保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析

1、保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析馮玉梅馮玉梅山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院一、保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)一、保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)二、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)與管理二、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)與管理山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院一、保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)一、保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院1 1、保險(xiǎn)人是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)人是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊金融機(jī)構(gòu)l保險(xiǎn)是一種社會(huì)互助性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度保險(xiǎn)是一種社會(huì)互助性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償制度，它集合，它集合多數(shù)投保人參加，向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)建立保險(xiǎn)基多數(shù)投保人參加，向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)建立保險(xiǎn)基金，對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)事故所致被保險(xiǎn)人損失、或?qū)s定金，對(duì)特

2、定風(fēng)險(xiǎn)事故所致被保險(xiǎn)人損失、或?qū)s定事件的發(fā)生，給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和給付，使集中于少數(shù)事件的發(fā)生，給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和給付，使集中于少數(shù)人的風(fēng)險(xiǎn)損失由廣大的保險(xiǎn)參加者以負(fù)擔(dān)保費(fèi)的形人的風(fēng)險(xiǎn)損失由廣大的保險(xiǎn)參加者以負(fù)擔(dān)保費(fèi)的形式予以分?jǐn)偂Ｊ接枰苑謹(jǐn)?。l保險(xiǎn)公司就是這種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償活動(dòng)的組織者與經(jīng)營(yíng)管保險(xiǎn)公司就是這種經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償活動(dòng)的組織者與經(jīng)營(yíng)管理者理者，從而開發(fā)出不同的保險(xiǎn)產(chǎn)品以滿足消費(fèi)者轉(zhuǎn)，從而開發(fā)出不同的保險(xiǎn)產(chǎn)品以滿足消費(fèi)者轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)的需要。移和分散風(fēng)險(xiǎn)的需要。 l補(bǔ)償與給付的職能活動(dòng)補(bǔ)償與給付的職能活動(dòng)構(gòu)成保險(xiǎn)人的主要構(gòu)成保險(xiǎn)人的主要負(fù)債業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)務(wù) 。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l負(fù)債經(jīng)營(yíng)

3、對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)猶如負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)猶如“帶刺的玫瑰帶刺的玫瑰”。l負(fù)債負(fù)債是企業(yè)在未來(lái)要以資產(chǎn)或勞務(wù)是企業(yè)在未來(lái)要以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任償付的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。 l保險(xiǎn)人為了使公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，必保險(xiǎn)人為了使公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，必須保證保險(xiǎn)基金的須保證保險(xiǎn)基金的保值增值保值增值，這就要求保險(xiǎn)人要對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行有效，這就要求保險(xiǎn)人要對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行有效運(yùn)用，從而使保險(xiǎn)人具有了運(yùn)用，從而使保險(xiǎn)人具有了金融機(jī)構(gòu)的某些特征金融機(jī)構(gòu)的某些特征。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院2 2、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)是支撐保險(xiǎn)人運(yùn)轉(zhuǎn)的、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)是支撐保險(xiǎn)人運(yùn)轉(zhuǎn)的兩個(gè)輪子兩個(gè)輪子l保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與投資業(yè)

4、務(wù)的同步發(fā)展，同步發(fā)展，是是現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的重要特征。重要特征。l保險(xiǎn)人具有掌握雄厚保險(xiǎn)資金的優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)人具有掌握雄厚保險(xiǎn)資金的優(yōu)勢(shì)，保險(xiǎn)資金收保險(xiǎn)資金收付之間存在的時(shí)間差，為保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資活動(dòng)提付之間存在的時(shí)間差，為保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資活動(dòng)提供了現(xiàn)實(shí)條件，而保險(xiǎn)市場(chǎng)供了現(xiàn)實(shí)條件，而保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈化使通過(guò)保競(jìng)爭(zhēng)的激烈化使通過(guò)保險(xiǎn)投資獲取收益變得十分必要險(xiǎn)投資獲取收益變得十分必要。 l投資業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司是保險(xiǎn)公司為了為了擴(kuò)充保險(xiǎn)償付能力、分享擴(kuò)充保險(xiǎn)償付能力、分享社會(huì)平均利潤(rùn)而利用所籌集的保險(xiǎn)資金在資金市場(chǎng)社會(huì)平均利潤(rùn)而利用所籌集的保險(xiǎn)資金在資金市場(chǎng)上進(jìn)行的上進(jìn)行的有償營(yíng)運(yùn)有償

5、營(yíng)運(yùn)。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l在美國(guó)，保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)自在美國(guó)，保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)自19791979年以來(lái)連續(xù)虧年以來(lái)連續(xù)虧損損( (價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果) )，但絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司最后的，但絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司最后的財(cái)務(wù)結(jié)果是盈利的，這是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司從保險(xiǎn)投資財(cái)務(wù)結(jié)果是盈利的，這是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司從保險(xiǎn)投資活動(dòng)中獲得了豐厚的回報(bào)。活動(dòng)中獲得了豐厚的回報(bào)。l投資利潤(rùn)不僅可以彌投資利潤(rùn)不僅可以彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)的虧損補(bǔ)承保業(yè)務(wù)的虧損，而且可增，而且可增強(qiáng)其強(qiáng)其資金實(shí)力資金實(shí)力及及競(jìng)爭(zhēng)能力競(jìng)爭(zhēng)能力。l保險(xiǎn)投資的資金來(lái)源主要有：保險(xiǎn)投資的資金來(lái)源主要有：（1 1）資本金）資本金。即保險(xiǎn)

6、公司的注冊(cè)資金，資本金的主要功。即保險(xiǎn)公司的注冊(cè)資金，資本金的主要功能在于確保保險(xiǎn)公司開業(yè)之初正常運(yùn)營(yíng)的需要，同時(shí)防能在于確保保險(xiǎn)公司開業(yè)之初正常運(yùn)營(yíng)的需要，同時(shí)防止保險(xiǎn)公司償付能力的不足。止保險(xiǎn)公司償付能力的不足。正常狀況下，資本金的絕正常狀況下，資本金的絕大部分處于閑置狀態(tài)大部分處于閑置狀態(tài)，從而成為保險(xiǎn)投資資金的一部分。，從而成為保險(xiǎn)投資資金的一部分。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院（2 2）非壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。）非壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)責(zé)任非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)責(zé)任通常不超通常不超過(guò)一年過(guò)一年，因其期限短，資金不存在較多的積累，因而又，因其期限短，資金不存在較多的積累，因而又稱其

7、為短期基金，一般進(jìn)行稱其為短期基金，一般進(jìn)行短期投資或投資于流動(dòng)性較短期投資或投資于流動(dòng)性較強(qiáng)強(qiáng)的投資形式。的投資形式。（3 3）壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。）壽險(xiǎn)保費(fèi)收入。壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)具有期限長(zhǎng)的特點(diǎn)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)具有期限長(zhǎng)的特點(diǎn)( (一般一般合同長(zhǎng)達(dá)幾十年合同長(zhǎng)達(dá)幾十年) )，兼具儲(chǔ)蓄與風(fēng)險(xiǎn)保障特點(diǎn)，因而該部，兼具儲(chǔ)蓄與風(fēng)險(xiǎn)保障特點(diǎn)，因而該部分保費(fèi)收入被稱為分保費(fèi)收入被稱為長(zhǎng)期基金長(zhǎng)期基金，是壽險(xiǎn)公司投資的主要資，是壽險(xiǎn)公司投資的主要資金來(lái)源。金來(lái)源。（4 4）總準(zhǔn)備金）總準(zhǔn)備金( (特種風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金特種風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金) )。保險(xiǎn)公司為了應(yīng)付巨。保險(xiǎn)公司為了應(yīng)付巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的較長(zhǎng)周期發(fā)生的巨額損失賠款而從稅后災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)所

8、導(dǎo)致的較長(zhǎng)周期發(fā)生的巨額損失賠款而從稅后利潤(rùn)中提留的一部分準(zhǔn)備金，形成了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的另利潤(rùn)中提留的一部分準(zhǔn)備金，形成了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的另一個(gè)來(lái)源。一個(gè)來(lái)源。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院3 3、保險(xiǎn)產(chǎn)品的非渴求性決定了進(jìn)行主動(dòng)、保險(xiǎn)產(chǎn)品的非渴求性決定了進(jìn)行主動(dòng)銷售的必要銷售的必要l非渴求商品非渴求商品(Unsought goods) 是指消費(fèi)者是指消費(fèi)者不了解不了解、或即使了、或即使了解也解也沒(méi)有興趣購(gòu)買沒(méi)有興趣購(gòu)買的產(chǎn)品。如一些剛開發(fā)的應(yīng)用軟件、保的產(chǎn)品。如一些剛開發(fā)的應(yīng)用軟件、保險(xiǎn)、百科全書等。營(yíng)銷學(xué)上將保險(xiǎn)產(chǎn)品歸為險(xiǎn)、百科全書等。營(yíng)銷學(xué)上將保險(xiǎn)產(chǎn)品歸為不易銷售產(chǎn)品不易銷售產(chǎn)品。

9、l針對(duì)非渴求物品的特性，企業(yè)針對(duì)非渴求物品的特性，企業(yè)要加大廣告宣傳力度，派人要加大廣告宣傳力度，派人員推銷員推銷，尤其是保險(xiǎn)更需要推銷人員與消費(fèi)者進(jìn)行面對(duì)面，尤其是保險(xiǎn)更需要推銷人員與消費(fèi)者進(jìn)行面對(duì)面的溝通，使消費(fèi)者了解產(chǎn)品特性以及給自己帶來(lái)的利益，的溝通，使消費(fèi)者了解產(chǎn)品特性以及給自己帶來(lái)的利益，使消費(fèi)者產(chǎn)生購(gòu)買興趣，從而擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量使消費(fèi)者產(chǎn)生購(gòu)買興趣，從而擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量。 l保險(xiǎn)代理人營(yíng)銷制度保險(xiǎn)代理人營(yíng)銷制度從國(guó)外引進(jìn)之后，在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展從國(guó)外引進(jìn)之后，在中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展中產(chǎn)生了積極的作用，保險(xiǎn)代理人為中產(chǎn)生了積極的作用，保險(xiǎn)代理人為促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的快促進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展速發(fā)展

10、和和傳播保險(xiǎn)理念傳播保險(xiǎn)理念做出了巨大貢獻(xiàn)。做出了巨大貢獻(xiàn)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l中國(guó)保險(xiǎn)代理人有中國(guó)保險(xiǎn)代理人有200多萬(wàn)，曾經(jīng)涉足過(guò)保險(xiǎn)業(yè)的多萬(wàn)，曾經(jīng)涉足過(guò)保險(xiǎn)業(yè)的總?cè)藬?shù)不少于一千萬(wàn)。總?cè)藬?shù)不少于一千萬(wàn)。這一代人，成就了中國(guó)保險(xiǎn)這一代人，成就了中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)今天的輝煌。業(yè)今天的輝煌。l保險(xiǎn)代理人保險(xiǎn)代理人面臨考核和社會(huì)排斥面臨考核和社會(huì)排斥的雙重壓力。的雙重壓力。 現(xiàn)行的代理人營(yíng)銷制度建立在一種被稱為現(xiàn)行的代理人營(yíng)銷制度建立在一種被稱為“基本法基本法”的保險(xiǎn)營(yíng)銷基本管理制度之上?；痉ㄓ袔讉€(gè)基本內(nèi)容：的保險(xiǎn)營(yíng)銷基本管理制度之上?；痉ㄓ袔讉€(gè)基本內(nèi)容：（1 1）大量增員大量增

11、員，并鼓勵(lì)所有代理人都沖到外面去對(duì)陌，并鼓勵(lì)所有代理人都沖到外面去對(duì)陌生人做生人做“掃街式銷售掃街式銷售”。（2 2）重視培訓(xùn)上崗，甚至建立了軍規(guī)一般）重視培訓(xùn)上崗，甚至建立了軍規(guī)一般嚴(yán)格的培訓(xùn)嚴(yán)格的培訓(xùn)制度。制度。（3 3）低保障、高激勵(lì)低保障、高激勵(lì)的人才激勵(lì)機(jī)制。的人才激勵(lì)機(jī)制。（4 4）嚴(yán)格的淘汰機(jī)制嚴(yán)格的淘汰機(jī)制，如，如3 3個(gè)月保單掛零即被淘汰。個(gè)月保單掛零即被淘汰。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l保險(xiǎn)公司盲目追保險(xiǎn)公司盲目追求速度與規(guī)模求速度與規(guī)模，粗放式經(jīng)營(yíng)，粗放式經(jīng)營(yíng)，片面片面強(qiáng)調(diào)營(yíng)銷技巧的培訓(xùn)，而忽視對(duì)員工專業(yè)素質(zhì)的教強(qiáng)調(diào)營(yíng)銷技巧的培訓(xùn)，而忽視對(duì)員工專業(yè)素質(zhì)的教育

12、。育。l傳銷式的增員傳銷式的增員建立在帶有建立在帶有“血緣血緣”色彩的色彩的“金字塔金字塔”式的組織結(jié)構(gòu)之上。式的組織結(jié)構(gòu)之上。l代理人進(jìn)入門檻比較低，代理人素質(zhì)參差不齊代理人進(jìn)入門檻比較低，代理人素質(zhì)參差不齊，再，再加上不享受保險(xiǎn)公司的任何福利和津貼，加上不享受保險(xiǎn)公司的任何福利和津貼，完全依賴完全依賴自身開展的業(yè)務(wù)提成生存自身開展的業(yè)務(wù)提成生存。為了提高收入，一些代。為了提高收入，一些代理人只好理人只好急功近利，誤導(dǎo)或誘導(dǎo)消費(fèi)者急功近利，誤導(dǎo)或誘導(dǎo)消費(fèi)者投保，致使投保，致使損害保險(xiǎn)公司形象的事頻頻發(fā)生。損害保險(xiǎn)公司形象的事頻頻發(fā)生。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司

13、“用人靠前，不用人靠后，有保單則留，無(wú)用人靠前，不用人靠后，有保單則留，無(wú)保單則去保單則去”的管理方式，不僅讓代理人時(shí)刻承受著巨的管理方式，不僅讓代理人時(shí)刻承受著巨大的大的精神壓力精神壓力，而且強(qiáng)烈地沖擊著代理人的，而且強(qiáng)烈地沖擊著代理人的社會(huì)行為社會(huì)行為觀念觀念，客觀上也麻木了代理人對(duì)于公司的，客觀上也麻木了代理人對(duì)于公司的責(zé)任感責(zé)任感、忠忠誠(chéng)感誠(chéng)感。最終讓保險(xiǎn)代理人找不到自己的。最終讓保險(xiǎn)代理人找不到自己的歸屬感歸屬感。l在招聘時(shí)在招聘時(shí)很難招收到高素質(zhì)人才很難招收到高素質(zhì)人才。一旦新人進(jìn)入某個(gè)。一旦新人進(jìn)入某個(gè)部門，那么只要在這個(gè)保險(xiǎn)公司就部門，那么只要在這個(gè)保險(xiǎn)公司就永遠(yuǎn)是這個(gè)部門負(fù)永

14、遠(yuǎn)是這個(gè)部門負(fù)責(zé)人的下級(jí)，責(zé)人的下級(jí)，永遠(yuǎn)為這個(gè)部門的負(fù)責(zé)人創(chuàng)造提成。永遠(yuǎn)為這個(gè)部門的負(fù)責(zé)人創(chuàng)造提成。l“劣幣驅(qū)逐良幣劣幣驅(qū)逐良幣”，在保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍中也是如此。，在保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍中也是如此。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院4、信息不對(duì)稱問(wèn)題突出、信息不對(duì)稱問(wèn)題突出l保險(xiǎn)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象是由兩方面的因素保險(xiǎn)市場(chǎng)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象是由兩方面的因素造成的：造成的：從供給方面來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)商品是一種知識(shí)含量較高、從供給方面來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)商品是一種知識(shí)含量較高、涉及多方面要素的特殊商品，而具備從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的保涉及多方面要素的特殊商品，而具備從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的保險(xiǎn)人對(duì)于該商品的了解和認(rèn)知程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)險(xiǎn)人對(duì)于

15、該商品的了解和認(rèn)知程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)消費(fèi)者。消費(fèi)者。從需求方面來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)標(biāo)的掌握在投保人手中，保從需求方面來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)標(biāo)的掌握在投保人手中，保險(xiǎn)人關(guān)于標(biāo)的信息的掌握依賴于投保人的告知和確險(xiǎn)人關(guān)于標(biāo)的信息的掌握依賴于投保人的告知和確認(rèn)。認(rèn)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l信息不對(duì)稱的后果：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)信息不對(duì)稱的后果：逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇：簽約之前，一方基于其信息優(yōu)勢(shì)做出有逆向選擇：簽約之前，一方基于其信息優(yōu)勢(shì)做出有利于自己而不利于對(duì)方的簽約選擇。利于自己而不利于對(duì)方的簽約選擇。道德風(fēng)險(xiǎn)：簽約之后，一方做出有損另一方利益的道德風(fēng)險(xiǎn)：簽約之后，一方做出有損另一方利益的惡意行為或

16、不良企圖，是一種事后機(jī)會(huì)主義行為。惡意行為或不良企圖，是一種事后機(jī)會(huì)主義行為。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院二、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分析二、保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)分析1、產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)2、操作風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)3、信用風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)5、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院1、產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（1 1）保險(xiǎn)定價(jià)原理：）保險(xiǎn)定價(jià)原理：l保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格體現(xiàn)為保險(xiǎn)公司為承擔(dān)一定的保險(xiǎn)體現(xiàn)為保險(xiǎn)公司為承擔(dān)一定的保險(xiǎn)責(zé)任向投保人收取的責(zé)任向投保人收取的保險(xiǎn)費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)。l保險(xiǎn)無(wú)法象商業(yè)或制造業(yè)那樣可以依據(jù)實(shí)際成本決保險(xiǎn)無(wú)法象商

17、業(yè)或制造業(yè)那樣可以依據(jù)實(shí)際成本決定其產(chǎn)品售價(jià)，而必定其產(chǎn)品售價(jià)，而必須利用估計(jì)成本來(lái)推算保險(xiǎn)產(chǎn)須利用估計(jì)成本來(lái)推算保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格。品的價(jià)格。l保險(xiǎn)費(fèi)的確定，應(yīng)首先就保險(xiǎn)費(fèi)的確定，應(yīng)首先就各項(xiàng)保險(xiǎn)成本進(jìn)行估計(jì)各項(xiàng)保險(xiǎn)成本進(jìn)行估計(jì)，然后然后以貼現(xiàn)的方式將其換算為承保時(shí)的現(xiàn)值以貼現(xiàn)的方式將其換算為承保時(shí)的現(xiàn)值，據(jù)以，據(jù)以向投保人向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)收取保險(xiǎn)費(fèi)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l保險(xiǎn)公司收取的總保費(fèi)保險(xiǎn)公司收取的總保費(fèi) = = 純保費(fèi)純保費(fèi) + 附加保費(fèi)附加保費(fèi)純保費(fèi)純保費(fèi) = = 保險(xiǎn)人的期望賠付成本。保險(xiǎn)人的期望賠付成本。附加保費(fèi)附加保費(fèi) = = 安全附加安全附加 + + 費(fèi)

18、用附加費(fèi)用附加 安全附加保費(fèi)安全附加保費(fèi) 如果保險(xiǎn)公司僅僅收取純保費(fèi)，則經(jīng)常會(huì)面如果保險(xiǎn)公司僅僅收取純保費(fèi)，則經(jīng)常會(huì)面臨破產(chǎn)的威脅，因?yàn)樵谀承┠攴荩ｋU(xiǎn)公司的實(shí)臨破產(chǎn)的威脅，因?yàn)樵谀承┠攴荩ｋU(xiǎn)公司的實(shí)際賠款支出有可能超過(guò)其期望賠付成本。因此，際賠款支出有可能超過(guò)其期望賠付成本。因此，保險(xiǎn)公司必須在純保費(fèi)的基礎(chǔ)上增加一定的安全保險(xiǎn)公司必須在純保費(fèi)的基礎(chǔ)上增加一定的安全附加，它是保險(xiǎn)公司為了應(yīng)付未曾預(yù)料的不確定附加，它是保險(xiǎn)公司為了應(yīng)付未曾預(yù)料的不確定性賠償所作出的一種準(zhǔn)備。性賠償所作出的一種準(zhǔn)備。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 安全附加的大小既與保險(xiǎn)公司承保的安全附加的大小既與保險(xiǎn)

19、公司承保的風(fēng)險(xiǎn)大風(fēng)險(xiǎn)大小小有關(guān)，也與保險(xiǎn)公司的有關(guān)，也與保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力經(jīng)濟(jì)實(shí)力和和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要要有關(guān)。有關(guān)。 費(fèi)用附加保費(fèi)費(fèi)用附加保費(fèi) 保險(xiǎn)公司為了進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還必須保險(xiǎn)公司為了進(jìn)行正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還必須向投保人收取一定的向投保人收取一定的經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用、代理人傭金代理人傭金、利潤(rùn)利潤(rùn)和和稅金附加稅金附加等，這部分費(fèi)用就是費(fèi)用附加。等，這部分費(fèi)用就是費(fèi)用附加。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率的確定財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率的確定選擇一組適當(dāng)?shù)臍v年保額選擇一組適當(dāng)?shù)臍v年保額損失率損失率Xi（1）必須有足夠的年數(shù)；）必須有足夠的年數(shù)；（2）每年的保額損失率須

20、建立在大量統(tǒng)計(jì)）每年的保額損失率須建立在大量統(tǒng)計(jì)資料基礎(chǔ)之上；資料基礎(chǔ)之上；（3 3）選擇的每組保額損失率必須是相對(duì)穩(wěn)）選擇的每組保額損失率必須是相對(duì)穩(wěn)定的。定的。計(jì)算平均保額損失率計(jì)算平均保額損失率niiXnX11山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院在平均保額損失率的基礎(chǔ)上附加穩(wěn)定系數(shù)在平均保額損失率的基礎(chǔ)上附加穩(wěn)定系數(shù)K，確定，確定純保險(xiǎn)費(fèi)率：純保險(xiǎn)費(fèi)率： (1)XK純費(fèi)率XKnXXnii12)(1,2,3山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院附加費(fèi)率的計(jì)算方法附加費(fèi)率的計(jì)算方法*根據(jù)以往年度各項(xiàng)費(fèi)用的總額加上預(yù)期利潤(rùn)除根據(jù)以往年度各項(xiàng)費(fèi)用的總額加上預(yù)期利潤(rùn)除以同期的純保費(fèi)收入總額。

21、可以用公式表示如以同期的純保費(fèi)收入總額。可以用公式表示如下：下：附加費(fèi)率附加費(fèi)率(各項(xiàng)費(fèi)用總額預(yù)期利潤(rùn)各項(xiàng)費(fèi)用總額預(yù)期利潤(rùn))純保費(fèi)純保費(fèi)100*附加費(fèi)率除按上述公式計(jì)算外，還可以根據(jù)經(jīng)附加費(fèi)率除按上述公式計(jì)算外，還可以根據(jù)經(jīng)驗(yàn)按純費(fèi)率的一定比例確定。驗(yàn)按純費(fèi)率的一定比例確定。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l壽險(xiǎn)保費(fèi)的確定壽險(xiǎn)保費(fèi)的確定生命表生命表 x：年齡。：年齡。Lx：x歲的生存人數(shù)歲的生存人數(shù) dx：死亡數(shù)，是指：死亡數(shù)，是指x歲的人在一年內(nèi)死亡的人數(shù)。歲的人在一年內(nèi)死亡的人數(shù)。 Px：生存率，是指：生存率，是指x歲的人在一年內(nèi)仍生存的概率歲的人在一年內(nèi)仍生存的概率 qx：死亡率

22、，是指：死亡率，是指x歲的人在一年內(nèi)的死亡率。歲的人在一年內(nèi)的死亡率。ex：平均余命，是指：平均余命，是指x歲的人以后還能生存的平均年數(shù)。歲的人以后還能生存的平均年數(shù)。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院計(jì)算原理：計(jì)算原理：躉繳純保險(xiǎn)費(fèi)總額保險(xiǎn)給付金的總現(xiàn)值躉繳純保險(xiǎn)費(fèi)總額保險(xiǎn)給付金的總現(xiàn)值計(jì)算基于以下幾個(gè)基本假設(shè)：計(jì)算基于以下幾個(gè)基本假設(shè)：*被保險(xiǎn)人的生死遵循預(yù)定生命表所示的生死規(guī)被保險(xiǎn)人的生死遵循預(yù)定生命表所示的生死規(guī)律；律；*同一種類的保險(xiǎn)合同，全部于該年齡在期初繳同一種類的保險(xiǎn)合同，全部于該年齡在期初繳納保險(xiǎn)費(fèi)；保險(xiǎn)金于每年度末支付；納保險(xiǎn)費(fèi)；保險(xiǎn)金于每年度末支付；*保險(xiǎn)費(fèi)按預(yù)定

23、利率復(fù)利生息，并假定年利率為保險(xiǎn)費(fèi)按預(yù)定利率復(fù)利生息，并假定年利率為i。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院定期生存保險(xiǎn)純保費(fèi)的計(jì)算定期生存保險(xiǎn)純保費(fèi)的計(jì)算假設(shè)假設(shè)x歲投保該險(xiǎn)種的投保人數(shù)為歲投保該險(xiǎn)種的投保人數(shù)為L(zhǎng)x，被保險(xiǎn)人于，被保險(xiǎn)人于x+n歲領(lǐng)取保險(xiǎn)金，領(lǐng)取人數(shù)為歲領(lǐng)取保險(xiǎn)金，領(lǐng)取人數(shù)為L(zhǎng)x+n，如果每個(gè)人領(lǐng)，如果每個(gè)人領(lǐng)取取a元，則共領(lǐng)取元，則共領(lǐng)取aLx+n元，其現(xiàn)值為元，其現(xiàn)值為aLx+nVn元。元。即這些投保人期初躉繳純保費(fèi)總額應(yīng)為即這些投保人期初躉繳純保費(fèi)總額應(yīng)為aLx+nVn元，元，則每人躉繳純保費(fèi)的計(jì)算公式如下：則每人躉繳純保費(fèi)的計(jì)算公式如下：xnnxnxLVLaA1

24、:山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院定期死亡保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的計(jì)算定期死亡保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的計(jì)算假設(shè)假設(shè)x歲投保該險(xiǎn)種的投保人數(shù)為歲投保該險(xiǎn)種的投保人數(shù)為L(zhǎng)x，如果被保險(xiǎn)，如果被保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)期內(nèi)死亡，則其受益人領(lǐng)取人在保險(xiǎn)期內(nèi)死亡，則其受益人領(lǐng)取a元。則：元。則：第第1年：被保險(xiǎn)人死亡人數(shù)為年：被保險(xiǎn)人死亡人數(shù)為dx，則領(lǐng)取保險(xiǎn)金的，則領(lǐng)取保險(xiǎn)金的現(xiàn)值為現(xiàn)值為adxV1;第第2年：被保險(xiǎn)人死亡人數(shù)為年：被保險(xiǎn)人死亡人數(shù)為dx1，則領(lǐng)取保險(xiǎn)金，則領(lǐng)取保險(xiǎn)金的現(xiàn)值為的現(xiàn)值為adx1V2; 第第n年：被保險(xiǎn)人死亡人數(shù)為年：被保險(xiǎn)人死亡人數(shù)為dxn-1，則領(lǐng)取保險(xiǎn)金，則領(lǐng)取保險(xiǎn)金的現(xiàn)值為的現(xiàn)值為ad

25、xn-1Vn;山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院所以，躉繳純保險(xiǎn)費(fèi)總額所以，躉繳純保險(xiǎn)費(fèi)總額adxV1adx1V2adxnVn，則每人躉繳純保費(fèi)的計(jì)算公式如下：，則每人躉繳純保費(fèi)的計(jì)算公式如下：生死兩全保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的計(jì)算生死兩全保險(xiǎn)躉繳純保費(fèi)的計(jì)算這種保險(xiǎn)可以看作定期生存保險(xiǎn)與定期死亡保險(xiǎn)這種保險(xiǎn)可以看作定期生存保險(xiǎn)與定期死亡保險(xiǎn)的組合，所以，其躉繳純保費(fèi)的計(jì)算公式為：的組合，所以，其躉繳純保費(fèi)的計(jì)算公式為：xnnxxxxnLVdVdVdaE)(121xnnxnxEAA1:山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院人壽保險(xiǎn)均衡純保險(xiǎn)費(fèi)計(jì)算人壽保險(xiǎn)均衡純保險(xiǎn)費(fèi)計(jì)算 假設(shè)已知投保人人均躉繳純

26、保費(fèi)為假設(shè)已知投保人人均躉繳純保費(fèi)為A元，如果元，如果換算為人均均衡純保費(fèi)，則可以計(jì)算如下：換算為人均均衡純保費(fèi)，則可以計(jì)算如下： 設(shè)人均均衡純保費(fèi)為設(shè)人均均衡純保費(fèi)為b b元，則應(yīng)該保證下列公式元，則應(yīng)該保證下列公式成立：成立： 根據(jù)該公式，可以求得人均均衡純保費(fèi)：根據(jù)該公式，可以求得人均均衡純保費(fèi)：1111nnxxxxVbLVbLbLLA1111nnxxxxVLVLLLAb山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院人壽保險(xiǎn)附加保險(xiǎn)費(fèi)的計(jì)算人壽保險(xiǎn)附加保險(xiǎn)費(fèi)的計(jì)算*比例法比例法比例法假定附加保費(fèi)為毛保費(fèi)的一定比例，設(shè)比例法假定附加保費(fèi)為毛保費(fèi)的一定比例，設(shè)為為K。如果純保費(fèi)為。如果純保費(fèi)為P，

27、毛保費(fèi)為，毛保費(fèi)為P，則，則由此可得由此可得PKPPKPP1山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院*比例常數(shù)法比例常數(shù)法比例常數(shù)法則根據(jù)每張保單的平均保額推算出比例常數(shù)法則根據(jù)每張保單的平均保額推算出每單位保額所必須支付的費(fèi)用，作為一個(gè)固定常數(shù)每單位保額所必須支付的費(fèi)用，作為一個(gè)固定常數(shù)（用（用C表示），然后再確定一個(gè)毛保費(fèi)的比例作為附表示），然后再確定一個(gè)毛保費(fèi)的比例作為附加費(fèi)用，由此有：加費(fèi)用，由此有： CPKPPKCPP1山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院（2 2）保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析）保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析l1)1)純保費(fèi)的偏差風(fēng)險(xiǎn)純保費(fèi)的偏差風(fēng)險(xiǎn) 保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)僅僅依靠估計(jì)的成本

28、來(lái)定價(jià)，實(shí)際保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)僅僅依靠估計(jì)的成本來(lái)定價(jià)，實(shí)際上是統(tǒng)計(jì)推論的一種應(yīng)用。上是統(tǒng)計(jì)推論的一種應(yīng)用。估計(jì)成本與實(shí)際成本兩估計(jì)成本與實(shí)際成本兩者間出現(xiàn)的偏差者間出現(xiàn)的偏差是保險(xiǎn)公司定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原是保險(xiǎn)公司定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因因。具體來(lái)說(shuō)，。具體來(lái)說(shuō)，導(dǎo)致偏差出現(xiàn)的原因有以下方面：導(dǎo)致偏差出現(xiàn)的原因有以下方面：*A.個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的不可測(cè)定性個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的不可測(cè)定性 不同的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)具有不同的損失分布，絕大多數(shù)不同的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)具有不同的損失分布，絕大多數(shù)個(gè)體的損失經(jīng)驗(yàn)數(shù)個(gè)體的損失經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)是十分有限的，因而難以提供估據(jù)是十分有限的，因而難以提供估計(jì)其損失分布的足夠信息。計(jì)其損失分布的足夠信息。 山東財(cái)政

29、學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院*B.B.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生周期較長(zhǎng)、發(fā)生頻率較低，但一旦是指發(fā)生周期較長(zhǎng)、發(fā)生頻率較低，但一旦發(fā)生將會(huì)出現(xiàn)巨額損失，其實(shí)際損失常會(huì)超過(guò)當(dāng)年損失發(fā)生將會(huì)出現(xiàn)巨額損失，其實(shí)際損失常會(huì)超過(guò)當(dāng)年損失期望值，給保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定造成不良影響。期望值，給保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定造成不良影響。 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可以分為常態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)和異態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)可以分為常態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)和異態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)。 常態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)指年內(nèi)至少發(fā)生一次以上，指年內(nèi)至少發(fā)生一次以上，如惡劣氣候性災(zāi)害。如惡劣氣候性災(zāi)害。 異態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)異態(tài)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)是在一個(gè)較長(zhǎng)的周期內(nèi)不發(fā)生，的特

30、點(diǎn)是在一個(gè)較長(zhǎng)的周期內(nèi)不發(fā)生，一旦發(fā)生，損失規(guī)模就很大，其實(shí)際損失規(guī)模大于當(dāng)年一旦發(fā)生，損失規(guī)模就很大，其實(shí)際損失規(guī)模大于當(dāng)年保險(xiǎn)人的損失預(yù)期是必然的，這種風(fēng)險(xiǎn)損失將會(huì)嚴(yán)重沖保險(xiǎn)人的損失預(yù)期是必然的，這種風(fēng)險(xiǎn)損失將會(huì)嚴(yán)重沖擊保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定。擊保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定。一般中小型保險(xiǎn)公司，或區(qū)域一般中小型保險(xiǎn)公司，或區(qū)域性保險(xiǎn)公司，甚至全國(guó)性保險(xiǎn)公司都難以承受這種損失性保險(xiǎn)公司，甚至全國(guó)性保險(xiǎn)公司都難以承受這種損失。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 用可保性標(biāo)準(zhǔn)衡量用可保性標(biāo)準(zhǔn)衡量巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，它們起碼在以下方面，它們起碼在以下方面是是不符合不符合“可保條件可保條件”的的： 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)往

31、往伴隨著責(zé)任積累巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著責(zé)任積累，如地震、洪水等，如地震、洪水等風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生，大量保險(xiǎn)標(biāo)的將因同一風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)受損，風(fēng)險(xiǎn)事故一旦發(fā)生，大量保險(xiǎn)標(biāo)的將因同一風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)受損，嚴(yán)重影響保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性；嚴(yán)重影響保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性； 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)意味著極高的保費(fèi)成本巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)意味著極高的保費(fèi)成本，如果保險(xiǎn)人根，如果保險(xiǎn)人根據(jù)損失可能合理收取保費(fèi)的話，投保人將會(huì)難以承受；據(jù)損失可能合理收取保費(fèi)的話，投保人將會(huì)難以承受； 有些巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不符合有些巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不符合“大量同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)單位大量同質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)單位”要求。要求。如衛(wèi)星、核電站風(fēng)險(xiǎn)，就全世界范圍內(nèi)看其風(fēng)險(xiǎn)單位也是如衛(wèi)星、核電站風(fēng)險(xiǎn)，就全世界范圍內(nèi)看其風(fēng)險(xiǎn)單

32、位也是極少的，遠(yuǎn)不能滿足大數(shù)法則要求的條件來(lái)測(cè)定其損失。極少的，遠(yuǎn)不能滿足大數(shù)法則要求的條件來(lái)測(cè)定其損失。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 盡管按照保險(xiǎn)理論，大部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)盡管按照保險(xiǎn)理論，大部分巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)不具可保性不具可保性，但是社會(huì)的需要、競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及承保技術(shù)的進(jìn)步，使現(xiàn)但是社會(huì)的需要、競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及承保技術(shù)的進(jìn)步，使現(xiàn)實(shí)中保險(xiǎn)人承保著大量的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)中保險(xiǎn)人承保著大量的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)，增加了保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 *C. 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的影響統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的影響 在在損失分布損失分布模型的模型的擬合擬合中，保險(xiǎn)人面臨的主要困難中，保險(xiǎn)人面臨的主要困難是：其最是：其最關(guān)心

33、的是分布的右尾關(guān)心的是分布的右尾(即高額賠款損失即高額賠款損失)，但右尾，但右尾的數(shù)據(jù)往往又是最少的的數(shù)據(jù)往往又是最少的，因此，擬合的結(jié)果在左尾，因此，擬合的結(jié)果在左尾(小額小額損失損失)可能會(huì)有較高的可能會(huì)有較高的可信度可信度，但在右尾的效果就未必如，但在右尾的效果就未必如此。而且，在實(shí)際觀察數(shù)據(jù)中增加或減少一項(xiàng)高額損失此。而且，在實(shí)際觀察數(shù)據(jù)中增加或減少一項(xiàng)高額損失對(duì)分布模型的參數(shù)估計(jì)將產(chǎn)生十分顯著的影響，甚至?xí)?duì)分布模型的參數(shù)估計(jì)將產(chǎn)生十分顯著的影響，甚至?xí)?dǎo)致對(duì)損失分布的右尾作出錯(cuò)誤的判斷。導(dǎo)致對(duì)損失分布的右尾作出錯(cuò)誤的判斷。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院*D. 壽險(xiǎn)中預(yù)定利

34、率的影響壽險(xiǎn)中預(yù)定利率的影響 壽險(xiǎn)中大部分業(yè)務(wù)屬于壽險(xiǎn)中大部分業(yè)務(wù)屬于長(zhǎng)期業(yè)務(wù)長(zhǎng)期業(yè)務(wù)，在，在計(jì)算保費(fèi)計(jì)算保費(fèi)時(shí)要考慮資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)要考慮資金的時(shí)間價(jià)值，保險(xiǎn)公司，保險(xiǎn)公司一般預(yù)設(shè)一承一般預(yù)設(shè)一承保利率保利率，作為對(duì)保單持有人的利息，作為對(duì)保單持有人的利息回報(bào)回報(bào)，也是其計(jì)，也是其計(jì)收純保費(fèi)的收純保費(fèi)的折現(xiàn)依據(jù)折現(xiàn)依據(jù)。 在業(yè)務(wù)承保以后，只有保險(xiǎn)人的在業(yè)務(wù)承保以后，只有保險(xiǎn)人的實(shí)際投資收益實(shí)際投資收益率大于或等于預(yù)定利率，才能保證該承保業(yè)務(wù)不虧率大于或等于預(yù)定利率，才能保證該承保業(yè)務(wù)不虧損損，若實(shí)際投資收益率低于預(yù)定利率，則會(huì)引起負(fù)，若實(shí)際投資收益率低于預(yù)定利率，則會(huì)引起負(fù)債的相對(duì)上升，形成

35、債的相對(duì)上升，形成利差損利差損。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代日本保險(xiǎn)業(yè)危機(jī)的主要原因就是年代日本保險(xiǎn)業(yè)危機(jī)的主要原因就是其嚴(yán)重的利差損：其嚴(yán)重的利差損： 表表1 日本前日本前10大壽險(xiǎn)公司利差損估算（）大壽險(xiǎn)公司利差損估算（） 公司名稱公司名稱損失額（億日元）損失額（億日元）約折合億美元約折合億美元日本生命日本生命360033.06第一生命第一生命240022.04住友生命住友生命210019.28朝日生命朝日生命130011.93明治生命明治生命130011.93三井生命三井生命8207.53太陽(yáng)生命太陽(yáng)生命8207.53安田生命安田生命7506.

36、89協(xié)榮生命協(xié)榮生命7006.43千代田生命千代田生命3803.49山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l投資政策決定各國(guó)保險(xiǎn)投資收益投資政策決定各國(guó)保險(xiǎn)投資收益。綜合比較美國(guó)、。綜合比較美國(guó)、英國(guó)和日本的保險(xiǎn)投資理念、監(jiān)管和效果，英國(guó)和日本的保險(xiǎn)投資理念、監(jiān)管和效果，美國(guó)效美國(guó)效率與穩(wěn)定性兼得，為各國(guó)最優(yōu)。率與穩(wěn)定性兼得，為各國(guó)最優(yōu)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較

37、晚，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)起步較晚，9090年代受保險(xiǎn)技術(shù)限年代受保險(xiǎn)技術(shù)限制制，壽險(xiǎn)公司保障型、投資型，壽險(xiǎn)公司保障型、投資型產(chǎn)品開發(fā)能力有限產(chǎn)品開發(fā)能力有限，其其銷售的產(chǎn)品以儲(chǔ)蓄性險(xiǎn)種為主銷售的產(chǎn)品以儲(chǔ)蓄性險(xiǎn)種為主，在，在9090年代中期前年代中期前后，后，在較高通脹率背景下在較高通脹率背景下，我國(guó)壽險(xiǎn)公司，我國(guó)壽險(xiǎn)公司銷售了大銷售了大量較高預(yù)定利率保單。量較高預(yù)定利率保單。然而，受然而，受保險(xiǎn)法保險(xiǎn)法限制，限制，我國(guó)保險(xiǎn)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄，資金運(yùn)用渠道狹窄，銀行存款所占比重長(zhǎng)銀行存款所占比重長(zhǎng)期高達(dá)期高達(dá)404060%60%，后來(lái)，在央行，后來(lái)，在央行一系列大幅調(diào)低存一系列大幅調(diào)低存貸款利率的

38、舉措下貸款利率的舉措下，壽險(xiǎn)公司高預(yù)定利率保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，壽險(xiǎn)公司高預(yù)定利率保險(xiǎn)業(yè)務(wù)因利差倒掛形成了因利差倒掛形成了巨額的利差損巨額的利差損，曾一時(shí)成為困擾，曾一時(shí)成為困擾我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的一大難題。我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的一大難題。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l2010年年7月月9日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事關(guān)于人身保險(xiǎn)預(yù)定利率有關(guān)事項(xiàng)的通知項(xiàng)的通知：傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)預(yù)定利率由保險(xiǎn)公司按照審慎原由保險(xiǎn)公司按照審慎原則自行決定；則自行決定；分紅保險(xiǎn)分紅保險(xiǎn)的預(yù)定利率、的預(yù)定利率、萬(wàn)能保險(xiǎn)萬(wàn)能保險(xiǎn)的最低保證利的最低保證利率不得高于年復(fù)利率不得高于年復(fù)利2.5

39、%。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 雖然已經(jīng)造成的雖然已經(jīng)造成的利差損問(wèn)題比較嚴(yán)重利差損問(wèn)題比較嚴(yán)重，但中國(guó)壽，但中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)險(xiǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展期正處于快速發(fā)展期，保險(xiǎn)，保險(xiǎn)投資收益率也處于上升投資收益率也處于上升通道通道，對(duì)利差損有，對(duì)利差損有較強(qiáng)的消化能力較強(qiáng)的消化能力。另外，審慎監(jiān)管。另外，審慎監(jiān)管杜絕了新的利差損保單的產(chǎn)生。以中國(guó)平安為例，其杜絕了新的利差損保單的產(chǎn)生。以中國(guó)平安為例，其高定價(jià)利率保單的準(zhǔn)備金占比已從高定價(jià)利率保單的準(zhǔn)備金占比已從20012001年的年的69%69%迅速迅速下降至下降至20082008年的年的32.8%32

40、.8%。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 隨著隨著2005年以來(lái)中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)投資渠道的拓寬和投資年以來(lái)中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)投資渠道的拓寬和投資結(jié)構(gòu)的改善結(jié)構(gòu)的改善，保險(xiǎn)，保險(xiǎn)投資收益率不斷上升投資收益率不斷上升。即使是一直以來(lái)。即使是一直以來(lái)保單成本較高的中國(guó)平安，其保單成本較高的中國(guó)平安，其2004年至年至2009年的平均投資年的平均投資收益率達(dá)到收益率達(dá)到5.8%，高于長(zhǎng)期投資收益率精算假設(shè)的，高于長(zhǎng)期投資收益率精算假設(shè)的5.5%，其平均萬(wàn)能結(jié)算利率其平均萬(wàn)能結(jié)算利率4.0%，利差達(dá)，利差達(dá)180BPs。 中國(guó)壽險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)效仿美國(guó)模式中國(guó)壽險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)效仿美國(guó)模式，在宏觀經(jīng)濟(jì)高速增，在宏觀經(jīng)濟(jì)

41、高速增長(zhǎng)背景下投資收益率有望保持穩(wěn)定并小幅上升，長(zhǎng)背景下投資收益率有望保持穩(wěn)定并小幅上升，而預(yù)定利而預(yù)定利率不高于率不高于2.5%的監(jiān)管規(guī)定短期不會(huì)改變的監(jiān)管規(guī)定短期不會(huì)改變，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)未，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)未來(lái)出現(xiàn)大規(guī)模利差損的可能性不大。來(lái)出現(xiàn)大規(guī)模利差損的可能性不大。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 隨著隨著中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展和和投資渠道擴(kuò)張投資渠道擴(kuò)張，尤，尤其是股權(quán)投資的迅速發(fā)展和放開，中國(guó)保險(xiǎn)投資收其是股權(quán)投資的迅速發(fā)展和放開，中國(guó)保險(xiǎn)投資收益率顯著上升。益率顯著上升。 雖然總投資收益率

42、受到資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響雖然總投資收益率受到資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響表現(xiàn)得穩(wěn)定性較差，但從表現(xiàn)得穩(wěn)定性較差，但從三年移動(dòng)平均收益率上看，三年移動(dòng)平均收益率上看，總體仍呈現(xiàn)顯著向上趨勢(shì)總體仍呈現(xiàn)顯著向上趨勢(shì)。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l2)2)確定附加保費(fèi)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)確定附加保費(fèi)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) 傳統(tǒng)費(fèi)用附加方法是傳統(tǒng)費(fèi)用附加方法是按風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)的一定比按風(fēng)險(xiǎn)保費(fèi)的一定比例計(jì)算的例計(jì)算的，該方法簡(jiǎn)便易操作，但是，該方法簡(jiǎn)便易操作，但是不盡合理不盡合理，因?yàn)槲覀円驗(yàn)槲覀儧](méi)有理由要求高風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人沒(méi)有理由要求高風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人向保險(xiǎn)向保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人支付經(jīng)紀(jì)人支付更

43、多的傭金更多的傭金，也沒(méi)有必要因此而激勵(lì)，也沒(méi)有必要因此而激勵(lì)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人更積極地簽發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)的保單。此外，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人更積極地簽發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)的保單。此外，讓高風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人向保險(xiǎn)公司讓高風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人向保險(xiǎn)公司提供更多的利潤(rùn)提供更多的利潤(rùn)也無(wú)充分的理由。也無(wú)充分的理由。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l3)3)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致總保費(fèi)的不充分定價(jià)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致總保費(fèi)的不充分定價(jià) 保險(xiǎn)業(yè)保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是的結(jié)果是保險(xiǎn)的范圍越來(lái)越廣保險(xiǎn)的范圍越來(lái)越廣，承保，承保責(zé)責(zé)任不斷擴(kuò)大任不斷擴(kuò)大，而保險(xiǎn)，而保險(xiǎn)費(fèi)率趨于下降費(fèi)率趨于下降，保險(xiǎn)公司從保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)公司從保險(xiǎn)費(fèi)收入中所得收入中所得盈利甚少盈利甚少，有些險(xiǎn)種，有

44、些險(xiǎn)種甚至虧損甚至虧損，承保經(jīng)營(yíng)入，承保經(jīng)營(yíng)入不敷出，需依靠保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)所得的盈利來(lái)彌補(bǔ)承保業(yè)不敷出，需依靠保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)所得的盈利來(lái)彌補(bǔ)承保業(yè)務(wù)的虧損，以維持保險(xiǎn)業(yè)的生存與發(fā)展。務(wù)的虧損，以維持保險(xiǎn)業(yè)的生存與發(fā)展。 這種現(xiàn)象已經(jīng)擴(kuò)展到世界許多國(guó)家，成為世界保險(xiǎn)這種現(xiàn)象已經(jīng)擴(kuò)展到世界許多國(guó)家，成為世界保險(xiǎn)市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象。因此，競(jìng)爭(zhēng)的存在使保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)市場(chǎng)的普遍現(xiàn)象。因此，競(jìng)爭(zhēng)的存在使保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)較多的表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)較多的表現(xiàn)為定價(jià)不充分定價(jià)不充分，導(dǎo)致保險(xiǎn)人的負(fù)債相對(duì)導(dǎo)致保險(xiǎn)人的負(fù)債相對(duì)較高，從而使其經(jīng)營(yíng)處于不利位置。較高，從而使其經(jīng)營(yíng)處于不利位置。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院

45、2、操作風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)l20042004年年6 6月巴塞爾委員會(huì)頒布月巴塞爾委員會(huì)頒布巴塞爾新資本協(xié)議巴塞爾新資本協(xié)議，正，正式將操作風(fēng)險(xiǎn)納入式將操作風(fēng)險(xiǎn)納入與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)同等重要的與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)同等重要的三大三大風(fēng)險(xiǎn)體系風(fēng)險(xiǎn)體系，操作風(fēng)險(xiǎn)開始成為全球金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要，操作風(fēng)險(xiǎn)開始成為全球金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要領(lǐng)域之一。領(lǐng)域之一。l計(jì)算機(jī)、信息處理等新技術(shù)的引入計(jì)算機(jī)、信息處理等新技術(shù)的引入, ,電子商務(wù)的發(fā)展電子商務(wù)的發(fā)展, ,大規(guī)大規(guī)模的金融公司兼并與拆分模的金融公司兼并與拆分, ,金融工程的發(fā)展和金融產(chǎn)品的金融工程的發(fā)展和金融產(chǎn)品的多樣化等變化不僅使得多樣化等變化不僅使得金

46、融企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境金融企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境日趨復(fù)雜日趨復(fù)雜, ,而且也使得企業(yè)而且也使得企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)方式內(nèi)部運(yùn)營(yíng)方式不斷更新不斷更新, ,從而從而造成金融企造成金融企業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中的比例不斷增加。業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中的比例不斷增加。lBasel Basel ：操作風(fēng)險(xiǎn)指的是：操作風(fēng)險(xiǎn)指的是由于不完善的內(nèi)部程序、人員由于不完善的內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)，或者由于外部的事件所引起的直接或間接損失的和系統(tǒng)，或者由于外部的事件所引起的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)三大支柱產(chǎn)業(yè)之一保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)三大支柱產(chǎn)業(yè)之一，其經(jīng)營(yíng)主體，其經(jīng)營(yíng)主體保險(xiǎn)公司與其他

47、金融機(jī)構(gòu)一樣，保險(xiǎn)公司與其他金融機(jī)構(gòu)一樣，同樣要面臨一系列同樣要面臨一系列來(lái)自外部和內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自外部和內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l 近年來(lái)操作風(fēng)險(xiǎn)管理得到了近年來(lái)操作風(fēng)險(xiǎn)管理得到了國(guó)際金融界的普遍重視國(guó)際金融界的普遍重視，先先進(jìn)的國(guó)際保險(xiǎn)公司已經(jīng)把操作風(fēng)險(xiǎn)管理列為風(fēng)險(xiǎn)管理的進(jìn)的國(guó)際保險(xiǎn)公司已經(jīng)把操作風(fēng)險(xiǎn)管理列為風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容之一。內(nèi)容之一。l 與銀行業(yè)不同，與銀行業(yè)不同，保險(xiǎn)業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)的劃分尚未形成一個(gè)統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)的劃分尚未形成一個(gè)統(tǒng)一的體系。一的體系。其主要原因在于其主要原因在于保險(xiǎn)業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)劃分的體系不保險(xiǎn)業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)劃分的體系不統(tǒng)一。統(tǒng)一。意外傷害精算協(xié)

48、會(huì)（意外傷害精算協(xié)會(huì)（CAS）將保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)劃分為四將保險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)劃分為四類：意外風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。類：意外風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。荷蘭全球人壽保險(xiǎn)集團(tuán)荷蘭全球人壽保險(xiǎn)集團(tuán)(AGEON)（2005年）將風(fēng)險(xiǎn)年）將風(fēng)險(xiǎn)分為五類：信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作分為五類：信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和承保風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)和承保風(fēng)險(xiǎn)。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l 借鑒巴塞爾新協(xié)議，借鑒巴塞爾新協(xié)議，2008年年2月，歐盟委員會(huì)向歐月，歐盟委員會(huì)向歐盟議會(huì)提交了盟議會(huì)提交了Solvency法令框架草案法令框架草案，初步，初步形成了自身的形成了自身的

49、“三支柱三支柱”體系。其中，第一支柱是體系。其中，第一支柱是數(shù)量性的要求（責(zé)任準(zhǔn)備金、最低資本金、償付能數(shù)量性的要求（責(zé)任準(zhǔn)備金、最低資本金、償付能力等）。力等）。償付能力資本要求償付能力資本要求包括包括基本資本要求基本資本要求和和操操作風(fēng)險(xiǎn)資本要求。作風(fēng)險(xiǎn)資本要求。l 普通保險(xiǎn)研究組織（普通保險(xiǎn)研究組織（General Insurance Research Organization，簡(jiǎn)稱，簡(jiǎn)稱GIRO）2001年成立了操作風(fēng)險(xiǎn)年成立了操作風(fēng)險(xiǎn)工作小組工作小組。2004年年，GIRO向精算師協(xié)會(huì)提交了一向精算師協(xié)會(huì)提交了一份一般保險(xiǎn)公司操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的報(bào)告。份一般保險(xiǎn)公司操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的報(bào)告。山東

50、財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院3 3、信用風(fēng)險(xiǎn)（略）、信用風(fēng)險(xiǎn)（略）4 4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（略）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（略）山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院5、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)l 保險(xiǎn)準(zhǔn)備金形成保險(xiǎn)公司的負(fù)債業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)準(zhǔn)備金形成保險(xiǎn)公司的負(fù)債業(yè)務(wù)，需要未來(lái)進(jìn)行償付。需要未來(lái)進(jìn)行償付。保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)公司對(duì)這些資金進(jìn)行運(yùn)用對(duì)這些資金進(jìn)行運(yùn)用，使保險(xiǎn)資金保值增值，形，使保險(xiǎn)資金保值增值，形成成保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。l 由于保險(xiǎn)由于保險(xiǎn)賠付具有發(fā)生時(shí)間和賠付金額的不確定性賠付具有發(fā)生時(shí)間和賠付金額的不確定性，因此，因此，保險(xiǎn)公司要合

51、理地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債配置，以化解這些不確定性保險(xiǎn)公司要合理地進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債配置，以化解這些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。l 20世紀(jì)世紀(jì)80年代末到年代末到90年代初，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)年代初，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)曾出現(xiàn)過(guò)較大規(guī)模曾出現(xiàn)過(guò)較大規(guī)模的的償付能力危機(jī)償付能力危機(jī)，壽險(xiǎn)公司，壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)失敗的數(shù)量達(dá)經(jīng)營(yíng)失敗的數(shù)量達(dá)300多多家；家；90年年代后期日本壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)了大規(guī)模倒閉的現(xiàn)象，代后期日本壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)了大規(guī)模倒閉的現(xiàn)象，自自“日產(chǎn)生日產(chǎn)生命命”破產(chǎn)后，日本先后共有破產(chǎn)后，日本先后共有7家壽險(xiǎn)公司倒閉家壽險(xiǎn)公司倒閉；中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)在中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)在20世紀(jì)世紀(jì)90年代中期也曾形成了大量的年代中期也曾形成了大量的“利

52、差損利差損”。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇。資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇。l資產(chǎn)負(fù)債匹配管理是資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債匹配管理是資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容。l資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債匹配匹配管理的實(shí)質(zhì)：在充分考慮資產(chǎn)和管理的實(shí)質(zhì)：在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征（期限、成本和流動(dòng)性）的基礎(chǔ)上，負(fù)債特征（期限、成本和流動(dòng)性）的基礎(chǔ)上，制定資產(chǎn)組合策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)制定資產(chǎn)組合策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上相互匹配，以控額、期限、性質(zhì)、成本收益上相互匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)，謀求收益最大化。制風(fēng)險(xiǎn)，謀求收益最大化。并以此為目標(biāo)在保并以此為目

53、標(biāo)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的管險(xiǎn)資金運(yùn)用過(guò)程中不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的管理行為。理行為。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l 資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的主要內(nèi)容：資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的主要內(nèi)容：（1）總量匹配）總量匹配 即即資金來(lái)源與資金運(yùn)用的總額平衡資金來(lái)源與資金運(yùn)用的總額平衡。既要防止既要防止由于資金來(lái)源不足由于資金來(lái)源不足不得不進(jìn)行投機(jī)性的買空賣空交易，不得不進(jìn)行投機(jī)性的買空賣空交易，威脅保險(xiǎn)資金安全，威脅保險(xiǎn)資金安全，又要避免大量資金閑置而承擔(dān)過(guò)又要避免大量資金閑置而承擔(dān)過(guò)高的機(jī)會(huì)成本高的機(jī)會(huì)成本，無(wú)法滿足將來(lái)保險(xiǎn)金給付的需要。無(wú)法滿足將來(lái)保險(xiǎn)金給付的需要。這這種匹配需充分考慮

54、承保風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)種匹配需充分考慮承保風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境變化所導(dǎo)致的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的變異情況，保持動(dòng)境變化所導(dǎo)致的資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的變異情況，保持動(dòng)態(tài)平衡。態(tài)平衡。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院（2）期限匹配）期限匹配 即資金運(yùn)用的期限要與資金來(lái)源的期限匹配，即資金運(yùn)用的期限要與資金來(lái)源的期限匹配，長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)與長(zhǎng)期負(fù)債和負(fù)債中的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)與長(zhǎng)期負(fù)債和負(fù)債中的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分相相匹配，匹配，短期資產(chǎn)與短期負(fù)債短期資產(chǎn)與短期負(fù)債相匹配。相匹配。 如果投資期限超過(guò)了負(fù)債期限，如果投資期限超過(guò)了負(fù)債期限，就需要提前變現(xiàn)就需要提前變現(xiàn)資產(chǎn)，這一方面會(huì)面臨市場(chǎng)資產(chǎn)，這

55、一方面會(huì)面臨市場(chǎng)變現(xiàn)損失變現(xiàn)損失，另一方面會(huì)，另一方面會(huì)面臨面臨違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)。 如果投資期限小于負(fù)債期限如果投資期限小于負(fù)債期限，又面臨，又面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)再投資風(fēng)險(xiǎn)。使最終的資產(chǎn)積累達(dá)不到負(fù)債總額的要求，導(dǎo)致償使最終的資產(chǎn)積累達(dá)不到負(fù)債總額的要求，導(dǎo)致償付能力不足。付能力不足。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院（3）資產(chǎn)和負(fù)債的成本收益匹配）資產(chǎn)和負(fù)債的成本收益匹配 即即資金運(yùn)用獲得的收益大小資金運(yùn)用獲得的收益大小要與要與資金來(lái)源的成本資金來(lái)源的成本相匹配。相匹配。 p定額保險(xiǎn)的負(fù)債通常要與固定收益資產(chǎn)相匹配定額保險(xiǎn)的負(fù)債通常要與固定收益資產(chǎn)相匹配，即即固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與固定數(shù)額的

56、負(fù)債匹配。固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與固定數(shù)額的負(fù)債匹配。p投資連結(jié)險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等變額保險(xiǎn)品種的負(fù)投資連結(jié)險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)等變額保險(xiǎn)品種的負(fù)債債與與股票投資、基金投資和實(shí)業(yè)投資等變額資產(chǎn)股票投資、基金投資和實(shí)業(yè)投資等變額資產(chǎn)匹配。匹配。 資產(chǎn)負(fù)債成本收益匹配是資產(chǎn)負(fù)債成本收益匹配是防范利率風(fēng)險(xiǎn)防范利率風(fēng)險(xiǎn)的途徑。保險(xiǎn)的途徑。保險(xiǎn)公司應(yīng)主動(dòng)利用市場(chǎng)時(shí)機(jī)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免保險(xiǎn)資產(chǎn)公司應(yīng)主動(dòng)利用市場(chǎng)時(shí)機(jī)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免保險(xiǎn)資產(chǎn)遭受損失，尤其是在目前面臨國(guó)內(nèi)通貨膨脹的情況下更為遭受損失，尤其是在目前面臨國(guó)內(nèi)通貨膨脹的情況下更為重要。重要。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院（4）資產(chǎn)和負(fù)債幣

57、種匹配）資產(chǎn)和負(fù)債幣種匹配 即保持即保持本幣資產(chǎn)與本幣負(fù)債匹配本幣資產(chǎn)與本幣負(fù)債匹配、外幣資產(chǎn)與外幣資產(chǎn)與外幣負(fù)債匹配外幣負(fù)債匹配，以防范，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)。l 導(dǎo)致保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因?qū)е卤ｋU(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因壽險(xiǎn)資金來(lái)源于一定預(yù)定利率基礎(chǔ)上制定的壽險(xiǎn)保壽險(xiǎn)資金來(lái)源于一定預(yù)定利率基礎(chǔ)上制定的壽險(xiǎn)保費(fèi)收入，費(fèi)收入，壽險(xiǎn)保單存續(xù)期平均長(zhǎng)達(dá)壽險(xiǎn)保單存續(xù)期平均長(zhǎng)達(dá)20年左右年左右，相應(yīng)，相應(yīng)的的資金運(yùn)用的存續(xù)期如果較短，則會(huì)導(dǎo)致再投資風(fēng)資金運(yùn)用的存續(xù)期如果較短，則會(huì)導(dǎo)致再投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。險(xiǎn)的發(fā)生。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院由于壽險(xiǎn)資金大部分投資于由于壽險(xiǎn)

58、資金大部分投資于固定收益資產(chǎn)，對(duì)利率固定收益資產(chǎn)，對(duì)利率的變動(dòng)非常敏感，特別是存續(xù)期長(zhǎng)的固定收益資的變動(dòng)非常敏感，特別是存續(xù)期長(zhǎng)的固定收益資產(chǎn)，產(chǎn)，由于久期較長(zhǎng)，對(duì)利率的敏感性更高，由于久期較長(zhǎng)，對(duì)利率的敏感性更高，市場(chǎng)利率的市場(chǎng)利率的微小波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的較大變動(dòng)。微小波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的較大變動(dòng)。保險(xiǎn)條款賦予保單持有者退保、現(xiàn)金價(jià)值墊繳、減保險(xiǎn)條款賦予保單持有者退保、現(xiàn)金價(jià)值墊繳、減額繳清等一系列的選擇權(quán)加大了現(xiàn)金流的不確定性。額繳清等一系列的選擇權(quán)加大了現(xiàn)金流的不確定性。因此，因此，在外部的經(jīng)濟(jì)周期、金融危機(jī)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等在外部的經(jīng)濟(jì)周期、金融危機(jī)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等作用力產(chǎn)生負(fù)面影響時(shí)作用力產(chǎn)

59、生負(fù)面影響時(shí)，保險(xiǎn)公司極易導(dǎo)致資不抵，保險(xiǎn)公司極易導(dǎo)致資不抵債、債、大規(guī)模退?；颥F(xiàn)金擠兌大規(guī)模退保或現(xiàn)金擠兌等經(jīng)營(yíng)失敗的案例。等經(jīng)營(yíng)失敗的案例。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院l國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)外保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理現(xiàn)狀（1 1）國(guó)際保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理現(xiàn)狀）國(guó)際保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理現(xiàn)狀隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，隨著保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管規(guī)制不斷放松，用的監(jiān)管規(guī)制不斷放松，成為實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)成為實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配資產(chǎn)負(fù)債匹配優(yōu)化的制度前提。優(yōu)化的制度前提。 發(fā)達(dá)國(guó)家在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管上，發(fā)達(dá)國(guó)家在保險(xiǎn)資金運(yùn)

60、用的監(jiān)管上，賦予保險(xiǎn)公司賦予保險(xiǎn)公司足夠的多元化資產(chǎn)配置空間和相機(jī)抉擇的主動(dòng)權(quán)，是足夠的多元化資產(chǎn)配置空間和相機(jī)抉擇的主動(dòng)權(quán)，是保險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)入保險(xiǎn)監(jiān)管進(jìn)入2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代以來(lái)的主要特征。年代以來(lái)的主要特征。 為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)少數(shù)國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)幾乎沒(méi)有限制，多數(shù)國(guó)家都為保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)設(shè)幾乎沒(méi)有限制，多數(shù)國(guó)家都為保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)設(shè)置了一定的限制。隨著時(shí)間的推移，這種限制呈減少置了一定的限制。隨著時(shí)間的推移，這種限制呈減少的趨勢(shì)，并主要集中在比例上限的設(shè)定。的趨勢(shì)，并主要集中在比例上限的設(shè)定。山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)