集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分析報(bào)告

1、集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分析報(bào)告集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)分析報(bào)告導(dǎo)讀導(dǎo)讀問(wèn)題提出問(wèn)題提出間接融資間接融資直接融資直接融資發(fā)展模式發(fā)展模式企業(yè)目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)問(wèn)題確定問(wèn)題確定發(fā)展思路發(fā)展思路總體設(shè)想總體設(shè)想資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路內(nèi)向封閉型發(fā)展模式通過(guò)自身產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)不斷積累資本，逐步擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域傳統(tǒng)方式，發(fā)展速度慢外向開放型發(fā)展模式根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，積極引入外來(lái)資本，快速擴(kuò)大規(guī)模，迅速進(jìn)入新的領(lǐng)域，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)現(xiàn)代方式，發(fā)展速度快企業(yè)發(fā)展模式資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路強(qiáng)者愈強(qiáng)弱者愈弱資源能力外向型發(fā)展方式內(nèi)向型發(fā)展方式增大投

2、資探尋機(jī)會(huì)快速發(fā)展實(shí)力增強(qiáng)資本運(yùn)作自我積累小量投資等待時(shí)機(jī)逐步發(fā)展產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路資本經(jīng)營(yíng)是某某加速發(fā)展的必由之路文化經(jīng)營(yíng)以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，將產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合，走外向型發(fā)展之路，是某某實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的必然選擇 文化經(jīng)營(yíng)文化經(jīng)營(yíng)：企業(yè)通過(guò)內(nèi)部文化系統(tǒng)的整合與再造，帶動(dòng)整體實(shí)力的提升，謀求從根本上解決企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展問(wèn)題的經(jīng)營(yíng)方式。 資本經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)：企業(yè)通過(guò)對(duì)其可以利用的資源與生產(chǎn)要素進(jìn)行運(yùn)籌、謀劃和優(yōu)化配置等方式，實(shí)現(xiàn)資本保值增值目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)方式 。資本經(jīng)營(yíng)重視借助產(chǎn)權(quán)與資本市場(chǎng)等外部力量實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。 產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)：企業(yè)以產(chǎn)品為中心，通過(guò)對(duì)其產(chǎn)品相關(guān)的因

3、素進(jìn)行整合，不斷提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，以實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)最大化目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)方式。打通融資通道是某某實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要條件打通融資通道是某某實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要條件發(fā)展方向資金需求融資通道資金供給精干已有業(yè)務(wù)，營(yíng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，快速提升企業(yè)整體實(shí)力，最終形成自己的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，是某某第三次創(chuàng)業(yè)的核心目標(biāo)建立融資通道，導(dǎo)入外部資本，在產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，走外向開放型發(fā)展之路借助新的融資通道，化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)探索進(jìn)入金融產(chǎn)業(yè)的可行性，營(yíng)造企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)應(yīng)當(dāng)從整個(gè)金融業(yè)出發(fā)探討建立融資通道的路徑應(yīng)當(dāng)從整個(gè)金融業(yè)出發(fā)探討建立融資通道的路徑直接融資間接融資資本的最終需求者企業(yè)直接向資本的最初所有者包括

4、個(gè)人和法人籌資。企業(yè)通過(guò)銀行或者其它金融中介機(jī)構(gòu)間接地向資本最初所有者籌資。特別說(shuō)明： 某某研究融資通道的目的之一是想構(gòu)建能夠?yàn)樽砸阉刂频慕鹑谥薪闄C(jī)構(gòu)，進(jìn)而進(jìn)行融資，因而本報(bào)告中間接融資部分主要討論某某所關(guān)注的民營(yíng)銀行、資產(chǎn)管理與基金問(wèn)題，將銀行貸款并入了直接融資部分。直接融資和間接融資有很多方式直接融資和間接融資有很多方式直接融資定向募股發(fā)行債券公開上市申請(qǐng)貸款民間借款間接融資民營(yíng)銀行基 金資產(chǎn)管理投資銀行證券公司保險(xiǎn)公司融資通道研究某某資本運(yùn)作的可行思路研究某某資本運(yùn)作的可行思路q某某可以利用哪些融資通道？q某某資本經(jīng)營(yíng)如何運(yùn)作？q金融領(lǐng)域是否存在商機(jī)？q某某如何在金融行業(yè)開辟一片天地？

5、q某某如何降低當(dāng)前的融資風(fēng)險(xiǎn)？需要解決的核心問(wèn)題導(dǎo)讀導(dǎo)讀總體設(shè)想總體設(shè)想間接融資間接融資直接融資直接融資通道選擇通道選擇資本經(jīng)營(yíng)資本經(jīng)營(yíng)金融產(chǎn)業(yè)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路發(fā)展思路問(wèn)題提出問(wèn)題提出風(fēng)險(xiǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)防范民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理公募基金私募基金某某從事非金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)沒(méi)有疑問(wèn)；介入金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需要取得資格，近期內(nèi)進(jìn)入該領(lǐng)域可能性不大借助民營(yíng)銀行融資可能性不大。民營(yíng)銀行發(fā)展前景看好，短期內(nèi)國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立的可能性不大，可試圖進(jìn)入信用社，時(shí)機(jī)成熟時(shí)轉(zhuǎn)向民營(yíng)銀行以公募基金為已融資可能性不大，某某可以以證券投資為目的參與發(fā)起設(shè)立公募基金私募基金完全可以成為某某進(jìn)行融資與資本運(yùn)作的工具，國(guó)家對(duì)投資人的限制會(huì)影響其

6、運(yùn)作間接通道融資對(duì)于某某而言并不理想，唯有私募間接通道融資對(duì)于某某而言并不理想，唯有私募基金可以成為某某的選擇對(duì)象，但從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角基金可以成為某某的選擇對(duì)象，但從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，民營(yíng)銀行商機(jī)較大度來(lái)看，民營(yíng)銀行商機(jī)較大公開上市定向募股債券貸款在主板與二板市場(chǎng)直接上市短期內(nèi)某某難以實(shí)現(xiàn)，但通過(guò)買殼上市完全可以繞過(guò)各種障礙其不僅是企業(yè)融資、化解風(fēng)險(xiǎn)的手段，而且是管理工具，某某應(yīng)當(dāng)充分運(yùn)用某某不具備發(fā)行公司債券的資格，銀行貸款有限但它是企業(yè)融資的一大途徑某某進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注直接融資某某進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注直接融資將未來(lái)融資通道轉(zhuǎn)向私募基金、買殼上市與定向?qū)⑽磥?lái)融資通道轉(zhuǎn)向私募基金、

7、買殼上市與定向募股，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合是某某實(shí)現(xiàn)跨募股，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)相結(jié)合是某某實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的理想路徑越式發(fā)展的理想路徑產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值高業(yè)績(jī)好有利條件支持資本經(jīng)營(yíng)私募基金、上市運(yùn)作、定向募股、并購(gòu)重組、以資本為紐帶的戰(zhàn)略聯(lián)盟等資本市場(chǎng)投資運(yùn)作和民營(yíng)銀行均具有較好的發(fā)展資本市場(chǎng)投資運(yùn)作和民營(yíng)銀行均具有較好的發(fā)展前景，可以作為某某新產(chǎn)業(yè)的選擇對(duì)象前景，可以作為某某新產(chǎn)業(yè)的選擇對(duì)象證券投資民營(yíng)銀行信托投資小步嘗試積累經(jīng)驗(yàn)逐步發(fā)展介入合作社 積累經(jīng)驗(yàn) 伺機(jī)進(jìn)入密切關(guān)注等待時(shí)機(jī)導(dǎo)讀導(dǎo)讀間接融資間接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提出直接融資直接融資民營(yíng)銀行民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理公募基金公募基金發(fā)展思路

8、發(fā)展思路私募基金私募基金金融分業(yè)金融分業(yè)總體設(shè)想總體設(shè)想證券保險(xiǎn)證券保險(xiǎn)某某意欲建立擁有控制權(quán)的間接融資通道，研究某某意欲建立擁有控制權(quán)的間接融資通道，研究其可能性與現(xiàn)實(shí)性是兩大核心問(wèn)題其可能性與現(xiàn)實(shí)性是兩大核心問(wèn)題間接融資q 某某建立金融機(jī)構(gòu)是否可行q 利用金融機(jī)構(gòu)是否可以實(shí)現(xiàn)融資目的構(gòu)建融資通道需要了解我國(guó)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)構(gòu)建融資通道需要了解我國(guó)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理的金融體系分業(yè)管理的金融體系證券法銀行業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立 銀行業(yè)吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結(jié)算及相關(guān)中間業(yè)務(wù)信托業(yè)受人之托，代為理財(cái)（金融業(yè)中受托資產(chǎn)為金融資產(chǎn)）證券

9、業(yè)股票、債券等證券的發(fā)行、承銷、交易與相關(guān)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)人壽、財(cái)產(chǎn)等商業(yè)保險(xiǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)各行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)銀行業(yè) 中國(guó)人民銀行商業(yè)銀行、信用社、財(cái)務(wù)公司信托業(yè) 中國(guó)人民銀行信托投資公司、證券公司、投資銀行證券業(yè) 證監(jiān)會(huì)證券公司投資銀行保險(xiǎn)業(yè) 保監(jiān)會(huì)保險(xiǎn)公司各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)存在很大的差異各類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)存在很大的差異商業(yè)銀行存貸款、代理業(yè)務(wù)綜合類證券公司證券、購(gòu)并、理財(cái)經(jīng)紀(jì)類證券公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)信托投資公司受托理財(cái)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)投資咨詢公司投資咨詢導(dǎo)讀導(dǎo)讀間接融資間接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提出直接融資直接融資金融分業(yè)金融分業(yè)資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理公募基金公募基金發(fā)展思路發(fā)展思路私募

10、基金私募基金民營(yíng)銀行民營(yíng)銀行總體設(shè)想總體設(shè)想證券保險(xiǎn)證券保險(xiǎn)民營(yíng)銀行是非國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制的股份制商業(yè)銀行民營(yíng)銀行是非國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制的股份制商業(yè)銀行2000年7月9日，長(zhǎng)城金融研究所成立時(shí)提出了民營(yíng)銀行概念。大多數(shù)專家認(rèn)為，民營(yíng)銀行是非公有經(jīng)濟(jì)為主的商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)權(quán)不受政府部門控制或與政府部門沒(méi)有聯(lián)系，完全由企業(yè)自主決定，包括主要領(lǐng)導(dǎo)成員的任命產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中主要以非公有制經(jīng)濟(jì)為主，在一定程度上可包括國(guó)有法人的部分投資，但不包括政府投入的資本。民營(yíng)銀行試點(diǎn)的倡導(dǎo)者徐滇慶認(rèn)為，民營(yíng)銀行并非私人銀行，而是現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范下的新型股份制銀行，最大股東占股不能超過(guò)總股本的8% 。 民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作已進(jìn)入第二階段（一）

11、民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作已進(jìn)入第二階段（一） 2000年7月9日，在豐佳集團(tuán)的資助下，由國(guó)內(nèi)50多位一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和知名學(xué)者組成的長(zhǎng)城金融研究所在西安成立，目的是重組西安小城市信用社。重組方案報(bào)上去，有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)的批示，希望其應(yīng)該到經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)去搞試點(diǎn)，完善制度，為中國(guó)加入WTO之后做好準(zhǔn)備。長(zhǎng)城金融研究所調(diào)整思路，著手在國(guó)內(nèi)選擇典型地區(qū)與典型企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)工作。 1、民營(yíng)銀行試點(diǎn)由來(lái)2、民營(yíng)銀行試點(diǎn)單位選擇長(zhǎng)城金融研究所專家們考慮到我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)有三大模式：以個(gè)體經(jīng)濟(jì)見(jiàn)長(zhǎng)的浙江模式，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主的蘇南模式，以三資企業(yè)為主的珠江三角洲模式。此外圍繞西部大開發(fā)，可以選擇西安作試點(diǎn)；東北地區(qū)是老工業(yè)基地，能否建

12、立民營(yíng)銀行也需要試點(diǎn)。最后目標(biāo)縮小到浙江臺(tái)州、江蘇江陰、廣東廣州、陜西西安和遼寧沈陽(yáng)五個(gè)地方，進(jìn)而確定了民營(yíng)銀行試點(diǎn)的五種發(fā)展模式，分別進(jìn)行試點(diǎn)研究。浙江泰隆、沈陽(yáng)瑞豐、陜西長(zhǎng)城、江蘇申達(dá) 以及廣州中力最終被確定為試點(diǎn)單位。民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作已進(jìn)入第二階段（二）民營(yíng)銀行試點(diǎn)工作已進(jìn)入第二階段（二）試點(diǎn)目的試點(diǎn)目的民營(yíng)銀行試點(diǎn)目的是通過(guò)“玩貓捉老鼠游戲”，完成民營(yíng)銀行監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)與創(chuàng)新。長(zhǎng)城金融研究所的研究目標(biāo)是制度創(chuàng)新，是為國(guó)家創(chuàng)造一些必要的規(guī)章制度。這里面包括金融開放的準(zhǔn)入法規(guī)、監(jiān)管法規(guī)、退出清算法規(guī)。 民營(yíng)銀行試點(diǎn)分為三個(gè)階段民營(yíng)銀行試點(diǎn)分為三個(gè)階段第一階段純理論研究階段已經(jīng)結(jié)束，許多理論

13、問(wèn)題已經(jīng)搞清楚了?，F(xiàn)在正在編輯民營(yíng)銀行200問(wèn)。3、民營(yíng)銀行試點(diǎn)目的與階段第二階段是5個(gè)試點(diǎn)的股本結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)階段，現(xiàn)在正在進(jìn)行。同時(shí)分別參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)撰寫向亞洲發(fā)展銀行和世界銀行提交的報(bào)告，以期獲得這些金融機(jī)構(gòu)的股本投資，這部分投資將在未來(lái)組建的每個(gè)民營(yíng)銀行中占有5%的股份。引入亞洲發(fā)展銀行的投資目的是推動(dòng)未來(lái)民營(yíng)銀行運(yùn)營(yíng)的規(guī)范。第三階段是上報(bào)中國(guó)人民銀行。到第三階段至少還要經(jīng)過(guò)2年時(shí)間。人民銀行怎么作決定現(xiàn)在還不知道，所以現(xiàn)在還說(shuō)不出民營(yíng)銀行的具體成立時(shí)間。被選五家企業(yè)的試點(diǎn)方案正在起草之中被選五家企業(yè)的試點(diǎn)方案正在起草之中牽頭單位銀行名稱地區(qū)試點(diǎn)代表浙江泰隆城市信用社 泰隆銀行 臺(tái)州以個(gè)體經(jīng)濟(jì)

14、見(jiàn)長(zhǎng)的浙江模式沈陽(yáng)東宇集團(tuán) 瑞豐銀行 沈陽(yáng)東北老工業(yè)基地 西安豐佳集團(tuán) 長(zhǎng)城銀行 西安西部大開發(fā)地區(qū)江蘇申達(dá)集團(tuán) 名稱未定江陰以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為主的蘇南模式廣州力中集團(tuán)名稱未定廣州以三資企業(yè)為主的珠江三角洲模式徐滇慶給未來(lái)民營(yíng)銀行家定了幾條標(biāo)準(zhǔn)：40歲左右、億元資產(chǎn)、大學(xué)文化、有時(shí)間、做實(shí)業(yè)最好是高科技。其在選擇試點(diǎn)單位時(shí)將之列為重要條件。浙江泰隆、沈陽(yáng)瑞豐、陜西長(zhǎng)城及江蘇申達(dá)將是其中4家試點(diǎn)銀行的主要發(fā)起股東，這些企業(yè)身家都在10億元左右，大都有上市公司，已經(jīng)積累了資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，目前他們已完成設(shè)立銀行的可行性研究。5個(gè)試點(diǎn)單位的試點(diǎn)方案已經(jīng)易四稿，還在修改。專家對(duì)發(fā)展民營(yíng)銀行普遍看好專家對(duì)發(fā)展民營(yíng)

15、銀行普遍看好積極意義民營(yíng)銀行的建立既可以開放對(duì)銀行業(yè)的進(jìn)入管制，又可以解決民營(yíng)企業(yè)的資金來(lái)源問(wèn)題。 民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的建立必然會(huì)促進(jìn)國(guó)有銀行的改革，改變四大國(guó)有銀行壟斷的格局，形成良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。 市場(chǎng)定位社區(qū)銀行，為民眾服務(wù)，為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)（徐滇慶）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)氐闹行∑髽I(yè)情況比較熟悉，能利用當(dāng)?shù)匦畔?，大大降低銀行風(fēng)險(xiǎn)；民營(yíng)銀行取得信息的成本低、運(yùn)作比較靈活，給中小企業(yè)開辟了新的融資渠道；非公經(jīng)濟(jì)為主，政企分開，市場(chǎng)選擇經(jīng)理人，機(jī)制靈活。 發(fā)展數(shù)量徐滇慶：按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模，比較合適的數(shù)量是300-500個(gè) 經(jīng)叔平：上市公司中金融股的比重總數(shù)的20%到30%即應(yīng)該有200家到300

16、家象民生銀行這樣的上市銀行。 政府對(duì)民營(yíng)銀行的態(tài)度很不明朗政府對(duì)民營(yíng)銀行的態(tài)度很不明朗2000年7月9日長(zhǎng)城金融研究所提出了民營(yíng)銀行概念。民營(yíng)銀行成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。隨后不久，即2000年12月6日，中國(guó)人民銀行正式宣稱“我國(guó)目前只允許個(gè)人入股銀行，不允許個(gè)人開辦銀行，這主要是考慮到私人資本的規(guī)模還不夠，同時(shí)當(dāng)前還不具備向民間開放金融市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度”，于是民營(yíng)銀行的試點(diǎn)開始降溫。2001年3月21日，長(zhǎng)城金融研究所完成民營(yíng)銀行試點(diǎn)報(bào)告，并已經(jīng)呈報(bào)高層審閱。從3月25日中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍關(guān)于當(dāng)前中國(guó)金融體制改革的談話中，基本上看不到人行放松特別是放松對(duì)國(guó)內(nèi)民間資本準(zhǔn)入金融市場(chǎng)標(biāo)

17、準(zhǔn)的影子?？梢酝茢嗾畬?duì)發(fā)展民營(yíng)銀行態(tài)度不是很積極。民營(yíng)銀行必須執(zhí)行國(guó)家有關(guān)商業(yè)銀行的法律法規(guī)民營(yíng)銀行必須執(zhí)行國(guó)家有關(guān)商業(yè)銀行的法律法規(guī)章程符合商業(yè)銀行法和國(guó)公司法有關(guān)規(guī)定。注冊(cè)資本最低限額，商業(yè)銀行最低限額10億元人民幣，城市合作商業(yè)銀行1億元，農(nóng)村合作商業(yè)銀行5000萬(wàn)元人民幣。中國(guó)人民銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以調(diào)整注冊(cè)資本最低限額，但不得少于前款規(guī)定的限額。董事長(zhǎng)（行長(zhǎng)）、總經(jīng)理和其他高級(jí)管理人員具有任職資格。有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度；有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范措施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施。設(shè)立商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)人民銀行審查批準(zhǔn)。 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)：吸收公眾存款，貸款，票據(jù)貼現(xiàn)，發(fā)行金融債券，同

18、業(yè)拆借辦理結(jié)算，代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券，買賣政府債券，買賣、代理買賣外匯，提供信用證服務(wù)及擔(dān)保，代理收付款項(xiàng)及代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，提供保管箱服務(wù)經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。中國(guó)境內(nèi)禁業(yè)限制：不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。 商業(yè)銀行設(shè)立條件商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)某某短期內(nèi)設(shè)立民營(yíng)銀行的可能性不大某某短期內(nèi)設(shè)立民營(yíng)銀行的可能性不大民營(yíng)銀行首先必須符合商業(yè)銀行相關(guān)法律規(guī)定注冊(cè)資本最低限額具有任職資格的高級(jí)管理人員從事存貸款與相關(guān)中間業(yè)務(wù)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)不得投資于非自用不動(dòng)產(chǎn)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資試點(diǎn)民營(yíng)銀行的注冊(cè)資本金最低限額為

19、10億元人民幣試點(diǎn)民營(yíng)最大股東持股最高比例為8%專家普遍認(rèn)為，近兩年內(nèi)設(shè)立民營(yíng)銀行的可能性不大若想進(jìn)入銀行業(yè)某某需要尋找其它途徑若想進(jìn)入銀行業(yè)某某需要尋找其它途徑民營(yíng)銀行信用合作社新設(shè)參股先進(jìn)模式借鑒：浙江臺(tái)州銀座城市信用社浙江臺(tái)州泰隆城市信用社結(jié)論結(jié)論 民營(yíng)銀行的發(fā)展前景被眾多專家所看好 民營(yíng)銀行不能作為企業(yè)融資工具，唯有將其作為產(chǎn)業(yè)來(lái)做才能獲得成功 提前進(jìn)入該領(lǐng)域?qū)槲磥?lái)發(fā)展贏得有利時(shí)機(jī) 當(dāng)前介入信用合作社是可行的辦法民營(yíng)銀行發(fā)展前景看好，但短期內(nèi)國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立民營(yíng)銀行的可能性不大，某某可以試圖進(jìn)入信用合作社，為將來(lái)進(jìn)入民營(yíng)銀行做準(zhǔn)備導(dǎo)讀導(dǎo)讀間接融資間接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提出直接融資直接融資民

20、營(yíng)銀行民營(yíng)銀行金融分業(yè)金融分業(yè)公募基金公募基金發(fā)展思路發(fā)展思路私募基金私募基金資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理總體設(shè)想總體設(shè)想證券保險(xiǎn)證券保險(xiǎn)資產(chǎn)管理是信托業(yè)的核心內(nèi)容資產(chǎn)管理是信托業(yè)的核心內(nèi)容信托業(yè)民事信托公益信托商事信托財(cái)產(chǎn)信托投資經(jīng)紀(jì)投資咨詢財(cái)務(wù)咨詢?nèi)谫Y服務(wù) 核心：資產(chǎn)管理金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)均是資產(chǎn)管理的對(duì)象金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)均是資產(chǎn)管理的對(duì)象分類金融資產(chǎn)管理非金融資產(chǎn)管理具體對(duì)象現(xiàn)金、債券、股票、基金、認(rèn)股權(quán)證、票據(jù)等動(dòng)產(chǎn)、房產(chǎn)、地產(chǎn)、版權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等運(yùn)作方式貸款、投資、同業(yè)拆借等出租、出售等主要法規(guī)信托法、信托投資公司管理辦法、國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)人民銀行整頓信托投資公司方案的通知 信托法經(jīng)營(yíng)機(jī)

21、構(gòu)信托投資公司、證券公司信托投資公司、非金融資產(chǎn)管理公司監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)人民銀行介入金融業(yè)的資產(chǎn)管理公司就是信托投資公司介入金融業(yè)的資產(chǎn)管理公司就是信托投資公司金融信托信托資產(chǎn)管理v信托投資公司管理辦法中規(guī)定：信托投資公司是指主要經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。 v資產(chǎn)管理公司介入金融業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)范圍與經(jīng)營(yíng)方式與信托投資公司沒(méi)有差異v名稱差異并不改變其本質(zhì)v資產(chǎn)管理公司沒(méi)有取得金融資產(chǎn)管理資格之前從事相關(guān)業(yè)務(wù)屬于違規(guī)行為取得金融資產(chǎn)管理資格是某某介入取得金融資產(chǎn)管理資格是某某介入金融資產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的必要條件金融資產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的必要條件 信托機(jī)構(gòu)法人許可證申請(qǐng)條件v公司章程符合公司法與中國(guó)人民銀行規(guī)定v注冊(cè)資本最

22、低限額3億元人民幣，經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)注冊(cè)資本中應(yīng)包括不少于等值1500萬(wàn)美元的外匯v具備中國(guó)人民銀行規(guī)定的入股資格的股東v具備任職資格高級(jí)管理人員v組織機(jī)構(gòu)與相關(guān)制度健全v營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、相關(guān)設(shè)施符合要求某某取得金融資產(chǎn)管理資格的門檻很高某某取得金融資產(chǎn)管理資格的門檻很高注冊(cè)資本股東資格專業(yè)人員組織制度法律障礙信托投資公司業(yè)務(wù)范圍與某某融資目的沒(méi)有矛盾信托投資公司業(yè)務(wù)范圍與某某融資目的沒(méi)有矛盾信托投資公司可以經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)v受托經(jīng)營(yíng)資金信托業(yè)務(wù)。 v受托經(jīng)營(yíng)動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)。 v受托經(jīng)營(yíng)國(guó)家有關(guān)法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù),作為基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。v經(jīng)營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)的重組、購(gòu)并及項(xiàng)

23、目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù)。v受托經(jīng)營(yíng)國(guó)務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國(guó)債、企業(yè)債券承銷業(yè)務(wù)。v代理財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用與處分。v代保管業(yè)務(wù)。v信用見(jiàn)證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)。v以自有財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保。v中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。信托投資公司的上述業(yè)務(wù)包括外匯業(yè)務(wù)。 信托投資公司禁業(yè)規(guī)定可能會(huì)對(duì)某某有所影響信托投資公司禁業(yè)規(guī)定可能會(huì)對(duì)某某有所影響信托投資公司可以接受為了下列公益目的而設(shè)立的公益信托：v 救濟(jì)貧困；v扶助殘疾人；v發(fā)展教育、科技、體育、文化、藝術(shù)事業(yè)；v發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè),維護(hù)生態(tài)環(huán)境；v發(fā)展其他有利于社會(huì)的公共事業(yè)。經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，信托投資公司可以辦理金融同業(yè)拆借。v 不得辦

24、理存款業(yè)務(wù)v不得發(fā)行債券，不得舉借外債v信托投資公司不得以經(jīng)營(yíng)資金信托或其他業(yè)務(wù)名義吸收存款信托資金來(lái)源限制對(duì)某某融資影響較大信托資金來(lái)源限制對(duì)某某融資影響較大信托投資公司接受由其代為確定管理方式的信托資應(yīng)當(dāng)符合下列條件v信托資金總額不得超過(guò)注冊(cè)資本金的10倍v信托期限不得少于一年v單筆信托資金不得低于人民幣5萬(wàn)元即使從事金融信托業(yè)務(wù)，也不能為某某自身產(chǎn)業(yè)服務(wù)即使從事金融信托業(yè)務(wù)，也不能為某某自身產(chǎn)業(yè)服務(wù)信托投資公司經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，不得有下列行為：v 承諾信托財(cái)產(chǎn)不受損失或者保證最低收益v 將信托資金貸放給自己或者關(guān)系人v 將信托資金投資于自己或者關(guān)系人發(fā)行的有價(jià)證券v 以信托財(cái)產(chǎn)為自己或他人債

25、務(wù)提供擔(dān)保v 將信托財(cái)產(chǎn)挪用于非信托目的的用途關(guān)系人是指v 持有信托投資公司10%以上股權(quán)的股東v 信托投資公司投資控股的企業(yè)v 信托投資公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、信托業(yè)務(wù)人員及其近親屬v 前項(xiàng)所列人員投資或者擔(dān)任高級(jí)管理人員的公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織起草中的起草中的證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)暫行辦法證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)暫行辦法對(duì)證券公對(duì)證券公司的限制有利于資產(chǎn)管理公司的發(fā)展司的限制有利于資產(chǎn)管理公司的發(fā)展從業(yè)必備條件v綜合類證券公司v具有不低于人民幣3億元的凈資本v10名以上有證券從業(yè)資格的專業(yè)人員v相關(guān)管理制度委托資產(chǎn)條件與投向v委托管理的資產(chǎn)必須是貨幣資金或者在合法證券托管、登記系統(tǒng)中的證券v資

26、產(chǎn)委托人委托管理的資產(chǎn)總額不得低于人民幣2百萬(wàn)元v委托資產(chǎn)只能投資于在證券交易所上市交易的證券資產(chǎn)管理人限制v資產(chǎn)管理人不得向資產(chǎn)委托人承諾收益或者分擔(dān)損失v資產(chǎn)管理人管理的全部委托資產(chǎn)持有一家公司發(fā)行的證券不超過(guò)該證券（總股本）10%資產(chǎn)管理人禁止行為v挪用客戶委托管理的資產(chǎn)v未經(jīng)批準(zhǔn)將不同資產(chǎn)委托人的委托資產(chǎn)帳戶混合管理v管理委托資產(chǎn)過(guò)程中的內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)了解資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要方式對(duì)某某具有借鑒意義了解資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的主要方式對(duì)某某具有借鑒意義 新股申購(gòu) 基金管理 現(xiàn)金管理 國(guó)債管理 個(gè)人專戶管理 收購(gòu)培育 托管經(jīng)營(yíng)某某短期內(nèi)很難取得金融資產(chǎn)管理資格某某短期內(nèi)很難取得金融資產(chǎn)管理資格專訪

27、人行非銀司有關(guān)人士v 國(guó)家正對(duì)信托投資公司進(jìn)行整頓，短期內(nèi)人行不可能批準(zhǔn)設(shè)立信托投資公司v 從政策上講目前私人或民企發(fā)起設(shè)立信托投資公司較難結(jié)論結(jié)論 金融資產(chǎn)管理是信托投資業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)必須取得從業(yè)資格 國(guó)家目前正重點(diǎn)對(duì)信托投資公司進(jìn)行整頓，已有信托公司全部需要重新注冊(cè)登記，短期內(nèi)國(guó)家不會(huì)批準(zhǔn)新設(shè)信托投資公司 當(dāng)前國(guó)家不允許私人或民營(yíng)企業(yè)介入信托投資業(yè)務(wù) 從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，向私人與民營(yíng)企業(yè)放開信托投資業(yè)務(wù)勢(shì)所必然某某近期不能從事金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)導(dǎo)讀導(dǎo)讀間接融資間接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提出直接融資直接融資民營(yíng)銀行民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理金融分業(yè)金融分業(yè)發(fā)展思路發(fā)展思路私募基金私募基金公募基金公募基金總體

28、設(shè)想總體設(shè)想證券保險(xiǎn)證券保險(xiǎn)基金是資產(chǎn)管理的主要工具與投資對(duì)象基金是資產(chǎn)管理的主要工具與投資對(duì)象基 金資產(chǎn)管理公司投資設(shè)立證券投資產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)投資明確基金稱謂的內(nèi)涵是進(jìn)行基金運(yùn)作的前提明確基金稱謂的內(nèi)涵是進(jìn)行基金運(yùn)作的前提投資基金法草案投資基金(簡(jiǎn)稱基金)，是指根據(jù)特定投資目的向公眾或者特定對(duì)象募集，實(shí)行分工和專業(yè)化管理的集合投資方式。證券投資基金管理暫行辦法證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。 依運(yùn)營(yíng)形態(tài)分開放式基金和封閉式基金 依募集對(duì)象分 私募基金與公募

29、基金 依組織形態(tài)分 公司型基金和契約型基金 依資金投向分證券投資基金、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金 基金在我國(guó)已有一定的發(fā)展歷史基金在我國(guó)已有一定的發(fā)展歷史從1991年開始，中國(guó)人民銀行及各地分行批準(zhǔn)設(shè)立了一批投資基金，截止1996年底，這類基金共設(shè)立了75只。此外，還設(shè)立了47只基金類收益券。1997年證監(jiān)會(huì)頒布了證券投資基金管理暫行辦法。截止2001年6月30日，11家基金管理公司管理的36只封閉式基金凈值總額達(dá)到693.37億元，占深滬兩市流通市值的6%左右。1999年11月，中美就中國(guó)加人世貿(mào)組織簽訂合作協(xié)議書，其中明確規(guī)定，中國(guó)加入世貿(mào)后，將允許境外基金管理公司和境外基金進(jìn)入，允許設(shè)立中外

30、合資基金管理公司，外方出資比例開始時(shí)最多可占33，三年后可以達(dá)到49。合資公司參與境內(nèi)投資基金的發(fā)行與交易，以后可允許外資單獨(dú)在國(guó)內(nèi)設(shè)立基金管理公司，單獨(dú)設(shè)立基金。2000年10月，證監(jiān)會(huì)頒布了開放式證券投資基金實(shí)施辦法。地下存在的私募基金已發(fā)展到相當(dāng)大的規(guī)模。 從從證券投資基金管理暫行辦法證券投資基金管理暫行辦法來(lái)看，某某可參與發(fā)起設(shè)來(lái)看，某某可參與發(fā)起設(shè)立公募基金，要成為主要發(fā)起人不具備條件立公募基金，要成為主要發(fā)起人不具備條件v 主要發(fā)起人為按照國(guó)家規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司v 每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于3億元v 主要發(fā)起人有3年以上從事證券投資經(jīng)驗(yàn)、連續(xù)盈利的記錄，

31、但基金管理公司除外v 發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范v 基金托管人、基金管理人有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施證券投資基金管理暫行辦法證券投資基金管理暫行辦法規(guī)定，基金管理公司負(fù)責(zé)管規(guī)定，基金管理公司負(fù)責(zé)管理運(yùn)作公募基金資產(chǎn)，公募基金的管理人與托管人不能合一理運(yùn)作公募基金資產(chǎn)，公募基金的管理人與托管人不能合一v 證券投資基金從事股票、債券等金融工具投資v 經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的基金，應(yīng)當(dāng)委托商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，委托基金管理公司作為基金管理人管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)v 基金托管人、基金管理人應(yīng)當(dāng)在行政上、財(cái)務(wù)上相互獨(dú)立

32、，其高級(jí)管理人員不得在對(duì)方兼任任何職務(wù)v 基金主發(fā)起人證券公司、 信托投資公司、 基金管理公司v 基金參與發(fā)起人一般機(jī)構(gòu)v 基金管理人基金管理公司v 基金托管人商業(yè)銀行v 基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì) 某某成為基金管理公司主要發(fā)起人的可能性很小某某成為基金管理公司主要發(fā)起人的可能性很小q 主要發(fā)起人為按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司q 主要發(fā)起人經(jīng)營(yíng)狀況良好，最近3年連續(xù)盈利q 每個(gè)發(fā)起人實(shí)收資本不少于3億元q 擬設(shè)立的基金管理公司最低實(shí)收資本為1000萬(wàn)元q 有明確可行的基金管理計(jì)劃和合格的基金管理人才q 基金管理業(yè)務(wù)q 發(fā)起設(shè)立基金q 基金管理公司的主要發(fā)起人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立的證券公司或信

33、托投資公司，其他市場(chǎng)信譽(yù)好、運(yùn)作規(guī)范的機(jī)構(gòu)也可以作為發(fā)起人參與基金管理公司的設(shè)立應(yīng)當(dāng)注意的是，應(yīng)當(dāng)注意的是，投資基金法草案投資基金法草案與與證券投證券投資基金管理暫行辦法資基金管理暫行辦法的規(guī)定有所不同的規(guī)定有所不同q 基金管理人由基金管理公司或者其它投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)擔(dān)任q 基金托管人由商業(yè)銀行或者其它金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任q 向公眾募集的基金，由基金管理人設(shè)立q 設(shè)立基金應(yīng)當(dāng)具備下列條件v 有明確的組織形式和動(dòng)作方式v 有明確合法的投資方向和投資策略v 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其它條件q 基金投資方向遵守基金契約或者基金章程的規(guī)定，同時(shí)不能從事下列事項(xiàng)：v 任何形式的證券承銷v 貸款或者擔(dān)保v 使基金承擔(dān)無(wú)限

34、責(zé)任的投資v 法律、行政法規(guī)禁止從事的其它事項(xiàng) 某某只能參與發(fā)起設(shè)立公募基金與基金管理公司 公募基金資產(chǎn)基本投向證券，為我所用可能性小 公募基金雖然不能成為融資通道，但可作為資本市場(chǎng)投資運(yùn)作的工具某某想通過(guò)公募基金融資可能性不大，但可以證券投資為目的參與發(fā)起設(shè)立公募基金結(jié)論結(jié)論導(dǎo)讀導(dǎo)讀間接融資間接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提出直接融資直接融資民營(yíng)銀行民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理金融分業(yè)金融分業(yè)發(fā)展思路發(fā)展思路公募基金公募基金私募基金私募基金總體設(shè)想總體設(shè)想證券保險(xiǎn)證券保險(xiǎn)私募基金形成過(guò)程私募基金形成過(guò)程v委托人（一般為企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)）與管理人（一般為咨詢公司或投資公司等機(jī)構(gòu)，個(gè)別場(chǎng)合為個(gè)人）私下商議約定，將

35、一筆資金委托該管理人進(jìn)行證券投資運(yùn)作（通常管理人也拿出一部分自有資金與委托人資金捆綁投資）。v雙方與托管人（一般為證券公司或證券營(yíng)業(yè)部）約定，對(duì)證券投資帳戶（股東帳戶、資金帳戶等）實(shí)行三方共管、信息共享，以避免管理人或委托人單方從帳戶中調(diào)走資金、管理人向委托人隱瞞股東帳戶中的交易信息等。v為保障委托人的利益，管理人承諾給予委托人以保底性資金回報(bào)（如每年8的回報(bào)率），同時(shí)，給予托管人以必要的托管費(fèi)。我國(guó)私募基金已發(fā)展到第三階段我國(guó)私募基金已發(fā)展到第三階段第一階段第二階段第三階段 19931994年，證券公司的主營(yíng)方向從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)走向承銷業(yè)務(wù)，與之配合需要定向拉一些大客戶，久而久之形成不正規(guī)的信托關(guān)

36、系，而證券公司的角色亦轉(zhuǎn)換成受托人，由大客戶將資金交與證券公司代理委托進(jìn)行投資。 19971998年，一級(jí)市場(chǎng)非?；钴S，上市公司將股市集資來(lái)的閑置資金委托主承銷商進(jìn)行投資。 1999年至2000年，由于各種投資管理公司超熱，大量證券公司從業(yè)人員跳槽。特別是1999年出來(lái)的一批證券業(yè)的資深人員，由于其專業(yè)知識(shí)稔熟，加上其市場(chǎng)營(yíng)銷技巧，進(jìn)入該領(lǐng)域后在市場(chǎng)上形成了巨大反響。 我國(guó)地下存在的私募基金規(guī)模龐大，大部分投資我國(guó)地下存在的私募基金規(guī)模龐大，大部分投資機(jī)構(gòu)從事代客理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)從事代客理財(cái)業(yè)務(wù)通過(guò)對(duì)投資咨詢、投資顧問(wèn)、投資管理、財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等五類公司抽樣調(diào)查，估計(jì)我國(guó)目前代客理財(cái)?shù)囊?guī)模約在

37、7000億元左右。 中國(guó)私募基金報(bào)告52%52%38%38%10%10%0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%從事理財(cái)從事理財(cái)未從事未從事未果未果是否從事委托理財(cái)業(yè)務(wù)抽樣調(diào)查結(jié)果代客理財(cái)公司的客戶數(shù)量在代客理財(cái)公司的客戶數(shù)量在10家以下的居多家以下的居多中國(guó)私募基金報(bào)告15.5%15.5%11.5%11.5%50.0%50.0%3.8%3.8%19.2%19.2%5家以下5家以下5-10家5-10家10-20家10-20家20-50家20-50家不愿說(shuō)不愿說(shuō) 另?yè)?jù)調(diào)查分析，代客理財(cái)公司的客戶數(shù)量與公司注冊(cè)資本近呈正相關(guān)關(guān)系大部分代客理財(cái)公司的理財(cái)規(guī)模較

38、大大部分代客理財(cái)公司的理財(cái)規(guī)模較大中國(guó)私募基金報(bào)告15.40%15.40%7.70%7.70%77%77%0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%1-2億元1-2億元2億以上2億以上不愿說(shuō)不愿說(shuō)1-2億元1-2億元2億以上2億以上不愿說(shuō)不愿說(shuō)理財(cái)規(guī)模注冊(cè)資本在注冊(cè)資本在100100500500萬(wàn)元的公司中，萬(wàn)元的公司中，8080的理財(cái)?shù)睦碡?cái)規(guī)模在規(guī)模在1 1億元以上，億元以上，2020的公司選擇的公司選擇“不愿具體不愿具體說(shuō)說(shuō)”中國(guó)私募基金報(bào)告80.00%80.00%20.00%20.00%0%0%10%10%20%20%30%3

39、0%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%1億元以上1億元以上不愿說(shuō)不愿說(shuō)1億元以上1億元以上不愿說(shuō)不愿說(shuō)私募基金大部分投向股票市場(chǎng)私募基金大部分投向股票市場(chǎng)中國(guó)私募基金報(bào)告77%77%23%23%國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)委托資金投向50多的公司投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。注冊(cè)資本5001000萬(wàn)元的公司，受托資金均100投資于股票二級(jí)市場(chǎng)。 受托公司給客戶的平均收益率大部分在受托公司給客戶的平均收益率大部分在10-15%之間之間中國(guó)私募基金報(bào)告38.50%38.50%7.70%7.70%3.80%3.80%50%50%0%0%5%5%10%10%15%15%20

40、%20%25%25%30%30%35%35%40%40%45%45%50%50%10-15%10-15%15-30%15-30%30%以上30%以上不愿說(shuō)不愿說(shuō)代客理財(cái)公司給客戶的平均收益率保底分紅與固定比例是代客理財(cái)利益分配主要方式保底分紅與固定比例是代客理財(cái)利益分配主要方式中國(guó)私募基金報(bào)告代客理財(cái)?shù)睦娣峙浞绞?注冊(cè)資本5001000萬(wàn)元的公司，50%采取固定比例分配方式。 15.4%15.4%11.5%11.5%3.8%3.8%11.5%11.5%58.0%58.0%0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%保底分紅保底分紅固定比例固定比例收取傭金收

41、取傭金三種均可三種均可不愿說(shuō)不愿說(shuō)委托資金打入受托方帳戶與委托方開戶、受托方操委托資金打入受托方帳戶與委托方開戶、受托方操作是私募基金的主要運(yùn)作方式作是私募基金的主要運(yùn)作方式中國(guó)私募基金報(bào)告代客理財(cái)?shù)木唧w運(yùn)作方式3.50%3.50%8%8%46.20%46.20%42.30%42.30%0%0%5%5%10%10%15%15%20%20%25%25%30%30%35%35%40%40%45%45%50%50%A模式A模式B模式B模式C模式C模式不愿說(shuō)不愿說(shuō)A模式：委托資金打入受托方帳戶B模式：委托方開戶，受托方操作C模式：成立合資公司運(yùn)作私募基金對(duì)企業(yè)投資者最低要求大部分在私募基金對(duì)企業(yè)投資者

42、最低要求大部分在300萬(wàn)元以上萬(wàn)元以上中國(guó)私募基金報(bào)告企業(yè)投資者最低委托資金額要求23.1%23.1%15.4%15.4%26.9%26.9%3.8%3.8%3.8%3.8%27.0%27.0%0%0%5%5%10%10%15%15%20%20%25%25%30%30%1000萬(wàn)1000萬(wàn)500萬(wàn)500萬(wàn)300萬(wàn)300萬(wàn)100萬(wàn)100萬(wàn)沒(méi)有沒(méi)有其它其它私募基金對(duì)自然人投資最低要求三分之一在百萬(wàn)之上私募基金對(duì)自然人投資最低要求三分之一在百萬(wàn)之上中國(guó)私募基金報(bào)告自然人投資者最低委托資金額要求38.5%38.5%23.1%23.1%11.5%11.5%26.9%26.9%0%0%5%5%10%10%

43、15%15%20%20%25%25%30%30%35%35%40%40%100萬(wàn)100萬(wàn)沒(méi)有沒(méi)有不接受不接受其它其它企業(yè)是代客理財(cái)公司的主要客戶群企業(yè)是代客理財(cái)公司的主要客戶群中國(guó)私募基金報(bào)告69.3%69.3%3.8%3.8%15.4%15.4%11.5%11.5%0%0%20%20%40%40%60%60%80%80%企業(yè)為主企業(yè)為主個(gè)人為主個(gè)人為主兩者均有兩者均有其它情況其它情況注冊(cè)資本在3000萬(wàn)元以上的受托公司，其客戶群均為企業(yè)。一半以上的公司要求委托投資最低期限在一半以上的公司要求委托投資最低期限在1年以上年以上中國(guó)私募基金報(bào)告19.2%19.2%11.5%11.5%57.7%57

44、.7%11.6%11.6%0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%6個(gè)月6個(gè)月1年1年1年以上1年以上具體商定具體商定三分之二的受托公司披露信息三分之二的受托公司披露信息中國(guó)私募基金報(bào)告38.5%38.5%26.9%26.9%35.0%35.0%0%0%5%5%10%10%15%15%20%20%25%25%30%30%35%35%40%40%定期披露定期披露一定階段披露一定階段披露不披露不披露所有被調(diào)查公司信息披露注冊(cè)3000萬(wàn)以上公司信息披露一定階一定階段披露段披露14.3%14.3%定期披定期披露露85.7%85.7%三成的委托方采用保證金制度控制

45、風(fēng)險(xiǎn)三成的委托方采用保證金制度控制風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)私募基金報(bào)告69.2%69.2%30.8%30.8%0%0%10%10%20%20%30%30%40%40%50%50%60%60%70%70%80%80%保證金制度保證金制度其它方式其它方式研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義工 作 室目前最公開最常見(jiàn)的私募基金。以較有名氣的股評(píng)人士或研究人員命名，大部分負(fù)責(zé)給客戶提供詳細(xì)的市場(chǎng)操作計(jì)劃。進(jìn)入工作室的資金量門檻一般并不高。深圳一些著名咨詢機(jī)構(gòu)下的工作室50萬(wàn)就可達(dá)成口頭協(xié)議。因資金量不大，一些客戶提出了較高的年保本收益率，目前一般為20%左右。工作室大多

46、數(shù)并不直接向客戶收取，而是由工作室與客戶所進(jìn)行交易的營(yíng)業(yè)部進(jìn)行協(xié)商，從交易傭金中提取。據(jù)了解，在客戶所付的傭金中工作室通常拿到2。投資咨詢、顧問(wèn)公司1997年至1998年以來(lái)，更加接近于嚴(yán)格意義上的私募基金以公司形式出現(xiàn)，如投資咨詢公司、投資顧問(wèn)公司以及投資公司。咨詢公司、顧問(wèn)公司一直在以“委托代理”的方式操縱著數(shù)目頗為龐大的地下私募基金。一些投資公司實(shí)質(zhì)就是兼顧財(cái)務(wù)顧問(wèn)、重組服務(wù)的民營(yíng)投資公司基金，并且往往背靠著一些證券公司，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)能夠產(chǎn)生一定的影響。 研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義券商一級(jí)市場(chǎng)基金證券公司最早參與私募基金。1993年

47、，證券公司主營(yíng)方向從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，與之相應(yīng)的是需要定向拉一些大客戶。久而久之，雙方建立了相互信任關(guān)系，證券公司的角色亦順理成章地轉(zhuǎn)換成委托代理人。這部分資金大多發(fā)展成為隱秘的“一級(jí)市場(chǎng)基金”，專門在一級(jí)市場(chǎng)中打新股。其利用營(yíng)業(yè)部的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)的收益率不僅較高，而且基本上沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。1997年以來(lái)，隨著一級(jí)市場(chǎng)的活躍，這類基金增長(zhǎng)亦十分迅速。 “精英型”基金從1999年中期起，由于投資管理公司成為證券業(yè)一大熱點(diǎn)，大量證券公司從業(yè)人員紛紛跳糟出來(lái)自己做業(yè)務(wù)。其中，有的原先是券商的操盤手，他們利用原來(lái)的關(guān)系從社會(huì)募集資金，或者是幾個(gè)朋友湊錢委托其中一人操作。它們大多是較為“規(guī)范”的私募基金：

48、以專用賬戶的形式存在，在出資額、使用期限、分配等方面都參照公募基金。這部分基金多數(shù)讓大投資者做資金監(jiān)管人，重大投資須經(jīng)投資人本人同意。因其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相當(dāng)不俗，這些“精英型”基金在市場(chǎng)上頗受追捧。 研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義研究地下私募基金主要形式對(duì)某某具有借鑒意義委托方和操作方在第三方(一般是證券公司營(yíng)業(yè)部)的介入下簽訂協(xié)議，雙方按一定的比例出資，操作方負(fù)責(zé)操作，但沒(méi)有提款的權(quán)力，以保證資金安全。 證券公司方負(fù)責(zé)監(jiān)督操作，如果“老鼠倉(cāng)”內(nèi)的資金損失超過(guò)一定比例，或者是接近操作方的出資量，證券公司會(huì)通知委托方，由委托方和操作方協(xié)商，或是就此平倉(cāng)，損失由操作方承擔(dān)，或是操作方增資，繼

49、續(xù)操作，直到協(xié)議期滿。協(xié)議期一般為半年或是一年。 “老鼠倉(cāng)”到期后，雙方按照協(xié)議分配所得。分配方式一般有三種：純保底、純分成、保底分成。如采用純保底方式，委托方的收益一般在8%-10%，其余收益為操作方所得；如采用保底分成，保底收益一般為6%-8%，超出部分二八或是三七開，操作方得大頭；如采用純分成，分成比例可以達(dá)到五五開。證券公司因資金、交易量的增加而增加了傭金收入。老鼠倉(cāng)專家認(rèn)為，承認(rèn)私募基金的存在，并進(jìn)行立法加專家認(rèn)為，承認(rèn)私募基金的存在，并進(jìn)行立法加以規(guī)范是解決私募基金并問(wèn)題的唯一出路以規(guī)范是解決私募基金并問(wèn)題的唯一出路q立法機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金，可以存在三種態(tài)度：視而不見(jiàn)，不承認(rèn)；承認(rèn)存在

50、，但管不了；承認(rèn)存在，進(jìn)行立法加以規(guī)范。對(duì)應(yīng)有三種行為：v維持現(xiàn)狀、不聞不問(wèn)。后果是面臨三種風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)、擾亂正常金融秩序、引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)。v全面查處、封殺、禁止。這樣師出無(wú)門，也辦不到。私募基金往往是神龍見(jiàn)首不見(jiàn)尾，同時(shí)容易引起債務(wù)糾紛。v “收編、招安”，使之由地下變?yōu)榈厣稀＿@是唯一辦法。原因是，大量民間游資閑置，貨幣市場(chǎng)供大于求，同時(shí)資本市場(chǎng)也供不應(yīng)求；私募基金的實(shí)際操作人員已經(jīng)具備一定的證券操作水平，這些操作人員有愿望變成“良民”。q高西慶提出“私募基金”，人大還是堅(jiān)持“面向特定對(duì)象募集”的提法。q通過(guò)幾方面將私募基金與亂集資區(qū)分開：v對(duì)投資人的限制：搞成“富人俱樂(lè)部”。厲以寧提出

51、：自然人投資人，個(gè)人凈資產(chǎn)不少于100萬(wàn)元，每次投資額不少于20萬(wàn)元；法人投資人，凈資產(chǎn)不少于1000萬(wàn)元，每次投資額不少于100萬(wàn)元。這種提法現(xiàn)在還在變化中。v對(duì)基金管理者的限制：對(duì)于人員的經(jīng)驗(yàn)、履歷均會(huì)有所規(guī)定。成思危提出：基金管理人的實(shí)收資金不應(yīng)低于公司型基金資本金的2% ；（即50倍的概念）。資產(chǎn)管理公司、券商、信托投資公司都有資格發(fā)起成立基金。專訪投資基金法起草小組組長(zhǎng)王連洲：國(guó)家尚未出臺(tái)私募基金專門法規(guī)，正在起草中的國(guó)家尚未出臺(tái)私募基金專門法規(guī)，正在起草中的投資基金法草案對(duì)私募基金作出了專門規(guī)定投資基金法草案對(duì)私募基金作出了專門規(guī)定設(shè)立特定基金的條件v有明確的組織形式和運(yùn)作方式v有

52、符合本法規(guī)定的投資者v投資者人數(shù)在二人以上一百人以下v資金來(lái)源符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定v有合法的投資方向和明確的投資則策略v法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件q 投資基金法首次對(duì)私募基金（特定基金）進(jìn)行規(guī)范，該法出臺(tái)后將對(duì)私募基金的運(yùn)作與監(jiān)管產(chǎn)生巨大的影響。q 投資基金法目前已修改到第十稿。需要注意的是，需要注意的是， 投資基金法草案對(duì)私募基金的投資基金法草案對(duì)私募基金的投資者作了限制投資者作了限制v 特定基金的最低募集總額，不得低于二千萬(wàn)元。v 每個(gè)投資者應(yīng)當(dāng)以自有資產(chǎn)出資。自然人的最低出資額不得低于二十萬(wàn)元，法人或者依法成立的其他組織的最低出資額不得低于一百萬(wàn)元。v 設(shè)立特定基金的基金管理機(jī)構(gòu)可

53、以自行擔(dān)任基金管理人，也可以由其他基金管理機(jī)構(gòu)擔(dān)任。基金托管人除另有規(guī)定外，不得由基金管理人自行擔(dān)任。v 設(shè)立特定基金，不得向投資者保證投資回報(bào)率。v 基金管理公司、信托投資公司之外的機(jī)構(gòu)管理特定基金須申請(qǐng)資格。 v 特定基金投資者條件： 自然人的凈資產(chǎn)不少于一百萬(wàn)元，法人或者依法成立的其他組織的凈資產(chǎn)不少于一千萬(wàn)元； 具有一定的金融知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)； 法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。有關(guān)專家認(rèn)為，有關(guān)專家認(rèn)為，投資基金法投資基金法中的特定基金主中的特定基金主要針對(duì)產(chǎn)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資要針對(duì)產(chǎn)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資q投資基金法中的特定基金主要是針對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金q將證券作為投資方向的私募基金法

54、規(guī)短期內(nèi)不會(huì)出臺(tái)根據(jù)投資基金法草案相關(guān)規(guī)定，根據(jù)投資基金法草案相關(guān)規(guī)定，某某可以從事私募基金某某可以從事私募基金 某某具備發(fā)起設(shè)立特定基金的條件 管理特定基金需要獲得資格 私募基金既可投資實(shí)業(yè)，也可投資證券，將私募基金資產(chǎn)投入非證券行業(yè)順應(yīng)國(guó)家政策導(dǎo)向 投資私募基金自然人凈資產(chǎn)不少于100萬(wàn)元，最低出資額不少于20萬(wàn)元，這一限制給某某帶來(lái)了不利影響從事實(shí)業(yè)投資某某需要密切關(guān)注從事實(shí)業(yè)投資某某需要密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法的出臺(tái)的出臺(tái)v 產(chǎn)業(yè)投資基金是指一種對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向多數(shù)投資者發(fā)行基金份額設(shè)

55、立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產(chǎn)，委托基金托管人托管基金資產(chǎn)，從事創(chuàng)業(yè)投資、企業(yè)重組投資和基礎(chǔ)設(shè)施投資等實(shí)業(yè)投資。v 產(chǎn)業(yè)基金實(shí)行專業(yè)化管理。按照投資領(lǐng)域不同，相應(yīng)分別設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金等。v 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金須經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)核準(zhǔn)。產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法有關(guān)規(guī)定有關(guān)規(guī)定從事實(shí)業(yè)投資某某需要密切關(guān)注從事實(shí)業(yè)投資某某需要密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法的出臺(tái)的出臺(tái)v 設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金應(yīng)當(dāng)具備下列條件q基金擬投資方向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策q發(fā)起須具備3年以上產(chǎn)業(yè)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在提出申

56、請(qǐng)前3年內(nèi)持續(xù)保持良好財(cái)狀況，未受到過(guò)有關(guān)主管機(jī)關(guān)或者司法機(jī)構(gòu)的重大處罰。q法人作為發(fā)起人，除產(chǎn)業(yè)基金管理公司和 產(chǎn)業(yè)基金管理合伙公司外，每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于2億元；自然人作為發(fā)起人，每個(gè)發(fā)起人的個(gè)人凈資產(chǎn)不少于1000萬(wàn)元。v 產(chǎn)業(yè)基金中能向確定的投資者發(fā)行基金份額。投資者數(shù)目不得多于200人。v 產(chǎn)業(yè)基金擬募集規(guī)模不低于1億元。投資者所承諾的資金可以分三期到位，但首期到位資產(chǎn)不得低于基金擬募規(guī)模的50%。v 產(chǎn)業(yè)基金須按封閉式設(shè)立，存續(xù)期限不得短于10年，不得長(zhǎng)于15年。必須注意，必須注意，產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法草案產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法草案與與投資基金法草案投資基金法草案存在沖

57、突，修改勢(shì)所必然存在沖突，修改勢(shì)所必然投資基金法草案產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法發(fā)起人資格未作規(guī)定法人2億元，自然人凈資產(chǎn)100萬(wàn)元投資者數(shù)目250人不得多于200人投資者資格自然人凈資產(chǎn)不少于100萬(wàn)元，最低出資額不得低于20萬(wàn)元；法人或者依法成立的其他組織的凈資產(chǎn)不少于1000萬(wàn)元，最低出資額不得低于100萬(wàn)元； 未作規(guī)定最低募資2000萬(wàn)元1億元基金存續(xù)期未作規(guī)定1015年基金管理人發(fā)起人或委托他人產(chǎn)業(yè)基金管理公司或合伙公司基金托管人未作規(guī)定商業(yè)銀行或?qū)I(yè)性托管機(jī)構(gòu) 從投資基金法草案來(lái)看，某某具備發(fā)起設(shè)立私募基金的條件 將私募基金資產(chǎn)投向?qū)崢I(yè)為國(guó)家政策所鼓勵(lì)，投向證券市場(chǎng)同樣可行 對(duì)個(gè)人投資

58、者的限制會(huì)影響某某最初設(shè)想私募基金完全可以成為某某進(jìn)行融資與資本運(yùn)作的工具，國(guó)家對(duì)投資人的限制會(huì)影響其運(yùn)作結(jié)論結(jié)論導(dǎo)讀導(dǎo)讀間接融資間接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提出直接融資直接融資民營(yíng)銀行民營(yíng)銀行資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理公募基金公募基金發(fā)展思路發(fā)展思路金融分業(yè)金融分業(yè)證券保險(xiǎn)證券保險(xiǎn)私募基金私募基金總體設(shè)想總體設(shè)想某某不宜建立證券保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但借助證券市場(chǎng)進(jìn)某某不宜建立證券保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，但借助證券市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作空間較大行資本運(yùn)作空間較大q中國(guó)證券業(yè)發(fā)展相當(dāng)成熟，證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，證券公司已呈兩極分化之勢(shì)，證券公司正轉(zhuǎn)向證券業(yè)之外尋求發(fā)展。q國(guó)家對(duì)證券業(yè)的監(jiān)管日益嚴(yán)格，建立證券機(jī)構(gòu)門檻很高，某某目前難以達(dá)到。

59、q證券機(jī)構(gòu)融入資金投向?qū)崢I(yè)障礙較多。q借助證券市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)作空間較大。證券業(yè)保險(xiǎn)業(yè)q民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的障礙很多。q保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。 不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。q保險(xiǎn)業(yè)與某某進(jìn)行資本運(yùn)作的目的關(guān)聯(lián)度很小。 綜上所述，某某從事金融資產(chǎn)管理、民營(yíng)銀行、綜上所述，某某從事金融資產(chǎn)管理、民營(yíng)銀行、基金均存在障礙，能夠解決融資問(wèn)題的基金均存在障礙，能夠解決融資問(wèn)題的唯有私募基金唯有私募基金方式主要障礙金融資產(chǎn)管理國(guó)家短期內(nèi)不會(huì)批準(zhǔn)；注冊(cè)資本3億；人行規(guī)定的股東資格；單筆委托資金不低于5萬(wàn)，投資在1年以上公募基金主要發(fā)

60、起人限制；3億實(shí)收資本；資金投向證券市場(chǎng)私募基金250人，自然人凈資產(chǎn)不少于100萬(wàn)元，最低出資額不得低于20萬(wàn)元；法人或者依法成立的其他組織的凈資產(chǎn)不少于1000萬(wàn)元，最低出資額不得低于100萬(wàn)元； 民營(yíng)銀行國(guó)家短期內(nèi)不會(huì)批準(zhǔn)，注資10億，股東最高持股份額8%，資金運(yùn)用嚴(yán)格限制 近期某某不能從事金融資產(chǎn)管理或設(shè)立民近期某某不能從事金融資產(chǎn)管理或設(shè)立民營(yíng)銀行，以公募基金融資可能性不大，運(yùn)營(yíng)銀行，以公募基金融資可能性不大，運(yùn)作私募基金法律上可行作私募基金法律上可行基金金融資產(chǎn)管理金融資產(chǎn)管理非金融資產(chǎn)管理非金融資產(chǎn)管理銀行業(yè)銀行業(yè)證券業(yè)證券業(yè)保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)? 導(dǎo)讀導(dǎo)讀直接融資直接融資問(wèn)題提出問(wèn)題提