermeasures. Enterprises through the manipulation of profits caused by t

7、he accounting information is not true phenomenon is not uncommon, the securities market system is not yet perfect, and there is a growing trend, which appeared more profit manipulation phenomenon. As the development of society is in a transition With the continuous development of the market economy,

8、 and economic-related laws and regulations are not perfect, which caused many of our enterprises to use this financial loophole to manipulate profits, not only Only to bring losses to investors, to the country has also brought a lot of economic losses, more serious is that it led to the capital oper

9、ation of the market outbreak of the crisis of confidence, a serious impact on the healthy and orderly development of capital markets. Many scholars at home and abroad have studied this, this paper is based on the previous studies, combined with the case of Yunnan Green land to analyze the reasons fo

10、r the manipulation of profit managers are limited rational, information asymmetry, accounting system and tax law itself Defects and the deterioration of the tax environment, etc., under the guidance of these reasons, companies will use various means of profit manipulation, including accounting metho

11、ds, related party transactions and accounting changes. In view of these phenomena of profit manipulation, we also put forward some countermeasures against the laws and regulations, the punishment, the corporate credit rating mechanism and various aspects of supervision to avoid the same 遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院 2

12、017 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計）3problem again and again, the company itself, the society and the normal economy Order to cause damage.Key words: Profit manipulation; quoted company；prevention strategy我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例1 1目目 錄錄第 1 章 緒論.11.1 研究的背景和意義 .11.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 .21.2.1 國外研究現(xiàn)狀.21.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀.21.3 主要研究內(nèi)容和

13、方法 .3 1.3.1 主要研究內(nèi)容.3 1.3.2 主要研究方法.3第 2 章 利潤操縱的理論概述 .42.1 利潤操縱的基本概念 .42.2 利潤操縱的基本形式 .42.2.1 虛增利潤.42.2.2 虛減利潤.42.2.3 平衡利潤.42.2.4 沖銷利潤.52.3 利潤操縱的危害 .52.3.1 造成國有資產(chǎn)和國家稅收的流失.52.3.2 誤導(dǎo)投資者，造成經(jīng)濟損失.52.3.3 破壞資本市場秩序，導(dǎo)致信用危機.5第 3 章 企業(yè)進行利潤操縱的原因分析.63.1 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者為追求政績而操縱利潤 .63.2 企業(yè)為了少交或多交所得稅而操縱利潤 .63.3 避免連續(xù)三年虧損被迫退市 .63.

14、4 企業(yè)為了獲得良好的外在形象 .7第 4 章 綠大地生物科技股份有限公司案例分析.84.1 案情介紹 .84.2 綠大地生物科技上市籌備期利潤操縱手段和動機 .8遼寧師范大學(xué)海華學(xué)院 2017 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計）2 24.2.1 綠大地生物科技利潤操縱手段.84.2.2 綠大地生物科技利潤操縱動機.94.3 綠大地生物科技上市后利潤操縱手段和動機 .94.3.1 綠大地生物科技上市后利潤操縱手段.94.3.2 綠大地生物科技上市后利潤操縱動機.10第 5 章 遏制企業(yè)操縱利潤的建議分析.115.1 增強會計準則制定機構(gòu)的獨立性 .115.2 規(guī)范政府行為 .115.3 增加操縱成本，加大

15、處罰力度 .115.4 完善公司治理結(jié)構(gòu) .125.4.1 改善結(jié)構(gòu).125.4.2 加強監(jiān)事會的監(jiān)督作用.125.4.3 完善董事會結(jié)構(gòu)，挖掘獨立董事的治理潛力.125.4.4 建立完善有效的激勵機制，激發(fā)管理層的責(zé)任心和使命感.13第 6 章 結(jié)論.14參考文獻.15致 謝.16我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例1第 1 章 緒論1.1 研究的背景和意義1.1.1 研究的背景上個世紀九十年代，中國證券市場迅速發(fā)展，它經(jīng)歷了由小規(guī)模到大規(guī)模的轉(zhuǎn)變，在對國民經(jīng)濟發(fā)展所做的貢獻當中有著不可替代的作用。據(jù)上交所和深交所網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)，“截止 2013 年，我國上市的企業(yè)已經(jīng)

16、達到了 2491 家，市值總計為 21.8112 萬億元”。由此可見，上市企業(yè)的任何行為都會對我國人民經(jīng)濟的穩(wěn)健成長產(chǎn)生重要作用。但現(xiàn)在國內(nèi)，我國證券市場不斷暴露出上市公司通過操縱利潤，損害投資者利益的重大案件，這引起了社會的高度重視，造成了極大的不良影響。從“綠大地財務(wù)造假案”到“萬福生科財務(wù)造假案”，說明“企業(yè)進行財務(wù)操縱的形勢愈演愈烈，其操縱利潤的方法也日益增多“。因此，為了保障國民經(jīng)濟的健康發(fā)展，解決企業(yè)的利潤操縱情況有很重要的意義和作用。分析一些企業(yè)為什么要利潤操縱，原因還是因為金錢和利益的誘惑。這些商家在市場占有的股份和地位對其企業(yè)非常重要，所以對這些商家而言，投資的風(fēng)險是有的，但

17、是背后的利益更有誘惑力，這也是吸引他們進行利潤操控的一個很重要的內(nèi)因。他們就有“博弈”的沖動和理由，進而實施利潤操縱行為也就不奇怪了。企業(yè)通過虛假財務(wù)報告來提供盈利表象以謀取不當利益，就會使會計信息失去公允性和真實性，從而導(dǎo)致對投資者造成誤導(dǎo)，繼而做出錯誤的決定，讓投資者的利益遭到減值。新會計準則雖然對普通的利潤操縱產(chǎn)生了一定的遏制作用，規(guī)范了證券市場，但總體來說，會計的靈活性加大，以致于出現(xiàn)了新的利潤操縱手段和現(xiàn)象。比如:通過不恰當?shù)厥褂霉蕛r值、債務(wù)重組、借款費用粉飾利潤等方式進行利潤操控。1.1.2 研究的意義利潤是上市公司的生命，它居于企業(yè)財務(wù)指標中的核也位置，可以送樣說，有利潤的企業(yè)

18、就會吸引更多的市場關(guān)注，獲得更多投資者的青睞；否則就會被市場所淘汰。但是，這種評價方式也對公司造成了壓力，公司為了達到利益的指標，開始提供虛假的會計信息，誤導(dǎo)信息使用者，可以中謀取不正當利益。一般有虧損的上市公司或繼續(xù)獲取利澗的公司很容易進行利潤操控，這些公司有的已經(jīng)連續(xù)虧損兩年，面臨被摘牌的風(fēng)險，有的是企業(yè)經(jīng)營管理者為了滿足雇傭契約所規(guī)定的一些酬勞標準而使公司的利潤數(shù)據(jù)達到一定水平，或者是為了再2 2融資籌集資金而粉飾利澗。然而，這些行為都嚴重擾亂了證券市場的的秩序，造成國有資產(chǎn)流失和國家稅收損失，使公司股東與具體經(jīng)營管理者之間的信任被動搖，個人投資者和金融投資部口對企業(yè)投資的風(fēng)險加大，股價

19、非正常性地波動，會計信息使用者對會計報表的真實性產(chǎn)生疑慮，這使財務(wù)報表使用者不能從公司的信息中正確認識公司的實際價值，以致造成管理和決策失誤。為了更全面的理解利潤操縱這一現(xiàn)象,也為了促進證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展,中國可以借鑒現(xiàn)有的國內(nèi)外研究成果,分析了中國上市公司的利潤操縱手段,主要在于準確識別利潤操縱行為,新會計法的對該影響的分析，并針對分析結(jié)果提出了相關(guān)的遏制建議，旨在為進一步提高會計信息質(zhì)量提出一些參考性建議，確保中國證券市場健康發(fā)展。1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1 國外研究現(xiàn)狀目前，海外關(guān)于利潤操縱的研究集中在盈余管理上。最近的研究模式基于瓊斯模型和修改模型,提出新的檢測盈余管理和索引

20、機制,非法操縱的研究較為罕見,這些發(fā)現(xiàn)本文的研究提供了很多便利。國外學(xué)者主要研究有:Patricia M. Dechow 等人類比了目前存在的識別模型，得到目前多數(shù)模型能夠符合上市公司需要，其中業(yè)績較好的公司提出的無盈余管理行為被否定，并證實 Jones模型最理想。（1995 年）Messod D. Beneish 利用指標的選取，完成了 probit 模型的建立，實現(xiàn)了計量分析利潤操縱公司，指標主要有應(yīng)收賬款、資產(chǎn)質(zhì)量、銷售增長等等，利用上述指標，向前期指標轉(zhuǎn)化，從而實現(xiàn)對不同指標造成的差異的最大程度的規(guī)避，在穩(wěn)定性分析過程中，操作被揭露前，模型能夠識別 50 的利潤操縱企業(yè)。該作者也引用了

21、識別模型。（1999 年）De-Wai Chou 等針對盈余管理以及反向杠桿收購對股價的影響進行研究，通過Jones 模型可知收購前收入不正常的比例最大值實際上為盈余管理與最低部分收購 1 年后在股票收益率上存在 15-25%的差異。此外，公司收購前，對反向杠桿收購及流動資產(chǎn)比重都能夠進行調(diào)整，且產(chǎn)生正相關(guān)關(guān)系。兩者間關(guān)系為負相關(guān)。（2009 年）1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀目前我國國內(nèi)研究利潤操縱主要以會計準則為基礎(chǔ)，進行利潤操縱性質(zhì)的界定，我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例3并提出相關(guān)機制以及政策等內(nèi)容。李延喜等，利用貝葉斯分類識別法，選擇 14 個指標對上市公司進行

22、識別，得出針對利潤操縱中影響最大的指標共計 5 個。配對樣本選擇中，以違規(guī)公司行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模為參考，對照組選擇時應(yīng)選擇行業(yè)小于 5%公司。（2007年）姚宏和其他有關(guān)上市公司利潤操縱的研究主要運用主成分分析，其原因包括四種動機。（2007 年）唐東生通過研究，得到利潤操縱的動機、識別及主要手段，指標主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)質(zhì)量、銷售毛利率變動、銷售額增長指標等等，也是辨別利潤操作模型建立的根本。（2009 年）張晗針對各會計操作的要領(lǐng)中企業(yè)合并的利潤操縱影響報表的情況，并提出對策。會計處理為購買法時企業(yè)能夠利用操縱成本費用等進行操縱，權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用中，實際上操縱利潤是操縱虛增合并的利潤。（

23、2009 年）1.3 主要研究內(nèi)容和方法1.3.1 主要研究內(nèi)容對上市公司利潤操縱的概念和基本形式進行了研究;通過大量的閱讀資料，并且查找到企業(yè)進行利潤操縱的原因：企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者為了追求成績而操縱利潤、企業(yè)想要少交或多交所得稅而操縱利潤、避免連續(xù)三年虧損被迫退市以及企業(yè)為了獲得良好的外在形象；給出了在當前形勢下控制利潤操縱的一些有效建議；結(jié)合案例進行論述。1.3.2 主要研究方法本文論述了上市公司利潤操縱的危害和原因，并提出了相應(yīng)的對策。本文在理論基礎(chǔ)上，研究了文獻、調(diào)查、經(jīng)驗總結(jié)和比較的方法。4 4第 2 章 利潤操縱的理論概述2.1 利潤操縱的基本概念一般而言，公司采用會計政策或其他手段，通過

24、利潤和成本的增加或減少，人為提高或降低利潤是利潤的操縱。利潤操縱現(xiàn)在有兩個概念,第一個概念是公司高管強調(diào)自身能力或公司市場效益最大化的目標,會計政策的選擇,來達到調(diào)節(jié)企業(yè)利潤的目的。第二個概念是關(guān)于公司的管理,為了實現(xiàn)一定的目的,或靈活性漏水的會計準則,甚至違反法律法規(guī)對企業(yè)財務(wù)利潤或利潤操縱利潤操縱。不管是盈余管理還是利潤操縱都給證券市場帶來很多非理性的因素。在企業(yè)管理中只有使用各種手段才會達到想要讓企業(yè)的對外財務(wù)報告達到所需要的一定的盈利水平，進行有目的性的干預(yù)才能給企業(yè)的管理局面帶來經(jīng)濟或者政治上的利益的行為，這樣的行為直接導(dǎo)致了會計信息的失真，這種行為可能會破壞會計信息的真實性和可靠性

25、，在很多企業(yè)中都能體現(xiàn)出來，而且在某些特殊的項目上，如上市、增發(fā)配股或者面臨虧損得這樣的影響下就會特別突出，為了達到利益，即使在面臨社會譴責(zé)和法律制裁的風(fēng)險時，上市公司也會改變利潤數(shù)據(jù)。2.2 利潤操縱的基本形式2.2.1 虛增利潤利潤的增加是利潤操縱的最基本形式。因此，通過一項金融任務(wù)或幾項金融任務(wù)，存在一種虛假繁榮的假象，它給人一種虛假的繁榮感，以及一種短期或潛在的好處，如改動公司的股權(quán)價值和上漲管理層薪酬，壓低債務(wù)成本，增長政治資本管理水平。2.2.2 虛減利潤這種做法人為降低了利潤水平，這在國民經(jīng)濟中或大企業(yè)的壟斷中表現(xiàn)得更加明顯。利潤下降一般不應(yīng)該移到今年的年度成本，從而逃避稅收，減

26、少政治成本，同時可以推卸責(zé)任，每年損失的概率下降后，而形成穩(wěn)定的大眾形象和經(jīng)營狀況。2.2.3 平衡利潤平衡利潤是指人為減少企業(yè)年度盈利波動性的可能性。即減少報告中的盈利水平高，在一年的盈利水平，使盈利水平較低的一年中報告的盈利水平較高，因此，利潤平滑可以被視為著眼于長期利潤操縱。通我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例5過降低企業(yè)盈利能力的波動性，通過潛在的盈余平滑可以得到，可以降低外部市場的風(fēng)險程度，有利于提高股權(quán)價值，降低債務(wù)成本。此外，管理層的薪酬是基于企業(yè)盈利水平計算，超過最高標準的補償計劃規(guī)定，在今年企業(yè)利潤水平，通過盈余管理未來收益的平滑部分遞延期，也可以提

27、高自己的整體薪酬水平。2.2.4 沖銷利潤沖銷利潤，也稱為清洗利潤。通常發(fā)生在公司更換制度或變更法人時。為明確或者推卸責(zé)任，新的法定代表人應(yīng)當將累計存貨、呆帳、長期投資減值、閑置固定資產(chǎn)、資產(chǎn)和利潤一次性處理。2.3 利潤操縱的危害2.3.1 造成國有資產(chǎn)和國家稅收的流失許多公司虛報利潤以求享受我國優(yōu)惠政策或財政補助。在不真實的會計信息掩護下，一些公司通過轉(zhuǎn)讓國有股和其他方式的減少，分裂和侵吞國有資產(chǎn)，造成國有資產(chǎn)的巨大損失。此外，很多企業(yè)為了逃稅，常常開增值稅發(fā)票，發(fā)票上的金額少，偽造會計憑證、支付成本的價格進行的，避免增值稅，又以目前的盈利，繳納企業(yè)所得稅，從而減少逃稅，化公為私。2.3.

28、2 誤導(dǎo)投資者，造成經(jīng)濟損失利用掩蓋的利潤操縱數(shù)據(jù)來掩蓋其業(yè)績、價格扭曲公司的表現(xiàn)，可能誤導(dǎo)投資者作出決策，經(jīng)濟損失可能會導(dǎo)致政策制定者。由于市場價格受信息和供給變化的影響，如果產(chǎn)生擾動信息或供給變動因子，則會影響市場價格。投資者通常根據(jù)他們的財務(wù)報表來投資公司。該公司的利潤操縱干擾了信息的生產(chǎn)，導(dǎo)致投資者做出了錯誤的決定，導(dǎo)致了交易員的損失。2.3.3 破壞資本市場秩序，導(dǎo)致信用危機眾所周知,誠實信用原則是一個企業(yè)在股票市場交易的基本原則,而利潤操縱由信貸危機引起的,將在很大程度上削弱投資者的信心,嚴重損害了證券市場的健康發(fā)展。投資者對企業(yè)財務(wù)信息的判斷決定了企業(yè)的質(zhì)量好壞，而虛假的收益信息

29、必然會導(dǎo)致投資者對證券市場的不信任。當利潤控制事件在市場中頻繁發(fā)生時，投資者對市場的信任將受到重大打擊，這不利于證券市場的未來發(fā)展。6 6第 3 章 企業(yè)進行利潤操縱的原因分析3.1 企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者為追求政績而操縱利潤多半企業(yè)與經(jīng)營所有權(quán)分離。投資者不直接操控企業(yè)，而是委托有能力者管理。投資者的成績是基于其經(jīng)營業(yè)績，這是基于一定的財務(wù)指標。同樣，因為利潤是反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的主要標準 ，如利潤計劃、投資回報率、銷售利潤率是管理者業(yè)績的標準，所以他們對自己的提升，想要得到更多的酬勞，不可避免地會對企業(yè)進行利潤操縱。3.2 企業(yè)為了少交或多交所得稅而操縱利潤所得稅按會計利潤調(diào)整，經(jīng)稅收標

30、準調(diào)整后，將利潤調(diào)整為應(yīng)納稅所得額，所得稅再乘以對應(yīng)稅率。所得稅是企業(yè)成本的主要組成部分，企業(yè)不可以在稅收規(guī)劃的基礎(chǔ)上違背法律法規(guī)，來減少企業(yè)負擔(dān)。然而，一些企業(yè)采取操縱利潤的手段，以避免逃稅，逃稅和延期納稅。但還有一個現(xiàn)象，是企業(yè)為了維護自己的社會形象，使企業(yè)的發(fā)展有一個良好的社會形象，使利潤操縱利潤增加，繳納所得稅，但往往這部分所得稅和政府稅收返還的形式返還給企業(yè)。3.3 避免連續(xù)三年虧損被迫退市中國證券法規(guī)定，上市公司應(yīng)當在下列情形之一的情況下終止其在證券交易所的股份: “（一）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；（二）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個

31、年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利?！逼髽I(yè)獲得上市資格相對較難，這是一個非常難得的資源，企業(yè)股票上市后再遭退市，對股東來說是很大的損失，同時也會造成資源的浪費。由于持續(xù)虧損，企業(yè)或許會變成一種“殼”資源。我國證券市場上市額度有限，不少頗具潛力、業(yè)績不錯的公司因不少條件限制沒辦法沿著正規(guī)途徑上市，“殼”資源就變成其開展收購的目標，利用對“殼”資源進行資產(chǎn)的重新分配，就可以通過借殼上市。若上市企業(yè)被收購，企業(yè)以前的股東就會丟掉控制權(quán)，之前的管理層的權(quán)力一定會受到限制。若“借殼上市”的企業(yè)與多個地區(qū)有關(guān)，本地政府也不想他們努力獲得的額度被其他人接手。因此，上市企業(yè)的管理層、董事會、主管機構(gòu)以及當?shù)卣染鶗幦?/p>

32、上市企業(yè)不被退市。若一般的經(jīng)營無法保證上市企業(yè)走出困境，涉及到利益的人一定會使用利潤操縱的手段來扭轉(zhuǎn)形勢，因此就算公開財務(wù)報告被相關(guān)會計工作者給予保留意見，也我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例7不同意存在持續(xù)三年虧損而被動退市的事情發(fā)生。3.4 企業(yè)為了獲得良好的外在形象企業(yè)上市對其起到的非常重要的作用是能夠使越來越多的人關(guān)注該企業(yè)，不少企業(yè)在上市之前非常低調(diào)，但是上市以后就吸引了證券市場上不少投資者的注意力，企業(yè)知名度很大程度上升高。這相當于給企業(yè)增加了人氣，對今后產(chǎn)品的銷售以及市場的擴展都非常有幫助，一般和上市的形象保持一致。若上市企業(yè)獲利能力有限或者負盈利，企業(yè)

33、的股票將會分配到“垃圾股”之中，企業(yè)的形象也受其影響。股東和經(jīng)營者他們的名聲同樣會因之變化。正是因為如此，管理層同樣會進行利潤操控。8 8第 4 章 云南綠大地生物科技股份有限公司案例分析4.1 案情介紹云南綠大地生物科技股份有限公司（股票代碼：002200）（簡稱“綠大地”）也就是是云南河口綠大地實業(yè)有限公司，創(chuàng)立于 1996 年 6 月，2001 年 3 月以集體變動方式設(shè)立為股份有限公司，2007 年 12 月 21 日在深圳證券交易所掛牌上市，向社會公開發(fā)行股票，成為海內(nèi)綠化苗木行業(yè)第一家上市公司。 2011 年 3 月 17 日，云南省公安廳直屬公安局將涉嫌欺詐發(fā)行股票罪將公司控股股

34、東、董事長何學(xué)葵逮捕，羈押在看守所。證券市場周刊得到的司法機關(guān)資料顯示，何學(xué)葵管理綠大地時，多次在上市公司上市前后財務(wù)欺詐,并通過注冊和購買 35 個分公司,先后夸大資產(chǎn)和收入。在被監(jiān)管機構(gòu)審查后，這份報告在短期內(nèi)發(fā)表，表面上有5 度的改變。4.2 綠大地生物科技上市籌備期利潤操縱手段和動機4.2.1 綠大地生物科技上市籌備期利潤操縱手段（1）虛增資產(chǎn)依據(jù)司法鑒定中心的司法鑒字（2011）第 07 號司法會計鑒定意見書（下稱“司法鑒定”）證實，綠大地確實存在以下幾種情況。虛增一：2005 年 4 月，綠大地購置馬龍縣馬鳴地皮四宗，共計三千五百畝，金額為三千三百六十萬元，虛增土地成本三千一百六十

35、萬元。虛增二： 2007 年 1 至 3 月，綠大地對馬鳴鄉(xiāng)土地改良價值虛增 兩千一百二十四萬元。虛增三：綠大地在招股說明書中表明 2004 年至 2007 年 1-6 月累計收入為六萬兩千二百一十九點五九萬元，虛增收入兩千九百六十一點二九萬元。（2）虛構(gòu)收入上市前的 2004 - 2007 年 6 月,綠色地球使用假合同,財務(wù)信息,虛假的苗木交易銷售,制造虛假會計信息,或通過公司的實際控制將返回 t 等內(nèi)幕交易,夸大收入達到二百九十六萬（萬元）（3）關(guān)聯(lián)方交易據(jù)統(tǒng)計綠大地曾經(jīng)指示員工注冊過 35 家關(guān)聯(lián)公司。這些關(guān)聯(lián)公司有的是綠大地收我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為

36、例9購過來的公司，如鑫景園藝；有的是在員工不知情的情況下，用他們的身份證去注冊的公司。綠大地通過使用貨幣周期來偽造其需要的會計數(shù)據(jù)。一般的經(jīng)營方式是將資金從土地、工程等項目中轉(zhuǎn)移，然后從關(guān)聯(lián)公司的賬戶中轉(zhuǎn)移資金，然后再轉(zhuǎn)到綠大地上。董事長何學(xué)葵稱，起先，他建立這些公司，目的只是為了避開與花農(nóng)的現(xiàn)金及白條子交易。這些關(guān)聯(lián)公司最初還有一些生意往來，可是到了后來，這些關(guān)聯(lián)公司只開設(shè)一個賬戶供綠大地公司走賬，專為其偽造收入使用。4.2.2 綠大地生物科技上市籌備期利潤操縱動機通過上市得到豐厚的經(jīng)濟回報是綠大地鋌而走險的本質(zhì)原因。綠大地在上市籌備期為了能夠順利上市，通過虛增收入虛增資產(chǎn)，虛構(gòu)收入等作假手

37、段，在行業(yè)內(nèi)市場總體需求趨緩的現(xiàn)狀下，證明自己在行業(yè)內(nèi)營業(yè)收入持續(xù)增長。是以，在綠大地準備上市期間，利潤的操控集中在銷售收入不斷增長和相關(guān)成本費用保持穩(wěn)定的思路上。4.3 綠大地生物科技上市后利潤操縱手段和動機4.3.1 綠大地生物科技上市后利潤操縱手段 利用虛增業(yè)績成功上市的綠大地，在上市后還通過偽造合同等方法來虛增業(yè)績。據(jù)公訴機關(guān)指控，2007 年至 2009 年間，綠大地通過偽造合同和會計資料，虛增資產(chǎn)共計兩億八千八百萬元。（1）頻繁更換業(yè)績 綠大地 2009 年 10 月披露第三季報時還預(yù)估 2009 年度凈利潤同比上漲 20-50，到了 2010 年 1 月第二次發(fā)布又改為下降 30

38、以內(nèi)，第三次發(fā)布的 2009 年度業(yè)績快報還顯示年度凈利潤有 6212 萬元。在綠大地被中國證監(jiān)會立案調(diào)查后，綠大地 2009 年度的凈利潤也第四次被更改為-12796 萬元，一個月后第五次出臺的年報被改為-15123萬元。（2）頻繁更換事務(wù)所 綠大地自上市以來，3 年時間就更換了 3 家審計機構(gòu)(見下頁頻繁更換事務(wù)所表)、3 任財務(wù)總監(jiān)，每次都在年報披露之前，問題就是雙方對如何編報年報存在分歧。由于企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管結(jié)構(gòu)失衡，企業(yè)審計的委托人是公司的管理層，審計機構(gòu)明顯處于被動的地位。所以，當企業(yè)財務(wù)總監(jiān)或?qū)徲嫏C構(gòu)發(fā)現(xiàn)公司年報存在利潤操縱時，不是與企業(yè)同流合污就是堅持原則離開。1010頻繁更換事務(wù)

39、所表相關(guān)資料： 單位：萬元年份事務(wù)所名稱審計費用審計意見上年變更原因2008中和正信30無保留意見鵬城會計師事務(wù)所工作安排2009中審亞太50保留意見中和正信與天健光華合并2010中準50無法表示意見中審亞太的工作安排2011山東正源和信有限責(zé)任會計師事務(wù)所60保留意見聘期到期4.3.2 綠大地生物科技上市后利潤操縱動機 第一天的交易中,該公司股票從 16.49 到 45.82 元的價格飆升。公司高管也獲得超額回報,其董事長何學(xué)葵上市當天身價一億元,然后隨著股價在 2009 年再次上升,也進入了胡潤富豪榜,綠大地也成為 a 股市場龍頭企業(yè)。上市后產(chǎn)生的巨額收入是相當可觀的，因此公司的利潤就會被

40、操縱，以便能夠避免摘牌的情況下產(chǎn)生可觀的收入。我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例11第 5 章 遏制企業(yè)操縱利潤的建議分析5.1 增強會計準則制定機構(gòu)的獨立性進一步增強會計準則制定機構(gòu)的獨立性。會計準則委員會對其成員應(yīng)該有一定的規(guī)范性，應(yīng)當增加具有一定專業(yè)水平的會計師協(xié)會，減少政府官員，增強準則制定機構(gòu)的獨立性。只有增加了機構(gòu)的獨立性，才能公平公正的照顧各方利益。同樣，根據(jù)相關(guān)利益標準，人們制定監(jiān)督、檢查和監(jiān)督標準的過程，并可能影響標準的評估，以防止對自身有利的情況發(fā)生。完善會計準則的制定程序。在制定準則前，要對經(jīng)濟環(huán)境對準則的影響進行研究，對準則實施過程中可能出現(xiàn)的

41、問題盡量做到預(yù)判，并采取相應(yīng)措施。5.2 規(guī)范政府行為 將上市公司的數(shù)量與利潤等指標與政府官員業(yè)績脫鉤一直是近年來改革的一項重點工作。但時至今日，簡單地以經(jīng)濟增長指標作為政績的評價依據(jù)，甚至將國有資本的保值增值或扭虧為盈情況作為考核的標準的情況卻依然存在。因而，要切斷地方政府與上市公司、企業(yè)之間存在的利益關(guān)系，減少政府部門內(nèi)部人員通過不正當?shù)氖侄潍@取公司利潤，操控收益。具體措施如下：（1）建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，充分實現(xiàn)政府和企業(yè)的分離。政府不應(yīng)參與上市公司的具體業(yè)務(wù)活動，應(yīng)保持中立。（2）把誠信納入地區(qū)、部門考核的政績指標體系，反對地方保護。（3）進一步強化證券監(jiān)管組織工作，各監(jiān)管部門應(yīng)加強協(xié)

42、作，形成監(jiān)管合力。5.3 增加操縱成本，加大處罰力度我國法律對上市公司利潤操縱的處罰存在著處罰力度較小、處罰規(guī)定模糊、一般利潤操縱不夠成刑事處罰等特點。因此，缺乏有效的震懾作用。例如萬福生科財務(wù)數(shù)據(jù)造假一案 3 年合計虛增營業(yè)利潤約 1 億 1298 萬元。萬福生科被責(zé)令改正違法行為，罰款 30 萬元。顯然，相對于數(shù)億元的融資，30 萬元的罰款猶如滄海一粟，根本無法刺痛造假者的神經(jīng)，資本市場也很難發(fā)揮震懾作用。因此，必須提高各責(zé)任主體的利潤操縱成本，第一，對注冊會計師審查力度的加強，想辦法加大上市公司的審查力度，提高發(fā)現(xiàn)利潤操縱的可能性，同時對注冊會計師的監(jiān)管以及處罰力度也要有所加大。第二，1

43、212是對那些發(fā)現(xiàn)存在利潤操縱的公司，以協(xié)助欺詐的會計公司，以及對利潤操縱的刑事責(zé)任的調(diào)查。第三,增加“證券法”等處罰的利潤操縱,使利潤操縱案例驗證將大量的賠償負擔(dān),從而實現(xiàn)上市公司的管理當局和會計人員的威懾效應(yīng)。第四，提高民事訴訟效率，提高公司利潤操縱的間接成本。第五是對地方政府的管制，若發(fā)現(xiàn)有地方政府參與上市公司操縱利潤中，要對政府部門進行嚴懲。5.4 完善公司治理結(jié)構(gòu)5.4.1 改善結(jié)構(gòu)只有完善的產(chǎn)權(quán)制度，加強股東參與監(jiān)督的動機和能力，實現(xiàn)企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，才能保證股東與公司管理層之間形成較完備的契約關(guān)系。我國上市公司股權(quán)高度集中，公司實質(zhì)上由控股股東所把持，這不利于在股東間形成

44、制約，控股股東的權(quán)力很容易被濫用，以達到利潤操縱的目的。因此，解決一股獨大，提高股權(quán)融資成本，通過這樣的方法才能減少公司對利潤的操控。具體的做法有以下兩個方面：(1)我們將降低國有股份的比例，提高法國股票的比重；(2)大力發(fā)展機構(gòu)投資者。機構(gòu)投資者的增長也可以緩解股權(quán)過度集中和股市過度分散的問題，從而使結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。5.4.2 加強監(jiān)事會的監(jiān)督作用監(jiān)事會的主要職能是專門監(jiān)督公司財務(wù)報告的真實、可靠，但一股獨大使監(jiān)事會很難履行其監(jiān)督的職能，應(yīng)作改進如下：(1)解決監(jiān)事會的問題。很明顯，監(jiān)事會的監(jiān)督和雇員監(jiān)事的比例應(yīng)被指定，以保障各方利益的平衡(2)加強監(jiān)事會職權(quán)。(3)對違反法律、行政法規(guī)或者公

45、司章程的，應(yīng)當追究責(zé)任。5.4.3 完善董事會結(jié)構(gòu)，挖掘獨立董事的治理潛力從許多的事實可以看出，獨立的董事會制度對于公司的長遠發(fā)展來講意義是十分重大的，尤其是對于公司的經(jīng)營者還有高級管理者的監(jiān)督審查作用，這很大程度上保護了中小投資企業(yè)的發(fā)展。所以應(yīng)在董事會中加入一個新的職位，那就是獨立董事。獨立董事負責(zé)對職業(yè)經(jīng)理人的雇傭契約商定、重大關(guān)聯(lián)交易等可能涉及利潤操縱問題的重大事項發(fā)表意見。但是如果沒有一定的規(guī)章制度作為保障，那么這就是空談沒有任何的用武之地。因此，為了能夠讓董事我國上市公司利潤操縱問題研究以綠大地生物科技股份有限公司為例13會發(fā)揮自己作用，不僅僅只是一個職位，就必要要根據(jù)我國的國情，

46、我國上市公司自己的特點而設(shè)計一套制度?？梢酝ㄟ^四個方面來提出具體的安排：（1）通過確立法律強制的要求達到一定規(guī)模的上市公司必須要確立一個能夠有實際工作能力的董事會制度，并具有其權(quán)威領(lǐng)導(dǎo)作用。（2）設(shè)立專業(yè)管理層，由獨立董事的實踐和獨立董事的執(zhí)業(yè)水平來確立。（3）由獨立董事、獨立董事和獨立董事選舉產(chǎn)生的獨立董事、獨立董事和獨立董事的明確權(quán)力和義務(wù)，由公告董事會公布，也應(yīng)包括獨立董事。（4）為有效保證獨立董事的獨立性，其報酬發(fā)放可由證監(jiān)會等獨立機構(gòu)完成。5.4.4 建立完善有效的激勵機制，激發(fā)管理層的責(zé)任心和使命感首先，以經(jīng)營管理能力作為向?qū)В詫崿F(xiàn)競爭性為原則。為了改變企業(yè)管理者的管理結(jié)構(gòu)，應(yīng)注重管理的能力。一方面可以從組織的內(nèi)部進行選拔提優(yōu)，另一方面可以通過外部的人才市場進行優(yōu)秀人才的引進，雇傭優(yōu)秀的人才，專業(yè)的人才擔(dān)當企業(yè)的管理者。另一方面就是內(nèi)部獎勵制度。首先要重視經(jīng)理人的專業(yè)能力，對公司經(jīng)營管理層的薪金一部分要實行股票期權(quán)，這有助于公司內(nèi)部的管理層比起工資更著重關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展情況，這樣就能有效的抑制