審計質(zhì)量對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響研究

1、最新【精品】范文 參考文獻(xiàn) 專業(yè)論文審計質(zhì)量對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響研究審計質(zhì)量對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響研究【摘 要】現(xiàn)代財務(wù)理論中的核心概念是權(quán)益資本成本，它既關(guān) 系到公司的治理、項目效益評估和企業(yè)理財目標(biāo)的實現(xiàn)， 也關(guān)系到投 資保護(hù)、資本市場的有效性等重大研究課題。 本文通過借鑒以往學(xué)者 的一些研究成果來論述審計質(zhì)量對企業(yè)權(quán)益資本成本的影響?！娟P(guān)鍵詞】審計質(zhì)量；權(quán)益資本；成本一、審計質(zhì)量與權(quán)益資本的理論概述（1）審計質(zhì)量的概述與影響因素。第一，審計質(zhì)量的定義。審 計質(zhì)量是指審計工作過程以及審計工作結(jié)果的好壞程度。通常來說， 審計質(zhì)量大體上包含了兩個方面的內(nèi)容：一是審計工作過程的質(zhì)量； 二是

2、審計工作結(jié)果的質(zhì)量。簡單來說其實就是審計工作過程以及結(jié)果 的質(zhì)量，兩者之間有著緊密的聯(lián)系，審計工作過程的質(zhì)量是基礎(chǔ)，審 計結(jié)果的質(zhì)量是審計工作質(zhì)量的最終反映。從大眾需要的反映來看， 他們看重的是審計結(jié)果的質(zhì)量；但審計機關(guān)和審計工作人員應(yīng)該把握 的是審計工作過程的質(zhì)量。第二，審計質(zhì)量的影響因素。主要是以下 幾點：首先，被審計單位的公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè) 制度中最重要的組織架構(gòu)，公司治理結(jié)構(gòu)的意義在于對經(jīng)營者起到約 束作用，防止其腐敗現(xiàn)象，提高企業(yè)的運營效率。其次，會計事務(wù)所 的規(guī)模。通常來說，規(guī)模比較大的會計事務(wù)所要比規(guī)模小的會計事務(wù) 所的審計工作質(zhì)量要高出很多。其原因有二：一是規(guī)

3、模較大的會計事 務(wù)所的從業(yè)人員擁有過硬的專業(yè)能力、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗豐富。二是規(guī)模較大 的事務(wù)所對自己的審計工作的質(zhì)量非常重視，這是他們的品牌信譽， 客戶也比較關(guān)心，因為品牌信譽可為他們帶來豐厚的利潤。最后，道 德素質(zhì)。由于CPA勺服務(wù)對象是包括中小股民在內(nèi)的社會公眾， 其工 作的社會性程度較高，所以，在執(zhí)業(yè)中必須恪守職業(yè)道德。（2）權(quán)益資本成本的定義與計算模式與影響因素。第一，權(quán)益資本成本的定義。 從所有權(quán)的角度來看，我們將企業(yè)的資本分為權(quán)益資本和債務(wù)資本。 權(quán)益資本成本是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金所需支付的成本， 它等于股利收益率加資本利得收益率，也就是股東的必要收益率。第 二，計算模式。在單獨

4、測算各種類型的資本成本時（主要是權(quán)益資本 成本），如今應(yīng)用比較廣泛的測試資本的方法有：多因子模型法、資 本資產(chǎn)定價法（CAP）股利折現(xiàn)法、股利增長模型法、歷史平均收 益法等。這些方法大多是以企業(yè)的實際收益為基準(zhǔn)來計算企業(yè)的資本 成本的。第三，資本成本的影響因素。企業(yè)資本成本的高低由多方面 的因素共同決定，其中主要有宏觀經(jīng)濟環(huán)境、證券市場、企業(yè)內(nèi)部的 經(jīng)營和融資狀況、項目融資規(guī)模等。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)狀況影響資本成本 的因素主要有：一是市場波動性（B）。CAPM模型指出，企業(yè)股權(quán)融 資成本與股票的系數(shù)B呈正相關(guān)關(guān)系，二者的關(guān)系得到了很多文獻(xiàn) 的認(rèn)同。二是經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越大，則股東所要求的相應(yīng)

5、 回報也就越高，從而股權(quán)成本將上升。三是規(guī)模。一般認(rèn)為投資者更 容易獲得大公司的信息，如 Gebhardt, Lee,和Swaminathan用規(guī)模作為反映信息可得性的指標(biāo)，而且，大公司的股 票更具流動性。四是無風(fēng)險利率。無風(fēng)險收益率是對公司權(quán)益資本成 本影響最大的宏觀經(jīng)濟因素之一，同時作為一種基準(zhǔn)利率也吸收了其 他宏觀經(jīng)濟因素的影響。二、審計質(zhì)量對企業(yè)權(quán)益資本的影響（1）審計事務(wù)所的規(guī)模與企業(yè)客戶的資本成本存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。 事務(wù)所規(guī)模越大，審計質(zhì)量越高。李樹華（1998）、王振林（2003） 等也發(fā)現(xiàn)，大事務(wù)所的審計質(zhì)量明顯高于小事務(wù)所，事務(wù)所的規(guī)模越大，獨立性越強。投資者的信息不對稱程度越

6、低，其潛在的道德風(fēng)險 溢價就越低，被審計對象的權(quán)益資本成本也越低。（2）相對于大公司 而言，小公司的權(quán)益資本成本更容易受審計質(zhì)量的影響。小公司由于缺乏外界的關(guān)注，其內(nèi)部控機制和公司治理機制往往比較脆弱，會面臨更嚴(yán)重的信息不對稱問題。因而小公司對高質(zhì)量的審計更為敏感， 小公司的權(quán)益資本成本與高質(zhì)量審計有著更為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。（3）審計事務(wù)所變更與客戶公司的權(quán)益資本成本之間存在顯著的相 關(guān)性。在事務(wù)所的變更過程中，事務(wù)所與審計質(zhì)量之間存在必然的相 關(guān)關(guān)系，人們更關(guān)注事務(wù)所的變更類型，尤其是大所變更為小所，會 導(dǎo)致審計質(zhì)量的下降，投資者的投資風(fēng)險增加，而從小所變更為大所， 會帶來審計質(zhì)量的提升，從而降低投資者的投資風(fēng)險，甚至?xí)写罅?的收益。總的來說就是：從大所變成小所，公司的權(quán)益資本成本會增 加；反之，從小所變成大所，公司的權(quán)益資本成本則會降低。參考文獻(xiàn)1 蔡春，黃益建，趙莎.關(guān)于審計質(zhì)