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文檔簡介

1、2中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點是什么 ?試通過中央銀行的資產負債表來說明其特定的職能。答:(1)中央銀行區(qū)別于一般商業(yè)銀行的特點主要表現在以下幾個方 面: 中央銀行的活動不以盈利為目的。獲取利潤是商業(yè)銀行業(yè)務經營的 目標。中央銀行向政府和銀行提供資金融通和劃撥清算等方面的業(yè)務時,也 收取利息和費用,但中央銀行業(yè)務經營的目標卻不是獲取利潤,而是制定實 施貨幣政策以確保貨幣政策目標的實現。 中央銀行與國家政府關系密切,享有國家法律上所授予的特權。各 國建立中央銀行的主要目的在于借助中央銀行制定實施宏觀金融政策, 管理 和監(jiān)督金融機構,要達到這一目的,必須使中央銀行具有一般商業(yè)銀行所不 具備的超

2、然地位和特權地位。這種地位借助法律來實現,即國家賦予中央銀 行以法定職責,明確其在制定和執(zhí)行貨幣政策上具有相對獨立性,享有壟斷 貨幣發(fā)行、代理國家金庫、 掌握發(fā)行基金、集中保管商業(yè)銀行的存款準備金、 制定基準利率、管理金融市場等一般銀行所沒有的特權。 中央銀行具有特殊的業(yè)務對象。中央銀行不對工商企業(yè)和個人辦理 業(yè)務,其業(yè)務對象是政府和各類金融機構。而且中央銀行的業(yè)務活動涉及的 是貨幣政策、利率政策、匯率政策等宏觀金融活動,即以宏觀金融領域作為 活動范圍。 中央銀行的資產流動性高。 中央銀行持有具有較高流動性的資產 (現 金、短期公債、部分能隨時變現的有價證券等) ,旨在靈活調節(jié)貨幣供求, 確保

3、經濟金融運行的穩(wěn)定。 中央銀行不在國外設立分支機構。根據國際法的有關規(guī)定,一國中央銀行在他國只能設置代理處或分理處而不能設立分支行,不能在他國發(fā)行貨幣、經營商業(yè)銀行業(yè)務,不能與他國商業(yè)銀行發(fā)生任何聯(lián)系。(2)由于各個國家的金融制度、信用方式等方面存在著差異,各國中央銀 行的資產負債表,其中的項目多寡以及包括的內容頗不一致。這里僅就中央 銀行最主要的資產負債項目概括成表 101,旨在概略表明其業(yè)務基本關系。中央銀行在履行職能時,其業(yè)務活動可以通過資產負債表上的記載得到 概括反映。中央銀行一般是一國通貨的惟一發(fā)行銀行,因此,流通中的通貨是中央銀 行負債的一個主要項目。作為銀行的銀行,它與商業(yè)銀行等

4、金融機構間的業(yè) 務關系,主要是列于負債方的商業(yè)銀行等金融機構在中央銀行的存款(包括 準備金存款)和列于資產方的貼現及放款;作為國家的銀行,它在業(yè)務上與 政府的關系,主要是列于負債方的接受國庫等機構的存款和列于資產方的通 過持有政府債券融資給政府,以及為國家儲備外匯、黃金等項目。表101中央銀行資產負債表示要資產負債國外資產流通中通貨貼現和放款商業(yè)銀仃等金融機構存款政府債券和財政借款國庫及公共機構存款外匯、黃金儲備對外負債其他資產其他負債和資本項目合計合計由此可見,中央銀行具有發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行三大職能,具體體現在: 發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行就是壟斷銀行券的發(fā)行權,成為全國惟一的現鈔

5、發(fā)行機構。 目前,世界上幾乎所有國家的現鈔都由中央銀行發(fā)行。一般硬輔幣的鑄造、 發(fā)行,也多由中央銀行經管。銀行券的發(fā)行是中央銀行的重要資金來源,為中央銀行調節(jié)金融活動 提供了資金實力。 銀行的銀行作為銀行固有的業(yè)務特征一一辦理“存、放、匯”,同樣是中央銀行的 主要業(yè)務內容,只不過業(yè)務對象不是一般企業(yè)和個人而是商業(yè)銀行與其他金 融機構。作為銀行的銀行,其職能具體表現在三個方面:集中存款準備、最 終貸款人、組織全國的清算。 國家的銀行國家的銀行,是指中央銀行代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策,代理國庫收 支以及為國家提供各種金融服務。作為國家銀行的職能,主要是通過以下幾 方面得到體現:代理國庫、代理國家

6、債券的發(fā)行、對國家財政給予信貸支持、 保管外匯和黃金儲備,進行外匯、黃金的買賣和管理、制定和實施貨幣政策、 制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)。此外,中央銀行作為國家的銀行,還代 表政府參加國際金融組織,出席各種國際性會議,從事國際金融活動以及代 表政府簽訂國際金融協(xié)定;在國內外經濟金融活動中,充當政府的顧問,提 供經濟、金融情報和決策建議。7近幾十年來,投資基金迅速發(fā)展的原因是什么 ?我國的投資基金近些年 來也有較快的發(fā)展, 但主要是各種證券投資基金而罕有貨幣市場基金, 為什 么?答:(1)投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。投資基 金集中投資者的資金,由基金托管人委托職業(yè)經理人員管

7、理,專門從事證券 投資活動。投資基金之所以獲得如此迅速的發(fā)展,與一系列復雜的因素如金融市場發(fā) 展程度、金融風險程度、 社會專業(yè)化分工程度等等有關。 在金融市場不發(fā)達、 專業(yè)化分工程度不高的社會中,因為交易品種少,交易技術簡單,證券投資 者即便不是專業(yè)人士,也可以應付自如,甚至取得不錯的業(yè)績。但隨著證券 市場品種增加,交易的復雜程度提高,專營此道的專業(yè)人士與其他人相比, 在經營業(yè)績方面的差距越來越大。 將個人不多的資金委托給專門的投資管理 人集中運作,也可以實現投資分散化和降低風險的效果。此外,各國養(yǎng)老金 制度的建立和發(fā)展,也為集合式基金運作模式的發(fā)展起到了巨大的推進作 用。(2)我國罕有貨幣市

8、場基金的原因 我國貨幣市場發(fā)展不足,這是制約貨幣市場基金發(fā)展的最大原因。美國的 貨幣市場基金之所以發(fā)展較快,是因為其貨幣市場具備了下述條件:一是有 著豐富的貨幣市場工具可供投資;二是有著不同類型的眾多市場參與者;三 是利率是市場化的;四是有著優(yōu)化的結構和層次,比如不同的信用級別與不 同的稅收優(yōu)惠程度;五是清算系統(tǒng)高效便捷。我國貨幣市場發(fā)展時間短,不具備以上條件,不可避免地會影響貨幣市場基金的發(fā)展: 貨幣市場工具少。 目前我國貨幣市場沒有大額可轉讓存單、 商業(yè)本票、 具有不同稅收制度安排的市政債券等工具,短期國債也比較少,貨幣市場基 金的投資組合對象范圍由此受到較大限制,收益必然也受到影響。 市

9、場主體的同質性會導致流動性問題。我國貨幣市場主體實力相差懸 殊,國有獨資商業(yè)銀行占主導地位,一旦市場預期發(fā)生變化,會出現有行無 市的流動性問題,從而影響貨幣市場基金的進出。 市場利率存在一定的扭曲。 由于缺乏利率風險管理手段, 加上市場主體 的非理性炒作,利率結構不合理、利率水平存在扭曲現象,這可能導致貨幣 市場基金承擔一定的利率風險。 貨幣市場參與者資信差別大,存在違約風險。 清算系統(tǒng)的效率有待提高。 我國銀行間支付清算系統(tǒng)還處于建設完善過 程中,效率較低,不能完全滿足貨幣市場的發(fā)展要求,這也會影響到貨幣市 場基金的清算效率。另外,利率市場化的進程和中央銀行貨幣政策調控方式 的轉變,也是影響

10、貨幣市場、進而影響到貨幣市場基金發(fā)展的重要因素。在 一個轉軌的金融市場中, 貨幣政策的決策和操作會受到多種不確定因素的影 響,這在事實上也會成為貨幣市場基金經營管理和穩(wěn)定發(fā)展的一個制約因 素。其次,貨幣市場基金相關法規(guī)不明確,也會制約貨幣市場基金在未來的 發(fā)展。4在資本市場上,企業(yè)是直接在一級市場上籌集資金,那為什么還必須 同時有二級市場的存在和充分發(fā)展 ?答:(1)一級市場,是組織證券發(fā)行的市場。凡新公司成立發(fā)行股票, 老公司增資發(fā)行股票, 政府及工商企業(yè)發(fā)行債券等, 都構成發(fā)行市場的活動。 在發(fā)行市場上,發(fā)行人或者自己直接,或者借助中介機構的幫助發(fā)行證券。 由于中介機構有豐富的經驗和大量信

11、息, 絕大多數的證券發(fā)行均通過它們完 成。發(fā)行市場通常無固定場所,是一個無形的市場。發(fā)行市場在發(fā)揮融資功 能的同時,還發(fā)揮價值發(fā)現與信息傳遞的功能。好的發(fā)行市場能夠相對準確 地確定金融資產價值。(2)二級市場, 是對已經發(fā)行的證券進行交易的市場。 當股東想轉讓 股票或債券持有人想將未到期債券提前變現時,均需在流通市場上尋找買 主。當希望將資金投資于股票或者債券等長期金融工具的人想進行此類投資 時,可以進入流通市場,從希望提前變現的人手里購買尚未到期的證券,實 現投資。股票流通市場的主要場所是證券交易所,但也有場外市場;債券二 級市場則主要以場外市場為主。 流通市場最重要的功能在于實現金融資產的 流動性。如果沒有流通市場,許多長期融資將無法完成。流通市場同樣具有 價值確定的功能。( 3)一級市場與二級市場有著緊密的相互依存關系。 一級市場是二級 市場存在的

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