投資建設(shè)項目融資方案學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1投資投資(tu z)建設(shè)項目融資方案建設(shè)項目融資方案第一頁，共25頁。投資建設(shè)項目融資(rn z)方案建設(shè)項目融資方案的主要內(nèi)容 了解：融資方案的內(nèi)容與要求 掌握：融資主體的確定 熟悉：既有法人融資與新設(shè)法人融資建設(shè)項目資本金融資 掌握：建設(shè)項目資本金的特點 掌握：建設(shè)項目資本金的最低比例要求 掌握：建設(shè)項目資本金出資方式 熟悉：資本金的籌資渠道建設(shè)項目債務(wù)資金融資 掌握：債務(wù)資金的特點 熟悉：債務(wù)資金的籌資方式和渠道建設(shè)項目融資方案分析掌握：資金結(jié)構(gòu)選擇掌握：融資成本分析掌握：融資風(fēng)險分析及對策第1頁/共24頁第二頁，共25頁。 融資主體和資金來源：重點研究如何確定項目的融資主體以及

2、項目資本金、項目債務(wù)(zhiw)資金的來源渠道和籌措方式. 融資方案分析：從資金結(jié)構(gòu)、融資成本及融資風(fēng)險等各個側(cè)面對初步融資方案進行分析，結(jié)合財務(wù)分析，比較、選擇、確定擬建項目的融資方案第2頁/共24頁第三頁，共25頁。 供需(n x)應(yīng)平衡融資方案應(yīng)貫穿于項目周期的全過程結(jié)構(gòu)、成本、風(fēng)險綜合評價重視財務(wù)杠桿作用第3頁/共24頁第四頁，共25頁。可以考慮采用既有法人融資方式，以既有法人為融資主體的情況：既有法人具有(jyu)為擬建項目進行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力擬建項目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營活動聯(lián)系密切擬建項目的盈利能力較差，但項目對整個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有(jyu)重要作用，需要利用

3、既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金可以考慮采用新設(shè)法人融資方式，以新設(shè)法人為融資主體的情況：擬建項目的投資規(guī)模較大，既有法人不具有(jyu)為項目進行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力既有法人財務(wù)狀況較差，難以獲得債務(wù)資金；而且擬建項目與既有法人的經(jīng)營活動聯(lián)系不密切擬建項目自身具有(jyu)較強的盈利能力，依靠項目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù) 22第4頁/共24頁第五頁，共25頁。 是非債務(wù)性資金，項目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)； 投資者依法按其出資比例享有所有者權(quán)益，可轉(zhuǎn)讓其出資； 項目法人的財務(wù)負(fù)擔(dān)小，融資風(fēng)險較低； 貨幣出資 實物出資 工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資 非專利技術(shù)出資 土地使用權(quán)出

4、資 資源開采權(quán)出資第5頁/共24頁第六頁，共25頁。1 交通運輸、煤炭項目35%及以上2 鋼鐵、郵電、化肥項目25%及以上3 電力、機電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項目20%及以上第6頁/共24頁第七頁，共25頁。1300萬美元以下（含300萬美元）70%23001000萬美元（含1000萬美元）50%其中投資總額在420萬美元以下的，注冊資本不得低于210萬美元310003000萬美元（含3000萬美元）40% 其中投資總額在1250萬美元以下的，注冊資本不得低于500萬美元43000萬美元以上 其中投資總額在3600萬美元以下的，注冊資本不得低于1200萬美元

5、13第7頁/共24頁第八頁，共25頁。股票融資所籌資金是項目的股本資金，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，可增強融資主體的舉債能力；股票融資所籌資金沒有到期償還的問題，投資者一旦購買股票便不得退股；普通股股票的股利支付，可視融資主體的經(jīng)營好壞和經(jīng)營需要而定，因而融資風(fēng)險較??；股票融資的資金成本較高，因為股利需從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用，而且發(fā)行費用也較高；上市公開發(fā)行股票，必須公開披露信息，授受投資者和社會公眾的監(jiān)督。第8頁/共24頁第九頁，共25頁。優(yōu)先股股票：優(yōu)先股股票是一種兼具資本金和債務(wù)資金特點的有價證券。從普通股股東的立場看，優(yōu)先股可視同一種負(fù)債；但從債權(quán)人的立場看，優(yōu)先股可視同為資本

6、金可轉(zhuǎn)換債券：具有債權(quán)性、股權(quán)性和可轉(zhuǎn)換性第9頁/共24頁第十頁，共25頁。第10頁/共24頁第十一頁，共25頁。資金在使用上具有時間性限制，必須到期償還；無論項目的融資主體今后經(jīng)營效果好壞，均需按期還本付息，從而形成企業(yè)的財務(wù)(ciw)負(fù)擔(dān)；資金成本一般比權(quán)益資金低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。第11頁/共24頁第十二頁，共25頁。 手續(xù)簡便、成本較低，適用于有續(xù)債能力的建設(shè)項目國際金融市場向一國政、金融機構(gòu)或提供的貸款是為配合國家產(chǎn)業(yè)政策等的實施，對有關(guān)的政策性項目提供的貸款是一國政府向另一國家的企業(yè)政府提供的具有一定的援助或部分贈于性質(zhì)的低息優(yōu)惠貸款是國際金融組織按照章程向其成員國提

7、供的各種貸款，與我國關(guān)系密切的是國際貨幣基金組織、世界銀行和亞洲開發(fā)銀行是設(shè)備出口國政府為促進本國設(shè)備出口，鼓勵本國銀行向本國出口商或外國進口商（或進口方銀行）提供的貸款第12頁/共24頁第十三頁，共25頁。是指多家銀行組成一個集團，由一家或幾家銀行牽頭，采用同一貸款協(xié)議，按照共同約定的貸款計劃，向借貸人提供貸款的方式是指由委托人提供資金，銀行或信托投資公司根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等貸款條件，代為發(fā)放、監(jiān)督使用、并協(xié)助回收本息的貸款是企業(yè)以自身的財務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，依照中華人民共和國證券法、中華人民共和國公司法等法律法規(guī)規(guī)定的條件和程序進行發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)

8、還本付息的債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織為籌措和融通資金，在國際金融市場上發(fā)行的、以國外貨幣為面值勤的債券是資產(chǎn)擁有者在一定期限內(nèi)將資產(chǎn)租給承租人使用，由承租人分期付給一定租賃費的融資方式 第13頁/共24頁第十四頁，共25頁。項目資本金與項目債務(wù)資金(zjn)的比例：符合國家法律和行政法規(guī)規(guī)定符合金融機構(gòu)信貸法規(guī)規(guī)定及債權(quán)人有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債比例的要求滿足權(quán)益投資者獲得期望投資回報的要求滿足防范財務(wù)風(fēng)險的要求第14頁/共24頁第十五頁，共25頁。項目(xingm)資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例： 采用融資方式的項目，應(yīng)根據(jù)不同項目的行業(yè)特點、盈利能力、股東背景及其出資能力等因素來設(shè)計股東的出資比

9、例；采用融資方式的項目，項目的獎金結(jié)構(gòu)要考慮既有法人的財務(wù)狀況和籌資能力，合理確定既有法人內(nèi)部融資與新增資本金在項目融資總額中所占的比例，分析既有法人內(nèi)部融資與新增資本金的可能性和合理性；項目，應(yīng)分析出資人出資比例的合法性和合理性；項目，應(yīng)分析外方出資比例的合法性和合理性。第15頁/共24頁第十六頁，共25頁。項目債務(wù)(zhiw)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例： 根據(jù)債權(quán)人是提供債務(wù)資金的條件（包括利率、寬限期、償還期及擔(dān)保方式等）合理確定類借款和債券的比例，可以降低融資成本和融資風(fēng)險 合理搭配短期、中期、長期債務(wù)比例合理安排債務(wù)資金的償還順序合理確定內(nèi)債和外債的比例合理選擇外匯種第16頁/共24頁第十七頁

10、，共25頁。二、融資(rn z)成本分析100%資金占用費籌集資金總額資金籌資金本集費成率100%(1)資金占用費籌集資金總額籌資費用率資金成本率或 第17頁/共24頁第十八頁，共25頁。二、融資(rn z)成本分析()sfmtKRRR 資金資產(chǎn)定價模型法： 式中 Ks 權(quán)益資金成本 Rf 社會無風(fēng)險投資收益率 項目的投資風(fēng)險系數(shù) Rm社會平均投資收益率第18頁/共24頁第十九頁，共25頁。二、融資(rn z)成本分析稅前債務(wù)成本加風(fēng)險溢價法： 式中 Ks權(quán)益資金成本 Kb 稅前債務(wù)資金成 RPc投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險所要求的 風(fēng)險溢價第19頁/共24頁第二十頁，共25頁。二、融資成本(c

11、hngbn)分析股利增長模型法： 式中 Ks權(quán)益資金成本 Dt 預(yù)期年股利額 Po普通股市價 G股利期望增長率lsoDKGP第20頁/共24頁第二十一頁，共25頁。二、融資(rn z)成本分析式中 Po債券發(fā)行價格或借款的金額，即債務(wù)的現(xiàn)值 F債務(wù)資金籌資費用率 Pi本金的償還金額 Ii債務(wù)的約定利息 T所得稅率 n債務(wù)的期限，通常以年表示1(1)(1)(1)niioidtiPITPFK第21頁/共24頁第二十二頁，共25頁。二、融資(rn z)成本分析式中 Kw 加權(quán)平均資金成本 Kj第j種個別資金成本 Wj第j種個別資金成本占全部資金的比重（權(quán)數(shù)）1nwjjjKKW第22頁/共24頁第二十三頁，共25頁。三、融資風(fēng)險(fngxin)分析及對策做好資金來源可靠性分析，包括項目資本金投入的可靠性，項目債務(wù)資金籌集的可靠性，既有法人內(nèi)部融資的可靠性應(yīng)對未來利潤的走勢進行分析，以確定采用何種利率使用外匯數(shù)額較大的項目應(yīng)對人民幣的匯率走勢、所借外匯幣種的匯率走勢進行分析，以確定借用何種外匯幣種以及采用何種外匯幣種結(jié)算第23頁/共24頁第二十四頁，共25頁。NoImage內(nèi)容(nirng)總結(jié)會計學(xué)。投資者依法按其出資比例享有所有者權(quán)益，可轉(zhuǎn)讓其出資。3