試論根據(jù)目標(biāo)增長(zhǎng)率和資本系數(shù)確定投資規(guī)模

1、試論根據(jù)目標(biāo)增長(zhǎng)率和資本系數(shù)確定投資規(guī)模作者：熊海斌張健君時(shí)間：2009-9-4 17:07:00 那么怎樣確定適度投資規(guī)模的數(shù)量界限呢?第一個(gè)可供選擇的方案是根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)確定適度投資額.有人根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)提出:當(dāng)全社會(huì)的固定資產(chǎn)投資總額占同期國(guó)民收入額的比例不超過(guò)30%，全民所有制單位固定資產(chǎn)投資額占同期國(guó)民收入額的比例不超過(guò)20%，投資規(guī)模是比較適度的.因此，在安排計(jì)劃期內(nèi)的適度投資額時(shí)，只要預(yù)測(cè)出計(jì)劃期內(nèi)的國(guó)民收入額，然后乘以適度投資率就行了.但是，這種方塊有很大的缺陷。第一，它要以計(jì)劃期內(nèi)預(yù)測(cè)的國(guó)民收入作為同期投資規(guī)模的決定因素.但是計(jì)劃期內(nèi)的國(guó)民收入額又受同期投資規(guī)模制約，如果不

2、事先知道投資規(guī)模，國(guó)民收入預(yù)測(cè)幾乎無(wú)法進(jìn)行.第二，從實(shí)際情況看，國(guó)民收入的年度增長(zhǎng)率波動(dòng)很大，這給國(guó)民收入預(yù)測(cè)帶來(lái)了困難，特別是在預(yù)測(cè)中長(zhǎng)期(五年或十年)國(guó)民收入時(shí)，準(zhǔn)確性會(huì)更差.第三，投資率的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)至多只能說(shuō)明在那樣的投資率下國(guó)民經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大的震蕩和失衡，至于能否兼顧現(xiàn)期消費(fèi)目標(biāo)和未來(lái)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，則完全是模糊的.第四，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)國(guó)民收入多投資也多，經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)國(guó)民收入少投資也少，這會(huì)從投資需求方面使本來(lái)已經(jīng)存在的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)變得更劇烈.那么能不能根據(jù)計(jì)劃期內(nèi)投資品的供給量來(lái)安排投資規(guī)模呢?這也是一種可供參考的方案.按這種方案確定投資規(guī)模，可以保證投資品的供求大致平衡，不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的全面緊

3、張和混亂.但是，這種方案也有缺陷.第一，當(dāng)投資品工業(yè)和消費(fèi)品工業(yè)的共同資源短缺時(shí)，投資品供給量的預(yù)測(cè)有賴于短缺資源在消費(fèi)品和投贅品兩大部門之間的分配比例，而這必須有正確的理論去指導(dǎo)，否則就難以解決好消費(fèi)與投資的矛盾.第二，這種方案以投資品工業(yè)的現(xiàn)有生產(chǎn)能力為前提，如果現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，投資品工業(yè)生產(chǎn)能力過(guò)大或過(guò)小，那么由此確定的投資規(guī)模也就會(huì)過(guò)大或過(guò)小.雖然產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和投資品工業(yè)的規(guī)?？梢哉{(diào)整，但調(diào)整的原則又是什么呢?我們認(rèn)為，適度投資規(guī)模應(yīng)該根據(jù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)來(lái)確定，因?yàn)橥顿Y的目的就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要求有相應(yīng)的投資作保證.具體方法如下:根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷史經(jīng)驗(yàn)和國(guó)家的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)

4、略確定未來(lái)的國(guó)民收入目標(biāo)增長(zhǎng)率.比如目前根據(jù)“翻兩番的發(fā)展戰(zhàn)略，即可把目標(biāo)增長(zhǎng)率定為百分之八左右.然后根擂改下公式計(jì)算出計(jì)劃期內(nèi)某年(第幾年)目標(biāo)國(guó)民收入的新增額Y。.Yn= Y。(1+R)Y。*(1+R)n-1。（Y。為基期國(guó)民收入，R為目標(biāo)增長(zhǎng)值）要使發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)民收入的目標(biāo)新增額成為現(xiàn)實(shí)，必須有相應(yīng)的投資規(guī)模作保證.假定投資計(jì)初有五年計(jì)劃和年度計(jì)劃兩種，未來(lái)五年國(guó)民收入目標(biāo)新增額總共為Y，五年中每年的目標(biāo)新增額依次為Y:，Y:，Y:，Y;，Y。.不難看出，未來(lái)五年的生產(chǎn)性投資規(guī)棋應(yīng)該使y得以實(shí)現(xiàn)，朱來(lái)某年的投資規(guī)模也應(yīng)該使該年的yn得以實(shí)現(xiàn).只有這樣，投資規(guī)模的大小才有客觀依據(jù).非生產(chǎn)性

5、固定資產(chǎn)投資基本上是消費(fèi)性投資(如住宅、公園、體育館等)，它和生產(chǎn)性投資不同，不是它的規(guī)模決定未來(lái)國(guó)民收入的規(guī)模，而是未來(lái)國(guó)民收入決定它的規(guī)模.所以非生產(chǎn)性投資規(guī)棋應(yīng)等于計(jì)劃期內(nèi)的國(guó)民收入(Y)與非生產(chǎn)性投資占國(guó)民收入的比例的乘只.從理論上講，決定非生產(chǎn)投資規(guī)棋的應(yīng)該是計(jì)劃期內(nèi)的實(shí)際國(guó)民收入，但實(shí)際上可以用弓標(biāo)國(guó)民收入Y。(1+R)”取而代之.理由是，其一，預(yù)測(cè)計(jì)劃期內(nèi)的實(shí)際國(guó)民收入有困準(zhǔn);其二，由于有生產(chǎn)性投資保證目標(biāo)增長(zhǎng)率的實(shí)現(xiàn)，所以根據(jù)目標(biāo)增長(zhǎng)率計(jì)算的目標(biāo)國(guó)民友入一般接近現(xiàn)實(shí)國(guó)民收入.國(guó)民收入按用途分為蘭類，通常意義上的消費(fèi):非生產(chǎn)投貪，其實(shí)也是一種消費(fèi);擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資基金.當(dāng)國(guó)民收入

6、和目標(biāo)增長(zhǎng)率既定時(shí)，桂會(huì)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的投資基金也就一定.這時(shí)，非生產(chǎn)性投資規(guī)模越大，即g值越大通常意義上的消費(fèi)就越少.因此g值的大小決定國(guó)民收入中通常消費(fèi)和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、肖費(fèi)的比例.由于這個(gè)比例值不存在明顯的客觀界限，所以只能根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)相又優(yōu)化的:值.一般，當(dāng)國(guó)民收入既定時(shí)，目標(biāo)增長(zhǎng)率越高，生產(chǎn)性投資基金就越多，用于非住產(chǎn)性建設(shè)和通常消費(fèi)的部分就越少。但是，只要做到以下兩點(diǎn)，根據(jù)目標(biāo)增長(zhǎng)率確定投夢(mèng)規(guī)模的方法就不會(huì)影響消費(fèi).第一，在制訂計(jì)劃時(shí)，根據(jù)目標(biāo)增長(zhǎng)率確定投資規(guī)模后，所需投資品的生產(chǎn)不以犧牲消費(fèi)為前提;第二，計(jì)劃期內(nèi)的實(shí)際增長(zhǎng)率不持續(xù)地大幅度偏離目，示增長(zhǎng)率.假定基期國(guó)民收

7、入為10。億元，資本系數(shù)K/Y=4，目標(biāo)增長(zhǎng)率R定為10帕.那入為了下一年度國(guó)民收入達(dá)到1100億元，需要有400億元生產(chǎn)性投資資金，通常消費(fèi)和非生產(chǎn)性建設(shè)的基金為600億元，如果目前生產(chǎn)400億元生產(chǎn)性投資品并不影響必要的非生產(chǎn)性政設(shè)和消費(fèi)，那就說(shuō)明10腸的目標(biāo)增長(zhǎng)率是目前國(guó)力可以承受的.如果第一年國(guó)民收入增長(zhǎng)到了110億元，為了使第二年再遞增10腸，達(dá)到1210億元，增加110億元，就需要有440億元的生了“性投資，剩下的“。億元國(guó)民收入作為消費(fèi)和非生產(chǎn)性建設(shè)基金，它也增長(zhǎng)了10呱.因此，我們得出一個(gè)重要的結(jié)論:當(dāng)K/Y值不變時(shí)，只要實(shí)際增長(zhǎng)率與目標(biāo)增長(zhǎng)率一致，那么匡民收入中投資品與消費(fèi)品

8、的比例將保持不變，二者都以相同的增長(zhǎng)率遞增;如果為了較高的日標(biāo)增長(zhǎng)率而擠了目前的消費(fèi)，那么未來(lái)的消費(fèi)也能從較高的遞增率中得到補(bǔ)償。當(dāng)然，實(shí)際增長(zhǎng)率與目標(biāo)增長(zhǎng)率完全一致是不可能的.如果堅(jiān)持按照我們的方枯確定投資規(guī)模，那么每年的投資規(guī)模是按目標(biāo)增長(zhǎng)率勻速遞增，而消費(fèi)的增長(zhǎng)率將偏離目標(biāo)耀長(zhǎng)率.當(dāng)實(shí)際增長(zhǎng)率高于目標(biāo)增長(zhǎng)率時(shí)，消費(fèi)的增長(zhǎng)率高于目標(biāo)增長(zhǎng)率，反之則低于目標(biāo)增長(zhǎng)率.可見(jiàn)，只要實(shí)際增長(zhǎng)率不持續(xù)地大幅度地高于或低于目標(biāo)增長(zhǎng)率，而是以目標(biāo)增長(zhǎng)庫(kù)為中線上下波動(dòng)，那么按目標(biāo)增一長(zhǎng)率確定投資規(guī)模就行得通，消費(fèi)增長(zhǎng)率有些波動(dòng)并不要緊.使目標(biāo)增長(zhǎng)率與實(shí)際增長(zhǎng)率大體一致并非難乎其難.首先，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的歷

9、史數(shù)半及發(fā)展趨勢(shì)，就可預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的大體范圍.另一方面，目標(biāo)增長(zhǎng)率一經(jīng)確定，又會(huì)反過(guò)來(lái)使實(shí)際增長(zhǎng)率接近目標(biāo)增長(zhǎng)率，因?yàn)橥ㄟ^(guò)投資，生產(chǎn)能力恰好按目標(biāo)增長(zhǎng)率的速率擴(kuò)張了，投資需求也恰好按目標(biāo)增長(zhǎng)率的速率增加了，這就從供給和需求兩方面促使實(shí)際地長(zhǎng)率與目標(biāo)增長(zhǎng)率一致.我們?cè)O(shè)想的投資規(guī)模確定方法具有下列優(yōu)點(diǎn):第一，它使投資規(guī)模計(jì)劃有了客觀依據(jù)，從而可以改變以往的投資計(jì)劃憑經(jīng)驗(yàn)確定，投資規(guī)模時(shí)大時(shí)小的狀況.第二，它明確了投資規(guī)模與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的函數(shù)關(guān)系，這使我們能夠在國(guó)力許可的范圍內(nèi)根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率目標(biāo)選擇不同的投資規(guī)模。第三，它的最大優(yōu)點(diǎn)是投資規(guī)模按目標(biāo)增長(zhǎng)率勻速連增，從而使生產(chǎn)能力和投資需求也勻速遞增