羅伯特J凱博國際金融期末考試重點(diǎn)、

1、羅伯特J凱博 國際金融學(xué)1：開放經(jīng)濟(jì)：是商品及資本、勞動力等生產(chǎn)要素跨越國界流動的經(jīng)濟(jì)。2：國際投資頭寸（IIP）：反映一國某時點(diǎn)上對世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的概念。5：國民收入賬戶：是進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)。國際收支賬戶的組成，以及記錄方法。國際收支賬戶是指根據(jù)一定原則用會計方法編制出來的反映國際收支狀況的報表。包括：（1） 經(jīng)常賬戶。經(jīng)常賬戶是指對實(shí)際資源國際流動行為進(jìn)行記錄的賬戶。它包括以下項目：貨物、服務(wù)、收入、經(jīng)常轉(zhuǎn)移。（2） 資本與金融賬戶。資本與金融賬戶是指對資產(chǎn)所有權(quán)國際流動行為進(jìn)行記錄的賬戶。它包括資本賬戶和金融賬戶兩大部分。其余額用KA表示。資本賬戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非

2、金融資產(chǎn)的收買或放棄。金融賬戶包括直接投資、證券投資、其他投資、儲備資產(chǎn)四類項目。（3） 錯誤與遺漏賬戶記錄方法：國際收支賬戶運(yùn)用的是復(fù)式記賬法。遵循的規(guī)則是：借增貸減。即不論是對于實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，包括：反映進(jìn)口實(shí)際資源的經(jīng)常項目，反映資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項目；貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少，包括表明實(shí)際資源的經(jīng)常項目，反映資產(chǎn)減少或負(fù)債增加的金融項目。（具體記賬時不要求寫出會計分錄，只要列出國際收支賬戶表格即可，如P12表1-1）6.國民收入賬戶的組成（1）僅有商品進(jìn)出口的開放經(jīng)濟(jì)下的國民收入等式：Y=C+I+G+X-M其中，產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)

3、出口差額稱為貿(mào)易余額，記為TB=X-M即包括私人消費(fèi)、私人投資、政府支出和貿(mào)易賬戶余額（2）既有商品進(jìn)出口又有生產(chǎn)要素流動的開放經(jīng)濟(jì)下的國民收入：1）領(lǐng)土概念：GDP2) 居民概念：GNPGNP=GDP+NFP=C+I+G+(X-M)+NFP=C+I+G+(TB+NFP)=C+I+G+CA其中，NFP=本國居民在國外取得的收入-外國居民在本國取得的收入，表示從外國取得的凈要素收入；CA=TB+NFP,表示經(jīng)常賬戶余額7.什么是外匯？一種資產(chǎn)能成為外匯需要符合哪些條件？外匯是指以外國貨幣表示的、能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。一種外幣資產(chǎn)成為外匯有三個條件：第一， 自由兌換性，即這種外幣資產(chǎn)能與主

4、要國際貨幣進(jìn)行自由兌換；第二， 普遍接受性，這種外幣資產(chǎn)在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍接受和使用；第三， 可償性，即這種外幣資產(chǎn)是可以保證得到償付的。8、在岸金融市場：就是指本國的居民間利用本國貨幣進(jìn)行交易的金融市場。9、離岸金融市場（offshore finance market）：是指主要為非居民提供境外貨幣借貸或投資、貿(mào)易結(jié)算；外匯黃金買賣、保險服務(wù)及證券交易等金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的一種國際金融市場，亦稱境外金融市場。10、直接標(biāo)價法：固定外國貨幣的單位數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價格的一種匯率表達(dá)方式。11、買入?yún)R率：又稱買入價，即銀行從同業(yè)或客戶手中買入外匯時所使用的匯率。12

5、、賣出匯率：又稱賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。買入價與賣出價的判斷方法：直接標(biāo)價法下，前買入，后賣出，小數(shù)買入，大數(shù)賣出。間接標(biāo)價法下，前賣出，后買入，小數(shù)賣出，大數(shù)買入。(1)、中間匯率，指銀行買入價和銀行賣出價的算術(shù)平均數(shù)。中間匯率主要用于新聞報道和經(jīng)濟(jì)分析，人們一般所說的某一貨幣的匯率就是指它的中間價。(2)、交叉匯率，指貨幣通過第三種貨幣的中介，而推算出來的匯率。計算時有以下兩種情況;（1）由中間匯率套算交叉匯率：當(dāng)標(biāo)價法相同時，套算時相除；當(dāng)標(biāo)價法相異時，套算時相乘。（2）由買入價和賣出價套算交叉匯率：當(dāng)兩種匯率相同時，均為直接標(biāo)價法（格式是A/B和A/C）或均為

6、間接標(biāo)價法(格式是B/A和C/A），套算時交叉相除；當(dāng)標(biāo)價法相異時，（格式是A/B和C/A）,套算時同邊相乘。13、即期匯率：與即期交易相對應(yīng)的匯率。即期交易是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割的交易。14、遠(yuǎn)期匯率：是指在遠(yuǎn)期交易中事先約定的未來交割日的匯率。遠(yuǎn)期匯率的報價方式：（1）直接表示法：與即期匯率報價方式相同，直接將各種不同交割期限的外匯買入價與賣出價表示出來。（2）間接表示法：利用即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系，只報出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間存在的差價。第一種情況是外匯銀行在報價時說明遠(yuǎn)期差價是升水還是貼水。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價有下列三種情況：升水表示期匯比現(xiàn)匯貴，該種

7、貨幣在遠(yuǎn)期升值；貼水表示期匯比現(xiàn)匯便宜，該種貨幣在遠(yuǎn)期貶值；平價表示兩者相等。銀行報出的遠(yuǎn)期差價在實(shí)務(wù)中通常用點(diǎn)數(shù)表示，每點(diǎn)為萬分之一，即0.0001。遠(yuǎn)期匯率的報點(diǎn)數(shù)法在直接標(biāo)價法下：遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率+升水 或 即期匯率貼水在間接標(biāo)價法下：遠(yuǎn)期匯率 = 即期匯率升水 或 即期匯率+貼水第二種情況是外匯銀行在報價時不說明遠(yuǎn)期差價是升水還是貼水。記憶口訣：左低右高往上加，左高右低往下減。即無論是什么標(biāo)價法，也無論是買價還是賣價，點(diǎn)數(shù)只要是小數(shù)在前大數(shù)在后即相加，點(diǎn)數(shù)只要是大數(shù)在前小數(shù)在后即相減。15、歐洲債券：是指在歐洲貨幣市場上發(fā)行、交易的債券，他一般是發(fā)行者在債券面值貨幣發(fā)行國以外的國

8、家的金融市場上發(fā)行的（p42）16、外國債券：是指外國借款人在某國發(fā)行的、以該國貨幣表示面值的債券（p23）17、銀團(tuán)貸款：銀團(tuán)貸款是指由兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件，依據(jù)同一貸款協(xié)議，按約定時間和比例，通過代理行向借款人提供的本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)。18關(guān)于匯率問題的計算題。思路：可以通過外匯的買賣來賺取利潤。例如：當(dāng)A國與B國的利率不一樣時，通過匯率的計算得到，其中一個國家的利潤率比較高，就可以借款來投資。公式（略）升貼水率的計算公式，買入，賣出匯率的計算。以及同邊相乘，交叉相除，口號：左低右高往上加，左高右低往下減。19.歐洲貨幣市場特點(diǎn)（1）市場范圍廣闊，不受地理限制，是由現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)

9、聯(lián)系而成的全球性統(tǒng)一市場，但也存在一些地理中心。（2）交易規(guī)模巨大，交易品種，幣種繁多，金融創(chuàng)新極其活躍.(3)有自己獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)(4)由于一半從事非居民的境外貨幣借貸，它所受管制較少20、自主性貿(mào)易余額：與本國國民收入無關(guān)，但與外國國民收入以及實(shí)際匯率有關(guān)。21：窖藏：當(dāng)一國的國內(nèi)吸收小于國民收入時，這意味著國民收入的一部分以貨幣資產(chǎn)的形勢儲存起來，我們稱國民收入與國內(nèi)吸收之間的差額為窖藏，用H表示。H=Y-A。Y表示國民收入，A表示國內(nèi)吸收。注意窖藏不同于儲蓄。前者是收入與吸收之間的差額，這一吸收包括消費(fèi)、投資與政府支出，后者僅僅是收入與消費(fèi)之間的差額。22.開放經(jīng)濟(jì)的收入乘數(shù)：a=1/

10、(s+m),因此給定經(jīng)濟(jì)的邊際儲備傾向以及邊際進(jìn)口傾向的數(shù)值就可以計算出該乘數(shù)了。意義在于：自主性吸收或自主性貿(mào)易余額的變動，將會以這一比例引起國民收入的相應(yīng)倍數(shù)的變動。在開放條件下，自主性支出擴(kuò)張對國民說如的擴(kuò)張效果比封閉條件下小。因?yàn)椋陂_放經(jīng)濟(jì)中的支出乘數(shù)擴(kuò)張過程中，一部分支出被用于進(jìn)口外國商品，這一擴(kuò)張效果作用在外國經(jīng)濟(jì)之上。23：馬歇爾勒納條件：當(dāng)本國國民收入不變時，貶值可以改善貿(mào)易余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和大于1，即：n*+n>1，這一條件被成為馬歇爾勒納條件。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)滿足這一條件時，貶值對貿(mào)易余額的影響為正值，即可以改善貿(mào)易余額。24：溢出效應(yīng)：一國收入的變動，會通

11、過貿(mào)易渠道引起另一國收入的相應(yīng)變動，這一開放經(jīng)濟(jì)間存在的相互依存性。25：反饋效應(yīng)：本國國民收入的增加在對外國國民收入產(chǎn)生擴(kuò)張效果后，外國國民收入的擴(kuò)張又進(jìn)一步反作用于本國的國民收入。26：J曲線效應(yīng)：由于簽訂的協(xié)議或者認(rèn)識、資源、決策、生產(chǎn)周期等的影響，貿(mào)易貶值之后可能使貿(mào)易余額首先惡化，過一段時間待供給和進(jìn)口需求做了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易余額才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時間，整個過程用曲線來描述出來，呈字母J形。故在馬歇爾勒納條件成立的情況下，貶值對余額的時滯效應(yīng)，被成為J曲線效應(yīng)。27：開放經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制。（1）收入機(jī)制。當(dāng)經(jīng)常賬戶存在逆差時，這一逆差通

12、過外匯儲備途徑使名義貨幣供給減少?；驹恚簢H收支逆差外匯儲備減少名義貨幣供給下降國民收入下降進(jìn)出口支出下降經(jīng)常賬戶改善。（2）貨幣價格機(jī)制。在貨幣供給降低過程中，經(jīng)濟(jì)中的貨幣存量越來越少，這樣在中長期價格可靈活的調(diào)整時，會導(dǎo)致物價水平P的下降。調(diào)節(jié)過程可以描述：國際收支逆差外匯儲備下降名義貨幣供給下降物價水平下降實(shí)際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善。28：利率機(jī)制：在固定匯率資金完全流動時，經(jīng)濟(jì)平衡的利率與世界市場利率水平相同。這時的經(jīng)濟(jì)自動平衡機(jī)制主要是資金流動進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制。如果國內(nèi)商品市場與貨幣市場平衡時所確定的利率水平不同于世界利率水平，大量的資金流動就會用過外匯儲備變動迅速改變貨幣攻擊進(jìn)

13、而帶來本國利率變動，直至本國利率與世界利率水平相等為止。在固定匯率制下，利率機(jī)制對開放經(jīng)濟(jì)的自動調(diào)節(jié)過程：國際收支逆差外匯儲備下降貨幣供給降低本國利率上升資金流入國際收支改善。在浮動匯率制資金完全流動，經(jīng)濟(jì)平衡的利率與世界市場利率水平相同。這時的經(jīng)濟(jì)自動平衡機(jī)制主要是資金流動進(jìn)行調(diào)整的利率機(jī)制。以利率低于世界利率水平為例，這會帶來大量資金外流，本國貨幣大幅度貶值、IS曲線迅速右移，本國利率水平迅速上升，從而大量吸引資金流入，實(shí)現(xiàn)本國收支平衡。對于國際收支來說，此時經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶均得到改善，而利率機(jī)制導(dǎo)致的資本與金融賬戶的改善又對這一平衡具有關(guān)鍵性意義。過程：國際收支逆差本國貨幣貶值出

14、口需求上升本國利率上升資金流入國際收支改善。29：簡述國際中長期資金流動對一國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。由于國際中長期資金流動的七線在一年以上，一次它可以為經(jīng)常賬戶赤字提供持續(xù)的融資，從而一國可以較為穩(wěn)定的利用這些資金來調(diào)整國民收入與國內(nèi)吸收。（1）生產(chǎn)性貸款對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。當(dāng)一國投資收益率高于世界利率時，該國從國際金融市場上借入資金進(jìn)行投資，本國的吸收水平就超過了本國的國民收入，這一超出的數(shù)量由借入資金數(shù)量來決定，存在國外借款時的國民收入增長速度比不存在時的快得多，因此如果從國外借款進(jìn)行投資并能對這一資金加以合理使用，則這一資金流入能夠有效地改善一國的福利。當(dāng)一國的投資收益率低于世界利率時，有利還是

15、有弊觀點(diǎn)很多。（2）消費(fèi)性貸款對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。未來收入在不同時期的變化確定了消費(fèi)水平相應(yīng)的變化，如果這一消費(fèi)水平的時間變動軌跡與社會所追求的消費(fèi)的時間軌跡存在較大差異，那么就可以利用消費(fèi)性貸款對之調(diào)整，有三種情況。第一，推遲消費(fèi)。當(dāng)利用向國外貸款來推遲消費(fèi)時，在投資不變的假定下，表現(xiàn)為國內(nèi)吸收的降低，體現(xiàn)在圖上就是即期的國內(nèi)吸收大大低于國民收入。隨著時間的推移，在收入逐漸降低時，該國可利用原有資金用于消費(fèi)，維持并提高原有的消費(fèi)水平，這體現(xiàn)在圖上為國內(nèi)吸收的逐漸增長并最終超過國民收入。比如：石油輸出國組織。第二，提前消費(fèi)。在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速的國家，由于預(yù)期未來國民收入將會有較為快速的增長，

16、因此要求在即期就提高消費(fèi)。圖上表示的利用國外價款可以在即期提高消費(fèi)，即期的吸收超過國民收入。隨著時間的推移，所借資金需逐步償還，國內(nèi)吸收也就低于國民收入。第三是熨平消費(fèi)。對于一些初級產(chǎn)品出口國，國際市場上這些產(chǎn)品價格的漲落會帶來其國民收入的大幅度波動，由此引起的消費(fèi)波動是非常不利的。改變的辦法是利用國際金融市場，當(dāng)世界市場上初級產(chǎn)品價格提高，本國國民收入增長超過平均水平時，可以將額外的收入用于對外貸款，待本國國民收入低于平均水平時再將之收回用于消費(fèi)。這樣，在國民收入波動是，可以維持一個相對穩(wěn)定的消費(fèi)與國內(nèi)吸收水平。30.國際短期資金流動的類型。（1）套利性資金流動。一般是利用各國金融市場上利率

17、與匯率的暫時差異而賺取這一差價，這又可分為套匯和套利。（2）逃避性資金流動。是指金融資產(chǎn)的持有者為了資金的安全而進(jìn)行資金調(diào)撥轉(zhuǎn)移所形成的短期資金流動。（3）投機(jī)性資金流動。是指投資者利用國際市場上的匯率、金融資產(chǎn)或商品價格的波動，從中謀取利潤而引起的短期資金流動。31.貨幣危機(jī)的含義，以及貨幣危機(jī)發(fā)生的機(jī)制。含義：又稱國際收支危機(jī)。從廣義上來看，一國貨幣的匯率變動在短期內(nèi)超過一定幅度，就可以稱為貨幣危機(jī)。從狹義的角度來說，貨幣危機(jī)是與對匯率波動采取某種限制的匯率制度相聯(lián)系的，主要發(fā)生于國定匯率制下，它是指市場參與者對一國固定匯率失去信心的情況下，通過外匯市場進(jìn)行拋售等操作導(dǎo)致該國固定匯率制度崩

18、潰、外匯市場持續(xù)動蕩的帶有危機(jī)性質(zhì)的事件。機(jī)制（這里寫的是書上的原因，自己想想吧）：（1）經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)變化帶來的投機(jī)沖擊所導(dǎo)致的貨幣危機(jī)。政府過度的擴(kuò)張性財政貨幣政策導(dǎo)致的貨幣危機(jī)是根本原因。假定一國的貨幣需求非常穩(wěn)定，居民通過國際收支活動，使外匯儲備變化從而貨幣供給與貨幣需求相等。在該國貨幣供需平衡時，如果政府持續(xù)擴(kuò)張央行國內(nèi)信貸來融通財政赤字，那么會帶來貨幣供給的擴(kuò)張。由于居民會通過國際收支活動來自動使貨幣供給與需求保持相等，那么國內(nèi)信貸的擴(kuò)張必然伴隨著外匯儲備的減少。一國外匯有限，國內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張的最終結(jié)果是外匯儲備持續(xù)下降至零，政府不再有外匯時，就會聽任外匯市場的匯率自由浮動，帶來貨幣危機(jī)

19、。從圖上可以看出國內(nèi)信貸是一條向上傾斜的曲線，外匯儲備是一條向下傾斜的曲線，因?yàn)樨泿殴┙o存量的不變，外匯儲備必然隨著國內(nèi)信貸的增加而下降，直至為零。（2）主要由于心里預(yù)期帶來的投機(jī)性沖擊所導(dǎo)致的貨幣危機(jī)。這種類型的貨幣危機(jī)的關(guān)鍵是利率在宏觀經(jīng)濟(jì)中的特殊地位。步驟是，投機(jī)者首先在本國貨幣市場借入本幣，再在外匯市場對本幣進(jìn)行拋售，持有外幣資產(chǎn)。如果這一攻擊取得成功，投機(jī)者就會在本幣貶值后在利用外匯購回本幣，歸還本幣借款。這樣，投機(jī)者在進(jìn)行投機(jī)攻擊中的成本是本國貨幣尺長上的利率所確定的旅西，預(yù)期收益則是持有外匯資產(chǎn)期間外國貨幣市場上的利率所確定的利息收益以及預(yù)期本幣貶值幅度所確定的收入。所以政府提高

20、利率可以有效的提高投機(jī)者的攻擊成本。但是，提高利率也是有成本的，當(dāng)政府被迫放棄固定匯率制時，原因一定是提高利率來維持固定匯率制的成本大大高于維持固定匯率制所得到的收益。用圖來表示是，假定經(jīng)濟(jì)中存在最佳利率水平i1，此時維持固定匯率制的成本是0.在利率i2處，成本和收益相等，因此，當(dāng)維持固定匯率制所需要的利率水平低于i2，維持固定匯率制的成本低于收益，因此該國的固定匯率制會持續(xù)下去。如果維持固定匯率的利率水平高于i2，政府則會放棄，貨幣危機(jī)就會產(chǎn)生。只有在預(yù)期投機(jī)攻擊成功后的該國貨幣貶值幅度超過該國提高利率后兩國利率之間的差異，投機(jī)者才會選擇進(jìn)行投機(jī)攻擊。這里，投機(jī)者是否成功，取決于投機(jī)者掌握的

21、投機(jī)資金數(shù)量、羊群效應(yīng)是否發(fā)生、政府態(tài)度的堅決性，以及政府之間的國際協(xié)調(diào)合作是否及時有效。32.匯率決定理論（上）的三大理論的假設(shè)、核心思想、內(nèi)容。（1）購買力平價說?；舅枷胧牵贺泿诺膬r值在于其具有的購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購買力的對比，也就是匯率與各國的價格水平之間具有直接的聯(lián)系。它是一個長期過程。過程：貨幣數(shù)量購買力（商品價格）匯率。兩大前提：產(chǎn)品是同質(zhì)的和不存在價格上的粘性。內(nèi)容：(1)絕對購買力平價。前提：對于任何商品一價定律成立和在兩國物價指數(shù)的編制中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。內(nèi)容：e=p/pf。即本國商品的物價指數(shù)處于外國商品物價指數(shù)的比率。（

22、2）弱購買力平價。假設(shè)：一價定律不完全成立和權(quán)重也不相等。內(nèi)容：e=o*p/pf。其中o是常數(shù)。（3）相對購買力平價。內(nèi)容：e=p-pf。意味著匯率的升值與貶值是由兩國的通貨膨脹率的差異決定的。與絕對購買力平價相比更具有應(yīng)用價值。（2）利率平價說。從金融市場角度分析匯率與利率所存在的關(guān)系，是一個短期過程。過程：貨幣供求數(shù)量利率匯率。內(nèi)容：（1）套補(bǔ)的利率平價。假設(shè)：資金在國際移動不存在任何限制與交易成本。投資者的投資策略是進(jìn)行遠(yuǎn)期交易以規(guī)避風(fēng)險。在A國金融市場的存款利率是i1，在B國的是i2。P=i1-i2，為套補(bǔ)的利率平價的一般形式。經(jīng)濟(jì)含義是：匯率的遠(yuǎn)期升貼水率等于兩國貨幣利率之差。如果本

23、國貨幣款利率高于外國匯率，則本幣在遠(yuǎn)期貶值，反之，升值。它具有很高的實(shí)踐價值。（2）非套補(bǔ)的利率平價。假定投資者的投資策略是根據(jù)自己對未來匯率變動的預(yù)期而計算的預(yù)期收益。Ep=i1-i2，如果本國貨幣款利率高于外國匯率，則本幣在遠(yuǎn)期貶值。如果政府提高本國利率，則當(dāng)市場預(yù)期未來的即期匯率不變時，本幣的即期匯率將是升值的。（3）國際收支說。假設(shè)匯率完全自由浮動，政府不對外匯市場進(jìn)行任何干預(yù)。國際收支包括經(jīng)常賬戶CA和資本與金融賬戶KA，CA+KA=0。CA=f(y,y,p,p,e)，而BP=f(y,y,p,p,i,i，e，Eef)=0.y本國國民收入，y外國國民收入，p本國商品價格，p外國商品價格

24、，i本國利率，i外國利率，e實(shí)際匯率，Eef預(yù)期匯率。36資產(chǎn)市場說：分為貨幣分析法（彈性價格分析法與黏性價格分析法）與資產(chǎn)組合分析法。一、彈性價格貨幣分析法1、假設(shè)：垂直的總供給曲線 穩(wěn)定的貨幣需求 購買力平價成立 貨幣供給是外生變量 利率與實(shí)際國民收入和貨幣供給無關(guān)。2、基本模型：e=(y*-y)+(i-i*)+(Ms-Ms*)3、結(jié)論：本國與外國之間實(shí)際國民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響而決定了匯率水平。分析如下：本國貨幣供給水平一次性增加的影響。本國貨幣供給水平一次性增加現(xiàn)有價格水平上的超額貨幣供給公眾增加支出以減少貨幣余額價格水平上升至實(shí)際貨幣余額(Ms/

25、P)恢復(fù)正常本國貨幣相應(yīng)貶值，但產(chǎn)出與利率不變。本國國民收入增加的影響。本國國民收入增加貨幣需求增加貨幣實(shí)際余額降低，支出減少價格水平下降至實(shí)際貨幣余額恢復(fù)到原有水平本國匯率相應(yīng)升值。本國利率上升的影響。本國利率上升降低貨幣需求物價上升，本國貨幣貶值二、黏性價格貨幣分析法1、假設(shè)：購買力平價在短期內(nèi)不成立 總供給曲線在短期內(nèi)不是垂直的。（3）商品市場存在黏性。2、超調(diào)模型中的平衡調(diào)整過程（以其他條件不變，本國貨幣供給的一次性增加為例）在長期內(nèi)，本國的價格水平將同比例上漲，本國貨幣將貶值相應(yīng)幅度，而利率與產(chǎn)出均不發(fā)生變動。在短期內(nèi)，總供給曲線是水平的，價格水平不發(fā)生調(diào)整，貨幣供給的一次性增加只是

26、造成本國利率的下降，本幣匯率的貶值將超過長期平衡水平，本國產(chǎn)出超過充分就業(yè)水平。在經(jīng)濟(jì)由短期平和向長期平衡的調(diào)整過程中，價格水平可以進(jìn)行調(diào)整，總供給曲線的斜率不斷增加，不再是水平的。由于預(yù)期的未來匯率水平不變，因此導(dǎo)致匯率調(diào)整的主要因素是本國利率的調(diào)整。在貨幣市場上，價格的上升，貨幣需求上升，造成利率上升。根據(jù)利率平價說，利率的上升會引起本國匯率的逐步升值，是匯率逐步向其長期平衡水平趨近。由于匯率的的升值，出口下降，總產(chǎn)出也較短期水平下降，逐步向充分就業(yè)水平調(diào)整，直至經(jīng)濟(jì)達(dá)到長期均衡為止。由于商品市場價格黏性的存在，當(dāng)貨幣供給一次性增加以后，本幣匯率的瞬時貶值程度大于其長期貶值程度，我們稱這一

27、現(xiàn)象為匯率的超調(diào)。37內(nèi)部均衡：是指國民經(jīng)濟(jì)處于無通貨膨脹的充分就業(yè)狀態(tài)（P183第三行）38外部均衡：是指與一國宏觀經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的合理的國際收支結(jié)構(gòu)39內(nèi)外均衡的沖突：狹義：指開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間廣義：凡是實(shí)現(xiàn)某一均衡的努力對另一均衡的干擾或破壞都可以稱之為內(nèi)外均衡之間的沖突40.開放經(jīng)濟(jì)下的政策類型。（自己找答案）41丁伯根原則：要實(shí)現(xiàn)幾種獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的幾種有效的政策工具。42.有效市場分類原則：以貨幣政策實(shí)現(xiàn)對外部均衡目標(biāo)，財政政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)。每個目標(biāo)應(yīng)指派給對這一目標(biāo)有相對最大的影響力、因而在影響政策目標(biāo)上有相對優(yōu)勢的工具。43.開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具類型。（按

28、照政策工具的作用機(jī)制分類）（1）調(diào)節(jié)社會總需求的工具。由于社會總供給的變動相對緩慢，因此一般是通過對社會總需求進(jìn)行調(diào)節(jié)而實(shí)現(xiàn)的。有兩種類型，第一種是調(diào)節(jié)社會需求的總水平的需求增減型政策，主要是指財政政策和貨幣政策。第二種是調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在開放經(jīng)濟(jì)中，主要是指調(diào)節(jié)需求中外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例的需求轉(zhuǎn)換型政策，主要包括匯率政策和直接管制政策。（2）調(diào)節(jié)社會總供給的工具。一般又稱為結(jié)構(gòu)政策，包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等。（3）提供融資的工具。融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補(bǔ)國際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。包括官方儲備的使用和國際信貸的使用，從一國宏觀

29、調(diào)控角度看，主要體現(xiàn)為國際儲備政策。44.請簡述開放經(jīng)濟(jì)下的政策搭配的基本原理（1）蒙代爾的財政政策與貨幣政策的搭配（P180 圖8-5）蒙代爾是以預(yù)算作為財政政策的代表，以貨幣供給作為貨幣政策的代表來論述的。在其分析中，外部均衡被視為總差額的平衡。圖中，IB曲線表示內(nèi)部均衡，這條線的左邊表示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于衰退和失業(yè)，右邊表示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于膨脹。EB曲線表示外邊均衡，這條線上邊表示國際收支逆差，下邊表示國際收支順差。沿預(yù)算軸線向右移動，表示財政政策的擴(kuò)張、預(yù)算增加；向左移動，表示財政政策的緊縮、預(yù)算削減。沿貨幣供給軸線向上移動，表示貨幣政策的擴(kuò)張，銀根放松；向下移動，表示貨幣政策緊縮，銀根收緊。I

30、B曲線比EB曲線更陡峭，是因?yàn)槊纱鸂柤俣?，相對而言，預(yù)算對國民收入、就業(yè)等國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量的影響較大，而利率對國際收支影響較大。蒙代爾認(rèn)為，當(dāng)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支都處于失衡狀態(tài)時，如在圖中A點(diǎn)時應(yīng)采用財政政策來解決經(jīng)濟(jì)衰退問題，擴(kuò)大預(yù)算，同時，應(yīng)采用緊縮性貨幣政策來解決國際收支問題，擴(kuò)張性財政政策和緊縮性貨幣政策的如此反復(fù)使用，最終會使開放經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)外均衡。（2）斯旺的支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策的搭配（P181 圖8-6）圖中橫軸表示國內(nèi)支出，縱軸表示本國貨幣的實(shí)際匯率。假定外部均衡就是經(jīng)常賬戶平衡。IB線代表實(shí)際匯率與國內(nèi)吸收的結(jié)合，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。該線從左到右向下傾斜，因?yàn)楸緡鴧R率升值將

31、減少出口，增加出口，所以要維護(hù)內(nèi)部均衡就必須增加國內(nèi)支出。IB線右邊有通貨膨脹的壓力，左邊有通貨緊縮的壓力。EB線表示經(jīng)常賬戶的收支平衡。該線從左到右向上傾斜是因?yàn)閰R率貶值會增加出口，減少進(jìn)口，所以防止經(jīng)常項目收支出現(xiàn)順差就要擴(kuò)大國內(nèi)支出，抵消出口的增長。EB線右邊出現(xiàn)經(jīng)常項目收支逆差，左邊出現(xiàn)經(jīng)常項目收支順差。45.蒙代爾弗萊明模型前提：（1）總供給曲線是水平的。（2）即使在長期，購買力平價也不存在。（3）不存在匯率變動的預(yù)期，投資者處于風(fēng)險中立。內(nèi)容：反映商品市場平衡的IS曲線斜率為負(fù)，政府支出以及匯率貶值都會使之右移。反映貨幣市場均衡的LM曲線斜率為正，貨幣供應(yīng)量的增加會使之右移。反映外

32、匯市場平衡的BP曲線，在資金完全流動時，本國利率與世界利率相等，國際收支處于平衡狀態(tài)，資金的流動將彌補(bǔ)經(jīng)常賬戶收支不平衡，此時，BP是水平的，匯率貶值對之沒有影響。47.匯率目標(biāo)區(qū)制：分廣義和狹義兩種，廣義的是泛指將匯率浮動限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度;狹義的特指美國學(xué)者威廉姆森于20世紀(jì)80年代初提出的以限制匯率波動范圍為核心的，包括中心匯率及變動幅度的確定方法、維系目標(biāo)區(qū)的國內(nèi)政策搭配、實(shí)施目標(biāo)區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容的國際政策協(xié)調(diào)方案。50貨幣局制：指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的交換率，并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定義務(wù)的匯率制度。51.固定

33、匯率制：是指政府用行政或法律手段確定、公布、維持本國貨幣與某種參考物之間固定比價的匯率制度。52浮動匯率制：是指匯率水平完全由外匯市場上的供求決定、政府不加任何干預(yù)的匯率制度。53香港聯(lián)系匯率制度內(nèi)容：香港政府在港幣發(fā)行和匯率制度的的安排上，要求發(fā)鈔銀行在增發(fā)港元紙幣時，必須按1美元兌7.8港元的固定匯率水平向外匯基金繳納等值美元，以換取港元的債務(wù)證明書，作為發(fā)鈔的法定準(zhǔn)備金。運(yùn)作機(jī)制：在聯(lián)系匯率制下，香港存在著外匯基金與發(fā)鈔銀行因發(fā)鈔關(guān)系而形成的公開外匯市場和發(fā)鈔銀行與其他持牌銀行因貨幣兌換而形成的同業(yè)現(xiàn)鈔外匯市場，因而也存在官方固定匯率和市場匯率。政府通過對發(fā)鈔銀行的匯率控制，維持整個港元

34、體系對美元的聯(lián)系匯率；銀行之間通過套利活動，市場匯率圍繞聯(lián)系匯率波動，并向后者趨近。利弊：聯(lián)系匯率制度的最大優(yōu)點(diǎn)是有利于香港金融的穩(wěn)定，而市場匯率圍繞聯(lián)系匯率窄幅波動的運(yùn)行也有助于香港作為國際金融中心、國際貿(mào)易中心和國際航空中心的地位的鞏固和加強(qiáng)，增強(qiáng)市場的信心。但也存在一些缺點(diǎn)，它使香港的經(jīng)濟(jì)行為及利率、貨幣供應(yīng)量指標(biāo)過分依賴和受制于美國，從而嚴(yán)重削弱了運(yùn)用利率和貨幣供應(yīng)量杠桿調(diào)節(jié)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的能力。同時，它被認(rèn)為促成了香港高通貨膨脹與實(shí)際負(fù)利率并存的局面。香港匯率制度的選擇：從短期看，聯(lián)系匯率有著極強(qiáng)的抗外部沖擊能力，而香港作為一個受外部影響很大的小型開放經(jīng)濟(jì)體，保持匯率制度的穩(wěn)定是非常重要

35、的。聯(lián)系匯率制度給香港帶來的收益大于成本是短期內(nèi)繼續(xù)實(shí)行聯(lián)系匯率制的根本原因。其次是聯(lián)系匯率制度對香港境內(nèi)不同經(jīng)濟(jì)主體產(chǎn)生不公平的收入再分配。由于堅守聯(lián)系匯率制有利于大動產(chǎn)所有者和上市公司大股東的資產(chǎn)免受匯率貶值引致的損失，這形成了一個利益集團(tuán)。匯率制度變遷需要付出很高的政治成本，最后是國際游資的環(huán)伺。雖然在亞洲金融危機(jī)中，國際游資在香港沒有占到多少便宜，但它們并沒有死心，時刻虎視眈眈聯(lián)系匯率制度，稍有機(jī)會就會發(fā)起新一輪的攻擊。綜合考慮以上情況，聯(lián)系匯率制度在短期內(nèi)應(yīng)該繼續(xù)保持。從長期看，港元應(yīng)該與人民幣一體化，實(shí)行浮動匯率制度。這是因?yàn)椋菏紫?，香港的?jīng)濟(jì)從長期看將會跟大陸聯(lián)系更為緊密，這種經(jīng)

36、濟(jì)基礎(chǔ)決定了港元應(yīng)該與人民幣一體化。其次，居民對港元信心的問題。大陸經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展將使其在長期內(nèi)成為世界上強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體，如再加上人民幣的可自由兌換，原有的障礙被掃清，港元與人民幣一體化使得香港貨幣的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與信心基礎(chǔ)完全的統(tǒng)一，香港將迎來一個新的黃金時期。54.簡述匯率政策的核心調(diào)節(jié)機(jī)制。答：當(dāng)匯率變動時，會帶來兩國商品的相對價格變化，進(jìn)而引起需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整，這一支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)是匯率政策對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮影響的關(guān)鍵。因此匯率政策能否發(fā)揮作用，取決于兩個相互聯(lián)系的環(huán)節(jié)：第一，匯率變動能否引起兩國商品相對價格的調(diào)整。第二，兩國商品相對價格的調(diào)整，能否引起需求在兩國商品之間的轉(zhuǎn)換。“匯率悲觀論”：是指認(rèn)為

37、由于種種原因，匯率的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)難以發(fā)揮作用，從而匯率難以對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)整。五類：第一是彈性悲觀論，第二是購買力平價理論，第三是實(shí)際工資剛性理論，第四是因市定價與沉淀成本，第五是當(dāng)?shù)刎泿哦▋r。55.一國應(yīng)如何選擇合理的匯率政策。（1）本國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征。如果是小國，則采取固定性較高的匯率制度，因?yàn)樗话闩c少數(shù)幾個大國的貿(mào)易依存度較高，匯率的浮動會給它的國際貿(mào)易帶來不便，同時小國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部價格調(diào)整的成本較低。如果是大國則采取浮動性較強(qiáng)的匯率制度，因?yàn)榇髧膶ν赓Q(mào)易多元化，很難選擇一種基準(zhǔn)貨幣實(shí)施固定匯率，同時大國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部調(diào)整成本較高，傾向于追求獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)政策。（2）特定的政策目的。在政府面臨

38、高通貨膨脹時，采取固定匯率。（3）地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況。兩國存在非常密切的貿(mào)易往來時，兩國間貨幣保持固定匯率比較有利于各自經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（4）國際經(jīng)濟(jì)條件的制約。在國際資金流動數(shù)量非常龐大的背景下，對于一國內(nèi)部金融市場與外界聯(lián)系非常緊密的國家來說，如果本國對外匯市場的干預(yù)實(shí)力不強(qiáng)的話，很難采取固定匯率制度。另外一個版本的答案：（1）在經(jīng)濟(jì)開放程度高，經(jīng)濟(jì)規(guī)模小或者貿(mào)易商品和地區(qū)分布比較集中的國家用固定匯率制度。（2）在經(jīng)濟(jì)開放程度低，進(jìn)出口產(chǎn)品多樣化或地區(qū)分散化，同國際金融市場聯(lián)系密切，資本流動規(guī)模大，或者國內(nèi)通脹與其他國家不一致，則傾向于靈活的匯率。56.復(fù)匯率制的概念以及表現(xiàn)形式。答：含義：是

39、指一國實(shí)行兩種或兩種以上匯率的制度。表現(xiàn)形式：（1）公開的復(fù)匯率制。是政府明確針對不同交易所適用的不同匯率。（2）隱蔽的復(fù)匯率制。有多種表現(xiàn)形式，首先，對出口按商品類別給予不用的財政補(bǔ)貼，因此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率；或者對進(jìn)口按類別課以不同的附加稅，這樣導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率。其次，采用影子匯率。實(shí)際上是附在不同種類進(jìn)出口商品之后的一個不同的這算系數(shù)。再次，一國已存在官方匯率和市場匯率兩種匯率的條件下，對不同企業(yè)或不同的出口商品實(shí)行不同的收匯留成比例。57.貨幣自由兌換以及不同的含義。答：貨幣自由兌換：是指在外匯市場上，能自由的用本國貨幣購買某種外國貨幣，或用某種外國貨幣購買本國貨幣。（1） 按產(chǎn)生貨

40、幣兌換需要的國際經(jīng)濟(jì)交易的性質(zhì)分：經(jīng)常賬戶下的自由兌換和資本與金融賬戶下的自由兌換。經(jīng)常賬戶下的自由兌換是對經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無限制的兌換。資本與金融賬戶下的自由兌換是指解除對資本與金融賬戶交易施加的貨幣兌換管制、對外支付和交易的各種限制，基本上實(shí)現(xiàn)資本自由流動。（2） 根據(jù)進(jìn)行貨幣兌換的主體分，分為企業(yè)用匯的自由兌換和個人用匯的自由兌換。58.貨幣自由兌換的條件。答：（1）健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。要求一國有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、具有有效的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制、具有成熟的宏觀調(diào)節(jié)能力。（2）健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體。（3）合理的經(jīng)濟(jì)開放狀態(tài)。主要體現(xiàn)為國際收支的可維持性，要求之一是消除外匯短缺，

41、要求之二是具有充足的國際儲備。（4）恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平。匯率賀歲平不僅是貨幣自由兌換的前提，也是貨幣自由兌換后保持匯率穩(wěn)定的重要條件，而匯率水平能恰當(dāng)進(jìn)行調(diào)整從而保持在合理水平則是與匯率制度分不開的。59.第八條款國：在國際貨幣基金組織章程第八條的二三四條款中，規(guī)定凡是能十線不對經(jīng)常性支付和資金轉(zhuǎn)移施加限制、不實(shí)行歧視性貨幣措施或多重匯率、能夠兌付外國持有的在經(jīng)常性交易中所取得的本國貨幣的國家。經(jīng)常賬戶的自由兌換。60.資本逃避（資本外逃）：指由于恐懼、懷疑或?yàn)橐?guī)避某種風(fēng)險和管制所引起的資本向其他國家的異常流動。61：貨幣替代：是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中國內(nèi)對本國貨幣幣值的穩(wěn)定市區(qū)信心或本國貨幣資

42、產(chǎn)收益率相對較低時，外幣在貨幣的各個只能上全面或部分替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。它一般伴隨著資本外逃的現(xiàn)象。62.直接管制政策的類型根據(jù)實(shí)施的不同對象，直接管制政策主要有如下幾種形式：（1），對價格的管制。這一管制體現(xiàn)為對物價及工資的最高（低）限制措施（2），對金融市場的管制。這一管制的主要形式是對各種利率制定界限、對貸款及資金的流出入數(shù)量實(shí)行限額控制（3），對進(jìn)出口貿(mào)易的管制。這包括針對不同商品的有區(qū)別的關(guān)稅措施，各種非關(guān)稅壁壘如進(jìn)口配額、進(jìn)口許可證等（4），對外匯交易的管制。對外匯交易的管制主要有三部分內(nèi)容：一是對貨幣兌換的管制，二是對匯率的管制，三是對外匯資金收入和運(yùn)用的管制63.政府為

43、什么對開放經(jīng)濟(jì)采用直接管制政策？政府對經(jīng)濟(jì)之所以采取直接管制政策，是因?yàn)獒槍?jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的種種問題，不僅經(jīng)濟(jì)的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制因各種缺陷難以發(fā)揮效力，而且還難以通過采用其他類型的政策措施達(dá)到預(yù)期目的。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，政府采取直接管制政策的原因具體包括：（1），短期沖擊因素。直接管制政策具有收效非常迅速和針對性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此在面對各種沖擊時，如果市場自發(fā)調(diào)節(jié)及政府調(diào)控措施都很難即使湊效，那么采取直接管制政策就非常必要了。（2），宏觀政策因素。致使政府采用直接管制政策的宏觀政策因素就其性質(zhì)來說有兩種情況。一是為了保證原有政策能發(fā)揮預(yù)期效力，二是由于政府不合理的宏觀政策導(dǎo)致被迫采取直接管制措施以避免

44、危機(jī)。（3），微觀經(jīng)濟(jì)因素。一系列微觀經(jīng)濟(jì)因素也可能導(dǎo)致政府對開放經(jīng)濟(jì)實(shí)行直接管制政策。（4），國際交往因素。一國經(jīng)濟(jì)的開放性不是自然形成的，一般來說是在相對封閉的條件下逐步實(shí)現(xiàn)的。這樣，對于一些原來并沒有完全融入世界經(jīng)濟(jì)之中的國家來說，其特定的經(jīng)濟(jì)條件導(dǎo)致其不能聽任本國與其他國家間的國際交往自由進(jìn)行。64：國際儲備：是指一國貨幣當(dāng)局能隨時用來干預(yù)外匯市場、支付國際貨幣差額的資產(chǎn)。必需具有三個特征：可得性、流動性、普遍接受性。65：國際清償力，自有儲備和借入儲備之和可稱為國際清償力，通常所講的國際儲備是狹義的國際儲備，即自有儲備，其數(shù)量多少反映了一國在涉外貨幣金融領(lǐng)域中的地位，而國際清償力則反

45、映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總體能力。66：特別提款權(quán)，是現(xiàn)對于普通提款權(quán)之外的又一種使用資金的權(quán)利，特別提款權(quán)貸方余額是指該國在基金組織特別提款權(quán)賬戶上的貸方余額。67：自由儲備：主要包括一國的貨幣用黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備地位以及在國際貨幣基金組織的特別提款權(quán)。68：借入儲備：主要包括：備用信貸（指一成員國在國際收支發(fā)生困難或預(yù)計要發(fā)生困難時，同基金組織簽訂的一種備用借款協(xié)議）、互惠信貸（是兩個國家簽訂的使用對方貨幣的協(xié)議）、本國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)（尤其是指離岸金融市場或者歐洲貨幣市場上的資產(chǎn)，雖其所有權(quán)不屬于政府，也違背政府所借入，但因?yàn)檫@些資金的流動

46、性強(qiáng)，對政策的反應(yīng)十分靈敏，政府可以通過政策的、新聞的、道義的手段來誘導(dǎo)其流動方向，從而間接達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的）。69：外匯儲備：是當(dāng)今國際儲備的主體。指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán) 。是一個國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產(chǎn)。狹義而言，外匯儲備是一個國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要組成部分，是一國用于平衡國際收支，穩(wěn)定匯率，償還對外債務(wù)的外匯積累。廣義而言，外匯儲備是指以外匯計價的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國外銀行存款、國外有價證券等。外匯儲備是一個國家國際清償力的重要組成部分，同時對于平衡國際收支、穩(wěn)定匯率有重要的影響。為了應(yīng)付國際支付的需要，各國的中央

47、銀行及其他政府機(jī)構(gòu)所集中掌握的外匯資產(chǎn)即外匯儲備。70：論述影響國際儲備需求數(shù)量的主要因素。1、進(jìn)口規(guī)模2、進(jìn)出口貿(mào)易（或國際收支）差額的波動幅度3、匯率制度4、國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制和調(diào)節(jié)政策的效率5、持有儲備的機(jī)會成本6、金融市場的發(fā)育程度7、國際貨幣合作狀況8、國際資金流動情況另外一個版本的答案（老師說的）：（1）進(jìn)口規(guī)模（2）進(jìn)出口貿(mào)易差額的波動幅度。（3）本國貨幣地位。（4）匯率制度。（5）持有國際儲備的成本。（6）借入國外資金的能力以及成本。（7）外債規(guī)模。71. 國際貨幣體系：就是各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建

48、立的組織形式的總稱。74：國際貨幣基金組織份額：指成員國參加國際貨幣基金組織時向其認(rèn)繳的一定數(shù)額的款項。牙買加協(xié)議生效后，以黃金繳納25%改用特別提款權(quán)或可兌換的貨幣繳納，其余的75%仍然是本國貨幣。76：歐元的產(chǎn)生。一、歐元產(chǎn)生的背景1、歐元一體化的文化背景-歐洲強(qiáng)烈的社會熱同感和歐洲統(tǒng)一的社會思潮2、國際環(huán)境對歐洲一體化的影響（1）二戰(zhàn)后世界格局的影響。歐盟之所以要實(shí)行統(tǒng)一貨幣，主要是提升歐洲國家政治和經(jīng)濟(jì)地位。二戰(zhàn)前，歐洲以其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力為后盾，曾長期稱雄于世界。二戰(zhàn)后，歐洲國家的世界地位大幅度下降，隨著歐洲復(fù)興計劃的實(shí)施，歐洲各國越來越希望在政治、經(jīng)濟(jì)上聯(lián)合起來，以達(dá)到與美國、蘇聯(lián)等

49、強(qiáng)國相抗衡的目的。從1958年的歐共體發(fā)展到1991年的歐盟，歐洲各國在經(jīng)濟(jì)上合作不斷加深。相應(yīng)地，歐盟各國在經(jīng)濟(jì)上合作的愿望也越來越強(qiáng)（2）、經(jīng)濟(jì)全球化趨勢的影響。3、國際貨幣制度演變的影響（1）國際金本位制，即以黃金為基礎(chǔ)的固定匯率制度，它實(shí)質(zhì)反應(yīng)當(dāng)時最大工業(yè)國、貿(mào)易國和資本輸出國英國的經(jīng)濟(jì)和政治利益。（2）國際貨幣無秩序時期（3）布雷頓森林體系（4）牙買加體系4、經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)-最優(yōu)貨幣區(qū)理論。二、歐元的影響。從經(jīng)濟(jì)利益的角度講，實(shí)行統(tǒng)一貨幣會給歐盟各國帶來以下好處：1、增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高競爭力2、減少內(nèi)部矛盾，防范和化解金融風(fēng)險3、簡化流通手續(xù)，降低成本4、增加社會消費(fèi)，

50、刺激企業(yè)投資歐洲貨幣一體化的沿革：第一階段：跛行貨幣區(qū)。第二階段：聯(lián)合浮動。第三階段：歐洲貨幣體系。第四階段：歐洲單一貨幣。77.試比較不同匯率制度下的經(jīng)濟(jì)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制一、在固定匯率制下，開放經(jīng)濟(jì)的平衡條件是經(jīng)常賬戶處于平衡狀態(tài)。 開放經(jīng)濟(jì)的平衡機(jī)制：當(dāng)經(jīng)常賬戶收支不平衡時會帶來外匯市場上供求的不平衡從而產(chǎn)生匯率變動的壓力，為維持固定匯率，央行會變動外匯儲備來維持外匯市場的平衡，這便帶來貨幣供給的變動，LM曲線的移動。開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中失衡情況出現(xiàn)時，其自動平衡機(jī)制便會發(fā)揮作用。主要通過兩種途徑：第一，收入機(jī)制。經(jīng)常賬戶存在逆差，通過外匯儲備減少名義貨幣供給，短期內(nèi)，實(shí)際貨幣供給減少，LM曲線左移

51、，利率上升，國民收入下降，由此進(jìn)口支出減少，從而改善經(jīng)常賬戶收支。 國際收支逆差外匯儲備減少名義貨幣供給下降國民收入下降進(jìn)口支出下降經(jīng)常賬戶改善 第二、貨幣-價格機(jī)制。貨幣供給降低過程中，貨幣存量變少，在中長期，物價水平P下降，這意味著實(shí)際匯率的貶值（q值變大，q=ePP）。假定馬歇爾勒納條件等要求均可滿足，則實(shí)際匯率貶值會帶來出口的上升與進(jìn)口的下降，這一經(jīng)常賬戶收支的改善會造成CA曲線與IS曲線的右移，其他條件不變的話將持續(xù)至IS、LM、CA曲線交于一點(diǎn)。 國際收支逆差外匯儲備下降名義貨幣供給下降物價水平下降實(shí)際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善二、浮動匯率制下，經(jīng)濟(jì)的平衡條件：商品市場、貨幣市場、外匯市

52、場同時處于平衡狀態(tài)即CA、IS、LM曲線相交于一點(diǎn)。 開放經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制：體現(xiàn)為另一種形式的貨幣-價格機(jī)制。貨幣供給不變，因此本國LM曲線不變，外匯市場上供小于求導(dǎo)致本國貨幣名義匯率貶值，即e貶值。在馬歇爾-勒納條件等要求可以滿足時，實(shí)際匯率貶值會帶來貿(mào)易余額的改善，從而使CA曲線、IS曲線右移最終達(dá)到平衡。 國際收支逆差外匯供小于求名義匯率貶值實(shí)際匯率貶值經(jīng)常賬戶改善78. 匯率決定理論 購買力評價說 (假定)某一商品在不同國家里的價格之間存在聯(lián)系。分為兩種類型：可貿(mào)易商品與不可貿(mào)易商品。 （思想）貨幣的價值在于其具有購買力，不同貨幣之間的兌換比率

53、取決于它們各自具有的購買力的對比，即匯率與各國的價格水平之間具有直接的聯(lián)系。 （結(jié)論）1，某一商品在不同地區(qū)的價格存在差異時，就有可能引起套利活動的發(fā)生,。2，不可貿(mào)易品在不同地區(qū)的價格差異不可能通過套利活動消除。3，對于可貿(mào)易商品，套利活動將使它的地區(qū)間價格差異保持在較小范圍內(nèi)。利率平價說 (假定)資金在國際移動不存在任何限制與交易成本。（思想）其是從開放經(jīng)濟(jì)下各國金融市場之間存在的聯(lián)系角度對匯率決定問題進(jìn)行研究，認(rèn)為匯率的變動是由利率差異決定的。利率平價可分為套補(bǔ)的利率平價和非套補(bǔ)的利率平價。（結(jié)論）p = i - i*  匯率的遠(yuǎn)期貼水率等于兩國貨幣利率之差

54、。如果本國利率高于外國利率，則本幣在遠(yuǎn)期將貶值。  Ep = i - i*  預(yù)期的未來匯率變動率等于兩國貨幣利率之差。如果本國利率高于外國利率，則意味著市場預(yù)期本幣在遠(yuǎn)期將貶值。國際收支說 (假定)匯率完全自由浮動，政府不對外匯市場進(jìn)行任何干預(yù)。（思想）其從外匯市場上供給與需求流量的變動角度認(rèn)識匯率決定問題，認(rèn)為匯率是由國際收支狀況決定的。（結(jié)論）匯率是外匯市場上的價格，它通過自身變動來實(shí)現(xiàn)外匯市場供求平衡，從而使國際收支始終處于平衡狀態(tài)。國際收支包括經(jīng)常賬戶（CA）和資本與金融賬戶（KA），始終有： CA + KA = 079.開放經(jīng)濟(jì)下的政策工具有那些種類？

55、按照政策工具的不同作用機(jī)制分類，可分為調(diào)節(jié)社會總需求的工具、調(diào)節(jié)社會總供給的工具和提供融資的工具。1. 調(diào)節(jié)社會總需求的工具對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控最主要是通過對社會總需求進(jìn)行調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)的，對社會總需求的調(diào)節(jié)分為兩個類型：<1>需求增減型政策：主要調(diào)節(jié)社會需求的總水平，包含財政政策和貨幣政策。<2>需求轉(zhuǎn)換型政策：主要調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在開放經(jīng)濟(jì)中主要指調(diào)節(jié)需求中外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例。包含匯率政策和直接管制政策。2. 調(diào)節(jié)社會總供給的工具宏觀經(jīng)濟(jì)是在社會總需求和社會總供給的相互作用中運(yùn)行，供給方面的因素對內(nèi)外均衡都會發(fā)生重大影響。調(diào)節(jié)社會總供給的工具一般又稱為結(jié)構(gòu)政策，它包括產(chǎn)業(yè)政策和科技政策等。3. 提供融資的工具融資政策是在短期內(nèi)利用資金融通的方式，彌補(bǔ)國際收支出現(xiàn)的超額赤字以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種政策。包括官方儲備的使用和國際信貸的使用，從一囯的宏觀調(diào)控角度來看，它主要體現(xiàn)為國際儲備政策。80. 換匯成本說簡介換匯成本說是中國的學(xué)者結(jié)合購買力評價說和中國的國情發(fā)展出來的一種匯率決定學(xué)說。它把購買力評價說中的非貿(mào)易商品加以剔除，而用國際貿(mào)易商品的價格對比來考察匯率的決定，這顯然比購買力評價說更切合中國的實(shí)情，它是對傳統(tǒng)的購買力平價的一種發(fā)展。1、換匯成本說的表達(dá)形式第一種是