期權(quán)基本要素和交易規(guī)則

1、實用文案期權(quán)基本要素和交易規(guī)則一、基本術(shù)語1. 期權(quán)交易雙方關(guān)于未來買賣權(quán)利的一個合約。期權(quán)的買方向賣方支付一定的費用， 從而獲得在約定時間以約定價格向賣方買入或賣出一定數(shù)量標的證券的權(quán)利。2. 期權(quán)買方權(quán)利方，只有權(quán)利，沒有義務(wù)，但需要付權(quán)利金。3. 期權(quán)賣方義務(wù)方，只有義務(wù)，沒有權(quán)利，可以獲得權(quán)利金。4. 合約標的期權(quán)合約對應的資產(chǎn)，期權(quán)買賣雙方約定買入或賣出的對象。目前，上交所推出的股票期權(quán)合約標的為股票和 ETF。5. 權(quán)利金期權(quán)合約的市場價格，期權(quán)權(quán)利方將權(quán)利金支付給期權(quán)義務(wù)方， 以此獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。6. 期權(quán)價值期權(quán)價值 =內(nèi)在價值 +時間價值。內(nèi)在價值和時間價值均大于等

2、于0。內(nèi)在價值：假若期權(quán)立即行權(quán)時該期權(quán)的價值。時間價值：在期權(quán)剩余有效期內(nèi)， 合約標的價格變動有利于期權(quán)權(quán)利方的可能性。7. 交易指令標準文檔實用文案開倉：投資者通過買入或賣出期權(quán)在市場上建立倉位。 買方建立的倉位為權(quán)利倉，也稱長倉。賣方建立的倉位為義務(wù)倉，也稱為短倉。開倉指令分為買入開倉和賣出開倉。平倉：對已持有的期權(quán)倉位進行反向操作。平倉后投資者不再持有任何倉位，也不再有任何權(quán)利或義務(wù)。 平倉指令分為買入平倉和賣出平倉。 買入平倉對應賣出開倉，賣出平倉對應買入開倉。8. 影響因素認購期權(quán)價格與合約標的價格、到期期限、合約標的波動率、無風險利率成正相關(guān)關(guān)系，而與行權(quán)價成負相關(guān)關(guān)系。認沽期權(quán)

3、價格與行權(quán)價、到期期限、合約標的波動率成正相關(guān)關(guān)系，而與合約標的價格和無風險利率成負相關(guān)關(guān)系。9. 相關(guān)風險流動性風險： 在流動性不足或停牌時， 期權(quán)合約無法及時對深度實值或虛值期權(quán)進行平倉交易帶來的風險。價值歸零風險：虛值期權(quán)在接近期權(quán)合約到期日時，期權(quán)價值逐漸歸零的風險。高溢價風險：當出現(xiàn)期權(quán)價格大幅高于合理價值時產(chǎn)生的風險。到期不行權(quán)風險：實值期權(quán)在到期時具有內(nèi)在價值，若不行權(quán)，則不能獲取期內(nèi)在價值的風險。保證金風險：投資者在賣出開倉后，需要時刻保證足額的保證金，否則會遭到強行平倉的風險。10. 保證金指在期權(quán)交易中， 期權(quán)義務(wù)方必須按照規(guī)則繳納的金額。 維持保證金每日進行計算。股票認購

4、期權(quán)初始保證金 合約前結(jié)算價 +Max（21%合約標的前收盤價 - 認購期權(quán)虛值， 10%合約標的前收盤價） 合約單位；標準文檔實用文案其中認購虛值 =Max（行權(quán)價 - 合約標的前收盤價， 0）； ETF期權(quán)初始保證金參數(shù)為（ 12%，7%）；維持保證金中都是當天價格。股票認沽期權(quán)初始保證金 Min 合約前結(jié)算價 +Max(19%合約標的前收盤價 - 認沽期權(quán)虛值， 10%行權(quán)價 ) ，行權(quán)價 合約單位；其中認沽期權(quán)虛值 =max（合約標的前收盤價 - 行權(quán)價， 0）； ETF期權(quán)初始保證金參數(shù)為（ 12%， 7%）；維持保證金中都是當天價格。11. 漲跌停幅度認購期權(quán)漲停幅度 =max行權(quán)

5、價 0.5%，min(2 合約標的前收盤價 - 行權(quán)價格），合約標的前收盤價 10%認購期權(quán)跌停幅度 =合約標的前收盤價 10%認沽期權(quán)漲停幅度 =max行權(quán)價 0.5%，min(2 行權(quán)價格 - 合約標的前收盤價），合約標的前收盤價 9%認沽期權(quán)跌停幅度 =合約標的前收盤價 10%二、期權(quán)的分類標準文檔實用文案三、期權(quán)與權(quán)證、期貨的區(qū)別標準文檔實用文案此外，關(guān)于合約停牌，當出現(xiàn)：標的證券停牌、期權(quán)合約交易價格異常波動、和上交所認定的交易涉嫌違法違規(guī)等異常情況，期權(quán)合約將會被停牌。期權(quán)基本要素1. 合約標的期權(quán)交易雙方權(quán)利和義務(wù)所共同指向的對象。通常指交易所上市交易的單只股票或ETF。2. 類

6、型 認購期權(quán)或認沽期權(quán)中的某一種。3. 合約面值一張期權(quán)合約對應的合約標的的名義價值。合約面值=行權(quán)價格合約單位。4. 合約到期日合約有效期截止日期，也是買方行使權(quán)力的最后日期。也是最后交易日，行權(quán)日，第四個星期三。行權(quán)交收日為行權(quán)日的下一個交易日。標準文檔實用文案5. 到期月份當月、下月、下季月、隔季月。季月指3 月、6月、9 月和 12 月。6. 最小單位標的為股票的期權(quán)報價最小單位：0.001 元，標的為 ETF的期權(quán)報價最小單位： 0.0001 元；交易最小單位： 1 張。7. 合約單位又稱合約乘數(shù)，即期權(quán)合約規(guī)定合約持有人有權(quán)買入或賣出標的資產(chǎn)數(shù)量。8. 行權(quán)價格指按期權(quán)合約規(guī)定，期

7、權(quán)權(quán)利方行權(quán)時適用的合約標的交易價格。9. 行權(quán)間距指基于同一合約標的的期權(quán)合約相鄰兩個行權(quán)價格的差。10. 合約停牌當出現(xiàn)：標的證券停牌、期權(quán)合約交易價格異常波動、和上交所認定的交易涉嫌違法違規(guī)等異常情況，期權(quán)合約將會被停牌。11. 合約摘牌當出現(xiàn)：合約到期、合約調(diào)整過后無持倉和合約標的終止上市等情況，期權(quán)合約將會被摘牌。12. 交割方式現(xiàn)金交割：指買賣雙方按照結(jié)算價格以現(xiàn)金的形式支付價差，不涉及合約標的轉(zhuǎn)讓。實物交割：指在期權(quán)合約到期后，認購期權(quán)權(quán)利方支付現(xiàn)金買入合約標的，義務(wù)方收入現(xiàn)金賣出合約標的；或認沽期權(quán)權(quán)利方賣出合約標的收入現(xiàn)金，義務(wù)方買入合約標的并支付現(xiàn)金。上交所采用實物交割方式

8、。標準文檔實用文案13. 合約新掛對于新增合約標的進行合約新掛。14. 合約加掛合約加掛分為到期加掛、波動加掛、調(diào)整加掛等類別。總體原則：保證實值或虛值期權(quán)合約數(shù)至少為 2 個。15. 合約調(diào)整當標的證券發(fā)生權(quán)益分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、配股、股份合并、拆分等情況時，會對該證券作除權(quán)除息處理，此時期權(quán)合約的條款需要做相應調(diào)整，以維持期權(quán)合約買賣雙方的權(quán)益不變。合約調(diào)整日為標的證券除權(quán)除息日， 主要調(diào)整行權(quán)價格、 合約單位、合約交易代碼和合約簡稱。合約調(diào)整時，合約交易代碼第 12 為進行調(diào)整，期初設(shè)為“ M”，當合約初次調(diào)整后，“ M”修改為“ A”，如發(fā)生第二次調(diào)整，則由“ A”修改為“ B”，以

9、此類推。合約簡稱最后一位在合約首次調(diào)整時修改為“ A”，如發(fā)生第二次調(diào)整，則“ A”修改為“ B”，以此類推。調(diào)整公式：新合約單位 原合約單位（ 1+流通股份實際變動比例）除權(quán) ( 息) 前一日合約標的收盤價 / （除權(quán) ( 息 ) 前一日合約標的收盤價格 - 現(xiàn)金紅利） +配股價格流通股份實際變動比例 新行權(quán)價格原行權(quán)價格原合約單位 / 新合約單位交易規(guī)則1、標的選擇股票方面，主要有以下幾類1、兩融標的證券；2、上市時間不少于6 個月；3、最近 6 個月的日均波動不超過基準指數(shù)日均波動幅度的三倍；4、最近 6 個月的日均持股賬戶不低于4000 戶；5、其他?；穑饕幸韵聨最悩藴饰臋n實用文

10、案1、兩融標的證券；2、基金成立時間不少于6 個月；3、最近 6 個月的日均持有賬戶數(shù)不低于4000 戶；4、其他。2. 交易時間交易日的 9：15-9:25 、 9:30-11:30 、 13:00-15:00 。其中， 9:15-9:25為開盤集合競價時間，14:57-15:00為收盤集合競價時間，其余為連續(xù)競價時間。3. 買賣類型包括買入開倉、買入平倉、賣出開倉、賣出平倉、備兌開倉和備兌平倉。4. 委托類型包括普通限價委托、市價剩余轉(zhuǎn)限價委托、市價剩余撤銷委托、全額即時限價委托、全額即時市價委托等。5. 競價交易原則期權(quán)競價交易按照價格優(yōu)先、時間有限的原則撮合成交。連續(xù)競價交易，以漲跌停

11、價格進行的申報，按照平倉優(yōu)先、時間有限的原則撮合成交。6. 交易申報數(shù)量期權(quán)交易的申報數(shù)量為1 張或其證書倍，限價申報的單筆申報最大數(shù)量為10 張，市價申報的單筆申報最大數(shù)量為5 張。7. 熔斷機制（斷路器）連續(xù)競價交易中，合約盤中交易波動達到或超過 50%，且價格漲跌絕對值達到或超過合約最小報價單位的 5 倍，該合約進入 3 分鐘集合競價交易。8. 限倉對投資者的持倉數(shù)量進行限制， 規(guī)定投資者可以持有的、 按單邊計算的某一合約標的所有合約持倉（含備兌開倉） 的最大數(shù)量。具體而言，認購期權(quán)權(quán)利方與認沽期權(quán)義務(wù)方同為看漲方向，認購期權(quán)義務(wù)方與認沽期權(quán)權(quán)利方同為看跌方向。標準文檔實用文案9. 限購

12、規(guī)定個人投資者買入期權(quán)開倉的資金規(guī)模不得超過其在證券賬戶資產(chǎn)的一定比例。 個人投資者持有的權(quán)利倉對應的總成交金額， 不得超過 MAX該投資者證券市值和資金賬戶客戶余額的 10%，該投資者證券賬戶過去 6 個月日均持有滬市證券市值的 20%，計算結(jié)果按照 1 萬元的整數(shù)倍取整。10. 限開倉合約標的為股票：單個合約品種相同到期月份的未平倉認購期權(quán)（含備兌開倉），所對應合約標的總數(shù)達到或超過該股票流通總量的 30%，自次一交易日起暫停該合約品種對應到期月份認購期權(quán)的買入開倉和賣出開倉（備兌開倉除外）。該比例降至 28%以下的，自次一交易日起可以買入開倉和賣出開倉。合約標的為股票：單個合約品種相同到期月份的未平倉認購期權(quán)（含備兌開倉），所對應合約標的總數(shù)達到或超過該股票流通總量的 75%，自次一交易日起暫停該合約品種對應到期月份認購期權(quán)的買入開倉和賣出開倉（備兌開倉除外）。該比例降至 70%以下的，自次一交易日起可以買入開倉和賣