企業(yè)財務(wù)風險分析和防范

1、企業(yè)財務(wù)風險分析與防范一、企業(yè)財務(wù)風險的基本特征企業(yè)財務(wù)風險是指企業(yè)在整個財務(wù)活動過程中，由于各種不確定性所導致企 業(yè)蒙受損失的機會和可能。企業(yè)的財務(wù)風險貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中， 可將 其劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要 特征表現(xiàn)在：一是客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務(wù)風險不 以人的意志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術(shù)手段來 應(yīng)對風險，進而避免風險。二是全面性。即財務(wù)風險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的 各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務(wù)活動中均會產(chǎn)生財務(wù) 風險。三是不確定性。即財務(wù)風險在一定條件下、一定時

2、期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高， 反之收益就越低。二、企業(yè)財務(wù)風險分析1、資產(chǎn)負債狀況分析財務(wù)風險從資產(chǎn)負債分析，主要分為三種類型：一是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負 債籌集，小部分由長期負債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負債籌 集，也就是流動負債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)， 這是正常的資本結(jié)構(gòu)型，財務(wù)風險很小；二是資產(chǎn)負債表中累計結(jié)余是紅字， 表 明一部分自有資本被虧損侵蝕，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù) 危機，必須引起警惕；三是虧損侵蝕了全部自有資本，而且還占據(jù)了負債一部分， 這種情況屬

3、于資不抵債，屬于高度風險，必須采取強制措施。2、從企業(yè)收益狀況分析財務(wù)風險從企業(yè)收益分析，分為三個層次：一是經(jīng)營收入扣除經(jīng)營成本、管理費用、 銷售費用、銷售稅金及附加等經(jīng)營費用后的經(jīng)營收益。 二是在其一基礎(chǔ)上扣除財 務(wù)費用后為經(jīng)常收益。三是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營業(yè)外收支凈額的合計，也就是 期間收益。對這三個層次的收益進行認真分析，就可以發(fā)現(xiàn)其中隱藏的財務(wù)風險。 這其中分三種情況：一是如果經(jīng)營收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，說明企業(yè)的 資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負擔重，存在一定風險；二是如果經(jīng)營收益、 經(jīng)常收益均為盈利，而期間收益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等， 若 嚴重可能引發(fā)財務(wù)危

4、機，必須十分警惕；三是如果從經(jīng)營收益開始就已經(jīng)虧損， 說明企業(yè)財務(wù)危機已顯現(xiàn)。反之，如果三個層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營狀 況。三、企業(yè)財務(wù)風險的防范在市場條件下，財務(wù)風險是客觀存在的，要完全消除風險及其是不現(xiàn)實的。所以，企業(yè)在確定財務(wù)風險控制目標時不能一味追求低風險甚至零風險，而應(yīng)本著成本效益原則把財務(wù)風險控制在一個合理的、可接受的范圍之內(nèi)。因此，要加強企業(yè)財務(wù)風險防范，如何防范企業(yè)財務(wù)風險，化解財務(wù)風險，以實現(xiàn)財務(wù)管理 目標，是企業(yè)財務(wù)管理工作的重點?，F(xiàn)著重從以下幾點來談?wù)勅绾畏婪镀髽I(yè)財務(wù) 風險。1、樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制(1) 、對財務(wù)風險進行事前控制。企業(yè)在實施某一

5、方案進行決策時，既要考慮可能獲得的利益，又要兼顧風險， 通過對財務(wù)風險的存在及其原因分析，運用概率分析法、風險決策法、彈性預算 法等，制定留有余地的管理辦法，保證發(fā)生意外時企業(yè)能有效應(yīng)對。 堅持謹慎性 原則,建立風險基金。即在損失發(fā)生以前以預提方式建立用于防范風險損失的專 項準備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標準計提壞賬準備金、商業(yè)流通企業(yè)計 提商品削價準備金，用以彌補風險損失。(2) 、對財務(wù)運行過程進行事中控制。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，運用定量分析和定性分析法，計算、監(jiān)控企業(yè)財務(wù)風險 狀況，及時采取相應(yīng)措施，控制出現(xiàn)的偏差，有效遏制不良事態(tài)的發(fā)展，將風險 降到可以控制的程度，減少經(jīng)濟損失，保證企

6、業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動正常進行。 如研究 賒銷賬款的情況，確定回收辦法，加速資金回籠。建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制 度。有關(guān)部門應(yīng)定期對資產(chǎn)管理比率進行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力 ，增加企業(yè)的短期償債能 力。(3) 、對財務(wù)風險進行事后控制。對于已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)風險，要建立風險檔案，從中吸取教訓，以避免同類風 險的再次發(fā)生；對于已經(jīng)發(fā)生的損失，應(yīng)及時消化處理，若長期掛賬，勢必給企 業(yè)今后的發(fā)展留下隱患。要盤活存量資產(chǎn)，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償 還債務(wù)。2、加強企業(yè)財務(wù)風險控制面對財務(wù)風險通常采取回避風險、 控制風險、接受風險和分散風險策略。

7、控 制風險是企業(yè)財務(wù)風險管理的核心。加強企業(yè)財務(wù)風險控制，應(yīng)從以下幾方面入 手:(1) 、籌資風險控制在市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點， 管理措施失 當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二 是借入資金。對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而 借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益不確定性。籌資風險產(chǎn)生的具體原因有幾方面：由于利率波動而導致企業(yè)籌資成本加大的風險， 或籌集了 高于平利息水平的資金，此外，還有資金組織和調(diào)度風險，經(jīng)營風險，外匯風險

8、。 因此，必須嚴格控制負債經(jīng)營規(guī)模。(2) 、投資風險控制企業(yè)通過籌資活動取得資金后，進行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項目 上，二是投資證券市場，三是投資商貿(mào)活動。然而，投資項目并不都能產(chǎn)生預期 收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項目不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導致企業(yè)整體盈 利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同 期存款利率；或利潤率雖高于 銀行存款利息率，但低于企業(yè)的資金利潤率水平。 在進行投資風險決策時，其重要原則是既要敢于進行風險投資，以獲取超額利潤， 又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或

9、降低投資風險。在決策中要追求的 是一種收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風險中間，讓穩(wěn)健性原 則起一種平衡器的作用。(3) 、資金回收風險控制財務(wù)活動的重要環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風險的重要方面， 應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出。它雖然使產(chǎn)生利潤，但并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還 會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支， 加速現(xiàn)金流出。因此，對 于應(yīng)收賬款管理應(yīng)在以下幾方面強化： 一是建立穩(wěn)定的信用政策，二是確定客戶 的資信等級，評估企業(yè)的償債能力，三是確定合理的應(yīng)收賬款比例，四是建立銷 售責任制。(4) 、收益分配風險控制收益分配是企業(yè)財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括

10、留存收益和分配股 息兩方面。留存收益是擴大投資規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求， 二 者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速，需要 添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當 水平，就可能企業(yè)股票價值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風險。因此，必須注 意兩者之間的平衡，加強財務(wù)風險監(jiān)測。3、建立財務(wù)風險預警系統(tǒng)財務(wù)風險預警。設(shè)立財務(wù)風險預警機制采用及時的數(shù)據(jù)化管理方式，通過全 面分析企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營、外部環(huán)境等各種資料，以財務(wù)指標數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的 潛在風險預先告知經(jīng)營者，同時尋找財務(wù)危機發(fā)生的原因和企業(yè)財務(wù)管理中存在 的問題，并明確告知企

11、業(yè)經(jīng)營者解決問題的有效措施， 組成企業(yè)財務(wù)管理的一張 疏而不漏的安全網(wǎng)。一般而言，企業(yè)財務(wù)預警機制包括兩個層次， 即總體財務(wù)預 警機制和部門財務(wù)預警機制。總體財務(wù)預警機制的主要功能是讓企業(yè)經(jīng)營者掌握 企業(yè)的總體財務(wù)狀況，預先了解企業(yè)財務(wù)危機的征兆。 部門財務(wù)預警機制，即以 企業(yè)主要經(jīng)營部門分別確定檢查要點， 設(shè)立相應(yīng)的預警線，如對生產(chǎn)部門的生產(chǎn) 成本、營銷部門的銷售費用、管理部門的管理費用等設(shè)定警戒值， 偵查企業(yè)財務(wù) 運營可能失衡的地方，及時進行必要的改進。部門財務(wù)預警機制不僅能幫助總體 財務(wù)預警機制尋求財務(wù)問題產(chǎn)生的源頭， 而且有利于不同部門之間溝通協(xié)調(diào)，解 決問題，提高企業(yè)的整體管理水平。

12、(1) 、建立短期財務(wù)預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算由于企業(yè)理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動， 就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并 不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。 建立短期財務(wù) 風險預警系統(tǒng)，首先是編制現(xiàn)金流量預算，現(xiàn)金流量預算的編制主要是通過現(xiàn)金 流量來完成。通過現(xiàn)金流量分析，可以將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面地反映出 來。當企業(yè)經(jīng)營性應(yīng)收項目或存貨大幅度減少時， 則表明企業(yè)貨款回籠情況較好， 產(chǎn)品積壓少，企業(yè)具有較強的經(jīng)營能力；相反，當企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流 量小于凈利潤時，則應(yīng)引起投資者的高度警惕，這種情況下，由于應(yīng)收款項及存 貨的大幅度上升，將使企業(yè)經(jīng)營能力下降，同時也

13、易形成潛在損失。應(yīng)收款項、 應(yīng)付款項及存貨項目中的任何一項失衡， 均會引起企業(yè)危機，可將這三個項目作 為短期財務(wù)風險的警源。為能準確編制現(xiàn)金流量預算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標加 以匯總，并將預期未來收益、現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況及投資計劃等，以數(shù)量化形式 加以表達，建立企業(yè) 全面預算，預測未來現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年 及一年為期，建立滾動式現(xiàn)金流量預算。(2) 、建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)，構(gòu)建風險預警指標體系從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險是由于舉債等導致的， 對企業(yè)而言，在建立 短期財務(wù)預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務(wù)預警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的效益 即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧?/p>

14、防范財務(wù)風險。從資產(chǎn)獲利能力分析，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤資產(chǎn)平均 總額)，表示每元資本的獲利水平，反映企業(yè)運用資產(chǎn)的獲利能力；成本費用利 潤率（營業(yè)利潤成本費用總額），反映每耗費一元所得利潤水平越高，企業(yè)獲利 能力越強。從償債能力分析，監(jiān)測的指標有：流動比率（流動資產(chǎn)流動負債），該指標 反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性，該比率越高，償債能力就越強；資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)負債 率一般為4060 %，在投資報酬率大于借款利率時，借款越多，利息越多，同 時財務(wù)風險也越大。從經(jīng)濟效率分析，監(jiān)測的指標有：反映資產(chǎn)運營指標的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與產(chǎn) 銷平衡率。從發(fā)展?jié)摿Ψ治?，監(jiān)測的指標有：總資產(chǎn)凈現(xiàn)率二（經(jīng)營活動

15、所產(chǎn)生現(xiàn)金凈 流量+分得股利或利潤所收到現(xiàn)金+現(xiàn)金利息支出+所得稅付現(xiàn)）平均總資產(chǎn)； 銷售凈現(xiàn)率（經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量銷售收入凈額）；股東權(quán)益收益率（凈利 潤平均股東權(quán)益）。（3）、加強資產(chǎn)管理，提高營運能力是防范企業(yè)財務(wù)風險的保證企業(yè)資產(chǎn)對負債能力的影響，從短期看，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，尤其是企業(yè) 流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，直接影響企業(yè)可用現(xiàn)金流量的多少， 決定企業(yè)負債能力的 高低，因此，加強企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防 范財務(wù)風險重要的管理手段；從長期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的 整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負債能力高、財務(wù)風險相對低 的有效保

16、證和標志，一個健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。 因此，企業(yè)應(yīng)通過合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進企業(yè)盈利能力的提 升,同時，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽和良好的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強的融資能力，相應(yīng)使企業(yè)有較強的抵御財務(wù)風險的能力。4、加強資金管理(1) 、合理調(diào)動使用資金。防范財務(wù)風險，需要財務(wù)人員進行貨幣資金的合 理調(diào)度。根據(jù)企業(yè)自身資金運動的規(guī)模和生產(chǎn)特點，妥善安排貨幣資金收支活動， 使企業(yè)能保證日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要， 并且在還款和分紅付息期到來時，及時籌措 和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。(2) 、細化應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款管理是企業(yè)日常經(jīng)營管

17、理的重要內(nèi)容，企業(yè)在賒銷商品之前應(yīng)該確立信用政策， 同時，加強對應(yīng)收賬款的追蹤分析，控 制好日常管理，有利于確保信用政策的全面落實。日常管理中，主要做好以下工 作：第一，建立信用限額管理制度。信用額度是指企業(yè)給予某客戶賒購商品的最 高額度，是根據(jù)客戶的經(jīng)濟實力和企業(yè)愿意承擔風險的大小決定的，這有利于降低企業(yè)風險水平；第二，做好賬齡分析。這樣有助于明確目前的收賬重點和程序， 從而提高應(yīng)收賬款的收現(xiàn)效率；第三，加強對壞賬的管理。嚴格審批壞賬損失，防止各種弊端的發(fā)生，積極參與客戶破產(chǎn)善后事宜，盡量減少損失，仍然要關(guān)注 逾期未收回的已作壞賬核銷的應(yīng)收賬款。5、實施債務(wù)重組在債務(wù)人陷入財務(wù)困難時，債務(wù)人

18、通常有兩種選擇：一是拖延，等到債權(quán)人 通過法律強制執(zhí)行甚至宣告破產(chǎn)；二是債務(wù)重組，通過債務(wù)重組的收益減輕負擔， 獲取生存發(fā)展的空間。而債權(quán)人同樣有兩種選擇：一是強制執(zhí)行債權(quán)直至債務(wù)人 宣告破產(chǎn)；二是接受或提出債務(wù)重組。而債權(quán)人愿意與債務(wù)人進行資產(chǎn)重組不外 乎出于以下兩方面原因：一是最大限度地收回債權(quán)，企業(yè)發(fā)生財務(wù)困難不能按既 定條件全額償還所欠債務(wù)，但是債務(wù)人可能有能力按較低的條件來還債。對于債 權(quán)人而言，即使從債務(wù)人方面所收到的資產(chǎn)的價值比應(yīng)收回的債權(quán)的價值小有時也是值得的，因為這樣至少可以最大限度地收回債權(quán)。 二是緩解債務(wù)人暫時財務(wù) 困難并不意味著沒有改善財務(wù)狀況的希望， 如果債權(quán)人對債務(wù)

19、人采取立即的求償 措施有可能對債務(wù)人造成較大的沖擊，致使債務(wù)人原本是暫時的財務(wù)困難滑向永 久財務(wù)困難的境地。一旦債務(wù)人進入破產(chǎn)清算程序，債權(quán)人只能按比例享有個別 追償價值，有可能所得的清算價值只占原有債務(wù)價值很小的一部分，而且如果債權(quán)人與債務(wù)人具有長期的合作關(guān)系，債權(quán)人采取的立即求償措施損害的不僅是債 務(wù)人，也包括債權(quán)人本身。所以，當企業(yè)發(fā)生嚴重虧損，陷入債務(wù)困境并處于破 產(chǎn)清算邊界時，企業(yè)應(yīng)盡力與債權(quán)人協(xié)商，實施對企業(yè)、所有者、債權(quán)人各方面 都有利的債務(wù)重組計劃，包括豁免部分債務(wù)、降低債息率等等。比如，我國對國有企業(yè)實施的“債轉(zhuǎn)股”計劃，即將國有商業(yè)銀行所持有的債 券轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)，就是一種典型的債務(wù)重組方式。通過債轉(zhuǎn)股，債權(quán)人將原 有的債務(wù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)自有資金的組成部分， 增強企業(yè)的自身資本實力。在股份制 企業(yè)的改造重組中，利用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進行籌資還債， 在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股 票后，使其投資者成為企業(yè)的股東。債務(wù)重組的實施可以減少企業(yè)的債務(wù)籌資風 險，為企業(yè)減壓，增強活力，而且對于債權(quán)人而言，債務(wù)重組可能會使債權(quán)人的 權(quán)益損失降到最低，從而很大程度地降低了債權(quán)人的破產(chǎn)風險， 因此