《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)精解(6章)

1、2010年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)精解（6章）     第六章  收益與分配管理本章近三年的平均分值為15分。題型可以出客觀題，也可以出計(jì)算題，甚至綜合題。本章教材的主要變化2010年教材的主要變化：（1）將2009年教材的第九章收益分配和第十一章財(cái)務(wù)成本控制，整合為2010年教材的第六章收益與分配管理；（2）新增第二節(jié)“收入管理”；（3）新增第三節(jié)“成本歸口分級(jí)管理”和“成本性態(tài)分析”?？键c(diǎn)一：收益分配的原則和內(nèi)容考點(diǎn)二：銷售預(yù)測(cè)分析（一）銷售預(yù)測(cè)的定性分析法1.含義：2.類別：銷售預(yù)測(cè)的定性分析法主要包括推銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命

2、周期分析法。（二）銷售預(yù)測(cè)的定量分析法1.含義2.分類：銷售預(yù)測(cè)的定量分析法一般包括趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法和因果預(yù)測(cè)分析法兩大類考點(diǎn)三：銷售定價(jià)管理（一）影響產(chǎn)品價(jià)格的因素（二）產(chǎn)品定價(jià)方法1.以成本為基礎(chǔ)的定價(jià)方法2.以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法（三）價(jià)格運(yùn)用策略主要的價(jià)格運(yùn)用策略有以下幾種：1.折讓定價(jià)策略2.心理定價(jià)策略3.組合定價(jià)策略4.壽命周期定價(jià)策略考點(diǎn)四：成本歸口分級(jí)管理考點(diǎn)五：成本性態(tài)分析（一）成本按性態(tài)分類成本性態(tài)，又稱成本習(xí)性，是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量或銷售量）之間的依存關(guān)系。按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本。（二）混合成本的分解（三）根據(jù)成本性態(tài)建

3、立總成本公式考點(diǎn)六：標(biāo)準(zhǔn)成本管理（一）標(biāo)準(zhǔn)成本的類型（二）標(biāo)準(zhǔn)成本的制定（三）成本差異的計(jì)算與分析固定制造費(fèi)用差異三因素分析法的計(jì)算公式圖a.jpg (58.89 KB)2010-3-4 11:50考點(diǎn)七：作業(yè)成本管理考點(diǎn)八：責(zé)任成本管理內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指企業(yè)內(nèi)部有關(guān)責(zé)任單位之間提供產(chǎn)品或勞務(wù)的結(jié)算價(jià)格。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格直接關(guān)系到不同責(zé)任中心的獲利水平，其制定可以有效地防止成本轉(zhuǎn)移引起的責(zé)任中心之間的責(zé)任轉(zhuǎn)嫁，使每個(gè)責(zé)任中心都能夠作為單獨(dú)的組織單位進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，并且可以作為一種價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)下級(jí)采取正確決策，保證局部利益和整體利益的一致。考點(diǎn)九：股利政策與企業(yè)價(jià)值(一)股利分配理論（二）各個(gè)股利政策的

4、優(yōu)缺點(diǎn)和適用范圍考點(diǎn)十：利潤(rùn)分配制約因素利潤(rùn)分配制約因素要點(diǎn)闡釋法律因素（1）資本保全約束；（2）資本積累約束；（3）償債能力約束；（4）超額累積利潤(rùn)約束（我國(guó)目前沒有）。公司因素（1）現(xiàn)金流量；（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性；（3）盈余的穩(wěn)定性；（4）投資機(jī)會(huì)；（5）籌資因素；（6）其他因素。股東因素（1）控制權(quán)；（2）穩(wěn)定的收入；（3）避稅。其他因素（1）債務(wù)契約；（2）通貨膨脹。在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)一般會(huì)采取偏緊的利潤(rùn)分配政策。考點(diǎn)十一：股利支付形式與程序(一)股利支付形式股利支付形式可以分為不同的種類，主要有以下四種：1.現(xiàn)金股利。2.財(cái)產(chǎn)股利。3.負(fù)債股利。4.股票股利。（二）股利支付程序股利發(fā)

5、放涉及的幾個(gè)日期：1.股利宣告日。2.股權(quán)登記日。3.除息日，即領(lǐng)取股利的權(quán)利與股票分離的日期。在除息日之前購(gòu)買的股票才能領(lǐng)取本次股利，而在除息日當(dāng)天或是以后購(gòu)買的股票，則不能領(lǐng)取本次股利。4.股利發(fā)放日?？键c(diǎn)十二：股票分割與股票回購(gòu)的區(qū)別和各自的作用疑難問題解答：【問】?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格中的“市場(chǎng)價(jià)”應(yīng)假設(shè)產(chǎn)品有完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)；協(xié)商價(jià)格中產(chǎn)品應(yīng)在非競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)有買賣的可能性；雙重價(jià)格應(yīng)以產(chǎn)品有外部市場(chǎng)為前提，應(yīng)如何理解？【答】在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)下，沒有任何干預(yù)，買方可以自由決定按市場(chǎng)價(jià)格從外部買或從內(nèi)部買；在非競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)情況下，一旦雙方協(xié)商有沖突，或其決定有損于企業(yè)整體利益時(shí)，企業(yè)高一層的管理人員有必

6、要的干預(yù)權(quán)；雙重價(jià)格可以理解為一種激勵(lì)措施，正是由于存在外部市場(chǎng)，為了避免從外部購(gòu)買，而采用雙重價(jià)格的目的就是通過用對(duì)雙方最有利的價(jià)格，鼓勵(lì)雙方盡量從企業(yè)內(nèi)部買賣。如果不存在外部市場(chǎng)，只能從內(nèi)部購(gòu)買，就沒必要采用激勵(lì)措施了。練習(xí)題目：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題某產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本為：工時(shí)消耗3小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用小時(shí)分配率5元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實(shí)際使用工時(shí)1400小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用7700元。則變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為（   ）元。A.500B.550C.660D.700以下內(nèi)容需要回復(fù)才能看到【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異的計(jì)算。變動(dòng)制造費(fèi)用耗

7、費(fèi)差異=1400×（7700÷1400-5）=700（元）。多項(xiàng)選擇題股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響有（）。A.股票回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)流動(dòng)性降低B.股票回購(gòu)會(huì)在一定程度上削弱對(duì)債權(quán)人利益的保障C.股票回購(gòu)可能使公司忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益D.股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)【答案】ABCD【解析】股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響：股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。（2）股票回購(gòu)無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會(huì)使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，從而不僅在一定程度上

8、削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益。（3）股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股份。公司回購(gòu)自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益。判斷題發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而引起每股收益的下降，進(jìn)而引起每股市價(jià)下跌，但每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不會(huì)因此減少。（）以下內(nèi)容需要回復(fù)才能看到【答案】【解析】發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而引起每股收益的下降，每股市價(jià)有可能因此而下跌。但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額仍能保持不變。計(jì)算分析題b.jpg (55.78 KB)2010-3-

9、4 11:50 c.jpg (97.84 KB)2010-3-4 11:50固定制造費(fèi)用能量差異=1000×6-800×6=1200（元）即未發(fā)生固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異，但固定制造費(fèi)用發(fā)生閑置損失1200元。綜合題某公司2009年的有關(guān)資料如下：（1）稅息前利潤(rùn)800萬元；（2）所得稅稅率25%；（3）總負(fù)債2000萬元均為長(zhǎng)期債券，平均利息率為10%；（4）普通股的資本成本為15%；（5）普通股股數(shù)600000股（每股面值1元），無優(yōu)先股；（6）權(quán)益乘數(shù)為11/6。該公司產(chǎn)品市場(chǎng)相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期凈利潤(rùn)無增長(zhǎng)，所有利潤(rùn)全部用于發(fā)放股利，并假定股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等。要求：（1

10、）計(jì)算該公司每股收益、每股價(jià)格。（2）計(jì)算該公司平均資本成本。（3）該公司可以增加400萬元的負(fù)債，使負(fù)債總額成為2400萬元，以便在現(xiàn)行價(jià)格下購(gòu)回股票（購(gòu)回股票數(shù)四舍五入取整）。假定此項(xiàng)舉措將使負(fù)債平均利息率上升至12%，普通股資本成本由15%提高到16%，稅息前利潤(rùn)保持不變。試問該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)（提示：以股票價(jià)格高低判別）?（4）計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的利息保障倍數(shù)?！敬鸢浮?以下內(nèi)容需要回復(fù)才能看到（1）息稅前利潤(rùn)800利息（2000×10%）200稅前利潤(rùn)600所得稅（25%）150稅后利潤(rùn)450（萬元）每股收益=450/60=7.5（元）由于該公司產(chǎn)品市場(chǎng)相當(dāng)穩(wěn)

11、定，預(yù)期凈利潤(rùn)無增長(zhǎng)，所有利潤(rùn)全部用于發(fā)放股利，所以，每股收益=每股股利，而且屬于固定股利股票。每股價(jià)格=每股價(jià)值=7.5/0.15=50（元）（2）所有者權(quán)益=負(fù)債/產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/（權(quán)益乘數(shù)-1）=2400（萬元）加權(quán)平均資本成本=10%×2000/（2400+2000）×（1-25%）+15%×2400/（2400+2000）=11.59%。（3）息稅前利潤(rùn)800利息（2400×12%）288稅前利潤(rùn)512稅后利潤(rùn)384（萬元）購(gòu)回股數(shù)=4000000/40=100000（股）新發(fā)行在外股份=60=500000（股）新的每股收益=3840000/5

12、00000=7.68（元）新的股票價(jià)格=7.68/0.16=48（元）因此，該公司不應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)。（4）原利息保障倍數(shù)=800/200=4新利息保障倍數(shù)800/（2400×12%）=2.78。600所得稅（25%）150稅后利潤(rùn)450（萬元）每股收益=450/60=7.5（元）由于該公司產(chǎn)品市場(chǎng)相當(dāng)穩(wěn)定，預(yù)期凈利潤(rùn)無增長(zhǎng)，所有利潤(rùn)全部用于發(fā)放股利，所以，每股收益=每股股利，而且屬于固定股利股票。每股價(jià)格=每股價(jià)值=7.5/0.15=50（元）（2）所有者權(quán)益=負(fù)債/產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/（權(quán)益乘數(shù)-1）=2400（萬元）加權(quán)平均資本成本=10%×2000/（2400+2000）×（1-25%）+15%×2400/（2400+2000）=11.59%。（3）息稅前利潤(rùn)800利息（2400&#