A股市場(chǎng)借殼上市之涉稅分析

1、<稅務(wù)規(guī)劃> A股市場(chǎng)借殼上市之涉稅分析來源:中國稅網(wǎng)作者:李利威日期:2011-07-21借殼上市是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績(jī)較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市的目的，是當(dāng)前中國股市最重要也是最普遍的一種資產(chǎn)重組模式。在尋殼、清殼、入殼的過程中，企業(yè)多從戰(zhàn)略、融資、經(jīng)營等維度去做利益考量和談判博弈，而鮮少考慮稅收問題。事實(shí)上，稅收雖非企業(yè)上市決策的關(guān)鍵，卻是不可忽視的重要元素，考慮稅收不僅僅是重組收益準(zhǔn)確衡量的前提，也是防范重組后稅收風(fēng)險(xiǎn)的始點(diǎn)。2011年初至今，證監(jiān)會(huì)共審核通過24項(xiàng)上市公司的并購重組，其中有10個(gè)重組為借殼上

2、市，本文將以國海證券借殼ST集琦這個(gè)比較有代表性的重組作為實(shí)例，對(duì)其涉稅環(huán)節(jié)進(jìn)行分析和提示，以期對(duì)廣大擬借殼上市企業(yè)有所裨益。一、重組背景簡(jiǎn)介ST集琦（000750）全稱為“桂林集琦藥業(yè)股份有限公司”，于1997年在深交所上市。因經(jīng)營不佳，連續(xù)虧損，自2006年被證監(jiān)會(huì)冠以ST帽子，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。ST集琦的控股股東為桂林集琦集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱集琦集團(tuán)），從集琦被冠名ST之后，集琦集團(tuán)一直在尋覓新的戰(zhàn)略投資者。國海證券全稱“國海證券有限責(zé)任公司”，快速穩(wěn)健成長(zhǎng)中的企業(yè)，由于資本規(guī)模較小，其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受到了一定的限制，亟待尋找合適的殼資源，以成就其上市資本擴(kuò)張之路。國海證券控股股東為廣西投資集團(tuán)

3、有限公司（以下簡(jiǎn)稱廣投集團(tuán)），廣西梧州索芙特美容保健品有限公司（以下簡(jiǎn)稱索美公司）持有國海證券股份為9.12%，廣西索芙特科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱索科公司）持有國海證券股份為0.67%.索科公司為索美公司的控股股東。2006年12月，持殼待售的集琦集團(tuán)與欲借殼上市的國海證券股東索美公司一拍即合，達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，集琦集團(tuán)擬將其持有的ST集琦41.34%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給索美公司。以此為起點(diǎn)，拉開了國海證券長(zhǎng)達(dá)四年的漫漫借殼上市之路。2008年11月21日，經(jīng)歷了兩年的談判后，ST集琦與索美公司和索科公司簽訂了桂林集琦藥業(yè)股份有限公司與廣西梧州索芙特美容保健品有限責(zé)任公司及廣西索芙特科技股份有限公司資

4、產(chǎn)置換協(xié)議書，約定ST集琦將全部資產(chǎn)（含負(fù)債）與索美公司和索科公司持有國海證券股份進(jìn)行資產(chǎn)置換，同時(shí)，ST集琦與國海證券簽訂了桂林集琦藥業(yè)股份有限公司吸收合并國海證券有限責(zé)任公司之協(xié)議書，約定ST集琦以定向增發(fā)方式吸收合并國海證券，吸收合并后ST集琦為存續(xù)公司，國海證券注銷法人資格。至此，借殼上市框架搭建完畢。2011年6月28日，該重組方案獲證監(jiān)會(huì)審核通過。2011年7月1日，集琦集團(tuán)與索美公司的轉(zhuǎn)讓國海證券股權(quán)交易在中登公司辦理完畢過戶登記手續(xù)。二、重組步驟國海證券借殼ST集琦上市，采取控股凈殼-裝殼的系列重組組合拳，步驟為：1、控股集琦集團(tuán)將其所持ST集琦41.34%的股權(quán)計(jì)8，889.

5、7988萬股作價(jià)1.8億元全部轉(zhuǎn)讓給索美公司。索美公司通過該交易步驟獲得了ST集琦的控股權(quán)。2、凈殼ST集琦以公司全部資產(chǎn)和負(fù)債（評(píng)估值330，934，179.99元）與索美公司及索科公司所持國海證券9.79%的股權(quán)（評(píng)估值202，589，585.06元）置換，差額128，344，594.93元由索美公司以現(xiàn)金補(bǔ)足。通過該交易步驟，ST集琦實(shí)現(xiàn)了凈殼。3、入殼ST集琦以資產(chǎn)置換索美公司及索科公司所持國海證券股權(quán)的同時(shí)，以新增股份方式吸收合并國海證券，新增股份501，723，229股，價(jià)格確定為3.72元/股，國海證券全部股權(quán)的評(píng)估價(jià)格為20.69億，此次吸收合并股權(quán)評(píng)估價(jià)格約為18.66億。該

6、交易步驟完成后，國海證券注銷，其成功被注入ST集琦，實(shí)現(xiàn)借殼上市。三、涉稅分析（一）步驟1的涉稅分析1、企業(yè)所得稅根據(jù)關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知（財(cái)稅200959號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱59號(hào)文），企業(yè)重組的稅務(wù)處理分為一般性稅務(wù)處理和特殊性稅務(wù)處理，其中特殊性稅務(wù)處理為重組的稅收優(yōu)惠。對(duì)于股權(quán)收購，滿足特殊重組最主要的兩個(gè)條件為，收購股權(quán)支付對(duì)價(jià)中股權(quán)支付金額不低于85%和購買股權(quán)不低于被收購企業(yè)全部股權(quán)的75%.由于索美公司支付對(duì)價(jià)為現(xiàn)金，未涉及股權(quán)支付，且其收購股權(quán)比例僅為41.34%，因此其取得ST集琦控股權(quán)的交易不符合特殊重組，無法享受特殊性稅務(wù)處理的稅收優(yōu)惠。集琦集團(tuán)需對(duì)全

7、部股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得繳納企業(yè)所得稅，其計(jì)稅依據(jù)為股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入1.8億元扣除其投資成本，其中未分配利潤(rùn)及盈余公積不得從轉(zhuǎn)讓收入中扣除。根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于貫徹落實(shí)企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知（國稅函201079號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱79號(hào)文）第三條的規(guī)定，集琦集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入應(yīng)于ST集琦辦理完畢股權(quán)變更手續(xù)時(shí)即2011年7月1日確認(rèn)。在借殼上市的傳統(tǒng)模式中，借殼公司股東常以現(xiàn)金或資產(chǎn)為支付方式收購殼公司控股股份，例如中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)借殼眾誠實(shí)業(yè)，銀億地產(chǎn)借殼ST蘭光，國投公司借殼湖北興化等眾多案例，均為控制權(quán)獲得與資產(chǎn)注入兩個(gè)交易分開進(jìn)行。在傳統(tǒng)借殼模式中，由于殼公司為上市公司，收購殼公司的股權(quán)比例幾乎不

8、可能達(dá)到75%.因此，如對(duì)單純?nèi)〉每刂茩?quán)的環(huán)節(jié)進(jìn)行稅收籌劃，只能考慮借殼公司股東以持有的75%以上比例的股權(quán)對(duì)殼公司進(jìn)行收購。例如本案例中，如索美公司支付對(duì)價(jià)的方式為其持有的全資子公司股權(quán)，此時(shí)，站在稅收角度，可以看作集琦集團(tuán)以其控股公司ST集琦的股權(quán)作為支付對(duì)價(jià)收購索美持有的子公司100%股權(quán)，則集琦公司可享受遞延納稅的稅收優(yōu)惠。b、印花稅索美公司與集琦集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移數(shù)據(jù)，以合同金額的0.5交納印花稅。（二）步驟2的涉稅分析1、企業(yè)所得稅如果將步驟2單獨(dú)進(jìn)行涉稅分析，在該交易中，由于索美公司和索科公司支付對(duì)價(jià)中的股權(quán)比例僅為61.2%（202，589，585.06元/330，9

9、34，179.99元），未達(dá)到59號(hào)文所規(guī)定的85%的比例，因此，企業(yè)所得稅無法享受特殊重組待遇，ST集琦需對(duì)置換出去的全部資產(chǎn)和負(fù)債做視同銷售，繳納企業(yè)所得稅。同時(shí)，索美公司和索科公司也需要對(duì)轉(zhuǎn)讓國海證券9.79%的股權(quán)所得繳納企業(yè)所得稅。2、流轉(zhuǎn)稅根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于納稅人資產(chǎn)重組有關(guān)增值稅問題的公告（國家稅務(wù)總局2011年第13號(hào)公告）（以下簡(jiǎn)稱13號(hào)公告），在重組中將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)以及與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓給其他單位和個(gè)人，不屬于增值稅的征稅范圍，其中涉及的貨物轉(zhuǎn)讓，不征收增值稅。根據(jù)關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)不征營業(yè)稅問題的批復(fù)（國稅函2002165號(hào)）等有關(guān)規(guī)定，整體轉(zhuǎn)

10、讓企業(yè)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)及勞動(dòng)力的行為也不征營業(yè)稅ST集琦此次清殼交易，轉(zhuǎn)讓全部的資產(chǎn)、負(fù)債和勞動(dòng)力，故無需繳納流轉(zhuǎn)稅。在此筆者提示，如果清殼企業(yè)存在留抵稅額，而受讓資產(chǎn)的企業(yè)又為非增值稅一般納稅人，建議先將留抵稅額在清殼企業(yè)消化，以避免該留抵稅額在受讓企業(yè)無法抵扣帶來的損失。3、土地增值稅根據(jù)現(xiàn)有稅法規(guī)定，ST集琦資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中涉及的房屋和土地需要對(duì)其增值交納土地增值稅。4、印花稅關(guān)于企業(yè)改制過程中有關(guān)印花稅政策的通知（財(cái)稅2003183號(hào)）規(guī)定，企業(yè)因改制簽訂的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)免予貼花。何為“改制”，稅界一直爭(zhēng)議聲不斷，對(duì)于ST集琦將整體資產(chǎn)負(fù)債轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)置換協(xié)議書，筆者傾向于免征印花稅。5、契稅索

11、美和索科公司承受ST集琦在置換中轉(zhuǎn)移的房產(chǎn)、土地需要依法繳納契稅。借殼上市中，一個(gè)非常重要的節(jié)點(diǎn)為將上市公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債清理，使之成為名副其實(shí)的凈殼。凈殼的方式有很多種，除了上述模式外，最常見的上市公司以全部資產(chǎn)及負(fù)債回購原大股東持有的上市公司股份，并將所回購股份注銷，實(shí)現(xiàn)凈殼，例如S錦六陸（000686）吸收合并東北證券、廣發(fā)證券借殼S延邊路（000776）、長(zhǎng)江證券借殼S*ST石煉（000783）等等?，F(xiàn)筆者以S延邊路的回購股權(quán)為例對(duì)該種清殼模式的所得稅處理簡(jiǎn)述如下：S延邊路以2006年6月30日經(jīng)審計(jì)的全部資產(chǎn)（含負(fù)債）作為對(duì)價(jià)，回購其控股股東吉林敖東持有其84，977，833股非流

12、通股股份，然后S延邊路將回購股份注銷。該回購并注銷股份的行為實(shí)質(zhì)為公司減資，對(duì)于殼公司大股東即吉林敖東而言，應(yīng)就其取得的S延邊路全部資產(chǎn)負(fù)債，根據(jù)國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)所得稅若干問題的公告（國家稅務(wù)總局2011年第34號(hào)公告）第五條的規(guī)定進(jìn)行所得稅處理，其中屬于吉林敖東初始出資的部分，確認(rèn)為投資收回，無需納稅；相當(dāng)于S延邊路累計(jì)未分配利潤(rùn)和累計(jì)盈余公積的部分按減少股本比例計(jì)算的部分，確認(rèn)為股息所得，享受免稅待遇；其余部分確認(rèn)為投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得。在該回購行為中，殼公司S延邊路需就其分配給吉林敖東的資產(chǎn)進(jìn)行視同銷售的所得稅處理。（三）步驟3涉稅分析1、企業(yè)所得稅根據(jù)59號(hào)文的規(guī)定，ST集琦向國海證券

13、股東定向增發(fā)的方式吸收合并國海證券，由于國海證券的流通股股東和非流通股東均未行使現(xiàn)金選擇權(quán)，因此，該吸收合并的支付對(duì)價(jià)完全為股權(quán)支付，符合特殊重組，國海證券股東無需繳納企業(yè)所得稅，同時(shí)根據(jù)關(guān)于企業(yè)清算業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知（財(cái)稅200960號(hào)）的規(guī)定，國海證券無需進(jìn)行清算。在此需要提示的是，根據(jù)59號(hào)文和四號(hào)公告中的相關(guān)規(guī)定，ST集琦及其股東，國海證券及其股東，均應(yīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，并提供以下資料：（1）當(dāng)事方企業(yè)合并的總體情況說明。情況說明中應(yīng)包括企業(yè)合并的商業(yè)目的；（2）企業(yè)合并的政府主管部門的批準(zhǔn)文件；（3）企業(yè)合并各方當(dāng)事人的股權(quán)關(guān)系說明；（4）被合并企業(yè)的凈資產(chǎn)、各單項(xiàng)資

14、產(chǎn)和負(fù)債及其賬面價(jià)值和計(jì)稅基礎(chǔ)等相關(guān)資料；（5）證明重組符合特殊性稅務(wù)處理?xiàng)l件的資料，包括合并前企業(yè)各股東取得股權(quán)支付比例情況、以及12個(gè)月內(nèi)不改變資產(chǎn)原來的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營活動(dòng)、原主要股東不轉(zhuǎn)讓所取得股權(quán)的承諾書等；（6）工商部門核準(zhǔn)相關(guān)企業(yè)股權(quán)變更事項(xiàng)證明材料；（7）主管稅務(wù)機(jī)關(guān)要求提供的其他資料證明。在上述企業(yè)所得稅的涉稅分析中，筆者將步驟2和步驟3獨(dú)立進(jìn)行。59號(hào)文第十條規(guī)定，企業(yè)在重組發(fā)生前后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)分步對(duì)其資產(chǎn)、股權(quán)進(jìn)行交易，應(yīng)根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則將上述交易作為一項(xiàng)企業(yè)重組交易進(jìn)行處理。該條款被稱為多步驟交易規(guī)則，分步交易規(guī)則意味著當(dāng)公司資產(chǎn)重組之前和之后的不同交易都是達(dá)成重組計(jì)劃

15、所不可缺少的步驟和行為，那么這些相關(guān)交易被視為一項(xiàng)重組交易的統(tǒng)一步驟。由于借殼上市的諸多環(huán)節(jié)均為不可分割的連續(xù)過程，因此，也可以考慮將步驟2和步驟3作為一項(xiàng)交易進(jìn)行稅務(wù)處理，即ST集琦吸收合并國海證券，并獲得現(xiàn)金1.28億元，支付對(duì)價(jià)的形式為，向國海證券股東索美和索科公司支付其全部資產(chǎn)和負(fù)債，向國海證券其他股東支付定向增發(fā)的股票。此時(shí)，股權(quán)支付的比例約為90%（3.72*5.017億/20.69億），可以享受特殊重組稅收優(yōu)惠。但由于該交易中涉及現(xiàn)金約1.28億，該現(xiàn)金是作為支付對(duì)價(jià)的減項(xiàng)還是需要單獨(dú)確認(rèn)為轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所得，現(xiàn)有稅法規(guī)定并不明確，因此尚需與稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商。四號(hào)公告第十六條規(guī)定，如企業(yè)重

16、組各方需要稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)特殊重組進(jìn)行確認(rèn)，可以選擇由重組主導(dǎo)方向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)，層報(bào)省稅務(wù)機(jī)關(guān)給予確認(rèn)。因此，該案例可以由ST集琦向其主管稅務(wù)機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)，對(duì)該系列重組是否可以作為一個(gè)步驟進(jìn)行特殊性稅務(wù)處理進(jìn)行確認(rèn)。2、印花稅根據(jù)關(guān)于企業(yè)改制過程中有關(guān)印花稅政策的通知（財(cái)稅2003183號(hào)）的規(guī)定，改制中的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)免交印花稅。該吸收合并協(xié)議無需貼花。3、契稅根據(jù)關(guān)于企業(yè)改制重組若干契稅政策的通知（財(cái)稅2008175號(hào)）中的相關(guān)規(guī)定，兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)，依據(jù)法律規(guī)定、合同約定，合并改建為一個(gè)企業(yè)，且原投資主體存續(xù)的，對(duì)其合并后的企業(yè)承受原合并各方的土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。因此，ST承受國海證券的房屋、土地，無需繳納契稅。另外，需要提示的是，關(guān)于公布全文失效廢止、部分條款失效廢止的稅收規(guī)范性文件目錄的公告（國家稅務(wù)總局公告2011年第2號(hào)）已經(jīng)廢止了國家稅務(wù)總局關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估增值暫