應(yīng)對世界金融危機的回顧與展望

1、應(yīng)對世界金融危機的回顧與展望過去的一年，面對世界金融危機，以及出口大幅下降、企業(yè)停工停產(chǎn)、工人失業(yè)等嚴峻形勢，我國政府采取積極有效的財政政策和寬松的貨幣政策，刺激內(nèi)需，應(yīng)對各種沖擊、挑戰(zhàn)與影響。在較短時間里實現(xiàn)了經(jīng)濟的初步企穩(wěn)回升，但還不穩(wěn)固、不協(xié)調(diào)，存在著刺激經(jīng)濟的諸多后遺問題。新的一年里，我們的宏觀經(jīng)濟政策又該如何調(diào)整，以取得抗擊危機的最后勝利，值得我們探索、思考。一面對世界金融危機的大考驗與大應(yīng)對（一）接受重大考驗由 2007 年美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機不可避免地蔓延到實體經(jīng)濟，歐美經(jīng)濟的大幅衰退導(dǎo)致中國出口急劇下降。2008 年下半年，出口連續(xù)下降對經(jīng)濟的拖累作用迅速顯現(xiàn)。因此，

2、2008 年我們經(jīng)濟運行的主要特點就是前高后低，工業(yè)生產(chǎn)逐月逐季下降。面對嚴峻的經(jīng)濟形勢，中國政府在 2008 年底果斷推出了 4 萬億元的投資計劃，確定了擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。這些措施主要涉及民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境保護、汶川地震災(zāi)后重建、提高城鄉(xiāng)居民特別是低收人群體的收入水平等領(lǐng)域。由于措施得力及時，使得整個經(jīng)濟在較短的時間內(nèi)實現(xiàn)重大反轉(zhuǎn)。2009 年的經(jīng)濟運行剛好與上一年相反，呈現(xiàn)前低后高，工業(yè)生產(chǎn)逐月回升。可以說中國經(jīng)濟在 2008 年和 2009 年期間正好表現(xiàn)出一個 V 型復(fù)蘇態(tài)勢。從 2009 年三季度經(jīng)濟運行的情況看，企穩(wěn)向好的勢頭已經(jīng)基本形成，中國已經(jīng)成為在全

3、球金融危機中率先回升的國家。2009 年是我們宏觀經(jīng)濟調(diào)控接受重大考驗的一年。最大的考驗就是由于出口大幅度下降給經(jīng)濟增長帶來了巨大壓力。在此前五六年的時間內(nèi)，我國平均每年出口的速度增長都在 200-/0 以上。但由于全球金融危機的影響，2009 年前三季度我們出口比 2008 年同期總共下降了 21. 3%，出口的波動幅度在 40%以上。出口 40%的波動相當于我們失去了 13%左右的 CDP 總量。形勢相當嚴峻，為了應(yīng)對挑戰(zhàn)，我國政府及時采取積極的財政政策，拉動了銀行貸款的大幅度增加，在較大程度上彌補了出口下降對經(jīng)濟增長的影響，使國民經(jīng)濟出現(xiàn)了企穩(wěn)向好的態(tài)勢。從最近公布的 IO 月份情況看，

4、企穩(wěn)向好的勢頭在繼續(xù)保持，10 月份工業(yè)增加值的增長速度同比增長在 13%以上，基本上已經(jīng)回到了正常的增長速度。10 月份消費品價格指數(shù)下降了 0.5%，令人擔心的物價在 10 月份不但沒有上漲，反而下降了。這說明我們前五六年保持的那種高增長、低通脹局面有可能重新回來。所以回顧 2009 年前三季度的運行情況，我們實現(xiàn)了保增長、保民生、保穩(wěn)定的要求，適時擴大內(nèi)需的經(jīng)濟刺激政策取得明顯的效果。預(yù)計全年GDP 增長會達到 8.3%左右，能夠?qū)崿F(xiàn)年初確定的宏觀調(diào)控目標。實現(xiàn)這個目標確實是非常不容易的。概括 2009 年經(jīng)濟運行和宏觀調(diào)控的成績，有兩個方面值得我們總結(jié)與思考。一是我國國民經(jīng)濟對國際風險

5、具有較強的應(yīng)變能力?？梢哉f，世界上沒有其他國家能夠做到在出口波動 40%的情況下還能夠保持平穩(wěn)、較快的增長。世界金融危機以來我國國民經(jīng)濟的應(yīng)對行為與實際運行效果充分證明了這一點。二是我國政府具有對宏觀經(jīng)濟較強的調(diào)控能力和有效的組織能力。在失去了相當于CDP13%在右的需求的情況下，政府及時采取經(jīng)濟刺激政策，擴大內(nèi)部消費，擴大投資。特別是在短時間內(nèi)投資要增加這么多，沒有一個較強的調(diào)控能力和對經(jīng)濟的組織能力是難以實現(xiàn)的。所以這兩條經(jīng)驗確實值得我們驕傲，世界 E 沒有其他國家能夠做到這一點。（二）保增長的代價當然，在看到宏觀經(jīng)濟績效的同時，我們也要看到大幅投資增長帶來了明顯的負面影響。換句話說，保增

6、長是要付出代價的。俗話說“甘蔗沒有兩頭甜”，你又要保增長，又想不付出代價那是不可能的。最主要的代價就是我們經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不是優(yōu)化了，而是惡化了。這表現(xiàn)在以下幾個方面。第一，消費和投資的結(jié)構(gòu)惡化了。按照轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的要求，增強消費對經(jīng)濟增長的拉動作用，適當?shù)亟档屯顿Y率、提高消費率應(yīng)當是我們今后一段時期內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向。然而，2009 年全社會固定資產(chǎn)投資的年增長速度有可能達到 31%左右，投資總額將超過 26 萬億元。全年要實現(xiàn)這么高的投資水平，投資率要達到 51%，這將是建國以來的最高記錄。所以投資與消費的比例更惡化了。第二，產(chǎn)能過剩的矛盾進一步突出。特別是高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)受基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投

7、資的拉動，增長過快。八月份我們粗鋼的產(chǎn)量達到 5 千萬噸，同比增長了 15%。粗鋼的產(chǎn)量已經(jīng)占全球產(chǎn)量的 49.1%。九月份粗鋼的產(chǎn)量又創(chuàng)造了新的記錄。水泥的產(chǎn)量也是大幅度增長。根據(jù)相關(guān)的統(tǒng)計，水泥的產(chǎn)量估計占到全球產(chǎn)量的 500-/0 以上。這就是說，全世界的鋼筋混凝土超過半數(shù)是在我們中國生產(chǎn)的。出現(xiàn)這樣的局面是因為我們這次擴大內(nèi)需主要集中在基礎(chǔ)設(shè)施、保障性住房，拉動的主要也是建材。對于這些高耗能、高污染的產(chǎn)業(yè)本來是要限制它增長，降低其增長速度，但這次采取的經(jīng)濟措施和政策反而刺激了這些行業(yè)的發(fā)展。因此，產(chǎn)能過剩這個矛盾更加突出了。第三，非國有投資的增長慢于國有投資增長的速度。非國有投資增長速

8、度比2008 年同期下降了 2 個多百分點，主要是國有投資的增長拉動了全社會投資的大部分增長，這個也是在所難免的。要在短時間內(nèi)啟動這么大的投資來彌補出口下降的影響，來得最快最直接的就是政府上馬一批大的項目，開工幾條鐵路，搞幾個水電站，建設(shè)一些地鐵。這些國有大項目一開工，投資一拉動，市場馬上就活起來了。與之相反，民間投資的增長速度與上一年同期相比卻下降了。因此，投資結(jié)構(gòu)也是在惡化。這些結(jié)構(gòu)惡化現(xiàn)象是應(yīng)對經(jīng)濟危機，彌補出口增速下降、保證經(jīng)濟平穩(wěn)運行不得不付出的代價。當前經(jīng)濟運行的突出問題仍然是出口大幅下降局面未得到根本性扭轉(zhuǎn)，預(yù)計 2009 年出口增速比上一年下降 l9%。基于目前世界經(jīng)濟態(tài)勢，盡

9、管西方發(fā)達國家的經(jīng)濟出現(xiàn)了回升，但在未來兩三年內(nèi)仍然會處在低速徘徊的階段，市場需求不可能有明顯的增加；另一方面，世界貿(mào)易保護主義重新抬頭，因此，我們出口的前景不容樂觀。2009 年的廣交會，盡管成交有了很大的回升，但是跟 2008 年同期比還是下降了兩三個百分點。所以如果我們不能在出口上采取進一步的政策和有效的措施，出口仍將是制約今年經(jīng)濟較快增長的主要因素。二 2010 年經(jīng)濟可能面臨的主要問題與看法（一）會不會出現(xiàn)過熱或者過冷？從經(jīng)濟增長速度看，2009 年一季度是 6. 1%，二季度上升到 7.1%，三季度又逐步回升，四季度可能會恢復(fù)到 9%。那么 2010 年會不會也恢復(fù)到兩位數(shù)的增長，

10、會不會再度出現(xiàn)過熱？現(xiàn)在的主要矛盾仍然是需求不足，目前出現(xiàn)的經(jīng)濟回升也是不穩(wěn)固、不均衡的。如果這種回升的態(tài)勢得不到鞏固，會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性，經(jīng)濟會有下降的危險。一旦出現(xiàn)這種情況，那我們就不得不啟動第二次經(jīng)濟刺激政策，由此付出的代價可能會比第一次要大得多。也有人擔心一旦我們國有的投資撤下來，積極的財政政策退出了，而民間的投資還沒有一個明顯的增長，內(nèi)生性經(jīng)濟增長機制還沒有形成，2010 年的速度會不會掉下來？面對這種情況，需要積極的財政政策繼續(xù)保持下去?？偟膩砜?，保持這個經(jīng)濟回升勢頭的穩(wěn)定是當前的主要任務(wù)。經(jīng)濟過熱可能會有，但這是次要的，是第二位的。（二）會不會出現(xiàn)通貨膨脹？由于實行經(jīng)濟刺激政策，

11、2009 年信貸、貨幣超量發(fā)行，它必然會影響到市場，影響到物價。但是當前物價仍然是負增長，2010 年也不存在通貨膨脹的危險性。支持這一判斷的最主要依據(jù)是我們農(nóng)業(yè)連續(xù)六年豐收，農(nóng)產(chǎn)品供給充裕，農(nóng)副產(chǎn)品價格不會大幅度上漲。二是工業(yè)生產(chǎn)能力過剩，工業(yè)消費品價格不會上漲，而且還會下降。三是石油、鐵礦石等進口原材料價格上漲的空間有限。由于全球經(jīng)濟疲軟，需求不是那么旺盛，石油、鐵礦石的價格大幅度上漲的可能性也不大。像石油價格，前不久有人炒作，說有可能再漲到 100 美元一桶，現(xiàn)在又掉下來了。我估計將來石油價格穩(wěn)定在一桶 70 美元左右，再回到 100 美元以上的可能性比較小。因為它的成本一桶也就 10

12、美元左右，一度出現(xiàn)的瘋漲主要是國際資金大量流入的炒作。（三）銀行會不會出現(xiàn)大量的不良資產(chǎn)？現(xiàn)在看來這種擔心也是不必要的，因為我們這次擴大內(nèi)需，財政的投入主要是投向改善民生、基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、節(jié)能減排的設(shè)備更新和技術(shù)改造以及生態(tài)環(huán)境建設(shè)這幾個方面。這些方面也都是我們國民經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。應(yīng)該說用于改善民生的投資本來就是應(yīng)該加大投入的。而且，這次基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)重點投向了鐵路和城市的交通，這些領(lǐng)域也正是我們國民經(jīng)濟運行的瓶頸環(huán)節(jié)。如果說上一次擴大內(nèi)需最大的功績是我們初步形成了高速公路的框架體系，那么這一次擴大內(nèi)需最大的功績將會是建設(shè)世界上獨一無二的高速鐵路客運體系。廣州到北京，不用 10 個小時；上海到北

13、京，4、5 個小時就可以了。高速鐵路作為綠色運輸方式，將把我們?nèi)珖魇【o緊地聯(lián)系在一起，老百姓買車票難的問題將一去不復(fù)返，成為歷史的記憶。因此，這次擴大內(nèi)需將會留下一筆優(yōu)良資產(chǎn)，不會出現(xiàn)銀行的不良貸款。三 2010 年宏觀經(jīng)濟調(diào)控的政策取向（一）擴大內(nèi)需不動搖，繼續(xù)維持積極的財政政策，同時實施適度寬松的貨幣政策積極的財政要維持。當前我們的經(jīng)濟回升是存在脆弱性的，是不鞏固、不穩(wěn)定、不協(xié)調(diào)的。一方面，消費雖然有了較快的增長，但不足以彌補出口下降的影響。另一方面，社會投資的增長速度還沒有明顯的回升。在出口增速尚未止跌回升的情況下，如果減少財政政策對經(jīng)濟增長的支持力度，那么經(jīng)濟回升的態(tài)勢就有可能發(fā)生逆

14、轉(zhuǎn)。所以只有等到經(jīng)濟依靠內(nèi)生的機制達到平穩(wěn)增長之后，積極的財政政策才能夠退出。但是今年的財政政策和金融政策又不是去年的簡單重復(fù)，財政政策的實施不應(yīng)該把重點放在幾個重大建設(shè)項目上，而是要充分發(fā)揮財政政策對經(jīng)濟增長的杠桿作用，起到四兩撥千斤的作用。首先，要能夠拉動居民消費，通過財政投資改善民生，發(fā)展社會事業(yè)來擴大居民消費。第二，要拉動民間投資。第三，要拉動銀行貸款結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。2009 年積極的財政政策在拉動銀行貨款規(guī)模的增加上效果特別明顯。估計全年貸款達到 9.5 萬億元，而年初確定的貸款新增規(guī)模是 5 萬億元。因此，今年的貸款規(guī)模要適度控制在 8 萬億左右。不要太多，但是也不能下降到太少。同時，

15、財政政策要引導(dǎo)拉動貸款結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，鼓勵擴大消費貸款的規(guī)模，包括增加對小企業(yè)、個體戶和農(nóng)民的貸款，滿足小型微型經(jīng)濟主體的貸款需求。另外，要支持群眾性的創(chuàng)業(yè)活動。第四，要拉動出口。財政資金要通過貸款貼息，資本金補助，稅賦調(diào)整等措施促進出口。貨幣政策要根據(jù)實際情況作適度的調(diào)整，把握貸款投放的力度。要按照黨的十七屆三中全會關(guān)于建立現(xiàn)代金融制度的要求，大力發(fā)展各種貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、區(qū)域性股份制的金融機構(gòu)，推進農(nóng)村信用合作社的改革，放寬社會資金進入金融的領(lǐng)域。要把社會資金進入金融領(lǐng)域作為一個突破口，發(fā)展各種小型微型的金融機構(gòu)。同時建立與小型微型金融服務(wù)體系相應(yīng)的監(jiān)管體系。在銀監(jiān)會的指導(dǎo)下，強化地方政府的

16、監(jiān)管責任。以這項改革作為 2010 年推動各項改革的突破口，作為發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，擴大就業(yè)的突破口。（二）要在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式上取得實質(zhì)性進展黨的十七大提出了轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的三項任務(wù)：調(diào)整需求結(jié)構(gòu)，調(diào)整供給結(jié)構(gòu)，調(diào)整要素結(jié)構(gòu)。這三項任務(wù)指出了促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級的方向。這跟我們過去第九個五年計劃提出的轉(zhuǎn)變增長方式不同，是在增長方式轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)上提出的一個新的重大發(fā)展戰(zhàn)略。增長方式轉(zhuǎn)變是從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，它是一種要素結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。發(fā)展方式統(tǒng)一地考慮了需求和供給的問題。第一個轉(zhuǎn)變是要在需求結(jié)構(gòu)上改變經(jīng)濟增長過度依賴投資和出口的狀況，實現(xiàn)消費、出口、投資協(xié)調(diào)拉動，更多地發(fā)揮消費對經(jīng)濟增長的拉動作用。第

17、二個轉(zhuǎn)變是要在供給結(jié)構(gòu)（或者叫做產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)）上，改變經(jīng)濟增長過度依賴第二產(chǎn)業(yè)的局面，實現(xiàn)一、二、三產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，重點是發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)。第三個轉(zhuǎn)變就是改變經(jīng)濟增長過度依賴能源資源消耗的局面，主要通過技術(shù)進步，改善管理和提高勞動者素質(zhì)來推動經(jīng)濟增長。這次金融危機的沖擊使轉(zhuǎn)變發(fā)展方式有了更大的緊迫性，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式我們就能夠把金融危機的挑戰(zhàn)變成機遇，把出口下降的壓力變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)優(yōu)化的動力。因此，今年在發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變上要突出重點，提出具有針對性的政策措施，爭取在發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變上取得突破。第一個重點是要在“雙提高”上取得突破。首先是要提高居民收入在國民收入中的比重。希望我們能夠用 3 年左右的時間，把居民收入占

18、GDP 的比重由現(xiàn)在的 45%提高到 55%，恢復(fù)到 10 年以前的水平。為此，我們要著力提高中低收入者的收入，特別是農(nóng)民的收入；在初次分配中要適度提高勞動收入的比重；在再分配中適當降低國家和企業(yè)所得的比重，提高居民收入的比重。通過收入分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增強廣大居民的消費支付能力。二是要用 3 年左右的時間把居民的消費率從目前的 35%提高到 50%。如果實現(xiàn)了這兩個提高，那么整個財富的分配就能夠向居民傾斜，每年增加的消費額就可能達到 5 萬億左右，商品流通總額將提高 40%到 50%，從而實現(xiàn)福利型經(jīng)濟增長。做到這一點，就是對科學發(fā)展觀“以人為本”要求的最好的貫徹落實。通過這兩個重大比例的調(diào)整，讓老百姓口袋里的錢多一點，消費增長得快一點，那么我們生產(chǎn)出來的東西才會有比較好的銷路，我們過度依賴投資和出口的局面才能得到根本性改變。第二個重點就是要大力發(fā)展服務(wù)業(yè)，改變經(jīng)濟增長過度依賴第二產(chǎn)業(yè)增長的局面。我們國家從上世紀 90 年代中期就開始強調(diào)發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，到現(xiàn)在十幾年過去了，見效不大。直到目前，第三產(chǎn)業(yè)占 GDP 的比重也才 39%，第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員比例只有 34%，不僅遠遠低于發(fā)達國家 70%左右的水平，而且明顯低于發(fā)展中國家的平均水平。即使發(fā)展水平低于我國的印度