中級(jí)財(cái)務(wù)管理重點(diǎn)內(nèi)容

1、00第一章 總論企業(yè)：是一個(gè)契約性組織，它是從事生產(chǎn)、流通、服務(wù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，以生產(chǎn)或服務(wù)滿足社會(huì)需要、實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、依法設(shè)立的一種營(yíng)利性的經(jīng)濟(jì)組織。第一節(jié)企業(yè)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理一、企業(yè)組織形式：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。1.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)：由一個(gè)自然人投資，全部資產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，全部債務(wù)由投資者個(gè)人承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。優(yōu)點(diǎn)：創(chuàng)立容易、固定成本低、不需要交納企業(yè)所得稅缺點(diǎn)：（1）需要業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任；（2）難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營(yíng)；（3）所有權(quán)的轉(zhuǎn)移比較困難；（4）企業(yè)的壽命有限，將隨著業(yè)主的死亡而自動(dòng)消亡。2.合伙企業(yè)：由兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人合伙經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，通

2、常由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。壽命：合伙人賣出所持有的份額或死亡。較難從外部大量資金用于經(jīng)營(yíng)。特點(diǎn)：除業(yè)主不止一人外，合伙企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似。合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任。如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任，即有責(zé)任替其償還債務(wù)。合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要修改合伙協(xié)議。3.公司制企業(yè)：由兩個(gè)以上投資人（自然人或法人）依法出資組建，有獨(dú)立法人財(cái)產(chǎn)，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的法人企業(yè)。出資者按出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任優(yōu)點(diǎn)

3、：（1）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。（2）有限債務(wù)責(zé)任。（3）公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營(yíng)者退出后仍然可以繼續(xù)存在。（4）公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金。缺點(diǎn)：（1）組建公司的成本高。（2）存在代理問題。（3）雙重課稅(企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅)。二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容：投資管理、籌資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、成本管理、收益分配管理第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論（一）利潤(rùn)最大化：以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大為目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)：有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高缺點(diǎn)：沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題; 沒有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系; 可能導(dǎo)致企

4、業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展【提示】另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化，除了反映創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷基本相同。資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的平均利潤(rùn)率無風(fēng)險(xiǎn)利率=純粹利率(資金時(shí)間價(jià)值)+通貨膨脹補(bǔ)償率（二）股東財(cái)富最大化：以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大為目標(biāo)。在上市公司，股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。優(yōu)點(diǎn)：考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；在一定程度上能避免企業(yè)短期行為;對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲缺點(diǎn)：通常只適用于上市公司，非上市公司難于應(yīng)

5、用；股價(jià)受眾多因素影響，股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況;它強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠.（三）企業(yè)價(jià)值最大化：以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。優(yōu)點(diǎn)：考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量；考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系;將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為;用價(jià)值代替價(jià)格，克服了過多外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為.缺點(diǎn)：過于理論化，不易操作;對(duì)于非上市公司而言，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定其價(jià)值，而在評(píng)

6、估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí)，由于受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確.（四）相關(guān)者利益最大化：強(qiáng)調(diào)股東的首要地位；強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡；強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人的監(jiān)控；不斷加強(qiáng)與債權(quán)的關(guān)系；保持政府部門的良好關(guān)系；加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作；關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益；關(guān)心本企業(yè)職工的利益。優(yōu)點(diǎn)：有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一；這一目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益； 體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。缺點(diǎn)：過于理想化，難以操作。（五）各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之間的關(guān)系1：利潤(rùn)最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東

7、財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。2：以股東財(cái)富最大化為核心和基礎(chǔ)，還應(yīng)該考慮利益相關(guān)者的利益。二、利益沖突與協(xié)調(diào)：協(xié)調(diào)沖突需要把握的原則：盡可能使企業(yè)相關(guān)者的利益分配在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。在所有的利益沖突中，所有者和經(jīng)營(yíng)者、所有者和債權(quán)人的利益沖突又至關(guān)重要。經(jīng)營(yíng)者損害所有者利益：協(xié)調(diào)措施解聘(所有者約束)；接收(市場(chǎng)約束)；股票期權(quán)、績(jī)效股激勵(lì)所有者損害債權(quán)人利益：所有者要求經(jīng)營(yíng)者改變資金用途，將其用于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，降低債權(quán)人負(fù)債價(jià)值；所有者可能在未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意的情況下，要求經(jīng)營(yíng)者舉借新債，原有債權(quán)的價(jià)值降低。協(xié)調(diào)措施限制性借債；收回借款或停止借款。三、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任：指企業(yè)在謀求所有者

8、或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)。內(nèi)容包括：1.對(duì)員工的責(zé)任。2.(訂立合同)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任。3.對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任。4.(慈善)對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任。5.對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作步驟與一般工作程序。包括：計(jì)劃與預(yù)算(財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)預(yù)算)；決策與控制(財(cái)務(wù)決策是財(cái)務(wù)管理的核心、財(cái)務(wù)控制)；分析與考核(財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)考核)；內(nèi)部控制。財(cái)務(wù)計(jì)劃：進(jìn)行規(guī)劃，以指標(biāo)形式加以落實(shí)；財(cái)務(wù)預(yù)算：根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)計(jì)劃和信息，確定預(yù)算期內(nèi)各種預(yù)算指標(biāo)的過程；財(cái)務(wù)控制：利用有關(guān)信息和特定手段，影響和調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的過程。第四節(jié)財(cái)務(wù)管理體制一

9、、 財(cái)務(wù)管理體制的一般模式：包括集權(quán)型、分權(quán)型和集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型。財(cái)務(wù)管理體制是明確各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限。體制決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)行機(jī)制和實(shí)施模式。集權(quán)型：主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的指令 【優(yōu)點(diǎn)】1.可充分展示其一體化管理的優(yōu)勢(shì)，使決策的統(tǒng)一化、制度化得到有力的保證；2.有利于在整個(gè)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化資源配置，有利于實(shí)行內(nèi)部調(diào)撥價(jià)格；有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風(fēng)險(xiǎn)等?！救秉c(diǎn)】1.會(huì)使所屬單位缺乏主動(dòng)性、積極性，喪失活力；2.因?yàn)闆Q策程序相對(duì)復(fù)雜而失去適應(yīng)市場(chǎng)的彈性，喪失市場(chǎng)機(jī)會(huì) 分權(quán)型：企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各所

10、屬單位，各所屬單位在人、財(cái)、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權(quán) 【優(yōu)點(diǎn)】1.有利于各所屬單位針對(duì)本單位存在的問題及時(shí)作出有效決策，因地制宜的搞好各項(xiàng)業(yè)務(wù)；2.有利于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，促使所屬單位管理人員和財(cái)務(wù)人員的成長(zhǎng)?！救秉c(diǎn)】缺乏全局觀念和整體意識(shí)，從而可能導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費(fèi)用失控、利潤(rùn)分配無序 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型：以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為核心，將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而賦予各所屬單位自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。特點(diǎn)：其實(shí)質(zhì)是集權(quán)下的分權(quán)。【優(yōu)點(diǎn)】吸收了集權(quán)型和分權(quán)型體制的優(yōu)點(diǎn)，避免了二者各自的缺點(diǎn)，從而具有較大的優(yōu)越性。二、集權(quán)與分權(quán)的選擇各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，如：實(shí)施縱向一體化

11、戰(zhàn)略的企業(yè)，就越有必要采用相對(duì)集中的財(cái)務(wù)管理體制。較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)。只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對(duì)“集中”于企業(yè)總部【集中的利益】主要是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率；【集中的成本】各所屬單位積極性的損失和財(cái)務(wù)決策效率的下降三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則：（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則（二）明確企業(yè)對(duì)各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則(其作用在于加強(qiáng)決策的科學(xué)性、民主性，強(qiáng)化執(zhí)行的剛性和可考核性等) （三）明確綜合管理和分層管理思想的原則（四）與企業(yè)組織體制

12、相對(duì)應(yīng)的原則【提示】企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式U型組織：（1）僅存在于產(chǎn)品簡(jiǎn)單、規(guī)模較小的企業(yè)實(shí)行管理層級(jí)的集中控制（2）特點(diǎn)是高度集權(quán)（3）最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理H型組織：（1）實(shí)質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式（2）特點(diǎn)是高度分權(quán)（3）最高決策層基本上是一個(gè)空殼，子公司具有法人資格，分公司則是相對(duì)獨(dú)立的利潤(rùn)中心。M型組織：第一個(gè)層次是由董事會(huì)和經(jīng)理班子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層。主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和交易協(xié)調(diào)。第二個(gè)層次是由職能和支持、服務(wù)部門組成的。M型結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)是中央控制的，負(fù)責(zé)整個(gè)企業(yè)的資金籌措、運(yùn)作和稅務(wù)安排。第三個(gè)層次是相互獨(dú)立的各所屬單

13、位，每個(gè)所屬單位又是一個(gè)U型結(jié)構(gòu)。M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高，是目前國(guó)際主流形式，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)權(quán)下放的同時(shí)，更加強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門的職能作用。具體形式有：事業(yè)部制，矩陣制和多維結(jié)構(gòu)制。四、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)體制的一般內(nèi)容：集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購(gòu)置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散經(jīng)營(yíng)自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支審批權(quán)。第五節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。主要包括：技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、活動(dòng)環(huán)境等一、技術(shù)環(huán)境是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)管理的效率和效果。二、經(jīng)

14、濟(jì)環(huán)境最為重要，內(nèi)容，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及社會(huì)通貨膨脹水平等。經(jīng)濟(jì)周期：在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理策略。復(fù)蘇：1.增加廠房設(shè)備、實(shí)行長(zhǎng)期租賃2.建立存貨 3.增加勞動(dòng)力4.開發(fā)新產(chǎn)品繁榮：1.擴(kuò)充廠房設(shè)備2.繼續(xù)建立存貨3. 增加勞動(dòng)力4. 提高產(chǎn)品價(jià)格、開展?fàn)I銷規(guī)劃 衰退：1.停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備2.削減存貨3.停止長(zhǎng)期采購(gòu)4.停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止擴(kuò)招雇員蕭條：1.保持市場(chǎng)份額、壓縮管理費(fèi)用2.削減存貨 3.裁減雇員4.建立投資標(biāo)準(zhǔn)、放棄次要利益通貨膨脹對(duì)企業(yè)影響：（1）引起資金占用的大量增加，從而增加資金需求。（2）引起利潤(rùn)虛增，造成資金流

15、失（3）引起利率上升，加大資金成本（4）引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加籌資難度5）引起資金供應(yīng)緊張，增加籌資困難。通貨膨脹應(yīng)對(duì)措施：【初期】（1）企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；（2）與客戶（供應(yīng)商）簽定長(zhǎng)期購(gòu)貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；（3）取得長(zhǎng)期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。【持續(xù)期】（1）采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；（2）調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。三、金融環(huán)境包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)：金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融工具：是指融通資金雙方在金融市場(chǎng)上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為基

16、本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具如貨幣、票據(jù)、債券、股票等；衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計(jì)形成新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、期貨、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等 ，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。特征：一般認(rèn)為，金融工具具有流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的特征。金融市場(chǎng)：是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場(chǎng)所。要素包括：資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。金融市場(chǎng)的分類按期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)又稱短期金融市場(chǎng)。是指以期限在1年以內(nèi)金融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。包括同業(yè)拆借市

17、場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)、短期債券市場(chǎng)等；資本市場(chǎng)又稱長(zhǎng)期金融市場(chǎng)。是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長(zhǎng)期資金交易的市場(chǎng)，包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。（1）期限短。最初不超過1年；（2）交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。來源主要是資金所有者暫時(shí)閑置的資金，用途一般是彌補(bǔ)短期資金的不足；（3）具有較強(qiáng)的貨幣性，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。資本市場(chǎng)的主要功能是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本融通。（1）融資期限長(zhǎng)。至少1年以上；（2）融資目的是解決長(zhǎng)期投資性資本的需要，由于補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力；（3）資本借貸量大；（4）收益較高但風(fēng)險(xiǎn)也較大按功能分為發(fā)行市場(chǎng)

18、和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)。它主要處理金融工具的發(fā)行和最初購(gòu)買者之間的交易。流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)。它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。按融資對(duì)象分為資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)按所交易金融工具屬性分為基礎(chǔ)性金融市場(chǎng)(如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票等)和金融衍生品市場(chǎng)(如期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等)按地理范圍分為地方性金融市場(chǎng)、全國(guó)性金融市場(chǎng)、國(guó)際性金融市場(chǎng)四、法律環(huán)境企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系對(duì)應(yīng)遵守的有關(guān)法律、法規(guī)制度，包括公司法、內(nèi)部控制基本規(guī)范等。影響籌資的主要法規(guī)：公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法等。 影響投資的主要法規(guī)：證券交易法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。影響收益分配的

19、主要法規(guī)：稅法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值一、含義：一定量貨幣資本在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量差額。二、終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一）復(fù)利的終值FP×（1i）n和現(xiàn)值PF×1/（1i）n（二）年金終值和年金現(xiàn)值年金是指間隔期相等、等額收付的系列款項(xiàng)。包括：普通年金(后付年金)；預(yù)付年金(先付年金)；遞延年金(隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng))；永續(xù)年金(一系列沒有到期日的現(xiàn)金流)1.年金終值（1）普通年金終值FAA×（F/A，i，n）（2）預(yù)付年金終值F普通年金終值×（1i）或：期數(shù)n加1，系數(shù)減1，F(xiàn)A（F/A，i，n1）1（3

20、）遞延年金終值FAA（F/A，i，n）2.年金現(xiàn)值（1）普通年金現(xiàn)值（2）預(yù)付年金現(xiàn)值P=普通年金現(xiàn)值×（1i）或：期數(shù)n減1，系數(shù)加1，PA（P/A，i，n1）1 （3）遞延年金現(xiàn)值(式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)，即年金期)【方法1】?jī)纱握郜F(xiàn)PA（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 【方法2】先算m+n期再減m期：P AA（P/A，i，mn）（P/A，i，m）【方法3】先求終值再折現(xiàn)PAA×（F/A，i，n）×（P/F，i，m+n）（4）永續(xù)年金的現(xiàn)值P=A/i3.年償債基金：已知年金終值求年金償債基金系數(shù)，記作（A/F，i，n），與年金終值系

21、數(shù)是互為倒數(shù)，償債基金和普通年金終值互為逆運(yùn)算。4.年資本回收額：指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償債務(wù)的金額。資本回收系數(shù)，記作（A/P，i，n），與年金現(xiàn)值系數(shù)是互為倒數(shù)的關(guān)系。三、利率的計(jì)算(插值法)名義利率是指票面利率，不符合得利計(jì)息原理，但它包括通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。實(shí)際利率是指剔除通貨膨脹率后投資者得到利息回報(bào)的真實(shí)利率，若1年計(jì)息多次，換算關(guān)系：1+i=（1+r/m）m，i為實(shí)際利率，r為名義利率，m為年計(jì)息次數(shù)。1+名義利率r=（1+實(shí)際利率i）×（1+通貨膨脹率）第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與收益一、資產(chǎn)的收益與收益率（一）資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值，一般指資產(chǎn)的

22、年收益率(報(bào)酬率)。資產(chǎn)的收益額包括：利息、紅利或股息收益和資本利得資產(chǎn)的收益率或報(bào)酬率包括：利（股）息的收益率和資本利得的收益率（二）資產(chǎn)收益率的類型（6種）實(shí)際收益率，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率。(存在通貨膨脹時(shí)還應(yīng)當(dāng)扣除其影響)名義收益率，在資產(chǎn)合約上標(biāo)明的收益率。預(yù)期收益率（期望收益率），在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某種資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。必要收益率（最低必要報(bào)酬率或最低要求的收益率），包括：無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率。無風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常用短期國(guó)債利率近似的代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率），無風(fēng)險(xiǎn)收益率純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（國(guó)債）滿足兩個(gè)條件：一是不存在違約風(fēng)險(xiǎn)；二是不存在再投

23、資收益率的不確定性。風(fēng)險(xiǎn)收益率，因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，它等于必要收益率與無風(fēng)險(xiǎn)收益率之差。主要影響因素：風(fēng)險(xiǎn)大??；投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。 (三)風(fēng)險(xiǎn)，是指收益的不確定性。在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離從而蒙受損失的可能性。期望值=Xi×Pi 反映預(yù)計(jì)收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險(xiǎn)。(也可用歷史數(shù)據(jù)分組法和算術(shù)平均法來計(jì)算)衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要由收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。方差2= (Xi-)2×Pi 標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差率V=/×100%風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)資產(chǎn)

24、風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得收益予以抵消時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該項(xiàng)目，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目。減少風(fēng)險(xiǎn)，一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度。常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)；對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代；及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的項(xiàng)目，企業(yè)應(yīng)以一定代價(jià)，采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。如向保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

25、。接受風(fēng)險(xiǎn)，包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保，是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。（四）風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)追求者，當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的風(fēng)險(xiǎn)中立者，既不回避風(fēng)險(xiǎn)也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小二、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)均為有價(jià)證券，則該資產(chǎn)組合也稱為證券資產(chǎn)組合或證券組合。(一)預(yù)期組合收

26、益率：組成證券資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例。 E(RP)=Wi×E(Ri)影響組合收益率的因素：投資比重和個(gè)別資產(chǎn)收益率。不論投資組合中兩項(xiàng)資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)如何，只要投資比例不變，各項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率不變，則組合收益率就不變。(二)證券資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)分散功能(非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))組合風(fēng)險(xiǎn)的大小與兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的變動(dòng)關(guān)系（相關(guān)性）有關(guān)。反映資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性的指標(biāo)是相關(guān)系數(shù)。組合方差P2=W1212+W2222+2W1W21212 組合標(biāo)準(zhǔn)離差P例12=1，完全正相關(guān)，表示兩項(xiàng)收益率的變化方向和變化幅度完全相同，組合標(biāo)準(zhǔn)離差P達(dá)到最大，組合不能

27、抵消任何風(fēng)險(xiǎn)。12=-1，完全負(fù)相關(guān)，表示兩項(xiàng)收益率的變化方向和變化幅度完全相反，組合標(biāo)準(zhǔn)離差P達(dá)到最小，甚至可能是零，組合可最大程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)。12=0，不相關(guān)一般來講，隨著證券資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低，當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)程度將趨于平穩(wěn)，這時(shí)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直到不再降低。(三)風(fēng)險(xiǎn)和分類及特點(diǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(公司風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn))由特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的，可通過有效的資產(chǎn)組合來消除掉的風(fēng)險(xiǎn)?？赏ㄟ^增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的種類：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(又稱籌

28、資風(fēng)險(xiǎn)，因舉債引起的。當(dāng)企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率高于借入資金利息率時(shí)，使自有資金利潤(rùn)率提高。但是，若企業(yè)息稅前資金利潤(rùn)率低于借入資金利息率時(shí)，使自有資金利潤(rùn)率降低。)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn))，由市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素(包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等等)所致，是影響所有資產(chǎn)的，不能通過資產(chǎn)組合來消除的風(fēng)險(xiǎn)。它是始終存在的。單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，用系數(shù)表示。當(dāng)=1時(shí)，表示該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例變化(市場(chǎng)組合=1，是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合)；若&g

29、t;1，該資產(chǎn)收益率的變化幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)。<1反之。=im×i/m =某種資產(chǎn)和市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差(imim)/市場(chǎng)組合收益率的方差m2絕大多數(shù)的系數(shù)是大于零的，如果是負(fù)數(shù)，表明這類資產(chǎn)收益與市場(chǎng)平均變化方向相反。證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)：是所有單項(xiàng)資產(chǎn)的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中所占價(jià)值比例。資產(chǎn)組合不能抵消系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但可通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)，或改變不同價(jià)值比重，來改變組合的風(fēng)險(xiǎn)。(四)資本資產(chǎn)定價(jià)模型 R=Rf+×(Rm-Rf) R表示某資產(chǎn)的必要收益率；表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)； Rf表示

30、無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率來近似替代；Rm表示市場(chǎng)組合收益率，某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率=×(Rm-Rf)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(Rm-Rf)反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，如果風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高，則證券市場(chǎng)線(證劵市場(chǎng)線對(duì)任何公司、任何資產(chǎn)都是適合的)的斜率(Rm-Rf)值就大，若稍有變化，收益率就會(huì)大幅度的變化。在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，每項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期收益率應(yīng)該等于其必要收益率。證券資產(chǎn)組合的必要收益率=Rf +p×（RmRf），此公式與前面的資產(chǎn)資本定價(jià)模型公式非常相似，它們的右側(cè)惟一不同的是系數(shù)的主體，前面公式中的系數(shù)是單項(xiàng)資產(chǎn)或個(gè)別公司的系數(shù)；而這里的p則是證券資產(chǎn)組合的系數(shù)。局限性：一些新興

31、行業(yè)的值難以估計(jì)；歷史數(shù)據(jù)估算的值對(duì)未來的指導(dǎo)作用大打折扣；建立在CAPM假設(shè)之上，(市場(chǎng)是均衡的并不存在磨擦；市場(chǎng)參與者都是理性的；不存在交易費(fèi)用；稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等)，一些假設(shè)有較大偏差。第三節(jié) 成本性態(tài) 成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量或銷售量）之間的依存關(guān)系。成本性態(tài)分析對(duì)短期經(jīng)營(yíng)決策、長(zhǎng)期投資決策、預(yù)算編制、業(yè)績(jī)考評(píng)，以及成本控制等，具有重要意義。通常把成本區(qū)分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類。一、固定成本是指其總額在一定時(shí)期及一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，保持固定不變的成本。單位固定成本會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減呈反方向變動(dòng)。約束性固定成本：管理當(dāng)局的短期決策行動(dòng)不能改變的

32、，又稱“經(jīng)營(yíng)能力成本”。如固定折舊費(fèi)用、房屋租金、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員的基本工資等。降低途徑：合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。酌量性固定成本：是指管理當(dāng)局的能改變的，又稱“經(jīng)營(yíng)方針成本”。如廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)等。降低途徑：厲行節(jié)約、精打細(xì)算、編制出積極可行的費(fèi)用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費(fèi)和過度投資等。二、變動(dòng)成本是指在特定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本，但單位變動(dòng)成本不變。技術(shù)變動(dòng)成本：與產(chǎn)量有關(guān)系的，如直接材料、直接人工、按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等。酌量性變動(dòng)成本：管理當(dāng)局可以改變的，如按銷售百分比支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。三

33、、混合成本“混合”了變動(dòng)成本和固定成本兩種不同性質(zhì)的成本。半變動(dòng)成本，在有一定初始量的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量正比例變化的成本。如：固定電話費(fèi)、水費(fèi)、煤氣費(fèi)等半固定成本，又稱階梯式變動(dòng)成本。如：企業(yè)管理員、運(yùn)貨員、檢驗(yàn)員的工資。延期變動(dòng)成本，在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個(gè)固定不變的基數(shù)，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)超出了這個(gè)范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)成正比例變動(dòng)。如職工工資=基本+加班曲線變動(dòng)成本，通常有一個(gè)不變的初始量，在這個(gè)基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的增加，成本非線性的變化。它分為遞增曲線成本(如：累進(jìn)計(jì)件工資、違約金)和遞減曲線成本(如：有折扣的水電費(fèi)、封項(xiàng)的通信費(fèi))?！净旌铣杀痉纸狻扛叩忘c(diǎn)法：它是以過去某一會(huì)計(jì)期間的總成本和

34、業(yè)務(wù)量資料為依據(jù)，從中選取業(yè)務(wù)量最高點(diǎn)和業(yè)務(wù)量最低點(diǎn)，將總成本進(jìn)行分解，得出成本性態(tài)的模型。它計(jì)算簡(jiǎn)單，只采用了歷史成本資料中的高點(diǎn)和低點(diǎn)兩組數(shù)據(jù)，故代表性較差?；貧w分析法：根據(jù)過去一定期間的業(yè)務(wù)量和混合成本的歷史資料，應(yīng)用最小二乘法原理，算出最能代表業(yè)務(wù)量與混合成本關(guān)系的回歸直線，是一種較為精確的方法。賬戶分析法：又稱會(huì)計(jì)分析法，是根椐有關(guān)成本賬戶及其明細(xì)賬的內(nèi)容，結(jié)合其與產(chǎn)量的依存關(guān)系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。它簡(jiǎn)便易行，但比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷。技術(shù)測(cè)定法，又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)材料和人工消耗量的技術(shù)測(cè)定來劃分固定成本和變動(dòng)成本的方法，通常只適用于投入成本與產(chǎn)出數(shù)

35、量之間有規(guī)律性聯(lián)系的成本分解。合同確認(rèn)法：它是根據(jù)企業(yè)訂立的經(jīng)濟(jì)合同或協(xié)議中關(guān)于支付費(fèi)用的規(guī)定，來確認(rèn)并估算哪些項(xiàng)目屬于變動(dòng)成本，哪些項(xiàng)目屬于固定成本的方法。合同確認(rèn)法要配合賬戶分析法使用。四、總成本模型總成本固定成本總額變動(dòng)成本總額固定成本總額（單位變動(dòng)成本×業(yè)務(wù)量）第三章預(yù)算管理第一節(jié)預(yù)算管理的主要內(nèi)容一、預(yù)算的特征與作用預(yù)算是企業(yè)在預(yù)測(cè)、決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映企業(yè)未來一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃，是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)而對(duì)各種資源和企業(yè)活動(dòng)做的詳細(xì)安排。預(yù)算特征：與企業(yè)的戰(zhàn)略或目標(biāo)保持一致；數(shù)量化和可執(zhí)行性(最主要的特征)。編制預(yù)算的目的是促成企業(yè)以最經(jīng)濟(jì)

36、有效的方式實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)作用：奮斗的目標(biāo)，預(yù)算通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)協(xié)調(diào)的工具，預(yù)算可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門之間的協(xié)調(diào)考核的標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)算可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)二、預(yù)算的分類根據(jù)預(yù)算內(nèi)容不同分為：輔助預(yù)算(業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算)和財(cái)務(wù)預(yù)算，輔助預(yù)算也叫分預(yù)算，財(cái)務(wù)預(yù)算也叫總預(yù)算。業(yè)務(wù)預(yù)算也稱經(jīng)營(yíng)預(yù)算，包括銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售和管理費(fèi)用預(yù)算等。專門決策預(yù)算直接反映相關(guān)決策的結(jié)果，是實(shí)際中選方案的進(jìn)一步規(guī)劃。如資本支出預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算指企業(yè)在計(jì)劃期內(nèi)反映有關(guān)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收支、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的預(yù)算，是全面預(yù)算的最后環(huán)節(jié)，包

37、括現(xiàn)金預(yù)算、財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算(利潤(rùn)表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算)。從預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短劃分為：短期預(yù)算、長(zhǎng)期預(yù)算。短期預(yù)算通常是指預(yù)算期在一年以內(nèi)（含一年）的預(yù)算，在一年以上的稱為長(zhǎng)期預(yù)算三、預(yù)算工作的組織董事會(huì)、經(jīng)理辦公會(huì)或類似機(jī)構(gòu)，決策層，對(duì)企業(yè)預(yù)算管理負(fù)總責(zé)。根據(jù)情況可設(shè)立預(yù)算委員會(huì)或指定財(cái)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)預(yù)算管理事宜，并對(duì)企業(yè)法定代表人負(fù)責(zé)。預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)管理部門，管理層，擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計(jì)、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理部門，考核層，具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)

38、督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見與建議。企業(yè)內(nèi)部職能部門，執(zhí)行層，具體負(fù)責(zé)本部門業(yè)務(wù)涉及的預(yù)算編制、執(zhí)行、分析等工作，并配合預(yù)算委員會(huì)或財(cái)務(wù)管理部門做好企業(yè)總預(yù)算的綜合平衡、協(xié)調(diào)、分析、控制與考核等工作。其主要負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會(huì)的工作，并對(duì)本部門預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。企業(yè)所屬基層單位，執(zhí)行層，負(fù)責(zé)本單位現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)成果和各項(xiàng)成本費(fèi)用預(yù)算的編制、控制、分析工作，接受企業(yè)的檢查、考核。其主要負(fù)責(zé)人對(duì)本單位財(cái)務(wù)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。四、預(yù)算編制程序一般應(yīng)按照“上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)匯總”的程序進(jìn)行。財(cái)務(wù)部門的職責(zé)：審查、匯總各單位預(yù)算方案，提出綜合平衡

39、的建議；在預(yù)算執(zhí)行單位修正調(diào)整的基礎(chǔ)上，編制出企業(yè)預(yù)算方案，報(bào)財(cái)務(wù)預(yù)算委員會(huì)討論；企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門正式編制企業(yè)年度預(yù)算草案；將董事會(huì)或經(jīng)理辦公會(huì)審議批準(zhǔn)的年度總預(yù)算，一般在次年3月以前，分解成一系列的指標(biāo)體系。預(yù)算審計(jì)可以采用全面審計(jì)或者抽樣審計(jì)第二節(jié)預(yù)算的編制方法與程序一、增量預(yù)算法與零基預(yù)算法按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同，編制預(yù)算的方法可分為增量預(yù)算法和零基預(yù)算法兩大類。1.增量預(yù)算法，指以基期成本費(fèi)用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費(fèi)用項(xiàng)目而編制預(yù)算的方法。它的假設(shè)前提，企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)是合理的，不需要進(jìn)行調(diào)整；企業(yè)現(xiàn)有各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開支水平是合理的，在預(yù)算期予以保

40、持；以現(xiàn)有業(yè)務(wù)活動(dòng)和各項(xiàng)活動(dòng)的開支水平，確定預(yù)算期各項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算數(shù)。優(yōu)點(diǎn)：工作量小，缺陷：可能導(dǎo)致無效費(fèi)用開支項(xiàng)目無法得到有效控制，因?yàn)椴患臃治龅乇Ａ艋蚪邮茉械某杀举M(fèi)用項(xiàng)目，可能使原來不合理的費(fèi)用繼續(xù)開支而得不到控制，形成不必要開支合理化，造成預(yù)算上的浪費(fèi)。2.零基預(yù)算法一切以零為出發(fā)點(diǎn)，從實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的一種方法。 編制程序（三步）：各部門詳細(xì)討論計(jì)劃期內(nèi)應(yīng)該發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目，并編寫方案。劃分不可避免費(fèi)用項(xiàng)目(如管理人員的工資、固定資產(chǎn)的租金)和可避免費(fèi)用項(xiàng)目(如廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi))。對(duì)于不可避免費(fèi)用項(xiàng)目必須保證資金供

41、應(yīng)；對(duì)于可避免費(fèi)用項(xiàng)目，則逐項(xiàng)進(jìn)行成本與效益分析。劃分不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目(如污染治理費(fèi)用)和可延緩費(fèi)用項(xiàng)目(如新建辦公樓的費(fèi)用)，應(yīng)優(yōu)先安排不可延緩費(fèi)用項(xiàng)目的支出，然后根據(jù)輕重緩急確定可延緩項(xiàng)目的開支。 【優(yōu)點(diǎn)】不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目的限制；不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性；有利于促使各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。缺點(diǎn)：編制工作量大。二、固定預(yù)算法與彈性預(yù)算法按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，編制預(yù)算的方法可分為固定預(yù)算法和彈性預(yù)算法。1.固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，只根據(jù)某一固定的業(yè)務(wù)量（如生產(chǎn)量、銷售量等）水平作為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法。缺點(diǎn)：一是適應(yīng)性差。二是可比性差。2.彈性

42、預(yù)算法又稱動(dòng)態(tài)預(yù)算法，是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上，按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制系列預(yù)算的方法。適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。特點(diǎn)：適應(yīng)性強(qiáng)，便于預(yù)算執(zhí)行的評(píng)價(jià)和考核。公式法總成本性態(tài)模型（yabx），優(yōu)點(diǎn)：便于在一定范圍內(nèi)計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，可比性和適應(yīng)性強(qiáng)，編制預(yù)算的工作量相對(duì)較小。缺點(diǎn)：按公式進(jìn)行成本分解比較麻煩，工作量大。對(duì)于階梯成本和曲線成本只能先修正為直線，才能應(yīng)用公式法。列表法編制預(yù)算，首先要在確定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，劃分出若干個(gè)不同水平，然后分別計(jì)算各項(xiàng)預(yù)算值，匯總列入一個(gè)預(yù)算表格。優(yōu)點(diǎn)：不必計(jì)算即可找到與

43、業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本；混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按總成本性態(tài)模型計(jì)算填列，不必修正為近似的直線成本。缺點(diǎn)：在評(píng)價(jià)和考核實(shí)際成本時(shí)，往往需要使用插值法來計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩。業(yè)務(wù)量選擇：以手工操作為主的車間，應(yīng)選用人工工時(shí)；制造單一產(chǎn)品或零件的部門，可選用實(shí)物數(shù)量；修理部門可選用直接修理工時(shí)等。一般來說，業(yè)務(wù)量范圍可定在正常生產(chǎn)能力的70%110%之間，或以歷史上最高業(yè)務(wù)量和最低業(yè)務(wù)量為其上下限。三、定期預(yù)算法與滾動(dòng)預(yù)算法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，編制預(yù)算的方法可分為定期預(yù)算法和滾動(dòng)預(yù)算法兩大類。1.定期預(yù)算法是指在編制預(yù)算時(shí)，以不變的會(huì)計(jì)期間（如日歷年度）作為預(yù)算期的

44、一種編制預(yù)算的方法。優(yōu)點(diǎn)：能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)期間相對(duì)應(yīng)，便于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對(duì)比，也有利于對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。缺點(diǎn)：這種方法固定以1年為預(yù)算期，在執(zhí)行一段時(shí)期之后，往往使管理人員只考慮剩下來的幾個(gè)月的業(yè)務(wù)量，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，導(dǎo)致一些短期行為的出現(xiàn)。2.滾動(dòng)預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度（一般為12個(gè)月）的一種預(yù)算方法。包括：逐月滾動(dòng)以月份為預(yù)算的編制和滾動(dòng)單位，每個(gè)月調(diào)整一次預(yù)算的方法。編制預(yù)算比較精確，但工作量較大。逐季滾動(dòng)以季度為預(yù)算的編制和滾動(dòng)單位，每個(gè)

45、季度調(diào)整一次預(yù)算的方法。比逐月滾動(dòng)的工作量小，但精確度較差?；旌蠞L動(dòng)同時(shí)以月份和季度作為預(yù)算的編制和滾動(dòng)單位的方法。這種預(yù)算方法的理論依據(jù)是：人們對(duì)未來的了解程度具有對(duì)近期把握較大，對(duì)遠(yuǎn)期的預(yù)計(jì)把握較小的特征第三節(jié)預(yù)算編制 一、業(yè)務(wù)預(yù)算的編制（一）銷售預(yù)算是整個(gè)預(yù)算的編制起點(diǎn)，其他預(yù)算的編制都以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。（二）生產(chǎn)預(yù)算唯一只有實(shí)物量指標(biāo)。預(yù)計(jì)生產(chǎn)量預(yù)計(jì)銷售量預(yù)計(jì)期末存貨預(yù)計(jì)期初存貨（三）直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，同時(shí)要考慮原材料存貨水平預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)需要量+期末存量-期初存量（四）直接人工預(yù)算是以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的，不需另外預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出，可直接參加現(xiàn)金預(yù)算的匯總。（五

46、）制造費(fèi)用預(yù)算分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用兩部分。變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制，固定制造費(fèi)用需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)。制造費(fèi)用產(chǎn)生的現(xiàn)金支出應(yīng)扣除非付現(xiàn)費(fèi)用(如：折舊費(fèi))（六）產(chǎn)品成本預(yù)算是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。（七）銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)。管理費(fèi)用多屬于固定成本，所以，管理費(fèi)用預(yù)算一般是以過去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期可預(yù)見的變化來調(diào)整。二、專門決策預(yù)算的編制專門決策預(yù)算主要是長(zhǎng)期投資預(yù)算（又稱資本支出預(yù)算），通常是指與項(xiàng)目投資決策相關(guān)的專門預(yù)算，它往往涉及長(zhǎng)期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集，并經(jīng)常跨越多個(gè)年度

47、。編制專門決策預(yù)算的依據(jù)，是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析資料以及企業(yè)籌資決策資料。三、財(cái)務(wù)預(yù)算的編制（一）現(xiàn)金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算由可供使用現(xiàn)金、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金余缺、現(xiàn)金籌措與運(yùn)用四部分構(gòu)成。（二）利潤(rùn)表預(yù)算用來綜合反映企業(yè)在計(jì)劃期的預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)成果，是企業(yè)最主要的財(cái)務(wù)預(yù)算表之一。編制依據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。注意：權(quán)責(zé)發(fā)生制，所得稅是估算數(shù)。（三）資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算用來反映企業(yè)在計(jì)劃期末預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)狀況。編制目的在于判斷預(yù)算反映的財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性和流動(dòng)性。如果通過預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)

48、債表的分析，發(fā)現(xiàn)某些財(cái)務(wù)比率不佳，必要時(shí)可修改有關(guān)預(yù)算，以改善財(cái)務(wù)狀況。資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算的編制需以計(jì)劃期開始日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，結(jié)合計(jì)劃期間各項(xiàng)業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和預(yù)計(jì)利潤(rùn)表進(jìn)行編制。它是編制全面預(yù)算的終點(diǎn)?！究偨Y(jié)】在生產(chǎn)領(lǐng)域的相關(guān)預(yù)算中，綜合性最強(qiáng)的是單位生產(chǎn)成本預(yù)算（以生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算為基礎(chǔ)）財(cái)務(wù)預(yù)算綜合性最強(qiáng)，在財(cái)務(wù)預(yù)算中，綜合性最強(qiáng)的是資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算。第四節(jié)預(yù)算的執(zhí)行與考核企業(yè)預(yù)算一經(jīng)批復(fù)下達(dá)，各預(yù)算執(zhí)行單位就必須認(rèn)真組織實(shí)施，將預(yù)算指標(biāo)層層分解，從橫向到縱向落實(shí)到內(nèi)部各部門、各單位、各環(huán)節(jié)和各崗位，形成全方位的預(yù)算執(zhí)行責(zé)任體系。企業(yè)正式

49、下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。 預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算。 預(yù)算調(diào)整決策要求預(yù)算調(diào)整事項(xiàng)不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略； 預(yù)算調(diào)整方案應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟(jì)上能夠?qū)崿F(xiàn)最優(yōu)化； 預(yù)算調(diào)整重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)的重要的、非正常的、不符合常規(guī)的關(guān)鍵性差異方面。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立預(yù)算分析制度，由預(yù)算委員會(huì)定期召開財(cái)務(wù)預(yù)算執(zhí)行分析會(huì)議，全面掌握預(yù)算的執(zhí)行情況，研究、解決預(yù)算執(zhí)行中存在問題的政策措施，糾正預(yù)算的執(zhí)行偏差。 第四章 籌資管理（上）第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)容一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)包括：創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)、支

50、付性籌資動(dòng)機(jī)(如季節(jié)性資金需求、臨時(shí)性交易支付需求) 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)(優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)；債務(wù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整) 企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，混合性籌資一般是基于擴(kuò)張性和調(diào)整性籌資。 特定債權(quán)：指企業(yè)依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，國(guó)家規(guī)定可轉(zhuǎn)股的債權(quán)。二、籌資管理的內(nèi)容：（一）科學(xué)預(yù)計(jì)資金需要量（二）合理安排籌資渠道、選擇籌資方式（三）降低資本成本、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)三、籌資方式：最基本的有股權(quán)籌資和債務(wù)籌資常見方式 吸收直接投資；發(fā)行股票；發(fā)行債券；向金融機(jī)構(gòu)借款；融資租賃；商業(yè)信用；留存收益(利用未分配利潤(rùn)、提取盈余公積金)。四、籌資的分類所取得資金的權(quán)益特性分為股權(quán)

51、籌資，債務(wù)籌資和混合籌資(我國(guó)常見的有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。)是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介分為直接籌資(如：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等)，間接籌資(如：銀行借款，融資租賃等)資金的來源范圍分為內(nèi)部籌資，外部籌資所籌集資金的使用期限分為長(zhǎng)期籌資(使用期限在1年以上的資金)，短期籌資五、籌資管理的原則：籌措合法、規(guī)模適當(dāng)、取得及時(shí)、來源經(jīng)濟(jì)、結(jié)構(gòu)合理六、企業(yè)資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，是投資者用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)民事責(zé)任而投入的資金。（1） “股本”（2） “實(shí)收資本”。（二）資本金的籌集(最低限額)責(zé)任會(huì)計(jì)上市333(3W 30W 3000W) 股份證券綜合5

52、55(500W 5000W 5億)股份有限公司 500萬元 上市的股份有限公司 3000萬元 有限責(zé)任公司 3萬元 一人有限責(zé)任公司 10萬元 公司制的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) 30萬元 股份有限保險(xiǎn)公司 2億元 ，證券公司（經(jīng)紀(jì)類） 5000萬元，（綜合類） 5億元2.資本金的出資方式：貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊(cè)資本的30%。對(duì)于非貨幣資產(chǎn)出資，滿足：可以用貨幣估價(jià)、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止。3.資本金繳納的期限，通常有三種辦法：實(shí)收資本制、授權(quán)資本制和折衷資本制。我國(guó)屬于折衷資本制，規(guī)定：股東首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%。(最低限額)4.吸收實(shí)物、

53、無形資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)當(dāng)按照評(píng)估確認(rèn)的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計(jì)價(jià)。（三）資本金管理：資本保全原則，具體可分為資本確定、資本充實(shí)和資本維持三部分【提示】回購(gòu)股份應(yīng)經(jīng)股東大會(huì)決議。稅后；在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。答疑編號(hào)5684040103：針對(duì)該題提問第二節(jié)債務(wù)籌資債務(wù)籌資包括：銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃和其他(商業(yè)信用等)一、銀行借款(一)按機(jī)構(gòu)對(duì)貸款有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款。1.信用貸款(風(fēng)險(xiǎn)較高，銀行通常要收取較高的利息，往往還要附加一定的限制條件。)2.擔(dān)保貸款包括保證貸款、抵押貸款(不轉(zhuǎn)移財(cái)產(chǎn))和質(zhì)押貸款(動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利交債權(quán)人占有)。（二）長(zhǎng)期借款的

54、保護(hù)性條款例行性保護(hù)條款（定期提交公司財(cái)務(wù)報(bào)表，保持存貨儲(chǔ)備量，及時(shí)清償債務(wù)，不準(zhǔn)擔(dān)?；虻盅翰粶?zhǔn)貼現(xiàn)）一般性保護(hù)條款(保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性。限制企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性支出。限制企業(yè)資本支出的規(guī)模。限制公司再舉債規(guī)模。限制公司的長(zhǎng)期投資。) 特殊性保護(hù)條款(公司領(lǐng)導(dǎo)購(gòu)買人身保險(xiǎn)；借款用途不改變；違約懲罰條款，等)【提示】借款合同最終結(jié)果取決于雙方談判能力的大小，而不是完全取決于銀行等債權(quán)人的主觀愿望。（三）銀行借款籌資優(yōu)點(diǎn)：1.籌資速度快2.資本成本低3.籌資彈性較大 缺點(diǎn)：4.限制條款多5.籌資數(shù)額有限二、發(fā)行公司債券條件（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民

55、幣6000萬元；（2）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；（3）最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；（4）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不超過國(guó)務(wù)院限定的利率水平；（6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。 （資信評(píng)級(jí)良好，內(nèi)控健全）資金用途：公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出 。（二）公司債券的種類：記名債券和無記名債券；可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；擔(dān)保債券(主要是指抵押債券。又分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券)和信用債券（三）債券的償還：提前償還（提前贖回，或收回）?！咀⒁狻刻崆皟斶€所支付的價(jià)格通常要高于債券的

56、面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。該類債券可使公司籌資具有較大的彈性。分批償還：如果一個(gè)公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時(shí)就為不同編號(hào)或不同發(fā)行對(duì)象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。一次償還：到期一次償還。發(fā)行費(fèi)高，便于發(fā)行。（四）發(fā)行公司債券籌資的特點(diǎn)：1.一次籌資數(shù)額大2.募集資金的使用限制條件少3.資本成本負(fù)擔(dān)較高4.提高公司的社會(huì)聲譽(yù)，能夠鎖定資本成本。三、融資租賃特征：1.所有權(quán)與使用權(quán)相分離2.融資與融物相結(jié)合3.租金分期支付1.經(jīng)營(yíng)租賃又稱服務(wù)性租賃 。特點(diǎn)：（1）出租的設(shè)備一般由租賃公司根據(jù)市場(chǎng)需要選定，然后再尋找承租企業(yè)。（2）租賃期較短，短于資產(chǎn)的有效使用期，在合

57、理的限制條件內(nèi)承租企業(yè)可以中途解約。（3）租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)。（4）租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回。經(jīng)營(yíng)租賃比較適用于租用技術(shù)過時(shí)較快的生產(chǎn)設(shè)備。2.融資租賃是由租賃公司按承租單位要求出資購(gòu)買設(shè)備，在較長(zhǎng)的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的融資信用業(yè)務(wù)，它是以融通資金為主要目的的租賃 。特點(diǎn)：（1）出租的設(shè)備根據(jù)承租企業(yè)提出的要求購(gòu)買，或者由承租企業(yè)直接從制造商或銷售商那里選定。（2）租賃期較長(zhǎng)，接近于資產(chǎn)的有效使用期，在租賃期間雙方無權(quán)取消合同。（3）由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修、保養(yǎng)。（4）租賃期滿，按事先約定的方法處理設(shè)備，包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購(gòu)。通常采用企業(yè)留購(gòu)辦法，即以很少的“名義價(jià)格”（相當(dāng)于設(shè)備殘值）買下設(shè)備。（三）融資租賃的基本形式：直接租賃、售后回租和杠桿租賃(涉及