公司理財精要第十版

1、整理ppt第二章財務(wù)報表、稅與現(xiàn)金流財務(wù)報表、稅與現(xiàn)金流整理ppt關(guān)鍵概念與技能 掌握賬面價值與市場價值的區(qū)別 掌握會計收益和現(xiàn)金流量的區(qū)別 掌握平均和邊際稅率的差別 掌握如何從一家公司的財務(wù)報表判斷它的現(xiàn)金流量2-2整理ppt章節(jié)概要 資產(chǎn)負債表 利潤表 稅務(wù) 現(xiàn)金流量2-3整理ppt資產(chǎn)負債表 資產(chǎn)負債表是一張體現(xiàn)公司概貌的快照 按照流動性遞減的順序列示資產(chǎn) 轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的容易程度 不會有太大價值損失 資產(chǎn)負債表恒等式 資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益2-4整理ppt資產(chǎn)負債表表2-12-5整理ppt凈營運資本與流動性 凈營運資本= 流動資產(chǎn)-流動負債當下一年中收到的現(xiàn)金大于支付的現(xiàn)金，會出現(xiàn)正的凈營

2、運資本健康公司的凈營運資本通常是正的 流動性在不造成資產(chǎn)價值重大損失的情況下，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力流動性高的公司較少陷入財務(wù)困境但流動性高的資產(chǎn)通常賺取一個較低的報酬率需要在流動性和非流動性中權(quán)衡。2-6整理pptUS Corporation Balance Sheet Table 2.1Place Table 2.1 (US Corp Balance Sheet) here2-7整理ppt市場價值與賬面價值 資產(chǎn)負債表報告了資產(chǎn)、負債和權(quán)益的賬面價值。 市場價值就是資產(chǎn)、負債和權(quán)益在市場上實際被買入或賣出的價值。 市場價值和賬面價值通常有很大不同，為何？ 哪一個在決策過程中更重要？2-8整

3、理pptExample 2.2 Klingon Corporation2-9整理ppt利潤表 利潤表更像一段錄像，記錄了公司某個特定時間段的經(jīng)營情況。 通常首先報告收入，然后從中減去該期間的費用。 配比原則-根據(jù)GAAP，收入產(chǎn)生時被記錄，并同時記錄為了獲取這些收入所需要的相應(yīng)費用。2-10整理pptUS Corporation Income Statement Table 2.2Insert new Table 2.2 here (US Corp Income Statement)2-11整理ppt稅 關(guān)于稅，我們唯一能確定的事情就是-它們總在變。 邊際稅率和平均個稅率 邊際稅率-額外賺取的

4、1美元被征稅的百分比 平均稅率-納稅金額/應(yīng)納稅所得額 不同公司、不同行業(yè)的平均稅率有很大不同 其他稅費2-12整理ppt例：邊際稅率和平均稅率 假設(shè)你的公司賺取的應(yīng)稅所得額是4百萬美元 公司應(yīng)繳納多少稅？ 平均稅率是多少？ 邊際稅率是多少？ 若你在考察一個項目，該項目將使得公司的應(yīng)納稅所得額增加1百萬美元，則你在分析中應(yīng)該使用的稅率是多少？2-13整理ppt現(xiàn)金流的概念 現(xiàn)金流是財務(wù)經(jīng)理能夠從財務(wù)報表中通過計算推導出來的最重要的信息之一。 現(xiàn)金流量表不能夠提供給我們此處分析的信息。 我們將觀察到如何通過利用資產(chǎn)而產(chǎn)生現(xiàn)金，以及現(xiàn)金是如何被支付以購買資產(chǎn)的。2-14整理ppt來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流

5、來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流(CFFA) = 流向債權(quán)人的現(xiàn)金流 +流向股東的現(xiàn)金流 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流= 經(jīng)營現(xiàn)金流-凈資本支出-凈營運資本變動額2-15整理ppt例:US公司-第1部分 經(jīng)營現(xiàn)金流(I/S) = 息稅前收益+折舊-稅= 547美元 凈資本支出( B/S and I/S) =固定資產(chǎn)期末凈值-固定資產(chǎn)期初凈值+折舊= 130美元 凈營運資本變動額(B/S) =凈營運資本期末余額凈營運資本期初余額= 330美元 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流 = 547 130 330 = 87美元2-16整理ppt例:US公司-第2部分 流向債權(quán)人的現(xiàn)金流(B/S 和I/S) = 利息支付-凈新增借款= 24美元 流向

6、股東的現(xiàn)金流(B/S 和I/S) = 股利支付-凈新募集權(quán)益= 63美元 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流= 24 + 63 = 87美元2-17整理pptCash Flow Summary - Table 2.62-18整理ppt例：資產(chǎn)負債表和利潤表信息 流動賬戶 2012:流動資產(chǎn)= 3625;流動負債= 1787 2011:流動資產(chǎn)= 3596;流動負債= 2140 固定資產(chǎn)和折舊 2012:固定資產(chǎn)凈額= 2194; 2011:固定資產(chǎn)凈額= 2261 折舊費用 = 500 長期負債和權(quán)益 2012:長期負債= 538;普通股權(quán)益和股本溢價= 462 2011:長期負債= 581;普通股權(quán)益和股本溢

7、價= 372 利潤表 息稅前收益= 1014; 稅 = 368 利息費用= 93; 股利= 2852-19整理ppt例：現(xiàn)金流量 經(jīng)營現(xiàn)金流量= 1,014 + 500 368 = 1,146 凈資本支出 = 2,194 2,261 + 500 = 433 凈運營資本變動額= (3,625 1,787) (3,596 2,140) = 382 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 = 1,146 433 382 = 331 流向債權(quán)人的現(xiàn)金流= 93 (538 581) = 136 流向股東的現(xiàn)金流= 285 (462 372) = 195 來自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 = 136 + 195 = 331 現(xiàn)金流恒等式成

8、立.2-20整理ppt小測驗 賬面價值和市場價值的區(qū)別是什么？出于決策的目的應(yīng)該用哪一個？ 會計收益和現(xiàn)金流的區(qū)別是什么？做決策時應(yīng)該用哪一個？ 平均稅率和邊際稅率的區(qū)別是什么？做決策時應(yīng)該用哪一個？ 如何確定一家公司的現(xiàn)金流量？有哪些等式，我們?nèi)绾握页鲞@些信息？2-21整理ppt職業(yè)道德問題 為什么對財務(wù)報表的操縱不僅是不道德和違法的，還對股東有壞的影響？2-22整理ppt綜合問題 流動賬戶 2012: 流動資產(chǎn) = 4,400; 流動負債 = 1,500 2011:流動資產(chǎn)= 3,500;流動負債= 1,200 固定資產(chǎn)和折舊 2012:固定資產(chǎn)凈額= 3,400; 2011:固定資產(chǎn)凈額= 3,100 折舊費用= 400 長期負債和權(quán)益 (留存收益未給出) 2012:長期負債= 4,000; 普通股權(quán)益和股本溢價 = 400 2011:長期負債= 3,9