第3節(jié)國際收支不平衡的調節(jié)

1、第三節(jié)第三節(jié) 國際收支不平衡的調節(jié)國際收支不平衡的調節(jié) 國際收支狀況是一國對外經濟交往活動的國際收支狀況是一國對外經濟交往活動的結果，是一國對內對外經濟發(fā)展的綜合反映。結果，是一國對內對外經濟發(fā)展的綜合反映。一國國際收支的實際發(fā)生狀況決定了國際收支一國國際收支的實際發(fā)生狀況決定了國際收支平衡表中數據的形成與變化。平衡表中數據的形成與變化。 國際收支管理是宏觀經濟管理的重要組成國際收支管理是宏觀經濟管理的重要組成部分，在對外經濟交往不斷擴大的前提下保持部分，在對外經濟交往不斷擴大的前提下保持國際收支的平衡發(fā)展，使國民經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)國際收支的平衡發(fā)展，使國民經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展必不可少的條件。展必不可

2、少的條件。國際收支狀況國際收支狀況國際收支的意義國際收支的意義（一）收支狀況直接影響一國匯率波動（一）收支狀況直接影響一國匯率波動（二）全面反映一國外部經濟均衡狀況（二）全面反映一國外部經濟均衡狀況（三）為一國分析經濟內部失衡提供線索（三）為一國分析經濟內部失衡提供線索（四）是一國制定貨幣金融政策重要依據（四）是一國制定貨幣金融政策重要依據一、國際收支不平衡的標準一、國際收支不平衡的標準1、自主性交易（事前交易）、自主性交易（事前交易）經濟實體出于某種經濟目的而進行的交易。經濟實體出于某種經濟目的而進行的交易。（經常賬戶、資本與金融賬戶）（經常賬戶、資本與金融賬戶）2、調節(jié)性交易（事后交易）、

3、調節(jié)性交易（事后交易）彌補自主性交易的差額而進行的交易。彌補自主性交易的差額而進行的交易。國際收支平衡：自主性交易的借貸雙方相國際收支平衡：自主性交易的借貸雙方相等，不需要由調節(jié)性交易來彌補。等，不需要由調節(jié)性交易來彌補。 根據國際經濟交易的性質劃根據國際經濟交易的性質劃分分1、靜態(tài)平衡、靜態(tài)平衡 一國在一定時期內（一般為一年）自主性一國在一定時期內（一般為一年）自主性國際收支不存在順差，也不存在逆差。國際收支不存在順差，也不存在逆差。國際收支均衡：國內經濟處于均衡狀態(tài)下自主國際收支均衡：國內經濟處于均衡狀態(tài)下自主性國際收支平衡，即國內經濟處于經濟增長、性國際收支平衡，即國內經濟處于經濟增長、

4、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。充分就業(yè)、物價穩(wěn)定下的自主性國際收支平衡。根據對國際收支平衡概念的理解劃分根據對國際收支平衡概念的理解劃分2、動態(tài)平衡、動態(tài)平衡 以經濟實際運行可能實現的計劃期為平衡以經濟實際運行可能實現的計劃期為平衡周期，保持平衡期內國際收支的平衡。周期，保持平衡期內國際收支的平衡。對于國際收支平衡的判定標準對于國際收支平衡的判定標準n一國的國際收支平衡與否，應以自主性交易為標準。n自主交易產生的借方和貸方金額相等則表明國際收支基本平衡。n若自主性交易產生的借方和貸方的金額不相等則表明該國的國際收支不平衡或失衡二、國際收支失衡的表現二、國際收支失衡的表現（一）貿易收

5、支失衡（一）貿易收支失衡（二）經常項目收支失衡二）經常項目收支失衡（三）資本與金融項目收支失衡（三）資本與金融項目收支失衡（四）綜合賬戶收支或總收支失衡（四）綜合賬戶收支或總收支失衡三、國際收支失衡的原因三、國際收支失衡的原因（一）周期性的不均衡（一）周期性的不均衡（二）結構性的不均衡（二）結構性的不均衡（三）所得性的不均衡（三）所得性的不均衡（四）貨幣性的不均衡（四）貨幣性的不均衡（五）政策性因素（五）政策性因素（六）投機性和資本外逃性因素（六）投機性和資本外逃性因素（一）周期性的不均衡（一）周期性的不均衡n周期性不平衡的概念周期性不平衡的概念n是一國經濟周期波動引起該國國民收入、是一國經濟

6、周期波動引起該國國民收入、價格水平、生產和就業(yè)發(fā)生變化而導致的價格水平、生產和就業(yè)發(fā)生變化而導致的國際收支不平衡。國際收支不平衡。n周期性不平衡是世界各國國際收支不平衡周期性不平衡是世界各國國際收支不平衡常見的原因。常見的原因。n因為，在經濟發(fā)展過程中，各國經濟不同因為，在經濟發(fā)展過程中，各國經濟不同程度地處于周期波動之中，周而復始出現程度地處于周期波動之中，周而復始出現繁榮、衰退、蕭條、復蘇，而經濟周期的繁榮、衰退、蕭條、復蘇，而經濟周期的不同階段對國際收支會產生不同的影響不同階段對國際收支會產生不同的影響。經濟周期對國際收支的影響經濟周期對國際收支的影響（1）一國經濟周期對本國國際收支的影

7、響）一國經濟周期對本國國際收支的影響 如繁榮時期國際收支可能出現逆差：如繁榮時期國際收支可能出現逆差：經濟繁榮經濟繁榮 社會總需求社會總需求 進口進口 本國可能逆差本國可能逆差 （2）一國經濟周期對他國國際收支的影響）一國經濟周期對他國國際收支的影響 美國進口需求美國進口需求 他國出口需求他國出口需求美國經濟衰退美國經濟衰退 他國可他國可 能逆差能逆差 美國對外投資美國對外投資 他國資本流入他國資本流入 由于經濟周期性的波動而引起的國際收支不平衡，稱為周期性由于經濟周期性的波動而引起的國際收支不平衡，稱為周期性不平衡。不平衡。（二）結構性的不均衡（二）結構性的不均衡（1）國內經濟結構變化）國內

8、經濟結構變化（2）世界經濟結構變化）世界經濟結構變化 由于經濟結構的變化而引起的國際收支由于經濟結構的變化而引起的國際收支不平衡，稱為結構性不平衡。不平衡，稱為結構性不平衡。（三）所得性的不均衡（三）所得性的不均衡 因國民收入的變化而引起的國際收支不平衡，因國民收入的變化而引起的國際收支不平衡，稱為收入性不平衡。稱為收入性不平衡。 國民收入國民收入 商品進口商品進口 、非貿易支出、非貿易支出 國際收支逆差國際收支逆差（四）貨幣性的不均衡（四）貨幣性的不均衡n由于貨幣對內價值的高低所引起的國際收由于貨幣對內價值的高低所引起的國際收支不平衡，稱為貨幣性不平衡。支不平衡，稱為貨幣性不平衡。例如：一國

9、在一定的匯率水平下：例如：一國在一定的匯率水平下： 通貨膨脹通貨膨脹 物價水平物價水平 商品貨幣成本和物價商品貨幣成本和物價水平相對高于他國水平相對高于他國 出口出口 ，進口，進口 國際收支國際收支逆差逆差 通貨緊縮，則反之。通貨緊縮，則反之。 （五）政策性因素（五）政策性因素n本國或外國推行某種擴張或緊縮的財政或本國或外國推行某種擴張或緊縮的財政或貨幣政策，也會使影響國際收支的某些因貨幣政策，也會使影響國際收支的某些因素發(fā)生變化，從而導致該國國際收支不平素發(fā)生變化，從而導致該國國際收支不平衡。衡。（六）投機性和資本外逃性因素（六）投機性和資本外逃性因素國際游資國際游資是是20世紀世紀90年代

10、以來出現的新現象年代以來出現的新現象小小 結結 判斷一國國際收支是否失衡，不能僅僅依判斷一國國際收支是否失衡，不能僅僅依據一項指標，應當綜合一個國家的經濟結構和據一項指標，應當綜合一個國家的經濟結構和在世界經濟中的地位進行分析和判斷。國際收在世界經濟中的地位進行分析和判斷。國際收支失衡的存在是絕對的，因此，只有明確國際支失衡的存在是絕對的，因此，只有明確國際收支失衡的判斷標準，了解導致一國國際收支收支失衡的判斷標準，了解導致一國國際收支失衡的一般原因，才能進行調解和管理已達到失衡的一般原因，才能進行調解和管理已達到國際收支平衡。國際收支平衡。6、一國的國內經濟政策、一國的國內經濟政策 本國或外

11、國推行某種擴張或緊縮的財政或貨幣政策，也會使影響國際收支的某些因素發(fā)生變化，從而導致該國國際收支不平衡。 另外：國際游資另外：國際游資 這是20世紀90年代以來出現的新現象。 在上述各種類型的失衡中，只有結構性失衡和經濟增長率變化引起的失衡具有長期性（稱為持久性失衡），其他類型的失衡具有臨時性（稱為暫時性失衡）。三、國際收支失衡的影響三、國際收支失衡的影響（一（一) )國際收支逆差的影響國際收支逆差的影響 通常會帶來本幣匯率下降，若本幣急劇通常會帶來本幣匯率下降，若本幣急劇下跌對外匯市場進行干預，即拋售外幣和買下跌對外匯市場進行干預，即拋售外幣和買進本幣。進本幣。 貿易收支逆差會導致國內失業(yè)增

12、加。貿易收支逆差會導致國內失業(yè)增加。 資本流出大于資本流入，國內資金緊資本流出大于資本流入，國內資金緊 張，從而影響經濟增長。張，從而影響經濟增長。( (二）國際收支順差的影響二）國際收支順差的影響 增大外匯儲備，加強其對外支付能力增大外匯儲備，加強其對外支付能力n不利影響：不利影響：1、本幣匯率上升，不利于出口，從而加重、本幣匯率上升，不利于出口，從而加重國內失業(yè)。國內失業(yè)。n2、若有義務維持固定匯率，那順差將使本、若有義務維持固定匯率，那順差將使本幣供應量增長，從而加重通貨膨脹。幣供應量增長，從而加重通貨膨脹。n3、將加劇國際摩擦，因為一國順差，則有、將加劇國際摩擦，因為一國順差，則有關國

13、家逆差。關國家逆差。n4、 過度出口造成的貿易順差，則意味著國過度出口造成的貿易順差，則意味著國 內可供資源的減少，因而不利于本國經濟的內可供資源的減少，因而不利于本國經濟的發(fā)展。發(fā)展。四、調節(jié)國際收支的政策措施調節(jié)國際收支的政策措施 世界各國為改變國際收支不平衡的狀況，世界各國為改變國際收支不平衡的狀況，采取了各種各樣的政策和措施，歸納起來有：采取了各種各樣的政策和措施，歸納起來有：外匯緩沖政策外匯緩沖政策 、財政金融政策、匯率政策、財政金融政策、匯率政策、直接管制等等。直接管制等等。 （一）外匯緩沖政策（一）外匯緩沖政策 政府將持有的一定數量的黃金和外匯儲備作為緩政府將持有的一定數量的黃金

14、和外匯儲備作為緩沖體，通過央行在外匯市場上買賣外匯，用以調節(jié)外沖體，通過央行在外匯市場上買賣外匯，用以調節(jié)外匯市場外匯的供求，從而使收支不平衡所產生的影響匯市場外匯的供求，從而使收支不平衡所產生的影響僅限于外匯儲備的增減，而不致影響本國經濟。僅限于外匯儲備的增減，而不致影響本國經濟。 注意：外匯緩沖政策只是短期有效，不能解決持續(xù)的國際收支逆差。為什么？ （二）財政貨幣政策（二）財政貨幣政策1 1、財政政策、財政政策 主要是通過調節(jié)財政支出以及稅收從而控制總主要是通過調節(jié)財政支出以及稅收從而控制總需需求和物價水平的政策措施。求和物價水平的政策措施。 如當一國國際收支出現逆差時，可采取緊縮性如當一

15、國國際收支出現逆差時，可采取緊縮性的的財政政策。財政政策。 削減政府支出或提高稅率削減政府支出或提高稅率 社會總需求社會總需求 物物價價 出口出口 ，進口，進口 逆差逆差 國際收支改善國際收支改善 當一國國際收支出現順差時，則反之。2 2、貨幣政策、貨幣政策 是指貨幣當局通過調整再貼現率、法定存款準備是指貨幣當局通過調整再貼現率、法定存款準備金金率、公開市場業(yè)務等手段來調節(jié)國際收支。率、公開市場業(yè)務等手段來調節(jié)國際收支。（1 1）貼現政策）貼現政策 當一國國際收支逆差時，可調高再貼現率來調節(jié)當一國國際收支逆差時，可調高再貼現率來調節(jié)國際收支。國際收支。 再貼現率再貼現率 利率利率 外資流入外資

16、流入 ，本國資金流，本國資金流出出 逆差逆差 再貼現率再貼現率 利率利率 投資需求投資需求 ，消費需求，消費需求 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 ，進口，進口 逆差逆差 當一國國際收支順差時，反之。（ 2 2）調整準備金率的政策）調整準備金率的政策 準備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機構可用準備金率的高低，決定商業(yè)銀行等金融機構可用于放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨于放貸資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模和貨幣供應量，從而影響社會總需求和國際收支。幣供應量，從而影響社會總需求和國際收支。 比如當一國國際收支逆差時，可調高準備金率。比如當一國國際收支逆差時，可調高準備金率

17、。 存款準備金率存款準備金率 金融機構用于放貸的資金的規(guī)模金融機構用于放貸的資金的規(guī)模 信用規(guī)模和貨幣供應量信用規(guī)模和貨幣供應量 社會總需求社會總需求 物價物價 出口出口 ， 進口進口 逆差逆差 當一國國際收支順差時，反之。當一國國際收支順差時，反之。 調整準備金率的政策，還可用來抑制或鼓勵外資調整準備金率的政策，還可用來抑制或鼓勵外資流入，如原聯邦德國和日本。流入，如原聯邦德國和日本。 一定的財政貨幣政策是有助于扭轉國際收支不一定的財政貨幣政策是有助于扭轉國際收支不平平衡的，但它也有明顯的局限性，即它往往同國內經濟衡的，但它也有明顯的局限性，即它往往同國內經濟目標發(fā)生沖突。目標發(fā)生沖突。 通

18、過財政貨幣政策而實現國際收支的平衡，必然通過財政貨幣政策而實現國際收支的平衡，必然以犧牲國內經濟目標為代價。以犧牲國內經濟目標為代價。（三）匯率政策（三）匯率政策 匯率政策是指通過調整匯率以影響進口和出口，匯率政策是指通過調整匯率以影響進口和出口，調整貿易收支來實現國際收支平衡。調整貿易收支來實現國際收支平衡。 在固定匯率制度下，可通過貨幣法定貶值或升值來調節(jié)國際收支。 在浮動匯率制度下，可通過干預匯市，使匯率符合自己的期望值，通過幣值的高估或低估來調節(jié)國際收支。 如當一國國際收支逆差時，可通過本幣貶值的辦如當一國國際收支逆差時，可通過本幣貶值的辦法來改善國際收支。法來改善國際收支。 本幣匯率

19、本幣匯率 出口出口 ， 進口進口 逆差逆差 如果國際收支順差可通過本幣升值的辦法來調節(jié)如果國際收支順差可通過本幣升值的辦法來調節(jié)國際收支。國際收支。注意：注意：實行貨幣貶值，唯有在一定的進出口商唯有在一定的進出口商品的供求彈性條件下品的供求彈性條件下（即假設供給彈性無窮大的前提下，應滿足出口商品需求彈性加進口商品需求彈性大于大于1 1的條件），才會產生改善貿易收支與國際收支的效果。 貨幣貶值，一般具有加劇國內通貨貨幣貶值，一般具有加劇國內通貨脹與物價上漲的作用，因而結合緊縮性財政脹與物價上漲的作用，因而結合緊縮性財政貨幣政策來實行貨幣貶值，才能起到既改貨幣政策來實行貨幣貶值，才能起到既改善國際

20、收支，又不致加重國內通貨膨脹作善國際收支，又不致加重國內通貨膨脹作用。用。（四）直接管制（四）直接管制 直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經直接管制是指政府通過發(fā)布行政命令，對國際經濟交易進行行政干預，以求國際收支平衡的政策措施。濟交易進行行政干預，以求國際收支平衡的政策措施。 直接管制包括外匯管制和貿易管制。直接管制包括外匯管制和貿易管制。1 1、外匯管制、外匯管制 外匯管制是指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)外匯管制是指政府通過頒布外匯管理法令、法規(guī)和條例，對一切涉及外匯的對外經濟活動和匯率進行和條例，對一切涉及外匯的對外經濟活動和匯率進行管制。管制。2 2、貿易管制、貿易管制 貿易管

21、制是指以行政干預的方式，直接對商品的貿易管制是指以行政干預的方式，直接對商品的輸出入進行管制。輸出入進行管制。 直接管制能真正解決國際收支失衡問題嗎？注意： 直接管制通常能迅速改善國際收支狀況。但是，它并不能真正解決國際收支失衡問題，一旦取消管制，赤字仍會重新出現。此外，易招致國際經濟組織的反對及別國的反抗與報復。 當一國國際收支不平衡時，須針對形成當一國國際收支不平衡時，須針對形成的原因采取相應的政策措施。的原因采取相應的政策措施。譬如，由季節(jié)性變化等暫時性原因形成的 外匯緩沖政策 通貨膨脹加重而形成的 貨幣貶值的匯率政策 國內總需求大于總供給所致 緊縮性的財政貨幣政策資料分析：資料分析：

22、中國現階段國際收支狀況中國現階段國際收支狀況n2014年，我國國際收支在振蕩中趨向基年，我國國際收支在振蕩中趨向基本平衡。經常項目順差本平衡。經常項目順差2197億美元，較億美元，較上年增長上年增長48%，與，與GDP之比為之比為2.1%，仍處于國際公認的合理水平之內。其中，仍處于國際公認的合理水平之內。其中，貨物貿易順差增長貨物貿易順差增長32%，服務貿易逆差，服務貿易逆差擴大擴大54%。資料分析：資料分析：“海淘海淘”帶動我國跨境電子帶動我國跨境電子商務外匯收支快速增長商務外匯收支快速增長n跨境電子商務是我國對外貿易的新增長點跨境電子商務是我國對外貿易的新增長點，“海淘海淘”在我國日漸盛行

23、。順應形勢發(fā)在我國日漸盛行。順應形勢發(fā)展，外匯局于展，外匯局于2013年推出了支付機構跨年推出了支付機構跨境電子商務外匯支付業(yè)務試點，便利跨境境電子商務外匯支付業(yè)務試點，便利跨境電子商務的外匯收付。電子商務的外匯收付。n2014年，全國共有年，全國共有22家支付機構參與試家支付機構參與試點，通過試點業(yè)務辦理的跨境電子商務外點，通過試點業(yè)務辦理的跨境電子商務外匯收支快速增長。個人跨境網購熱情高漲匯收支快速增長。個人跨境網購熱情高漲。通過試點業(yè)務，。通過試點業(yè)務，2014年支付機構累計年支付機構累計辦理跨境電子商務外匯收支辦理跨境電子商務外匯收支17億美元億美元。n我國居民個人跨境網購活躍，試點業(yè)務中我國居民個人跨境網購活躍，試點業(yè)務中僅個人跨境網購支出（含個人服務貿易支僅個人跨境網購支出（含個人服務貿易支出）超過出）超過15億美元，占總收支額的億美元，占總收支額的88.5。n因梅西百貨等境外大型零售網站與我國支因梅西百貨等境外大型零售網站與我國支付機構的對接，加入付機構的對接，加入“海淘海淘”的個人不斷的個人不斷增多，跨境網購支出金額逐月增