資產(chǎn)評(píng)估中的各類(lèi)系數(shù)名稱(chēng)及計(jì)算方法ppt課件

1、 從財(cái)務(wù)學(xué)的角度出發(fā)，任何一項(xiàng)投資或籌資的價(jià)值都表現(xiàn)為未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 現(xiàn)現(xiàn) 值值終終 值值折現(xiàn)率 0 1 2 n 4 3CF1CF2CF3CF4CFn現(xiàn)金流量 折現(xiàn)率表3-1 計(jì)算符號(hào)與闡明 符號(hào)說(shuō)明P(PV)F(FV)CFtA（PMT）r （RATE）gn （NPER）現(xiàn)值：即一個(gè)或多個(gè)發(fā)生在未來(lái)的現(xiàn)金流量相當(dāng)于現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值終值：即一個(gè)或多個(gè)現(xiàn)金流量相當(dāng)于未來(lái)時(shí)刻的價(jià)值現(xiàn)金流量：第t期期末的現(xiàn)金流量年金：連續(xù)發(fā)生在一定周期內(nèi)的等額的現(xiàn)金流量利率或折現(xiàn)率：資本機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金流量預(yù)期增長(zhǎng)率收到或付出現(xiàn)金流量的期數(shù)相關(guān)假設(shè) ： 1現(xiàn)金流量均發(fā)生在期末； 2決策時(shí)點(diǎn)為t=0，除非特別闡明，“如

2、今即為t=0； 3現(xiàn)金流量折現(xiàn)頻數(shù)與收付款項(xiàng)頻數(shù)一樣。 0 1 2 n 4 3 P FCF3某一特定時(shí)間內(nèi)的單一現(xiàn)金流量 0 1 2 n 4 3 p = ? 簡(jiǎn)單現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算),/(1nrFPCFrCFPnnnCFn 在其他條件不變的情況下，現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與折現(xiàn)率和時(shí)間呈反向變動(dòng)，現(xiàn)金流量所間隔的時(shí)間越長(zhǎng)，折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越小。),/()1 (00nrPFCFrCFFn 簡(jiǎn)單現(xiàn)金流量終值的計(jì)算 0 1 2 n 4 3 F = ? CF0 在其他條件一定的情況下，現(xiàn)金流量的終值與利率和時(shí)間呈同向變動(dòng)，現(xiàn)金流量時(shí)間間隔越長(zhǎng)，利率越高，終值越大。 F、P 互為逆運(yùn)算關(guān)系非倒數(shù)關(guān)系 復(fù)利終值系數(shù)

3、和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系 在期內(nèi)多次發(fā)生現(xiàn)金流入量或流出量。 年金(A) 系列現(xiàn)金流量的特殊方式 在一定時(shí)期內(nèi)每隔一樣的時(shí)間如一年發(fā)生一樣數(shù)額的現(xiàn)金流量。 n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A 年金的方式 普通年金 預(yù)付年金 增年年金 永續(xù)年金 1. 普通年金的含義普通年金的含義 從第一期起，一定時(shí)期每期期末等額的現(xiàn)金流量，又稱(chēng)后付年金。從第一期起，一定時(shí)期每期期末等額的現(xiàn)金流量，又稱(chēng)后付年金。一普通年金 含義 一定時(shí)期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值之和。 n- 1 A 0 1 2 n 4 3 A A A A AP = ?A 知2.普通年金的現(xiàn)值普通年金的現(xiàn)值 (知年金知年金A，求

4、年金現(xiàn)值，求年金現(xiàn)值P)2)1( rA3)1( rA)1()1 (nrAnrA )1 (nttrA1)1(11 rAnrAAPrP)1()1(rrAPn)1(1nrArArAP)1()1()1(21 等式兩邊同乘(1+r)1(21)1()1()1()1(nrArArAArP記作(P/A，r，n) “年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù) 請(qǐng)看例題分析【例3- 1】nrAPArrAPn,/)1 (1 【例3-1】 ABC公司以分期付款方式向XYZ公司出賣(mài)一臺(tái)大型設(shè)備。合同規(guī)定XYZ公司在10 年內(nèi)每半年支付5 000元欠款。ABC公司為馬上獲得現(xiàn)金，將合同向銀行折現(xiàn)。假設(shè)銀行情愿以14%的名義利率、每半年計(jì)息

5、一次的方式對(duì)合同金額進(jìn)展折現(xiàn)。 問(wèn)ABC公司將獲得多少現(xiàn)金？ 解析解析)(9705220%,7 ,/0005 %7%)71 (1000520元APP 含義 在給定的年限內(nèi)等額回收投入的資本或清償初始所欠的債務(wù)。 P知知3. 年資本回收額年資本回收額 (知年金現(xiàn)值知年金現(xiàn)值P，求年金，求年金A)nrAPPrrPAn,/11 請(qǐng)看例題分析 【例3- 2】年金現(xiàn)值系數(shù)的年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)就是投資回倒數(shù)就是投資回收系數(shù)收系數(shù)【例【例3-2】假設(shè)他預(yù)備抵押貸款】假設(shè)他預(yù)備抵押貸款400 000元購(gòu)買(mǎi)一套房子，貸款期限元購(gòu)買(mǎi)一套房子，貸款期限20年，年，每月歸還一次；假設(shè)貸款的年利率為每月歸還一次；假設(shè)貸

6、款的年利率為8%，每月貸款歸還額為多少？，每月貸款歸還額為多少？解析解析)(72.35530067. 0110067. 0000400240元抵押貸款月支付額%3 . 811208. 0112EAR貸款的月利率r=0.08/12=0.0067，n=240，那么上述貸款的名義利率為8%，那么年有效利率為： 含義 一定時(shí)期內(nèi)每期期末現(xiàn)金流量的復(fù)利終值之和。F = ?4. 普通年金的終值普通年金的終值 (知年金知年金A，求年金終值，求年金終值F) n- 1 A 0 1 2 n 3 A A A A)1 (rA3)1 (nrA2)1 (nrA1)1 (nrA10)1(nttrAAArAFrFn)1()1

7、(rrAFn1)1(132)1 ()1 ()1 ()1 (nrArArArAAF 等式兩邊同乘(1 + r)nrArArArArF)1 ()1 ()1 ()1 ()1 (32記作(F/A，r，n) “年金終值系數(shù)年金終值系數(shù) nrAFArrAFn,/1)1 ( 含義 為了在商定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資本而必需分次等額提取的存款預(yù)備金。 n- 1 0 1 2 n 4 3F 知知 A A A A A A A = ？5.年償債基金年償債基金 (知年金終值知年金終值F，求年金，求年金A)nrAFFrrFAn,/11年金終值系數(shù)的年金終值系數(shù)的倒數(shù)就是償債基倒數(shù)就是償債基金系數(shù)，或者

8、基金系數(shù)，或者基金年存系數(shù)金年存系數(shù)二預(yù)付年金 1. 預(yù)付年金的含義預(yù)付年金的含義 一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列現(xiàn)金流量，又稱(chēng)先付年金。一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列現(xiàn)金流量，又稱(chēng)先付年金。 n- 1A 0 1 2 n 4 3AAAA A2. 預(yù)付年金的現(xiàn)值預(yù)付年金的現(xiàn)值 (知預(yù)付年金知預(yù)付年金A，求預(yù)付年金現(xiàn)值，求預(yù)付年金現(xiàn)值P)P = ? 含義 一定時(shí)期內(nèi)每期期初現(xiàn)金流量的復(fù)利現(xiàn)值之和。 n- 1A 0 1 2 n 4 3AAAA A)2()1 (nrA)1()1 (nrA10)1 (nttrA2)1 ( rA11 rAA等比數(shù)列 1)1(1)1(rrAPn)1(21)1()1()1(nrA

9、rArAAPrrrAPn111或：3.3.預(yù)付年金終值預(yù)付年金終值( (知預(yù)付年金知預(yù)付年金A A，求預(yù)付年金終值，求預(yù)付年金終值F)F)F = ?F = ? 含義 一定時(shí)期內(nèi)每期期初現(xiàn)金流量的復(fù)利終值之和。 n- 1A 0 1 2 n 4 3AAAA A)1 (rA2)1 (nrA1)1 (nrAnttrA1)1 (2)1 (rA nrA)1 ( 等比數(shù)列 11)1 (1rrAFnnrArArAF)1()1()1(2rrrAFn111或：三增年年金與永續(xù)年金 增年年金是指按固定比率增長(zhǎng)，在相等間隔期延續(xù)支付的現(xiàn)金流量。 n- 1A 0 1 2 n 3 A(1+g)2 A(1+g) A(1+g)3 A(1+g)n-1 A(1+g)n 增年年金現(xiàn)值計(jì)算