負(fù)債資金籌集方式

1、負(fù)債資金籌集方式含義 :負(fù)債籌資就是指企業(yè)以已有得自有資金作為基礎(chǔ) ,為了維系企業(yè)得正常營運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、 開創(chuàng)新事業(yè)等 , 產(chǎn)生財(cái)務(wù)需求 ,發(fā)生現(xiàn)金流量不足 ,通過銀行借款、 商業(yè)信用與發(fā)行債券等形式吸收資金 ,并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營活動 ,使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值與更新得一種現(xiàn)代企業(yè)籌資得經(jīng)營方式。按照所籌渠道可分為:銀行借款、 發(fā)行債券 、融資租賃 、商業(yè)信用 等(1) 銀行借款向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù) 借款合同 從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金得一種籌資方式 ,又稱銀行借款籌資。(2) 發(fā)行債券公司債券就是指公司按照法定程序發(fā)行得、預(yù)定在一定期限還本付息得有價證券 。(

2、3) 融資租賃租賃就是指出租人在承租人給予一定報(bào)酬得條件下 ,授予承租人在約定得期限內(nèi)占有與使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利得一種契約性行為。融資租賃又稱財(cái)務(wù)租賃 , 就是區(qū)別于經(jīng)營租賃得一種長期租賃形式 ,由于它可滿足企業(yè)對資產(chǎn)得長期需要 ,故有時也稱為 資本租賃 。(4) 商業(yè)信用商業(yè)信用就是指商品交易中得延期付款或延期交貨所形成得借貸關(guān)系, 就是企業(yè)之間得一種直接信用關(guān)系。利用商業(yè)信用,又稱商業(yè)信用融資,就是一種形式多樣、適用范圍很廣得短期資金。一、借款按時間長短可分為短期借款與長期借款。(一 )短期借款 :企業(yè)向銀行與其她非銀行金融機(jī)構(gòu)借入得期限在一年以內(nèi)得借款。短期借款得 成本通常就就是借款得利率。長期

3、借款 :企業(yè)向銀行與其她非銀行金融機(jī)構(gòu)借入得使用期超過在一年得借款。企業(yè)長期借款一般用于購建固定資產(chǎn)與滿足企業(yè)經(jīng)常性流動資產(chǎn)占用得需要。企業(yè)取得長期貸款得基本程序: 提交借款申請,金融部門進(jìn)行審查,核準(zhǔn)企業(yè)申請得借款金額與用款計(jì)劃 ,簽訂借款合同 , 企業(yè)取得借款與償還借款。長期借款得成本包括:利息與其它費(fèi)用(執(zhí)行周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定所收取得承諾費(fèi), 要求借款企業(yè)在銀行中保持補(bǔ)償金額所形成得間接費(fèi)用等等)(二 )按有無擔(dān)?？煞譃樾庞媒杩?無擔(dān)保 )與抵押借款 (有擔(dān)保 )。信用貸款 : 不需要抵押品得借款,其具有自動償還得特點(diǎn)。信用借款又包括信用額度貸款、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定與貿(mào)易貸款。信用額度貸款得銀行并不

4、承擔(dān)必須提供全部信用額度貸款得義務(wù),即如果企業(yè)信譽(yù)惡化企業(yè)可能得不到信用額度內(nèi)得貸款,此時 ,銀行不會承擔(dān)法律責(zé)任。周轉(zhuǎn)信用信貸協(xié)定也稱限額循環(huán)周轉(zhuǎn)證,就是 銀行具有法律義務(wù)承諾提供不超過某一最高限額得貸款協(xié)定。信用額度貸款與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定得區(qū)別: 貸款有效期不同,周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定得貸款期限超過一年 ,具有短期貸款與長期貸款得雙重特征,并且貸款期限可以一再延長;法律約束力不同, 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定要求銀行履行法律義務(wù)。抵押貸款 : 企業(yè)以提供擔(dān)保品為條件向銀行取得得借款。（三）借款籌資得優(yōu)缺點(diǎn):優(yōu)點(diǎn) : 籌資速度快 ; 籌資彈性大;成本較低 ;具有財(cái)務(wù)杠桿得作,用。缺點(diǎn) :借款得限制條件多;籌資風(fēng)險大 ;

5、籌資數(shù)量有限。無論企業(yè) 營業(yè)利潤 多少 ,債務(wù)利息與 優(yōu)先股 得股利都就是固定不變得。當(dāng)息稅前利潤 增大時 ,每一元盈余所負(fù)擔(dān)得固定財(cái)務(wù)費(fèi)用就會相對減少,這能給普通股股東 帶來更多得盈余。這種債務(wù)對投資者收益得影響,稱為財(cái)務(wù)杠桿。二、商業(yè)信用: 商品交易中以延期付款或延期交貨進(jìn)行購銷活動形成而形成得借貸關(guān)系, 就是一種自然籌資方式。（一）商業(yè)信用得形式主要有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)與預(yù)收賬款。其中應(yīng)付賬款就是最典型最常見得商業(yè)信用形式。（二）商業(yè)信用條件:銷貨人對付款期限與現(xiàn)金折扣所作得具體規(guī)定。信用條件主要有以下三種形式:預(yù)收貨款 ;延期付款單不提供現(xiàn)金折扣;延期付款 ,但早付款有現(xiàn)金折扣。（三）

6、商業(yè)得信用成本當(dāng)賣方得信用條件沒有給出現(xiàn)金折扣時 ,商業(yè)信用一般沒有成本 ;當(dāng)賣方給出了現(xiàn)金折扣 ,而買房也在折扣期內(nèi)付了款 ,享受了現(xiàn)金折扣時 ,商業(yè)信用成本沒有增加 ;、但如果賣方給出了現(xiàn)金折扣 , 而買方?jīng)]有在規(guī)定得期限內(nèi)付款 , 未能享受到現(xiàn)金折扣 ,此時商業(yè)信用有成本, 這就就是買方放棄現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生得商業(yè)信用籌資得機(jī)會成本。商業(yè)成本計(jì)算公式 :K=d/(1-d)*360/NK商業(yè)信用得年成本率;d賣方給出得現(xiàn)金折扣率;N 在放棄現(xiàn)金折扣后延期付款得天數(shù)一般來說 ,企業(yè)最明智得做法就是在賣方規(guī)定得付款期得最后一天付款。（四）商業(yè)信用籌資得優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn) :易于取得 ;靈活性大 ;籌資成本

7、低。缺點(diǎn) :利用時間短 ;利用數(shù)量有限。三、融資租賃 : 出租人按照承租人得要求融資購買設(shè)備 ,并在契約或合同規(guī)定得較長時間內(nèi)提供給承租人使用得一種信用性租賃業(yè)務(wù)。(一 )融資租賃得特點(diǎn): 租賃期限比較長,一般為租賃資產(chǎn)壽命得一半以上; 租賃物一般又承租人選擇 ,然后由出租人代為購買并租給承租人使用; 租賃合同相對比較穩(wěn)定, 不得中途隨意取消 ;出租人仍然享有租賃資產(chǎn)得所有權(quán),但租賃資產(chǎn)有關(guān)得全部風(fēng)險與報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已經(jīng)轉(zhuǎn)移;租金通常包括出租人支付得租賃設(shè)備得價格、利息費(fèi)用與手續(xù)費(fèi)用;租賃期滿后 ,承租人優(yōu)先享有廉價購買租賃資產(chǎn)得權(quán)利,或者采取續(xù)租方式或者將租賃資產(chǎn)退還給出租人。(二 )按租賃業(yè)務(wù)

8、特點(diǎn)不同,可分為 :直接租賃 ; 售后租回 ; 杠桿租賃 (涉及承租人、出租人與貸款人)(三 )融資租賃租金得計(jì)算融資租賃租金一般由租賃設(shè)備得價款(購置成本 )與利息兩部分構(gòu)成。影響租金得因素:構(gòu)成融資租賃租金得內(nèi)容;預(yù)計(jì)設(shè)備得殘值; 租賃期限 ;租金支付方式。租金計(jì)算方法R=PVA(四 ) 融資租憑籌資得優(yōu)缺點(diǎn)1、融資租憑籌資得優(yōu)點(diǎn)(1) 融資與融物相結(jié)合 ,能迅速獲得所需資產(chǎn)。(2) 融資租憑籌資可以提供一種新得資金來源(或稱之為追加得資金來源 )(3) 融資租憑籌資得限制較少。(4) 融資租憑籌資能減少設(shè)備陳舊、過時得風(fēng)險。(5) 租金在整個租期內(nèi)分?jǐn)?,不用到期歸還大量本金 ,可減少到

9、期不能歸還得風(fēng)險。(6) 租金屬于免稅費(fèi)用。(7) 租憑可提供一種新得資金來源。2、 融資租憑籌資得缺點(diǎn)(1) 資金成本較高(2) 采用租憑籌資方式 ,承租企業(yè)不能享有設(shè)備得殘值,這可能也就是承租企業(yè)得一種損失。四、企業(yè)債卷(一 )債卷得種類1、按就是否記名,債卷可以分為記名債卷與無記名債卷(1) 記名得債卷(2) 無記名債卷2、按有無特定得財(cái)產(chǎn)擔(dān)保,債卷可以分為抵押債卷與信用債卷(1) 抵押債卷A、一般抵押債卷,即以公司得全部產(chǎn)業(yè)作為抵押品而發(fā)行得債卷。B、不動產(chǎn)抵押債卷,即以公司得不動產(chǎn)作為抵押品而發(fā)行得債卷。C、動產(chǎn)抵押債卷, 即以公司得動產(chǎn)作為抵押品而發(fā)行得債卷。D、證券信托抵押債卷

10、, 即將公司持有得股票、 債卷以及其她擔(dān)保證書交托給信托公司作為抵押品而發(fā)行得債卷等。(2) 信用債卷。(二 )發(fā)行債卷得資格與條件1、 發(fā)行債卷得資格我國公司法規(guī)定 ,股份有限公司、國有獨(dú)資公司與兩個以上得國有企業(yè)或者其她兩個以上得國有投資主體投資設(shè)立得有限責(zé)任公司有資格發(fā)行公司債卷。2 、 發(fā)行債卷得條件(1) 股份有限公司得凈資產(chǎn)不低于人民幣 3000 萬元 ,有限責(zé)任公司得凈資產(chǎn)額不低于人民幣 6000 萬元。(2) 累計(jì)債務(wù)總額不得超過公司凈資產(chǎn)得40%(3) 最近三年年平均可分配利潤足以支付公司債卷一年得利息(4) 所籌集得資金投向符合國家企業(yè)政策(5) 債卷得利率不得超過國務(wù)院限

11、定得利率水平(6) 國務(wù)院規(guī)定得其她條件(三 )債卷得發(fā)行方式1、 私募發(fā)行定義 :私募發(fā)行即由發(fā)行公司直接向社會發(fā)行得公司債卷。2、 公募發(fā)行定義 :公募發(fā)行即由發(fā)行公司與承銷機(jī)構(gòu)簽訂承銷合同公司債卷。(四 )債卷得發(fā)行價格, 通過承銷機(jī)構(gòu)向社會發(fā)行同股票相同 ,債卷發(fā)行價格也有三種: 溢價、折價、與平價。債卷發(fā)行價格與票面金額與票面利率呈正向關(guān)系、與市場利率與債卷期限呈反向關(guān)系。（五）發(fā)行企業(yè)債卷籌資得優(yōu)缺點(diǎn)1、發(fā)行企業(yè)債卷籌資得優(yōu)點(diǎn)(1) 、債卷利息具有節(jié)稅效應(yīng),與股票相比 ,其成本較低(2) 債卷籌資可以利用財(cái)務(wù)杠桿,無論公司盈利多少 , 債卷持有人一般只收取固定得利息 ,更多得收益用于分配給股東或留與公司,從而增加股東與公司得財(cái)富。(3) 債卷持有人無權(quán)參與公司得經(jīng)營管理 , 因此 ,發(fā)行