基于乳業(yè)公司近幾年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)

1、基于蒙牛乳業(yè)近幾年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析【摘要】財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告三大報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他相關(guān)信息，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，為財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。做好財(cái)務(wù)報(bào)表分析工作，可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。本文將對(duì)蒙牛乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)方面進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)分析，從分析中找出蒙牛乳業(yè)經(jīng)營的問題，對(duì)癥下藥找到解決的辦法?！娟P(guān)鍵詞】償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力前言：根據(jù)2013年至2016年蒙牛乳業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)營狀況不佳，故對(duì)蒙牛

2、乳業(yè)2013年至2016年的財(cái)務(wù)報(bào)表等財(cái)務(wù)資料進(jìn)行指標(biāo)分析，另外找到了同行業(yè)的兩家乳業(yè)公司莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)，與蒙牛乳業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，從中發(fā)現(xiàn)問題并提出相應(yīng)建議。下文將主要從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)方面進(jìn)行分析。 一公司簡介（一）基本信息蒙牛是中國領(lǐng)先的乳制品供應(yīng)商，專注于研發(fā)生產(chǎn)適合國人健康的乳制品，全球乳業(yè)10強(qiáng) 。蒙牛乳業(yè)成立以來，已形成了擁有液態(tài)奶、冰淇淋、奶粉奶酪等多品的產(chǎn)品矩陣系列，擁有特侖蘇、純甄、優(yōu)益C、未來星、冠益乳、酸酸乳等明星產(chǎn)品，為消費(fèi)者的點(diǎn)滴幸福不斷創(chuàng)新。截至目前，蒙牛已擁有近4萬多名員工，在全國建立了33個(gè)生產(chǎn)基地58個(gè)工廠。2015年，蒙牛產(chǎn)能達(dá)86

3、8萬噸，營業(yè)收入超490億元。2009年7月，中國最大的糧油食品企業(yè)中糧集團(tuán)入股蒙牛，成為蒙牛第一大股東。中糧的加入，推動(dòng)了蒙?！笆称钒踩厙H化，戰(zhàn)略資源配置更趨全球化，原料到產(chǎn)品更趨一體化”進(jìn)程。 2017年7月12日，全球最大的專注于農(nóng)業(yè)與食品相關(guān)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)機(jī)構(gòu)之一荷蘭合作銀行發(fā)布了2017年“全球乳業(yè)20強(qiáng)”榜單，蒙牛乳業(yè)憑借近年來亮眼的綜合表現(xiàn)連續(xù)9年再度入榜，躍居榜單前10強(qiáng)，排名上升一位，再次刷新了蒙牛在全球乳業(yè)的排名成績，邁入全球乳業(yè)的第一陣營。內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司始建于1999年，總部設(shè)在內(nèi)蒙古和林格爾縣盛樂經(jīng)濟(jì)園區(qū)。（二）主要產(chǎn)品主要有蒙牛純牛奶、冠益乳、優(yōu)

4、益C、純甄、特侖蘇、早餐谷粒、精選牧場、未來星、新養(yǎng)道、煥輕、真果粒、酸酸乳、go暢、奈特等乳制飲品以及蒂蘭圣雪、綠色心情、冰+、隨變等冰淇淋制品。二財(cái)務(wù)指標(biāo)分析要從蒙牛乳業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營中存在的問題，則需對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行指標(biāo)分析，從不同角度分析對(duì)比數(shù)據(jù)找出問題所在，償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力是衡量一個(gè)企業(yè)能否穩(wěn)健發(fā)展的三個(gè)重要指標(biāo)，以下將主要從這三個(gè)方面出發(fā)。（一）償債能力分析償債能力簡而言之就是償還債務(wù)的能力，使企業(yè)用自身的資產(chǎn)去償還長期與短期債務(wù)的能力。企業(yè)是否有償還長短期債務(wù)的能力，關(guān)系到企業(yè)的健康生存和發(fā)展。因?yàn)閮攤芰Ψ从车氖且粋€(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力，是企業(yè)償還到期債務(wù)

5、的保證程度，因此分析償債能力能從償還債務(wù)上判斷蒙牛乳業(yè)的經(jīng)營是否處于一個(gè)平衡健康的狀態(tài)。以下主要分析短期償債能力。1短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)短時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)的能力，即企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。短期償債能力反映的是企業(yè)償付日常到期債務(wù)的本領(lǐng)，可以很好得權(quán)衡企業(yè)當(dāng)前的財(cái)政能力，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力，因而對(duì)短期償債能力的分析十分必要。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：（1） 流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，可以簡單的理解為企業(yè)當(dāng)前的流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的幾倍，是權(quán)衡企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱最常用的比率，它表明了企業(yè)短期債務(wù)由流動(dòng)資產(chǎn)

6、來償還的能力。流動(dòng)比率越大說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，但流動(dòng)比率過大則表明企業(yè)的資金閑置過多，沒有充分利用投資，會(huì)影響資金的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，從而影響企業(yè)的獲利能力，因此，流動(dòng)比率應(yīng)該在一定限度內(nèi)越大越好。2倍為佳是國際上公認(rèn)的流動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)，而中國比較好的比率是1.5倍左右。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額年份流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率營運(yùn)資金201619837.30915302.6691.296334534.64201522420.35615976.3751.403346443.981201420332.59214351.1451.416795981.447201316321.1418063.33

7、10.90355-1742.191這可能是受2011年末蒙牛純牛奶黃曲霉菌超標(biāo)事件的影響，導(dǎo)致企業(yè)喪失消費(fèi)者信任，市場萎縮，營運(yùn)困難，資金投入但收不回盈利。但2014年和2015年蒙牛的流動(dòng)比率均達(dá)到1.4以上，很接近我國的最佳流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)，2016年的流動(dòng)比率略有下降，但仍高于1，說明蒙牛乳業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在清償流動(dòng)負(fù)債后，還有一定余力去應(yīng)付日常經(jīng)營活動(dòng)中的其他資金需要，保證企業(yè)的正常運(yùn)營。此外，莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均流動(dòng)比率分別為0.74703和1.62458，2016年兩家乳業(yè)公司的流動(dòng)比率分別為0.78708和1.38743，與蒙牛乳業(yè)對(duì)比可以看出莊園乳業(yè)的流動(dòng)比率

8、偏低，已低于1，流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還短期債務(wù)；而澳優(yōu)乳業(yè)的流動(dòng)比率更佳，更接近最佳比率。同為乳業(yè)公司，蒙牛乳業(yè)的流動(dòng)比率處于中等水平，還有進(jìn)步空間。（2） 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中可以快速轉(zhuǎn)化為貨幣資金的資產(chǎn)。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)總額與流動(dòng)負(fù)債的比率，該比率實(shí)質(zhì)上是對(duì)流動(dòng)比率的一種補(bǔ)充，速動(dòng)資產(chǎn)剔除了流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力差的存貨和待攤費(fèi)用，由此計(jì)算出來的短期償債能力比流動(dòng)比率計(jì)算出來的更準(zhǔn)確。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債年份速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率201616523.02715302.6691.07975201518080.8515976.3751

9、.13172201415990.314351.1451.11421201313744.06218063.3310.76088對(duì)比表1和表3，不難看出蒙牛乳業(yè)2013年-2016年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的變化基本一致。速動(dòng)比率的國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1倍，蒙牛乳業(yè)從2014年起速動(dòng)比率均大于1，說明蒙牛乳業(yè)可以立即用來償債的流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，表明該企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)小，且速動(dòng)比率略大于1，不會(huì)出現(xiàn)過多資產(chǎn)滯留在現(xiàn)金上而導(dǎo)致資產(chǎn)利用率差、盈利能力低的情況。由此看來，蒙牛乳業(yè)2014年-2016年的速動(dòng)比率是比較合理，有利于企業(yè)長期健康發(fā)展的。同時(shí)莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均速動(dòng)比

10、率分別為0.56121和1.19275,2016年莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)的速動(dòng)比率分別為0.63306和0.94979，與蒙牛乳業(yè)對(duì)比，莊園牧場仍處于較低水平，蒙牛乳業(yè)的速動(dòng)比率與澳優(yōu)乳業(yè)不相上下，都接近國際標(biāo)準(zhǔn)，甚至蒙牛乳業(yè)大于1，澳優(yōu)乳業(yè)小于1，蒙牛乳業(yè)速動(dòng)比率更佳。（3） 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量與期末流動(dòng)負(fù)債的比率，是從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期短期償債能力的指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)可以直觀地反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，相比其他指標(biāo)更保守謹(jǐn)慎，因?yàn)樗从车氖瞧髽I(yè)在維持生產(chǎn)經(jīng)營能力不變的情況下的短期償債能力。指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，反之越小，但并

11、不是越大越好，太大則意味著企業(yè)的流動(dòng)資金利用率太低，盈利能力不高?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量/流動(dòng)負(fù)債年份年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率20164512.94415302.6690.2949120151909.18915976.3750.1195020143079.88914351.1450.2146120133283.67918063.3310.181792014年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率有所提高，經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)，償債能力提高。但在2015年蒙牛乳業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率大幅度下降，從上面對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的分析可以看到蒙牛乳業(yè)2015年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率并沒有比較大的波動(dòng)，且由

12、表三可以看出2015年的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量明顯少于2014年、2016年的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量，因此可以推斷蒙牛乳業(yè)2015年的經(jīng)營情況不佳。但2016年有了明顯回升且年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率大大高于前幾年，經(jīng)營狀況好轉(zhuǎn)，償債能力有所提高。莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分別為0.30459和0.08027,2016年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分別為0.35746和0.16100，對(duì)比蒙牛乳業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率可以看出莊園牧場的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率最高，即短期償債能力最強(qiáng)，蒙牛乳業(yè)次之，澳優(yōu)乳業(yè)最弱。從以上對(duì)蒙牛乳業(yè)短期償債能力相關(guān)三個(gè)指標(biāo)的分析以及與另外兩個(gè)企業(yè)的

13、對(duì)比，可以看出2013年度至2016年度蒙牛乳業(yè)的償債能力雖然有所波動(dòng)但總體比較穩(wěn)定，在2016年有所下滑，但償債壓力不大，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。且與莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)相比，蒙牛乳業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)均處于中上水平，相對(duì)而言較好。（二）營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指經(jīng)營運(yùn)作的能力，是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源，包括：人力資源、生產(chǎn)資料資源、財(cái)務(wù)資源、技術(shù)信息資源和管理資源等，基于環(huán)境約束與價(jià)值增值目標(biāo)，通過配置組合與相互作用而生成的推動(dòng)企業(yè)運(yùn)行的物質(zhì)能量。通俗地講就是企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤的能力。通過分析營運(yùn)能力的相關(guān)指標(biāo)，可以直觀得了解企業(yè)的經(jīng)營情況，清晰地分析經(jīng)營中出現(xiàn)的問題。營運(yùn)能力分析主

14、要包括流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。1流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額年份年收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率201653779.33921128.83252.54531201549026.51621376.4742.29348201450049.26318326.8662.7

15、3092201343399.98913084.0763.31701一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。從表7可以看出2013年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，但年收入不高，應(yīng)是受流動(dòng)資產(chǎn)平均余額較低的影響。2013年至2015年年收入持續(xù)增加，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額也持續(xù)增加，這是一個(gè)好的發(fā)展趨勢，有利于擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。2014年至2016年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有波動(dòng)，但總體保持在一定的水平上，營運(yùn)情況

16、比較穩(wěn)定。而莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.46488和1.17538，2016年兩家公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.45768和1.15856由蒙牛乳業(yè)的數(shù)據(jù)可以看出，蒙牛乳業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯高于莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)，表明蒙牛乳業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率還是處于行業(yè)較好的水平。2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均余額的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，經(jīng)營管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平

17、均水平相比偏低，則說明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年收入 / 固定資產(chǎn)平均余額年份年收入固定資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率201653779.33912211.95754.40383201549026.51610714.58854.57568201450049.2639566.52355.23171201343399.9898550.5925.07567從表9可以看出，2013年到2016年蒙牛乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢，說明對(duì)固定資產(chǎn)的利用率減少，營運(yùn)能力明顯降低，但在2015年到2016年下降幅度較小，相對(duì)穩(wěn)定下來。

18、莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.90624和4.46436，2016年兩家公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.93024和3.86718，可以看到蒙牛乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2013年起一直保持在4以上，相比莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)的周轉(zhuǎn)率明顯更高，對(duì)固定資產(chǎn)的利用更優(yōu)，營運(yùn)能力相對(duì)而言還是不錯(cuò)的。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率,它是衡量企業(yè)資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。因此總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運(yùn)能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運(yùn)能力也就越強(qiáng)?？傎Y

19、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額年份營業(yè)收入凈額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率201653779.33949888.4841.07799201549026.51648866.66651.00327201450049.26343710.0941.14503201343399.98930627.6451.41702蒙牛乳業(yè)2013年至2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上一致，2013年至2015年?duì)I業(yè)收入增加幅度不大，并且平均資產(chǎn)總額也在逐年增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢，2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稍有回升?？梢钥闯雒膳Ｈ闃I(yè)2014年至2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不高，略大于1，營運(yùn)能力不強(qiáng)，

20、整體有所下降，在后兩年相對(duì)保持穩(wěn)定。根據(jù)財(cái)務(wù)資料計(jì)算得出莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.47138和0.84612,2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0,46342和0.78809，而蒙牛乳業(yè)2013年至2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直保持在1以上，且2016年為1.07799，相比其他兩個(gè)公司高得多，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)更快，利用率更高，營運(yùn)能力明顯強(qiáng)于其他兩家公司。以上通過對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)指標(biāo)的分析對(duì)比，就從行業(yè)其他企業(yè)橫向?qū)Ρ榷?，蒙牛乳業(yè)的指標(biāo)值處于較好的水平，三個(gè)指標(biāo)都明顯不低于其他兩個(gè)公司甚至超出許多，營運(yùn)能力還是相對(duì)不錯(cuò)的；但從

21、自身自2013年至2016年的指標(biāo)值的縱向變化來看，三個(gè)指標(biāo)整體呈下降趨勢，營運(yùn)能力相較之前有所下降，后兩年趨于穩(wěn)定。（三）盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資產(chǎn)或資本增值能力，一般表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)獲利金額的多少及其水平的高低。企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取的利潤越高，盈利能力就越強(qiáng)。對(duì)于經(jīng)營者來講，通過對(duì)盈利能力各個(gè)相關(guān)指標(biāo)的的分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理環(huán)節(jié)出現(xiàn)的問題，從而尋找解決方法改善經(jīng)營。盈利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率。1. 營業(yè)利潤率分析營業(yè)利潤率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營業(yè)利潤與業(yè)務(wù)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營

22、效率的指標(biāo)，反映了在考慮營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力，也就是盈利能力。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/全部業(yè)務(wù)收入×100%年份營業(yè)利潤全部業(yè)務(wù)收入營業(yè)利潤率2016-461.38653779.339-0.85792%20153030.29249026.5166.18092%20142664.48550049.2635.32372%20131875.92243399.9894.32240%從上表可以看到，蒙牛乳業(yè)從2013年至2015年的營業(yè)利潤率逐年提高，說明

23、盈利能力不斷增強(qiáng)。但是2016年的營業(yè)利潤率驟降，營業(yè)利潤為負(fù)數(shù)，從蒙牛乳業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表可以看到2016年蒙牛乳業(yè)的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量為4512.944百萬元，由此可推斷出蒙牛乳業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)成本大于收入，且2016年經(jīng)營活動(dòng)的成本并未完全付清款項(xiàng)，大部分成本支出應(yīng)該轉(zhuǎn)換為應(yīng)付賬款，從蒙牛乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表也可以看出2016年的應(yīng)付賬款比前幾年明顯增加。因此，可以判斷出蒙牛乳業(yè)2016年的盈利情況不佳，負(fù)債增加。莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均營業(yè)利潤率分別為16.94418%和6.84437%，2016年兩家公司的營業(yè)利潤率分別為17.02374%和10.86582%，雖然蒙牛乳業(yè)前三

24、年的營業(yè)利潤率一直在增長，但不管是從平均數(shù)還是最高數(shù)蒙牛乳業(yè)的營業(yè)利潤率都大大低于莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)，尤其2016年的負(fù)營業(yè)利潤率。由此可見蒙牛乳業(yè)的盈利能力大大不如其他兩家公司。2. 成本費(fèi)用利潤率分析成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一定期間的利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)表示每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少金額的利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營消耗所帶來的經(jīng)營成果。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤就越大，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益就越好。成本費(fèi)用利潤率=成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100%年份利潤總額成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用利潤率2016-461.38653883.069-0.85627%20153030.29

25、248220.2976.28427%20142664.48548759.6525.46453%20131875.92242775.044.38555%表15的數(shù)據(jù)證實(shí)了上面對(duì)表13的分析，從表15可以看到，蒙牛乳業(yè)2013年至2015年成本費(fèi)用一直控制得比較好，保持在一定水平，在2014年成本費(fèi)用有所上升但2015年又回降了，利潤也在逐年上漲，這三年的成本費(fèi)用利潤率也逐年穩(wěn)定上升，說明蒙牛乳業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益自2013至2015年越來越好。因?yàn)?016年的經(jīng)營出現(xiàn)問題，經(jīng)營成本過高而使利潤為負(fù)，導(dǎo)致成本費(fèi)用利潤率小于0，經(jīng)濟(jì)效益十分不理想。從上表可以看到莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均

26、成本費(fèi)用利潤率分別為17.71497%和7.30678%，2016年的成本費(fèi)用利潤率分別為17.94142%和11.72368%，可以看到澳優(yōu)乳業(yè)因?yàn)?105年的成本費(fèi)用利潤率過低導(dǎo)致四年的平均數(shù)偏低，但仍高于蒙牛乳業(yè)的成本費(fèi)用利潤率。莊園牧場的成本費(fèi)用利潤率更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了蒙牛乳業(yè)兩倍多，可見蒙牛乳業(yè)的成本管理很不到位，獲取盈利的能力也明顯不如同行業(yè)的另外兩家企業(yè)。3. 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分析盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，又叫利潤現(xiàn)金保障倍數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與該時(shí)期凈利潤的比值，表明企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)地反映了企業(yè)的經(jīng)營盈余的質(zhì)量。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從現(xiàn)金流入企業(yè)和流出企業(yè)

27、的動(dòng)態(tài)角度，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金收益的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估，對(duì)企業(yè)的實(shí)際收益能力再一次修正。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，則企業(yè)經(jīng)營盈余的質(zhì)量越好。若企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量小于凈流出量，即現(xiàn)金凈流量小于0，表明企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度極差，盈余凈利潤收不回來。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤*100% 年份經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)20164512.944-812.765-555.25816%20151909.1892520.25475.75383%20143079.8892690.653114.46623%20133283.6791861.988176.35339%從表17可以看出，自201

28、3年以來，蒙牛乳業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)逐年降低，甚至在2016年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)變成負(fù)數(shù)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)反映的是企業(yè)凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，倍數(shù)越低，說明企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)利潤的收回程度越低，企業(yè)盈余的質(zhì)量越差。而蒙牛乳業(yè)的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)逐年降低，到了2016年為負(fù)數(shù)，這對(duì)一個(gè)企業(yè)來講是十分不利的，企業(yè)要想穩(wěn)健地發(fā)展，不僅要有良好的經(jīng)營狀況，還需要盡可能減少不良資產(chǎn)出現(xiàn)的可能性。莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分別為268.93730%和-299.09841%，兩家企業(yè)2016年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)分別為229.46516%和125.81625%，可以看到澳優(yōu)乳業(yè)前

29、兩年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)并沒有很高，甚至在2015年時(shí)低至-1460.91289%，根據(jù)澳優(yōu)乳業(yè)的財(cái)務(wù)資料顯示2015年的稅后利潤是負(fù)數(shù)即當(dāng)年虧損，但2016年回升很快，超過了之前幾年，也超過了蒙牛乳業(yè)。而莊園牧場不管是平均數(shù)還是2016年的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于蒙牛乳業(yè)，企業(yè)收益的保障程度明顯大于蒙牛乳業(yè)?？梢钥闯雒膳Ｈ闃I(yè)的收益質(zhì)量相比行業(yè)其他企業(yè)來講差了很多，盈利能力不甚理想。4. 總資產(chǎn)報(bào)酬率分析總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額（即利潤總額與利息支出之和）與平均資產(chǎn)總額的比率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力。比率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利

30、能力越強(qiáng)，反之，獲利能力越弱?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%年份（利潤總額+利息支出）平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)報(bào)酬率2016-167.68649888.484-0.33612%20153348.92648866.66656.85319%20143489.85543710.0947.98409%20132389.31130627.6457.80116%從上表可以看出，蒙牛乳業(yè)2013年和2014年的總資產(chǎn)報(bào)酬率大致相等，約等于8%，但從2014年以后開始有所下降，2015年總資產(chǎn)報(bào)酬率下降了約1.1%，到了2016年下降幅度約6.5%，2016年蒙牛乳業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率為負(fù)

31、數(shù)，說明企業(yè)處于虧損狀態(tài)。雖然2013年至2015年蒙牛乳業(yè)獲得的報(bào)酬總額逐年增加，但平均資產(chǎn)總額以更快的速度在增加，導(dǎo)致總資產(chǎn)報(bào)酬率下降，可以看出蒙牛乳業(yè)的資產(chǎn)獲利能力持續(xù)下降，企業(yè)的經(jīng)營狀況惡化，在2016年尤為嚴(yán)重。根據(jù)表20的數(shù)據(jù)可以看到莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)2013年至2016年的平均總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為8.09011%和6.40040%，2016年的總資產(chǎn)報(bào)酬率分別為8.14034%和9.07660%，而蒙牛乳業(yè)從一開始的7.80116%將至6.85319%，甚至到了2016年總資產(chǎn)報(bào)酬率降為-0.33612%，相較莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)兩家公司的報(bào)酬率低了許多，也就是企業(yè)全部資產(chǎn)獲得報(bào)酬的

32、能力遠(yuǎn)不如這兩家公司，盈利能力遜色了不少。5. 凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率又稱為股東權(quán)益報(bào)酬率或凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率、權(quán)益利潤率、凈資產(chǎn)利潤率等，是公司稅后利潤與該企業(yè)凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，代表一塊錢的凈資產(chǎn)可以賺取多少錢的收益，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高，反之，投資帶來的收益越少。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)自有資本獲得凈收益的能力。凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/所有者權(quán)益X100%=稅后利潤/平均凈資產(chǎn)X100% 年份稅后利潤所有者權(quán)益凈資產(chǎn)收益率2016-812.76526059.441-3.11889%20152520.25425

33、554.01359.86246%20142690.65321252.005512.66070%20131861.98815566.122511.96180%蒙牛乳業(yè)的稅后利潤2013年由于受到黃曲霉菌事件的影響較低，在2014年稅后利潤提高了很多，但是在2014年之后開始走下坡路，逐年減少，甚至2016年的稅后利潤為負(fù)數(shù)，即蒙牛乳業(yè)處于虧損的狀態(tài)。所有者權(quán)益即平均凈資產(chǎn)逐年增加，說明蒙牛乳業(yè)投入的資本逐年增加，而收益卻逐年降低，可以看出蒙牛乳業(yè)利用自有資本獲取凈收益的能力越來越弱，在資本投入增加的情況下，非但沒有增加凈收益，反而減少，也從側(cè)面說明了蒙牛乳業(yè)的盈利狀況和能力出現(xiàn)了很大問題。而莊園

34、牧場和澳優(yōu)乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率仍然優(yōu)于蒙牛乳業(yè)，兩家公司2013年至2016年的平均凈資產(chǎn)收益率分別為11.32000%和9.30289%，2016年莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)的凈資產(chǎn)收益率分別為10.43751%和16.04254%，可以看到，即使澳優(yōu)乳業(yè)2015年經(jīng)營出現(xiàn)了問題導(dǎo)致公司虧損，但凈資產(chǎn)收益率還是不低于蒙牛乳業(yè)的，莊園牧場的凈資產(chǎn)收益率也高于蒙牛乳業(yè)。由此可見，蒙牛乳業(yè)運(yùn)用自身資產(chǎn)的效率著實(shí)不高，也間接說明了蒙牛乳業(yè)的盈利能力還有很大的提高空間。以上是對(duì)蒙牛乳業(yè)盈利能力相關(guān)五個(gè)指標(biāo)的比較分析，可以看到雖然澳優(yōu)乳業(yè)2015年企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)了問題導(dǎo)致虧損，但從營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)

35、金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率這五個(gè)指標(biāo)值的分析來看，蒙牛乳業(yè)的每個(gè)指標(biāo)都不如莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)，甚至有些指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這兩家公司。而這五個(gè)指標(biāo)又是分析企業(yè)盈利能力相關(guān)的主要指標(biāo)，可見蒙牛乳業(yè)不管是自身在時(shí)間上的對(duì)比亦或是與同行業(yè)的其他兩家公司對(duì)比，其盈利能力都存在很大問題。尤其是2016年的企業(yè)虧損更說明蒙牛乳業(yè)的問題真實(shí)存在且亟待解決。三存在的問題及改進(jìn)建議上述從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)方面對(duì)蒙牛乳業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了相關(guān)指標(biāo)的分析，并且也與同行業(yè)的兩家乳業(yè)公司莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)進(jìn)行同指標(biāo)的對(duì)比分析，從分析中可以看出蒙牛乳業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力雖然與同行業(yè)兩家企業(yè)對(duì)比還處于較好

36、的水平，但自2013年以來均有所下降，下降幅度不是很大，總體比較穩(wěn)定，償債壓力不大，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，營運(yùn)也較穩(wěn)定。但是盈利能力方面出現(xiàn)很大問題，首先是蒙牛乳業(yè)從2013年開始盈利能力就持續(xù)下降，在2016年最嚴(yán)重，企業(yè)虧損；其次，與莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)相比，即使澳優(yōu)乳業(yè)在2015年也出現(xiàn)了虧損，但綜合各個(gè)指標(biāo)分析來看，這兩家公司的五個(gè)指標(biāo)值都明顯優(yōu)于蒙牛乳業(yè)。綜上，蒙牛乳業(yè)的主要問題出現(xiàn)在盈利上，償債能力和營運(yùn)能力有待提高。以下將進(jìn)行一一指出蒙牛乳業(yè)可能存在的各個(gè)問題。（一）存在的問題1. 違背誠信道德經(jīng)營國家質(zhì)檢總局在2011年10月對(duì)涉及21個(gè)省市128家企業(yè)生產(chǎn)的200種液體乳產(chǎn)品展開

37、抽查，抽查涉及蛋白質(zhì)、酸度、鉛、無機(jī)砷、總汞、鉻、黃曲霉毒素M1、金黃色葡萄球菌、三聚氰胺等18個(gè)項(xiàng)目。質(zhì)檢總局發(fā)布的檢測報(bào)告顯示，蒙牛乳業(yè)此批次超標(biāo)產(chǎn)品由國家加工食品質(zhì)量監(jiān)督福州檢驗(yàn)中心檢出。被檢測出黃曲霉毒素M1實(shí)測值為1.2g/kg，國家規(guī)定的最高值為0.5g/kg，蒙牛該批次產(chǎn)品超標(biāo)140%。蒙牛該批次超標(biāo)的產(chǎn)品為該集團(tuán)眉山公司2011年10月18日生產(chǎn)的250ML/盒包裝的純牛奶產(chǎn)品。公開資料顯示，黃曲霉毒素M1為已知的致癌物，具有很強(qiáng)的致癌性。另一款福建長富乳品有限公司生產(chǎn)的長富純牛奶（精品奶）也被檢出黃曲霉毒素M1不合格，較標(biāo)準(zhǔn)超標(biāo)80%。對(duì)于這一檢測結(jié)果，蒙牛在其官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于蒙

38、牛眉山工廠產(chǎn)品抽檢的情況說明承認(rèn)這一檢測結(jié)果并“向全國消費(fèi)者鄭重致歉”。一個(gè)企業(yè)的存在不僅是賺取利益，而是在盈利的同時(shí)承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，推動(dòng)人類社會(huì)發(fā)展的進(jìn)程，不應(yīng)有損人利己的做法。在這一事件中，雖然蒙牛乳業(yè)做出了解釋，也向消費(fèi)者致歉，并且采取了一些補(bǔ)救自查措施，但黃曲霉毒素M1的強(qiáng)致癌性讓蒙牛失去了消費(fèi)者的信任，導(dǎo)致2011年后經(jīng)營狀況欠佳，從以上分析也可以看出2013年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相比2014年至2015年較差。2.經(jīng)營成本過高從以上蒙牛乳業(yè)2013年至2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及指標(biāo)分析中可以看到，雖然2013的經(jīng)營狀況不是很理想，但從2013年至2015年蒙牛乳業(yè)的經(jīng)營狀況一直在改善，償債能力、

39、營運(yùn)能力、盈利能力雖然有起伏，但都處于比較穩(wěn)定的水平，這對(duì)于企業(yè)的良好發(fā)展是一個(gè)好的征兆?？墒?016年的利潤變?yōu)樨?fù)數(shù)，也就是蒙牛乳業(yè)虧損，從上述分析和蒙牛乳業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看到，2016年蒙牛乳業(yè)的毛利相比前幾年雖然有所增長，但與此同時(shí)銷售及分銷費(fèi)用、一般及行政費(fèi)用也有較大幅度增加，因此扣除去所有經(jīng)營成本后蒙牛乳業(yè)2016年的利潤為負(fù)。這就是蒙牛乳業(yè)的成本控制不高，成本過高導(dǎo)致扣除成本后的利潤較低甚至造成虧損。3.應(yīng)付賬款增加從蒙牛乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，2013年至2016年的應(yīng)付賬款除了2015年略有回降，整體處于上升趨勢，尤其是2016年達(dá)到幾年來最高，并且相比前幾年，2015年至

40、2016年應(yīng)收賬款的漲幅最大。應(yīng)付賬款屬于占用他人資金或欠付資金，雖然一定程度上可以保障公司現(xiàn)金流充足，但是應(yīng)付賬款過多會(huì)給企業(yè)帶來更大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并且從上述分析中我們知道2016年蒙牛乳業(yè)的盈利情況很不好，加上應(yīng)付賬款的大幅增加，如果之后管理者不能采取有效的措施增強(qiáng)盈利能力，企業(yè)無法賺取更多利潤來支撐日常正常運(yùn)作（包括償還債務(wù)），一旦資金鏈斷了，企業(yè)將難以繼續(xù)運(yùn)行下去，那對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展將會(huì)很不利。4.固定資產(chǎn)利用率降低雖然蒙牛乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)莊園牧場和澳優(yōu)乳業(yè)這兩個(gè)企業(yè)而言處于較好的水平，但對(duì)比蒙牛乳業(yè)自己從2013年至2016年的數(shù)據(jù)可以看到是處于下滑狀態(tài)的，既然之前可以做到更高效地利用固定資產(chǎn)，那么應(yīng)該加強(qiáng)管理繼續(xù)保持這樣的高利用率，最大限度得利用企業(yè)的資源。從表5表6的分析中看到蒙牛乳業(yè)不僅固