會(huì)計(jì)學(xué)-報(bào)表分析ppt課件

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n一、比率分析一、比率分析n1 盈利能力比率盈利能力比率 獲利水平分析獲利水平分析n正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取利潤(rùn)的能力正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取利潤(rùn)的能力 排除非常項(xiàng)目排除非常項(xiàng)目n運(yùn)用資本報(bào)酬率運(yùn)用資本報(bào)酬率=正?；顒?dòng)息稅前利潤(rùn)正常活動(dòng)息稅前利潤(rùn)/運(yùn)用資本運(yùn)用資本n運(yùn)用資本運(yùn)用資本=所有者權(quán)益所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債n 該指標(biāo)與企業(yè)前期對(duì)比，與其他企業(yè)對(duì)比，與市場(chǎng)借款利率該指標(biāo)與企業(yè)前期對(duì)比，與其他企業(yè)對(duì)比，與市場(chǎng)借款利率對(duì)比如低于當(dāng)期借款利率則無(wú)法給投資者創(chuàng)造利潤(rùn)）對(duì)比如低于當(dāng)期借款利率則無(wú)法給投資者創(chuàng)造利潤(rùn)）n 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率=正?；顒?dòng)息稅前利潤(rùn)正?；顒?dòng)息稅前利潤(rùn)

2、/股本和公積所有股本和公積所有者權(quán)益）者權(quán)益）n資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額*100%n亦稱總資產(chǎn)報(bào)酬率亦稱總資產(chǎn)報(bào)酬率 n 青島海爾青島海爾 07 6.74% 08 8.00%n 格力電器格力電器 07 5.04% 08 6.90%n反映資產(chǎn)利用的綜合效果，受價(jià)格、銷量、單位成本、產(chǎn)量、反映資產(chǎn)利用的綜合效果，受價(jià)格、銷量、單位成本、產(chǎn)量、資金占用等影響，與企業(yè)前期、行業(yè)先進(jìn)水平對(duì)比資金占用等影響，與企業(yè)前期、行業(yè)先進(jìn)水平對(duì)比財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n銷售凈利率銷售凈利率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /銷售收入銷售收入* *100% 100% 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn)n反映每元收入的

3、獲利能力，表示銷售收入的收益水平反映每元收入的獲利能力，表示銷售收入的收益水平n擴(kuò)大銷售額與提高盈利水平并舉擴(kuò)大銷售額與提高盈利水平并舉 n青島海爾青島海爾 07 07年年 2.18% 08 2.18% 08年年 2.53% 2.53%n格力電器格力電器 07 07年年 3.38% 08 3.38% 08年年5 .06%5 .06%n銷售毛利率銷售毛利率= =銷售毛利銷售毛利/ /銷售收入銷售收入* *100%100%n其中：銷售毛利其中：銷售毛利= =銷售收入銷售收入- -銷售成本銷售成本n不考慮期間費(fèi)用的盈利水平，是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)不考慮期間費(fèi)用的盈利水平，是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)n青島

4、海爾青島海爾 07 07年年 19.01% 08 19.01% 08年年 23.13% 23.13%n格力電器格力電器 07 07年年 18.13% 08 18.13% 08年年 19.74% 19.74%n營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率= =營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/ /銷售收入銷售收入* *100%100%n反映企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的獲利水平反映企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)的獲利水平 n青島海爾青島海爾 07 07年年 3.05% 08 3.05% 08年年3.84%3.84%n格力電器格力電器 07 07年年 3.62% 08 3.62% 08年年 5.57% 5.57%n凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /平均凈資

5、產(chǎn)平均凈資產(chǎn)* *100%100%n平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)=期初資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額- -負(fù)債總額）負(fù)債總額）+ +期末凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)/2/2n亦稱凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，綜合指標(biāo)亦稱凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，綜合指標(biāo)n青島海爾青島海爾 07 07年年 10.20% 08 10.20% 08年年 10.41% 10.41%n格力電器格力電器 07 07年年 27.36% 08 27.36% 08年年 31.32% 31.32%財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n2.2.資產(chǎn)管理效率分析資產(chǎn)管理效率分析- -資金周轉(zhuǎn)能力分析資金周轉(zhuǎn)能力分析n營(yíng)業(yè)周期：從取得存貨開(kāi)始，到銷售存貨并收到貨款的時(shí)間營(yíng)業(yè)周期：從取

6、得存貨開(kāi)始，到銷售存貨并收到貨款的時(shí)間n營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期= =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) n青島海爾青島海爾 07 07年年 50 50天天 08 08年年 45 45天天n格力電器格力電器 07 07年年 82 82天天 08 08年年 72 72天天n存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率次數(shù)）= =銷售成本銷售成本/ /平均存貨平均存貨 1 1年周轉(zhuǎn)幾次年周轉(zhuǎn)幾次n青島海爾青島海爾 07 07年年 10.34 08 10.34 08年年 9.78 9.78n格力電器格力電器 07 07年年 4.88 08 4.88 08年年 5.61 5.61n銷售成本銷售成本-

7、 -利潤(rùn)表利潤(rùn)表 平均存貨平均存貨= =（期初存貨（期初存貨+ +期末存貨）期末存貨）/2/2n存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)一次多少天周轉(zhuǎn)一次多少天n青島海爾青島海爾 07 07年年 35 35天天 08 08年年 37 37天天n格力電器格力電器 07 07年年 74 74天天 08 08年年 65 65天天n存貨周轉(zhuǎn)速度影響償債能力，反映企業(yè)管理水平。受批量因素、季節(jié)因素、存貨存貨周轉(zhuǎn)速度影響償債能力，反映企業(yè)管理水平。受批量因素、季節(jié)因素、存貨結(jié)構(gòu)等影響結(jié)構(gòu)等影響n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= =銷售收入銷售收入/ /平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款

8、1 1年周轉(zhuǎn)幾次年周轉(zhuǎn)幾次n青島海爾青島海爾 07 07年年 25.35 08 25.35 08年年 44.28 44.28n格力電器格力電器 07 07年年 47.88 08 47.88 08年年57.5857.58n應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)一次多少天周轉(zhuǎn)一次多少天n青島海爾青島海爾 07 07年年 15 15天天 08 08年年8 8天天n格力電器格力電器 07 07年年 8 8天天 08 08年年7 7天天n與歷史、同行業(yè)比較分析考核企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平與歷史、同行業(yè)比較分析考核企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n流

9、動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）銷售收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/ /平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)n平均流動(dòng)資產(chǎn)平均流動(dòng)資產(chǎn)= =（期初流動(dòng)資產(chǎn)（期初流動(dòng)資產(chǎn)+ +期末流動(dòng)資產(chǎn)）期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2/2n青島海爾青島海爾 07 07年年 4.06 08 4.06 08年年3.883.88n格力電器格力電器 07 07年年 2.23 08 2.23 08年年 2.00 2.00n流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快說(shuō)明企業(yè)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于向?qū)U(kuò)大了資流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快說(shuō)明企業(yè)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于向?qū)U(kuò)大了資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，周轉(zhuǎn)慢則相反產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，周轉(zhuǎn)慢則相反n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

10、= =銷售收入銷售收入/ /平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額n平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額= =（期初資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額）期末資產(chǎn)總額）/2/2n青島海爾青島海爾 07 07年年 2.80 08 2.80 08年年 2.60 2.60n格力電器格力電器 07 07年年 1.80 08 1.80 08年年 1.49 1.49n總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，薄利多銷，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，薄利多銷，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，增加盈利的絕對(duì)額速度，增加盈利的絕對(duì)額n固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷售收入銷售收入/ /固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)n凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= =銷

11、售收入銷售收入/ /凈資產(chǎn)所有者權(quán)益凈資產(chǎn)所有者權(quán)益 ）n以上幾個(gè)指標(biāo)均表示運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力與速度，指標(biāo)下降以上幾個(gè)指標(biāo)均表示運(yùn)用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力與速度，指標(biāo)下降表示占用了更多資產(chǎn)、創(chuàng)造收入的能力下降表示占用了更多資產(chǎn)、創(chuàng)造收入的能力下降財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n3.3.負(fù)債比率分析負(fù)債比率分析 長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)n企業(yè)能夠長(zhǎng)期使用的資本來(lái)源：企業(yè)能夠長(zhǎng)期使用的資本來(lái)源：n債務(wù)資本銀行借款和債券與權(quán)益資本增發(fā)新股和債務(wù)資本銀行借款和債券與權(quán)益資本增發(fā)新股和利潤(rùn)留存）利潤(rùn)留存） 反映負(fù)債與資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的關(guān)系反映負(fù)債與資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的關(guān)系 n資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債

12、率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額* *100%100%n反映債權(quán)人提供資本占總資本的比率反映債權(quán)人提供資本占總資本的比率 亦稱舉債經(jīng)營(yíng)比亦稱舉債經(jīng)營(yíng)比率率 50%- 50%-安全界限安全界限 不絕對(duì)不絕對(duì)( (不考慮遞延稅款不考慮遞延稅款) )n青島海爾青島海爾 07 07年年36.94% 0836.94% 08年年37.03%37.03%n格力電器格力電器 07 07年年 77.06% 08 77.06% 08年年75.00%75.00%n債權(quán)人：越高風(fēng)險(xiǎn)越大按期收回本息經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要債權(quán)人：越高風(fēng)險(xiǎn)越大按期收回本息經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要由由 債權(quán)人承擔(dān)債權(quán)人承擔(dān)n股東：借入資本代價(jià)股東：

13、借入資本代價(jià)- -全部資本利潤(rùn)率是否大與借入資本全部資本利潤(rùn)率是否大與借入資本利息率利息率n經(jīng)營(yíng)者：權(quán)衡預(yù)期利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)，高則有活力，低則保守，經(jīng)營(yíng)者：權(quán)衡預(yù)期利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)，高則有活力，低則保守，過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)大過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)大第四講第四講 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /股東權(quán)益股東權(quán)益* *100%100%n反映債權(quán)人提供資本與股東提供資本之間的相對(duì)關(guān)系反映債權(quán)人提供資本與股東提供資本之間的相對(duì)關(guān)系和基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)n經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期：多借債可獲得額外利潤(rùn)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期：多借債可獲得額外利潤(rùn)n經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期：少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和降低財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期：少借債可以減

14、少利息負(fù)擔(dān)和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)n通貨膨脹時(shí)期：多借債可以轉(zhuǎn)嫁損失和風(fēng)險(xiǎn)通貨膨脹時(shí)期：多借債可以轉(zhuǎn)嫁損失和風(fēng)險(xiǎn)n產(chǎn)權(quán)比率高產(chǎn)權(quán)比率高- -高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬資本結(jié)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬資本結(jié)構(gòu)n產(chǎn)權(quán)比率低產(chǎn)權(quán)比率低- -低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬資本結(jié)構(gòu)低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬資本結(jié)構(gòu)n同時(shí)表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度同時(shí)表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度）清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度）n青島海爾青島海爾 07 07年年 58.57% 08 58.57% 08年年 58.82% 58.82%n格力電器格力電器 07 07年年 335.96% 08 335.96% 08年年 298.5

15、9% 298.59%財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率= =股東權(quán)益股東權(quán)益/ /資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額n股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率+ +資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=1=1n表示股東權(quán)益出資比率，越大債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)越低表示股東權(quán)益出資比率，越大債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)越低n青島海爾青島海爾 07 07年年 63.06% 08 63.06% 08年年 62.97% 62.97%n格力電器格力電器 07 07年年 22.94% 08 22.94% 08年年 25% 25%n 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=1/=1/股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率= =資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/ /股東權(quán)益股東權(quán)益n 有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額負(fù)

16、債總額/ /（股東權(quán)益（股東權(quán)益- -無(wú)形資產(chǎn)凈值）無(wú)形資產(chǎn)凈值）* *100% 100% n 青島海爾青島海爾 07 07年年 59.81% 08 59.81% 08年年 59.87% 59.87%n 格力電器格力電器 07 07年年 363.07% 08 363.07% 08年年 317.032% 317.032%n是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更保守的反映債權(quán)人利益的保障程度，無(wú)形資產(chǎn)償債是產(chǎn)權(quán)比率的延伸，更保守的反映債權(quán)人利益的保障程度，無(wú)形資產(chǎn)償債能力低能力低n從長(zhǎng)期償債能力看產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率越低越好從長(zhǎng)期償債能力看產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率越低越好n已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)= =息稅前利

17、潤(rùn)息稅前利潤(rùn)/ /利息費(fèi)用利息費(fèi)用 （至少大于（至少大于1 1 大于大于3 3安全）安全）n其中：息稅前利潤(rùn)其中：息稅前利潤(rùn)= =利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+ +利息費(fèi)用利息費(fèi)用n利息費(fèi)用利息費(fèi)用- -本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息財(cái)務(wù)費(fèi)用賬戶中利息及固定資產(chǎn)建造本期發(fā)生的全部應(yīng)付利息財(cái)務(wù)費(fèi)用賬戶中利息及固定資產(chǎn)建造成本中利息）成本中利息）n青島海爾青島海爾 07 07年年 35 08 35 08年年 47 47n格力電器格力電器 07 07年年 145 08 145 08年年 341 341n測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)，衡量企業(yè)支付利息的能力測(cè)試債權(quán)人投入資本的風(fēng)險(xiǎn)，衡量企業(yè)支付利息的能力n應(yīng)與歷史各期及行業(yè)平

18、均值對(duì)比應(yīng)與歷史各期及行業(yè)平均值對(duì)比財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率= =凈現(xiàn)金流入量?jī)衄F(xiàn)金流入量/ /總負(fù)債總負(fù)債n凈現(xiàn)金流入量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入凈現(xiàn)金流入量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入量量n該指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比該指標(biāo)與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比 n企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取現(xiàn)金償債的能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺取現(xiàn)金償債的能力n青島海爾青島海爾 07 07年年 0.3094 08 0.3094 08年年 0.2909 0.2909n格力電器格力電器 07 07年年 0.1419 08 0.1419 08年年 0.0160 0.0160財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n4 4 變現(xiàn)能力分析變現(xiàn)能力分析- -短

19、期償債能力分析短期償債能力分析n 分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，取決于近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的分析企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，取決于近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量和速度流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量和速度 資產(chǎn)流動(dòng)性資產(chǎn)流動(dòng)性n流動(dòng)比率流動(dòng)比率= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 反映短期償債能力反映短期償債能力n 相對(duì)數(shù)理想值為相對(duì)數(shù)理想值為2 2與絕對(duì)數(shù)結(jié)合使用與絕對(duì)數(shù)結(jié)合使用n青島海爾青島海爾 07 07年年 1.9269 08 1.9269 08年年 1.7692 1.7692n格力電器格力電器 07 07年年 1.0673 08 1.0673 08年年1.00901.0090n 注意變現(xiàn)能力較弱的存貨等項(xiàng)目在流動(dòng)資產(chǎn)

20、中所占比注意變現(xiàn)能力較弱的存貨等項(xiàng)目在流動(dòng)資產(chǎn)中所占比重重n關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的劃分問(wèn)題長(zhǎng)短期投資的關(guān)注流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的劃分問(wèn)題長(zhǎng)短期投資的劃分）劃分）n自由現(xiàn)金流量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量自由現(xiàn)金流量：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量n 加減）：融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流加減）：融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出）出）n 減：支付的利息減：支付的利息 表明現(xiàn)金流量狀表明現(xiàn)金流量狀況和股利支付能力況和股利支付能力n 減：支付的稅款減：支付的稅款n青島海爾青島海爾 07 07年年 84066.03 84066.03萬(wàn)元萬(wàn)元 08 08年年 93616.70 93616.70萬(wàn)元萬(wàn)元 n格力電器格力電

21、器 07 07年年 157624.75 157624.75萬(wàn)元萬(wàn)元 08 08年年 -20590.90 -20590.90萬(wàn)元萬(wàn)元財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 進(jìn)一步反映短期償債進(jìn)一步反映短期償債能力能力n 速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)- -存貨存貨- -待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用 變現(xiàn)速度更快的變現(xiàn)速度更快的資產(chǎn)資產(chǎn)n 速動(dòng)比率亦稱酸性測(cè)試比率速動(dòng)比率亦稱酸性測(cè)試比率 理想值為理想值為1 1 n 分析時(shí)注意應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力分析時(shí)注意應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力n青島海爾青島海爾 07 07年年 1.2023 08 1.2023 08年年 1.35

22、22 1.3522n格力電器格力電器 07 07年年 0.6998 08 0.6998 08年年 0.8014 0.8014n現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率= =現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債 n現(xiàn)金比率是保守短期償債能力現(xiàn)金比率是保守短期償債能力n青島海爾青島海爾 07 07年年 0.5987 08 0.5987 08年年0.55340.5534n格力電器格力電器 07 07年年 0.2070 08 0.2070 08年年 0.1379 0.1379n以上指標(biāo)與短期償債能力成正比以上指標(biāo)與短期償債能力成正比n另外，影響短期償債能力的還有企業(yè)信用歷史、或有負(fù)債另外，影響短期償債能力的

23、還有企業(yè)信用歷史、或有負(fù)債情況、變現(xiàn)資產(chǎn)打算、銀行貸款額度等情況、變現(xiàn)資產(chǎn)打算、銀行貸款額度等財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n5 5 上市公司分析股票市場(chǎng)表現(xiàn)分析上市公司分析股票市場(chǎng)表現(xiàn)分析n基本每股收益基本每股收益 n 歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)n 當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)數(shù)n權(quán)數(shù)權(quán)數(shù)-時(shí)間時(shí)間 原則上按天，在不影響決策前提原則上按天，在不影響決策前提下可按簡(jiǎn)化方法下可按簡(jiǎn)化方法n例如：期初發(fā)行在外的普通股例如：期初發(fā)行在外的普通股10 00010 000股股n 3 3月月2 2日新發(fā)行日新發(fā)行45004500股股n 12 12月月1

24、 1日回購(gòu)日回購(gòu)15001500股，以備將來(lái)獎(jiǎng)股，以備將來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)職工勵(lì)職工n 普通股加權(quán)平均數(shù)普通股加權(quán)平均數(shù)100001000012/12+450012/12+450010/12-150010/12-15001/12=136251/12=13625股股n稀釋的每股收益稀釋的每股收益-保守的每股收益保守的每股收益n基本原則：假設(shè)稀釋性潛在普通股于當(dāng)期期初基本原則：假設(shè)稀釋性潛在普通股于當(dāng)期期初或發(fā)行日已經(jīng)全部轉(zhuǎn)換為普通股或發(fā)行日已經(jīng)全部轉(zhuǎn)換為普通股財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n每股收益指標(biāo)值越高表明平均每股的效益越高，可能分得的股利越大，每股收益指標(biāo)值越高表明平均每股的效益越高，可能分得的股利越大，

25、股票價(jià)格也應(yīng)該越高，決定股價(jià)和股票投資收益股票價(jià)格也應(yīng)該越高，決定股價(jià)和股票投資收益n青島海爾青島海爾 07 07年年 0.481 08 0.481 08年年 0.574 0.574n格力電器格力電器 07 07年年 1.05 08 1.05 08年年 1.68 1.68n每股股利每股股利= =已支付的現(xiàn)金股利已支付的現(xiàn)金股利/ /發(fā)行在外的平均股數(shù)發(fā)行在外的平均股數(shù)n反映企業(yè)的股利支付水平和股利政策，指標(biāo)值越高表明平均每股的實(shí)得反映企業(yè)的股利支付水平和股利政策，指標(biāo)值越高表明平均每股的實(shí)得的報(bào)酬越高，但積累越低的報(bào)酬越高，但積累越低n青島海爾青島海爾 07 07年年 0.2 08 0.2 0

26、8年年 0.238 0.238n格力電器格力電器 07 07年年 0.3 08 0.3 08年年 0.2366 0.2366n股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)= =每股收益每股收益/ /（普通股每股股利（普通股每股股利n股利支付與積累之間的關(guān)系股利支付與積累之間的關(guān)系 與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比下降可能是獲利能力降低與歷史數(shù)據(jù)對(duì)比下降可能是獲利能力降低所致所致n青島海爾青島海爾 07 07年年 2.405 08 2.405 08年年 2.412 2.412n格力電器格力電器 07 07年年 5.267 08 5.267 08年年 7.1005 7.1005財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n市盈率市盈率= =每股市價(jià)每股市

27、價(jià)/ /每股收益每股收益n股東對(duì)企業(yè)企業(yè)前景的期望值股東對(duì)企業(yè)企業(yè)前景的期望值 與市場(chǎng)其他公司對(duì)比與市場(chǎng)其他公司對(duì)比n指標(biāo)值過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)太高，太低在股票市場(chǎng)的地位不良指標(biāo)值過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)太高，太低在股票市場(chǎng)的地位不良n青島海爾青島海爾 07 07年年 46.6944 08 46.6944 08年年15.6615.66n格力電器格力電器 07 07年年 31.2342 08 31.2342 08年年 11.5714 11.5714n股利收益率股利收益率= =當(dāng)年股利當(dāng)年股利/ /股票市價(jià)股票市價(jià) n股東當(dāng)期股利報(bào)酬率股東當(dāng)期股利報(bào)酬率 評(píng)價(jià)股票業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)股票業(yè)績(jī)n青島海爾青島海爾 07 07年年 0.008

28、9 08 0.0089 08年年0.02650.0265n格力電器格力電器 07 07年年 0.00608 08 0.00608 08年年 0.1217 0.1217n盈利收益率盈利收益率= =股利收益率股利保障倍數(shù)股利收益率股利保障倍數(shù)= =每股收益每股收益/ /每股市價(jià)每股市價(jià)n青島海爾青島海爾 07 07年年 0.0214 08 0.0214 08年年 0.0638 0.0638n格力電器格力電器 07 07年年 0.032 08 0.032 08年年 0.0864 0.0864n投資者比較不同公司間投資收益投資者比較不同公司間投資收益n每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)= =凈資產(chǎn)去除優(yōu)先股股本）凈

29、資產(chǎn)去除優(yōu)先股股本）/ /發(fā)行在外的平均股數(shù)發(fā)行在外的平均股數(shù)n亦稱每股賬面價(jià)值，指標(biāo)值越高股票價(jià)值越大含金量）亦稱每股賬面價(jià)值，指標(biāo)值越高股票價(jià)值越大含金量）n青島海爾青島海爾 07 07年年 4.71 08 4.71 08年年 5.06 5.06n格力電器格力電器 07 07年年 6.74 08 6.74 08年年 6.17 6.17n 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析n二、財(cái)務(wù)報(bào)表的其他分析方法二、財(cái)務(wù)報(bào)表的其他分析方法n1 趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析n長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展趨勢(shì)：收入、利潤(rùn)、每股收益等長(zhǎng)時(shí)間發(fā)展趨勢(shì)：收入、利潤(rùn)、每股收益等 5-10年年n留意：對(duì)比基礎(chǔ)留意：對(duì)比基礎(chǔ) 調(diào)整價(jià)格水平最近期末）調(diào)整價(jià)格水

30、平最近期末） 可比性可比性n2 共同比報(bào)表共同比報(bào)表n如利潤(rùn)表中個(gè)項(xiàng)目：利潤(rùn)、費(fèi)用占收入的百分比如利潤(rùn)表中個(gè)項(xiàng)目：利潤(rùn)、費(fèi)用占收入的百分比n3 公司間分析公司間分析n業(yè)內(nèi)分析業(yè)內(nèi)分析 同行業(yè)不同企業(yè)之間的對(duì)比同行業(yè)不同企業(yè)之間的對(duì)比n4 破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型 對(duì)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)對(duì)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè) 持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)nZ分?jǐn)?shù)分?jǐn)?shù) 一組比率一組比率5個(gè)）個(gè)） =營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本/總資產(chǎn)總資產(chǎn)n青島海爾青島海爾07年年 4.5718 08年年 4.7089n格力電器格力電器 =留存收益留存收益/總資總資產(chǎn)產(chǎn)n07年年 2.5493 08年年 2.5131 =息稅前收益息稅前收益/總資產(chǎn)總資產(chǎn)n

31、Z=1.2 +1.4 +3.3 +0.6 +1 =普普通股市價(jià)通股市價(jià)/總負(fù)債總負(fù)債n Z2.7 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn) Z1.8風(fēng)險(xiǎn)高風(fēng)險(xiǎn)高 =銷銷售收入售收入/總資產(chǎn)總資產(chǎn) 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析n1. 杜邦分析杜邦分析-美國(guó)杜邦公司首先采用美國(guó)杜邦公司首先采用n財(cái)務(wù)報(bào)表分析的各個(gè)指標(biāo)之間存在相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的各個(gè)指標(biāo)之間存在相互聯(lián)系、相互制約的關(guān)系，綜合分析與指標(biāo)分解，可以更全面了解企業(yè)情況綜合分析與指標(biāo)分解，可以更全面了解企業(yè)情況n權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益所有者權(quán)益n =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/（資產(chǎn)（資產(chǎn)-負(fù)債）負(fù)債）n =（凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)/資產(chǎn)）資產(chǎn)）/（資產(chǎn)（資產(chǎn)-負(fù)債）負(fù)債）/資產(chǎn)資產(chǎn)n =資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率/1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率n =資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率*1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率）n =資