談?wù)劕F(xiàn)金流量的作用與分析

1、談?wù)劕F(xiàn)金流量的作用與分析摘 要：現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命根子，現(xiàn)金流量表 是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流進(jìn)和流出 的報(bào)表。現(xiàn)金流量表實(shí)際上是資金變動(dòng)表的一種形式。資金 變動(dòng)表或資金來(lái)源與運(yùn)用表，是根據(jù)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)各種 資產(chǎn)和權(quán)益項(xiàng)目的增減變化，來(lái)分析反映資金的取得來(lái)源和 資金的流出用途，說(shuō)明賬務(wù)動(dòng)態(tài)的會(huì)計(jì)報(bào)表，或者是反映企 業(yè)資金流轉(zhuǎn)狀況的報(bào)表。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；資本；綜合運(yùn)用以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的資金表實(shí)際上就是現(xiàn)金流量表，用現(xiàn)金 的來(lái)源、運(yùn)用、增加、減少來(lái)說(shuō)明企業(yè)賬務(wù)狀況的變動(dòng)。現(xiàn) 金流量表更能揭示企業(yè)現(xiàn)時(shí)的支付能力（支付現(xiàn)金股利和償 付債務(wù)），能夠清楚的反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力

2、，而現(xiàn)金流 量能夠防止“三角債”和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)，揭示企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì) 量，剔除水分。1現(xiàn)金凈增加額的作用對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，最首要的應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。在一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，投資和籌資規(guī)模不變的情 況下，現(xiàn)金凈增加額越大，企業(yè)活力越強(qiáng)。具體還應(yīng)該深進(jìn) 分析現(xiàn)金凈增加額的產(chǎn)生渠道。假如企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主 要是由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~引起的，可以反映企 業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)小，其營(yíng)銷(xiāo)能力一般會(huì)不錯(cuò)。假如 企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的，甚至是由處置 固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的，這可能反映出 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退，從而處置非活動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛 盾，但也可能是企業(yè)為

3、了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還 須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作深進(jìn)分析。假如企業(yè)現(xiàn)金凈增 加額主要是由于籌資活動(dòng)引起的，這意味著企業(yè)將支付更多 的利息或股利，它未來(lái)的現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~必須更大，才能 滿足償付的需要，否則，企業(yè)就可能承受較大賬務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn) 金流量?jī)粼黾宇~也可能是個(gè)負(fù)數(shù)，即現(xiàn)金流量?jī)魷p少，這一 般是一個(gè)不良信息，由于至少企業(yè)的短期償債能力會(huì)受到影 響。但假如企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~是正數(shù)，且數(shù)額較 大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量?jī)魷p少主要是固定資產(chǎn)、無(wú)形資 產(chǎn)或其它長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的，或主要是對(duì)外投資引起的，這一 般是由于企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新或擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開(kāi)拓更 廣闊的市場(chǎng)。此時(shí)現(xiàn)金流量?jī)魷p

4、少并不意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力 不佳，而是意味著企業(yè)未來(lái)可能有更大的現(xiàn)金流進(jìn)。2現(xiàn)金流量比率分析（1）計(jì)算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率，計(jì)算公 式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金 /現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率越高，表 明企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng)，賬力基礎(chǔ)越穩(wěn)固，償債能力 和對(duì)外償債籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上 代表了企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，但企業(yè)債務(wù)本息的償還有 賴(lài)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 /債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企 業(yè)一定時(shí)期，每1元負(fù)債由多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量所補(bǔ)充， 這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)全部債務(wù)能力越強(qiáng)。（3）計(jì)算反映

5、企業(yè)短期償債能力的比率。計(jì)算公式為： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/活動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大，說(shuō)明企 業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。（4）計(jì)算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 /流通在外的普通股數(shù)。 比率越大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利能力越強(qiáng)。該 指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要借款 分紅。（5）計(jì)算反映支付現(xiàn)金股利的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利。比率越大，說(shuō)明企業(yè)支付現(xiàn) 金股利能力越強(qiáng)。不過(guò)，這并不意味著投資者的每股就可以獲取很多股利。股利發(fā)放與治理當(dāng)局的股利政策有關(guān)。假如 治理當(dāng)局無(wú)意于發(fā)放股利，而是青睞于用這些現(xiàn)金流量進(jìn)行

6、投資，以期獲得較高的投資效益，從而進(jìn)步本企業(yè)的股票市 價(jià)，那么，上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大，因此對(duì)賬 務(wù)分析只起參考作用。（6）計(jì)算反映現(xiàn)金流量資本支出比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴(kuò)大生產(chǎn)能 力而且購(gòu)置固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個(gè)比率主 要反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量或擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 規(guī)模的能力，其值越大，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)；反之，則 越弱，另外，該比率也可用于評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，由于當(dāng) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所需 的資本支出時(shí)，其余部分可用于償還債權(quán)方。分析作用編輯現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表

7、現(xiàn)金流量分析具有以下作用：1、對(duì)獲取現(xiàn)金的能力作出評(píng)價(jià)；2、對(duì)償債能力作出評(píng)價(jià)；3、對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià)；4、對(duì)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)作出評(píng)價(jià)?，F(xiàn)金流量的分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量項(xiàng)目編輯經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直接法直接法，是指通過(guò)現(xiàn)金流入和支出的主要類(lèi)別直接反映來(lái)自企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量的報(bào)告方法。采用直接法報(bào)告現(xiàn) 金流量，可以揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的來(lái)源和用途，有 助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入的主要項(xiàng)目包括：（1）銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金（2）收到的稅費(fèi)返還（3）收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目包括：（1）購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金（2）支付給職工以及為職工支付的

8、現(xiàn)金（3）支付的各項(xiàng)稅費(fèi)（4）支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出的差額。間接法間接法是在企業(yè)當(dāng)期取得的凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)有關(guān)項(xiàng)目的調(diào)整，從而確定出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量。采用間接法報(bào) 告現(xiàn)金流量，可以揭示凈收益與凈現(xiàn)金流量的差別，有利于 分析收益的質(zhì)量和企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理狀況。將“凈利潤(rùn)”調(diào)整成為“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額”，需要進(jìn)行以下4類(lèi)調(diào)整計(jì)算：（1） 扣除非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的損益（籌資和投資活動(dòng)的損益）：處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失；固定資產(chǎn) 報(bào)廢損失；財(cái)務(wù)費(fèi)用；投資損失（減收益）。凈利潤(rùn)扣除“非 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益”后，得出的是“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈損

9、益”。（2）加上不支付經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的費(fèi)用：計(jì)提的減值準(zhǔn)備；計(jì) 提固定資產(chǎn)折舊；無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)；長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)；待攤 費(fèi)用減少；預(yù)提費(fèi)用增加。這6種費(fèi)用已在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)扣除，但沒(méi)有在本期支付現(xiàn) 金，將其加回去，得出“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金”。（3）加上非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)減少：存貨減少（減增加） ；經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少，包括應(yīng)收票據(jù)減少（減增加）、應(yīng)收賬款減少（減增加）、預(yù)付賬款減少（減增加）、其他應(yīng)收款減 少（減增加）。（4）加上經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增加，包括應(yīng)付票據(jù)增加（減減少）、應(yīng)付賬款增加（減減少）、其他應(yīng)付款增加（減減少）、 應(yīng)付工資增加（減減少）、應(yīng)付福利增加（減減少）、應(yīng)交稅 金增加（減減少），以及遞延稅款

10、貸項(xiàng)（該項(xiàng)目的性質(zhì)比特 殊，也可列作非經(jīng)營(yíng)損益）。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量表圖形現(xiàn)金流量表圖形投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入項(xiàng)目有：1、收回投資所收到的現(xiàn)金2、取得投資收益所收到的現(xiàn)金3、處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收到的現(xiàn) 金4、收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目有：1、購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn) 金2、投資所支付的現(xiàn)金3、支付的其他與投資收到的現(xiàn)金投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~， 是指上述現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出 的差額。融資活動(dòng)籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入項(xiàng)目包括：1、吸收投資所收到的現(xiàn)金2、借款收到的現(xiàn)金3、收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目包括：1、償還債務(wù)所支

11、付的現(xiàn)金2、分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金3、支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額，是指籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出 的差額。財(cái)務(wù)比率編輯現(xiàn)金流量實(shí)例現(xiàn)金流量實(shí)例現(xiàn)金流動(dòng)性分析主要考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務(wù)之間的關(guān)系，主要指標(biāo)包括：1. 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比是指年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量與當(dāng)期債務(wù)相比值，表明現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)期債務(wù)償還滿足程 度的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債X 100%這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率有關(guān)。該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對(duì)當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企 業(yè)的流動(dòng)性越好；反之

12、，則表明企業(yè)的流動(dòng)性較差。2. 債務(wù)保障率債務(wù)保障率是以年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全 部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿足程度。其計(jì)算公式為:債務(wù)保障率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債）x 100%現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比的數(shù)值也是越高越好，它同樣也是債權(quán)人所關(guān)心的一種現(xiàn)金流量分析指標(biāo)。獲取能力編輯獲取現(xiàn)金能力分析的指標(biāo)主要有：每元銷(xiāo)售現(xiàn)金凈流入、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。1. 每元銷(xiāo)售現(xiàn)金凈流入每元銷(xiāo)售凈現(xiàn)金流入，是指應(yīng)用凈現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)銷(xiāo) 售流入的比值，它反映企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲取現(xiàn)金的能力。每元銷(xiāo)售現(xiàn)金凈流入=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收 入

13、2. 每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說(shuō)是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)圖現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)圖每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)x 100%該指標(biāo)所表達(dá)的實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn) 金流量，因而每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂(lè)意 接受。3. 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是指營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的 比值，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)編輯現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析就是在現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)

14、 上，進(jìn)一步明確現(xiàn)金流入的構(gòu)成、現(xiàn)金支出的構(gòu)成及現(xiàn)金余 額是如何形成的。現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析可以分為現(xiàn)金流入結(jié) 構(gòu)分析、現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析及現(xiàn)金余額結(jié)構(gòu)分析。1 .現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入構(gòu)成是反映企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入，如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入等 在全部現(xiàn)金流入中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入中具 體項(xiàng)目的構(gòu)成情況，明確企業(yè)的現(xiàn)金究竟來(lái)自何方，要增加 現(xiàn)金流入主要應(yīng)在哪些方面采取措施等等。2.現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析是指企業(yè)的各項(xiàng)現(xiàn)金支出占企業(yè)當(dāng)期 全部現(xiàn)金支出的百分比。它具體地反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些 方面。投資決策編輯企業(yè)研討會(huì)企業(yè)研討會(huì)現(xiàn)金流量是企業(yè)

15、評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性的主要指標(biāo)，投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)方法有動(dòng)態(tài)法和靜態(tài)法，動(dòng)態(tài)法以資金成本為折現(xiàn) 率，進(jìn)行現(xiàn)金流量折現(xiàn)，若現(xiàn)金凈流量大于0或現(xiàn)值指數(shù)大于1,則說(shuō)明該投資項(xiàng)目可以接受， 反之該投資項(xiàng)目不可行。 靜態(tài)法投資項(xiàng)目的回收期即原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流 量，若小于預(yù)計(jì)的回收期，則投資方案可行。否則，投資方 案不可行。企業(yè)資信企業(yè)現(xiàn)金流量正常、充足、穩(wěn)定，能支付到期的所有債務(wù)， 公司資金運(yùn)作有序，不確定性越少，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小，企業(yè)資信 越高；反之，企業(yè)資信差，風(fēng)險(xiǎn)大，銀行信譽(yù)差，很難爭(zhēng)取 到銀行支持。因此，現(xiàn)金流量決定企業(yè)資信。企業(yè)價(jià)值在有效資本市場(chǎng)中，企業(yè)價(jià)值的大小在很大程度上取決于 投資者對(duì)企業(yè)資

16、產(chǎn)如股票等的估價(jià)，在估價(jià)方法中，現(xiàn)金流 量是決定性因素。也就是說(shuō)，估價(jià)高低取決于企業(yè)在未來(lái)年 度的現(xiàn)金流量及其投資者的預(yù)期投資報(bào)酬率?，F(xiàn)金流入越充 足，企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)越小，投資者要求的報(bào)酬率越低，企業(yè)的 價(jià)值越大。企業(yè)價(jià)值最大化正是理財(cái)人員追求的目標(biāo)，企業(yè) 理財(cái)行為都是為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)而進(jìn)行的。淺談現(xiàn)金流量的作用與分析摘 要：現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間 現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表?，F(xiàn)金流量表實(shí)際上是 資金變動(dòng)表的一種形式。資金變動(dòng)表或資金來(lái)源與運(yùn)用表， 是根據(jù)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)各種資產(chǎn)和權(quán)益項(xiàng)目的增減變化， 來(lái)分析反映資金的取得來(lái)源和資金的流出用途，說(shuō)明

17、賬務(wù)動(dòng) 態(tài)的會(huì)計(jì)報(bào)表，或者是反映企業(yè)資金流轉(zhuǎn)狀況的報(bào)表。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；資本；綜合運(yùn)用以現(xiàn)金為基礎(chǔ)的資金表實(shí)際上就是現(xiàn)金流量表，用現(xiàn)金的來(lái)源、運(yùn)用、 增加、減少來(lái)說(shuō)明企業(yè)賬務(wù)狀況的變動(dòng)?，F(xiàn)金流量表更能揭 示企業(yè)現(xiàn)時(shí)的支付能力（支付現(xiàn)金股利和償付債務(wù)），能夠清楚的反映企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，而現(xiàn)金流量能夠防止“三 角債”和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)，揭示企業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量，剔除水分。1現(xiàn)金凈增加額的作用對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，最首要的應(yīng)該觀察現(xiàn)金的凈增加額。在一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正 常，投資和籌資規(guī)模不變的情況下，現(xiàn)金凈增加額越大，企 業(yè)活力越強(qiáng)。具體還應(yīng)該深入分析現(xiàn)金凈增加額的產(chǎn)生渠 道。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由

18、于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量?jī)纛~引起的，可以反映企業(yè)收現(xiàn)能力強(qiáng)， 壞賬風(fēng)險(xiǎn)小， 其營(yíng)銷(xiāo)能力一般會(huì)不錯(cuò)。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是投資活動(dòng)產(chǎn)生的，甚至是由處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng) 期資產(chǎn)引起的，這可能反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力衰退，從而 處置非流動(dòng)資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出 不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還須結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表作 深入分析。如果企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由于籌資活動(dòng)引起 的，這意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利，它未來(lái)的現(xiàn)金 流量?jī)粼黾宇~必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè) 就可能承受較大賬務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~也可能是個(gè)負(fù) 數(shù)，即現(xiàn)金流量?jī)魷p少，這一般是一個(gè)不良

19、信息，因?yàn)橹辽?企業(yè)的短期償債能力會(huì)受到影響。但如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn) 金流量?jī)纛~是正數(shù)，且數(shù)額較大，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量?jī)?減少主要是固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或其它長(zhǎng)期資產(chǎn)引起的，或 主要是對(duì)外投資引起的，這一般是由于企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新或 擴(kuò)大生產(chǎn)能力或投資開(kāi)拓更廣闊的市場(chǎng)。此時(shí)現(xiàn)金流量?jī)魷p 少并不意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力不佳，而是意味著企業(yè)未來(lái)可能 有更大的現(xiàn)金流入。2現(xiàn)金流量比率分析（1）計(jì)算反映企業(yè)自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力的比率，計(jì)算公式為： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金/現(xiàn)金流量總額。這個(gè)比率越高，表明企業(yè) 自身創(chuàng)造現(xiàn)金能力越強(qiáng)，賬力基礎(chǔ)越穩(wěn)固，償債能力和對(duì)外 償債籌資能力越強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量從本質(zhì)上代表了 企業(yè)自

20、身創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，但企業(yè)債務(wù)本息的償還有賴(lài)于經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量。（2）計(jì)算反映企業(yè)償付全部債務(wù)能力的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/債務(wù)總額。這個(gè)比率反映企業(yè)一定時(shí)期，每1元負(fù)債由多少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量所補(bǔ)充，這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)全部債 務(wù)能力越強(qiáng)。（3）計(jì)算反映企業(yè)短期償債能力的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債。這個(gè)比率越大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。（4）計(jì)算反映每股流通在外普通股的現(xiàn)金流量的比率。 計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 /流通在外的普通股數(shù)。 比率越大，說(shuō)明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利能力越強(qiáng)。該 指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要

21、借款 分紅。（5）計(jì)算反映支付現(xiàn)金股利的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量 /現(xiàn)金股利。比率越大，說(shuō)明企 業(yè)支付現(xiàn)金股利能力越強(qiáng)。不過(guò)，這并不意味著投資者的每 股就可以獲取許多股利。股利發(fā)放與管理當(dāng)局的股利政策有 關(guān)。如果管理當(dāng)局無(wú)意于發(fā)放股利，而是青睞于用這些現(xiàn)金 流量進(jìn)行投資，以期獲得較高的投資效益，從而提高本企業(yè) 的股票市價(jià)，那么，上述這項(xiàng)比率指標(biāo)的效用就不是很大， 因此對(duì)賬務(wù)分析只起參考作用。（6）計(jì)算反映現(xiàn)金流量資本支出比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量/資本支出總額。公式中“資本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴(kuò)大 生產(chǎn)能力而且購(gòu)置固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。這個(gè) 比率主要反

22、映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量或擴(kuò)大生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的能力，其值越大，說(shuō)明企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)；反 之，則越弱，另外，該比率也可用于評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力， 因?yàn)楫?dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大于維持或擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī) 模所需的資本支出時(shí)，其余部分可用于償還債權(quán)方。（7）計(jì)算反映現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出比率。計(jì)算公式為：經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入累計(jì)數(shù)/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出累計(jì)數(shù)。這個(gè)比率表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金滿足其所需現(xiàn)金開(kāi) 支的程度。一般來(lái)講，該比率的值應(yīng)大于1，這樣，企業(yè)才能在不增加負(fù)債的情況下維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。它體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生有利現(xiàn)金流量的能力。在某種程度上也體現(xiàn)了企 業(yè)盈利水平高低。其值越大，說(shuō)明企業(yè)

23、上述各方面的狀況越 好，反之，則說(shuō)明企業(yè)上述各方面的狀況越差。（8）計(jì)算反映現(xiàn)金到期債務(wù)比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流 量?jī)纛~/本期到期的債務(wù)。本期到期債務(wù)，是指本期到期的 長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的， 必須如數(shù)償還。該比率越大，說(shuō)明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力 越強(qiáng)。（9）計(jì)算反映獲取銷(xiāo)售能力的比率。計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ /銷(xiāo)售額，該比率越大，說(shuō)明企 業(yè)每1元銷(xiāo)售額得到的凈現(xiàn)金越多，該比率越大越好。3現(xiàn)金流量表的信息作用現(xiàn)金流量表提供了反映企業(yè)賬務(wù)狀況變動(dòng)情況的詳細(xì)信息，為分析研究企業(yè)的資金來(lái)源與資金運(yùn)用情況提供了依據(jù)。它提拱的信息與作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面

24、。（1）提供了企業(yè)資金（特別是現(xiàn)金）來(lái)源與運(yùn)用的信息。這對(duì)于分析企業(yè)資金來(lái)源與運(yùn)用 的合理性，判斷企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況和效果，評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè) 績(jī)都是非常有益的。（2）提供了企業(yè)現(xiàn)金增減變動(dòng)原因的信息。特別是通過(guò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，投資現(xiàn)金流量和籌資 現(xiàn)金流量的揭示，可搞清企業(yè)現(xiàn)金增減變動(dòng)的具體原因。不 僅可明確企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金增減的合理性，而且可為改善企業(yè)資 金管理指明方向。4結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、損益表對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行全面、綜合地分析和運(yùn)用現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表及損益表構(gòu)成了企業(yè)完整的會(huì)計(jì)報(bào)表信 息體系，在分析運(yùn)用現(xiàn)金流量時(shí)，要注意與資產(chǎn)負(fù)債表的損 益表相相合?，F(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)狀況，不能 反映企業(yè)

25、的資產(chǎn)負(fù)債狀況。在對(duì)現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析運(yùn)用 時(shí)，不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事，只有 與資產(chǎn)負(fù)債表和損益表結(jié)合起來(lái)，從而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)情 況作出較全面、正確的評(píng)價(jià)。例如：通過(guò)現(xiàn)金流量表，可以 了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~及產(chǎn)生的產(chǎn)要原因， 但是無(wú)法分析企業(yè)的銷(xiāo)售規(guī)模、銷(xiāo)售能力、盈利能力、賒銷(xiāo) 政策的變化等，若能結(jié)合損益表中的收入、成本及利潤(rùn)項(xiàng)目 的分析，則可獲得上述信息，并可進(jìn)一步分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是主要來(lái)源于以前債權(quán)的收回，還是本年現(xiàn) 銷(xiāo)比例的提高，同時(shí)又可考察企業(yè)收益質(zhì)量、壞賬風(fēng)險(xiǎn)等。 又如從現(xiàn)金流量表可以得到購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它 長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的

26、現(xiàn)金，卻無(wú)法了解企業(yè)這些付出是用于更 新設(shè)備，還是增購(gòu)資產(chǎn)，若結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中固定資產(chǎn)、無(wú) 形資產(chǎn)等項(xiàng)目的分析，則可作出較正確判斷目前，現(xiàn)金流量表在理論上更符合財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)要求，在實(shí)務(wù)中它將會(huì)受到報(bào)表使用者的普遍青睞，其更強(qiáng)的決策有 用性特征使其必然成為未來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表體系的核心。中國(guó)論文網(wǎng)一、財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)與現(xiàn)金流量表我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)， 是向財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供 與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等相關(guān)的會(huì)計(jì)信息， 反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者 做出經(jīng)濟(jì)決策，也可概括為“決策有用性”。以財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)為基礎(chǔ)將現(xiàn)金流量表與傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債表和收益表進(jìn)行 比較，將涉及到以下三

27、個(gè)問(wèn)題：（1）何種報(bào)表與報(bào)表使用者的投資、信貸決策更具有相關(guān)性；（2）何種報(bào)表提供的信息更有助于預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量的信息； （3）何種報(bào)表能更好地 揭示財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)和企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力。針對(duì)這些問(wèn) 題，筆者分析如下：（一）財(cái)務(wù)報(bào)表的決策相關(guān)性1、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表決策相關(guān)性正在減弱(1) 在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債表和損益 表存在諸多缺陷，易使投資者造成誤解和決策失誤。具體表 現(xiàn)在：第一，資產(chǎn)負(fù)債表的缺陷。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)資 本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的缺點(diǎn)暴露 無(wú)遺。第二，損益表的缺陷。損益表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果。很多上市公司是“紙上富貴”，只看到帳面利潤(rùn)，

28、卻不見(jiàn)有實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入。只根據(jù)凈收益進(jìn)行 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和獲利能力的判斷，往往會(huì)引發(fā)決策失誤。現(xiàn) 金流量表不受凈收益變化和企業(yè)會(huì)計(jì)政策變化影響，通過(guò)現(xiàn) 金流量的分析，我們可以揭開(kāi)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況的“冰山一 角”。(2) 目前，盈余管理的主要手段有會(huì)計(jì)政策選擇、 控制應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和控制收入和支出發(fā)生的事件和金額。從信號(hào) 理論、博弈理論的角度，公司管理當(dāng)局適當(dāng)?shù)剡\(yùn)用盈余管理 手段有助于公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，使證券市場(chǎng)更為有效。然而從 國(guó)內(nèi)外諸多實(shí)例分析，由于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷，上市公司 普遍存在著濫用盈余管理手段的現(xiàn)象。依據(jù)這樣的會(huì)計(jì)信息 進(jìn)行決策，投資者根本就沒(méi)有安全感。2、現(xiàn)金流量表具有更強(qiáng)的決策相關(guān)

29、性相對(duì)而言，現(xiàn)金流量表由于是以“收付實(shí)現(xiàn)制”為基礎(chǔ)，被操縱的可能性小，因此現(xiàn)金流量表提供的信息就更為 客觀。正因?yàn)槿绱耍芍匾暲麧?rùn)指標(biāo)到關(guān)注現(xiàn)金流量指標(biāo)是 信貸決策理論發(fā)展的新動(dòng)向，現(xiàn)金流量指標(biāo)逐步取代利潤(rùn)指 標(biāo)也成為各國(guó)商業(yè)銀行審查貸款對(duì)象、評(píng)價(jià)貸款風(fēng)險(xiǎn)的重要 依據(jù)?，F(xiàn)金流量指標(biāo)是以真實(shí)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出為基 礎(chǔ)，借助對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析，商業(yè)銀行能把握企業(yè)當(dāng)期 和未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，對(duì)企業(yè)的償債能力和融資能力進(jìn)行 準(zhǔn)確判斷，據(jù)此做出正確的信貸決策。此外，現(xiàn)金流量可以在盈余基礎(chǔ)上提高對(duì)股價(jià)變動(dòng)的 解釋力度。如果把現(xiàn)金流量定義為盈余加折舊，則現(xiàn)金流量 與盈余基礎(chǔ)的報(bào)酬率具有相關(guān)性。在控制了盈

30、余變量之后， 應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和現(xiàn)金流量都具有增量信息。相對(duì)而言，現(xiàn)金流量 具有更多的增量信息。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、綜合應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與非正 常證券報(bào)酬之間存在相關(guān)性，這對(duì)投資者的投資決策和證券 分析具有重要意義。（二）現(xiàn)金流量表有助于揭示未來(lái)現(xiàn)金流量的信息凈收益與現(xiàn)金流量哪一種指標(biāo)更能反映企業(yè)未來(lái)現(xiàn) 金流量的變化。現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)相對(duì)于權(quán)責(zé)發(fā)生制的利潤(rùn)具有 增量的信息容量。在短期現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)方面，現(xiàn)金流量是一 種比盈余更好的預(yù)測(cè)手段；從長(zhǎng)期來(lái)看，兩者的預(yù)測(cè)能力近 乎相等。此外，現(xiàn)金流量模型預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境準(zhǔn)確率 較高，效果更好。歷史現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)具有重要作 用，但這并不意味著凈收益指標(biāo)沒(méi)有作用。筆者的觀點(diǎn)是；將凈收益指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)結(jié)合起來(lái)使用，在預(yù)測(cè)短期現(xiàn) 金流量時(shí)，現(xiàn)金流量的權(quán)重應(yīng)大一些；當(dāng)預(yù)測(cè)長(zhǎng)期現(xiàn)金流量 時(shí)，凈收益的權(quán)重應(yīng)大一些。（三）現(xiàn)金流量表能更好地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)和 獲取現(xiàn)金流量能力在揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)和獲取現(xiàn)金流量能力方面， 現(xiàn)金流量表更具有天然的優(yōu)勢(shì)。資產(chǎn)負(fù)債表揭示了企業(yè)某一 時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況及其期初期末的變動(dòng)，卻無(wú)法說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況 變動(dòng)的原因。收益表說(shuō)明當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)成果，但是不能闡明經(jīng) 營(yíng)收益與財(cái)務(wù)狀況變化之間的關(guān)系，因此，其并不能與資產(chǎn) 負(fù)債表進(jìn)行有效的銜接。正是從這個(gè)意義上說(shuō)