第三章財務(wù)分析

1、 1第三章第三章 財務(wù)分析財務(wù)分析n1、財務(wù)分析概述、財務(wù)分析概述n2、財務(wù)比率分析、財務(wù)比率分析n3、財務(wù)綜合分析、財務(wù)綜合分析 2第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的一、財務(wù)分析的意義意義（1）正確評價企業(yè)財務(wù)狀況、考核其）正確評價企業(yè)財務(wù)狀況、考核其經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)（2）是進行財務(wù)預(yù)測與決策的基礎(chǔ)）是進行財務(wù)預(yù)測與決策的基礎(chǔ)（3）是挖掘內(nèi)部潛力、實現(xiàn)公司財務(wù)）是挖掘內(nèi)部潛力、實現(xiàn)公司財務(wù)管理目標的手段管理目標的手段 3二、財務(wù)分析的二、財務(wù)分析的內(nèi)容內(nèi)容（二）財務(wù)分析的內(nèi)容（二）財務(wù)分析的內(nèi)容n營運能力分析營運能力分析n償債能力分析償債能力分析n盈利能力分析盈

2、利能力分析n綜合財務(wù)分析綜合財務(wù)分析（一）財務(wù)分析的主體（一）財務(wù)分析的主體 股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府有關(guān)股東、債權(quán)人、經(jīng)營者、政府有關(guān)管理部門、中介機構(gòu)管理部門、中介機構(gòu)（一）資產(chǎn)負債表（二）利潤表（三）現(xiàn)金流量表 4 5四、財務(wù)分析的方法四、財務(wù)分析的方法 比較分析法比較分析法 相關(guān)比率分析法相關(guān)比率分析法 比率分析法比率分析法 構(gòu)成（結(jié)構(gòu)）比率分析法構(gòu)成（結(jié)構(gòu)）比率分析法 定基動態(tài)比率定基動態(tài)比率 趨勢分析法趨勢分析法 環(huán)比動態(tài)比率環(huán)比動態(tài)比率 因素分析法因素分析法 連環(huán)替代法連環(huán)替代法 差額分析法差額分析法實際指標同計劃定額指標的比較實際指標同計劃定額指標的比較本期指標同上期指標或歷

3、史最高水平的比較本期指標同上期指標或歷史最高水平的比較本單位指標同國內(nèi)外先進單位指標的比較本單位指標同國內(nèi)外先進單位指標的比較 61、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入（平均）流動資產(chǎn)（平均）流動資產(chǎn)3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售收入（次數(shù)）銷售收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售成本（次數(shù)）銷售成本存貨平均余額存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 一、營運能力分析

4、一、營運能力分析第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析 7二、短期償債能力二、短期償債能力1、流動比率流動比率流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負債流動負債2、速動比率速動比率速動資產(chǎn)速動資產(chǎn) 流動負債流動負債3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）流流動負債動負債 現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)流動負債流動負債 4、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負債流動負債 （經(jīng)營現(xiàn)金流量）（經(jīng)營現(xiàn)金流量） 8影響短期償債能力的其他因素（表外因素）影響短期償債能力的其他因素（表外因素） （1）可動用的銀行貸款指標）可動用的銀行貸款指標 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)準備很快變現(xiàn)

5、的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽償債能力的聲譽（2）減少短期償債能力的因素）減少短期償債能力的因素 未作記錄的或有負債未作記錄的或有負債 擔保責任引起的負債擔保責任引起的負債 9三、長期償債能力三、長期償債能力、資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率（負債總額（負債總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額） 100% (負債比率負債比率)2、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率（負債總額（負債總額股東權(quán)益總額）股東權(quán)益總額） 100%3、利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)息稅前利潤息稅前利潤利息費用利息費用 影響長期償債能力的其他因素：影響長期償債能力的其他因素： 長期租賃、擔保責任、或有事項長期租賃、擔保責任、或有事項 101、銷售毛利率銷售毛利率銷售毛利銷售毛

6、利銷售收入銷售收入 （銷售收入銷售成本）（銷售收入銷售成本）銷售收入銷售收入2、銷售凈利率銷售凈利率凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入 3、凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈利潤凈利潤（平均）凈資產(chǎn)（平均）凈資產(chǎn) （股權(quán)收益率、權(quán)益凈利率（股權(quán)收益率、權(quán)益凈利率）4、總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率凈利潤凈利潤（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額 （資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率）（資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率）四、盈利能力分析四、盈利能力分析 11股份公司盈利能力指標股份公司盈利能力指標1、每股收益每股收益凈利潤凈利潤年末普通股股數(shù)年末普通股股數(shù) 2、市盈率市盈率每股市價每股市價每股收益每股收益 3、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)

7、益年末股東權(quán)益年末普通股數(shù)年末普通股數(shù) 4、每股股利每股股利普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股總數(shù)年末普通股總數(shù)5、股利支付率股利支付率每股股利每股股利每股收益每股收益 12第三節(jié)第三節(jié) 財務(wù)綜合分析財務(wù)綜合分析一、財務(wù)比率綜合評分法一、財務(wù)比率綜合評分法n綜合評分法是通過計算綜合得分來評價企業(yè)的綜綜合評分法是通過計算綜合得分來評價企業(yè)的綜合財務(wù)狀況。合財務(wù)狀況。n綜合評分計算表一般形式：綜合評分計算表一般形式： 標準值標準值 實際值實際值 相對比率相對比率 標準評分值標準評分值 實際得分實際得分 指標指標 （權(quán)數(shù)）（權(quán)數(shù)） 銷售利潤率銷售利潤率 13二、杜邦分析法二、杜邦分析法1

8、、基本原理、基本原理股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率凈利潤凈利潤（平均）股東權(quán)益（平均）股東權(quán)益 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1（1資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)負債率）資產(chǎn)資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益 1（1資產(chǎn)資產(chǎn)負債率）負債率）銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 142、杜邦分析應(yīng)用、杜邦分析應(yīng)用 應(yīng)用一：找出指標變動原因，為采取措施指明方向應(yīng)用一：找出指標變動原因，為采取措施指明方向 應(yīng)用二：分析同業(yè)差距應(yīng)用二：分析同業(yè)差距例例 ： 權(quán)益報酬率權(quán)益報酬率

9、權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年第一年 14.93% 2.02 4.53% 1.6304第二年第二年 12.12% 2.02 3% 2 分析：分析： 權(quán)益報酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益報酬率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 第一年第一年 14.93% = 7.39% 2.02 第二年第二年 12.12%= 6% 2.02 資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第一年第一年 7.39% = 4.53% 1.6304 第二年第二年 6% = 3% 2 15練習：練習：單選1、在企業(yè)流動比率大于1時，賒購原材料一批，將會（ ）A 增大流動比率 B 降低流動比

10、率 C 降低營運資金 D 增大營運資金2、某公司年末財務(wù)報表數(shù)據(jù)為：流動負債40萬元，流動比率為2.5次，速動比率為1.3，銷售成本80萬元，年初存貨32萬元，則本年度存貨周轉(zhuǎn)率為（ ）A 1.67次 B 2次 C 2.5次 D 1.54次3、下列各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響到企業(yè)資產(chǎn)負債率的是（ ）A 以固定資產(chǎn)的凈值對外進行長期投資 B 收回應(yīng)收賬款C 接受所有者以固定資產(chǎn)進行的投資 D 以現(xiàn)金購買有價證券4、在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況不變，下列說法中錯誤的是（ ）A 權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風險大 B 權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C 權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D 權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大 16B/B/

11、C/D多選5、影響變現(xiàn)能力的報表外其他因素有（ ）A 可動用的銀行貸款指標 B 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)C 償債能力的聲譽 D 未作記錄的或有負債及擔保責任引起的負債6、下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的是（ ）A 收回應(yīng)收賬款 B 銷售產(chǎn)成品 C 期末購買存貨 D 償還應(yīng)付賬款 177、下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)會影響產(chǎn)權(quán)比率的有（ ）A 接受所有者投資 B 建造固定資產(chǎn) C 可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D 償還銀行借款8、從一般原則上講，影響每股盈余指標高低的因素有（ ）A 企業(yè)采取的股利政策 B 企業(yè)購回的普通股股數(shù)C 優(yōu)先股股息 D 所得稅率 E 每股股利ABCD/BC/ACD/BCD 18作業(yè)：ABC公司有關(guān)資料如下： ABC公司資產(chǎn)負債表 2011年12月31日 （單位：萬元）資產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負債和所有者權(quán)益 年初數(shù) 期末數(shù) 流動資產(chǎn)： 流動負債合計 105 150 貨幣資金 50 45 長期負債合計 245 200 應(yīng)收賬款 60 90 負債合計 350 350 存貨 92 144 待攤費用 23 36 所有者權(quán)益合計 350 350 流動資產(chǎn)合計 225 315 固定資產(chǎn)凈值 475 385 資產(chǎn)合計 700 700 負債及