國際石油價格波動與我國通貨膨脹關(guān)系的實證分析

1、    國際石油價格波動與我國通貨膨脹關(guān)系的實證分析    尹浩東【摘要】近年來，我國石油對外依存度不斷提高，這使得我國物價水平容易受國際油價的影響。本文以var模型為基礎(chǔ)，通過單位根檢驗、格蘭杰因果檢驗以及脈沖響應(yīng)和方差分解等方法，考察了2007年1月至2015年12月國際石油價格與我國通貨膨脹水平之間的關(guān)系。研究表明，國際石油價格波動對我國原材料、燃料、動力購進(jìn)價格指數(shù)與工業(yè)品出廠價格指數(shù)具有顯著直接影響.但對居民消費價格指數(shù)的直接影響并不明顯，存在間接影響，由此提出相應(yīng)的政策建議?！娟P(guān)鍵詞】石油價格；通貨膨脹；金融危機(jī)一、國際油價波動與我國通貨膨脹

2、關(guān)系的實證分析（一）數(shù)據(jù)來源與處理本文選取的樣本期為2007年1月至2015年12月.選取美國西德克薩斯輕質(zhì)原油（wti）期貨價格作為國際石油價格，數(shù)據(jù)來源于美國能源信息署eia.wti原油期貨作為世界三大原油期貨定價標(biāo)準(zhǔn)之一.是目前世界上最活躍的商品期貨交易品種.為全球原油價格的風(fēng)向標(biāo)。選取我國居民消費價格指數(shù)，與工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ppi）以及工業(yè)企業(yè)原材料、燃料、動力購進(jìn)價格指數(shù)（ppirm）作為衡量我國通貨膨脹水平變動的指標(biāo)，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站。我們首先運用x12程序?qū)υ紨?shù)據(jù)進(jìn)行了季節(jié)調(diào)整.然后對數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)變換以減少波動性與異方差.數(shù)據(jù)記為lnwti、lncpi、lnppi、

3、lnppirm。（二）單位根檢驗（三）johansen協(xié)整檢驗只有平穩(wěn)的時間序列或存在協(xié)整關(guān)系的時間序列才能做回歸分析，否則就可能造成偽回歸。因此筆者使用johansen和juselius提出的基于var模型的johansen協(xié)整檢驗法對lnwti、lncpi、lnppi、lnppirm四個變量做協(xié)整檢驗。結(jié)果如上表所示。從協(xié)整檢驗的特征根跡檢驗的結(jié)果看出，我們可以在95%的置信水平下拒絕無協(xié)整關(guān)系的原假設(shè).這說明我們的變量之間存在協(xié)整關(guān)系：我們接受至少存在兩個協(xié)整關(guān)系的假設(shè)，拒絕至少存在三個協(xié)整關(guān)系的假設(shè)。因此，在5%的顯著水平上存在兩個協(xié)整關(guān)系，即：lnwti、lnppi、lncpi、ln

4、ppirm四組時間序列存在長期協(xié)整關(guān)系。（四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗為了驗證各變量之間的相互關(guān)系，還要對dlnwti、dlncpi、dlnppi、dlnppirm間關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。在做格蘭杰因果關(guān)系檢驗時要選擇滯后階數(shù).滯后階數(shù)的不同可能會導(dǎo)致不同的結(jié)論。根據(jù)似然比統(tǒng)計量（lr）、施瓦茨準(zhǔn)則（sc）、赤池信息準(zhǔn)則（aic）選定模型的滯后階數(shù)為4。表3 granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果（略）。granger因果關(guān)系檢驗分析結(jié)果表明.在5%的顯著性水平下，dlnwti是dlnppi的單向granger因果原因，同時也是dln-ppirm的單向granger因果原因。因此，國際石油價格波動將會

5、直接影響到我國工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ppi）和我國原材料、燃料和動力購進(jìn)價格指數(shù)（ppirm）。所以說我國是國際油價波動的被動承擔(dān)著；dlnppirm也是dlnppi的單向granger因果原因.同時，dlnppi與dlncpi之間存在著雙向的granger因果原因。綜上所述.可以發(fā)現(xiàn).國際石油價格主要是通過兩大途徑來影響我國的通貨膨脹水平的。一是wtippicpi，二是wtippirmppicpi。也就是說石油價格既可以直接又可以間接影響我國通貨膨脹水平。二、結(jié)論及政策建議從上述實證分析以及檢驗結(jié)果中可以得到以下基本結(jié)論：第一.國際石油價格上漲會造成我國發(fā)生輸入型通貨膨脹.但是從目前的情況看，國際石油價格上漲并未對我國的經(jīng)濟(jì)增長造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。第二，國際石油價格波動對通貨膨脹