隱名股東權(quán)益保護路徑芻議

1、    隱名股東權(quán)益保護路徑芻議    粟道渝摘要：隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟的繁榮，有時礙于投資者身份的特殊性或所投資項目的特殊性，往往存在投資者不便于直接持股的情況。目前，公司的隱名股東通過股權(quán)代持的方式進行投資已成為市場上較為常見的現(xiàn)象。雖然我國公司法及其司法解釋已有對“隱名股東”的相關(guān)規(guī)定，但實務(wù)中由隱名投資引起的爭議亦愈發(fā)多樣化。因此，隱名股東的權(quán)益保護及風(fēng)險防范則顯得十分重要。關(guān)鍵詞：隱名股東;實際出資;顯名化;權(quán)益保護1隱名股東及其權(quán)益保護的內(nèi)涵隱名股東，是指實際對公司出資，享有相應(yīng)投資權(quán)益而不被記載于公司文件的投資者。與隱名股東相對應(yīng)的名義股東，又

2、稱顯名股東，是指代隱名股東持有股權(quán)但并未出資，且被記載于公司文件，行使股東權(quán)利的人。隱名股東權(quán)益保護，其根本在于隱名股東對公司實際出資。隱名股東與名義股東之間的股權(quán)代持關(guān)依法成立并合法有效，需滿足以下幾個條件：首先，股權(quán)代持協(xié)議應(yīng)確保有效成立并生效，且不存在合同法第五十二條規(guī)定的情形。第二，股權(quán)代持協(xié)議中應(yīng)對股權(quán)代持法律關(guān)系及各方權(quán)利義務(wù)進行明確約定，避免股權(quán)代持法律關(guān)系被認定為系其他法律關(guān)系的風(fēng)險。尤為重要的一點，隱名股東應(yīng)實際履行出資義務(wù)并保存相應(yīng)證據(jù)，且在出資時應(yīng)注明資金用途系用于該公司的股權(quán)出資，避免導(dǎo)致顯名股東主張出資款用途不明或出資款轉(zhuǎn)借款等爭議產(chǎn)生，從而影響隱名股東行使其投資權(quán)益

3、。2隱名股東權(quán)益保護路徑2.1以合同為依據(jù)主張投資權(quán)益因隱名股東并未以工商登記或股東名冊等形式予以公示，故依據(jù)合同的相對性原則，隱名股東向名義股東主張權(quán)益的主要依據(jù)為雙方簽訂的股權(quán)代持協(xié)議。依據(jù)最高人民法院關(guān)于適用若干問題的規(guī)定（三）（以下簡稱公司法司法解釋三）第二十四條第二款的規(guī)定，“前款規(guī)定的實際出資人與名義股東因投資權(quán)益的歸屬發(fā)生爭議，實際出資人以其實際履行了出資義務(wù)為由向名義股東主張權(quán)利的，人民法院應(yīng)予支持。名義股東以公司股東名冊記載、公司登記機關(guān)登記為由否認實際出資人權(quán)利的，人民法院不予支持?！币虼?，除隱名股東與名義股東簽訂的股權(quán)代持協(xié)議外，隱名股東在向名義股東主張投資權(quán)益時，還需對

4、其已經(jīng)實際履行出資義務(wù)進行舉證。2.2隱名股東顯名化由于股權(quán)代持方式未能通過工商登記、股東名冊等方式進行公示，因此隱名股東無法直接以股東身份行使股東權(quán)利。隱名股東從“幕后”走向“臺前”，需通過顯名化程序，向公司其他股東以及外部第三人披露其真實身份。隱名股東顯名化的具體路徑方式有以下兩種：（1）公司內(nèi)部表決方式由于有限責(zé)任公司兼具人合性與資合性，為保護公司治理人合性和出于對商事主體意思自治的尊重，隱名股東顯名化需通過公司內(nèi)部表決的程序。依據(jù)公司法司法解釋三第二十四條第三款規(guī)定，“實際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊、記載于公司章程并辦理公司登記

5、機關(guān)登記的，人民法院不予支持?！?019年11月8日最高人民法院印發(fā)的全國法院民商事審判工作會議紀要（以下簡稱九民紀要）引言部分指出，實際權(quán)利人與名義權(quán)利人的關(guān)系，應(yīng)注重財產(chǎn)的實質(zhì)歸屬，而不單純地取決于公示外觀。隱名股東作為實際權(quán)利人，因其投資行為而產(chǎn)生財產(chǎn)權(quán)益。如隱名股東持有股權(quán)代持協(xié)議、實際出資的有關(guān)證據(jù)以及以股東身份參與公司經(jīng)營或收取公司投資收益等證據(jù)，應(yīng)視為實際權(quán)利人。因此，隱名股東有權(quán)要求公司辦理變更登記，名義股東及其他股東應(yīng)予配合。（2）訴訟方式確權(quán)鑒于公司內(nèi)部表決方式有賴于公司各股東的同意，且條件較為嚴苛，該種方式在實踐中可能存在諸多障礙。在此情形下，隱名股東還可根據(jù)公司法司法解

6、釋三第二十三條之規(guī)定，以公司為被告，以名義股東為第三人向法院提起股東資格確認之訴。需要注意的是，在通過訴訟方式確認隱名股東的股東身份訴訟中，依據(jù)九民紀要的相關(guān)規(guī)定，隱名股東就“有限責(zé)任公司過半數(shù)的其他股東知道其實際出資的事實，且對其實際行使股東權(quán)利未曾提出異議”所承擔(dān)的舉證責(zé)任較重。2.3股權(quán)轉(zhuǎn)讓以實現(xiàn)投資退出實踐中，如隱名股東顯名化因各種障礙而無法實現(xiàn)，還可選擇向第三人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)，實現(xiàn)投資退出，以保護自己的投資權(quán)益。參考已有司法判例觀點，隱名股東在公司內(nèi)部享有的隱名投資人地位以及其持有的股權(quán)依法應(yīng)當?shù)玫酱_認和保護。隱名股東在滿足一定條件下，可以依法轉(zhuǎn)讓該股權(quán)，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為有效。當然，隱名

7、股東通過轉(zhuǎn)讓自己所持股權(quán)以實現(xiàn)投資退出時，應(yīng)事先告知股權(quán)受讓方，所交易的目標股權(quán)系以隱名方式存續(xù)。在股權(quán)受讓方知曉的情形下，該轉(zhuǎn)讓行為合法有效。2.4權(quán)利救濟：要求股權(quán)回轉(zhuǎn)或承擔(dān)損失賠償責(zé)任當名義股東擅自對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時，隱名股東如何進行權(quán)利救濟呢？如隱名股東地位成立有效，其保護權(quán)利的方式到底是股權(quán)回轉(zhuǎn)，還是因投資關(guān)系的長久變化、維持營商環(huán)境的穩(wěn)定而折價予以賠償，這將是一個重要的爭議焦點。（1）要求股權(quán)回轉(zhuǎn)如法院認定股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無效，則股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效既包括當事人就轉(zhuǎn)讓事宜所簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效，也包括變更股權(quán)登記等一系列轉(zhuǎn)讓行為無效。名義股東應(yīng)根據(jù)相關(guān)的行政規(guī)定，向工商登記機關(guān)申請辦理變更登記手

8、續(xù)，而無需由隱名股東另行向法院申請撤銷已辦理的工商變更登記。（2）損失賠償責(zé)任根據(jù)公司法司法解釋三第二十五條之規(guī)定，“名義股東處分股權(quán)造成實際出資人損失，實際出資人請求名義股東承擔(dān)賠償責(zé)任，人民法院應(yīng)予支持?！焙贤ǖ谖迨藯l規(guī)定，“合同無效或者被撤銷后，因該合同取得的財產(chǎn)，應(yīng)當予以返還;不能返還或者沒有必要返還的，應(yīng)當折價補償。有過錯的一方應(yīng)當賠償對方因此所受到的損失，雙方都有過錯的，應(yīng)當各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?！眳⒖家延兴痉ㄅ欣^點，法院可能從公司發(fā)展的穩(wěn)定性、非上市公司股東人合性、優(yōu)化營商環(huán)境的角度出發(fā)，以及考慮實際出資人的訴訟主張，最終對股權(quán)結(jié)構(gòu)不予調(diào)整，而判令給予實際出資人充分合理的賠償

9、。針對隱名股東可能提起損失賠償?shù)脑V訟請求，則需要考慮兩個問題：首先，承擔(dān)責(zé)任的主體問題。由于合同相對性原理，無權(quán)處分人名義股東應(yīng)當承擔(dān)責(zé)任;同時，如股權(quán)受讓方對隱名股東權(quán)利受損知曉，則可能承擔(dān)相應(yīng)過錯責(zé)任。再次，損失認定標準。主要考慮以下幾個因素：第一，隱名股東實際出資的資金占用與資本自然增值情況對隱名股東造成的損失;第二，如隱名股東參與公司的經(jīng)營管理工作，該公司現(xiàn)有總資產(chǎn)現(xiàn)狀與隱名股東的投資及管理的關(guān)聯(lián)性等。結(jié)語綜上，隱名股東權(quán)益保護的具體路徑，大致分為四個方面：一是，依據(jù)與名義股東簽訂的股權(quán)代持協(xié)議主張投資權(quán)益;二是視情況選擇顯名化方式，確認股東資格，進而行使股東權(quán)益;三是，如未能完成顯名轉(zhuǎn)化，隱名股東也可以向第三人轉(zhuǎn)讓自己所持股權(quán)，但前提是告知受讓方被轉(zhuǎn)讓股權(quán)系隱名股權(quán)的事實;四是，在名義股東超出授權(quán)范圍，擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形下，隱名股東通過訴訟方式要求股權(quán)回轉(zhuǎn)或承擔(dān)損失賠償責(zé)任。參考文獻1 趙旭東. 新公司法實務(wù)精答m. 人民法院出版