CME擔(dān)保品管理

1、精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-CME抵押品管理研究報(bào)告一、 CME 清算業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介美國(guó)芝加哥商業(yè)交易所(Chicago Mercantile Exchange, CME)成立于 1898年， 2002年12 月3 日，在美國(guó)紐約證交所上市，成為美國(guó)第一家上市的金融交易所。CME 實(shí)行內(nèi)部清算，是典型的垂直型衍生品清算模式。但隨著CME 國(guó)際化的發(fā)展，其清算機(jī)構(gòu)的內(nèi)置與清算業(yè)務(wù)的統(tǒng)一化形成了鮮明對(duì)比。 CME 先后與 SIMEX（新加坡國(guó)際金融交易所） 、OCC（美國(guó)期權(quán)清算公司） 、NYCC（紐約清算公司） 、LCH（倫敦清算公司）

2、、LIFFE（倫敦國(guó)際金融期貨交易所）等建立雙邊或多邊跨市場(chǎng)清算聯(lián)盟，不同交易所間實(shí)行“交叉保證金”進(jìn)行清算，有效減少了垂直型清算模式占用資金量大。2003年11 月，美國(guó)另一家大型期貨交易所芝加哥交易所（ Chicago Board of Trade, CBOT）加入 CME ，使CME 內(nèi)部清算機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一清算色彩進(jìn)一步增強(qiáng)，也使 CME 一躍成為世界上最大的期貨期權(quán)清算機(jī)構(gòu)， CBOT 和CME 的清算業(yè)務(wù)加起來(lái)占了全美期貨市場(chǎng)的 85% 。CME 的交易產(chǎn)品涉及利率、股指、外匯、商品和新興產(chǎn)品五大類，合約類型主要是期貨和期貨期權(quán)， CBOT 的交易產(chǎn)品主要是農(nóng)產(chǎn)品、貴重金屬和金融期貨與期

3、貨期權(quán)， 兩個(gè)交易所均采取公開(kāi)喊價(jià)和電子交易并行的交易方式。在 CME 達(dá)成的交易即在 CME 內(nèi)部部門(mén)- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-CME Clearing 中進(jìn)行清算。二、抵押品作為保證金的管理制度1 、抵押品作為履約保證金的抵押比率CME 的履約保證金并非僅限于現(xiàn)金，對(duì)于非現(xiàn)金形式的履約保證金，比如國(guó)債、央票、證券等，CME 在對(duì)其價(jià)值進(jìn)行評(píng)估之后折抵充當(dāng)保證金，實(shí)質(zhì)上是對(duì)這些擔(dān)保物提供了融資服務(wù)。CME 負(fù)責(zé)規(guī)定履約保證金的抵押比率，抵押品范圍和抵押比率設(shè)定原則如下：（ 1）現(xiàn)金（ Cash ）：接受多國(guó)貨幣

4、。美元無(wú)須折扣，對(duì)部分合資格的外國(guó)貨幣按照面值設(shè)定不同的抵押比率。（ 2）合資格的外國(guó)政府借款（Foreign Sovereign Debt）：按照不同的到期期限設(shè)定不同的抵押比率，并對(duì)到期的票據(jù)和債券分別增加 0.5% 的折扣率。（ 3）美國(guó)國(guó)庫(kù)券或政府票據(jù) (US Treasuries, US Government Agencies) ：短期國(guó)庫(kù)券按市值確定無(wú)需折扣，中長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券和政府票據(jù)在市值的基礎(chǔ)上按照到期期限分別設(shè)定不同的抵押比率、 且到期增加 0.5% 的抵押比率。（ 4）合資格的美國(guó)政府代理結(jié)構(gòu)證券：在市值的基礎(chǔ)上按照類別和到期期限分別設(shè)定不同的抵押比率，到期增加 0.5% 的折

5、扣率。（ 5）合資格的以房地產(chǎn)抵押作擔(dān)保的證券：在市值的基礎(chǔ)上打10% 的折扣率。- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-（ 6）指定銀行發(fā)行的信用證。（ 7）標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)成分股：市價(jià)的 30% 。（ 8）CME 推出的孳息產(chǎn)品（ IEF 基金系列）?？山邮艿膿?dān)保品存在 D 和 30.7 這兩個(gè)的專用賬戶中，清算所、履約保證金托管人以及清算會(huì)員在清算所規(guī)定的截止時(shí)間前可隨時(shí)處理日終 / 日間交收循環(huán)的履約保證金繳納/ 提取業(yè)務(wù)。、交叉保證金（ CROSSMARGIN ）制度交叉保證金指的是一個(gè)交易者在相互簽有協(xié)議的交

6、易所之間的組合投資的保證金可在一定程度上抵消。由于產(chǎn)品市場(chǎng)間的聯(lián)系日益密切， CME 、選擇權(quán)清算公司（ The Options ClearingCorporation,OCC）與紐約清算公司（ the New York ClearingCorporation，簡(jiǎn)稱 NYCC ）就指數(shù)產(chǎn)品為清算會(huì)員自營(yíng)業(yè)務(wù)（proprietary account）和專業(yè)投資者 (professionals account)推出交叉保證金管理制度。 這樣，清算會(huì)員在不同的交易所和由不同清算所清算的期貨、期權(quán)持倉(cāng)的總風(fēng)險(xiǎn)能夠得以真實(shí)反映。所有適用交叉保證金管理制度的賬戶所繳納的履約保證金，由清算所共同持有，且清算

7、所對(duì)該賬戶的持倉(cāng)及盈虧共同享有第一抵押權(quán)。一旦一家清算所終止了一個(gè)清算會(huì)員的交叉保證金管理清算資格，交叉保證金賬戶中的所有倉(cāng)位將被平倉(cāng)處理，履約抵押物也將被變現(xiàn)，用以彌補(bǔ)平倉(cāng)費(fèi)用和損失。交叉保證金制度因允許同一清算會(huì)員或關(guān)聯(lián)清算會(huì)員在不同市- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-場(chǎng)的期貨期權(quán)產(chǎn)品的盈虧互相抵補(bǔ)，計(jì)算保證金時(shí)也允許風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，大大提高了會(huì)員清算效率和財(cái)務(wù)完整性。此外， CME 與倫敦清算所（ London Clearing House, LCH）、LIFFE就部分利率產(chǎn)品推出跨國(guó)域交叉保證金制度。該制度與上述和OC

8、C/NYCC 的交叉保證金制度不同， 履約抵押物由各清算所分別持有。一旦一家清算公司終止了一個(gè)清算會(huì)員的交叉保證金清算資格，交叉保證金賬戶中的所有倉(cāng)位將被平倉(cāng)處理， 履約抵押物也將被各清算所各自處置。三、保證券托管方式1 、債券托管CME 網(wǎng)站沒(méi)有特別說(shuō)明 OTC衍生品市場(chǎng)引入債券作為最低保證金，對(duì)這些債券是如何處理的，但可以參考CME 國(guó)債期貨債券交割實(shí)行券款對(duì)付的清算方式。國(guó)債期貨的交割通過(guò)清算會(huì)員在法定商業(yè)銀行開(kāi)立的帳戶進(jìn)行,以券款對(duì)付的方式完成。 在交割日的芝加哥時(shí)間上午10:00, 賣(mài)方結(jié)算會(huì)員的銀行帳戶必須存有足額的可交割債券,并且賣(mài)方結(jié)算會(huì)員必須通知開(kāi)戶銀行通過(guò)簿式記帳系統(tǒng)以券款

9、對(duì)付的方式將交割債券劃轉(zhuǎn)到買(mǎi)方結(jié)算會(huì)員的銀行帳戶中。 買(mǎi)方結(jié)算會(huì)員必須在芝加哥時(shí)間上午7:30 之前準(zhǔn)備好結(jié)算資金 ,通知開(kāi)戶銀行接受交割債券并將資金匯到- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-賣(mài)方結(jié)算會(huì)員的銀行帳戶中。 債券和資金的劃轉(zhuǎn)必須在交割日的芝加哥時(shí)間下午 1:00 前完成。由于美國(guó)國(guó)債現(xiàn)貨交易基本上是場(chǎng)外交易 , 市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施完備 ,具有發(fā)達(dá)的債券和資金結(jié)算體系 ,為國(guó)債期貨的交割提供了便捷和安全的手段。2 、證券托管對(duì)于證券托管， CME 要求所有清算會(huì)員都必須在DTCC開(kāi)立賬戶，通過(guò)該賬戶會(huì)員把證券純?nèi)|(zhì)押過(guò)戶

10、給CME 賬戶或要求接觸券的質(zhì)押。CME 的員工能直接操作 DTCC的系統(tǒng)來(lái)查閱清算會(huì)員的質(zhì)押并審批會(huì)員質(zhì)押券的申請(qǐng)。這是國(guó)際上擔(dān)保品“純?nèi)|(zhì)押過(guò)戶”的典型案例，既發(fā)揮了清算和托管機(jī)構(gòu)的各自特長(zhǎng)，術(shù)業(yè)有專攻；又將兩者有機(jī)結(jié)合起來(lái)，尊重了風(fēng)險(xiǎn)盯視的各環(huán)節(jié)不易割裂的特性。2010 年讀書(shū)節(jié)活動(dòng)方案一、活動(dòng)目的：書(shū)是人類的朋友，書(shū)是人類進(jìn)步的階梯！為了拓寬學(xué)生的知識(shí)面，通過(guò)開(kāi)展“和書(shū)交朋友，遨游知識(shí)大海洋”系列讀書(shū)活動(dòng)，激發(fā)學(xué)生讀書(shū)的興趣，讓每一個(gè)學(xué)生都想讀書(shū)、愛(ài)讀書(shū)、會(huì)讀書(shū)，從小養(yǎng)成熱愛(ài)書(shū)籍，博覽群書(shū)的好習(xí)慣，并在讀書(shū)實(shí)踐活動(dòng)中陶冶情操，獲取真知，樹(shù)立理想！二、活動(dòng)目標(biāo)：1 、通過(guò)活動(dòng)，建立起以學(xué)

11、校班級(jí)、個(gè)人為主的班級(jí)圖書(shū)角和個(gè)人小書(shū)庫(kù)。2 、通過(guò)活動(dòng)，在校園內(nèi)形成熱愛(ài)讀書(shū)的良好風(fēng)氣。3、通過(guò)活動(dòng)，使學(xué)生養(yǎng)成博覽群書(shū)的好習(xí)慣。4 、通過(guò)活動(dòng)，促進(jìn)學(xué)生知識(shí)更新、思維活躍、綜合實(shí)踐能力的提高。三、活動(dòng)實(shí)施的計(jì)劃1 、 做好讀書(shū)登記簿（ 1） 每個(gè)學(xué)生結(jié)合實(shí)際，準(zhǔn)備一本讀書(shū)登記簿，具體格式可讓學(xué)生根據(jù)自己喜好來(lái)設(shè)計(jì)、裝飾，使其生動(dòng)活潑、各具特色，其中要有讀書(shū)的內(nèi)容、容量、實(shí)現(xiàn)時(shí)間、好詞佳句集錦、心得體會(huì)等欄目，高年級(jí)可適當(dāng)作讀書(shū)筆記。（ 2） 每個(gè)班級(jí)結(jié)合學(xué)生的計(jì)劃和班級(jí)實(shí)際情況，也制定出相應(yīng)的班級(jí)讀書(shū)目標(biāo)和讀書(shū)成長(zhǎng)規(guī)劃書(shū)，其中要有措施、有保障、有效果、有考評(píng)，簡(jiǎn)潔明了，易于操作。- 精品文檔 -精品文檔就在這里- 各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-（ 3）中