物流業(yè)之誘惑……

1、物流業(yè)之誘惑 來源：中國物流與采購網(wǎng) 作者：佚名 日期：2009年10月19日 訪問次數(shù)： 2009年8月26日，日本雅瑪多4.8億元購巴士物流65股份，從而打入上?？爝f市場。據(jù)了解，雅瑪多看中的是上?？爝f市場每年20的增速，以及2010年世博會帶來的商機(jī)。 而半月后的9月17日和 18日，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板首批7家企業(yè)過會審核以及創(chuàng)業(yè)板第二批上會審核的公司的出爐，使物流業(yè)    2009年8月26日，日本雅瑪多4.8億元購巴士物流65股份，從而打入上海快遞市場。據(jù)了解，雅瑪多看中的是上?？爝f市場每年20的增速，以及2010年世博會帶來的商機(jī)。 而半月后的9月1

2、7日和 18日，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板首批7家企業(yè)過會審核以及創(chuàng)業(yè)板第二批上會審核的公司的出爐，使物流業(yè)入圍創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)達(dá)7家，成為創(chuàng)業(yè)板當(dāng)中名副其實的“豐收大戶”，已凸顯物流業(yè)的巨大投資吸引力和財富效應(yīng)。 其實，作為中國政府推出的十大產(chǎn)業(yè)振興計劃之一，物流行業(yè)早就邁入了投資人的視線：2007-2008年，深圳創(chuàng)新投資有限公司（下稱深創(chuàng)投）曾經(jīng)三次出手投資物流行業(yè)，先后投資了海格物流、二十一世紀(jì)物流和遞四方等公司。 “我們一直看好物流行業(yè)，未來物流行業(yè)還將與快速消費品一起獲得快速發(fā)展”，深創(chuàng)投北京分公司總經(jīng)理劉綱告訴本刊記者。 而看好物流行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)并非只有深創(chuàng)投一家，包括今日資本、寰慧投資、匯發(fā)基金、

3、浙商創(chuàng)投、東方富海等機(jī)構(gòu)也紛紛將目光瞄準(zhǔn)了物流行業(yè)：2007年11月，冷鏈物流當(dāng)中的龍頭企業(yè)山東榮慶物流就宣布獲得今日資本、寰慧投資公司等三家機(jī)構(gòu)近2億元人民幣的投資。 2007年9月，醫(yī)藥物流企業(yè)當(dāng)中的佼佼者九州通宣布獲得日本伊藤忠商事株式會社、日本東邦藥業(yè)、荷蘭發(fā)展銀行、德意志投資開發(fā)公司、香港惠里基金、日本AI基金近6000萬美元的風(fēng)險投資。 而這所有的一切只不過是物流行業(yè)投資中的冰山一角。 緣何經(jīng)濟(jì)危機(jī)之下，物流行業(yè)依然集體亮相創(chuàng)業(yè)板？經(jīng)過幾輪投資之后，物流行業(yè)還有哪些投資機(jī)會讓投資者繼續(xù)分享創(chuàng)業(yè)板盛宴？ 成長期到來 創(chuàng)業(yè)板造富運動引起轟動的同時，也讓物流行業(yè)成為其中一顆耀眼的明珠，其

4、中投資人與政府的青睞功不可沒： 在十大振興產(chǎn)業(yè)計劃當(dāng)中，物流行業(yè)顯然得到發(fā)改委的格外重視2009年3月13日國務(wù)院關(guān)于印發(fā)物流業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃的通知，要求“各地區(qū)、各部門切實按照規(guī)劃要求，做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、改革體制、完善政策、企業(yè)重組、優(yōu)化布局、工程建設(shè)等各項工作，確保規(guī)劃目標(biāo)的實現(xiàn)，促進(jìn)物流業(yè)健康發(fā)展”。 物流行業(yè)在政府眼中的地位可見一斑，但是，創(chuàng)業(yè)板亮相之前，投資機(jī)構(gòu)為何在眾多行業(yè)當(dāng)中，恰好選中了物流業(yè)呢？ “物流業(yè)在中國雖然是傳統(tǒng)行業(yè)，但有很好的發(fā)展前景。物流行業(yè)在境外存在市值10億美元甚至百億美元的大企業(yè)，在中國內(nèi)地，物流行業(yè)也可以產(chǎn)生這樣規(guī)模的大企業(yè)。但現(xiàn)在內(nèi)地物流行業(yè)比較分散，此時，正

5、是一個好的投資機(jī)會。”今日資本創(chuàng)始人徐新告訴記者。 與此同時，曾經(jīng)投資過九州通的匯發(fā)基金，也表示了同樣觀點：“我們也是非?？春梦锪餍袠I(yè)，首先，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，作為中國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一的物流行業(yè)肯定會隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而提前回暖，此外，在中國，以前地區(qū)割據(jù)現(xiàn)象比較嚴(yán)重，各大企業(yè)也都有自己的物流中心，因此在中國的物流企業(yè)都十分分散，效率低下。而隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及需求，企業(yè)對物流平均成本降低的要求也越來越高，這就進(jìn)一步促進(jìn)了物流行業(yè)的發(fā)展。”采訪中，匯發(fā)基金投資聯(lián)席董事周大鳴告訴記者。 我們可以從美國戴爾計算機(jī)公司（下稱戴爾）的案例中看出降低物流成本對于企業(yè)發(fā)展的重要性。2004年底,戴爾公司做出決定

6、,將在美國北卡羅萊納州興建新的生產(chǎn)基地。此次戴爾沒有選擇其總部所在地德克薩斯澳斯汀地區(qū)，其中重要的一個原因就是前者的物流基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)和當(dāng)?shù)卣o予的政策支持更具競爭力。由于德克薩斯澳斯汀地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，當(dāng)?shù)卣畬A(chǔ)設(shè)施投資緩慢，運輸?shù)软椈A(chǔ)設(shè)施已不能適應(yīng)企業(yè)的要求；而新基地是美國中部的交通樞紐，擁有快捷的配送網(wǎng)絡(luò)，這將大大降低戴爾的物流成本，保證戴爾的高速發(fā)展。 此外，物流行業(yè)巨大的發(fā)展空間也是投資人看好物流行業(yè)的重要原因。 根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院最新發(fā)布的2009-2012年中國物流行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測及投資咨詢報告顯示，在物流產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的作用下，預(yù)計我國社會物流總額在2009-2010

7、年增速在15以上。未來物流需求尤其是第三方物流需求規(guī)模將越來越大, 預(yù)測到2010 年中國物流行業(yè)的產(chǎn)值將達(dá)到12000 億元。而在金融危機(jī)最嚴(yán)重的2009年，物流行業(yè)仍將呈現(xiàn)平穩(wěn)快速增長的態(tài)勢，預(yù)計2009年我國社會物流總額約為117萬億元，同比增長21.8；物流業(yè)增加值將達(dá)到2萬億元，同比增長10.9。 物流行業(yè)雖然極度分散，但依然處在高速發(fā)展階段，并開始走向細(xì)分市場的競爭。“目前，物流企業(yè)已經(jīng)開始重視服務(wù)質(zhì)量，同時也更注重企業(yè)信息化程度的提高，以及目標(biāo)的精細(xì)化管理；同時，在未來發(fā)展上，第三方物流還將在產(chǎn)業(yè)鏈上進(jìn)入很深入的外包服務(wù)”，采訪中，清科創(chuàng)投高級投資經(jīng)理武乘鋒告訴記者。 外資占主導(dǎo)

8、 2009年8月26日，日本雅瑪多4.8億元購巴士物流65股份，從而打入上?？爝f市場。 而日本雅瑪多并不是唯一，也并不是最早關(guān)注物流行業(yè)里的投資者。面對物流業(yè)將近萬億的蛋糕，在日本雅瑪多之前，國際上早已經(jīng)有UPS、TNT、Con-way旗下的萬絡(luò)環(huán)球等物流巨頭“磨刀霍霍向物流”，與國內(nèi)的或民營或國營物流公司展開了激烈競爭。 與此同時，近期物流企業(yè)的過會更是點燃對物流的投資激情。在創(chuàng)業(yè)板上演財富神話的誘惑下，顯然，越來越多的企業(yè)將轉(zhuǎn)戰(zhàn)物流行業(yè)。 根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)注冊的70多萬家物流公司里，沒有一家市場占有率超過2。顯然，在物流行業(yè)內(nèi)部，正在上演旅游網(wǎng)站前幾年所曾演繹的混戰(zhàn)。那么誰

9、將成為行業(yè)“霸主”呢？ 據(jù)了解，在外資方面，國際幾大巨頭，包括FedEx、UPS（聯(lián)合包裹）、DHL (中外運敦豪)和TNT (天地物流)在內(nèi)的全球四大快遞巨頭以及一些日資物流企業(yè)巨頭如伊藤忠社、赤帽物流等都已經(jīng)來到中國，開始在中國排兵布陣。從2006年開始，經(jīng)過近五年的布局以及市場爭奪，目前，外資物流巨頭已經(jīng)成功占領(lǐng)了我國物流業(yè)中的中高端市場，根據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)高端物流快遞市場近80的份額目前已被這幾大巨頭所占領(lǐng)。 我們可以從以航空作為主要運輸手段的快遞市場一窺其整個行業(yè)。在整個物流市場，以航空作為主要運輸手段的一直被譽為“蛋糕上的奶油”，以運送手段的高度現(xiàn)代化、運送的物品體積小、重量輕、科技含

10、量高、附加值高而位居行業(yè)頂峰，也因此獲得了超額利潤，但是，目前在國內(nèi)內(nèi)資物流企業(yè)當(dāng)中，幾乎沒有一家企業(yè)能夠與外資機(jī)構(gòu)一爭雌雄。即使全國最大的速遞企業(yè)中國郵政EMS，其主要速遞工具飛機(jī)的數(shù)量也還不及UPS一家飛機(jī)數(shù)量的零頭，其余本土物流企業(yè)大部分由貨代企業(yè)改型而來，更是不堪一擊。 因此，可以清楚預(yù)見的是，在世界物流市場呼風(fēng)喚雨的外資巨頭，也極有可能成為中國物流市場當(dāng)中的“霸主”。 除了四大巨頭匯聚中國，爭奪發(fā)展空間之外，外資各種形式的物流公司也紛紛來挖掘物流行業(yè)當(dāng)中的金礦，美國物流地產(chǎn)巨頭普洛斯就是其中之一，從2005年開始進(jìn)入至今，該公司已經(jīng)在北京、廣州、上海、深圳、蘇州、天津等城市投資了12

11、家物流園區(qū)。 “他們非常了解中國市場環(huán)境和產(chǎn)業(yè)政策，而且他們在技術(shù)、資本、網(wǎng)絡(luò)、品牌上都非常有優(yōu)勢，發(fā)展的勢頭也非常迅猛，國內(nèi)的各類物流企業(yè)在看到差距的同時，也感到了巨大的市場競爭壓力。”一位熟悉外資物流行業(yè)的物流企業(yè)主告訴記者。 經(jīng)過幾年的瘋狂擴(kuò)張，目前這幾大巨頭不僅在中國覆蓋了其物流網(wǎng)絡(luò)，同時拉大了與國內(nèi)物流企業(yè)的距離，使眾多民營物流企業(yè)望其項背。 據(jù)清科研究中心調(diào)查顯示，目前，民營物流企業(yè)大多由營業(yè)收入超億元甚至10億元的私營物流企業(yè)組成,這些正是眾多VC、PE追逐的對象?！芭c國有企業(yè)相比，這些民營企業(yè)股權(quán)關(guān)系比較簡單，同時在外資及國有企業(yè)的競爭中生存下來，往往都具備很強的生存能力，具有

12、很大的發(fā)展前景，而且這些企業(yè)一般都避過與外資和國企的直接競爭，將各自的發(fā)展領(lǐng)域定位為比較專業(yè)的領(lǐng)域，比如說冷鏈物流，因此在短時間內(nèi)獲得了長足發(fā)展，如果再借助VC、PE的資本推動及其他經(jīng)驗的幫助下，短時間內(nèi)就會獲得更快發(fā)展?！?某專業(yè)人士告訴記者。 此外，作為國內(nèi)物流市場上的中流砥柱，中遠(yuǎn)物流、中外運、中海等，以及成績斐然的中國大型企業(yè)內(nèi)部物流部門，如海爾物流、頂新物流等，目前也正在通過多方面的行動，穩(wěn)住自己的市場份額。 雖然三方勢力已經(jīng)在中國境內(nèi)展開了激烈爭奪，然而在清科創(chuàng)投高級投資經(jīng)理武乘鋒眼中，中國的物流行業(yè)依然處于發(fā)展階段的初期，問題明顯： 1. 物流基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施不完善，

13、與龐大的市場不匹配。 2. 物流服務(wù)的組織化水平和經(jīng)營的集約化程度不高。大量潛在的物流需求不能轉(zhuǎn)化為有效的市場需求。 3. 物流發(fā)展缺乏統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的產(chǎn)業(yè)政策體系支持。目前行業(yè)多頭管理浪費了很多人力物力資源,加大了綜合資源整治成本。 4. 現(xiàn)代流通能力成為制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個新瓶頸。流通相對滯后，高昂的流通成本致使經(jīng)濟(jì)運行成本也同樣高昂。 投資機(jī)會顯現(xiàn) “機(jī)會往往蘊涵在巨大的變革當(dāng)中”，但落實到具體投資，卻依然是“仁者見仁，智者見智”。 “我也同樣十分看好物流行業(yè)，但在物流大行業(yè)當(dāng)中，我認(rèn)為純粹的物流企業(yè)發(fā)展空間十分有限，如果結(jié)合了現(xiàn)代金融，如物流+現(xiàn)金流的企業(yè)，可能會更有發(fā)展前景；此外，如果

14、讓我選擇的話，我現(xiàn)在會更多的看一些模式、服務(wù)比較有新意的現(xiàn)代物流企業(yè)，以及比如說運送農(nóng)產(chǎn)品之類的專業(yè)物流?！辈稍L中，東方富海的董事長陳瑋告訴記者。 清科創(chuàng)投高級投資經(jīng)理武乘鋒的觀點與其不謀而合，“物流畢竟是一個非常大的概念，其存在比較多的細(xì)分領(lǐng)域，總體來說，運營的效率的優(yōu)勢和成本的控制，中國的本土企業(yè)并不存在較大優(yōu)勢，因此一些新的商業(yè)模式或者是細(xì)分的領(lǐng)域，比如說一些地產(chǎn)物流，物流園區(qū)；比如說能夠涉及更廣泛的外包的企業(yè)，并且和一個實體行業(yè)有很深的背景的，像榮慶物流；比如說一些特殊行業(yè)的物流公司，化學(xué)品、危險品的物流才能獲得高速發(fā)展?！?但在匯發(fā)基金投資聯(lián)席董事周大鳴眼里，卻根據(jù)觀察作出自己的判斷

15、，“物流業(yè)還沒有經(jīng)過大規(guī)模的整合階段，對資產(chǎn)重組、收購、兼并等整合過程可能帶來的投資機(jī)會和問題應(yīng)當(dāng)特別重視。產(chǎn)業(yè)生命周期一個非常重要的階段是通過整合形成新的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系，物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段，從企業(yè)角度來看，整合是無時無刻不在進(jìn)行的，但是，從產(chǎn)業(yè)總體來看，還遠(yuǎn)沒有出現(xiàn)大規(guī)模的收購、兼并、重組，沒有一個脫胎換骨的大整合。眾所周知，我國的鋼鐵、石油、電訊、飲料、食品等等領(lǐng)域，已經(jīng)初步實現(xiàn)了整合,提升了公司的規(guī)模和質(zhì)量，從而提高公司的成長性而帶來新的投資機(jī)會”。 顯然，不同機(jī)構(gòu)面對投資也有自己不同的考慮，根據(jù)物流行業(yè)的現(xiàn)狀，目前物流行業(yè)當(dāng)中存在的主要投資機(jī)會為： 1. 資源整合機(jī)會。具有資金、規(guī)模和政

16、策優(yōu)勢，在所屬行業(yè)處于相對壟斷地位的公司，將會通過資源整合迅速成長為大型現(xiàn)代物流企業(yè)。從2006年，許多國際物流巨頭已經(jīng)開始了大規(guī)模的并購行動，以TNT收購華宇為始，佳宇、寶運、熙可等大型民營物流企業(yè)在不到一年的時間里，紛紛被收購。繼快遞四大家的喧囂之后，主攻零擔(dān)或合同物流的第二梯隊正在開始拉開序幕。而他們的并購路線圖非常清晰，由快遞（大田等）到零擔(dān)（華宇、佳宇）直至最近的3PL公司（寶運、熙可）。2007年9月，萬絡(luò)環(huán)球6000萬美金全資收購熙可控股公司及旗下分別打著“物流”和“供應(yīng)鏈管理”名號的兩家子公司就是其中的典型案例。 2. 物流外包發(fā)展空間巨大。與發(fā)達(dá)國家相比，我國物流外包的程度較

17、低。隨著市場競爭的不斷加劇和企業(yè)逐步走向國際市場，物流外包市場具有巨大的發(fā)展空間，而深創(chuàng)投投資遞四方就是看重了其所在行業(yè)物流外包的巨大空間。 3. 專業(yè)物流。我國能源、化工、鋼鐵等行業(yè)物流專業(yè)化水平還較為落后，以專業(yè)物流作為業(yè)務(wù)主體的上市公司也較為少見。十大規(guī)劃中首次提出推動重點產(chǎn)業(yè)專業(yè)物流的發(fā)展，專業(yè)物流公司將會成為最直接的受益者。作為物流行業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板之一的寶霖物流，就是專業(yè)物流發(fā)展的典范，其通過對危險品領(lǐng)域內(nèi)的專業(yè)運作，已成為國內(nèi)危險品物流領(lǐng)域最大的企業(yè)。目前，包括汽車物流、花卉物流等多個領(lǐng)域內(nèi)的物流企業(yè)還都沒有出現(xiàn)行業(yè)龍頭，存在了巨大的發(fā)展空間。 4. 物流園區(qū)。從事物流園區(qū)開發(fā)的上市公司越來越受到市場的關(guān)注。隨著國家對物流園區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一，物流園區(qū)建設(shè)將逐步走向規(guī)范,其中香港第一東方投資集團(tuán)投資山東煙臺物流園區(qū)也正式看到了其中的機(jī)會。 5. 信息建設(shè)。信息化是我國物流現(xiàn)代化的基礎(chǔ)，專門為物流行業(yè)提供信息服務(wù)的公司早已成為很多人關(guān)注的重點，上海海鼎就是其中之一，作為國內(nèi)一流的物流、電子商務(wù)軟件提供商，上海海鼎登陸創(chuàng)業(yè)板顯然在情理之中。 6. 由硬件升級和中小企業(yè)納入到現(xiàn)代物流的組織結(jié)構(gòu)體系之中的企業(yè)升級也對投資人介入物流行業(yè)提供了機(jī)遇。由于硬件升級和中小物流企業(yè)進(jìn)入現(xiàn)代化物流企