行業(yè)生命周期

1、行業(yè)生命周期一般地，產(chǎn)業(yè)的生命周期可分為四個階段，即初創(chuàng)期（也叫幼稚期）、成長期、成熟期和衰退期。下面分別介紹產(chǎn)業(yè)的不同發(fā)展階段的情況。初 創(chuàng) 期在這一階段，由于新產(chǎn)業(yè)剛剛誕生或初建不久，因而只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司 投資于這個新興的產(chǎn)業(yè)，由于初創(chuàng)期產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)立投資和產(chǎn)品的研究、開發(fā)費用較高，而產(chǎn) 品市場需求狹小（因為大眾對其尚缺乏了解），銷售收入較低，因此這些創(chuàng)業(yè)公司財務(wù)上 可能不但沒有盈利，反面普遍虧損。同時，較高的產(chǎn)品成本和價格與較小的市場需求還使 這些創(chuàng)業(yè)公司面臨很大的投資風(fēng)險。另外，在初創(chuàng)期里，企業(yè)還可能因財務(wù)困難而引發(fā)破產(chǎn)的危險，因此，這類企業(yè)更適合投機者而非投資者。在初創(chuàng)期后期，隨著

2、產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴大，新產(chǎn)業(yè)便逐步由高風(fēng)險低收益的初創(chuàng)期轉(zhuǎn)向高風(fēng)險高收益的成長期。成長期在這一時期，擁有一定市場營銷和財務(wù)力量的企業(yè)逐漸主導(dǎo)市場，這些企業(yè)往往是較大的企業(yè)，其醬結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，因而它們開始定期支付股利并擴大經(jīng)營。在成長期，新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)過廣泛宣傳和消費者的試用，逐漸以其自身的特點贏得了大眾的歡迎或偏好，市場需求開始上升，新產(chǎn)業(yè)也隨之繁榮起來。與市場需求變化相適應(yīng)，供給方面 相應(yīng)地出現(xiàn)了一毓的變化。由于市場前景良好，投資于新產(chǎn)業(yè)的廠商大量增加，產(chǎn)品也逐步從單一低質(zhì)、高價向多樣、優(yōu)質(zhì)和低價方向發(fā)展。因而新產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了生產(chǎn)廠商和產(chǎn)品相互競爭的局面。這種狀況的

3、繼續(xù)將導(dǎo)致生產(chǎn)廠商隨著市場競爭的不斷發(fā)展和產(chǎn)品產(chǎn)量的不 斷增加，市場的需求日趨飽和。生產(chǎn)廠商不能單純地領(lǐng)先擴大生產(chǎn)量，提高市場的份額來 增加收入，而必須領(lǐng)先追加生產(chǎn)投資，提高生產(chǎn)技術(shù)，降低成本，以及研制和開發(fā)新產(chǎn)品 的方法來爭取競爭優(yōu)勢，戰(zhàn)勝競爭對手和維持企業(yè)的生存。但這種方法只有資本和技術(shù)力量雄厚，經(jīng)營管理有方的企業(yè)才能做到。那些財力與技術(shù)較弱，經(jīng)營不善，或新加入的企 業(yè)（因產(chǎn)品的成本較高或不符合市場的需要）則往往被淘汰或被兼并。因而，這一時期企業(yè)的利潤雖然增長很快，但所面臨的競爭風(fēng)險也非常大，破產(chǎn)率與合并率相當(dāng)高。在成長期的后期，由于產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)廠商與產(chǎn)品競爭優(yōu)勝劣汰規(guī)律的作用，市場上生產(chǎn)廠

4、商的數(shù)量在大幅度下降之后便開始穩(wěn)定下業(yè)。由于市場需求基本飽和，產(chǎn)品的銷售增長率減慢，迅 速賺取利潤的機會減少，整個產(chǎn)業(yè)開始進入穩(wěn)定期。在成長期，雖然產(chǎn)業(yè)仍在增長，但這時的增長具有可測性。由于受不確定因素的影響較少，產(chǎn)業(yè)的波動也較小。此時，投資 者蒙受經(jīng)營失敗而導(dǎo)致投資損失的可能性大大降低，因此，他們分享產(chǎn)業(yè)增長帶來的收益的可能性大大提高。成熟期 產(chǎn)業(yè)的成熟期是一個相對較長的時期。在這一時期里，在競爭中生存下來的少數(shù)大廠商壟斷了整個產(chǎn)業(yè)的市場，每個廠商都占有一定比例的市場份額。由于彼此勢均力敵，市場份額比例發(fā)生變化的程度較小。廠商與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸從價格手段轉(zhuǎn)向各種非價格手段，如提高質(zhì)量、

5、改善性能和加強售后維修服務(wù)等。產(chǎn)業(yè)的利潤由于一定程度的壟斷達到了很高的水平，而風(fēng)險卻因市場比例比較穩(wěn)定 ，新企業(yè)難以打入成熟期市場而較低，其原因是市場已被原有大企業(yè)比例分割，產(chǎn)品的價格比較低，因而，新企業(yè)往往 會由于創(chuàng)業(yè)投資無法很快得到補償或產(chǎn)品的銷路不暢，資金周圍困難而倒閉或轉(zhuǎn)產(chǎn)。在產(chǎn)業(yè)成熟期，產(chǎn)業(yè)增長速度降到一個更加適度的水平。在某些情況下，整個產(chǎn)業(yè)的增長可 能會完全停止，其產(chǎn)出甚至下降。由于產(chǎn)業(yè)喪失其醬的增長，致使產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很難較好地 保持與國民生產(chǎn)總值同步增長，當(dāng)國民生產(chǎn)總值養(yǎng)活時， 產(chǎn)業(yè)甚至蒙受更大的損失。 但是，由于技術(shù)創(chuàng)新的原因，某些產(chǎn)業(yè)或許實際上會有新的增長。在短期內(nèi)很難識別何

6、時進入成熟期，但總而言之，在這一階段一開始，投資者便希望收回資金。衰退期 這一時期出現(xiàn)在較長的穩(wěn)定期后。由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，原產(chǎn)業(yè)的市場需求開始逐漸減少，產(chǎn)品的銷售量也開始下降，某些廠商開始向其他更有利可圖的產(chǎn) 業(yè)轉(zhuǎn) 移資金。因而原產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了廠商數(shù)目減少，利潤下降的蕭條景象。至此，整個產(chǎn)業(yè) 便進入了生命周期的最后階段。在衰退期里，廠商的數(shù)目逐步減少，市場逐漸萎縮，利潤率停滯或不斷下降。當(dāng)正常利潤無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢后，整個產(chǎn)業(yè)便逐漸解體了。上述產(chǎn)業(yè)生命周期四個階段的說明只是一個總體狀況的描述，它并不適用于所有產(chǎn)業(yè)的情況。產(chǎn)業(yè)的實際生命周期由于愛產(chǎn)業(yè)性質(zhì)、政府干預(yù)、國外競爭和能源

7、結(jié)構(gòu)的變化等許多因素的影響復(fù)雜得多。 有些產(chǎn)業(yè)由于創(chuàng)業(yè)投資需要量小，產(chǎn)品比較符合消費者需要， 因而衩創(chuàng)期可能很短，甚至一開始就可能盈利。這些產(chǎn)業(yè)如投資省、見效快的輕工或手工產(chǎn)業(yè)。但 上述有關(guān)產(chǎn)業(yè)生命周期的說明畢竟概括了眾多產(chǎn)業(yè)的增長形態(tài)，以便投資者在選擇投資產(chǎn)業(yè)時作仔細的審度和慎重的考慮。在實際經(jīng)濟生活中，通常在成長期的后期，許多產(chǎn)業(yè)的增長率會由于市場需求量的日趨飽和與市場競爭而減慢，但這時如果產(chǎn)品的需求由于政府的大量采購或國外市場的開辟而提高，則該產(chǎn)業(yè)的廠商數(shù)量、產(chǎn)品的銷售額和利潤增長率都會重新升高，從而相應(yīng)地延長了產(chǎn)業(yè)的成長期。在這方面，典型的例子便是美國的軍火工業(yè)。它 由于美國政府龐大的國防開支和世界武器市場需求的不斷增加經(jīng)久不衰。按常規(guī)，進入穩(wěn)定期的產(chǎn)業(yè)市場已被少數(shù)資本雄厚、技術(shù)先進的大廠商控制，各廠商分別占有自已的市場份額，整個市場的生產(chǎn)局勢和份額比例在通常情況下不會發(fā)生巨大的變化。但如果我們引入國際競爭和國際投資因素，財政部就會發(fā)生變化。 如過去美國的汽車市場作為一個穩(wěn)定期的市場長期被通用、福特和克萊斯勒三在汽車公司所控制，本國其他汽車公司一直無法與之進行有效的抗衡。因而對三大汽車公司的投資不