八月強化班_國際金融_講義

1、2021/6/1612010年金融聯(lián)考八月強化班國際金融學(xué)講師: 趙 健日期：2009年8月地點: 上海 復(fù)旦大學(xué)上海金程國際金融專修學(xué)院1個人簡介趙健復(fù)旦大學(xué) 金融學(xué)碩士2008年金程教育金融聯(lián)考輔導(dǎo)班經(jīng)濟熱點八月班課程2008年金程教育金融聯(lián)考輔導(dǎo)班國際金融學(xué)十月班課程2008年金程教育金融聯(lián)考輔導(dǎo)班國際金融學(xué)十一月班課程2009年金程教育金融聯(lián)考輔導(dǎo)班國際金融學(xué)五月班課程郵箱： 2專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU學(xué)科介紹國際金融學(xué)是研究貨幣資本在國際間周轉(zhuǎn)與流通規(guī)律、渠道和方式的一門理論與實務(wù)相結(jié)合的學(xué)科。專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 20

2、09 By GFEDU本課程體系貨幣：匯率！匯率決定理論國際收支：國際收支平衡表，國際收支理論國際金融體系開放條件下的宏觀經(jīng)濟政策4專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU學(xué)科名稱研究對象主要分析變量國際金融學(xué)開放條件下本國內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系問題匯率、國際收支等開放宏觀經(jīng)濟學(xué)開放條件下本國內(nèi)部均衡問題總需求、國民收入、就業(yè)等2021/6/162學(xué)科特點內(nèi)容特征：記憶+理解，以理解為主；對理論運用的要求較高；各部分內(nèi)容緊密聯(lián)系難度：相對較難試題比重：基本能夠占到聯(lián)考題目的30%復(fù)習(xí)策略：對重點知識點進行識記掌握，尤其注意理解；前后貫通；注意熱點的考察。涉及的題型

3、：選擇題，計算題，論述題都有涉及，論述題一般國金可以占到2道左右教材：國際金融新編 姜波克國際金融 錢榮堃5專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU重點考點國際收支相關(guān)概念國際收支理論外匯匯率計算匯率決定理論國際金融體系債務(wù)和貨幣危機開放條件下的宏觀經(jīng)濟政策6專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU第一章 國際收支7專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際收支國際收支：一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的系統(tǒng)的貨幣記錄。國際收支與國際借貸國際收支平衡表賬戶：經(jīng)常賬戶；資本與金融賬戶；錯誤和遺漏賬戶編制原則：有

4、借必有貸，借貸必相等8專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/163借方記錄資金使用，貸方記錄資金來源實際資源或金融資產(chǎn)增加記借方，減少記貸方順差：貸方借方9專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU甲國某企業(yè)海外投資獲得利潤150w美元。75w用于當(dāng)?shù)刂苯油顿Y，75w調(diào)回國內(nèi)向中央銀行結(jié)售，換成本幣后，相當(dāng)于25w美元的本幣用于股東分紅，相當(dāng)于50w美元的本幣用于購買國產(chǎn)設(shè)備后重新投資于國外企業(yè)。10專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU第一筆：借：儲備資產(chǎn) 75w甲國在外直接投資 75w貸：收

5、益投資收益 150w第二筆：借：甲國在外直接投資 50w貸：貨物（出口） 50w11專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際收支差額貿(mào)易收支差額經(jīng)常賬戶差額資本與金融賬戶差額綜合賬戶差額：去掉官方儲備基本賬戶差額：經(jīng)常賬戶與長期資本賬戶（包括直接投資、證券投資和其他投資賬戶中償還期在一年以上的金融資產(chǎn)）所形成的余額12專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/164開放條件下的國民收入核算Y=C+I+G+NXY-C-G=I+NX(Y-C-T)+(T-G)=I+NXSprivate+Spublic=I+NXS-I=NX13專

6、業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際收支理論大衛(wèi)休謨的古典理論：價格-鑄幣流動機制彈性論馬歇爾-勒納條件 Ex+Em1 J曲線效應(yīng)乘數(shù)論哈伯格條件 Ex+Em1+m總彈性條件 Ex+Em1+m+m*吸收論 B=X-M=Y-A貨幣論 R=MD-D14專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際收支失衡的類型季節(jié)性和偶然性周期性結(jié)構(gòu)性貨幣性外匯投機和不穩(wěn)定性國際資本流動造成的失衡收入性15專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際收支的調(diào)節(jié)自動調(diào)節(jié)利率效應(yīng)、收入效應(yīng)、相對價格效應(yīng)政策調(diào)節(jié)外匯緩沖政策需求管理

7、政策：財政和貨幣政策匯率政策直接管制政策（外匯管制和貿(mào)易政策）16專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/165第二章 外匯與匯率17專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU基本知識外匯動態(tài)，靜態(tài)；狹義，廣義；自由外匯，記賬外匯匯率的標(biāo)價方法：直接、間接、美元法定升值 法定貶值 升值 貶值匯率的種類：基本匯率；套算匯率單一匯率；復(fù)匯率名義匯率；實際匯率；有效匯率18專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU遠期匯率：升水、貼水和平價“小數(shù)大數(shù)往上加；大數(shù)小數(shù)往下減”影響匯率變化的主要因素國際收支通脹

8、差異利率差異經(jīng)濟增長率差異外匯市場投機央行干預(yù)預(yù)期專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU 19外匯市場層次：零售市場；批發(fā)市場（央行干預(yù)）效率：弱式有效；半強式有效；強式有效遠期外匯交易掉期外匯交易貨幣相同、金額相同、方向相反、交割期限不同形式：即期對遠期、遠期對遠期與套期保值區(qū)別20專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/166匯率決定理論匯率決定理論購買力平價理論（PPP）絕對PPP；相對PPP利率平價說拋補利率平價 CIP;非拋補利率平價 UIP國際收支說資產(chǎn)市場說貨幣論：彈性、粘性價格貨幣模型資產(chǎn)組合平衡論21專業(yè)

9、來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU人民幣匯率變化及其成因人民幣匯率變化及其成因人民幣內(nèi)部結(jié)算價和官方匯率并存的雙重匯率時期(19811984)取消內(nèi)部結(jié)算價，官方匯率和外匯調(diào)劑市場匯率并存時期(19851993)以市場為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制（19942005）以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度（2005.7.21至今）22專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU第三章 國際金融市場23專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU基本知識國際金融市場的概念包括：貨幣市場、外

10、匯市場、證券市場、金融期權(quán)期貨市場、黃金市場貨幣市場、資本市場在岸市場、離岸市場在岸市場：外國債券市場，國際股票市場公募、私募離岸市場：境外市場24專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/167歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場：所有離岸市場結(jié)合成的整體產(chǎn)生與發(fā)展的原因法律約束少；貨幣種類多；利率結(jié)構(gòu)獨特；調(diào)撥方便，選擇自由歐洲貨幣市場的信用創(chuàng)造機制信用創(chuàng)造能力取決于歐洲美元回流美國的速度25專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU歐洲銀行信貸市場歐洲銀行：經(jīng)營歐洲貨幣的定期存款的銀行銀團貸款：辛迪加貸款歐洲債券市場歐洲債券VS外國債

11、券猛犬債券，熊貓債券，武士債券，揚基債券26專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU金融創(chuàng)新含義：金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融技術(shù)創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新、金融制度創(chuàng)新類型風(fēng)險轉(zhuǎn)移型：期權(quán)、期貨、貨幣和利率互換流動性型：證券化、CDs信用創(chuàng)造型：NIFs股權(quán)創(chuàng)造型：可轉(zhuǎn)債、認股權(quán)證27專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU第四章 國際資本流動28專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/168長期資本流動長期資本流動：一年以上的資本流動，包括直接投資、證券投資（間接投資）和國際貸款直接投資：FDI創(chuàng)辦新企業(yè)；收購

12、國外企業(yè)股權(quán)至一定程度；利潤再投資國際貸款政府貸款國際金融機構(gòu)貸款：IMF、世行等國際商業(yè)銀行貸款出口信貸：買方信貸；賣方信貸29專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際直接投資理論壟斷優(yōu)勢論投資國企業(yè)相對東道國企業(yè)有壟斷優(yōu)勢產(chǎn)品生命周期論市場內(nèi)部化論在市場不完全的情況下，企業(yè)為了謀求整體利潤的最大化，傾向于將中間產(chǎn)品、特別是知識產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，以內(nèi)部市場來代替外部市場國際生產(chǎn)折中論產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向投資論：發(fā)達國家間，同產(chǎn)業(yè)30專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU國際資本流動的動因及影響國際資本流動的動因麥克杜格爾模型：國際資本流動

13、的一般原因證券投資國際分散化動因國際資本流動的影響對資本輸出國對資本輸入國31專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU債務(wù)危機債務(wù)的衡量指標(biāo)償債率=年度內(nèi)還本付息支出/商品勞務(wù)出口收匯 安全線20% 危險線30%負債率=一國外債余額/GDP 安全線20%短期債務(wù)比率=短期外債余額/外匯儲備安全線100%拉美債務(wù)危機規(guī)模巨大國家高度集中債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理32專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU2021/6/169債務(wù)危機解決方案最初的援助措施：債務(wù)重組貝克計劃：要實現(xiàn)經(jīng)濟增長；不削減債務(wù)布雷迪計劃：債務(wù)減免；IMF、世行提供資金支持33專業(yè)

14、來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU貨幣危機貨幣危機與金融危機的區(qū)別：前者在外匯市場上，后者還包括股票市場和銀行體系等。34專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU第三代貨幣危機理論：金融過度+裙帶關(guān)系亞洲金融危機35專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU跨國財務(wù)管理一、國際融資管理股權(quán)融資債券融資銀行融資公司內(nèi)部貸款直接貸款平行貸款信貸互換36專業(yè)來自百分百的投入 CopyRight 2009 By GFEDU第一代克魯格曼貨幣危機理論第二代預(yù)期自我實現(xiàn)型模型根源過度的擴張性財政貨幣政策導(dǎo)致經(jīng)濟基礎(chǔ)惡化市場投機者的貶值預(yù)期觸發(fā)投機性沖擊投機性沖擊政府對策使用外匯儲備提高利率危機爆發(fā)臨界點儲備降至最低限維持固定匯率的成本大過收益防范機制緊縮性財政貨幣政策提高政府政策的可信性2021/6/1610專業(yè)來自百分百的投入CopyRight 2009 By GFEDU二、國際資金管理資本預(yù)算回收期法內(nèi)含收益率法 IRR凈現(xiàn)值法 NPV凈現(xiàn)值指數(shù)法 PI=NPV/I營運資本管理：主要指現(xiàn)金管理公司資金庫 Pooling