PPP融資模式案例培訓(xùn)課件(共32張)

1、國家體育場案例國家體育場案例組長：周琴組長：周琴組員：周慶雪組員：周慶雪 張堯張堯 劉勤劉勤 劉秀娟劉秀娟 雷琳雷琳 程琪程琪什么是什么是PPP模式模式“鳥巢鳥巢”融資方案融資方案后奧運境況后奧運境況1 1 PPP定義定義 Public-Private-Partnerships 政府民間合作政府民間合作廣義的廣義的PPP泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系。的各種合作關(guān)系。狹義的狹義的PPP可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含可以理解為一系列項目融資模式的總稱，包含BOT、TOT、DBFO等多種模式。狹義的等多種模式

2、。狹義的PPP更加強調(diào)合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)機制和更加強調(diào)合作過程中的風(fēng)險分擔(dān)機制和項目的衡工量值。項目的衡工量值。 PPP有廣義和狹義之分。有廣義和狹義之分。一一. .什么是什么是pppppp2 2 PPP模式的本質(zhì)模式的本質(zhì)PPP融資方式的操作流程融資方式的操作流程政府或項目政府或項目發(fā)起人發(fā)起人中標(biāo)單位中標(biāo)單位通過國際招標(biāo)通過國際招標(biāo)授予特許權(quán)授予特許權(quán)一定比例一定比例的資金的資金一定比例一定比例的資金的資金項目公司項目公司融資、建設(shè)、設(shè)備采購、運營融資、建設(shè)、設(shè)備采購、運營項目項目收回投資并取得一定回報之后收回投資并取得一定回報之后3 PPP模式的功能及特點 pppppp模式是一種以各參

3、與方的模式是一種以各參與方的 “ “雙贏雙贏” ” 或或 “ “多贏多贏” ” 為為合作理念的現(xiàn)代融資模式，反映了廣義的公私合營關(guān)系，合作理念的現(xiàn)代融資模式，反映了廣義的公私合營關(guān)系，運用于公共基礎(chǔ)設(shè)施、運用于公共基礎(chǔ)設(shè)施、 公共服務(wù)機構(gòu)和國營企業(yè)的私有公共服務(wù)機構(gòu)和國營企業(yè)的私有化改造等領(lǐng)域?；脑斓阮I(lǐng)域。 其特點是：通過引入私營企業(yè)，將市場中的競爭機制引其特點是：通過引入私營企業(yè)，將市場中的競爭機制引入到基礎(chǔ)設(shè)施項目中，以便更好地為社會服務(wù)。入到基礎(chǔ)設(shè)施項目中，以便更好地為社會服務(wù)。4 BOTBOT與與PPPPPP（一）共同點1、這兩種融資模式的當(dāng)事人都包括融資人、出資人、擔(dān)保人。2、兩種

4、模式都是通過簽訂特許權(quán)協(xié)議使公共部門與私人企業(yè)發(fā)生契約關(guān)系的。3、兩種模式都以項目運營的盈利償還債務(wù)并獲得投資回報，一般都以項目本身的資產(chǎn)作擔(dān)保抵押。（二）區(qū)別1、組織機構(gòu)設(shè)置不同 以BOT模式參與項目的公共部門和私人企業(yè)之間是以等級關(guān)系發(fā)生相互作用的。在組織機構(gòu)中沒有一個相互協(xié)調(diào)的機制，不同角色的參與各方都有各自的利益目標(biāo)自身利益最大化 PPP模式是一個完整的項目融資概念，它是政府、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個項目而形成的以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式，參與各方可以達到與預(yù)期單獨行動相比更為有利的結(jié)果。2、運行程序不同BOTBOT模式運行程序包括：模式運行程序包括： 確立項目階

5、段確立項目階段- -招投標(biāo)招投標(biāo)-成立項目公司成立項目公司-項目融資項目融資-項目建設(shè)項目建設(shè)-項目運營管理項目運營管理-項目移交項目移交 PPPPPP模式運行程序包括：模式運行程序包括： 選擇項目合作公司選擇項目合作公司-確立項目確立項目-成立項目公司成立項目公司-招投標(biāo)和項目融招投標(biāo)和項目融資資-項目建設(shè)項目建設(shè)-項目運行管理項目運行管理- -項目移交項目移交 1996 年的巴塞羅那奧運會 1998 年法國世界杯的體育場館建設(shè) 倫敦地鐵 PPP 運作模式 南非的奈爾斯布魯特市的水資源與衛(wèi)生系統(tǒng) 巴西于2004 年 12 月通過 “公私合營 （PPP） 模式” 法案 美國最著名的4 大職業(yè)聯(lián)

6、賽俱樂部(MLB、 NBA、 NFL、 NHL)所擁有的 82 個體育場館的 31%都是用 PPP 模式興建的。武廣高鐵北京地鐵四號線北京亦莊天然氣項目國家體育館“鳥巢”1 1 項目概況項目概況項目名稱：項目名稱： 國家體育場國家體育場項目位置：項目位置： 北京奧林匹克公園北京奧林匹克公園中心區(qū)南部中心區(qū)南部建設(shè)用地：建設(shè)用地： 工程總占地面積工程總占地面積21公頃，建筑面積公頃，建筑面積25.8萬平方米萬平方米座位數(shù)量：座位數(shù)量： 場內(nèi)觀眾坐席約為場內(nèi)觀眾坐席約為91000個，其中臨時坐席約個，其中臨時坐席約11000個個開工時間：開工時間： 2003.12.24竣工時間：竣工時間： 200

7、8.6.28項目法人單位介紹：項目法人單位介紹： 國家體育場有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)國家體育場的國家體育場有限責(zé)任公司負(fù)責(zé)國家體育場的投融資和建設(shè)工作，北京中信聯(lián)合體體育場投融資和建設(shè)工作，北京中信聯(lián)合體體育場運營有限公司負(fù)責(zé)運營有限公司負(fù)責(zé)30年特許經(jīng)營期內(nèi)的國家年特許經(jīng)營期內(nèi)的國家體育場賽后運營維護工作。體育場賽后運營維護工作。 國家體育場項目總投資國家體育場項目總投資3535億元。北京市政府?dāng)M采用億元。北京市政府?dāng)M采用PPPPPP的融的融資模式解決資金的籌措問題。資模式解決資金的籌措問題。 項目資金來源包括資本金、信托貸款、銀行貸款、預(yù)收項項目資金來源包括資本金、信托貸款、銀行貸款、預(yù)收項目運營

8、收入投入和北京市政府提供的次級債務(wù)。目運營收入投入和北京市政府提供的次級債務(wù)。 項目公司前期運營收入，可用于項目建設(shè)資金扣除預(yù)收運項目公司前期運營收入，可用于項目建設(shè)資金扣除預(yù)收運營收入營收入4.94.9億元后，項目實際投資億元后，項目實際投資30.130.1億元，北京市政府和億元，北京市政府和聯(lián)合體公司按聯(lián)合體公司按51%:49%51%:49%的比例提供資金支持。的比例提供資金支持。2 2 項目融資計劃和融資結(jié)構(gòu)項目融資計劃和融資結(jié)構(gòu) 融資方式包括股權(quán)融資與債務(wù)融資兩種。股權(quán)融資占項目總投資的融資方式包括股權(quán)融資與債務(wù)融資兩種。股權(quán)融資占項目總投資的1/3，北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體之出資人按北

9、京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體之出資人按51%:49%的比例出資。債務(wù)融資占項的比例出資。債務(wù)融資占項目總投資的目總投資的2/3，其中，外部融資由北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體以出資人按，其中，外部融資由北京市政府和投標(biāo)聯(lián)合體以出資人按51%:49%的比例協(xié)助解決或者提供資金支持，剩余部分由流動負(fù)債解決。的比例協(xié)助解決或者提供資金支持，剩余部分由流動負(fù)債解決。北京國資公司北京國資公司5.95億元億元股本股本11.67億元億元外資外資25%聯(lián)合體公司聯(lián)合體公司24%國家體育場國家體育場項目公司項目公司債務(wù)融資債務(wù)融資18.4億元億元預(yù)收現(xiàn)金預(yù)收現(xiàn)金4.95億元億元信托收益憑證信托收益憑證3億元億元銀行貸款銀行貸款

10、6.03億元億元49%政府次級債務(wù)政府次級債務(wù)9.4億元億元51%北京市政府北京市政府中信聯(lián)合體中信聯(lián)合體通過國際招標(biāo)通過國際招標(biāo)授予特許權(quán)授予特許權(quán)51%49%中信聯(lián)合體中信聯(lián)合體融資、建設(shè)、設(shè)備采購、運營融資、建設(shè)、設(shè)備采購、運營鳥巢鳥巢2008 年奧運會后年奧運會后 30 年的經(jīng)營權(quán)。年的經(jīng)營權(quán)。3 3 項目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)人項目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)人中標(biāo)人名稱：中國中信集團聯(lián)合體中標(biāo)人名稱：中國中信集團聯(lián)合體聯(lián)合體成員聯(lián)合體成員項目管理顧問項目管理顧問項目運營戰(zhàn)略合作伙伴項目運營戰(zhàn)略合作伙伴項目設(shè)計顧問項目設(shè)計顧問中信集團、北京城建集團、美國金州控股集團中信集團、北京城建集團、美國

11、金州控股集團法國萬喜大型建筑工程公司、法國布依格建筑公司法國萬喜大型建筑工程公司、法國布依格建筑公司法蘭西體育場公司法蘭西體育場公司澳大利亞澳大利亞H.O.K Sports+Venue+Event公司公司聯(lián)合體中，中信的出資比例是聯(lián)合體中，中信的出資比例是65%（牽頭方），城建占（牽頭方），城建占30%，美國金州占，美國金州占5%占了占了45%的權(quán)重的權(quán)重4 4 評標(biāo)因素的權(quán)重評標(biāo)因素的權(quán)重 政府選擇政府選擇PPP模式，說明了全球化背景下業(yè)主發(fā)包的項目越來越趨向巨型化和復(fù)雜模式，說明了全球化背景下業(yè)主發(fā)包的項目越來越趨向巨型化和復(fù)雜化，作為發(fā)包方的業(yè)主，對承包商的能力要求越來越高，除了基本的價

12、值組合能力外，化，作為發(fā)包方的業(yè)主，對承包商的能力要求越來越高，除了基本的價值組合能力外，更重要的是承包商的融資能力，即帶資承包的能力。更重要的是承包商的融資能力，即帶資承包的能力。評標(biāo)因素評標(biāo)因素權(quán)重權(quán)重1510202555155(A)建筑設(shè)計優(yōu)化方案（含投資估算）建筑設(shè)計優(yōu)化方案（含投資估算）(B)建設(shè)方案建設(shè)方案(D)運營方案運營方案(C)融資方案融資方案(F)保險方案保險方案(G)移交方案移交方案(E)財務(wù)分析財務(wù)分析(H)對合同文件的響應(yīng)對合同文件的響應(yīng)“鳥巢鳥巢”項目法人招標(biāo)各評標(biāo)因素的權(quán)重項目法人招標(biāo)各評標(biāo)因素的權(quán)重5 所涉及到具體方面 項目策劃 項目設(shè)計方案全球招標(biāo) 項目法人全

13、球招標(biāo) 施工總承包 項目管理咨詢 供應(yīng)商全球招標(biāo)采購 項目運營商6 6 融資風(fēng)險管理融資風(fēng)險管理信托發(fā)行的風(fēng)險管理信托發(fā)行的風(fēng)險管理項目投資超資的風(fēng)險管理項目投資超資的風(fēng)險管理預(yù)收運營收入不足或延期的風(fēng)險管理預(yù)收運營收入不足或延期的風(fēng)險管理資金保障風(fēng)險管理資金保障風(fēng)險管理融資成本風(fēng)險管理融資成本風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理信托發(fā)行具有發(fā)行的市場風(fēng)險，可能信托發(fā)行具有發(fā)行的市場風(fēng)險，可能影響項目建設(shè)資金不能及時到位。本影響項目建設(shè)資金不能及時到位。本項目安排解決的辦法是，在信托計劃項目安排解決的辦法是，在信托計劃募集資金不足募集資金不足3億元人民幣時，余額億元人民幣時，余額在銀行提供的授信額

14、度中解決。由于在銀行提供的授信額度中解決。由于銀行貸款利率高于信托貸款利率，這銀行貸款利率高于信托貸款利率，這樣將相應(yīng)增加項目公司的財務(wù)費用。樣將相應(yīng)增加項目公司的財務(wù)費用。項目投資總額為項目投資總額為35億元人民幣，如果超支億元人民幣，如果超支并非由于北京市政府要求的變動所致，則并非由于北京市政府要求的變動所致，則超支部分由聯(lián)合體公司承擔(dān)，聯(lián)合體公司超支部分由聯(lián)合體公司承擔(dān)，聯(lián)合體公司承諾對項目公司追加相應(yīng)的投資，追加的承諾對項目公司追加相應(yīng)的投資，追加的投資視超支額度安排由聯(lián)合體公司對項目投資視超支額度安排由聯(lián)合體公司對項目公司單方面增加注冊資本金，或解決相應(yīng)公司單方面增加注冊資本金，或解

15、決相應(yīng)的債務(wù)資金，且增資不影響北京市政府對的債務(wù)資金，且增資不影響北京市政府對項目公司的任何權(quán)益。項目公司的任何權(quán)益?？紤]用于項目投資的預(yù)收運營收入考慮用于項目投資的預(yù)收運營收入4.9億億元期限及金額的不確定性，而影響所需元期限及金額的不確定性，而影響所需的建設(shè)資金時，在優(yōu)化建筑設(shè)計方案增的建設(shè)資金時，在優(yōu)化建筑設(shè)計方案增加投資加投資2.5億元以內(nèi)，由投標(biāo)人解決億元以內(nèi)，由投標(biāo)人解決;超出超出 2.5億元的部分，由北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營億元的部分，由北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和投標(biāo)人按公司和投標(biāo)人按51%和和49%的比例解決。的比例解決。銀行授信額度已解決了預(yù)收運營收入的銀行授信額度已解決了預(yù)收運營收

16、入的不確定性所帶來的籌資風(fēng)險。不確定性所帶來的籌資風(fēng)險。資金保障風(fēng)險管理資金保障風(fēng)險管理融資成本風(fēng)險管理融資成本風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理 國家體育場項目債務(wù)融資額中涉及的融資成本風(fēng)險主國家體育場項目債務(wù)融資額中涉及的融資成本風(fēng)險主要包括銀行貸款利率波動風(fēng)險和項目超支帶來的利息成要包括銀行貸款利率波動風(fēng)險和項目超支帶來的利息成本增加的風(fēng)險。本增加的風(fēng)險。 在國家體育場運營期，根據(jù)宏觀經(jīng)濟假設(shè)，已在銀行在國家體育場運營期，根據(jù)宏觀經(jīng)濟假設(shè)，已在銀行貸款的利息支出中考慮了利率上漲的風(fēng)險因素。貸款的利息支出中考慮了利率上漲的風(fēng)險因素。 本項目根據(jù)實際情況采取短期的工程墊資和賒銷采購本項目根據(jù)實

17、際情況采取短期的工程墊資和賒銷采購減少銀行貸款減少銀行貸款;采用票據(jù)、信用證等金融工具降低項目利采用票據(jù)、信用證等金融工具降低項目利率風(fēng)險和融資成本。率風(fēng)險和融資成本。資金保障風(fēng)險管理資金保障風(fēng)險管理融資成本風(fēng)險管理融資成本風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險管理 項目公司注冊資本中包括外資出資的外匯來源約項目公司注冊資本中包括外資出資的外匯來源約0.28億美元，項目工程的外匯支出約億美元，項目工程的外匯支出約0.45億美元，不足部分億美元，不足部分通過人民幣購匯或用人民幣支付。通過人民幣購匯或用人民幣支付。 根據(jù)宏觀經(jīng)濟假設(shè)，建設(shè)期匯率基本穩(wěn)定，因此未考根據(jù)宏觀經(jīng)濟假設(shè)，建設(shè)期匯率基本穩(wěn)定，因此未考

18、慮匯率風(fēng)險問題。慮匯率風(fēng)險問題。7 7 特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議 項目公司將依據(jù)項目公司將依據(jù)特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議的約定取得有關(guān)體育場項目的融資、設(shè)的約定取得有關(guān)體育場項目的融資、設(shè)計、建設(shè)、運營維護的特許經(jīng)營權(quán)。北京市政府依據(jù)計、建設(shè)、運營維護的特許經(jīng)營權(quán)。北京市政府依據(jù)特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議的約的約定有權(quán)監(jiān)督、介入及接管體育場項目的建設(shè)、維護。定有權(quán)監(jiān)督、介入及接管體育場項目的建設(shè)、維護。 2003年年8月月9日，中國中信集團聯(lián)合體作為項目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)日，中國中信集團聯(lián)合體作為項目法人合作方招標(biāo)的中標(biāo)方與北京市政府草簽了方與北京市政府草簽了特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議、與北京市政府和北京奧組委草

19、簽、與北京市政府和北京奧組委草簽了了國家體育場協(xié)議國家體育場協(xié)議，并與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司簽訂了，并與北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司簽訂了合作經(jīng)營合同合作經(jīng)營合同。 協(xié)議規(guī)定：國家體育場有限責(zé)任公司經(jīng)營期限自協(xié)議規(guī)定：國家體育場有限責(zé)任公司經(jīng)營期限自2003年年12月月17日至日至2038年年12月月31日。屆時國家體育場將被無償移交給北京市政府，并確保所有設(shè)日。屆時國家體育場將被無償移交給北京市政府，并確保所有設(shè)備實施處于良好運行狀態(tài)且能夠操作國際大型賽事。同時，中信聯(lián)合體將備實施處于良好運行狀態(tài)且能夠操作國際大型賽事。同時，中信聯(lián)合體將依托被授予國家體育場依托被授予國家體育場30

20、年的運營權(quán)，期間政府不參與任何分紅。年的運營權(quán)，期間政府不參與任何分紅。 從這些協(xié)議可以看出，通過從這些協(xié)議可以看出，通過PPP模式的運用，確保了政府少投入，在減模式的運用，確保了政府少投入，在減少政府承擔(dān)的運營風(fēng)險的同時，促使合作企業(yè)市場化運作，是項目的盈利少政府承擔(dān)的運營風(fēng)險的同時，促使合作企業(yè)市場化運作，是項目的盈利預(yù)期大大增強。預(yù)期大大增強。主營：主營：旅游不知支撐多久旅游不知支撐多久 從從2008年國慶節(jié)至今年國慶節(jié)至今“鳥巢鳥巢”已經(jīng)接待已經(jīng)接待308萬游客，按門票萬游客，按門票50元元/張張計算，僅門票一項就實現(xiàn)收入約為計算，僅門票一項就實現(xiàn)收入約為1.54億元。這項收入會隨著奧

21、運會億元。這項收入會隨著奧運會的遠(yuǎn)去迅速下降。的遠(yuǎn)去迅速下降。兼營：兼營：商業(yè)演出商業(yè)演出 國家體育場有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張恒利介紹，如果辦娛樂性活動，國家體育場有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張恒利介紹，如果辦娛樂性活動，比如演唱會，場租最低比如演唱會，場租最低200萬元。北京國安俱樂部在選擇本賽季主場萬元。北京國安俱樂部在選擇本賽季主場時，也由于時，也由于“鳥巢鳥巢”的高額租金退而求其次。的高額租金退而求其次。 “鳥巢鳥巢”目前已經(jīng)承接了四場演出目前已經(jīng)承接了四場演出5月月1日日 成龍演唱會（成龍演唱會（“鳥巢鳥巢”在奧運會結(jié)束之后第一次舉辦在奧運會結(jié)束之后第一次舉辦對外演出，每日場租對外演出，每日場