我國商業(yè)銀行利率風險管理分析_以利率敏感性缺口管理為例_劉申燕

1、2005年第5期總第113期中國農(nóng)業(yè)銀行武漢培訓學院學報Journal of AB C Wuhan Training CollegeNo.5Sep.2005Serial No.113我國商業(yè)銀行利率風險管理分析以利率敏感性缺口管理為例劉申燕(華東師范大學商學院,上海200333摘要利率市場化是一個相當復雜的系統(tǒng)工程,商業(yè)銀行作為金融體系的主要成員,在利率市場化進程之中,更容易受到?jīng)_擊。隨著我國金融領域改革的深化,分析利率市場化進程中蘊藏的風險,并尋求控制辦法,是擺在我國商業(yè)銀行面前的現(xiàn)實問題。本文以利率敏感性缺口管理法為例,探討了我國商業(yè)銀行提高風險管理水平的途徑和辦法,以期降低利率風險可能帶

2、來的損失,實現(xiàn)凈利息收入的最大化。關鍵詞利率風險;敏感性缺口;管理中圖分類號F830文獻標識碼A文章編號1004-4817(200505-0029-03利率風險是指在一定資產(chǎn)負債期限結構下,利率變化給商業(yè)銀行的成本及收益(凈利息收入造成的影響。長期以來,我國一直對利率實行嚴格管制,利率水平的高低及結構變動均由中央銀行統(tǒng)一確定。影響銀行收入與成本的主要因素是資產(chǎn)負債規(guī)模及結構,因此,商業(yè)銀行在日常的經(jīng)營活動中很少考慮利率變動對其資產(chǎn)、負債的市場價值及資本凈值的影響。隨著我國金融體制改革的日益深化,利率市場化已成為大勢所趨。2002年上半年,中國人民銀行選擇了8家信用社進行利率市場化改革試點,允許

3、存款利率上浮20%,貸款利率上浮70%(最多不超過100%。在此基礎上,2003年試點單位擴大到每省可以選擇12個縣市信用社,并且試點單位在不斷擴大之中。相對于管制利率,利率市場化在給商業(yè)銀行帶來機遇的同時,也使得其利息收入產(chǎn)生不確定性,即商業(yè)銀行面臨利率風險的挑戰(zhàn)。一、利率風險管理的方法模型自20世紀70年代起,西方的商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理形成了三種管理技術:第一種是表內(nèi)管理技術,即對表內(nèi)資產(chǎn)負債項目的期限進行比較和調(diào)整,管理利率風險的技術包括以收益為基礎的缺口管理技術和以價值為基礎的持續(xù)期管理技術。第二種是表外管理技術,指運用金融衍生工具管理利率風險的技術。常用的金融衍生工具有:利率期貨、利

4、率調(diào)期、利率上限、利率下限等等。由于表外管理技術需要種類齊全的金融衍生工具和一個運做良好的金融衍生產(chǎn)品市場以及發(fā)育成熟的法律環(huán)境;對于金融市場發(fā)展相對落后的國家,商業(yè)銀行運用這兩種技術的條件尚不成熟。而表內(nèi)管理技術是銀行進行資產(chǎn)負債管理的傳統(tǒng)技術,對于證券市場的需求不高。因此,本論文討論的重點放在表內(nèi)管理技術,尤其是其中的敏感性缺口管理技術上。二、利率缺口及其相關模式西方商業(yè)銀行采用敏感性缺口(GAP模型作為利率風險管理的主要方法之一。主要目的是管理短期凈利息收入,即穩(wěn)定或提高預期的利息收入。利率風險是通過計算不同時期的敏感性缺口來測量的。根據(jù)期限的不同,資產(chǎn)或負債分為對利率敏感性和不敏感性。

5、利率敏感性資產(chǎn)(1RSA是指那些在一定時限(考察期內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)。主要包括:政府與個人借款者發(fā)行的短期證券、短期貸款、可變利率(浮動或可調(diào)整利率的貸款與證券等。利率敏感性負債(1RSL的定義則類似于敏感性資產(chǎn),是指在一定時限(考察期內(nèi)到期的或需要重新確定利率的負債。主要包括:貨幣市場借款(如聯(lián)邦基金或RP借款、短期儲蓄賬戶、同業(yè)拆放等。利率敏感性資產(chǎn)與敏感性負債的差額被稱作利率敏感性缺口(GAP,即敏感性缺口GAP=IRSA-IRSL。當GAP>0時,敏感性缺口為正; GAP<0時,敏感性缺口為負;GAP=0時,則敏感性缺口為均衡。正缺口說明銀行的利率敏感性資產(chǎn)多

6、于利率敏感性負債。當短期利率上升時,資產(chǎn)利息收入的上升會快于負債利息支出的增長,凈利息收入(NII會上升;短期利率的下降會產(chǎn)生相反的結果,利息收入下降會大于利息支出的減少,銀行凈利息收入會下降。敏感收稿日期20050501性負缺口說明銀行敏感性負債多于敏感性資產(chǎn)。某一時期內(nèi),當利率上升時,銀行對所有可重新定價的負債需支付更多的利息,而從所有可重新定價的資產(chǎn)中也可以獲得更高的利息收入。但是,如果所有利率同時以等幅上升,利息支出將超過利息收入,從而凈利息收入會減少。當利率等幅降低時,按利率重新定價的負債多于資產(chǎn),凈利息收入會增加。如果銀行的敏感性缺口為零,則利率的變動不會改變凈利息收入。此外,IR

7、SA與IRSL之比則稱為利率敏感性系數(shù)。當利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債,此系數(shù)大于1,資金缺口為正值;反之則該系數(shù)小于1,資金缺口為負;如果二者相等的話,資金缺口為0,該系數(shù)等于1。一般來說,銀行資金的缺口絕對值越大(無論是正值還是負值,銀行所承擔的利率風險也就越大。當然銀行如果對利率走勢預測正確的話,資金缺口越大則銀行收益也越大。因此,運用缺口管理的方式,銀行可防止凈利息收入隨利率水平變動而變動,或進行投機性交易,使敏感性缺口規(guī)模與銀行利率預期值相一致,從而努力提高凈利息收入的波動不會影響凈利息收入。保守的缺口管理是始終維持零缺口;積極的缺口管理,是設法根據(jù)利率預測,形成或正或負的資金缺

8、口。因此,缺口管理的主要工作有三個部分:衡量資金缺口、預測利率變動趨勢、調(diào)整資金缺口。目前,國外一些大的商業(yè)銀行均設有資產(chǎn)負債管理委員會(ALMC,負責包括缺口管理在內(nèi)的決策和日常管理。表1利率敏感性缺口與凈利息收入變動的關系資金缺口預期利率利率收入比較利息支出利息收入變動利率敏感性系數(shù)正上升增加>增加增加>1正下降減少>減少減少>1負上升增加<增加減少<1負下降減少<減少增加<1零上升增加=增加不變1零下降減少=減少不變1三、我國商業(yè)銀行利率風險管理現(xiàn)狀分析1、通過近年來的實證數(shù)字研究,我們發(fā)現(xiàn)國有商業(yè)銀行利率風險管理的主動性在近年有很大提高。

9、利率作為調(diào)節(jié)杠桿,對銀行的經(jīng)營績效和競爭能力都產(chǎn)生了很大影響。國有商業(yè)銀行應該繼續(xù)堅定利率管理的信心,充實利率管理力量,建立利率定價模型等以提升銀行的效率。更何況里風險管理是經(jīng)歷了一個從無到有的過程,這也體現(xiàn)了我國商業(yè)銀行“自主經(jīng)營、自我發(fā)展、自我約束、自負盈虧”的經(jīng)營現(xiàn)狀,已逐漸從理念上有了新的認識,形成全新的里風險管理的概念,并勇于在時間中探索提高業(yè)績的途徑。2、由于我國金融體制的改革滯后于經(jīng)濟和金融發(fā)展形勢,成為經(jīng)濟體制改革的“瓶頸”,利率市場化的改革成為當務之急。以最近十幾年以來的存貸款數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn),利率市場化進程中其波動是巨大的。在1988至2002年間,中國人民銀行共調(diào)整存款利

10、率15次,上調(diào)8次,下調(diào)11次;在1991年至2002年間共調(diào)整貸款利率13次,上調(diào)4次,下調(diào)8次。其中從1998年至2002年以來存貸款利率都連續(xù)下降了5次,如表2和表3根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計在1978年以前的19年間里利率只調(diào)整了4次。隨著利率逐步走向市場化以及我國商業(yè)銀行經(jīng)營自主權的逐漸增大,銀行對于資金產(chǎn)品定價的自由加大了它所面臨的利率風險。因此,商業(yè)銀行必須采取積極的措施進行利率風險管理,規(guī)避利率風險。表2我國商業(yè)銀行一年期存款利率變化表(1988.9.12002.2.21年份1991.4.211993.5.161883.7.111996.1.1.1996.7.11996.5.1199

11、6.8.23利率8.46%9.18%10.98%11.70%12.24%10.98%10.08%年份1997.10.231998.3.251998.7.11998.12.71999.6.102002.2.21利率8.64%7.92%6.93%6.89%5.85%5.31%資料來源:中國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫表3我國商業(yè)銀行一年期貸款利率變化表(1991.4.21一2002.2.21年份1988.9.11989.2.11990.4.151990.8.211991.4.211993.5.15利率8.64%11.34%10.08%8.64%7.56%9.18%年份1993.7.111996.5.11996.

12、8.231997.10.231998.3.251998.7.1利率10.98%9.18%7.47%5.67%5.22%4.77%年份1998.12.71996.6.102002.2.21利率3.78%2.25%1.98%資料來源:中國經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫3、但是,我國現(xiàn)行的利率體制并不利于銀行利率風險的管理。長期以來,我國一直處于利率管制的狀態(tài),實行的并非真正意義上的固定利率或浮動利率,我國商業(yè)銀行實際是利率風險的被動接受者,在風險管理方面仍然存在一定的困難。表現(xiàn)在:(1我國商業(yè)銀行承擔著巨大的利率風險。由于我國商業(yè)銀行的中長期貸款執(zhí)行“合同利率,一年一定”的政策,而從表3可以得知,從1996年開始

13、我國商業(yè)銀行貸款利率是逐年下調(diào)的。這樣原來已發(fā)放的中長期貸款會隨著國家貸款利率的下調(diào)及時下調(diào),而定期存款利率卻參照的是合同利率,于是已經(jīng)存到中長期存款的利率則不會隨著國家存款利率的下調(diào)及時下調(diào),從而導致事實上的高存款利率、低貸款利率的局面,而且由于我國前幾年的保值儲蓄政策,使得這種情況變得更加嚴重。商業(yè)銀行在經(jīng)營中出現(xiàn)了非常嚴重的利率倒掛現(xiàn)象,遭受了巨大的利率損失。(2商業(yè)銀行應付利率波動的關鍵因素是資產(chǎn)負債水平及資本金的充足程度。而目前我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債以及資本金狀況顯然不足以應付日益加大的利率波動的要求。不良資產(chǎn)比例過高一直是困擾我國銀行的一個大問題,而隨著經(jīng)濟的發(fā)展,商業(yè)銀行的負債比例

14、也是不減反增。此外,從資本方面來看,長期以來,我國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)一直是按“一逾兩呆”進行撥備,己無法滿足目前商業(yè)銀行實行的“五級分類“的標準,如果按國際清算銀行的標準,資本金更是嚴重不足。這些都加大了我國商業(yè)銀行利率風險控制的難度。(3定價方式粗放,缺乏科學的定價機制。長期以來,我國商業(yè)銀行內(nèi)部缺乏完善的信用風險評級體系為依托,未能有效建立一套分產(chǎn)品、分部門、分客戶的核算機制和以內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格為中心的定價體系,在確定對客戶的利率浮動幅度時大多憑主觀判斷和老經(jīng)驗,對客戶的綜合收益判斷也缺乏合理的依據(jù),成本與價格之間的關系背離,一些基層行在資產(chǎn)業(yè)務和中間業(yè)務中對下調(diào)利率、確定收費標準上不同程

15、度上存在著隨意性。另外,利率風險意識的普遍淡薄和利率管理特別是風險定價方面的專業(yè)人才的匱乏,也嚴重制約了對利率風險的有效規(guī)避和對效益最大化的合理追求。4、在持續(xù)8年的降息周期中,我國商業(yè)銀行已經(jīng)形成特定的適應降息環(huán)境的資產(chǎn)負債成熟期結構利率敏感性負缺口。2003年更是幾乎所有銀行都出現(xiàn)了敏感性負缺口的狀況。雖然這負缺口顯示了我們的銀行在降息環(huán)境下勇于與時俱進,采取措施降低利率風險的決心,但此時資產(chǎn)和負債的成熟期不匹配,利率敏感性負債多于利率敏感性資產(chǎn),那么,一旦所有利率同時以等幅上升,利息支出會比利息收入增加的時間更早,規(guī)模更大,導致銀行的凈利息收入產(chǎn)生損失。而從2004年年初開始局部宏觀經(jīng)濟

16、過熱的問題日益突出,物價從通貨緊縮走向通貨膨脹,“加息”的呼聲亦不絕于耳。2004年10月29日,中國人民銀行決定,上調(diào)金融機構存貸款基準利率并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的1.98%提高到2.25%,一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點,由現(xiàn)行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應調(diào)整,中長期上調(diào)幅度大于短期。筆者比較認同一些學者的觀點,那就是:中國可能在一段時間內(nèi)將步入升息的周期。由于上述利率敏感性負缺口的存在,在這個時期銀行將承受更多的風險。四、對我國商業(yè)銀行利率風險管理的結論和建議1、通

17、過近年實證數(shù)字研究,我們發(fā)現(xiàn)國有商業(yè)銀行利率風險管理的主動性在近年里有很大提高,利率作為調(diào)節(jié)杠桿,對銀行的經(jīng)營績效和競爭能力都產(chǎn)生了很大影響。國有商業(yè)銀行應該繼續(xù)堅定利率管理的信心,充實利率管理力量,努力規(guī)避利率風險。2、利率敏感性缺口管理盡管簡單易行,但在我國銀行經(jīng)營業(yè)中運用還不夠廣泛。其主要原因是我國利率市場化程度較低,利率相對固定,這樣造成銀行在經(jīng)營中很少考慮利率變動導致的風險。另外,浮動利率資產(chǎn)數(shù)量少,種類單一,也大大限制了銀行的經(jīng)營選擇。但是,作為最基礎、最常用的方法,利率敏感性缺口分析方法卻是符合中國商業(yè)銀行實際情況的分析法。在人民幣利率市場化改革進程逐步加快的態(tài)勢下,引入這一方法

18、并加強利率風險管理,無疑是國有商業(yè)銀行提升經(jīng)營績效的著力點選擇。同時,必須加快制度改革的步伐,加快發(fā)展貨幣和資本市場,從制度上保證我國的商業(yè)銀行以更為矯健的姿態(tài)投身于風險管理。3、將金融工程引入利率風險管理中,充分運用各類衍生金融工具,如遠期合同、利率期貨、利率期權、利率上下限和利率互換等來規(guī)避風險。這些利率衍生證券以利率債券或其他利率工具為標的,是金融機構利率風險管理中最為靈活的工具。這些金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新一方面為商業(yè)銀行規(guī)避利率風險提供平臺,另一方面,擴大了企業(yè)融資渠道,弱化了目前金融風險向銀行集中的趨勢。4、在升息周期中,銀行資產(chǎn)負債出現(xiàn)明顯的成熟期不匹配的風險,利率敏感性負缺口的擴大使銀行在升息周期中面臨凈利息收入下降的風險損失。因此,監(jiān)管層和商業(yè)銀行應正確看待升息周期中的利率風險,采取積極的措施熨平商業(yè)銀行的收益波動。要加快利率市場化的進程。同時,我國商業(yè)銀行特別是國有銀行應當選擇和實施穩(wěn)定性的缺口管理策略,通過計算銀行利率敏感性資產(chǎn)負債各個時間段的缺口情況,經(jīng)常調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)負債的項目及其期限構成,確保缺口最小或零缺口,以管理好對利率風險的規(guī)避,穩(wěn)定實現(xiàn)凈利息收入。參考文