期貨市場技術分析

1、 期貨投資技術分析第一節(jié) 技術分析概論一、技術分析的概念與假設二、技術分析的優(yōu)點和缺點三、技術分析與期貨市場四、實際運用中應注意的問題一、技術分析的概念與假設 技術分析：通過對市場行為本身的分析來預測市場價格的變化方向，即主要將期貨市場往日有關價、量、時、空的日常交易資料，按照時間序列繪成圖表進行分析研究，以預測期貨價格走勢。 技術分析方法的本質：經驗模型 技術分析的任務：波動模式經驗模型一、技術分析的概念與假設 技術分析的三大假設： 包容假設：市場行為覆蓋一切信息 慣性假設：價格以趨勢方式演變 重復假設：歷史會重演注意辯證思考 技術分析的優(yōu)點： 具有可操作性 具有高度靈活性 適用于任何時間尺

2、度 給出明確的買賣信號技術分析的缺點： 買賣信號的時滯性 單個指標或方法的局限性 相互矛盾的信號 揚長避短，靈活運用 二、技術分析的優(yōu)缺點技術分析在期貨市場上的應用特點： 杠桿效應 時間性 持倉量 圖表形態(tài)的適用程度 虧損程度的控制三、技術分析與期貨市場 長期圖表 即將到期的期貨合約和隨后的期貨合約銜接點會出現(xiàn)價格缺口，所以要構造期貨連續(xù)長期圖 構建期貨連續(xù)圖的四種方式： 現(xiàn)貨月連續(xù)，主力合約連續(xù) 固定換月連續(xù)，價格指數(shù) 在確認主要趨勢和價格目標時大有裨益三、技術分析與期貨市場四、實際運用中應注意的問題1. 技術分析應與基本面分析相結合2. 注意多種分析方法的綜合研判3. 具體品種具體分析第二

3、節(jié) 技術分析的主要理論一、主要理論概述二、江恩理論三、切線理論四、形態(tài)理論五、相反理論與市場心理分析（一）道氏理論由美國人查爾斯道創(chuàng)始的，是辨別價格運行主要趨勢的最古老、最普遍的方法，是技術分析的理論基礎主要原理：1. 平均價格涵蓋一切因素2. 市場波動具有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢3. 主要趨勢分為三個階段 （ 例如上漲趨勢中：蕭條上漲高峰）4. 各種平均價格必須相互驗證5. 趨勢必須得到交易量驗證6. 只有反轉信號確鑿無疑時才能判斷一個既定的趨勢已經終結一、主要理論概述一、主要理論概述（二）k線理論一、主要理論概述（二）k線理論 在分析k線圖時，除了注意基本形態(tài)外，還需要： 注

4、意上影線及下影線長度關系 注意實體部分和上下影線長短的比例關系 注意k線圖所處的價位區(qū)域一、主要理論概述（三）波浪理論 由美國人艾略特創(chuàng)立的一種價格趨勢分析工具 三個重要因素：形態(tài)、比例、時間 以周期為基礎，具有規(guī)律性 由上升（或下降）的5浪和下降的3浪形成的8浪完整周期一、主要理論概述（三）波浪理論斐波那契數(shù)列波浪理論的數(shù)學基礎 應用：1. 各浪之間的比例關系2. 百分比回撤3. “斐波那契日”預測頂或底一、主要理論概述（三）波浪理論應用波浪理論需要注意的問題：1. 在股市和商品期貨市場上運用時有明顯區(qū)別2. 同一商品不同合約間的數(shù)浪也有區(qū)別3. 活躍市場的效果好于清淡市場一、主要理論概述（

5、四）量價關系理論 量價關系理論是運用成交量、持倉量與價格的變動關系分析預測期貨市場價格走勢的一種方法1. 交易量：人氣指標用來驗證價格形態(tài)領先于價格一、主要理論概述（四）量價關系理論2.持倉量持倉量與價格的一般關系價格趨勢持倉量信號上升上升看漲上升下降看跌下降上升看跌下降下降看漲 注意季節(jié)性修正一、主要理論概述（四）量價關系理論持倉量的具體應用：1. 當一場主要的市場運動接近尾聲時，持倉量已經隨價格趨勢的整個過程增加到一定高度，那么一旦持倉量不再繼續(xù)增加甚至開始減少，就是趨勢即將變化的信號。2. 如果在市場頂部，持倉量處于高水平，而價格下跌又突如其來，那么這是一個看跌信號。一、主要理論概述（四

6、）量價關系理論 持倉量的具體應用：3.如果在市場橫向調整期間持倉量逐漸增加，那么一旦發(fā)生向上或向下的價格突破，隨后而來的價格運動將會加劇。4. 在價格形態(tài)完成時的持倉量增加可視為對可靠趨勢信號的補充印證。一、主要理論概述（四）量價關系理論 持倉量和成交量是能夠輔助確認圖表中其他技術信號的次級技術指標，不宜單獨基于成交量或者持倉量的數(shù)字而做出交易決策，可以將他們與其他技術信號結合使用來加以確認二、江恩理論 江恩理論是由20世紀最著名的投資大師威廉江恩提出的，通過對數(shù)學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用建立的獨特分析方法和測市理論（一）江恩時間法則江恩交易年：1/2,1/8,1/16重要的時間間隔:

7、49（二）江恩回調法則 價格回調位置：50%，63%，100%二、江恩理論（三）江恩循環(huán)周期理論1.江恩循環(huán)理論30年和10年循環(huán)周期是江恩分析的重要基礎二、江恩理論（三）江恩循環(huán)周期理論2. 周期理論的運用周期長度：波谷波谷牛市中周期分析表現(xiàn)優(yōu)于熊市四個重要的基本原理：疊加原理、諧波原理、同步原理、比例原理兩個通則原理：變通原理、基準原理二、江恩理論（四）江恩共振 市場的波動率或內在周期性因素來自市場時間與價位的倍數(shù)關系，當市場的內在波動頻率與外來市場推動力量的頻率產生倍數(shù)關系時，市場便會出現(xiàn)共振關系 共振是一種合力，是發(fā)生在同一時間多種力量向同一方向推動的力量三、切線理論（一）趨勢的確認1

8、. 用最高點和最低點確認趨勢 由趨勢線和平行于趨勢線的直線構成趨勢通道 三、切線理論（一）趨勢的確認經常被應用于趨勢線和通道的規(guī)則： 上升趨勢線由依次上升的波動低點連成，下降趨勢線由依次下降的波動高點連成 趨勢線必須有第三個點來測試才能確認有效，被測試次數(shù)越多趨勢線越重要 當價格觸及上方的趨勢線時是賣出時機，當價格觸及下方的支撐線時是買進時機 只有趨勢線被突破一定幅度才能認為趨勢線被有效破壞 向上突破下降趨勢線時必須有成交量配合，而向下跌穿上升趨勢線時無需量的配合，但確認有效后成交量才會放大三、切線理論 若以缺口形式突破趨勢線，則突破將是強有力的 在上升或下降趨勢的末期，價格會出現(xiàn)加速上升或加

9、速下跌的現(xiàn)象，因此市場反轉時的頂點或底部一般會遠離趨勢線 可根據(jù)不同周期的趨勢線組合分析價格走勢 斜率45度的趨勢線最有意義，過于陡峭的趨勢線通常不具有實際意義趨勢線的局限：事后經驗可靠性被高估 人為過程三、切線理論 若以缺口形式突破趨勢線，則突破將是強有力的 在上升或下降趨勢的末期，價格會出現(xiàn)加速上升或加速下跌的現(xiàn)象，因此市場反轉時的頂點或底部一般會遠離趨勢線 可根據(jù)不同周期的趨勢線組合分析價格走勢 斜率45度的趨勢線最有意義，過于陡峭的趨勢線通常不具有實際意義趨勢線的局限：事后經驗可靠性被高估 人為過程三、切線理論（一）趨勢的確認2.內部趨勢線極高點和極低點不一定代表市場中占主導地位的趨勢

10、內部趨勢線最大可能地接近主要相對高點或相對低點，不能考慮任何可能的極點缺點：難以避免任意性3.移動平均線根據(jù)移動平均值相對于前一交易日的變動方向來確認趨勢在單邊趨勢市場上應用簡單有效，但在橫向波動市場上易于產生虛假信號三、切線理論（二）趨勢線的突破技術分析者利用時間和價格過濾器來辨別趨勢線的有效突破具體市場具體分析，靈活選擇最適合的過濾器3%原則和兩天原則四、形態(tài)理論 反轉形態(tài)趨勢發(fā)生重要轉變 種類：頭肩形，三重頂（底），圓弧頂（底） v形頂（底） 持續(xù)形態(tài)暫時休整后趨勢仍將繼續(xù)發(fā)展 種類：三角形，矩形，旗形和楔形四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)基本要素： 市場上事先確有趨勢存在 趨勢反轉的第一

11、個信號：重要的趨勢線被突破 形態(tài)規(guī)模越大隨之而來的市場動作越大 頂部形態(tài)所經歷的時間通常短于底部形態(tài)，但價格波動較強 底部形態(tài)的價格波動較弱，但醞釀時間較長 交易量在驗證向上突破信號的可靠性方面更具參考價值四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)頭肩形態(tài)頸線被突破后，價格下跌幅度等于頭和頸線間垂直距離反撲是最后一次出逃機會，但不是必然組成部分四個賣點左肩，頭，右肩成交量依次 減少四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)頭肩形態(tài)頸線被突破后，價格上漲幅度等于頭和頸線間垂直距離存在低位放量抗跌現(xiàn)象，向上突破頸線時需要大成交量配合四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)雙重頂（底）頸線被突破后，價格下跌幅度等于頭和頸線間垂直距離

12、三個賣點第二峰的成交量小于第一峰兩峰之間持續(xù)時間越長形態(tài)高度越大，反轉潛力越大有效力的雙頂峰應至少持續(xù)一個月，雙重底部持續(xù)時間則需更長四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)三重頂（底）三重頂?shù)慕灰琢侩S著相繼的峰遞減，但在向下突破時需相應增加對于三重底，向上突破時交易量因素更重要四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)圓弧形態(tài)在圓弧的頂（底）部，交易量隨著市場的逐步轉向而收縮圓弧形態(tài)出現(xiàn)頻率較少，但一旦出現(xiàn)則是絕好機會其未來的漲跌幅度與圓弧形態(tài)形成時間成正比，通常以圓弧弦高作為其未來漲跌的第一個目標量幅四、形態(tài)理論（一）反轉突破形態(tài)v形形態(tài)v形代表劇烈的市場反轉價格急速下跌、上升，趨勢陡峭轉折點處的交易量和持倉量

13、變大四、形態(tài)理論（二）持續(xù)整理形態(tài)三角形整理形態(tài) 上升三角形 下降三角形 對稱三角形對稱三角形持續(xù)時間不應太長，否則保持原有趨勢的能力會下降，突破位置一般在三角形橫向寬度的1/2至3/4位置上升三角形看漲，下降三角形看跌向上突破需要大成交量配合四、形態(tài)理論（二）持續(xù)整理形態(tài)矩形形態(tài)價格在兩條橫向水平線間上下波動隨著時間的推移，多空雙方熱情減弱，成交量減少經過一段時間整理后恢復原有趨勢提供短線操作機會四、形態(tài)理論（二）持續(xù)整理形態(tài)旗形旗形形態(tài)一般在急速上升或下跌后出現(xiàn)成交量在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少高成交量的旗形形態(tài)可能是反轉形態(tài)而不是整理形態(tài)四、形態(tài)理論（二）持續(xù)整理形態(tài)楔形形成楔形形態(tài)的過程中，成交量逐漸減少楔形形態(tài)形成前和突破后，成交量很大五、相反理論與市場心理分析（一）相反理論投資買賣行為與市場大眾相反就有盈利機會主要思想： 并非是簡單的意見相反考慮比例的趨勢 并非說明大眾一定是錯的考慮供求關系 實際證明做贏家需要與大眾思路相背 牛市會在所有人看好中完結，