金融學(xué)碩士聯(lián)考-27

1、金融學(xué)碩士聯(lián)考 -27（ 總分： 150.00 ，做題時間： 90 分鐘 ）一、單項選擇題 （ 總題數(shù)： 30，分?jǐn)?shù)： 45.00）1. 下列關(guān)于購買力平價敘述錯誤的是 （ ） 。（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 購買力平價是從貨幣數(shù)量角度對匯率進(jìn)行分析的B. 購買力平價在匯率理論中處于基礎(chǔ)地位，并為實證檢驗所支持VC. 購買力平價認(rèn)為實際匯率是始終不變的D. 購買力平價認(rèn)為貨幣之間的兌換比率取決于各自具有的購買力的對比 解析：2. 局部均衡分析是對下列哪一項的分析 （ ） 。（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 一個部門的變化對其他部門的影響B(tài). 一個市場出現(xiàn)的情況，忽視其他市場 VC. 經(jīng)濟(jì)中所有的相互作

2、用和相互依存關(guān)系D. 與供給相獨立的需求的變化解析：3. 一種債券的息票率為 8%，每年付息一次，到期收益率為10%，麥考利久期為 9 年，則該債券的修正久期為（ ） 。（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 8.18 VB. 8.33C. 9.78D. 10.00解析：4. 以下對利率平價說缺陷的說法錯誤的是 （ ） 。（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 沒有考慮套利活動中的交易成本B. 現(xiàn)實生活中國際資本流動會受到外匯管制、外匯政策等因素的制約C. 該學(xué)說要求兩國的價格體系相當(dāng)接近，這在現(xiàn)實社會中較難實現(xiàn)VD. 該學(xué)說不是一個獨立的匯率決定理論，只是說明了匯率和利率的關(guān)系 解析：5. 貨幣供給增加使得LM曲線

3、右移，若要使均衡收入接近于LM曲線的移動量，則必須（）分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. LM 曲線陡峭， IS 曲線也陡峭B. LM 曲線和 IS 曲線都平坦C. LM曲線陡峭，而IS曲線平坦 VD. LM 曲線平坦，而 IS 曲線陡峭 解析：6. 在金融市場上，如果其他因素不變，利率的傳導(dǎo)作用依序為 （ ）（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 貨幣市場、股票市場、商品市場VB. 股票市場、貨幣市場、商品市場C. 貨幣市場、商品市場、股票市場D. 股票市場、商品市場、貨幣市場解析：7. “劣幣驅(qū)逐良幣”主要發(fā)生在以下哪種貨幣制度下（ ）（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 銀本位制B. 平行本位制C. 雙本位制 VD.

4、跛行本位制解析：8. 假定某國的政府只在本年內(nèi)實施暫時性投資稅收信貸的政策，則其對經(jīng)濟(jì)的影響將會是 （ ）（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 廠商將在本年內(nèi)大量增加投資B. 長期內(nèi)該國的資本存量并不會受到很大影響C. 投資也會投向某些原來可能無利可圖的項目D. 以上三者都是 V 解析：9. 在固定匯率制度下，如果資本完全流動，則 （ ）（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 貨幣政策有效、財政政策無效B. 貨幣政策和財政政策均無效C. 貨幣政策無效、財政政策有效 VD. 貨幣政策和財政政策均有效 解析：10. 當(dāng)出現(xiàn)普遍的經(jīng)濟(jì)不景氣時，銀行貸款所面臨的主要風(fēng)險是 （ ）（分?jǐn)?shù)： 1.50 ）A. 信用風(fēng)險 VB.

5、 管理風(fēng)險C. 利率風(fēng)險D. 政策風(fēng)險 解析：11. 當(dāng)產(chǎn)出增加時LAC曲線下降，這是由于（）(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性B. 規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性 VC. 收益遞減規(guī)律的作用D. 上述都正確 解析：12. 所謂均衡價格，是指 ( )(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 供給和需求相等時的價格B. 不會變動的價格C. 供給量和需求量相等時的價格 VD. 成交價格解析：13. 在完全競爭市場上，已知某廠商的產(chǎn)量是500，總收益是 500，總成本是 800，總不變成本是 200，邊際成本是 1，按照利潤最大化原則，它應(yīng)該 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 增加產(chǎn)量B. 保持產(chǎn)量不變 VC. 減少產(chǎn)

6、量D. 以上任一措施都可采取解析：14. 若一價定律成立，某種商品在倫敦價值1500英鎊，在紐約則賣3000美元，當(dāng)匯率變?yōu)?#163; 0.6/$，美國人將從英國買入該種商品，這樣他會節(jié)約 ( ) 美元。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 500 VB. 300C. 1800D. 2500解析：15. 下列導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加的行為有 ( ) 。分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 提高再貼現(xiàn)率B. 提高發(fā)行存款準(zhǔn)備金C. 政府稅收D. 央行在公開市場進(jìn)行正回購 V解析：16. 以樣本股的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)計算的股價平均數(shù)是 ( )分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 簡單算術(shù)股價平均數(shù)B. 加權(quán)股價平均數(shù)VC. 修正股價

7、平均數(shù)D. 綜合股價平均數(shù)解析：17. 與封閉經(jīng)濟(jì)相比，在開放經(jīng)濟(jì)中政府的宏觀財政政策的作用將 ( )(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 更大，因為總需求方加入凈出口后使支出乘數(shù)增大。B. 更小，因為總需求加入凈出口后使支出乘數(shù)變小C. 不變，因為總需求加入凈出口后對支出乘數(shù)并沒有影響D. 不能確定兩者的關(guān)系 V解析：18. 政府支出增加使IS曲線右移kg G(kg是政府支出乘數(shù))，若要使均衡收入變動接近于IS的移動量,則必須是 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. LM 平緩而 IS 陡峭 VB丄M和IS 一樣平緩C. LM垂直而IS陡峭D. LM陡峭而IS平緩解析：19. 下列關(guān)于投資基金的說法錯

8、誤的是 ( )(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 美國的投資基金多為公司型基金B(yǎng). 信托型基金的投資者可參與基金經(jīng)營決策 VC. 封閉式基金一旦宣告成立，不允許追加發(fā)行D. 開放式基金在贖回基金單位時應(yīng)按凈資產(chǎn)值計價 解析：20. 馬科維茨投資組合理論的假設(shè)條件不包括 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 證券市場是有效的B. 存在一種無風(fēng)險資產(chǎn)，投資者可以不受限制的借入和貸出VC. 投資者都是風(fēng)險規(guī)避的D. 投資者在期望收益率和風(fēng)險的基礎(chǔ)上選擇投資組合 解析：21. 債券的久期一般都隨 ( ) 的增加而增加。分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 到期收益率B. 息票率C. 到期時間 VD. 以上各項均不正確解析

9、：22. 歐元啟動的時間是 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 1999 年 1 月 VB. 2002 年 1 月C. 2000 年 1 月D. 2002 年 3 月 解析：23. 供給曲線垂直的原因是 ( )(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 假定收入是不變的B. 假定名義價格是不變的C. 假定名義工資是不變的D. 假定實際工資是不變的 V解析：24. 商業(yè)銀行與其他金融機(jī)構(gòu)區(qū)別之一在于其能創(chuàng)造 ( )(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 派生存款 VB. 定期存款C. 活期存款D. 儲蓄存款解析：25. 某公司將在 3月后購買 1 00萬加侖的航空燃油， 3月內(nèi)每加侖航空燃油的價格變化的標(biāo)準(zhǔn)方差為 0.0

10、32。 公司決定做多熱油期貨合約進(jìn)行套期保值， 3月內(nèi)每加侖熱油期貨的價格變化的標(biāo)準(zhǔn)方差為 0.04，且 3月 內(nèi)航空燃油的價格變化與 3 月內(nèi)燃油期貨的價格變化的相關(guān)系數(shù)為 0.8 。則最佳的套期保值率為 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 0.36B. 0.49C. 0.64VD. 0.81解析：26. 一個生產(chǎn)者的行為會影響到其他消費(fèi)者和生產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)福利。這些影響被稱為 ( ) 。(分?jǐn)?shù)： 1.50 )A. 內(nèi)部影響B(tài). 外部影響 VC. 不良影響D. 有利影響 解析：27. 總需求曲線是（）（分?jǐn)?shù):1.50 ）A. 與價格水平是正相關(guān)的，因為價格水平的降低對產(chǎn)岀的需求具有負(fù)效應(yīng)B.

11、與價格水平是正相關(guān)的，因為價格水平的降低對產(chǎn)岀的需求具有正效應(yīng)C. 與價格水平是負(fù)相關(guān)的，因為價格水平的降低對產(chǎn)出的需求具有負(fù)效應(yīng)D. 與價格水平是負(fù)相關(guān)的，因為價格水平的降低對產(chǎn)岀的需求具有正效應(yīng)V解析：28. 假定沿江有兩個廠商，一個是鋼鐵廠，位于上游；另一個是養(yǎng)魚場，位于下游。鋼鐵廠排放的廢水污染 了江水，使養(yǎng)魚場的產(chǎn)量減少。西方將這種情況稱之為（）。（分?jǐn)?shù):1.50 ）A. 感染B. 上游無效益C. 下游無效益D. 外部經(jīng)濟(jì)負(fù)效果V解析：29. 在固定匯率制度下，如果資本完全流動，則（）（分?jǐn)?shù):1.50 ）A. 貨幣政策有效、財政政策無效B. 貨幣政策和財政政策均無效C. 貨幣政策無效

12、、財政政策有效VD. 以上都不正確解析：30. 在信用發(fā)達(dá)的國家，占貨幣供應(yīng)量最大的是（）（分?jǐn)?shù):1.50 ）A. 紙幣B. 硬幣C. 存款貨幣 VD. 外匯解析：二、計算題（總題數(shù)：6，分?jǐn)?shù)：60.00）31.若某人的效用函數(shù)為。原來他消費(fèi)9單位X，現(xiàn)在消費(fèi)8單位Y，現(xiàn)在X減少到4單位，問需要 消費(fèi)多少單位才能與以前的滿足相同（分?jǐn)?shù)：10.00 ） 正確答案：（12）解析：完全壟斷廠商面臨需求曲線為P=100-4Q，總成本函數(shù)為TC=50+20Q求(分?jǐn)?shù)： 10.00 )(1). 壟斷廠商利潤最大化時的利潤、產(chǎn)量、價格。(分?jǐn)?shù)： 5.00 ) 正確答案： ( 利潤 350，產(chǎn)量 10，價格

13、60。)解析：(2). 假設(shè)壟斷廠商遵從完全競爭法則，那么廠商的利潤、產(chǎn)量及價格如何?(分?jǐn)?shù)： 5.00 ) 正確答案： ( 利潤 -50，產(chǎn)量 20，價格 20。)解析：32. 李四于 2000 年 7 月 1 日以 1020 元的市價購入 2000 年 3 月 1 日發(fā)行的面額為 1000 元、期限為 3 年、年 利率為 5%的分次付息 (每年付 1 次利息 )國債 1 張，并持有至 2001 年 6月 30日以 1030元售出。問：李四 的實際收益率是多少 ?分?jǐn)?shù)： 10.00 ) 正確答案： (*)解析：33. 如果你管理的銀行資產(chǎn)負(fù)債額均為 100 億元，其中固定利率資產(chǎn) 40 億元

14、， 浮動利率資產(chǎn) 60 億元， 固定 利率負(fù)債 55 億元，浮動利率負(fù)債 45 億元。利用缺口分析方法計算，如果利率下降5%，銀行的凈利潤會如何變化 ?分?jǐn)?shù)： 10.00 ) 正確答案：(該銀行資產(chǎn)收益變化值 =(-5%)X 60= -3億元負(fù)債支出變化值=(-5%)X45=-2.25億元則銀行凈利潤變化值 =-3-(-2.25)=-0.75 億元，即銀行的凈利潤下降了 0.75 億元。 ) 解析：假定你是中國銀行的交易員，一客戶打電話要 3 個月遠(yuǎn)期美元的報價，你的回答是“ 8.3122，8.3455”， 客戶要求買入 1 億美元的遠(yuǎn)期合同。問：(分?jǐn)?shù)： 10.00 )(1). 你如何執(zhí)行這

15、筆交易 ?(分?jǐn)?shù)： 5.00)正確答案： (按客戶要求，以 1 美元=8.3455 元(客戶買入，銀行賣出，采用賣出價 )的價格向其出售 1 億美 元的遠(yuǎn)期合同。 )解析：(2). 如果到期日美元比上述匯率升值5%，你的收益情況如何 ?(分?jǐn)?shù)： 5.00)正確答案：(到期日美元升值后，即期匯率為1美元=8.3455X(1+5%)=8.7628元，按照遠(yuǎn)期合同，銀行將為此支付客戶人民幣差價：(8.7628- 8.3455) X 1=0.4173億元，即客戶獲利，而銀行受損，數(shù)額為0.4173億元人民幣。 )解析：34. 一個 5 個月期的歐式看跌期貨期權(quán)，期貨價格為 19美元，執(zhí)行價格為 20

16、美元，無風(fēng)險利率為年12%，期貨價格波動率為年 20%。計算期權(quán)價值。分?jǐn)?shù)： 10.00 ）正確答案：(本題中，F(xiàn)°=19, K=20, r=0.12 , a =0.20, T=0.4167因此，歐式期貨看跌期權(quán)的價值為20N(-d 2)e0.12X0.4167-19N(-d 1)e-0.12X0.4167其中：*即：-0.12X0.4167-0.12X0.4167e-0.12X0.4167 20N(0.4618)-19N(0.3327)=e-0.12X0.4167 (20X0.6778 -19X0.6303)=1.50期權(quán)價值為 1.50 美元。 )解析：三、分析與論述題 （總題數(shù)

17、： 3,分?jǐn)?shù)： 45.00）有4種債券A、B、C、D,面值均為1000元，期限都是3年。其中，債券 A以單利每年付息一次，年利率 為8%;債券B以復(fù)利每年付息一次，年利率為 4%債券C以單利每年付息2次，每次利率為4%債券D 以復(fù)利每年付息兩次，每次利率為 2%假定投資者認(rèn)為未來 3年的年折算率為r=8%，要求：分?jǐn)?shù)： 15.00 ） 解析：（2）.計算債券B的投資價值；（分?jǐn)?shù)：3.00）正確答案： ( 債券 B 的投資價值為：PB=MiX(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n=1000X 4%<E (1+0.04)t-1/(1+0.08)t+1000/1.083=107.04

18、67+1000/10.83=900.8789 ( 其中 t=3)由R=(1+r)q-1 ，R=0.08得到債券C的每次計息折算率為r=0.03923，從而，) 解析： 解析：（4）.計算債券D的投資價值；（分?jǐn)?shù)：3.00 ） 正確答案： ( 債券 D 的投資價值為：PD=MiE(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n=1000X0.02 XE(1+0.02)t-1/(1.03923)t+1000/1.083=110.2584+1000/1.083=904.0907 ( 其中 t=6)解析：(5). 比較分析 4種債券的投資價值。(分?jǐn)?shù)： 3.00)正確答案： （ 由上面的比較可以得到：

19、 四種債券的投資價值由高到低分別為 C、 A、 D、 B） 解析：35. 在美國，市政債券利息因免除所得稅的征納而使收益率上升，隨之吸引了大量的投資人購買市政債券， 其結(jié)果是使得國債持有者遭遇利率風(fēng)險，試分析其原因。分?jǐn)?shù)： 15.00 ) 正確答案： （ 市場利率與債券的收益率變動是趨同的，而與債券的價格成反比。當(dāng)市場利率上升時，持有固定利率債券的投資人將對收益率做出比較，在同一期限上自己持有的債券收益率顯然降低了，他們將迅速 賣出持有的債券，這類債券的供給大于需求導(dǎo)致了價格下跌，收益率上升，向市場利率靠攏。反之，如果 證券的收益率高于市場利率，人們對它的需求大于供給，導(dǎo)致價格上升，直至收益率

20、降至市場利率水平。 由于市政債券因享受免稅待遇而使其收益率提高，供求決定價格的法則促使投資人追買它導(dǎo)致了價格的上 升、收益率下降。 而國債因征納所得稅稅率提高， 更成為投資人拋售的對象， 導(dǎo)致價格下跌、 收益率上升， 直至向當(dāng)前的市場利率靠攏。于是國債持有人出現(xiàn)負(fù)回報的情況，這就是他們所遭遇的利率風(fēng)險。 ) 解析：36. 試述失業(yè)類型及失業(yè)對社會的影響，并聯(lián)系中國實際闡述相應(yīng)的反失業(yè)政策。分?jǐn)?shù)： 15.00 ) 正確答案：(失業(yè)是指有勞動能力的人找不到工作的狀態(tài)。失業(yè)按其原因可分為以下幾種：摩擦性失業(yè)， 是由于勞動力市場運(yùn)行機(jī)制不完善或因為經(jīng)濟(jì)變動過程中的工作轉(zhuǎn)換而產(chǎn)生的失業(yè)；季節(jié)性失業(yè)，是指 某些行業(yè)由于工作的季節(jié)性而產(chǎn)生