期貨基礎(chǔ)計(jì)算題精講

1、-作者xxxx-日期xxxx期貨基礎(chǔ)計(jì)算題精講【精品文檔】期貨基礎(chǔ)計(jì)算題精講 第四章：1.記憶：教材介紹的9個(gè)主要期貨合約的交易單位、漲跌幅及保證金比率。這兩項(xiàng)在計(jì)算題中經(jīng)常涉及到，試題中很可能不直接告知這些內(nèi)容，因此必須記住。 2.漲跌幅的計(jì)算。品種報(bào)價(jià)單位漲跌幅保證金比例大連所：黃大豆1號(hào)10噸/手3%5%黃大豆2號(hào)10噸/手4%5%豆粕10噸/手3%5%玉米10噸/手4%5%鄭州所：小麥10噸/手3%5%棉花5噸/手4%7%上海所：銅5噸/手3%5%鋁5噸/手3%5%天然橡膠5噸/手3%5%燃料油10噸/手5%8%例題4-1： 1月5日，大連商品交易所黃大豆1號(hào)3月份期貨合約的結(jié)算價(jià)是2

2、800元/噸，該合約下一交易日跌停板價(jià)格正常是（ ）元/噸。A: 2716 B: 2720 C: 2884 D: 2880 分析：本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍，要注意也記住其它品種的漲跌幅。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價(jià)漲跌幅。本題中，上一交易日的結(jié)算價(jià)為2800元/噸, 黃大豆1號(hào)期貨合約的漲跌幅為3%，故一下一交易日的價(jià)格范圍為 2800-28003%，2800+28003%，即2716，2884, 漲停板是2884，跌停板是2716。故選A 例題4-2：某客戶(hù)在7月2日買(mǎi)入上海期貨交易所鋁9月期貨合約一手，價(jià)格15050元/噸，該合約當(dāng)天的結(jié)算價(jià)格為15000元/噸。一

3、般情況下該客戶(hù)在7月3日，最高可以按照（ ）元/噸價(jià)格將該合約賣(mài)出。 A: 16500 B: 15450 C: 15750 D: 15650 分析：同上題一樣。要注意：計(jì)算下一交易日的價(jià)格范圍，只與當(dāng)日的結(jié)算價(jià)有關(guān)，和合約購(gòu)買(mǎi)價(jià)格無(wú)關(guān)。鋁的漲跌幅為3%，7月2日結(jié)算價(jià)為15000，因此7月3日的價(jià)格范圍為15000(1-3%)，15000(1+3% 即14550，15450，漲停板是15450元。選B。第五章考察重點(diǎn)：1. 平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧； 2. 交易保證金。例題5-1： 6月5日，某客戶(hù)在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出玉米期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易

4、保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天須繳納的保證金為（ ）。 A: 44600元 B: 22200元 C: 44400元 D: 22300元分析：期貨交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，當(dāng)天繳納的保證金接當(dāng)天的結(jié)算價(jià)計(jì)算收取，與成交價(jià)無(wú)關(guān)。此題同時(shí)考查了玉米期貨合約的報(bào)價(jià)單位，而這是需要記憶的。保證金=40手10噸/手2230元/噸5%=44600元，選A例題5-2：題干: 6月5日，某客戶(hù)在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)7月份玉米期貨合約20手，成交價(jià)格2220元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格2230元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶(hù)當(dāng)天的平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日交易保證金分

5、別是（ ）。 A: 500元，-1000元，11075元 B: 1000元，-500元，11075元 C: -500元，-1000元，11100元 D: 1000元，500元，22150元分析：(1)買(mǎi)進(jìn)20手，價(jià)2220元/噸 (2)平倉(cāng)10手，價(jià)2230元/噸；=平倉(cāng)盈虧10手10噸/手(2230-2220)=1000元 (3)剩余10手，結(jié)算價(jià)2215元/噸；=持倉(cāng)盈虧10手10噸/手(2215-2220)元/噸=-500元 (4)保證金=10手2215元/噸10噸/手5%=11075元選B 第六章：套期保值是全書(shū)考試的中心，這是大家必須完全掌握的內(nèi)容。在第九章金融期貨中也有大量的習(xí)題涉

6、及套期保值，因此掌握套期保值的計(jì)算方法，是能過(guò)考試的關(guān)鍵。套期保值的計(jì)算：(1)掌握教材166-169頁(yè)的圖，知道什么是基差走強(qiáng)，什么樣是走弱；(2)根據(jù)教材187頁(yè)的表6-11，明白套期保值的效果和基差變化的關(guān)系：基差不變-完全保護(hù)，不賠不賺；強(qiáng)賣(mài)贏利(即在基差走強(qiáng)、賣(mài)出套期保值的情形下，會(huì)有贏利；其他情形以此為標(biāo)準(zhǔn)類(lèi)推)例題5-1：題干: 某加工商為了避免玉米現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買(mǎi)入套期保值，買(mǎi)入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元/噸，賣(mài)出平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（ ）。 A: 盈利3000元 B: 虧損3000元 C: 盈利1500元 D:

7、 虧損1500元 解析：考點(diǎn)（1）：套期保值是盈還是虧？按照“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題是：買(mǎi)入套期保值，記為；基差由-20到-50，基差變?nèi)?，記為；兩?fù)號(hào)，負(fù)負(fù)得正，弱買(mǎi)也是贏利?？键c(diǎn)（2）：大豆合約每手多少?lài)崳?0噸/手 考點(diǎn)（3）：盈虧數(shù)額？1010（50-20）3000 是盈是虧的方向，已經(jīng)在第一步確定了，第（3）步就只需考慮兩次基差的絕對(duì)差額。 參考答案A 例題5-2：題干: 良楚公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣(mài)出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣(mài)出，同時(shí)以1270元/噸

8、的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費(fèi)用忽略）為( )。 A: -50000元 B: 10000元 C: -3000元 D: 20000元 解析： （1）確定盈虧：按照“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題是：賣(mài)出保值，記為；基差情況：現(xiàn)在（1300-1330）-30，2個(gè)月后（1260-1270）-10，基差變強(qiáng)，記為，所以保值為贏利。（2）確定數(shù)額：500（30-10）10000 參考答案B 例題5-3：題干: 7月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2020元/噸，某加工商對(duì)該價(jià)格比較滿意，希望能以此價(jià)格在一個(gè)月后買(mǎi)進(jìn)200噸大豆。為了避免將來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能上漲，從而提高原材料成本，決定在大連商

9、品交易所進(jìn)行套期保值。7月1日買(mǎi)進(jìn)20手9月份大豆合約，成交價(jià)格2050元/噸。8月1日當(dāng)該加工商在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)大豆的同時(shí)，賣(mài)出20手9月大豆合約平倉(cāng)，成交價(jià)格2060元。請(qǐng)問(wèn)在不考慮傭金和手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用的情況下，8月1日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)基差應(yīng)為（ ）元/噸能使該加工商實(shí)現(xiàn)有凈盈利的套期保值。 A: -30 B: -30 C: 30 D: 30 解析： （1）數(shù)量判斷：期貨合約是2010200噸，數(shù)量上符合保值要求； （2）盈虧判斷：根據(jù)“強(qiáng)賣(mài)贏利”原則，本題為買(mǎi)入套期保值，記為；基差情況：7月1日是（2020-2050） -30，按負(fù)負(fù)得正原理，基差變?nèi)酰拍鼙ＷC有凈盈利。所以8月1日基差應(yīng)-30

10、判斷基差方向，最好畫(huà)一個(gè)基差變化圖。 參考答案B 第十章 1.貝塔值的計(jì)算；利率計(jì)算 2.金融期貨的套期保值、投機(jī)、套利交易； 3.利率期貨基本點(diǎn)的合約價(jià)值； 4.無(wú)套利區(qū)間的計(jì)算； 例題10-1： 題干: 假定某期貨投資基金的預(yù)期收益率為10%，市場(chǎng)預(yù)期收益率為20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率4%，這個(gè)期貨投資基金的貝塔系數(shù)為（ ）。 A: 2.5% B: 5% C: 20.5% D: 37.5% 分析：關(guān)鍵是明白貝塔系數(shù)的涵義。教材P514頁(yè)有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5% 答案：D 例題10-2： 題干: 6月5日某投機(jī)者以95.45的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.40的價(jià)格將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（ ）。 A: 1250歐元 B: -1250歐元 C: 1