第八章長期債務(wù)籌集

1、第八章 長期債務(wù)籌集 負(fù)債資金是借入資金，是企業(yè)向銀行、其他金負(fù)債資金是借入資金，是企業(yè)向銀行、其他金融機構(gòu)、其他企業(yè)單位以及個人借入的資金。融機構(gòu)、其他企業(yè)單位以及個人借入的資金。 負(fù)債籌資方式主要有：負(fù)債籌資方式主要有： 短期負(fù)債籌資短期負(fù)債籌資 短期借款短期借款 商業(yè)信用商業(yè)信用 長期負(fù)債籌資長期負(fù)債籌資 長期借款長期借款 發(fā)行企業(yè)債券發(fā)行企業(yè)債券 融資租賃融資租賃 長期借款長期借款 發(fā)行企業(yè)債券發(fā)行企業(yè)債券 融資租賃融資租賃第一節(jié)長期銀行借款 長期借款是指企業(yè)向銀行以及其他金融長期借款是指企業(yè)向銀行以及其他金融機構(gòu)借入的期限在一年以上的借款。機構(gòu)借入的期限在一年以上的借款。一、長期借款

2、的種類：長期借款的種類： 提供貸款的機構(gòu)分類：政策性貸款、商業(yè)銀提供貸款的機構(gòu)分類：政策性貸款、商業(yè)銀行貸款和保險公司貸款行貸款和保險公司貸款 有無抵押品作擔(dān)保分類：抵押貸款和信用貸有無抵押品作擔(dān)保分類：抵押貸款和信用貸款款 按貸款用途：固定資產(chǎn)貸款、更新改造貸款、按貸款用途：固定資產(chǎn)貸款、更新改造貸款、科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款科技開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款 按利率是否固定：固定利率貸款、變動利率按利率是否固定：固定利率貸款、變動利率貸款、浮動利率貸款貸款、浮動利率貸款二、長期借款的取得條件1、獨立核算、自負(fù)盈虧、有法人資格；2、經(jīng)營方向和業(yè)務(wù)范圍符合國家產(chǎn)業(yè)政策，借款用途屬于銀行貸款辦法規(guī)定的范圍

3、；3、借款企業(yè)具有一定的財物保證，擔(dān)保單位具有相應(yīng)的經(jīng)濟實力；4、有還貸能力；5、財務(wù)管理和經(jīng)濟核算制度健全，資金使用效益及企業(yè)經(jīng)濟效益良好；6、在銀行開設(shè)賬戶，辦理結(jié)算。三、取得程序：1、提出申請；2、銀行審批；3、簽訂合同；4、取得借款；5、歸還貸款四、長期借款的保護(hù)性條款四、長期借款的保護(hù)性條款 基本條款基本條款 例行保護(hù)條款例行保護(hù)條款 特殊保護(hù)條款特殊保護(hù)條款 1.基本條款 基本條款是對貸款企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，主要包括：（1）企業(yè)需持有一定限額的貨幣資金及其他流動資產(chǎn)， 以保持企業(yè)資金的流動性和償債能力，一般規(guī)定企業(yè)必須保持最低營

4、運資本凈值和最低的流動比率；（2）限制企業(yè)支付現(xiàn)金股利、再購入股票和職工加薪規(guī)模， 以減少企業(yè)資本的過分外流；（3）限制企業(yè)資本支出的規(guī)模， 以減少企業(yè)日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性（其結(jié)果仍然是著眼于保持企業(yè)資產(chǎn)較高的流動性）；（4）限制企業(yè)再舉債規(guī)模，以防止其他債權(quán)人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先索償權(quán)。（5）限制企業(yè)的投資。如：規(guī)定企業(yè)不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目，不能未經(jīng)銀行等債權(quán)人同意而與其他企業(yè)合并以確保借款方的財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)。2.例行性保護(hù)條款 這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)借款合同中都會出現(xiàn)，它可以堵塞因一般條款規(guī)定不夠完善而遺留的漏洞，以確保貸款的安全。主要包括：（

5、1）借款方定期向提供貸款的銀行或其他金融機構(gòu)提交財務(wù)報表，以使債權(quán)人隨時掌握企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果；（2）不準(zhǔn)在正常情況下出售較多的非產(chǎn)成品（商品）存貨，以保持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力；（3）如期清償應(yīng)繳納的稅金和其他到期債務(wù)，以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失；（4）不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)?；虻盅?，以避免企業(yè)過重的負(fù)擔(dān)；（5）不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債；（6）限制借款方租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模，其目的在于防止企業(yè)負(fù)擔(dān)巨額租金以致削弱其償債能力，還在于防止企業(yè)以租賃固定資產(chǎn)的辦法擺脫債權(quán)人對其資本支出和負(fù)債的約束；（7）做好固定資產(chǎn)的維修保護(hù)工作，使之處于良好的運行狀態(tài)，以

6、保證生產(chǎn)經(jīng)營能正常、持續(xù)的運行。3特殊性保護(hù)條款 這類條款就是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。主要包括：?？顚Ｓ?；不準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能回收資金的項目；限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)在購買人身保險等?？偨Y(jié)： 上述各項條款結(jié)合使用，將有利于全面保護(hù)銀行等債權(quán)人的權(quán)益。但借款合同是經(jīng)雙方充分協(xié)商后決定的，其最終結(jié)果取決于雙方談判能力的大小，而不是完全取決于銀行等債權(quán)人的主觀愿望。 固定資產(chǎn)投資借款合同借款單位： 貸款銀行：地 址： 地 址： 借款單位(簡稱甲方) 立合同單位： 貸款銀行(簡稱乙方)

7、 甲方為進(jìn)行建設(shè)和發(fā)展的需要，依據(jù) ，特向乙方申請借款，經(jīng)乙方審查同意發(fā)放。為明確雙方責(zé)任，恪守信用，特簽訂本合同，共同遵守。一、甲方向乙方借款人民幣(大寫) 萬元，規(guī)定用于 。 二、借款期約定為 年 個月，即從 年 月 日至 年 月 日。乙方保證按固定資產(chǎn)投資計劃和信貸計劃，在下達(dá)的貸款指標(biāo)額度內(nèi)供應(yīng)資金。甲方保證按規(guī)定的借款用途用款，預(yù)計分年用款計劃為： 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元三、貸款利息自支用貸款之日起，以實際支出數(shù)按年(月)息 %()計算，按年(季、月)結(jié)息。甲方不能按本合同規(guī)定的分年(次)還款計劃歸還的部分，作為逾期處理，加

8、收利息 %。 在本合同有效期內(nèi)，若國家利率調(diào)整，從調(diào)整之日起，乙方即按調(diào)整后的貸款利率計(結(jié))算貸款利息，同時書面通知甲方和擔(dān)保單位。四、甲方保證按還款計劃歸還貸款本金。 分年(次)還款計劃為： 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 年 月 萬元 甲方保證按下述方式按時付息： 甲方不能按時付息時，乙方有權(quán)從甲方賬戶中扣收或暫時停止支付貸款。 五、借款到期，甲方如不能按期償還，由擔(dān)保單位代為償還。擔(dān)保單位在收到乙方還款通知三個月后仍未歸還，乙方有權(quán)從甲方或擔(dān)保單位的投資或存款賬戶中扣收，或變賣甲方抵押的財產(chǎn)歸還其借款。 六、乙方有權(quán)檢查

9、貸款使用情況，了解甲方的經(jīng)營管理、計劃執(zhí)行、財務(wù)活動、物資庫存等情況。甲方保證按季提供有關(guān)統(tǒng)計、會計、財務(wù)等方面的報表和資料。如發(fā)現(xiàn)借款被挪作他用，對挪用部分向甲方加收罰息 。乙方不能在下達(dá)的貸款指標(biāo)額度內(nèi)及時供應(yīng)甲方資金需要，在未達(dá)時間內(nèi)按未達(dá)資金數(shù)額，向甲方支付按逾期貸款利率計算的違約金。 七、在本合同有效期內(nèi)，甲方因?qū)嵭谐邪?、租賃、兼并等而變更經(jīng)營方式的，必須通知乙方參與清產(chǎn)核資和承包、租賃、兼并合同(協(xié)議)的研究、簽訂的全過程，并根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定落實債務(wù)、債權(quán)關(guān)系。 八、需要變更合同條款的，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，應(yīng)簽訂借款合同補充文本。 九、甲方需向乙方填送借款申請書，并對償還借款本息以

10、抵押或(和)第三方保證的方式提供擔(dān)保，并簽訂抵押、擔(dān)保協(xié)議書。甲方填送的申請書和各方簽訂的協(xié)議書，均為本合同的組成部分。 十、其他約定十一、本合同自簽訂之日起生效，貸款本息全部償清后失效。十二、本合同正本三份，甲乙方、保證方各執(zhí)一份，副本 份，送乙方財會部門和有關(guān)部門。借款單位(公章)： 貸款銀行(公章)： 法定代表人(簽字)： 法定代表人或負(fù)責(zé)人(簽字) 擔(dān)保單位(公章)： 簽訂日期： 年 月 日 合同編號：( 年)第 號 五、長期借款的償還 到期一次償還本息 定期付息、到期一次償還本金 每期償還小額本金及利息，到期償還大額本金 定期定額償還本利和例： 某公司從銀行借入5年期的借款100萬元

11、，借款年利率為8%。 到期一次償還本息 100（1+8% 5）=140（萬元） 定期付息、到期一次償還本金 償付的總金額為140萬元，但由于每年末支付利息8萬元，到期只需支付本金100萬元，償債壓力有所減輕。每期償還小額本金及利息，到期償還大額本金 定期定額償還本利和相當(dāng)于已知年金現(xiàn)值，求年金。該種償債方式，將債務(wù)本息均勻分?jǐn)偟礁髌?，使到期支付壓力最小，但這種償還方式折現(xiàn)率需估計確定。小結(jié)： 不同償還方式，在債務(wù)償還期內(nèi)的現(xiàn)金流量分布不同，支付總額也不同。公司應(yīng)根據(jù)償還方式現(xiàn)金流量的特點，結(jié)合公司的現(xiàn)金支付狀況和投資收益水平，選擇償還方式。思考： 上例中公司投資收益率若高于8%，選擇何種償還方

12、式？ 投資收益率若低于8%，又該如何選擇償還方式？六、銀行借款利息的支付方式1.利隨本清法又稱收款法，是在借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于其實際利率。 2.貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。貼現(xiàn)法的實際貸款利率公式為：七、長期借款籌資的評價七、長期借款籌資的評價 優(yōu)點：優(yōu)點： 籌資迅速籌資迅速 成本低成本低 借款彈性較大借款彈性較大 可發(fā)揮財務(wù)杠桿作可發(fā)揮財務(wù)杠桿作用用 缺點：缺點： 風(fēng)險大風(fēng)險大 限制條件多限制條件多 籌資數(shù)量有限籌資數(shù)量有限第二節(jié)長期債券 定義：以一定利息率付息并到期還本的一定

13、義：以一定利息率付息并到期還本的一種有價證券。種有價證券。一、債券的基本要素 面值 利率 還本期限二、債券的種類 記名債券和無記名債券記名債券和無記名債券 抵押債券和信用債券抵押債券和信用債券 可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 固定利率債券和浮動利率債券固定利率債券和浮動利率債券三、發(fā)行債券的資格 在我國，根據(jù)公司法的規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行債券的資格。四、發(fā)行債券的條件 根據(jù)我國公司法的規(guī)定，發(fā)行公司債券的具體條件如下：（1 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣30003000萬元， 有限

14、責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣60006000萬元；（2 2）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的40%40%；（3 3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4 4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5 5）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；（6 6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 此外，發(fā)行公司債券所籌集的資金，必須按審批機關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)支出。 發(fā)行公司發(fā)生下列情形之一的，不得再次發(fā)行公司債券：（1 1）前一次發(fā)行的債券尚未募足的；（2 2）對已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實，而且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。 五、債券發(fā)行的程序1由公司最高機構(gòu)

15、作出決議2向國務(wù)院證券管理部門提出申請3公告募集辦法4委托證券機構(gòu)發(fā)售5交付債券，收繳款項，登記債券存根簿 六、債券發(fā)行價格 債券之所以會存在溢價發(fā)行和折價發(fā)行，這是因為資金市場上的利息率是經(jīng)常變化的，而企業(yè)債券一經(jīng)發(fā)行，就不能調(diào)整其票面利息率。 從債券的開印到正式發(fā)行，往往需要經(jīng)過一段時間，在這段時間內(nèi)如果資金市場上的利率發(fā)生變化，就要靠調(diào)整發(fā)行價格的方法來使債券順利發(fā)行。債券發(fā)行價格的確定債券發(fā)行價格的確定 債券發(fā)行價格是債券發(fā)行公司或承銷代理機構(gòu)債券發(fā)行價格是債券發(fā)行公司或承銷代理機構(gòu)發(fā)行債券時所使用的價格，也是投資者認(rèn)購債發(fā)行債券時所使用的價格，也是投資者認(rèn)購債券時實際支付款項的價格。

16、券時實際支付款項的價格。 公司債券發(fā)行價格的高低，主要取決于以下四公司債券發(fā)行價格的高低，主要取決于以下四個因素：個因素： 債券面額債券面額 票面利率票面利率 市場利率市場利率 債券期限債券期限公司債券的發(fā)行價格可按下列公式計算：公司債券的發(fā)行價格可按下列公式計算：債券發(fā)行價格債券發(fā)行價格=票面金額票面金額票面利率票面利率 PVIFA(i,n)+票面金額票面金額PVIF(i,n) n公司債券期數(shù)，通常以年表示；公司債券期數(shù)，通常以年表示； 當(dāng)票面利率當(dāng)票面利率= =市場利率：債券等價發(fā)行市場利率：債券等價發(fā)行 所謂等價，應(yīng)是按照債券面額作為發(fā)行價格。所謂等價，應(yīng)是按照債券面額作為發(fā)行價格。 當(dāng)

17、票面利率市場利率：債券溢價發(fā)行當(dāng)票面利率市場利率：債券溢價發(fā)行 即按高于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券即按高于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券發(fā)行公司能夠以債券的溢價收益補償今后多發(fā)行公司能夠以債券的溢價收益補償今后多付出的利息，否則，債券發(fā)行公司應(yīng)付蒙受付出的利息，否則，債券發(fā)行公司應(yīng)付蒙受經(jīng)濟損失。經(jīng)濟損失。 當(dāng)票面利率市場利率：債券折價發(fā)行即以低于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券投資者從折價收入中得到實惠，以補償今后少得利息的損失。例： 某公司發(fā)行5年期公司債券，債券面值為1000元，票面利率為8%，利息每年支付一次，試確定三種情況下的債券發(fā)行價格：（1）債券發(fā)行時的市場利率為10%；（2）

18、債券發(fā)行時的市場利率為8%；（3）債券發(fā)行時的市場利率為5%。 債券發(fā)行價格（10%）：924.160.620910003.79088010%)(110005)PVIFA(10%,8%10005 債券發(fā)行價格（8%）：1000.0160.680610003.9927808%)(11000)PVIFA(8%,58%10005 債券發(fā)行價格（5%）：1129.860.783510004.3295805%)(11000)PVIFA(5%,58%10005 公司債券可按上述確定的發(fā)行價格組織發(fā)行，也可以此為依據(jù)，結(jié)合公司自身信譽、籌資的難易程度、公司對資金的需求狀況和資金市場利率的變動趨勢等，確定對公

19、司最為有利的發(fā)行價格。 發(fā)行價格制定的是否適當(dāng)，直接關(guān)系到公司債券能否順利發(fā)行。例題例題 某債券面值為某債券面值為5000元，票面年利率為元，票面年利率為10%，期限期限3年，每半年支付一次利息。若市場利率年，每半年支付一次利息。若市場利率為為10%，則其發(fā)行時的價值（）。，則其發(fā)行時的價值（）。A.等于等于5000元元B.小于小于5000元元C.大于大于5000元元D.無法計算無法計算 答案：答案：C 解析：若每半年復(fù)利一次，債券的實際利解析：若每半年復(fù)利一次，債券的實際利率要大于票面利率，則該債券的利率大于率要大于票面利率，則該債券的利率大于市場利率，應(yīng)該超過面值確定發(fā)行價。市場利率，應(yīng)該

20、超過面值確定發(fā)行價。 七、債券評級 評級標(biāo)準(zhǔn)三級九等：A級：AAA、AA 、 A B級：BBB、BB、B C級：CCC、CC 、 C 信用等級與利率成反比，提高債券發(fā)行單位的信用等級可降低資本成本。 AAA：該債券到期具有極高的還本付息能力，沒有風(fēng)險； AA：該債券到期具有很高的還本付息能力，基本沒有風(fēng)險； A：該債券到期具有一定的還本付息能力，經(jīng)采取保護(hù)措施后，有可能按期還本付息，風(fēng)險較低； BBB：債券到期還本付息資金來源不足，發(fā)行企業(yè)對經(jīng)濟形勢的應(yīng)變能力較差，有可能延期支付本息，投資者有一定的風(fēng)險； BB：債券到期還本付息能力低，投資風(fēng)險較大； B：債券到期還本付息能力脆弱，投資風(fēng)險很大

21、； CCC：債券到期還本付息能力很低，投資風(fēng)險極大 CC：債券到期還本付息能力極低，投資風(fēng)險最大 C：發(fā)行企業(yè)面臨破產(chǎn)，投資者可能血本無歸。 評信內(nèi)容 債券發(fā)行公司的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、債券的約定條件、社會政治經(jīng)濟環(huán)境等。八、發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺點八、發(fā)行企業(yè)債券的優(yōu)缺點 優(yōu)點：優(yōu)點： 資金成本較低資金成本較低 可以獲得財務(wù)杠桿利可以獲得財務(wù)杠桿利益益 不分散股東的控制權(quán)不分散股東的控制權(quán) 有利于公司調(diào)整資本有利于公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu) 缺點：缺點： 財務(wù)風(fēng)險較高財務(wù)風(fēng)險較高 限制條件較多限制條件較多 籌資數(shù)量有限籌資數(shù)量有限第三節(jié) 融資租賃一、概念 租賃是出租人以收取租金為條件，在契約租賃是出租

22、人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)將資產(chǎn)出讓給承租人或合同規(guī)定的期限內(nèi)將資產(chǎn)出讓給承租人使用的一種信用行為。使用的一種信用行為。二、種類 經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃 承租人的目的并不是為了融通資金，而是為了承租人的目的并不是為了融通資金，而是為了滿足經(jīng)營上短期的、臨時性的需要，并沒有購滿足經(jīng)營上短期的、臨時性的需要，并沒有購置資產(chǎn)的意圖。置資產(chǎn)的意圖。 融資租賃融資租賃 融資租賃的目的是為了融資資金，取得長期資融資租賃的目的是為了融資資金，取得長期資產(chǎn)的使用權(quán)，它是集融資和融物為一體的一種產(chǎn)的使用權(quán)，它是集融資和融物為一體的一種特殊籌資方式。特殊籌資方式。 三、現(xiàn)代融資租賃主要形式 直接租賃直

23、接租賃直接租賃（直接租賃（direct leasingdirect leasing）是指出租人直接將資產(chǎn)出租給承租人，簽是指出租人直接將資產(chǎn)出租給承租人，簽訂合同并收取租金的一種租賃方式。訂合同并收取租金的一種租賃方式。 售后租回售后租回企業(yè)先將其擁有的資產(chǎn)賣給企業(yè)先將其擁有的資產(chǎn)賣給出租人，然后再按照特定條件將其租回使出租人，然后再按照特定條件將其租回使用，這種取得資產(chǎn)的融資方式稱為售后租用，這種取得資產(chǎn)的融資方式稱為售后租回（回（sale and leasebacksale and leaseback）。）。 杠桿租賃杠桿租賃 （leveraged leasingleveraged lea

24、sing）要）要涉及承租人、出租人和貸款機構(gòu)三方當(dāng)事涉及承租人、出租人和貸款機構(gòu)三方當(dāng)事人。人。 此種租賃方式涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人。 從承租人的角度來看，這種租賃與其他租賃形式并無區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內(nèi)定期支付定額租金，取得資產(chǎn)的使用權(quán)。 對出租人卻不同，出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金（如30%），作為自己的投資；另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金（如70%）。因此，它既是出租人又是借款人，同時擁有對資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)。如果出租人不能按期償還借款，那么資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金出借者。 四、融資租賃的程序四、融資租賃的程序（1）

25、選擇租賃公司；（2）辦理租賃委托；（3）簽訂購貨協(xié)議；（4）簽訂租賃合同；（5）辦理驗貨與投保；（6）支付租金；（7）處理租賃期滿的設(shè)備五、融資租賃租金總額的確定五、融資租賃租金總額的確定 設(shè)備購置成本：包括設(shè)備的買價、運雜設(shè)備購置成本：包括設(shè)備的買價、運雜費和途中保險費等。費和途中保險費等。 利息：指租賃公司為承租人購置設(shè)備融利息：指租賃公司為承租人購置設(shè)備融資而應(yīng)計的利息。資而應(yīng)計的利息。 租賃手續(xù)費：指租賃公司為承辦租賃業(yè)租賃手續(xù)費：指租賃公司為承辦租賃業(yè)務(wù)的營業(yè)費用和合理的利潤。務(wù)的營業(yè)費用和合理的利潤。 租金的計算方法租金的計算方法后付租金后付租金先付租金先付租金（1）后付租金的計算

26、。根據(jù)年資本回收額的計算公式，可得出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計算公式： A=PV/PVIFA（i，n）（2）先付租金的計算。根據(jù)先付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計算公式：A=PV/（PVIFA（i，n-1）+1 P198六、租賃籌資的評價六、租賃籌資的評價 優(yōu)點優(yōu)點（1 1）能迅速獲得所需資產(chǎn)）能迅速獲得所需資產(chǎn); ; （2 2）租賃籌資限制較少）租賃籌資限制較少; ; （3 3）稅收效應(yīng)）稅收效應(yīng); ; （4 4）維持企業(yè)的信用能力。）維持企業(yè)的信用能力。 缺點缺點租賃籌資的主要缺點是資金成本較高租賃籌資的主要缺點是資金成本較高 1. 某企業(yè)向銀行取得五年期長期借款300

27、000元，年利率為10%，復(fù)利一年，則到期償還本息和A.483153 B.439230 C.400000 D.450000 各年利息費用及到期償還本息和計算如下：第一年末應(yīng)計利息=30000010%=30000（元）第二年末應(yīng)計利息=（300000+30000）10%=33000（元）第三年末應(yīng)計利息=（330000+33000）10%=36300（元）第四年末應(yīng)計利息=（363000+36300）10%=39930（元）第五年末應(yīng)計利息=（399300+39930）10%=43923（元）到期償還本息和=300000（1+10%）5=3000001.61051=483153（元） 2. 明確規(guī)定貸款用途，借款企業(yè)不得挪作他用屬于A.一般性限制條款 B.普通性限制條款 C.例行性限制條款 D.特殊性限制條款 3. 某企業(yè)向銀行借入五年期的長期借款300000元，年利率為10%，則在到期一次還本付息情況下，按單利計算的本息和A.300000元 B.400000元 C.450000元 D.430000元 到期一次還本付息的情況下，按單利計算的利息為： 年