直面華爾街金融風(fēng)暴——成因影響對策課件

1、 仿佛一覺醒來，世界風(fēng)云突變！源自華爾街的這一場金融風(fēng)暴，刮得天昏地暗，人心惶惶！ 美國怎么了？歐洲 怎么了？世界怎么 被弄成這個樣子呢？ 種種疑問，團(tuán)團(tuán)迷 霧，涌上百姓心頭。1、格林斯潘認(rèn)錯了、格林斯潘認(rèn)錯了 之一：“我犯了一個重大錯誤，我以為那些自負(fù)盈虧的組織，如銀行和其他企業(yè)，他們能夠很好地保護(hù)自己的股東以及他們的公司凈資產(chǎn)。但事實并非如此。” 之二：“我使用自由市場理論超過40多年，經(jīng)驗告訴我它運行得非常好。現(xiàn)在我在這個理論里發(fā)現(xiàn)一個缺陷，我不知道這有多重要，影響有多深遠(yuǎn)。我為發(fā)現(xiàn)這個事實感到難過，這是一場百年不遇的金融海嘯?！?2、錢生錢、錢生錢“生生”出了第一個破產(chǎn)的國出了第一個破

2、產(chǎn)的國家家 冰島:人口只有30萬，平攤 下來冰島每個公民的債務(wù) 就有20萬美元。 都是銀行惹的禍：冰島3家銀行所欠債務(wù)計610億美元，是這個國家經(jīng)濟(jì)總量的12倍。 借IMF的錢并不是寫張借條那么簡單。 （一）誰制造了世界金融危機(jī)（一）誰制造了世界金融危機(jī)華爾街大佬華爾街大佬 華爾街利用“次貸”、“賣空”做大，把整個金融機(jī)構(gòu)玩得負(fù)債率高得嚇人并足以破產(chǎn)，造成流動性短缺即資金鏈斷裂，于是爆發(fā)金融危機(jī)。 1、所謂次貸即次級信用貸款，說穿了就是銀行給那些少有甚至沒有還款能力的人貸款。 2、所謂金融創(chuàng)新產(chǎn)品全是暴利“操盤” 。 （二）次貸危機(jī)演進(jìn)的過程（二）次貸危機(jī)演進(jìn)的過程 1、什么是次貸與次貸危機(jī)、

3、什么是次貸與次貸危機(jī) 次貸就是給信用等級比較低的人貸款 2、次貸危機(jī)的性質(zhì)、次貸危機(jī)的性質(zhì) 是一場新型的金融危機(jī)，從房地產(chǎn)市場蔓延到信貸市場、資本市場，從金融領(lǐng)域擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、社會領(lǐng)域，從美國到全球。 3、資貸危機(jī)發(fā)生的過程：、資貸危機(jī)發(fā)生的過程： 次貸是放松金融管制的產(chǎn)物（美聯(lián)儲1913年成立）； 次貸是美國經(jīng)濟(jì)增長方式（金融創(chuàng)新）的產(chǎn)物； 次貸規(guī)模過大過長（貸期2530年房貸美國可達(dá)到）。 結(jié)論：結(jié)論：次貸實質(zhì)上是房貸信用出現(xiàn)大量違規(guī)而產(chǎn)生危機(jī)。 數(shù)十萬億美元的風(fēng)險貸款（開始僅有4%的違約率）形成五次沖擊波： 第一次、2007年3月7月中旬危機(jī)初次暴發(fā)； 第二次、2007年7月美國12月

4、全歐洲； 第三次、2008年1月上旬全球金融大機(jī)構(gòu)倒閉； 第四次、2008年3月9月危機(jī)深化，美國倒閉銀行11家（大型商行） 第五次、2008年9月中旬國際金融危機(jī)全面暴發(fā)，僅日本銀行對外投資損失數(shù)十萬億日元（近千億美元） 1、信奉新自由主義的理念；過度自由化政策；（減少干預(yù)、管制放松）；擔(dān)任19年聯(lián)儲主席格林斯潘承認(rèn)其政策的錯誤； 2、美元為主體的世界貨幣體系的漏洞；美元特殊地位，美國的人民不儲蓄，國家不儲備；（1.5%儲蓄美國）發(fā)達(dá)國家15%左右。 3、美國貨幣發(fā)行政策使美過度轉(zhuǎn)移風(fēng)險。 4、金融創(chuàng)新工具盲目發(fā)展，金融創(chuàng)新演變成金融游戲。 5、金融監(jiān)管不力，放任自由。 6、金融市場的投機(jī)過

5、濫。 7、全球化加快了危機(jī)傳播。 1990年美國再修改“社區(qū)再投資法案”，要求“兩房”降低貸款門檻，并規(guī)定貸款額度。 1999年美國兩院通過金融服務(wù)法，廢除格拉斯斯帝格爾法，結(jié)束了銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管局面。 2004年美國證交會取消了券商買賣證券業(yè)務(wù)的負(fù)債限制。 2007年2月抵押貸款風(fēng)險浮出水百，房市一路下瀉，世界各大銀行頻頻告急，各國紛紛自救，但“熊市”不可收拾。 2008年9月雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)，全球金融市場終于被美國“次貸”危機(jī)拖下水。 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關(guān)系處理不當(dāng)（金融創(chuàng)新與金融游戲） 房地產(chǎn)價格下跌（美國銀行對次貸者先發(fā)2000美元辦手續(xù)，窮人住大房子） 貨幣緊縮

6、政策時滯 全球流動性過剩，投機(jī)性資金尋找投資機(jī)會（對沖基金） 經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期性因素（長經(jīng)濟(jì)周期60年；短經(jīng)濟(jì)周期7-9年） 誰給美國這么大的膽子美元 美國雄起的法寶是什么？一是法理的人本理念，二是精英人才的集聚機(jī)制，三是美元的霸權(quán)地位。 當(dāng)今美國，2007年GDP14萬億，資產(chǎn)卻有200多萬億，其中有形資產(chǎn)僅70萬億，而金融資產(chǎn)多達(dá)135萬億；全球?qū)_基金2.1萬億，美國占1.5萬億；美元流通量在本土僅占1/3，而世界各地多達(dá)2/3。華爾街玩的是全世界的錢。 （一）國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響（一）國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響 危機(jī)具有全球性、 系統(tǒng)性特征、快速、 全面擴(kuò)散，機(jī)構(gòu)大量 倒閉，美國

7、五大投資銀行倒閉三家。 政府救助的邊界規(guī)模不斷突破（美國7000億救市預(yù)計2萬億救市） 危機(jī)應(yīng)對體現(xiàn)了全球合作的態(tài)勢。（全球大國聯(lián)手即20國會議） 虛擬經(jīng)濟(jì)已對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。 美國失業(yè)率7.5%（14年的最高點），三大汽車巨頭現(xiàn)金流危機(jī)，正在向美國政府借債250億美元。 全球經(jīng)濟(jì)加速下滑。增長率：美國負(fù)0.7%；歐元負(fù)0.8%，09年日本經(jīng)濟(jì)也可能出現(xiàn)負(fù)增長。 花旗銀行11月16日宣布裁員5萬人；IBM公司裁員6萬美國人大量失業(yè)。 最有紳士風(fēng)度的英國人半夜起來排隊購買打折商品（10月26日英國報紙報道兩家超市新開張，商品從二折售價起，結(jié)果數(shù)百英國人早晨34點鐘起床排隊）英國人不再紳士。

8、 冰島政府總理低聲下氣乞求 世界銀行借款發(fā)達(dá)國家首 腦也不要面子了。 金融風(fēng)暴后美國人在干什么？ 窮人節(jié)衣縮食，防范失業(yè)，申請救濟(jì)（3600萬人挨餓） 中產(chǎn)階級深居簡出，力求穩(wěn)定； 富人構(gòu)思創(chuàng)新模式，挽回?fù)p失。 英國： 在倫敦最具人氣的商業(yè)街牛津街，瑪莎百貨商店曾經(jīng)深受當(dāng)?shù)厝讼矏?，尤其是它的衣服和鞋類非常暢銷。但在過去的半年里，這家百貨公司的銷售業(yè)績卻急轉(zhuǎn)直下。 20英鎊兩大袋（一家人所需衣物）的衣服遭搶購； 20英鎊一件的衣服無人問津。 結(jié)論： 美國這一次的金融危機(jī)是一次近百年來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，比以往的危機(jī)要深刻，影響要大很多。它從資本市場傳導(dǎo)到信貸市場，由信貸市場傳導(dǎo)到汽車等實體經(jīng)濟(jì)市場

9、。美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯衷退，汽車銷售量銳減，消費支出銳減。實體經(jīng)濟(jì)受到的影響不僅是美國，中國也是，（當(dāng)然中國現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的問題不僅僅是美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的，也有很多內(nèi)部和外部的原因。） 1、對我國增長的影響： 房地產(chǎn)投資降溫：房地產(chǎn)投資降溫： 前三季度住房投資下降前三季度住房投資下降14.9%（廣州、深圳房價下降三（廣州、深圳房價下降三成），進(jìn)出口前三季成），進(jìn)出口前三季1.97萬億美元。萬億美元。 2、對國際資本流動率的影響：熱錢可能頻繁進(jìn)出中熱錢可能頻繁進(jìn)出中國大陸市場。國大陸市場。 3、對中國的美元投資的影響：持有持有5850億美元的美億美元的美國國債（第一位）兩美債券國國債（第一位）兩美債

10、券3760億元（商業(yè)銀行億元（商業(yè)銀行230億美億美元），某商行投資黑石元），某商行投資黑石30億美元，縮水億美元，縮水70%（只剩（只剩9億市億市值），中國人壽的海外投資可能虧損值），中國人壽的海外投資可能虧損157億元。億元。 4、對股市、房市、匯市產(chǎn)生巨大沖擊 股市6140點跌至1700點， 跌去70%以上。是世界進(jìn)入 知識經(jīng)濟(jì)時代最大的股災(zāi)。 房市：深圳房市已跌掉1/3， 北京、上海房市已跌去1525%， 老百姓持幣觀望。 匯市：人民幣與美元匯價已上漲17%左右。 5、實體經(jīng)濟(jì)受到侵害 東莞市最大玩具廠倒閉（上市公司）股價從2.80元跌到0.08元，7000工人失業(yè)。 11月初廣州火車

11、站連續(xù)數(shù)天出現(xiàn)了30萬農(nóng)民工 返鄉(xiāng)（工人失業(yè)）。 江浙兩省報道：07年底開始，6.7萬家中小企業(yè)倒閉（新注冊9萬家）。 6、需要關(guān)注的幾個問題： 關(guān)注危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)影響；9月份鋼鐵企業(yè)34%虧損 關(guān)注資產(chǎn)及房地產(chǎn)持續(xù)下降；2008年7月16日，6140點，2008年11月5日1780點，縮水近80% 關(guān)注大宗商品大漲大跌，今年石油7月11日147美元/桶11月11日跌至60美元/桶。 三家國內(nèi)大航空公司因為航油期貨，前三季度虧損54億元， 關(guān)注資源型行業(yè)。去年全國大型國有資源型企業(yè)盈利323億元，今年1-10月虧900億元。 關(guān)注我國境外金融機(jī)構(gòu)，在外投資機(jī)構(gòu)的投資。 結(jié)論：結(jié)論： 次貸危機(jī)及

12、熱錢流動對中國股市和房市都會有影響，現(xiàn)在比較擔(dān)心中國的房市。要重視房屋貸款質(zhì)量和中小企業(yè)貸款這兩個問題，爭取政策上的主動。 次貸危機(jī)對中國可能產(chǎn)生的影響主要有幾個方面：第一，所買的金融產(chǎn)品和大公司債券有可能受損失。第二，會影響到中國的出口。第三，對中國實體經(jīng)濟(jì)的影響。中國的實體經(jīng)濟(jì)可能會停留在一個時間比較長的冬天。第四，金融體系的危機(jī)必然會影響整個金融秩序和金融架構(gòu)，國際金融體系的架構(gòu)需要重新建立。 總體上看，這次金融危機(jī)到現(xiàn)在為止有三個情況非常清晰：第一，華爾街的神話已經(jīng)破滅。第二，投資銀行的業(yè)務(wù)已經(jīng)萎縮，傳統(tǒng)意義的投資銀行可能已經(jīng)不再存在。第三，投資銀行家的高工資和高分紅這幾年可能不再存在

13、了。 （一）國家層面的對策（一）國家層面的對策 根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展“三駕馬車”定律 內(nèi)需+投資+出口=國民經(jīng)濟(jì)總量 1、擴(kuò)大內(nèi)需是根本，三年內(nèi)，僅國家投資經(jīng)濟(jì)適用房將達(dá)9000億元； 城市：加工資；農(nóng)村：增糧價，加補貼。 2、投資拉動是基礎(chǔ)，2010年前，國家投資4萬億，帶動20萬億投資 今年底增加1000億投資；2009年至2010年4萬億以上；鐵路建設(shè)2萬億；公路建設(shè)5萬億 3、出口穩(wěn)定是方向。 2008年進(jìn)出口額仍將超過2.5萬億美元。 4、盡快恢復(fù)市場信心。 2008年下半年已三次下調(diào)存貸款利率，預(yù)計年底之前還會下調(diào)一至二次； 2008年至2009年預(yù)計減輕企業(yè)稅負(fù)4000億元； 汶川地

14、震投資一萬億元重建； 北京市近兩年拋出1.2萬億投資計劃，山東省今、明兩年9000億元，上海、江蘇、浙江、廣東也提出萬億投資計劃； 江西省委、省政府也提出了3000多億的政府投資計劃。加上民間企業(yè)投資要達(dá)6000億以上。 結(jié)論：結(jié)論： 國家當(dāng)務(wù)之急是繼續(xù)采取一切必要措施，盡快恢復(fù)市場信心，遏制金融危機(jī)擴(kuò)散和蔓延。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該承擔(dān)應(yīng)盡的責(zé)任和義務(wù)，實施有利于本國和世界經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定和發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，積極穩(wěn)定自身和國際金融市場，維護(hù)投資者利益。同時，各國應(yīng)該加強宏觀經(jīng)濟(jì)政府協(xié)調(diào)，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)金融信息交流，深化國際金融監(jiān)管合作，為穩(wěn)定各國和國際金融市場創(chuàng)造必要條件。 對地方政府而言 1、加大對民生工程的投入 解決“三座大山”的問題：衛(wèi)生（看病難藥價高）、教